WELLS FARGO

Trong báo cáo này, chúng tôi xem xét xu hướng tiền lương, năng suất và chi phí lao động trên khắp các nền kinh tế G10 để đưa ra cái nhìn sâu sắc về cách áp lực lạm phát có thể diễn biến và cách các ngân hàng trung ương tương ứng có thể tiếp cận chu kỳ nới lỏng tiền tệ của họ.

Theo quan điểm của chúng tôi, dữ liệu lạm phát của tháng 8 có thể củng cố mức giảm 25 điểm cơ bản, thay vì 50 điểm cơ bản, trong lãi suất quỹ liên bang tại cuộc họp FOMC vào tuần tới. Mức tăng 0,2% trong CPI tiêu đề phù hợp với kỳ vọng, trong khi mức tăng 0,3% trong CPI cốt lõi cao hơn một chút so với dự báo đồng thuận.

Bình luận kinh tế và tài chính hàng tuần.

Dịch vụ ISM ghi nhận mức tăng khiêm tốn vào tháng 8, tạm thời dập tắt mối lo ngại về sự tăng trưởng chậm lại. Trong khi thước đo giá phải trả tăng, thước đo việc làm cho thấy thị trường việc làm đang ở mức thấp hơn hẳn so với đầu năm nay.

Một sự gia tăng tiêu đề lên 47,2 cho chỉ số sản xuất ISM cho biết nhiều hơn về sự dự phòng trong hàng tồn kho hơn là về sự cải thiện có ý nghĩa đối với lĩnh vực nhà máy. Không bao gồm đóng góp của hàng tồn kho, chỉ số sẽ giảm 0,8 điểm.

Những người theo dõi Fed vẫn đang tìm kiếm manh mối về quy mô của đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 được dự báo trước.

Khi chúng ta thấy Fed đang nới lỏng chính sách, chúng tôi cũng đã điều chỉnh triển vọng đồng đô la Mỹ để thấy đồng bạc xanh ổn định đến mạnh hơn trong nửa cuối năm 2025.

Trong phần thứ ba của loạt bài này, chúng tôi giới thiệu một khuôn khổ probit để tạo ra xác suất bốn quý cho ba kịch bản: suy thoái, lạm phát đình trệ và hạ cánh mềm.

Hoa Kỳ: Hoạt động vững chắc đặt ra câu hỏi về mức độ nới lỏng chính sách; Quốc tế: Tăng trưởng ổn định của Vương quốc Anh, lạm phát chậm lại dần, Ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách; Theo dõi lãi suất: Câu chuyện ở Jackson Hole để tìm manh mối về lộ trình lãi suất của Fed...