Tại sao nhu cầu nhiên liệu phản lực tăng vọt vào mùa hè này

Công ty điện lực Enel của Ý đã trở thành nhà đầu tư năng lượng quốc tế mới nhất hủy bỏ kế hoạch tham gia vào quá trình chuyển đổi năng lượng tại Việt Nam.

Theo các nguồn tin giấu tên trả lời Reuters, Enel đã quyết định rút khỏi thị trường điện gió và điện mặt trời tại Việt Nam, một nguồn tin cho rằng động thái này là để tổ chức lại công ty trên diện rộng.

Đầu năm nay, Equinor của Na Uy đã hủy bỏ kế hoạch đầu tư vào điện gió ngoài khơi tại Việt Nam. Công ty tua bin gió lớn Orsted cũng đã điều chỉnh kế hoạch của mình tại Việt Nam, tạm dừng phát triển điện gió ngoài khơi quy mô lớn trong bối cảnh có nhiều thách thức về mặt pháp lý.

Hai năm trước, Enel đã công bố kế hoạch đầu tư xây dựng công suất điện gió và điện mặt trời lên tới 6 GW tại Việt Nam. Công ty, thông qua chi nhánh Enel Green Power, là một trong những nhà khai thác điện gió và điện mặt trời lớn nhất thế giới với công suất 64 GW. Vào thời điểm đó, công ty đã nêu bật tiềm năng đáng kể của Việt Nam trong sản xuất điện gió và điện mặt trời.

Trên thực tế, Việt Nam có gió mạnh và vùng nước nông nhưng đồng thời, nước này dường như có cơ chế kết nối lưới điện phức tạp, điều này có nghĩa là nhiều dự án điện gió và điện mặt trời đã hoàn thành vẫn chưa bắt đầu phát điện vì trước tiên chúng cần được kết nối với lưới điện.

Điều này khá đáng tiếc vì Việt Nam đang phải chịu đựng tình trạng thiếu hụt nguồn cung năng lượng vào đầu năm nay, dẫn đến tình trạng mất điện luân phiên. Đồng thời, quốc gia này có tham vọng đáng kể trong lĩnh vực năng lượng chuyển đổi, với kế hoạch tăng gấp đôi công suất phát điện lắp đặt vào năm 2030. Công suất đó hiện ở mức khoảng 80 GW. Theo kế hoạch, khoảng một phần năm công suất tăng gấp đôi sẽ là tua bin gió.

Tuy nhiên, năng lượng gió là một trong những vấn đề lớn nhất ở Việt Nam. Theo Reuters, chính phủ vẫn chưa soạn thảo các quy định về phát triển các dự án điện gió ngoài khơi và cũng phải hoàn tất đàm phán về mức giá mà chính phủ sẽ trả cho các nhà điều hành dự án điện gió.

Nguồn: OILPRICE

Giá cố định vào tháng 8 là một bất ngờ đáng hoan nghênh

Áp lực lạm phát tại Hungary đã giảm bớt vào tháng 8. Dữ liệu mới nhất tốt hơn dự kiến khi so sánh với sự đồng thuận của thị trường. Lạm phát theo năm đã giảm từ 4,1% xuống 3,4% vào tháng 8. Lạm phát tiếp tục giảm một phần là do mức giá trung bình theo tháng (MoM) trì trệ và mức cơ sở cao từ năm ngoái. Do đó, mức tăng mạnh hàng tháng vào tháng 7 dường như là một ngoại lệ, vì tình trạng trì trệ trong tỷ lệ lạm phát hàng tháng đã thấy trong những tháng trước đã quay trở lại.

Trong những tháng gần đây, lạm phát đã được kiềm chế chủ yếu nhờ những diễn biến thuận lợi ở các mặt hàng ngoài rổ lạm phát cốt lõi, và vào tháng 8, các mặt hàng chính của lạm phát cốt lõi cũng chuyển biến thuận lợi hơn. Điều này sẽ kéo dài bao lâu vẫn chưa được biết, nhưng bức tranh lạm phát chắc chắn đang được cải thiện.

Các yếu tố chính tác động đến sự thay đổi của CPI tiêu đề (%)

Nguồn: HCSO, ING

Chi tiết

Giá thực phẩm không tiếp tục tăng vào tháng 8 (0,0% MoM) sau khi tăng đột biến vào tháng 7 (0,6% MoM), có nghĩa là việc xóa bỏ giá trần và chấm dứt chương trình giảm giá bắt buộc tại cửa hàng dường như đã dẫn đến việc định giá lại một lần thay vì tăng giá theo xu hướng, kéo dài. Do đó, lạm phát thực phẩm đã chậm lại ở mức 2,4% YoY.

Giá nhiên liệu giảm mạnh vào tháng 8 (-0,8% MoM), sau khi tăng mạnh vào tháng 7, điều này được dự đoán rộng rãi. Do đó, đóng góp vào sự đảo ngược lạm phát cũng rất đáng kể. Mặt khác, mức giảm 0,1% hàng tháng trong năng lượng hộ gia đình rõ ràng là một bất ngờ, trái ngược với mức tăng dự kiến.

Giá hàng hóa bền tăng 0,1% theo tháng, phù hợp với việc giảm áp lực toàn cầu đối với các mặt hàng này do thiếu cầu. Đồng thời, giá quần áo và giày dép giảm 1,3% theo tháng, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 1.

Dịch vụ cũng nên được đưa vào danh sách các mục cải thiện bức tranh lạm phát ngắn hạn. Trên cơ sở hàng tháng, mức tăng chỉ là 0,4%. Tuy nhiên, do mức cơ sở cực kỳ thấp vào tháng 8 năm ngoái, con số theo năm đã tăng lên 9,5%. Điều này có nghĩa là lạm phát dịch vụ chiếm 73% lạm phát tiêu đề.

Thành phần của lạm phát tiêu đề (ppt)

Nguồn: HCSO, ING

Tin tốt khi bức tranh lạm phát cơ bản ổn định

Trái với kỳ vọng, chỉ số lạm phát cơ bản không tăng mà giảm nhẹ so với tháng 7. Mức tăng 0,3% theo tháng gần với mục tiêu lạm phát theo năm. Với việc định giá lại rổ hàng hóa cơ bản được điều chỉnh này, lạm phát cơ bản theo năm là 4,63%, cải thiện 0,04ppt so với tháng trước. Vì vậy, sự chậm lại vừa đủ để giúp giảm chỉ số do làm tròn đến một chữ số thập phân.

Tin tốt tiếp tục với thước đo lạm phát giá cứng của Ngân hàng Quốc gia Hungary, vẫn giữ nguyên ở mức 5,8% theo năm vào tháng 8. Hơn nữa, một chỉ báo ngắn hạn quan trọng, thước đo lạm phát cốt lõi hàng năm ba tháng (3M/3M saar), đã giảm. Do đó, chúng ta có thể kết luận rằng một số chỉ báo cho thấy bức tranh lạm phát cơ bản ít nhất là đang ổn định, mặc dù vẫn còn nhiều việc phải làm từ góc độ chính sách tiền tệ.

Tiêu đề và các biện pháp lạm phát cơ bản (% YoY)

Nguồn: HCSO, NBH, ING

Chúng tôi xem xét lại con đường lạm phát

Nhìn về phía trước, chúng tôi kỳ vọng lạm phát của tháng tới sẽ tương tự như ngày hôm nay, có lẽ có một số điều chỉnh. Tuy nhiên, sau đó, tỷ lệ theo năm có thể tăng mạnh hơn do cơ sở thấp. Từ tháng 10, tỷ lệ này có thể tạm thời vượt quá 4% một lần nữa. Xem xét xu hướng lạm phát hiện tại, chúng tôi thấy tỷ lệ tăng giá sẽ tăng trở lại lên 4,8% vào tháng 12 năm 2024. Điều này ngụ ý một sự điều chỉnh giảm đáng kể từ phía chúng tôi (từ phạm vi dự báo 5,0-5,5%).

Với tình hình lạm phát dịch vụ hiện nay và dữ liệu tài chính tháng 8, chúng tôi tin rằng nền kinh tế Hungary có thể hoạt động yếu hơn nữa trong nửa cuối năm nay so với dự kiến trước đó. Điều này sẽ hạn chế khả năng định giá lại có ý nghĩa của các công ty, ngay cả trong môi trường mà họ phải đối mặt với tình trạng tăng chi phí đáng kể.

Do đó, trong ngắn hạn, áp lực lạm phát từ phía cầu trong nước khó có thể đáng kể. Đồng thời, rủi ro lạm phát đang gia tăng vào năm tới: dự kiến tiêu dùng tăng, mức tăng lương năng động liên tục (đặc biệt là sau khi mức lương tối thiểu có thể tăng đáng kể vào năm 2025) và các biện pháp thuế gần đây của chính phủ có khả năng được chuyển sang người tiêu dùng dưới hình thức tăng giá vào năm tới. Chúng tôi dự kiến giá trung bình tăng 3,8% vào năm 2024 và 4,2% vào năm 2025.

Cánh cửa mở ra cho việc cắt giảm 25bp vào tháng 9

Theo quan điểm chính sách tiền tệ của Hungary, dữ liệu lạm phát sắp tới mở ra cánh cửa cho việc cắt giảm lãi suất 25bp vào tháng 9. Việc Fed cắt giảm 50bp (trường hợp cơ sở có độ tin cậy thấp của chúng tôi) và giọng điệu ôn hòa từ ECB (cùng với việc cắt giảm lãi suất 0,25ppt) sẽ củng cố lời kêu gọi này.

Mặt khác, "chỉ" Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản và thông điệp cứng rắn từ ECB rằng đợt cắt giảm vào tháng 9 chắc chắn sẽ không được tiếp nối bằng một đợt cắt giảm khác vào tháng 10 sẽ khiến quyết định giữa việc giữ nguyên lãi suất và cắt giảm 25 điểm cơ bản ở Hungary trở nên phức tạp hơn một chút.

Cuối cùng, tỷ giá hối đoái EUR/HUF có thể là yếu tố quyết định và ở đây tin tức tiêu cực mới nhất (sự bất hòa mới và leo thang giữa chính phủ và Ngân hàng Quốc gia Hungary) làm tăng phí bảo hiểm rủi ro của quốc gia này, đây cũng là một yếu tố chính trong chính sách tiền tệ thận trọng, kiên nhẫn và hiện hướng tới sự ổn định.

Nếu việc tăng lãi suất mạnh không làm chậm đáng kể nền kinh tế Hoa Kỳ trong những năm gần đây, thì có lý khi đặt câu hỏi liệu việc đảo ngược lãi suất có vô hiệu trong thời kỳ suy thoái hay không.

Một trong những câu đố của hai năm qua là tại sao việc Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt năm điểm phần trăm trong khoảng thời gian từ tháng 3 năm 2022 đến tháng 7 năm 2023 lại có tác động nhỏ đến nền kinh tế nói chung.

Bất chấp áp lực vay mượn, GDP thực tế của Hoa Kỳ vẫn đạt tốc độ tăng trưởng hàng năm vượt quá 2% trong bảy trong tám quý kể từ giữa năm 2022 - và đang trên đà tăng trưởng trong ba tháng cho đến cuối tháng 9.

Và bất chấp mọi biến động theo mùa, thị trường chứng khoán vẫn đang tiến gần đến mức cao kỷ lục.

Điều này cho thấy nền kinh tế ngày càng trở nên chai lì với những thay đổi trong chi phí vay ngắn hạn. Nếu đúng như vậy, thì các nhà hoạch định chính sách nên lo lắng rằng bất kỳ sự chậm lại nào từ đây - hoặc thậm chí là suy thoái theo chu kỳ - cũng có thể quen với việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Có rất nhiều lý thuyết về khả năng phục hồi này đối với lãi suất cao: đặc điểm của những năm xảy ra đại dịch COVID-19, bao gồm cả lượng tiền tiết kiệm dồi dào của hộ gia đình và chi tiêu của chính phủ trước khi thắt chặt; mức nợ lãi suất cố định cao ở Hoa Kỳ, đáng chú ý nhất là thế chấp; và mức tiền mặt tổng hợp của các công ty cao hơn đã bù đắp cho cú sốc mà các công ty nhỏ phải chịu do chi phí trả nợ tăng.

Có lẽ điều cuối cùng trong ba điều là đáng chú ý nhất. Theo báo cáo gần đây của Quỹ Tiền tệ Quốc tế, các khoản thanh toán lãi ròng do các công ty Hoa Kỳ thực hiện theo tỷ lệ GDP đã giảm một nửa trong chu kỳ thắt chặt. Các nghiên cứu khác cho thấy các khoản thanh toán lãi ròng của các công ty Hoa Kỳ theo tỷ lệ dòng tiền cũng đã giảm kể từ năm 2022 xuống mức thấp nhất trong gần 70 năm.

Lãi suất ròng của các công ty phi tài chính Hoa Kỳ giảm khi lãi suất của Fed tăng

ĐỘ NHẠY THẤP

Vậy thì những hàm ý đó là gì?

Lãi suất rõ ràng sẽ giảm trở lại, với Fed được kỳ vọng rộng rãi sẽ bắt đầu nới lỏng vào tuần tới. Nhưng xét đến tác động kinh tế hạn chế của lãi suất trên đường tăng, một số nhà phân tích cho rằng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ có thể cần phải đẩy lãi suất xuống cực thấp để kích thích nền kinh tế nếu suy thoái thực sự xảy ra.

Cổ phiếu Hoa Kỳ đóng cửa cao hơn vào thứ Tư nhờ sự thúc đẩy từ cổ phiếu công nghệ và bất chấp dữ liệu lạm phát làm giảm tâm lý nhà đầu tư vào đầu phiên.

Những người khác có thể lập luận rằng tác động của lãi suất cao chỉ bị trì hoãn và tác động chậm trễ trong hai năm qua thể hiện rõ ở việc xói mòn mức tiền mặt trong bảng cân đối kế toán của một số hộ gia đình và doanh nghiệp.

Nhưng những người đi vay doanh nghiệp không gặp nhiều khó khăn trong việc đảo nợ, ngay cả khi họ phải tái cấp vốn với lãi suất cao hơn. Tuần trước đã chứng kiến 59 đợt bán nợ mới với tổng giá trị hơn 81 tỷ đô la, khối lượng hàng tuần lớn thứ năm từ trước đến nay đối với các công ty xếp hạng đầu tư, theo IFR.

Một số nhà đầu tư cho rằng bức tranh phức tạp này sẽ khiến Fed phải thận trọng hơn nhiều so với những gì thị trường đang phản ánh hiện nay.

Yves Bonzon, giám đốc đầu tư tại Julius Baer, cho rằng sự không chắc chắn liên quan đến việc truyền tải chính sách tiền tệ sang khu vực tư nhân là "rất cao", phần lớn là vì, như ông lập luận, lãi suất tăng chủ yếu là để kiềm chế "sự mở rộng kinh tế do thu nhập thúc đẩy thay vì do nợ nần".

"Nếu độ nhạy cảm của nền kinh tế thực đối với lãi suất thấp bất thường, thì không rõ giá tài sản sẽ phản ứng thế nào nếu Fed đáp ứng kỳ vọng của thị trường và cắt giảm mạnh tay."

Quan điểm chính của Bonzon là việc Fed nới lỏng chính sách khi không có suy thoái có thể kích thích tăng trưởng tín dụng đang diễn ra nhanh chóng ở khu vực tư nhân, thúc đẩy thị trường nhà ở và các lĩnh vực liên quan, thậm chí phục hồi thị trường mua lại đòn bẩy và thị trường vốn tư nhân đang chịu ảnh hưởng nặng nề bởi lãi suất.

"Trong bối cảnh đó, Fed sẽ lưu ý tránh chu kỳ bùng nổ và suy thoái giá tài sản", ông nói và nói thêm rằng ba lần cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm ngay từ đầu sẽ là quá đủ trong khi ngân hàng trung ương Hoa Kỳ tiếp tục đánh giá tình hình.

Tác động đến các khoản vay của công ty từ việc thắt chặt của Fed đã dần biến mất

Đối với các chiến lược gia tín dụng của BlackRock là Amanda Lynam và Dominique Bly, tất cả đều phụ thuộc vào việc bạn nghĩ Fed thực sự đang làm gì ở đây.

Liệu việc nới lỏng này có phải là để bù đắp cho các dấu hiệu suy thoái đang đến gần hay chỉ là sự điều chỉnh lại khi tỷ lệ lạm phát đã giảm bớt?

Nếu là trường hợp trước thì có thể dẫn đến việc cắt giảm mạnh lãi suất chính sách, nhưng cũng có thể chứng kiến mức chênh lệch tín dụng lợi suất cao tăng gần gấp đôi trong bối cảnh lo ngại về suy thoái.

Mặt khác, các chiến lược gia của BlackRock cho rằng nếu Fed chỉ "bình thường hóa" ở đây, lãi suất cuối cùng có thể sẽ cao hơn nhiều, khoảng 3,5%, và chênh lệch tín dụng sẽ giữ nguyên ở mức hiện tại.

Dù bạn có quan điểm thế nào thì rõ ràng là không ai - kể cả Fed - có thể hoàn toàn chắc chắn câu chuyện này sẽ diễn ra như thế nào trong năm tới. Điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư nên mong đợi nhiều tháng căng thẳng hơn như những tháng chúng ta đang trải qua hiện nay.

Nguồn: Theedgemarkets

Sự biến động trên thị trường chứng khoán Nhật Bản vẫn ở mức cao kể từ đó, khi giá cổ phiếu kéo dài thời gian biến động mạnh vào tuần trước.

Nguồn: Bloomberg

Người đứng đầu một sàn giao dịch tiền điện tử địa phương cho biết hàng triệu nhà đầu tư tiền điện tử tiềm năng của Úc đang "đứng ngoài cuộc" cho đến khi các quy định xung quanh thị trường trở nên rõ ràng hơn.

Jason Titman, CEO của Swyftx, nói với Cointelegraph rằng công ty của ông dự đoán sẽ có từ hai đến sáu triệu người Úc tham gia vào tiền điện tử khi "mọi thứ đã ổn định về mặt quy định".

Một cuộc khảo sát của Swyftx cho thấy gần một phần ba số người được hỏi có nhiều khả năng mua tiền điện tử hơn nếu nó được quản lý, trong khi 41% cho biết họ không tin tưởng tiền điện tử nếu không có quy định.

Trong số 2.229 người lớn tham gia khảo sát, 20% chưa từng sở hữu tiền điện tử, trong khi 43% người được khảo sát cho biết họ không biết đủ về cách thức hoạt động của tiền điện tử.

Titman cho biết: “Hiện tại, chúng ta có một nhóm nhà đầu tư đang ngồi chờ sự bảo vệ của luật bảo vệ người tiêu dùng”.

“Khi thị trường quốc gia được quản lý, bạn sẽ nhận được nhiều khoản đầu tư hơn vào lĩnh vực này, nhiều tiện ích hơn, an toàn hơn và nhiều lợi ích hơn.”

Swyftx ước tính từ cuộc khảo sát của mình rằng có 3,9 triệu người Úc sở hữu tiền điện tử , trong khi 1,3 triệu người khác đang cân nhắc tham gia thị trường trong 12 tháng tới.

Cuộc khảo sát của Swyftx cũng phát hiện ra rằng việc sử dụng tiền điện tử ở Úc đã giảm nhẹ mặc dù Bitcoin đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại là 73.750 đô la vào tháng 3 năm 2024.

Tổng số người sở hữu tài sản kỹ thuật số cũng giảm từ 23% xuống 20, nhưng nhóm tuổi duy nhất, Thế hệ Z, đã chứng kiến mức tăng sử dụng là 11%.

Hầu hết các nhà đầu tư cũng báo cáo đã kiếm được lợi nhuận trong 12 tháng qua, với khoảng 82% tuyên bố đã kiếm được lợi nhuận. Swyftx ước tính lợi nhuận trung bình là 9.600 đô la.

Việc áp dụng “ngang” cho đến khi luật được ban hành

Titman dự đoán việc áp dụng tiền điện tử sẽ “đi ngang” cho đến khi đất nước đưa ra các quy định mới.

Titman cho biết: “Thực tế là có một số lượng hữu hạn các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro khi tham gia vào một thị trường không được quản lý. Đến một lúc nào đó, nếu không có quy định, việc áp dụng sẽ chậm lại”.

“Bằng chứng từ Úc ủng hộ mạnh mẽ ý tưởng rằng nền kinh tế tiền mã hóa quốc tế sẽ tăng trưởng theo cấp số nhân khi được quản lý. Chúng tôi nghĩ rằng một ngành công nghiệp được quản lý gần như chắc chắn là cách chúng ta đạt được một tỷ chủ sở hữu tiền mã hóa toàn cầu.”

Hiện tại, tiền điện tử là hợp pháp ở Úc và phải tuân theo luật coi chúng là tài sản. Những người rút tiền lãi từ khoản đầu tư của mình phải tiết lộ giao dịch với cơ quan thuế.

Chính phủ đã cam kết đưa ra các quy định về trao đổi và lưu ký, nhưng vẫn chưa có quy định chắc chắn.

Nguồn: COINTELEGRAPH