Ý tưởng về hành động giá GBP/USD, GBP/JPY sau khi công bố dữ liệu lạm phát của Anh

Kinh tế

Ngoại hối

Tóm tắt:

GBP đã nhận được cú hích vào sáng nay do dữ liệu lạm phát của Anh tăng. Những người tham gia thị trường ngay lập tức định giá lại lãi suất của họ đã cắt giảm kỳ vọng xuống còn khoảng 59 điểm cơ bản cho đến tháng 12 năm 2025, từ mức 65 điểm cơ bản trước đó.

Thách thức lạm phát của Anh

Vương quốc Anh tiếp tục cuộc chiến chống lạm phát, và quan trọng hơn là lạm phát dịch vụ tăng nhẹ từ tháng 9 với mức 5% so với mức 4,9% của tháng trước. Sự gia tăng của lạm phát tiêu đề cũng có thể là mối quan tâm hiện nay vì tỷ lệ lạm phát hàng năm đã tăng lên 2,3% vào tháng 10 năm 2024, mức cao nhất trong sáu tháng, so với mức 1,7% vào tháng 9.

Thị trường kỳ vọng lạm phát tiêu đề sẽ tăng lên khoảng 2,2% trong khi con số lạm phát MoM cũng tăng 0,6% so với mức ước tính là 0,5%. Tuy nhiên, mối lo ngại vẫn còn ở con số lạm phát dịch vụ đang duy trì lạm phát tiêu đề ở mức cao.

Xem xét kỹ hơn dữ liệu và rất nhiều sự cứng nhắc trong số liệu tháng 10 xuất phát từ các danh mục mà Ngân hàng coi là ít quan trọng hơn hoặc ít có khả năng cho thấy lạm phát kéo dài. Điều này sẽ bao gồm những thứ như tiền thuê nhà, vé máy bay và kỳ nghỉ trọn gói có thể giải thích một phần sự gia tăng lạm phát dịch vụ.

Một ví dụ điển hình về điều này là khi xem xét lạm phát dịch vụ cốt lõi, loại bỏ dữ liệu về tiền thuê nhà và giá vé máy bay, chúng ta có một câu chuyện hoàn toàn khác. Vì không có định nghĩa duy nhất nào cho điều này, tuy nhiên, ING Think đã phân tích một cách khéo léo, cho thấy 'con số dịch vụ cốt lõi' thực sự đã giảm từ 4,8% xuống 4,5% vào tháng 10.

Nguồn: ING Think

Điều này không thay đổi điều gì đối với BoE khi nói đến cuộc họp chính sách tháng 12 sắp tới. Tôi vẫn kỳ vọng mức cắt giảm 25bs sau số liệu GDP mới công bố từ Vương quốc Anh. Tăng trưởng đang bắt đầu chuyển sang xấu đi, giống như Liên minh châu Âu. Đây là điều mà BoE muốn tránh và theo tôi có thể là yếu tố quan trọng trong cuộc họp tháng 12.

Dựa trên xác suất, những người tham gia thị trường hiện đang định giá khoảng 85% khả năng giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 19 tháng 12 với khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 2 với xác suất là 50%. Về lý thuyết, điều này sẽ hỗ trợ một phần cho GBP vì Hoa Kỳ dự kiến sẽ cắt giảm vào tháng 12 và Ngân hàng Nhật Bản có khả năng sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào năm 2025. Liệu động thái như vậy và sự phục hồi của GBP có thành hiện thực không?

Phân tích kỹ thuật

GBP/USD

Về mặt kỹ thuật, GBP/USD đã tăng vào đầu tuần nhưng không giữ được bất kỳ mức tăng đáng kể nào. Sự yếu kém của Chỉ số đô la Mỹ không mang lại bất kỳ mức tăng đáng kể nào cho GBP và với DXY đang hướng đến sự phục hồi ngày hôm nay, Cable có thể phải đối mặt với áp lực giảm giá tiếp theo.

Hiện tại, mức quan trọng quanh mức 1,2680 đang chứng tỏ là một bài toán khó giải với dữ liệu lạm phát của Anh giúp GBP/USD vượt qua mức này nhưng không được chấp nhận. Nếu nến hàng ngày đóng cửa trên mức này xảy ra, phe mua có thể được khuyến khích, điều này có thể đẩy giá cáp lên cao hơn.

Một động thái vượt qua ngưỡng 1,2680 có thể gặp phải ngưỡng kháng cự tại 1,2750 và 1,28200 (đây là nơi MA 200 ngày nằm). Rào cản quan trọng tiếp theo đối với phe mua sẽ là ngưỡng tâm lý 1,3000, ngưỡng này có thể chứng tỏ là một rào cản quá xa.

Nhìn vào tiềm năng phá vỡ xu hướng giảm và mức thấp nhất gần đây nhất ở mức 1,2600 sẽ là vùng hỗ trợ đầu tiên trước khi các mức 1,2500 và 1,2450 xuất hiện rõ.

Động lực thúc đẩy bất kỳ động thái nào có thể đến từ Chỉ số đô la Mỹ (DXY) và hiệu suất của nó trong những ngày tới. Sức mạnh của đô la Mỹ tiếp theo có thể tạo điều kiện cho việc kiểm tra lại mức 1,2500.

Biểu đồ hàng ngày GBP/USD, ngày 20 tháng 11 năm 2024

Nguồn: TradingView.com (nhấp để phóng to)

Ủng hộ

1.2600

1.2500

1,2450

Sức chống cự

1.2680

1.2750

1.2820

GBP/JPY

GBP/JPY đã giảm dần kể từ khi đạt đỉnh ngay dưới ngưỡng tâm lý 200,00. Một đợt thoái lui được hỗ trợ vào hôm qua bởi dòng tiền trú ẩn an toàn mới cũng giúp GBP/JPY đẩy xa hơn khỏi ngưỡng 200,00.

Nhìn vào các yếu tố kỹ thuật và chúng ta có một số tín hiệu hỗn hợp. Chúng ta có một sự hình thành death cross khi MA 100 ngày cắt xuống dưới MA 200 ngày, ám chỉ động lực giảm. Mặt khác, các nến cho thấy sự từ chối mạnh sau thời gian ngắn dưới MA ngày hôm qua với nến hàng ngày kết thúc bằng nến hammer ám chỉ xu hướng tăng tiếp theo.

Các tín hiệu hỗn hợp không làm cho nó dễ dàng hơn, tuy nhiên khi kết hợp điều này với các yếu tố cơ bản, khả năng tăng giá tiếp theo có vẻ cao hơn trong ngắn hạn. Câu hỏi đặt ra là liệu mức 200,00 có chứng minh là một bước đi quá xa đối với phe mua không?

Mức giá GBP/JPY tăng cao hơn so với mức giá hiện tại có thể gặp phải ngưỡng kháng cự lần lượt là 198 và 199,30.

Một động thái giảm trước tiên sẽ yêu cầu nến đóng cửa hàng ngày bên dưới hai MA nằm quanh phạm vi 194,30-194,60. Việc phá vỡ vùng này có thể đẩy GBP/JPY về phía các mức 192,50 và 190,00 tương ứng.

Biểu đồ hàng ngày GBP/JPY, ngày 20 tháng 11 năm 2024

Nguồn: TradingView.com (nhấp để phóng to)

Ủng hộ

194,30 (MA 200 ngày)

192,50

190,00

Sức chống cự

198,00

199,30

200,00

Nguồn: ACTIONFOREX

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Thuế quan của Trump sắp được áp dụng, nhưng một số công ty Trung Quốc có thể đã biết cách tránh chúng

Warren Takunda

Kinh tế

Các doanh nghiệp đang chuẩn bị ứng phó với tác động kinh tế của nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của Trump. Nếu đúng như lời hứa trong chiến dịch tranh cử của ông, điều này sẽ có nghĩa là áp thuế đối với hầu hết các mặt hàng nhập khẩu vào Hoa Kỳ, đặc biệt là hàng hóa từ Trung Quốc.

Nhưng trong bối cảnh u ám về nguy cơ chiến tranh thương mại toàn cầu tái diễn, một số nhà sản xuất có thể đang tìm đến những đơn vị đã có kinh nghiệm đối phó với các khoản thuế mạnh của Hoa Kỳ, chẳng hạn như các công ty năng lượng mặt trời của Trung Quốc.

Trung Quốc gần như sở hữu thị trường năng lượng mặt trời toàn cầu. Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế, thị phần của nước này trong mọi giai đoạn của chuỗi sản xuất tấm pin mặt trời vượt quá 80%. Năm ngoái, nước này đã xuất khẩu mức cao kỷ lục là 227 gigawatt (GW) tấm pin mặt trời – nhiều hơn toàn bộ công suất lắp đặt năng lượng mặt trời của Hoa Kỳ.

Nhưng hầu như không có tấm pin nào trong số đó được chuyển đến Hoa Kỳ. Trong số 54 GW tấm pin mặt trời mà Hoa Kỳ nhập khẩu năm ngoái, chưa đến 1% là từ Trung Quốc.

Hơn một thập kỷ áp thuế của Hoa Kỳ đối với pin và tấm pin mặt trời của Trung Quốc - dự kiến sẽ được Trump tăng cường hơn nữa - đã gần như loại bỏ thiết bị năng lượng mặt trời của Trung Quốc khỏi Hoa Kỳ.

Điều này đã thúc đẩy một số công ty Trung Quốc nhanh chóng chuyển dịch và mở rộng chuỗi cung ứng của họ ra nước ngoài theo những gì các cơ quan chính phủ Hoa Kỳ cáo buộc là một nỗ lực trốn tránh thuế của Hoa Kỳ – một cách tiếp cận được cho là có thể trở thành tấm gương cho các nhà sản xuất khác.

Bởi vì mặc dù chưa đến 1% lượng nhập khẩu năng lượng mặt trời của Hoa Kỳ đến từ Trung Quốc, nhưng hơn 80% trong số đó đến từ bốn quốc gia ở Đông Nam Á: Campuchia, Malaysia, Thái Lan và Việt Nam. Năm ngoái, Bộ Thương mại Hoa Kỳ đã kết luận rằng một số công ty quang điện (PV) của Trung Quốc đã định tuyến lại chuỗi cung ứng của họ thông qua các quốc gia đó để tránh thuế quan của Hoa Kỳ.

Các công ty công nghệ PV lớn của Trung Quốc đã mở nhà máy ở Đông Nam Á ít nhất là từ năm 2016. Năm đó, nhà sản xuất năng lượng mặt trời lớn thứ ba thế giới, Longi, đã mở rộng sang Malaysia với cơ sở sản xuất đầu tiên ở nước ngoài và thành lập công ty con tại Thái Lan. Công ty cũng có một cơ sở tại Việt Nam và năm nay đã bắt đầu xây dựng một dự án khác tại Malaysia và một nhà máy liên doanh tại Hoa Kỳ. "Năng lực vận chuyển của công ty tại thị trường Hoa Kỳ dự kiến sẽ được cải thiện", công ty cho biết trong báo cáo thường niên năm 2023.

Năm 2022, Longi đã phủ nhận kết luận của Bộ Thương mại Hoa Kỳ rằng Vina Solar, một công ty con tại Việt Nam, nằm trong số nhiều công ty Trung Quốc lách thuế bằng cách hoàn thiện sản phẩm tại Đông Nam Á và cho biết họ đang tuân thủ luật pháp Hoa Kỳ.

Nhưng những người ra quyết định ở Washington coi việc mở rộng sang Đông Nam Á cụ thể là "một nỗ lực nhằm né tránh thuế chống bán phá giá và thuế đối kháng", Cory Combs, phó giám đốc tại Trivium China, một công ty nghiên cứu, cho biết.

Longi đã phủ nhận những phát hiện của bộ thương mại vào năm 2022 và trong báo cáo thường niên tạm thời năm nay cho biết "rào cản thương mại" áp đặt lên các nhà sản xuất PV đã "làm tăng thêm sự bất ổn" cho các công ty, dường như cho thấy rằng việc mở rộng toàn cầu là nhằm mục đích đa dạng hóa chuỗi cung ứng.

Tháng trước, Bộ Thương mại đã công bố mức thuế sơ bộ mới đối với một số nhà sản xuất năng lượng mặt trời Trung Quốc đang xuất khẩu từ Campuchia, Malaysia, Thái Lan và Việt Nam. Quyết định này được đưa ra sau khi có khiếu nại từ các công ty sản xuất tấm pin mặt trời của Hoa Kỳ cáo buộc các công ty Trung Quốc đang sử dụng nhà máy của họ tại bốn quốc gia này để tràn ngập thị trường Hoa Kỳ bằng các tấm pin có giá thấp hơn giá thành sản xuất.

Longi không nằm trong số các nhà sản xuất năng lượng mặt trời có trong danh sách và không rõ liệu danh sách này có bao gồm một trong những công ty con của họ hay không. Longi đã không trả lời các yêu cầu làm rõ hoặc bình luận nhiều lần.

Nhiều loại thuế quan và thuế chống bán phá giá của Hoa Kỳ đã được áp dụng đối với ngành công nghiệp trong khu vực ở cấp quốc gia hoặc công ty, hoặc trong một số trường hợp là cả hai, và mọi sự chú ý đang đổ dồn vào các hoạt động của ngành công nghiệp Trung Quốc.

Nói chung, thuế quan “giống như trò đập chuột chũi”, Marius Mordal Bakke, một nhà phân tích cấp cao tại Rystad Energy, một công ty tình báo kinh doanh, cho biết. Ngay khi thuế nhập khẩu nhắm vào một quốc gia, các công ty sẽ nhổ cọc và chuyển sang quốc gia khác. Việc định tuyến lại chuỗi cung ứng tốn kém, “nhưng miễn là bạn có thể bán sản phẩm của mình với giá cao gấp ba đến bốn lần tại thị trường Hoa Kỳ, thì có lẽ điều đó là xứng đáng”.

Điểm dừng tiếp theo: Trung Đông

Trò chơi đập chuột chũi hiện có vẻ đang lan sang các khu vực khác của Đông Nam Á, chẳng hạn như Lào và Indonesia. Trong tám tháng đầu năm nay, lượng hàng hóa năng lượng mặt trời nhập khẩu từ Indonesia của Hoa Kỳ được báo cáo đã tăng gần gấp đôi lên 246 triệu đô la, trong khi các lô hàng từ Lào cũng tăng vọt.

Combs cho biết ngành công nghiệp này cũng đang chuyển hướng sang Trung Đông.

“Khi Đông Nam Á ngày càng bị ảnh hưởng nặng nề hơn bởi các mức thuế này, rất nhiều nhà đầu tư Trung Quốc đang chuyển sang [Hội đồng hợp tác vùng Vịnh, hay GCC], đặc biệt là Ả Rập Xê Út, UAE và Oman. Liệu điều này có xảy ra đủ nhanh để GCC trở thành Đông Nam Á tiếp theo và sau đó cũng bị ảnh hưởng bởi thuế chống bán phá giá và tất cả những thứ đó không? Đó đã là chủ đề thảo luận ở DC.”

Các công ty Trung Quốc nhận thức rõ về nhu cầu bảo vệ doanh nghiệp của mình khỏi thuế quan, và có những dấu hiệu cho thấy họ đang lập kế hoạch để đi trước các mức thuế mà Trump đã hứa áp lên Trung Quốc và những nơi khác.

Tongwei, công ty năng lượng mặt trời lớn nhất Trung Quốc, cho biết trong báo cáo thường niên rằng nhiều công ty quang điện Trung Quốc đã "bắt đầu khám phá những hướng đi mới để tăng trưởng, bao gồm cả việc thành lập các cơ sở sản xuất ở nước ngoài", lấy Hoa Kỳ, Trung Đông và Việt Nam làm ví dụ, mà không nêu chi tiết về kế hoạch riêng của công ty.

Thị trường năng lượng mặt trời của Hoa Kỳ tương đối nhỏ. Theo phân tích của Lauri Myllyvirta, nhà phân tích chính tại Trung tâm Nghiên cứu Năng lượng và Không khí Sạch, vào năm 2023, thị trường này chỉ chiếm chưa đến 10% thị trường tấm pin mặt trời toàn cầu. Với hơn 93% công suất sản xuất toàn cầu của polysillicon – nguyên liệu thô để sản xuất tấm pin mặt trời – nằm ở Trung Quốc, ngành công nghiệp năng lượng mặt trời của Hoa Kỳ gần như không thể thoát khỏi hoàn toàn các công ty Trung Quốc.

Thật vậy, rủi ro lớn nhất đối với ngành năng lượng mặt trời Trung Quốc từ chính quyền Trump sắp tới có thể không phải là thuế quan, mà là chính trị. “Ngành năng lượng mặt trời ở Trung Quốc đã định vị mình để cung cấp thiết bị năng lượng mặt trời cần thiết cho quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu nhanh chóng”, Myllyvirta cho biết. “Và khá rõ ràng là chính quyền Trump sẽ cố gắng làm chậm quá trình chuyển đổi đó”.

Nguồn: TheGuardian

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

BOJ chuẩn bị chấm dứt kỷ nguyên kích thích tiền tệ kéo dài

Gerik

Kinh tế

Sau 25 năm theo đuổi các chính sách tiền tệ phi truyền thống để chống lại nạn giảm phát dai dẳng, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đang chuẩn bị công bố kết quả đánh giá toàn diện về ưu nhược điểm của những công cụ này. Đây được xem là một bước đi quan trọng hướng tới việc kết thúc chương trình kích thích kinh tế kéo dài và bình thường hóa chính sách tiền tệ của BOJ.

Kết quả đánh giá sẽ được công bố sau cuộc họp chính sách vào ngày 18-19/12, nơi BOJ được dự báo sẽ tăng lãi suất từ mức 0,25% hiện tại. Mặc dù BOJ khẳng định những phát hiện này sẽ không ảnh hưởng trực tiếp đến chính sách tiền tệ ngắn hạn, nhưng chúng có thể bao gồm các luận điểm biện minh cho kế hoạch bình thường hóa trong tương lai gần.

Đánh giá toàn diện về hiệu quả và hạn chế của nới lỏng tiền tệ

Đợt đánh giá này, được tiến hành từ tháng 4 năm ngoái dưới thời Thống đốc Kazuo Ueda, là nỗ lực đầu tiên của BOJ nhằm phân tích sâu hơn về mặt trái của việc duy trì nới lỏng tiền tệ trong thời gian dài. Những kết quả này sẽ cung cấp góc nhìn sâu sắc về các công cụ mà BOJ sẽ sử dụng - hoặc tránh sử dụng - để ứng phó với suy thoái kinh tế trong tương lai.

Bên cạnh đó, báo cáo cũng có thể đề cập đến những rủi ro mà BOJ cần lưu tâm khi tiếp tục giảm dần việc mua tài sản và tăng lãi suất. Thống đốc Kazuo Ueda hy vọng rằng đánh giá này sẽ là "tài liệu hữu ích để suy nghĩ về chính sách tiền tệ mong muốn trong dài hạn".

Bài học kinh nghiệm cho các ngân hàng trung ương khác

Là quốc gia tiên phong trong việc áp dụng các chính sách phi truyền thống như lãi suất bằng không, lãi suất âm và nới lỏng định lượng để đối phó với tình trạng giảm phát và trì trệ kinh tế kéo dài, kinh nghiệm của Nhật Bản có thể trở thành tài liệu tham khảo quý giá cho các ngân hàng trung ương khác về hiệu quả của những công cụ này.

Nhiều nước đã học tập mô hình của BOJ để hỗ trợ nền kinh tế trong các giai đoạn khủng hoảng như suy thoái tài chính toàn cầu và đại dịch Covid-19. Tuy nhiên, hầu hết đã nhanh chóng chấm dứt các biện pháp này khi nền kinh tế bắt đầu hồi phục, trái ngược với cách tiếp cận của Nhật Bản.

Những hạn chế của chương trình kích thích dưới thời cựu Thống đốc Kuroda

Chính sách gây tranh cãi nhất của BOJ diễn ra vào năm 2013 dưới thời cựu Thống đốc Haruhiko Kuroda, với chương trình mua tài sản quy mô lớn, kết hợp với lãi suất âm và kiểm soát lợi suất trái phiếu. Tuy nhiên, những nỗ lực này chỉ đẩy lạm phát lên 0,7 điểm phần trăm, không đủ để đạt được mục tiêu 2% của BOJ.

Báo cáo đánh giá sắp tới được kỳ vọng sẽ chỉ ra những sai sót và tác dụng phụ của chương trình mua tài sản khổng lồ và chính sách kiểm soát lợi suất trái phiếu, bao gồm: làm cạn kiệt thanh khoản thị trường, bóp méo định giá tài sản, xói mòn lợi nhuận của ngân hàng và khuyến khích các tổ chức tài chính tăng cường cho vay rủi ro cao, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản.

Những dấu hiệu thay đổi tích cực trong nền kinh tế Nhật Bản

Một điểm đáng chú ý khác là các khảo sát gần đây cho thấy Nhật Bản đang trải qua những thay đổi về cấu trúc, tạo điều kiện cho BOJ tăng chi phí đi vay. Theo kết quả một cuộc khảo sát do các chi nhánh của BOJ thực hiện, nhiều doanh nghiệp hiện nhìn nhận giá cả và tiền lương tăng theo hướng tích cực hơn so với trước đây.

Tuy nhiên, BOJ nhiều khả năng sẽ không đi sâu vào các chủ đề nhạy cảm như chi phí nắm giữ quỹ giao dịch trên sàn (ETF) với khối lượng lớn, vốn có thể gây tổn hại đến bảng cân đối kế toán của ngân hàng nếu giá cổ phiếu giảm. Ngân hàng cũng khó có thể đưa ra ước tính chính xác về mức lãi suất trung lập của Nhật Bản.

Mari Iwashita, chuyên gia kinh tế thị trường trưởng tại Daiwa Securities, đánh giá cao ý nghĩa của báo cáo: "Mặc dù sẽ không có câu trả lời trực tiếp cho nhiều vấn đề, nhưng mục đích là để thảo luận về các bước nới lỏng tiền tệ trong quá khứ và nêu bật một số thay đổi tích cực đang diễn ra trong nền kinh tế. Đây là một cách tốt để tiến lên và diễn ra vào thời điểm thích hợp, khi Nhật Bản cuối cùng cũng thấy những dấu hiệu ban đầu của lạm phát kéo dài".

Tóm lại, việc BOJ tiến hành đánh giá toàn diện và chuẩn bị công bố kết quả về hiệu quả cũng như hạn chế của các chính sách tiền tệ phi truyền thống đánh dấu một bước ngoặt quan trọng, mở đường cho quá trình bình thường hóa và chấm dứt kỷ nguyên kích thích kéo dài tại Nhật Bản. Kinh nghiệm của BOJ hứa hẹn sẽ là bài học quý giá cho các ngân hàng trung ương khác trong bối cảnh kinh tế thế giới đang phải đối mặt với nhiều thách thức và bất ổn khó lường.

Nguồn: Yahoo Finance

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Chính sách tiền tệ năm 2025: Trụ cột cho sự phát triển kinh tế bền vững của Việt Nam

Gerik

Kinh tế

Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đang trải qua những biến động khó lường, việc duy trì sự ổn định của ba chỉ số kinh tế vĩ mô quan trọng là lạm phát, lãi suất và tỷ giá đang trở thành mục tiêu ưu tiên hàng đầu trong chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) cho năm 2025.

Kiểm soát lạm phát: Thách thức từ áp lực chi phí đẩy

Theo dự báo từ Bộ phận Phân tích Kinh tế và Thị trường Tài chính của Ngân hàng Techcombank, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) bình quân trong năm 2024 và 2025 sẽ dao động trong khoảng từ 3,5% đến 4,0%, phản ánh hiệu quả của các nỗ lực điều hành lạm phát từ phía cơ quan quản lý. Tuy nhiên, lạm phát vẫn đang chịu tác động mạnh mẽ từ các yếu tố chi phí đẩy.

Cụ thể, giá dầu thô thế giới tăng khoảng 15% trong tháng 10/2024 do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đã tạo ra áp lực gia tăng đáng kể lên chi phí sản xuất và vận tải. Điều này dẫn đến giá cả trong nước tăng cao, từ nguyên liệu đầu vào cho đến các mặt hàng thiết yếu. Bên cạnh đó, giá cả hàng nhập khẩu cũng chịu ảnh hưởng không nhỏ từ biến động tỷ giá và chi phí vận chuyển quốc tế.

Mối quan hệ giữa giá dầu thô tăng và lạm phát trong nước gia tăng là rõ ràng. Để giảm thiểu nguy cơ lạm phát trong ngắn hạn, Chính phủ đã áp dụng các biện pháp kiểm soát giá như điều chỉnh thuế xăng dầu và tăng cường quản lý giá các mặt hàng thiết yếu. Tuy nhiên, về dài hạn, chìa khóa để duy trì lạm phát ổn định nằm ở việc cải thiện năng suất tổng hợp (TFP), tăng cường năng lực chuỗi cung ứng nội địa và giảm bớt sự lệ thuộc vào hàng nhập khẩu.

Lãi suất: Công cụ điều tiết chính sách tiền tệ linh hoạt

Là công cụ chính sách tiền tệ quan trọng bậc nhất, lãi suất đóng vai trò then chốt trong việc cân bằng giữa mục tiêu kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Trong năm 2024, NHNN đã duy trì mức lãi suất chính sách không đổi nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn.

Năm 2025, theo dự báo, lãi suất huy động kỳ hạn 6 tháng của nhóm G14 ngân hàng thương mại sẽ giữ mức ổn định ở khoảng 4,5%, trong khi lãi suất liên ngân hàng nằm trong biên độ 4%-6%. Mối tương quan giữa lãi suất ổn định và việc duy trì môi trường tiếp cận vốn thuận lợi cho doanh nghiệp là rõ ràng.

NHNN cũng đã sử dụng một cách linh hoạt các công cụ điều tiết như nghiệp vụ thị trường mở (OMO) để kiểm soát thanh khoản và đảm bảo dòng tiền lưu thông ổn định trong hệ thống tài chính. Tuy nhiên, chính sách tiền tệ của Việt Nam vẫn chịu áp lực không nhỏ từ thị trường quốc tế, đặc biệt là từ phía Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Việc Fed duy trì lãi suất USD ở mức cao đã hạn chế khả năng NHNN hạ lãi suất VND để kích thích tăng trưởng kinh tế. Điều này cho thấy mối quan hệ tương quan nghịch giữa lãi suất USD và khả năng điều chỉnh lãi suất của NHNN. Theo phân tích của Bộ phận Phân tích Kinh tế và Thị trường Tài chính (Ngân hàng Techcombank), việc duy trì lãi suất ổn định sẽ giúp hạn chế dòng vốn ngoại chảy khỏi thị trường, đảm bảo nền kinh tế ổn định trước các biến động từ bên ngoài.

Tỷ giá hối đoái: Thách thức trước sự mạnh lên của đồng USD

Tỷ giá hối đoái giữa VND và USD không ngừng biến động và trở thành một biến số trọng yếu ảnh hưởng đến chính sách điều hành tiền tệ của NHNN. Bộ phận Phân tích Kinh tế và Thị trường Tài chính (Ngân hàng Techcombank) dự báo tỷ giá USD/VND sẽ giao động trong khoảng 25,200 - 25,450 vào thời điểm cuối năm 2025.

Đứng trước áp lực từ thị trường ngoại hối, NHNN đã triển khai đồng bộ nhiều biện pháp như bán dự trữ ngoại hối để ổn định thanh khoản USD và phát hành tín phiếu nhằm kiểm soát cung tiền trong nước. Cùng với nó, nguồn ngoại tệ dồi dào từ các dòng vốn FDI, kiều hối và thặng dư thương mại cũng là những yếu tố hỗ trợ tích cực cho tỷ giá. Đặc biệt, trong 10 tháng đầu năm 2024, lượng vốn FDI vào Việt Nam đạt 24 tỷ USD, tăng 14% so với cùng kỳ. Có thể thấy rõ mối quan hệ tương quan thuận giữa nguồn ngoại tệ dồi dào và sự ổn định của tỷ giá.

Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất đối với tỷ giá có thể sẽ xuất hiện trong nửa cuối năm 2025, khi các chính sách thuế quan mới của Mỹ bắt đầu có hiệu lực, kéo theo sự gia tăng của chi phí nhập khẩu và tạo sức ép giảm giá đối với đồng VND. Mối quan hệ giữa các chính sách thuế quan mới và sự gia tăng chi phí nhập khẩu, từ đó dẫn tới sức ép lên tỷ giá là không thể bỏ qua. Với sự điều hành linh hoạt của NHNN, tỷ giá USD/VND được kỳ vọng sẽ duy trì sự ổn định trong biên độ cho phép, hạn chế tác động tiêu cực đến nền kinh tế.

Với vai trò là ba trụ cột vững chắc trong chính sách tiền tệ năm 2025 của NHNN, việc kiểm soát lạm phát, ổn định lãi suất và tỷ giá đang trở thành mục tiêu ưu tiên hàng đầu. Sự phối hợp nhịp nhàng giữa các chính sách kinh tế vĩ mô, cùng với việc điều hành linh hoạt từ phía cơ quan quản lý, được kỳ vọng sẽ giúp nền kinh tế Việt Nam vượt qua các cơn sóng gió từ thị trường quốc tế, duy trì ổn định và đẩy mạnh tăng trưởng bền vững.

Đây không chỉ là nền tảng cho sự phát triển lâu dài mà còn là cơ sở để gia tăng năng lực cạnh tranh quốc gia trong cuộc đua hội nhập toàn cầu. Trong bối cảnh đó, việc duy trì sự ổn định của các chỉ số lạm phát, lãi suất và tỷ giá sẽ đóng vai trò quyết định đối với triển vọng kinh tế Việt Nam, mở ra hành trình phát triển thịnh vượng và vươn mình mạnh mẽ trong tương lai.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Giá vàng tăng mạnh trước sự suy yếu của đồng USD và bất ổn địa chính trị

Gerik

Hàng hóa

Trong phiên giao dịch ngày 20/11, giá vàng thế giới tiếp tục xu hướng tăng, với giá vàng giao ngay tăng 0,2% lên mức 2.636,59 USD/ounce, đạt mức cao nhất kể từ ngày 11/11. Tương tự, giá vàng kỳ hạn của Mỹ cũng tăng 0,3%, chạm mốc 2.639,80 USD/ounce. Đây là phiên tăng giá thứ ba liên tiếp của kim loại quý, chủ yếu nhờ sự suy yếu của đồng USD và những lo ngại về tình hình địa chính trị.

Đồng USD giảm giá, tạo lực đẩy cho thị trường vàng

Một trong những yếu tố chính thúc đẩy giá vàng đi lên là đà tăng của đồng USD đã tạm dừng. Sự suy yếu của đồng bạc xanh đã khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với những nhà đầu tư nắm giữ các loại tiền tệ khác. Mối quan hệ tương quan nghịch giữa giá trị đồng USD và giá vàng một lần nữa được khẳng định, bởi khi USD mất giá, vàng thường có xu hướng tăng giá và ngược lại.

Bên cạnh yếu tố tiền tệ, giới quan sát cho rằng những thông tin đáng lo ngại xung quanh cuộc xung đột giữa Nga và Ukraine cũng đang góp phần gây ra bất ổn thị trường, qua đó thúc đẩy nhu cầu đầu tư vào các tài sản trú ẩn an toàn như vàng. Mối quan hệ nhân quả giữa tình hình địa chính trị bất ổn và nhu cầu sở hữu vàng với vai trò tài sản an toàn đã được chứng minh qua nhiều giai đoạn lịch sử.

Kỳ vọng về lộ trình điều chỉnh lãi suất của Fed

Trong một diễn biến khác, thị trường đang chờ đợi những tuyên bố rõ ràng hơn từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về lộ trình cắt giảm lãi suất trong tuần này. Hiện tại, các nhà giao dịch nhận thấy xác suất 58,9% cho khả năng Fed sẽ hạ lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Tuy nhiên, những số liệu kinh tế tích cực gần đây và đề xuất áp thuế của Tổng thống đắc cử Donald Trump cho thấy lãi suất có thể sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn.

Theo Ilya Spivak, người đứng đầu mảng vĩ mô toàn cầu của công ty quản lý đầu tư Tastylive, thị trường đang điều chỉnh kỳ vọng về khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong năm tới do lo ngại lạm phát gia tăng. Điều này có thể gây tác động tiêu cực đến giá vàng. Lý do là bởi giá vàng luôn nhạy cảm với các động thái điều chỉnh lãi suất của Mỹ. Khi lãi suất cao, đồng USD sẽ mạnh lên, song lại làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lời như vàng.

Tuy nhiên, Chủ tịch Fed chi nhánh Kansas City, ông Jeffrey Schmid, lại cho rằng vẫn chưa chắc chắn về mức giảm lãi suất, mặc dù việc cắt giảm ban đầu là một tín hiệu cho thấy lạm phát đang trở lại mục tiêu 2%.

Diễn biến thị trường kim loại quý khác và giá vàng trong nước

Trên thị trường các kim loại quý khác, giá bạc giao ngay giảm nhẹ 0,2% xuống 31,14 USD/ounce, trong khi giá bạch kim cũng giảm 0,3% xuống còn 971,54 USD/ounce.

Tại thị trường trong nước, vào lúc 14 giờ 50 phút chiều 20/11, Công ty Vàng Bạc Đá quý Sài Gòn niêm yết giá vàng SJC ở mức 82,70 - 85,92 triệu đồng/lượng (mua vào-bán ra) tại thị trường Hà Nội.

Nhìn chung, trong ngắn hạn, xu hướng giá vàng thế giới sẽ phụ thuộc vào sự tương tác giữa các yếu tố chính như diễn biến giá trị đồng USD, tình hình địa chính trị và những tín hiệu từ chính sách tiền tệ của Mỹ. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao từng nhân tố ảnh hưởng để đưa ra quyết định phù hợp, trong bối cảnh thị trường kim loại quý đang chứng kiến nhiều biến động khó lường.

Nguồn: TeleTrade

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Nasdaq Futures không thay đổi khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho thu nhập của Nvidia

Warren Takunda

Kinh tế

Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 E-Mini tháng 12 có xu hướng tăng +0,09% sáng nay khi các nhà đầu tư chuyển sự chú ý sang báo cáo thu nhập rất được mong đợi từ Nvidia, công ty được ưa chuộng trong lĩnh vực AI.

Trong phiên giao dịch ngày hôm qua, các chỉ số chứng khoán chính của Phố Wall đóng cửa trái chiều. Super Micro Computer tăng vọt hơn +31% và là cổ phiếu tăng phần trăm hàng đầu trên SP 500 và Nasdaq 100 sau khi nhà sản xuất máy chủ này chỉ định một đơn vị kiểm toán độc lập và nộp kế hoạch tuân thủ cho Nasdaq. Ngoài ra, Nvidia đã tăng hơn +4% và là cổ phiếu tăng phần trăm hàng đầu trên Dow sau khi Stifel và Truist nâng mục tiêu giá của họ đối với cổ phiếu này. Ngoài ra, Walmart đã tăng +3% sau khi gã khổng lồ bán lẻ này công bố kết quả kinh doanh quý 3 tốt hơn dự kiến và nâng hướng dẫn cho cả năm. Về phía giảm giá, Incyte Corp. đã giảm hơn -8% và là cổ phiếu giảm phần trăm hàng đầu trên SP 500 sau khi dừng tuyển sinh trong thử nghiệm Giai đoạn 2 của ứng cử viên thuốc gây mày đay tự phát mãn tính nhắm vào MRGPRX2 do những phát hiện từ độc chất học tiền lâm sàng.

Dữ liệu kinh tế công bố hôm thứ Ba cho thấy số lượng nhà ở khởi công tại Hoa Kỳ giảm -3,1% so với tháng trước xuống còn 1,311 triệu vào tháng 10, yếu hơn kỳ vọng là 1,340 triệu. Ngoài ra, giấy phép xây dựng tháng 10 của Hoa Kỳ, một thước đo cho hoạt động xây dựng trong tương lai, bất ngờ giảm -0,6% so với tháng trước xuống còn 1,416 triệu, yếu hơn kỳ vọng là 1,440 triệu.

Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid cho biết hôm thứ Ba rằng vẫn chưa chắc chắn lãi suất có thể giảm bao xa, mặc dù các đợt cắt giảm ban đầu của Fed là dấu hiệu cho thấy sự tự tin rằng lạm phát đang quay trở lại mục tiêu 2%. Schmid cho biết: "Quyết định hạ lãi suất là sự thừa nhận về ... sự tự tin ngày càng tăng rằng lạm phát đang trên đà đạt được mục tiêu 2% của Fed - một sự tự tin dựa trên một phần các dấu hiệu cho thấy cả thị trường lao động và sản phẩm đều cân bằng hơn trong những tháng gần đây".

Trong khi đó, lãi suất tương lai của Hoa Kỳ đã định giá 59,1% khả năng lãi suất sẽ giảm 25 điểm cơ bản và 40,9% khả năng không thay đổi lãi suất tại cuộc họp FOMC vào tháng 12.

Những người tham gia thị trường đang chờ đợi báo cáo thu nhập quý 3 của Nvidia, dự kiến công bố sau khi thị trường đóng cửa, để đánh giá nhu cầu trong tương lai đối với chip AI Blackwell mới của hãng, đặc biệt là sau khi The Information đưa tin vào Chủ Nhật rằng những con chip này gặp sự cố quá nhiệt khi kết nối với giá đỡ máy chủ được thiết kế để chứa tới 72 chip.

Stefano Pascale, chiến lược gia phái sinh cổ phiếu tại Barclays, cho biết trong một lưu ý hôm thứ Ba: "Sau một chu kỳ bầu cử mệt mỏi, các lựa chọn cho thấy kết quả của NVDA sẽ là chất xúc tác quan trọng nhất còn lại trong thời gian còn lại của năm, đáng chú ý hơn cả NFP, CPI và FOMC".

Các công ty nổi tiếng như TJX, Palo Alto Networks, Target và Snowflake cũng sẽ báo cáo số liệu quý của họ vào hôm nay.

Về mặt dữ liệu kinh tế, các nhà đầu tư có thể sẽ tập trung vào dữ liệu Dự trữ dầu thô của Hoa Kỳ sẽ được công bố vào cuối ngày. Các nhà kinh tế ước tính con số này là -0,1 triệu, so với giá trị 2,1 triệu của tuần trước.

Ngoài ra, các nhà đầu tư sẽ chú ý đến bài phát biểu của Thống đốc Fed Lisa Cook và Michelle Bowman.

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 4,417%, tăng +0,87%.

Hợp đồng tương lai Euro Stoxx 50 tăng +0,42% vào sáng nay, phục hồi một phần từ mức lỗ trong phiên trước khi các nhà đầu tư xem xét tình hình địa chính trị và hướng tới kết quả kinh doanh quý của Nvidia. Cổ phiếu xây dựng và ngân hàng tăng trưởng vượt trội vào thứ Tư. Văn phòng Thống kê Quốc gia báo cáo vào thứ Tư rằng tỷ lệ lạm phát hàng năm của Vương quốc Anh đã tăng cao hơn mục tiêu của Ngân hàng Anh vào tháng 10, cho thấy lãi suất của BoE có khả năng sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã cảnh báo vào thứ Tư trong báo cáo bán niên của mình rằng khả năng tăng thuế quan thương mại làm tăng nguy cơ xảy ra những cú sốc hiếm hoi nhưng nghiêm trọng đối với nền kinh tế toàn cầu và gây ra mối đe dọa đối với sự ổn định của hệ thống tài chính. Trong một tin tức khác, một ngày sau khi Nga hạ ngưỡng tấn công hạt nhân, Reuters đưa tin rằng Tổng thống Nga Vladimir Putin sẵn sàng thảo luận về thỏa thuận ngừng bắn ở Ukraine với Tổng thống đắc cử Hoa Kỳ Donald Trump, làm dịu đi những lo ngại về địa chính trị. Trong tin tức doanh nghiệp, Sage Group Plc đã tăng vọt hơn +18% sau khi báo cáo lợi nhuận hoạt động cả năm cao hơn dự kiến.

Dữ liệu CPI của Anh, CPI cốt lõi của Anh và PPI của Đức đã được công bố ngày hôm nay.

CPI tháng 10 của Anh đạt mức +2,3% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn kỳ vọng là +2,2% so với cùng kỳ năm trước.

CPI cốt lõi tháng 10 của Anh đạt mức +3,3% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn kỳ vọng là +3,1% so với cùng kỳ năm trước.

Chỉ số PPI tháng 10 của Đức được báo cáo là +0,2% so với tháng trước và -1,1% so với cùng kỳ năm trước, so với kỳ vọng là -0,1% so với tháng trước và -1,1% so với cùng kỳ năm trước.

Thị trường chứng khoán châu Á hôm nay có diễn biến trái chiều. Chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc (SHCOMP) đóng cửa tăng +0,66% và Chỉ số Nikkei 225 Stock Index của Nhật Bản (NIK) đóng cửa giảm -0,16%.

Chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc đóng cửa cao hơn vào hôm nay. Cổ phiếu phần mềm và dược phẩm dẫn đầu mức tăng vào thứ Tư. Trung Quốc giữ nguyên lãi suất cho vay chuẩn ở mức cố định hàng tháng vào thứ Tư, một động thái được dự đoán rộng rãi sau khi chi phí đi vay giảm đáng kể vào tháng trước. Theo tuyên bố từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, các ngân hàng lớn của Trung Quốc duy trì lãi suất cho vay cơ bản một năm ở mức 3,1% và LPR năm năm ở mức 3,6%. Trong khi đó, tại hội nghị thượng đỉnh đầu tư ở Hồng Kông vào thứ Ba, các quan chức cấp cao của Trung Quốc đã tái khẳng định cam kết thúc đẩy cải cách thị trường vốn và mở cửa hơn nữa lĩnh vực tài chính cho đầu tư nước ngoài. Trong một tin tức khác, các công ty quỹ tương hỗ Trung Quốc đã công bố vào thứ Ba rằng sẽ giảm phí cho các sản phẩm quỹ giao dịch trên sàn của họ, hưởng ứng lời kêu gọi của chính quyền nhằm hỗ trợ thị trường chứng khoán quốc gia. Trong tin tức doanh nghiệp, Beijing Kingsoft Office Software đã tăng hơn +3% sau khi đơn vị tại Hồng Kông của công ty này ký được hợp đồng quảng cáo trị giá 7 triệu đô la với chi nhánh Singapore của Xiaomi. Các nhà đầu tư hiện đang hướng tới Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương thường niên của Trung Quốc vào tháng 12 để tìm kiếm các biện pháp kích thích bổ sung tiềm năng nhằm thúc đẩy nền kinh tế.

Chỉ số chứng khoán Nikkei 225 của Nhật Bản đóng cửa giảm nhẹ hôm nay do tâm lý thận trọng trước báo cáo thu nhập của Nvidia. Cổ phiếu ô tô và bảo hiểm dẫn đầu đà giảm vào thứ Tư. Dữ liệu từ Bộ Tài chính công bố vào thứ Tư cho thấy xuất khẩu của Nhật Bản phục hồi mạnh hơn dự kiến vào tháng 10, nhờ nhu cầu tăng đối với thiết bị chip tại Trung Quốc, mặc dù vẫn còn lo ngại về sự bất ổn trong nền kinh tế toàn cầu và chính sách thương mại của Hoa Kỳ. Ngoài ra, dữ liệu cho thấy nhập khẩu của Nhật Bản bất ngờ tăng lên mức cao nhất trong 3 tháng vào tháng 10. Trong khi đó, các nhà đầu tư đang chờ dữ liệu lạm phát của Nhật Bản, dự kiến sẽ được công bố vào thứ Sáu, dự kiến sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết về triển vọng chính sách tiền tệ. Về tin tức doanh nghiệp, Tokyo Gas tăng gần +13% sau khi nhà đầu tư hoạt động Elliott Investment Management tiết lộ trong hồ sơ pháp lý rằng họ đã nắm giữ 5,03% cổ phần của công ty. Ngoài ra, Seven I Holdings đã tăng hơn +6% sau khi đài truyền hình Nhật Bản NHK đưa tin rằng gia đình sáng lập của gã khổng lồ bán lẻ có kế hoạch hoàn tất thỏa thuận để đưa công ty trở thành công ty tư nhân vào cuối năm tài chính vào tháng 2. Chỉ số Nikkei Volatility, tính đến mức độ biến động ngụ ý của các quyền chọn Nikkei 225, đóng cửa giảm -4,99% xuống 23,42.

Cán cân thương mại tháng 10 của Nhật Bản được báo cáo là -461,2 tỷ yên, yếu hơn so với kỳ vọng là -360,4 tỷ yên.

Xuất khẩu của Nhật Bản trong tháng 10 đạt mức +3,1% so với cùng kỳ năm trước, mạnh hơn kỳ vọng là +2,2% so với cùng kỳ năm trước.

Lượng nhập khẩu của Nhật Bản trong tháng 10 đạt +0,4% so với cùng kỳ năm trước, mạnh hơn kỳ vọng là -0,3% so với cùng kỳ năm trước.

Những người di chuyển cổ phiếu Hoa Kỳ trước giờ mở cửa

Cổ phiếu Keysight Technologies đã tăng hơn +9% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau khi công ty báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 tốt hơn mong đợi và đưa ra dự báo kinh doanh quý 1 cao hơn mức đồng thuận.

Sangamo Therapeutics tăng vọt hơn +12% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau khi thông báo rằng FDA đã chấp thuận bắt đầu thử nghiệm lâm sàng cho ứng cử viên thuốc ST-503 của công ty trong việc điều trị chứng đau dai dẳng do bệnh thần kinh sợi nhỏ vô căn.

Powell Industries đã giảm hơn -15% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa sau khi báo cáo doanh thu quý 4 thấp hơn dự kiến.

Nguồn: Barchart

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tỷ lệ Spark: Phản xạ tránh rủi ro đang hoạt động

ING

Kinh tế

Bund được ưa chuộng khi Ukraine đối mặt với thời kỳ bất ổn

Trong tháng qua, thị trường đã nhanh chóng điều chỉnh theo thực tế sau QE và QT. Điều này thể hiện rõ nhất ở mức chênh lệch hoán đổi Bund, nhưng xu hướng tương tự cũng được thấy ở cơ sở tiền tệ chéo USD/EUR, vốn có cùng mô hình khi phí bảo hiểm rủi ro vào cuối năm sắp tới được đánh giá lại. Các xu hướng chung cho thấy mối quan ngại về tín dụng của Đức trong bối cảnh bất ổn chính trị ít ảnh hưởng hơn, mặc dù chúng có thể góp phần vào động thái chung.

Phản ứng của thị trường vào thứ Ba đối với các tiêu đề chỉ ra sự leo thang trong cuộc xung đột Ukraine cho thấy phản xạ tránh rủi ro vẫn đang hoạt động. Bunds là đối tượng chính nhận được dòng tiền trú ẩn an toàn, vượt trội hơn các trái phiếu chính phủ châu Âu khác với trái phiếu kỳ hạn 10 năm ban đầu vượt trội hơn so với hoán đổi gần 4 điểm cơ bản. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vẫn cao hơn một chút so với hoán đổi và thời gian sẽ cho biết động thái này sẽ kéo dài bao lâu hoặc liệu nó có được coi là cơ hội để quay trở lại giao dịch kém hiệu quả của Bund hay không. Cho đến nay, hiệu suất chênh lệch đã phục hồi hơn so với phản ứng tức thời đối với các tiêu đề. Tuy nhiên, lịch sử gần đây đã chỉ ra rằng Bunds đã có phản ứng yếu hơn và ngắn hơn đối với các sự kiện tránh rủi ro, chẳng hạn như tình trạng hỗn loạn bầu cử ở Pháp.

Chúng tôi vẫn nghĩ rằng các mức độ rộng rãi quanh 5bp trên các hợp đồng hoán đổi có thể đánh dấu một trạng thái cân bằng mà chênh lệch Bund 10 năm phát triển với các đợt giảm rủi ro và nguồn cung cũng như tình trạng bất ổn chính trị tiếp tục làm tăng thêm sự biến động. Hãy nhớ lại rằng chênh lệch tương đương khoảng 20bp trên OIS đã được quan sát lần cuối vào năm 2014 trước QE của Ngân hàng Trung ương Châu Âu.

Sự kiện ngày hôm nay và quan điểm thị trường

Dữ liệu CPI tháng 10 của Anh sáng nay nóng hơn dự kiến với lạm phát dịch vụ ở mức 5% so với cùng kỳ năm trước và CPI cốt lõi ở mức 3,3% so với ước tính là 3,1%. Tuy nhiên, bỏ qua các danh mục mà Ngân hàng đã nói với chúng tôi rằng họ không quan tâm, nhà kinh tế của chúng tôi tính toán rằng biện pháp "dịch vụ cốt lõi" này đã giảm từ 4,8% xuống 4,5%.

Lịch dữ liệu vẫn nhẹ hơn sau khi công bố CPI của Anh vào buổi sáng, mặc dù ECB sẽ công bố chỉ báo về tiền lương đã đàm phán trong quý 3 vào hôm nay. Một sự gia tăng ở đây, chủ yếu là do những diễn biến ở Đức, có khả năng sẽ thu hút một số tiêu đề trong bối cảnh các thị trường đã trở nên thận trọng hơn một chút về việc định giá nới lỏng mạnh mẽ từ ECB. Chúng tôi vẫn nghĩ rằng PMI của thứ Sáu sẽ là chìa khóa. Ngoài ra, hãy chú ý đến nhiều bình luận hơn từ các thành viên ECB, bao gồm de Guindos và Stournaras, trong khi ECB cũng sẽ công bố Đánh giá ổn định tài chính của mình.

Trên thị trường sơ cấp, Đức sẽ khai thác hai trái phiếu trong phần 30Y của đường cong với giá 1 tỷ euro mỗi trái phiếu. Sau đó, Bộ Tài chính Hoa Kỳ sẽ bán một trái phiếu 20Y mới với giá 16 tỷ đô la Mỹ.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tin top hàng ngày

Phát biểu của Nhân viên

Ngân hàng trung ương

Ngoại hối

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Tin tức

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Ý tưởng về hành động giá GBP/USD, GBP/JPY sau khi công bố dữ liệu lạm phát của Anh

Thách thức lạm phát của Anh

Nguồn: ING Think

Phân tích kỹ thuật

Nguồn: TradingView.com (nhấp để phóng to)

GBP/JPY

Nguồn: TradingView.com (nhấp để phóng to)

Nguồn: ACTIONFOREX

Thuế quan của Trump sắp được áp dụng, nhưng một số công ty Trung Quốc có thể đã biết cách tránh chúng

Điểm dừng tiếp theo: Trung Đông

Nguồn: TheGuardian

BOJ chuẩn bị chấm dứt kỷ nguyên kích thích tiền tệ kéo dài

Đánh giá toàn diện về hiệu quả và hạn chế của nới lỏng tiền tệ

Bài học kinh nghiệm cho các ngân hàng trung ương khác

Những hạn chế của chương trình kích thích dưới thời cựu Thống đốc Kuroda

Những dấu hiệu thay đổi tích cực trong nền kinh tế Nhật Bản

Nguồn: Yahoo Finance

Chính sách tiền tệ năm 2025: Trụ cột cho sự phát triển kinh tế bền vững của Việt Nam

Kiểm soát lạm phát: Thách thức từ áp lực chi phí đẩy

Lãi suất: Công cụ điều tiết chính sách tiền tệ linh hoạt

Tỷ giá hối đoái: Thách thức trước sự mạnh lên của đồng USD

Giá vàng tăng mạnh trước sự suy yếu của đồng USD và bất ổn địa chính trị

Đồng USD giảm giá, tạo lực đẩy cho thị trường vàng

Kỳ vọng về lộ trình điều chỉnh lãi suất của Fed

Diễn biến thị trường kim loại quý khác và giá vàng trong nước

Nguồn: TeleTrade

Nasdaq Futures không thay đổi khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho thu nhập của Nvidia

Những người di chuyển cổ phiếu Hoa Kỳ trước giờ mở cửa

Nguồn: Barchart

Tỷ lệ Spark: Phản xạ tránh rủi ro đang hoạt động

Bund được ưa chuộng khi Ukraine đối mặt với thời kỳ bất ổn

Sự kiện ngày hôm nay và quan điểm thị trường

Tuyên bố rủi ro