Thị trường tiền điện tử đã tăng tính biến động

Nguồn：asia fund managers

BoJ cũng dự báo lạm phát cơ bản sẽ duy trì ở mức hoặc cao hơn mục tiêu lạm phát 2% trong trung hạn, theo chúng tôi đây là tín hiệu mạnh mẽ cho thấy sẽ tiếp tục thắt chặt. Bình luận của Thống đốc Ueda cũng có xu hướng diều hâu, khi ông cho biết lãi suất chính sách hiện tại vẫn còn xa mức "trung lập" và ông không coi một mức lãi suất cụ thể nào là rào cản.

Trong bối cảnh này, chúng tôi tiếp tục dự báo mức tăng lãi suất 25 bps lên 0,75% tại thông báo của BoJ vào tháng 4. Chúng tôi hiện cũng dự báo mức tăng lãi suất cuối cùng là 25 bps lên 1,00% vào tháng 7, đồng thời thừa nhận rằng thời điểm tăng lãi suất cuối cùng đó có thể bị lùi lại tùy thuộc vào diễn biến của các điều kiện kinh tế trong nước và toàn cầu. Nhìn chung, chúng tôi cho rằng triển vọng thắt chặt của Ngân hàng Nhật Bản và nới lỏng cuối cùng của Fed có thể dẫn đến đồng yên khá kiên cường cho đến năm 2025, với sự suy yếu đáng kể và kéo dài hơn của đồng yên có lẽ có nhiều khả năng xảy ra hơn vào năm 2026 khi nền kinh tế Hoa Kỳ phục hồi.

Ngân hàng Nhật Bản tiến thêm một bước nữa trên con đường bình thường hóa chính sách tiền tệ

Trong một quyết định được mong đợi rộng rãi, Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã thực hiện thêm một bước nữa trên con đường bình thường hóa chính sách tiền tệ của mình tại cuộc họp tuần này, tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản lên 0,50%. Khi tăng lãi suất, BoJ cho biết tăng trưởng và lạm phát đã phát triển nhìn chung phù hợp với dự báo của mình, đồng thời cũng nêu lý do cho xu hướng tăng lương và giá cả. BoJ cho biết:

Có nhiều quan điểm được các công ty đưa ra cho biết họ sẽ tiếp tục tăng lương đều đặn trong các cuộc đàm phán tiền lương giữa người lao động và ban quản lý vào mùa xuân hàng năm năm nay; và

Với mức lương tiếp tục tăng, đã có nhiều động thái phản ánh chi phí cao hơn, chẳng hạn như chi phí nhân sự và chi phí phân phối tăng trong giá bán.

Ngân hàng Nhật Bản cũng lưu ý đến sự ổn định tương đối trên thị trường tài chính toàn cầu, cho biết "mặc dù sự chú ý đã được hướng đến nhiều bất ổn khác nhau, nhưng nhìn chung thị trường tài chính và vốn toàn cầu vẫn ổn định vì các nền kinh tế ở nước ngoài đã theo đuổi con đường tăng trưởng vừa phải".

Đánh giá đáng khích lệ của Ngân hàng Nhật Bản về các xu hướng kinh tế gần đây cũng được củng cố bằng việc điều chỉnh tăng triển vọng kinh tế của ngân hàng này. Trong khi dự báo tăng trưởng GDP không thay đổi nhiều, thì có một số điều chỉnh tăng đáng chú ý đối với dự báo lạm phát của ngân hàng trung ương. CPI không bao gồm lạm phát thực phẩm tươi sống được dự báo là 2,7% cho năm tài chính 2024 (trước đây là 2,5%), 2,4% cho năm tài chính 2025 (trước đây là 1,9%) và 2,0% cho năm tài chính 2026 (trước đây là 1,9%). Tương tự như vậy, triển vọng CPI không bao gồm lạm phát thực phẩm tươi sống và năng lượng đã được điều chỉnh cao hơn lên 2,2% cho năm tài chính 2024 (trước đây là 2,0%), 2,1% cho năm tài chính 2025 (trước đây là 1,9%) và 2,1% cho năm tài chính 2026 (không đổi). Dự báo lạm phát cơ bản của Nhật Bản sẽ duy trì ở mức hoặc cao hơn mục tiêu lạm phát 2% của ngân hàng trung ương trong trung hạn, theo chúng tôi, là một tín hiệu mạnh mẽ cho thấy sẽ tiếp tục thắt chặt. Ngân hàng Nhật Bản đã chỉ ra điều này trong thông báo chính sách tiền tệ của mình, nói rằng:

Với lãi suất thực tế đang ở mức thấp đáng kể, nếu triển vọng về hoạt động kinh tế và giá cả được trình bày trong Báo cáo triển vọng tháng 1 trở thành hiện thực, Ngân hàng sẽ tiếp tục tăng lãi suất chính sách và điều chỉnh mức độ nới lỏng tiền tệ.

Bình luận của Hawkish ám chỉ mức lãi suất chính sách cuối kỳ cao hơn

Ngoài thông báo của Ngân hàng Nhật Bản, theo quan điểm của chúng tôi, các bình luận từ Thống đốc Ueda cũng chỉ ra nhiều lần tăng lãi suất nữa từ Ngân hàng Nhật Bản trong giai đoạn còn lại của năm 2025. Ueda cho biết ông kỳ vọng sẽ có kết quả vững chắc từ các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân năm nay, một diễn biến mà chúng tôi cho rằng sẽ hỗ trợ cho một lần tăng lãi suất khác vào tháng 4. Ueda cũng cho rằng thị trường toàn cầu đã tương đối bình lặng trong những ngày đầu của chính quyền Tổng thống Trump. Điều thú vị là Ueda cũng cho biết rằng ngay cả sau lần tăng lãi suất trong tuần này, lãi suất chính sách hiện tại vẫn còn xa mức "trung lập" và ông không coi một mức lãi suất cụ thể nào là rào cản. Ông chỉ ra rằng một phân tích của BoJ cho thấy lãi suất trung lập có thể nằm trong khoảng từ 1,00% đến 2,50%. Miễn là xu hướng kinh tế chung vẫn khả quan, chúng tôi coi những bình luận đó là phù hợp với việc BoJ cuối cùng đã tăng lãi suất chính sách lên 1,00%, có thể là vào thông báo vào tháng 7.

Về xu hướng kinh tế gần đây, thu nhập tiền mặt của người lao động tăng 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 11 và kỳ vọng về các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân năm nay rất lạc quan. Lạm phát cũng vẫn ở mức cao, với CPI không bao gồm lạm phát thực phẩm tươi sống là 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 12. Các cuộc khảo sát tâm lý, đáng chú ý nhất là cuộc khảo sát Tankan, nhìn chung đã cải thiện trong các quý gần đây, phù hợp với tăng trưởng kinh tế ổn định hơn trong tương lai. Mặc dù các xu hướng kinh tế đáng khích lệ này vẫn tiếp diễn và với các điều kiện kinh tế toàn cầu có lẽ ôn hòa hơn vào đầu năm nay khi nền kinh tế Hoa Kỳ tiến triển với tốc độ ổn định và chính sách của Fed được giữ nguyên, chúng tôi coi những điều kiện này là thuận lợi nhất cho việc Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục tăng lãi suất. Trong bối cảnh này, chúng tôi tiếp tục dự báo mức tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 0,75% tại thông báo của BoJ vào tháng 4. Hiện chúng tôi cũng dự báo mức tăng lãi suất cuối cùng là 25 điểm cơ bản lên 1,00% vào tháng 7, đồng thời thừa nhận rằng thời điểm tăng lãi suất cuối cùng đó có thể bị lùi lại tùy thuộc vào diễn biến của các điều kiện kinh tế địa phương và toàn cầu. Nhìn chung, chúng tôi cho rằng triển vọng thắt chặt của Ngân hàng Nhật Bản và nới lỏng cuối cùng của Fed có thể dẫn đến đồng yên có khả năng phục hồi tương đối tốt cho đến năm 2025, với khả năng đồng yên suy yếu đáng kể và kéo dài hơn có thể xảy ra vào năm 2026 khi nền kinh tế Hoa Kỳ phục hồi.

Nguồn: ACTIONFOREX

Nguồn: scmp

Doanh số bán nhà đã qua sử dụng tại Hoa Kỳ đã tăng trong tháng thứ ba liên tiếp vào tháng 12, bước vào năm 2025 với đà tăng trưởng sau năm tồi tệ nhất trong gần ba thập kỷ.

Theo dữ liệu của Hiệp hội Môi giới Bất động sản Quốc gia công bố hôm thứ Sáu, hợp đồng đóng cửa nhà hiện hữu trong tháng trước đã tăng 2,2% lên mức hàng năm là 4,24 triệu, mức cao nhất kể từ tháng 2. Con số này phù hợp với ước tính của các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát.

Đợt tăng doanh số hàng tháng thứ ba liên tiếp — chuỗi dài nhất kể từ cuối năm 2021, khi lãi suất thế chấp thấp hơn một nửa so với hiện tại — báo hiệu rằng cả chủ nhà và người mua đều đã chấp nhận chi phí vay khoảng 7%. Thị trường nhà mới dường như cũng đang ổn định, mang lại một số dấu hiệu lạc quan ban đầu cho năm mới.

Nhà kinh tế trưởng của NAR, Lawrence Yun, cho biết trong một tuyên bố chuẩn bị trước: "Doanh số bán nhà trong những tháng cuối năm cho thấy sự phục hồi vững chắc mặc dù lãi suất thế chấp tăng cao".

Tuy nhiên, trong suốt năm 2024, doanh số bán nhà đã đạt mức thấp nhất kể từ năm 1995, khi dân số Hoa Kỳ giảm khoảng 70 triệu người. Đây là lần giảm hàng năm thứ ba liên tiếp, mức giảm chỉ từng thấy trong cuộc khủng hoảng nhà ở năm 2006 cũng như các cuộc suy thoái vào đầu những năm 1980 và 1990.

Robert Frick, chuyên gia kinh tế doanh nghiệp tại Navy Federal Credit Union, cho biết qua email: "Triển vọng năm nay có vẻ khả quan hơn, nhưng không nhiều vì mối đe dọa từ lãi suất thế chấp cao, giá nhà cao và nguồn cung thấp sẽ vẫn tiếp diễn".

Trong khi đó, giá bán trung bình đã tăng 6% trong 12 tháng qua lên 404.400 đô la Mỹ (1,8 triệu RM), phản ánh hoạt động bán hàng nhiều hơn ở phân khúc cao cấp của thị trường. Điều đó đã giúp đẩy giá cả trong cả năm lên mức kỷ lục.

Sau khi tăng chậm trong nhiều tháng, lượng hàng tồn kho đã giảm 13,5% vào tháng 12 so với tháng trước — đây là mức bình thường vào cuối năm. Con số này vẫn tăng 16,2% so với tháng 12 năm 2023.

Fed cắt giảm

Người ta hy vọng rằng năm 2024 có thể là bước ngoặt đối với thị trường nhà ở khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất. Nhưng lãi suất thế chấp theo dõi lợi suất trái phiếu chính phủ, tăng gần một phần trăm điểm vào cuối năm sau khi lạm phát tỏ ra cứng đầu, làm dấy lên lo ngại rằng các quan chức đã nới lỏng chính sách quá sớm. Họ dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp vào tuần tới.

Lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn tăng cao khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho chi phí của các chính sách của Tổng thống Donald Trump và áp lực giá chỉ đang hạ nhiệt phần nào. Theo một số ước tính, điều đó dự kiến ​​sẽ duy trì lãi suất thế chấp trung bình trên 6% cho đến ít nhất là năm 2027.

Vào tháng 12, 53% nhà được bán ra có thời gian rao bán dưới một tháng, không đổi so với tháng 11, trong khi 16% được bán với giá cao hơn giá niêm yết. Các bất động sản ở trên thị trường trung bình 35 ngày, so với 32 ngày của tháng trước.

Doanh số bán nhà hiện tại chiếm phần lớn tổng doanh số của Hoa Kỳ và được tính khi hợp đồng kết thúc. Chính phủ sẽ công bố số liệu về doanh số bán nhà mới vào thứ Hai.

Dữ liệu riêng biệt công bố hôm thứ Sáu cho thấy hoạt động kinh doanh của Hoa Kỳ đã nguội đi trong tháng này do sự chậm lại của các dịch vụ, trong khi tâm lý người tiêu dùng giảm do lo ngại về tình trạng thất nghiệp và tác động tiềm tàng của thuế quan đối với lạm phát.

Nguồn: Theedgemarkets

Nguồn：asia fund managers

Sự phục hồi diễn ra nhanh chóng, với nền kinh tế tăng trưởng 5,7% vào năm 2021 và tăng tốc lên 7,6% vào năm 2022, vượt qua mức trước đại dịch. Năm 2023, tăng trưởng GDP giảm xuống còn 5,6%, phản ánh sự bình thường hóa của hoạt động kinh tế. IMF dự báo khả năng phục hồi liên tục, dự báo tăng trưởng 5,8% vào năm 2024 và 6,1% vào năm 2025.

Nguồn：asia fund managers