Apple thua kiện tại Tòa án tối cao EU về khoản thuế 13 tỷ euro của Ireland

Nỗi lo về nhu cầu đè nặng lên dầu

Giá dầu đã chứng kiến một lượng biến động đáng kể vào tháng 8. Trên thực tế, biến động ngụ ý trong ICE Brent đã đạt mức cao nhất trong năm trong tháng này. Một số rủi ro về nguồn cung đã phát sinh, tạo ra động lực thúc đẩy giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, điều này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, với những lo ngại về nhu cầu tiếp tục đè nặng lên tâm lý.

Mối lo ngại về nhu cầu tập trung xung quanh Trung Quốc, nơi tổng lượng nhập khẩu trong bảy tháng đầu năm giảm 2,1% so với cùng kỳ năm trước, trong khi mức tiêu thụ trong nước rõ ràng đã giảm so với cùng kỳ năm trước trong bốn tháng qua. Do Trung Quốc dự kiến sẽ chiếm một phần đáng kể trong tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu, nên nhu cầu trong nước yếu hơn đã tác động đến giá dầu. Tuy nhiên, nhu cầu dầu toàn cầu vẫn dự kiến sẽ tăng trong khoảng 1 triệu thùng/ngày vào năm 2024 và tăng tương tự vào năm 2025.

Một bất ổn chính đối với thị trường là chính sách của OPEC+. Các thành viên OPEC+ dự kiến sẽ bắt đầu tháo gỡ các đợt cắt giảm tự nguyện bổ sung của họ từ tháng 10 năm 2024 cho đến cuối tháng 9 năm 2025. Quá trình này sẽ chứng kiến nhóm đưa hơn 2 triệu thùng dầu trở lại thị trường. Tuy nhiên, nhóm đã tuyên bố ngay từ đầu rằng các kế hoạch đưa nguồn cung này trở lại có thể bị tạm dừng hoặc đảo ngược tùy thuộc vào điều kiện thị trường. Mối lo ngại về nhu cầu và thực tế là dầu Brent đang giao dịch dưới 80 đô la Mỹ/thùng có thể trì hoãn các kế hoạch tăng nguồn cung. Tuy nhiên, phần lớn cũng sẽ phụ thuộc vào diễn biến của tình hình ở Libya. Một cuộc tranh chấp giữa chính phủ phương Tây và phương Đông ở Libya đã khiến chính phủ phương Đông đóng cửa các mỏ dầu, khiến nguồn cung dầu 1,2 triệu thùng/ngày gặp rủi ro. Nếu tranh chấp này kéo dài, nó có thể mang đến cho các thành viên OPEC+ cơ hội tăng nguồn cung của họ mà không thực sự chứng kiến nguồn cung dầu toàn cầu tăng ròng.

Nhu cầu yếu hơn của Trung Quốc đã khiến chúng tôi phải điều chỉnh dự báo giá dầu Brent của mình thấp hơn trong thời gian còn lại của năm. Hiện tại, chúng tôi kỳ vọng giá dầu Brent ICE sẽ đạt mức trung bình là 80 đô la Mỹ/thùng trong quý IV năm nay, giảm so với dự báo trước đó là 84 đô la/thùng. Ngoài ra, số dư của chúng tôi cho thấy thặng dư lớn hơn một chút vào năm 2025, khiến chúng tôi phải cắt giảm dự báo giá dầu Brent năm 2025 từ mức trung bình là 79 đô la/thùng xuống còn 77 đô la/thùng. Bảng cân đối kế toán của chúng tôi giả định rằng OPEC+ sẽ tuân thủ kế hoạch của mình là hủy bỏ các đợt cắt giảm nguồn cung tự nguyện bổ sung.

Thị trường dầu mỏ toàn cầu sẽ trở lại thặng dư vào năm 2025 (mb/d)

Nguồn: Nghiên cứu ING, IEA, EIA, OPEC

Nguồn cung có nguy cơ hỗ trợ khí đốt tự nhiên của Châu Âu

Thị trường khí đốt tự nhiên châu Âu được hỗ trợ tốt vào tháng 8. TTF giao dịch trên 40 €/MWh trong nhiều lần trong tháng. Sức mạnh trên thị trường là do hoạt động đầu cơ gia tăng do rủi ro nguồn cung tăng, chứ không phải do các yếu tố cơ bản ngày càng tăng giá. Các nhà đầu cơ đã xây dựng vị thế mua ròng của họ trong TTF lên mức cao kỷ lục vào tháng 8.

Có một số rủi ro về nguồn cung mà thị trường đang phải đối mặt. Điều này bao gồm mối lo ngại rằng các luồng đường ống còn lại của Nga qua Ukraine có thể bị gián đoạn do những diễn biến gần đây giữa hai nước. Các cuộc tấn công của Ukraine tại khu vực Kursk của Nga, cụ thể là gần điểm vào Sudzha, nơi khí đốt đường ống của Nga đi vào Ukraine trước khi đến EU, đe dọa khoảng 40mcm/ngày nguồn cung cấp cho châu Âu, tương đương với gần 15bcm khí đốt tự nhiên hàng năm. Tuy nhiên, hiện tại, các luồng này vẫn không bị gián đoạn.

Đường ống dẫn khí đốt của Nga qua Ukraine vẫn sẽ dừng lại vào cuối năm nay. Ukraine đã nói rất rõ rằng họ không có ý định gia hạn thỏa thuận trung chuyển với Nga, sẽ hết hạn vào ngày 31 tháng 12 năm 2024. EU và Ukraine đang xem xét các giải pháp thay thế, bao gồm cả khả năng hoán đổi khí đốt với Azerbaijan. Không có sự gia hạn nào trong thỏa thuận trung chuyển nên được định giá phần lớn vào thị trường, vì Ukraine đã nêu rõ lập trường của mình trong năm qua. Tuy nhiên, vẫn có khả năng xảy ra phản ứng theo quán tính về giá, đặc biệt là nếu mùa đông 2024/25 lạnh hơn bình thường.

Thị trường cũng lo lắng về việc bảo trì đang diễn ra ở Na Uy. Việc bảo trì này đã dẫn đến việc giảm mạnh lưu lượng khí đốt của Na Uy đến châu Âu. Mặc dù việc bảo trì này đã được lên lịch và không gây bất ngờ cho thị trường, nhưng vẫn có lo ngại về khả năng vượt quá công việc, điều này có thể khiến thị trường thắt chặt hơn dự kiến khi bước vào mùa sưởi ấm tiếp theo.

Rủi ro về nguồn cung và nhu cầu đầu cơ lành mạnh trên thị trường khí đốt đã buộc chúng tôi phải điều chỉnh lại dự báo của mình cho phần còn lại của năm 2024. Chúng tôi kỳ vọng TTF sẽ đạt mức trung bình là 37 euro/MWh trong quý IV năm 2024, tăng so với mức 35 euro/MWh trước đó. Mặc dù vậy, điều này cho thấy chúng tôi vẫn thấy giá giao dịch giảm so với mức hiện tại. Kho lưu trữ đã đầy hơn 92% và đạt mục tiêu của Ủy ban Châu Âu sớm hơn hai tháng. Chúng tôi kỳ vọng kho lưu trữ sẽ đầy gần 100% vào đầu mùa sưởi ấm 2024/25.

Ngoài ra, công suất LNG dự kiến sẽ tăng thêm vào cuối năm nay và năm 2025, giúp thị trường LNG toàn cầu thoải mái hơn vào năm tới. Do đó, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng TTF sẽ đạt mức trung bình 29 euro/MWh vào năm 2025.

Theo một báo cáo mới, các khoản đầu tư vốn tư nhân vào Trung Đông và Bắc Phi đã đạt 5,9 tỷ đô la thông qua 49 giao dịch trong nửa đầu năm 2024, bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức.

Các số liệu phản ánh sự chậm lại trong hoạt động giao dịch so với năm 2023, khi 15,4 tỷ đô la được triển khai cho 159 giao dịch trong cả năm, làm dấy lên lo ngại về việc liệu hoạt động này có phục hồi vào nửa cuối năm 2024 hay không, theo báo cáo mới nhất của PitchBook.

Vốn tư nhân là quỹ đầu tư mua lại quyền sở hữu các công ty lớn, thường thông qua hình thức mua lại, nhằm mục đích cải thiện hiệu suất, tái cấu trúc hoạt động hoặc mở rộng trước khi bán để kiếm lời.

Dữ liệu nêu bật tác động của cái mà nó mô tả là "điều kiện thị trường tồi tệ nhất trong hai năm qua" đối với hoạt động đầu tư vốn tư nhân trong khu vực.

So với thập kỷ trước, khi giá trị giao dịch vượt quá 10 tỷ đô la trong 5 năm trên 10 năm, thì nửa đầu năm 2024 lại cho thấy mức giảm đáng kể.

Theo truyền thống, hoạt động đầu tư vốn tư nhân MENA thường được thúc đẩy bởi một vài thương vụ lớn, trị giá hàng tỷ đô la và mô hình tương tự sẽ được yêu cầu trong nửa cuối năm để phù hợp với hiệu suất của năm 2023.

Báo cáo tiết lộ rằng Quỹ đầu tư công của Ả Rập Xê Út là nhà đầu tư tích cực nhất kể từ năm 2018, được cho là đã đầu tư vào 36 giao dịch.

Công ty Abu Dhabi Developmental Holding của Tiểu vương quốc này, còn được gọi là ADQ, đứng thứ hai với 20 giao dịch, tiếp theo là Tập đoàn đầu tư Al Arabi của Jordan với 19 giao dịch.

Tình hình thị trường năm nay chịu tác động nặng nề bởi sự kết hợp của các xung đột địa chính trị, giá dầu biến động và mối đe dọa từ lệnh trừng phạt thương mại.

Cuộc xung đột đang diễn ra giữa Israel và Gaza không chỉ gây ra đau khổ nhân đạo to lớn mà còn làm mất ổn định nền kinh tế trên toàn khu vực.

“Nguy cơ leo thang hoặc xung đột kéo dài tạo ra những hoàn cảnh khó khăn cho nền kinh tế. Cùng với những tác động nhân đạo, xung đột dẫn đến những tổn thất kinh tế đáng kể với khả năng lan tỏa sang các nước láng giềng”, báo cáo nêu rõ.

Làm trầm trọng thêm những thách thức này là sự gián đoạn trong thương mại và sản xuất dầu. Đầu năm nay, các cuộc tấn công vào tàu thuyền ở Biển Đỏ đã thúc đẩy sự thay đổi trong các tuyến đường thương mại và góp phần làm giảm sản lượng dầu, khuếch đại sự biến động của giá dầu — một yếu tố chính đối với nền kinh tế MENA

Báo cáo giải thích rằng do xuất khẩu năng lượng chiếm một phần đáng kể trong doanh thu của nhiều quốc gia trong khu vực nên bất kỳ sự cắt giảm sản lượng dầu nào cũng sẽ làm gia tăng áp lực tài chính và ảnh hưởng đến sự ổn định kinh tế nói chung.

Những trở ngại của thị trường này đang khiến các khoản đầu tư vốn tư nhân ngày càng khó thu hút được sự chú ý, vì các doanh nghiệp phải đối mặt với cả rủi ro hoạt động và tình hình kinh tế bất ổn nói chung.

Tóm tắt PE

Một thỏa thuận đầu tư tư nhân quan trọng trong nửa đầu năm 2024 là việc CVC Capital Partners bán GEMS Education cho Brookfield với giá 3,3 tỷ đô la.

GEMS Education, một nhà cung cấp trường tư thục có trụ sở tại Dubai với hơn 60 năm hoạt động, dự kiến sẽ chào đón hơn 140.000 học sinh tại 46 trường học tại UAE và Qatar vào tháng 9.

“Giáo dục là một vấn đề quan trọng cần cân nhắc ở MENA và những nỗ lực cải thiện giáo dục đã trở thành ưu tiên hàng đầu. Các sáng kiến bao gồm tăng cường quỹ giáo dục, cải tổ chương trình, tập trung vào các kỹ năng STEM (khoa học, công nghệ, kỹ thuật và toán học) và triển khai giáo dục trực tuyến do đại dịch COVID-19 đã là một phần của các kế hoạch”, báo cáo cho biết.

Ngành chăm sóc sức khỏe ở khu vực MENA đang có xu hướng tăng trưởng đáng kể trong những năm tới, nhờ nhu cầu ngày càng tăng và đầu tư đáng kể.

Một thỏa thuận lớn trong năm nay là khoản đầu tư 164,6 triệu đô la của Gulf Islamic Investments vào Abeer Group, công ty cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe có trụ sở tại Saudi Arabia.

Là một phần trong Tầm nhìn 2030, Vương quốc này có kế hoạch đầu tư hơn 65 tỷ đô la vào cơ sở hạ tầng chăm sóc sức khỏe, với các dự án bao gồm 20.000 giường bệnh mới và 224 trung tâm chăm sóc sức khỏe trị giá 12,8 tỷ đô la.

UAE cũng đang thúc đẩy phát triển chăm sóc sức khỏe, với khoảng 700 dự án có tổng giá trị 60,9 tỷ đô la, chủ yếu do khu vực tư nhân thúc đẩy. Quan hệ đối tác công tư dự kiến sẽ đóng vai trò quan trọng trong sự tăng trưởng của lĩnh vực này.

Qatar đã ban hành luật PPP để khuyến khích đầu tư quốc tế, trong khi Oman cũng khởi xướng thành phố y tế đầu tiên thông qua hình thức tương tự.

Ngoài ra, các chính sách bảo hiểm y tế bắt buộc đang ngày càng phổ biến trên khắp Hội đồng hợp tác vùng Vịnh, dẫn đến số lượng bệnh nhân tăng cao.

“Nhu cầu chăm sóc sức khỏe mạnh mẽ do dân số ngày càng tăng và già đi ở khu vực MENA dự kiến sẽ thúc đẩy chi tiêu của chính phủ và nhà đầu tư tư nhân vào lĩnh vực này. Một loạt các dự án cũng như công nghệ mới sẽ tạo ra cơ hội cho các công ty khởi nghiệp, công ty danh mục đầu tư và nhà đầu tư”, báo cáo cho biết thêm.

MENA thoát

Hoạt động thoái vốn được hỗ trợ bởi vốn đầu tư tư nhân và vốn đầu tư mạo hiểm đã giảm mạnh trong nửa đầu năm 2024, với chỉ 1,6 tỷ đô la được tạo ra từ 25 lần thoái vốn.

Con số này đánh dấu mức giảm đáng kể so với bốn năm trước, khi giá trị thoái vốn hàng năm luôn vượt quá 10 tỷ đô la.

Báo cáo nêu rõ những số liệu hiện tại nhấn mạnh sự chậm lại đáng kể trong hoạt động rút lui trong khu vực MENA, phản ánh xu hướng toàn cầu rộng hơn vào năm 2024.

Các nhà đầu tư và nhóm quản lý vẫn còn do dự trong việc thoát vốn trong bối cảnh thị trường biến động, chịu ảnh hưởng bởi những biến động trên thị trường công, áp lực lạm phát và lãi suất tăng, làm giảm triển vọng tăng trưởng.

Với việc tạm dừng tăng lãi suất và khả năng cắt giảm lãi suất có thể xảy ra ở châu Âu và Hoa Kỳ vào cuối năm nay, có sự lạc quan thận trọng về sự phục hồi trong nửa cuối năm.

Việc nới lỏng chính sách tiền tệ có thể giúp ổn định điều kiện thị trường và tạo ra nhiều cơ hội thuận lợi hơn cho việc thoát vốn.

Vai trò của VC trong PE

Hệ sinh thái đầu tư mạo hiểm MENA đã triển khai vốn yếu hơn trong nửa đầu năm, phản ánh xu hướng toàn cầu.

Tổng cộng 1,3 tỷ đô la đã được đầu tư trong 321 vòng VC, khiến khu vực này có nguy cơ không đạt được mức của năm 2023 vào cuối năm.

Sự sụt giảm diễn ra sau sự sụt giảm vào năm 2023, khi hoạt động trong lĩnh vực này giảm từ mức đỉnh điểm là 5,5 tỷ đô la trên 894 giao dịch vào năm 2022.

Báo cáo cho biết: “Khu vực MENA được đánh giá là có tốc độ tăng trưởng cao và nhiều cơ hội chưa được khai thác, nhưng vẫn chưa thoát khỏi tình trạng suy thoái hoạt động rộng hơn ở các hệ sinh thái trưởng thành hơn”.

Tăng trưởng kinh tế chậm chạp, căng thẳng địa chính trị và áp lực lạm phát đã làm giảm niềm tin của thị trường, góp phần làm chậm lại hoạt động VC nói chung.

Nguồn: ARAB

Tác động đối với Nga: Mất nguồn doanh thu lớn

Tác động đến châu Âu: Đa dạng hóa nguồn cung năng lượng

Triển vọng và giải pháp

Nguồn: Bloomberg

Một chuyên gia công nghệ cho biết Ngân sách 2025 sắp tới sẽ tiếp tục ủng hộ các khoản đầu tư chiến lược nhằm thúc đẩy chuyển đổi số, đại diện cho thời điểm quan trọng để Malaysia củng cố vị thế là quốc gia dẫn đầu khu vực về nền kinh tế số.

Thành viên hội đồng Phòng Thương mại Kỹ thuật số Thế giới Georg Chmiel tin rằng Ngân sách 2025 mang đến cơ hội duy nhất để mở ra tiềm năng tăng trưởng kinh tế đáng kể, củng cố vị thế của đất nước trên trường công nghệ toàn cầu.

Chmiel, người đồng sáng lập và chủ tịch Juwai IQI, lưu ý rằng để đưa Malaysia trở thành trung tâm công nghệ (tech) toàn cầu, ngành này cần có ngân sách giúp đơn giản hóa thương mại và đầu tư quốc tế.

“Để đưa Malaysia trở thành quốc gia dẫn đầu trong các công nghệ mới nổi như trí tuệ nhân tạo và blockchain, chúng tôi hy vọng Bộ Kỹ thuật số sẽ ưu tiên đầu tư và khuyến khích mạnh mẽ cho nghiên cứu và phát triển.

Ông cho biết trong một tuyên bố: “Bằng cách đơn giản hóa các quy định, chúng tôi có thể thu hút các nhà đầu tư toàn cầu và giúp các công ty như Juwai IQI và GoFlex Events mở rộng dấu ấn toàn cầu của họ”.

Theo Chmiel, tương lai của công nghệ tại Malaysia phụ thuộc vào khả năng làm việc cùng nhau, chia sẻ kiến thức và tạo ra các giải pháp đột phá.

“Sự hợp tác là nền tảng của đổi mới. Chúng tôi khuyến khích Ngân sách 2025 hỗ trợ quan hệ đối tác công tư thúc đẩy các trung tâm đổi mới và thúc đẩy chuyển đổi kỹ thuật số trên khắp các ngành”, ông cho biết.

Ông cho rằng bằng cách tập trung vào đổi mới, cơ sở hạ tầng, phát triển nhân tài, tính bền vững và khả năng cạnh tranh toàn cầu, chính phủ có thể trao quyền cho ngành công nghệ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và góp phần hiện thực hóa tầm nhìn của Nền kinh tế Madani.

“Ngân sách 2025 không chỉ là một kế hoạch tài chính khác — mà còn là bản thiết kế cho tương lai kỹ thuật số của Malaysia và sẽ quyết định lộ trình của quốc gia chúng ta trong nhiều năm tới.

Ông nói thêm: “Với các khoản đầu tư chiến lược vào đúng lĩnh vực, Malaysia có thể dẫn đầu cuộc cách mạng số toàn cầu, tạo ra tương lai thịnh vượng và bền vững cho tất cả mọi người”.

Nguồn: Theedgemarkets

Theo những người hiểu biết về vấn đề này, Goldman Sachs Group Inc. đang bán một khoản chuyển giao rủi ro đáng kể gắn liền với danh mục đầu tư khoảng 3 tỷ đô la các khoản vay đòn bẩy.

Ngân hàng đang bán các khoản ghi chú được liên kết với một nhóm các khoản tín dụng luân chuyển và các khoản vay có kỳ hạn, những người này cho biết. Các điều khoản giao dịch vẫn đang được thảo luận với các nhà đầu tư tiềm năng, những người này cho biết, những người này yêu cầu không được nêu tên vì thông tin chi tiết là riêng tư.

Việc chuyển giao rủi ro đáng kể — còn được gọi là chuyển giao rủi ro tín dụng — đã trở nên ngày càng phổ biến trong những năm gần đây khi các ngân hàng châu Âu nói riêng chuyển sang hình thức này.

Tuy nhiên, cái gọi là các quy tắc kết thúc Basel III dự kiến sẽ làm tăng yêu cầu về vốn theo quy định của các công ty Phố Wall và thúc đẩy tăng trưởng SRT hơn nữa.

Những thay đổi được đề xuất, được Phó Chủ tịch Giám sát của Cục Dự trữ Liên bang Michael Barr xem trước vào thứ Ba, quy định rằng tám ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ hiện sẽ phải đối mặt với mức tăng 9% vốn mà họ phải nắm giữ để phòng ngừa các cú sốc tài chính.

Chiến dịch vận động hành lang

Mặc dù mức tăng này ít gánh nặng hơn đáng kể so với mức tăng 19% theo đề xuất ban đầu, vốn đã gây ra một chiến dịch vận động hành lang quyết liệt, nhưng nó vẫn sẽ làm tăng yêu cầu về vốn của các ngân hàng.

Trong SRT, các ngân hàng thường phát hành các ghi chú liên kết với một nhóm các khoản vay cũng bao gồm một công cụ phái sinh tín dụng và cung cấp bảo vệ vỡ nợ cho danh mục cho vay. Thỏa thuận này thực sự chuyển giao rủi ro tín dụng của ngân hàng, cho phép bên cho vay cắt giảm số vốn theo quy định cần thiết để nắm giữ tài sản.

Các nhà đầu tư thường nhận được một phiếu giảm giá lãi suất thả nổi, cung cấp mức phí bảo hiểm cố định trên Tỷ lệ tài trợ qua đêm được bảo đảm. Lợi suất trên SRT thường xuyên vượt quá 10%.

Nguồn: Thị trường cạnh tranh