Đây là những gì Fed có thể cần để tăng lãi suất

Kinh tế

Ngân hàng trung ương

Tóm tắt:

Một số nhà kinh tế hiện đang suy ngẫm về điều trước đây không thể nghĩ tới — và họ tập trung vào chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân.

Sức mạnh đáng ngạc nhiên của thị trường việc làm Hoa Kỳ và tình trạng lạm phát dai dẳng đã khiến các nhà kinh tế phải cân nhắc đến điều từng không thể nghĩ tới — khả năng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất trong năm nay.

“Chúng tôi hiện cho rằng chu kỳ cắt giảm của Fed đã kết thúc. Rủi ro cho động thái tiếp theo đang nghiêng về việc tăng lãi suất”, Aditya Bhave, chuyên gia kinh tế cấp cao tại BofA Global Research, một trong những nhà kinh tế đầu tiên của Phố Wall thảo luận về việc tăng lãi suất, cho biết.

Hầu hết các nhà kinh tế không muốn đi xa đến vậy. Nhiều người trong số họ thuộc phe của Ryan Sweet, nhà kinh tế trưởng của Hoa Kỳ tại Oxford Economics, người đã nói rằng "một sự tạm dừng rất dài và có khả năng gây khó chịu có nhiều khả năng xảy ra hơn là một đợt tăng giá".

Cách đây không lâu, Phố Wall đã nhất trí rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhiều lần vào năm 2025. Hoạt động trên thị trường phái sinh cho thấy các nhà giao dịch hiện chỉ kỳ vọng tăng lãi suất nhiều hơn một lần trong năm nay. Các nhà kinh tế tại Goldman Sachs và JPMorgan hiện thấy Fed sẽ tạm dừng cho đến tháng 6. Fed hiện đã đưa ra kế hoạch cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay.

Gregory Daco, nhà kinh tế trưởng tại EY-Parthenon, cho biết mặc dù việc tăng thuế vẫn được coi là một biện pháp khó khăn, nhưng khả năng thực hiện không còn là con số không nữa.

Điều này dẫn đến câu hỏi liệu động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang sẽ là tăng lãi suất hay không?

Nhiều nhà kinh tế, bao gồm cả Bhave, cho biết lãi suất sẽ tăng nếu lạm phát được đo bằng chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi tăng trở lại trên 3%.

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân là thước đo lạm phát được ngân hàng trung ương Hoa Kỳ ưa chuộng vì nó đã chống chọi với tình trạng giá cả tăng trong vài năm qua sau đại dịch năm 2020. Tỷ lệ cốt lõi của chỉ số này, không bao gồm xăng và thực phẩm, là 2,8%/năm vào tháng 11 và đã xuống dưới 3% kể từ tháng 1 năm ngoái.

Bhave cho biết ông kỳ vọng lạm phát PCE cốt lõi sẽ giảm xuống mức khoảng 2,5% trong vài tháng đầu năm nay khi dữ liệu mạnh mẽ từ năm 2024 bắt đầu giảm. Vì vậy, một động thái tăng sau đó sẽ rất đáng chú ý.

Ông cho biết: "Việc tăng từ mức đó lên 3% sẽ gây ra một cú sốc khá lớn".

Sal Guatieri, chuyên gia kinh tế cấp cao tại BMO Capital Markets, đồng ý rằng tỷ lệ lạm phát cơ bản 3% sẽ thu hút sự chú ý của Fed nhưng cho biết thị trường lao động cũng sẽ phải mạnh hơn nhiều thì Fed mới có thể hành động.

“Chúng ta còn lâu mới đạt được điều đó”, ông nói.

Bhave cho biết một yếu tố khác có thể dẫn đến việc tăng lãi suất là nếu kỳ vọng lạm phát tăng lên.

Người tiêu dùng đang bắt đầu lo ngại về lạm phát cao, theo khảo sát mới nhất của Đại học Michigan. Kỳ vọng lạm phát dài hạn đã tăng lên 3,3% vào tháng 1, mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2008.

Oscar Munoz, chiến lược gia vĩ mô hàng đầu của Hoa Kỳ tại TD Securities, cho biết người tiêu dùng lo ngại về chính sách thuế nhập khẩu của Trump.

“Mọi người hiện không quan tâm đến lạm phát mà quan tâm nhiều hơn đến những gì sẽ xảy ra trong tương lai. Đó là lúc sự bất ổn về thuế quan xuất hiện”, ông nói.

Tuần trước, Adam Posen, chủ tịch Viện Kinh tế Quốc tế Peterson, cho biết Fed sẽ bị dồn vào chân tường do tác động lạm phát của các chính sách kinh tế của Tổng thống đắc cử Trump, buộc ngân hàng trung ương Hoa Kỳ phải tăng lãi suất chuẩn vào nửa cuối năm. Ông trích dẫn các đề xuất cắt giảm thuế, thuế quan và chính sách nhập cư, nhưng nhấn mạnh rằng việc cắt giảm thuế của Trump sẽ làm bùng nổ thêm lạm phát bằng cách nâng cao triển vọng thâm hụt tài chính.

Posen phát biểu trên Bloomberg TV: "Tôi dự đoán họ sẽ thắt chặt hơn khi ngân sách được thông qua vào mùa hè năm nay".

Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee cho biết hôm thứ sáu rằng ông nghĩ việc cắt giảm lãi suất vẫn sẽ diễn ra, nhưng ông cho biết nếu các biện pháp dựa trên thị trường để đánh giá kỳ vọng lạm phát tăng lên thì điều này sẽ đáng lo ngại.

Jeffrey Cleveland, nhà kinh tế trưởng tại Payden Rygel, cho biết nền kinh tế hiện đang ở trạng thái tốt nhất với thị trường lao động lành mạnh và lạm phát đang hạ nhiệt.

Ông cho biết việc tăng lãi suất "không hợp lý" vì Fed không muốn thắt chặt các điều kiện tài chính quá mức đến mức làm trật bánh thị trường lao động.

Nhưng Bhave cho biết nền kinh tế có vẻ đang phát triển mạnh mẽ với lãi suất tương đối cao.

“Chúng tôi không nói về mức tăng 200 điểm cơ bản. Nó có thể quay lại mức 5,5%. Có lẽ điều đó không làm sụp đổ thị trường lao động”, ông nói.

Các quan chức Fed cho biết họ cam kết đưa lạm phát trở lại mức 2% nhưng không muốn gây tổn hại đến thị trường lao động.

Nguồn：MarketWatch

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Đức hạ dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2025 trong bối cảnh thách thức ngày càng gia tăng

Adam

Kinh tế

Dự báo tăng trưởng kinh tế bị cắt giảm giữa những điểm yếu về cơ cấu

Báo cáo kinh tế thường niên của Đức, do Bộ trưởng Kinh tế Robert Habeck trình bày, đã vẽ nên một bức tranh ảm đạm về quỹ đạo kinh tế của đất nước. Ban đầu dự kiến ở mức 1,1%, tăng trưởng GDP cho năm 2025 hiện đã được điều chỉnh xuống chỉ còn 0,3%, phản ánh sự suy thoái kinh tế do nhiều yếu tố cấu trúc và bên ngoài thúc đẩy.

Lạm phát vẫn cứng đầu ở mức 2,2%, không thay đổi so với năm 2024, trong khi tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tăng lên 6,3%, tăng từ mức 6% của năm trước. Tuy nhiên, diễn biến đáng lo ngại nhất là sự sụt giảm liên tục trong xuất khẩu, đánh dấu năm thứ ba liên tiếp suy giảm. Với nền kinh tế Đức phụ thuộc nhiều vào thương mại toàn cầu, xu hướng này báo hiệu những lỗ hổng sâu sắc hơn.

Tác động của chính sách thương mại của Hoa Kỳ và nhu cầu toàn cầu giảm

Một yếu tố rủi ro đáng kể đối với xuất khẩu của Đức là khả năng tăng thuế quan của Hoa Kỳ dưới thời Tổng thống Donald Trump. Chính quyền của ông đã ám chỉ đến việc áp dụng thuế quan đặc biệt đối với hàng hóa châu Âu, điều này có thể làm xói mòn thêm hiệu suất xuất khẩu của Đức. Nếu các biện pháp này trở thành hiện thực, ngành sản xuất của Đức, đặc biệt là các ngành ô tô và máy móc, có thể phải đối mặt với sự gián đoạn nghiêm trọng.

Chính phủ Đức đã thừa nhận những rủi ro này, thúc giục Ủy ban châu Âu đẩy nhanh các thỏa thuận thương mại mới sẽ cung cấp thị trường thay thế cho hàng xuất khẩu của Đức. Báo cáo thường niên nhấn mạnh sự cần thiết phải duy trì và mở rộng quan hệ thương mại với Hoa Kỳ, nhấn mạnh rằng các mối quan hệ kinh tế chiến lược phải được duy trì bất chấp những bất ổn chính trị.

Sự suy thoái công nghiệp và những khó khăn của thị trường lao động

Ngoài áp lực thương mại bên ngoài, môi trường kinh tế trong nước của Đức vẫn còn mong manh. Viện Nghiên cứu Việc làm (IAB) đã báo cáo rằng chỉ số thị trường lao động của nước này đã giảm trong tháng thứ năm liên tiếp, đạt mức thấp nhất kể từ cuộc khủng hoảng COVID-19 năm 2020. Vào tháng 1 năm 2025, chỉ số này đã giảm xuống 98,8, thấp hơn nhiều so với chuẩn mực trung lập là 100, phản ánh triển vọng việc làm đang xấu đi.

Các ngành sản xuất, đặc biệt là kỹ thuật cơ khí và thiết bị công nghiệp, đang phải đối mặt với sự sụt giảm mạnh về đơn đặt hàng. Một cuộc khảo sát của Liên đoàn Kỹ thuật Đức (VDMA) cho thấy 34% các công ty thành viên dự đoán sẽ có rủi ro nghiêm trọng đối với sổ đơn đặt hàng của họ trong sáu tháng tới. Do đó, 25% các công ty được khảo sát đang chuẩn bị cắt giảm việc làm trong thời gian tới.

Sự suy thoái không chỉ giới hạn ở ngành sản xuất truyền thống. Các ngành công nghiệp điện và kỹ thuật số của Đức cũng đang chuẩn bị cho sự suy giảm, với hiệp hội ngành công nghiệp ZVEI dự báo sản lượng sẽ giảm 2% vào năm 2025. Theo Chủ tịch ZVEI Gunther Kegel, các quy định quá mức và chi phí công nghiệp cao đang kìm hãm sự đổi mới và làm giảm khả năng cạnh tranh toàn cầu của Đức.

Một Chính phủ đang đấu tranh để ứng phó

Liên minh cầm quyền của Đức đã phải đối mặt với nhiều khó khăn trong việc thực hiện các biện pháp kinh tế hiệu quả. Cái gọi là Sáng kiến tăng trưởng, một bộ chính sách nhằm củng cố nền kinh tế, chỉ được thực hiện một phần do bất ổn chính trị. Liên minh ba đảng cầm quyền đã sụp đổ vào tháng 11 năm 2024, làm phức tạp thêm quá trình ra quyết định kinh tế.

Trong bối cảnh này, các doanh nghiệp và nhà đầu tư vẫn thận trọng, trì hoãn các kế hoạch đầu tư và mở rộng. Sự kết hợp của bất ổn chính trị, gánh nặng pháp lý và rủi ro thương mại bên ngoài đã làm giảm niềm tin của doanh nghiệp, dẫn đến hoạt động kinh tế yếu hơn.

Những thách thức kinh tế của Đức vẫn tiếp diễn

Kỳ vọng tăng trưởng bị hạ cấp của Đức phản ánh những điểm yếu về mặt cấu trúc rộng hơn có thể kéo dài đến sau năm 2025. Sự phụ thuộc lớn của quốc gia này vào xuất khẩu, áp lực gia tăng trên thị trường lao động và các hạn chế về quy định đang làm trầm trọng thêm tình trạng suy thoái kinh tế. Nếu không có những điều chỉnh chính sách đáng kể - chẳng hạn như bãi bỏ quy định, ưu đãi đầu tư và đa dạng hóa thương mại - Đức có thể gặp khó khăn trong việc lấy lại đà tăng trưởng.

Những tháng tới sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu Đức có thể ổn định nền kinh tế của mình hay không. Nếu căng thẳng thương mại leo thang và sản xuất công nghiệp tiếp tục suy giảm, nguy cơ suy thoái sâu hơn sẽ tăng lên. Hiện tại, nền kinh tế lớn nhất châu Âu đang phải đối mặt với một chặng đường khó khăn phía trước, với không gian hạn chế để phục hồi nhanh chóng.

Nguồn: MSN

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

EU xem xét thuế quan đối với sản phẩm nông nghiệp và phân bón của Nga và Belarus

Adam

Chính trị

Sự thay đổi trong chính sách của EU về thương mại nông sản của Nga

Vào ngày 28 tháng 1, Ủy ban châu Âu đã đưa ra đề xuất áp thuế đối với các mặt hàng nông sản xuất khẩu chính của Nga và Belarus, đặc biệt là phân bón gốc nitơ. Trước đó, EU đã kiềm chế không nhắm mục tiêu vào các lĩnh vực này bằng lệnh trừng phạt để tránh gián đoạn nguồn cung cấp lương thực toàn cầu, đặc biệt là ở các nước đang phát triển. Tuy nhiên, sự thay đổi chính sách này báo hiệu một chiến lược mới nhằm làm suy yếu thu nhập xuất khẩu của Nga và giảm thiểu tác động kinh tế của cuộc chiến đang diễn ra ở Ukraine.

Theo EC, mức thuế đề xuất sẽ phục vụ mục đích kép: bảo vệ các nhà sản xuất nông nghiệp EU khỏi sự cạnh tranh không lành mạnh và giảm khả năng tài trợ cho các hoạt động quân sự của Moscow. Mặc dù chi tiết về cấu trúc thuế quan vẫn chưa rõ ràng, nhưng ủy ban đã chỉ ra rằng các biện pháp sẽ được áp dụng để bảo vệ nông dân EU khỏi nguy cơ giá tăng đột biến do chi phí nhập khẩu cao hơn.

Đáng chú ý, mức thuế được đề xuất sẽ không hạn chế việc vận chuyển các sản phẩm nông nghiệp và phân bón của Nga sang các nước thứ ba, đảm bảo rằng chuỗi cung ứng toàn cầu, đặc biệt là ở các khu vực mất an ninh lương thực, vẫn ổn định.

Mối quan tâm của Châu Âu về Cạnh tranh thị trường và An ninh lương thực

Một trong những động lực chính đằng sau đề xuất này là áp lực ngày càng tăng từ các nhà sản xuất nông nghiệp châu Âu, những người đã phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ hàng nhập khẩu của Nga. Kể từ khi bắt đầu chiến tranh ở Ukraine, Nga đã tiếp tục mở rộng xuất khẩu nông sản, tận dụng năng lực sản xuất lúa mì và phân bón khổng lồ của mình để củng cố vị thế trên thị trường toàn cầu.

EC đã đưa ra mức thuế đề xuất như một cách để thúc đẩy đa dạng hóa nguồn cung, khuyến khích các quốc gia thành viên EU tìm nguồn hàng nông sản và phân bón từ các thị trường thay thế. Điều này phù hợp với những nỗ lực rộng lớn hơn của châu Âu nhằm giảm sự phụ thuộc vào hàng hóa của Nga trong nhiều lĩnh vực, từ năng lượng đến vật liệu công nghiệp.

Ngoài ra, ủy ban đã đề xuất rằng các biện pháp bảo vệ sẽ được đưa ra để ngăn chặn tình trạng tăng giá quá mức đối với nông dân châu Âu. Vì phân bón là đầu vào quan trọng trong sản xuất lương thực, nên việc đảm bảo khả năng chi trả và tính sẵn có vẫn là mối quan tâm chính của các nhà hoạch định chính sách.

Những hàm ý chính trị và kinh tế của đề xuất thuế quan

Nếu được chấp thuận, các biện pháp thương mại mới có thể gây ra những tác động đáng kể về kinh tế và địa chính trị.

Tác động đến nền kinh tế Nga: Nga vẫn là một trong những nước xuất khẩu lúa mì và phân bón hàng đầu thế giới. Bằng cách áp thuế, EU muốn làm xói mòn khả năng tạo ra thu nhập ngoại hối từ các mặt hàng xuất khẩu này của Nga. Tuy nhiên, xét đến mối quan hệ thương mại rộng lớn của Nga với các thị trường ngoài EU, đặc biệt là ở Châu Á và Châu Phi, hiệu quả lâu dài của các biện pháp như vậy vẫn chưa chắc chắn.

Khả năng trả đũa: Moscow có thể đáp trả bằng các biện pháp đối phó, có khả năng hạn chế nguồn cung cấp sản phẩm nông nghiệp hoặc phân bón cho châu Âu. Trong khi EU đang nỗ lực để đảm bảo các nhà cung cấp thay thế, bất kỳ sự gián đoạn thương mại đột ngột nào cũng có thể gây căng thẳng cho chuỗi cung ứng nông nghiệp và đẩy chi phí lên cao cho người tiêu dùng châu Âu.

Cân nhắc về an ninh lương thực toàn cầu: EU đã nêu rõ rằng họ không có ý định chặn việc tái xuất khẩu hàng nông sản của Nga sang các nước thứ ba. Đây là một sự khác biệt quan trọng, vì những lo ngại trước đây về an ninh lương thực đã khiến Brussels loại trừ xuất khẩu thực phẩm và phân bón khỏi các gói trừng phạt trước đó. Đảm bảo rằng các sản phẩm này vẫn có thể tiếp cận được với các quốc gia đang phát triển sẽ là chìa khóa để duy trì sự hỗ trợ ngoại giao từ các đối tác thương mại toàn cầu.

Các bước tiếp theo: Thời gian phê duyệt và triển khai

Thuế quan được đề xuất phải được các quốc gia thành viên EU và Nghị viện châu Âu xem xét trước khi có thể ban hành. Nếu được chấp thuận, các biện pháp này sẽ có hiệu lực sau thời gian chuyển tiếp, tương tự như các đợt tăng thuế trước đây của EU đối với hàng nhập khẩu ngũ cốc của Nga và Ukraine, mất khoảng hai tháng để thực hiện.

Quyết định này được đưa ra như một phần trong các cuộc thảo luận rộng hơn về việc thắt chặt các biện pháp kinh tế chống lại Nga, khi các quan chức EU tìm cách hạn chế quyền tiếp cận các nguồn thu quan trọng của Moscow trong khi vẫn duy trì sự ổn định kinh tế trong khối.

Trong khi tác động đầy đủ của thuế quan vẫn chưa được thấy rõ, động thái này báo hiệu sự tách biệt sâu hơn nữa trong quan hệ thương mại EU-Nga, củng cố chiến lược kiềm chế kinh tế của khối này trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị đang diễn ra.

Một sự thay đổi chiến lược với kết quả không chắc chắn

Đề xuất của EU về việc áp thuế đối với các sản phẩm nông nghiệp và phân bón của Nga và Belarus thể hiện một sự thay đổi chính sách đáng kể. Mặc dù nhằm mục đích giảm doanh thu xuất khẩu của Nga và bảo vệ nông dân châu Âu, động thái này cũng có thể kích hoạt các biện pháp đối phó kinh tế từ Moscow và gây ra rủi ro gián đoạn thương mại.

Khi các cuộc thảo luận tiến triển, EU sẽ cần cân bằng khả năng phục hồi kinh tế với chiến lược địa chính trị, đảm bảo rằng các biện pháp của mình không vô tình làm gia tăng bất ổn thị trường hoặc các mối quan ngại về an ninh lương thực toàn cầu. Những tháng tới sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu sự thay đổi chính sách này có làm suy yếu vị thế kinh tế của Nga hay dẫn đến hậu quả không mong muốn đối với thị trường nông sản châu Âu và toàn cầu hay không.

Nguồn: Yahoo Finance

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Những diễn biến gần đây trong nền kinh tế toàn cầu

ING

Kinh tế

Các nhà kinh tế của chúng tôi xem xét những diễn biến gần đây ở Hoa Kỳ, Châu Á và Châu Âu, cũng như về ngoại hối, hàng hóa, ngân hàng trung ương và lãi suất .

Hoa Kỳ

Các cuộc khảo sát kinh doanh gần đây cho thấy kết quả bầu cử trong sạch đã khiến các công ty trì hoãn đầu tư và tuyển dụng do bất ổn về bầu cử/quy định bắt đầu đưa tiền vào hoạt động. Việc xác nhận môi trường thuế suất thấp đang diễn ra cũng sẽ hỗ trợ tăng trưởng.

Tuy nhiên, cũng có những rủi ro từ các đề xuất chính sách của Tổng thống đắc cử Trump. Các biện pháp kiểm soát nhập cư đáng kể có thể tạo ra tình trạng thiếu hụt lao động, kìm hãm tăng trưởng và đẩy tiền lương lên cao ở một số lĩnh vực của nền kinh tế. Sau đó là sự bất ổn về thuế quan thương mại. Trong khi chúng sẽ thúc đẩy khả năng cạnh tranh của các nhà sản xuất định hướng trong nước, những nhà sản xuất phụ thuộc vào chuỗi cung ứng quốc tế sẽ phải đối mặt với sự gián đoạn trong khi các nhà xuất khẩu sẽ dễ bị tổn thương trước các biện pháp trả đũa. Điều này cũng chắc chắn có nghĩa là chi phí cao hơn cho người tiêu dùng Hoa Kỳ, làm xói mòn sức mua và duy trì lạm phát ở mức cao hơn. Mối đe dọa về lạm phát kéo dài đã khiến Cục Dự trữ Liên bang ra tín hiệu sẽ làm chậm tốc độ cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Rủi ro chính là sự gia tăng mạnh liên tục của lợi suất trái phiếu kho bạc với các chính sách của Trump dự kiến sẽ làm xấu đi tình hình tài chính của chính phủ. Mối lo ngại về tính bền vững của nợ trong bối cảnh lạm phát tăng cao có nghĩa là chúng ta thấy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ vượt ngưỡng 5%. Điều này sẽ đẩy chi phí vay cao hơn cho người tiêu dùng và doanh nghiệp và đóng vai trò như một lực cản đối với tăng trưởng trong trung và dài hạn.

Khu vực đồng Euro

Các chỉ số của Khu vực đồng tiền chung châu Âu tiếp tục cho thấy sự yếu kém. Chỉ số PMI tổng hợp vẫn ở dưới mức bùng nổ hoặc phá sản vào tháng 12, mặc dù lĩnh vực dịch vụ đã có một số tăng trưởng. Tăng trưởng cho vay đối với khu vực tư nhân đã chậm lại vào tháng 11, với mức tăng hàng năm chỉ 1% đối với các khoản vay cho các công ty phi tài chính.

Mặc dù chính phủ Đức mới có thể đưa ra một số biện pháp kích thích tài chính, nhưng dự kiến sẽ không có tác động nào trước nửa cuối năm 2025. Ngoài ra, một số quốc gia đang áp dụng các thủ tục thâm hụt quá mức, buộc họ phải duy trì ngân sách chặt chẽ hơn. Chúng tôi dự đoán tình trạng trì trệ trong những tháng mùa đông, sau đó là sự phục hồi khiêm tốn, dẫn đến chỉ tăng trưởng GDP 0,7% vào năm 2025.

Lạm phát HICP tăng trong tháng thứ ba liên tiếp vào tháng 12 lên 2,4%, trong khi lạm phát cốt lõi vẫn ổn định ở mức 2,7%. Lạm phát giá dịch vụ tăng lên 4% và tác động giảm phát của giá năng lượng đang giảm dần. Với giá năng lượng cao hơn, chúng tôi dự kiến lạm phát tiêu đề sẽ tăng thêm trong quý đầu tiên.

Trong khi đó, kỳ vọng lạm phát tiêu dùng dài hạn đã tăng lên 2,4%. Với chính sách tiền tệ của ECB vẫn hạn chế, ECB có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất để ứng phó với môi trường tăng trưởng yếu. Tuy nhiên, đừng kỳ vọng ngân hàng sẽ đẩy nhanh tốc độ nới lỏng.

Trung Quốc

Những diễn biến chính của tháng trước tập trung vào triển vọng chính sách. Cuộc họp của Bộ Chính trị và Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương đã báo hiệu một chính sách tài khóa “chủ động hơn” với ưu tiên cao hơn cho việc ổn định tiêu dùng, và mục tiêu thâm hụt ngân sách được cho là sẽ tăng từ 3,5% lên 4% GDP.

Về chính sách tiền tệ, các cuộc họp quan trọng đã báo hiệu lập trường chính sách tiền tệ “khá lỏng lẻo” cho năm 2025, đây là sự thay đổi lớn đầu tiên về giọng điệu kể từ năm 2011. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã báo hiệu sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất và RRR vào “thời điểm thích hợp” tại cuộc họp cuối năm của ủy ban chính sách tiền tệ.

Chúng tôi đã thấy chính phủ nới lỏng sự kiểm soát đối với lợi suất CGB vào tháng 12 sau nhiều lần can thiệp để giữ lợi suất trên 2% vào đầu năm. Lợi suất thấp hơn sẽ làm giảm chi phí vay trong bối cảnh dự kiến tăng phát hành trái phiếu vào năm 2025, nhưng cũng làm suy yếu CNY.

Do sự lắng dịu sau đợt nới lỏng tiền tệ vào tháng 9, thị trường vẫn thận trọng là điều dễ hiểu, nhưng có dấu hiệu cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã sẵn sàng ứng phó với những cú sốc tiềm ẩn vào năm 2025.

Phần còn lại của Châu Á

Hàn Quốc gần đây xuất hiện rất nhiều trên báo chí . Sự bất ổn chính trị do tuyên bố thiết quân luật của Tổng thống Yoon Suk Yeo vào ngày 3 tháng 12 và vụ tai nạn máy bay thảm khốc vào ngày 29 tháng 12 đã làm giảm đáng kể lòng tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp. Chúng tôi dự đoán nền kinh tế trong nước sẽ vẫn yếu cho đến khi tình hình chính trị trở lại bình thường, nhưng nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ đối với chất bán dẫn và thiết bị vận tải sẽ dẫn đến tăng trưởng xuất khẩu vững chắc.

Chính sách vĩ mô sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc khôi phục tâm lý và ổn định thị trường tài chính. Với lạm phát vẫn dưới 2%, Ngân hàng Hàn Quốc (BoK) dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất trước trong quý đầu tiên của năm để tối đa hóa tác động của chính sách (cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cả tháng 1 và tháng 2). Đồng KRW suy yếu sẽ là mối quan tâm của BoK, bằng cách cắt giảm lãi suất chính sách nhanh hơn Fed, nhưng ưu tiên của BoK sẽ là hỗ trợ tăng trưởng. Trong khi đó, chính phủ cũng sẽ thúc đẩy sự ổn định và phục hồi thông qua chi tiêu tài khóa nhanh chóng. Chúng tôi dự kiến sẽ có một ngân sách bổ sung đáng kể trong quý đầu tiên.

Tổng thống Hàn Quốc bị đình chỉ Yoon Suk Yeol cùng vợ Kim Keon Hee năm ngoái

Trung Âu

Bất chấp hiệu suất kinh tế kém khả quan của năm ngoái, lạm phát yếu hơn dự kiến và tình hình chung của châu Âu, các ngân hàng trung ương ở Trung và Đông Âu đang tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất, điều này cuối cùng có thể đánh dấu sự kết thúc của chu kỳ. Hiện tại, chúng ta còn lâu mới đạt được kịch bản đó, nhưng việc cắt giảm lãi suất thêm nữa sẽ chỉ mang tính thận trọng trên toàn khu vực. Chúng tôi kỳ vọng nền kinh tế sẽ phục hồi trong năm nay, nhưng chúng tôi thấy mức tăng trưởng yếu hơn dự kiến ở hầu hết các nơi trong khu vực và tiếp tục kỳ vọng những bất ngờ giảm giá. Đồng thời, giá thực phẩm và năng lượng cao hơn có thể đẩy lạm phát lên cao, khiến việc cắt giảm lãi suất thêm nữa của các ngân hàng trung ương trở nên khó khăn hơn.

Đồng thời, năm mới có nghĩa là các kế hoạch tài chính mới và những thách thức chính trị. Mặc dù cả bốn quốc gia trong khu vực CEE đều hứa hẹn mức thâm hụt công thấp hơn năm ngoái, chúng tôi thấy rủi ro tăng do một số cuộc bầu cử trong năm nay và sự khởi đầu của các chiến dịch tranh cử. Mặc dù vậy, nguồn cung trái phiếu chính phủ sẽ tăng theo năm ở hầu hết các nơi trong kịch bản cơ sở, làm nổi bật một rủi ro khác cho năm nay với các điều kiện toàn cầu khó khăn và nhu cầu giảm đã chỉ ra vào năm ngoái.

Ngân hàng trung ương

Cục Dự trữ Liên bang

Các động thái chính sách của Donald Trump là cắt giảm thuế mở rộng và kéo dài, thuế quan thương mại và kiểm soát nhập cư, điều này sẽ giúp duy trì câu chuyện tăng trưởng trong tương lai gần. Tuy nhiên, Fed lo ngại về tác động của chủ nghĩa bảo hộ thương mại và hạn chế nguồn cung lao động đối với lạm phát. Sẽ có ít đợt cắt giảm lãi suất hơn và dần dần hơn vào năm 2025 so với nửa cuối năm 2024.

Chúng tôi dự báo sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản trong mỗi quý đầu tiên của năm 2025 so với thị trường và Fed ủng hộ cắt giảm tổng cộng hai lần trong năm 2025. Thị trường việc làm đang hạ nhiệt vẫn là một câu chuyện quan trọng trong khi động thái tăng mạnh của lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn sẽ đẩy chi phí vay của người tiêu dùng và doanh nghiệp lên cao. Đồng đô la đã tăng lên mức cao nhất trong 2 năm theo tỷ giá thương mại và điều này cũng có thể đóng vai trò như một lực cản đối với nền kinh tế. Do đó, Fed có thể cảm thấy buộc phải cố gắng giảm thiểu các yếu tố này và cắt giảm lãi suất nhiều hơn một chút so với mức thị trường hiện đang định giá.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu

Nếu có bất cứ điều gì, dữ liệu vĩ mô kể từ khi ECB cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã đưa ra bóng ma của tình trạng đình lạm – một kịch bản có thể trở nên tồi tệ hơn nếu căng thẳng thương mại leo thang. Đây là một biến chứng đối với ECB có thể làm gia tăng thêm sự phân kỳ hiện tại giữa phe diều hâu và phe bồ câu.

Nhưng liệu lạm phát cao hơn vào tháng 12 và có khả năng là cả tháng 1 có ngăn được ngân hàng trung ương tiếp tục cắt giảm lãi suất không? Không hẳn. Ở mức 3%, lãi suất tiền gửi vẫn còn hạn chế và chắc chắn là quá hạn chế đối với tình trạng yếu kém hiện tại của nền kinh tế khu vực đồng euro. Ngay cả khi một số người cho rằng chính sách tiền tệ có thể giải quyết được rất ít các vấn đề về cấu trúc, thì sự bất ổn chính trị và bất ổn ở nhiều quốc gia sẽ buộc ECB phải tiếp tục gánh vác nhiệm vụ nặng nề.

Ngoài ra, miễn là áp lực lạm phát hiện tại được dự đoán sẽ giảm dần trong năm, ECB có khả năng sẽ bỏ qua sự gia tăng lạm phát hiện tại. Mặc dù kinh nghiệm chậm giải quyết lạm phát gia tăng sẽ ngăn cản ECB áp dụng lãi suất cực thấp, nhưng mong muốn đi trước đường cong vẫn là lý do thuyết phục để đưa lãi suất trở lại mức trung lập càng nhanh càng tốt.

Ngoại hối

Đồng đô la đã bắt đầu năm chủ yếu bằng việc giữ vững mức tăng đáng kể đạt được trong quý cuối cùng của năm 2024. Câu chuyện về sự đặc biệt của Hoa Kỳ vẫn còn sống và phát triển mạnh mẽ trên thị trường ngoại hối, nơi các nhà đầu tư hiện đang cực kỳ nhạy cảm với các tiêu đề sắp tới về chính sách của Trump. Trên cơ sở điều chỉnh theo lạm phát, có trọng số thương mại, đồng đô la hiện đang gần với mức được thấy vào năm 1985 - mức đã thúc đẩy Hiệp định Plaza. Cho đến nay, có rất ít hoặc không có khiếu nại nào về mức đô la này từ chính quyền mới, nhưng đó là rủi ro.

Sức mạnh của đồng đô la đang gây ra một số vấn đề, đặc biệt là đối với Nhật Bản, Trung Quốc và nhiều thị trường mới nổi. USD/JPY hiện đang ở gần khu vực 158/160, nơi các nhà chức trách Nhật Bản đã bán 35 tỷ đô la vào tháng 7 năm ngoái. Các nhà chức trách Trung Quốc tiếp tục chống lại việc mất giá đồng nhân dân tệ, và tại Brazil, ngân hàng địa phương cũng đã bị lôi kéo vào một đợt can thiệp ngoại hối mạnh mẽ. Trừ khi các đối tác thương mại của Hoa Kỳ chuẩn bị cung cấp một số biện pháp kích thích tài khóa đáng kể để hỗ trợ nhu cầu trong nước như một sự bù đắp cho môi trường xuất khẩu khó khăn hơn, hãy kỳ vọng các loại tiền tệ không phải USD sẽ vẫn chịu áp lực trong năm nay.

Tỷ giá

Khi chúng ta tiến triển đến năm 2025, tầm nhìn của chúng tôi là lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Hoa Kỳ sẽ hướng tới phạm vi 5-5,5%. Ngày nay, lãi suất SOFR 4% trùng với lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm là 4,5% (chênh lệch 50 điểm cơ bản so với SOFR) và 4,5% là lợi suất trái phiếu kho bạc trung bình được thấy trong những năm 2000. Chúng tôi thấy điều này có liên quan vì trong thập kỷ này, lạm phát của Hoa Kỳ trung bình là 2,5% và lãi suất quỹ Fed trung bình là 3%, có vẻ như là cân bằng (trung bình).

Lãi suất hoán đổi Euribor 10 năm sẽ bắt đầu ổn định gần hơn với giá trị hợp lý dài hạn của nó khi ECB bình thường hóa chính sách tiền tệ. Dựa trên triển vọng của chúng tôi về tăng trưởng danh nghĩa, chúng tôi cho rằng 2,7% là giá trị hợp lý của lợi suất trái phiếu Bund 10 năm là hợp lý. Kịch bản cơ sở của chúng tôi cho thấy ECB ổn định ở mức 1,75% và lợi suất trái phiếu Bund 10 năm tăng lên 2,7% vào cuối năm. Chênh lệch giữa Hoa Kỳ và khu vực đồng euro có khả năng vẫn rộng như một chủ đề cho đến năm 2025, nếu có, thì sẽ có xu hướng mở rộng hơn nữa.

Hàng hóa

Thị trường dầu mỏ đã có một kết thúc mạnh mẽ vào năm 2024 và một khởi đầu mạnh mẽ vào năm 2025 với giá dầu Brent ICE giao dịch trên 76 đô la/thùng vào đầu tháng 1. Vào đầu tháng 12, OPEC+ đã đồng ý gia hạn thêm việc cắt giảm nguồn cung, khiến thị trường có thặng dư nhỏ hơn dự kiến vào năm 2025. Ngoài ra, các lệnh trừng phạt rộng hơn đối với Iran và Nga đã khiến người mua châu Á tìm kiếm các loại dầu khác của Trung Đông, dẫn đến thị trường vật chất Trung Đông mạnh hơn. Cũng có sự không chắc chắn về nguồn cung dầu của Iran sau khi Trump nhậm chức vào cuối tháng này.

Thị trường khí đốt tự nhiên châu Âu cũng đã tăng cường với TTF giao dịch ngắn hạn ở mức trên 50 EUR/MWh. Thỏa thuận quá cảnh của Gazprom với Ukraine đã hết hạn vào cuối năm 2024 và kết quả là châu Âu đã mất khoảng 15bcm nguồn cung cấp khí đốt hàng năm. Tuy nhiên, điều này nên được định giá rộng rãi, vì Ukraine đã nói rõ trong hơn một năm rằng họ không có ý định gia hạn thỏa thuận quá cảnh. Dự báo thời tiết lạnh hơn vào đầu tháng 1 có nghĩa là lượng khí đốt lưu trữ có thể giảm nhanh hơn, khiến lượng khí đốt lưu trữ giảm xuống thấp hơn nữa so với mức trung bình năm năm. Lượng khí đốt lưu trữ của EU đã đầy 70%, giảm so với mức 85% của năm ngoái và thấp hơn mức trung bình năm năm là 76%.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Cổ phiếu Hoa Kỳ giảm, Đồng đô la ổn định khi các nhà giao dịch tiếp nhận thông tin Fed tạm dừng lãi suất, Thu nhập công nghệ

Manuel

Chứng khoán

Chỉ số chứng khoán Mỹ giảm và đồng đô la tăng mạnh vào thứ Tư sau khi Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất và không đưa ra nhiều thông tin chi tiết về thời điểm có thể tiếp tục cắt giảm chi phí đi vay.

Sau nhiều tháng dữ liệu lạm phát phần lớn đi ngang, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã bỏ ngôn ngữ tuyên bố chính sách mới nhất là lạm phát "đã có tiến triển" hướng tới mục tiêu lạm phát 2% của Fed, chỉ lưu ý rằng tốc độ tăng giá "vẫn ở mức cao".

"Các doanh nghiệp đang mở rộng hoạt động, người tiêu dùng có nhu cầu du lịch và giải trí lành mạnh, và tinh thần lạc quan vẫn được nâng cao", Jeffrey Roach, nhà kinh tế trưởng tại LPL Financial, cho biết trong một email, đề cập đến cách cảm xúc định hình các quyết định tài chính. "Những điều kiện này khiến Fed khó có thể cắt giảm lãi suất mà không làm bùng phát lại áp lực lạm phát rộng rãi".

Tại Phố Wall, chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 0,3%, trong khi SP 500 và Nasdaq Composite đều giảm khoảng 0,5%, dẫn trước thu nhập từ Microsoft, Meta và Tesla.

Sau khi thị trường đóng cửa, Microsoft đã vượt qua ước tính doanh thu quý, trong khi biên lợi nhuận quý IV của Tesla không đạt kỳ vọng. Meta dự báo doanh thu quý đầu tiên thấp hơn ước tính của Phố Wall.

Cổ phiếu châu Âu trước đó đã tăng lên mức cao kỷ lục khi kết quả kinh doanh khả quan từ nhà sản xuất thiết bị chip Hà Lan ASML đã đưa cổ phiếu của công ty này tăng vọt 5,5% và kéo toàn bộ ngành công nghệ tăng 2,4%.

Các nhà đầu tư dường như đã che đậy sự sụp đổ toàn cầu xảy ra vào thứ Hai khi sự xuất hiện của một mô hình AI giá rẻ của Trung Quốc, DeepSeek, đã xóa sổ hơn nửa nghìn tỷ đô la khỏi giá trị của riêng Nvidia.

Chỉ số chứng khoán toàn cầu của MSCI giảm 0,17%.

TRÁI PHIẾU ỔN ĐỊNH, GIÁ DẦU GIẢM

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ít thay đổi ở mức 4,549%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, thường biến động theo kỳ vọng về lãi suất của Fed, tăng 1,9 điểm cơ bản lên 4,224%.

Lợi suất trái phiếu châu Âu cũng ổn định khi Ngân hàng Trung ương châu Âu dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa vào thứ năm, trong khi đồng yên tăng nhẹ lên 155,34 yên đổi một đô la sau khi biên bản cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản chỉ ra sẽ có thêm nhiều đợt tăng lãi suất nữa.

Các nhà giao dịch cũng đã tiếp thu những lời đe dọa áp thuế mới nhất của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump sau khi Nhà Trắng cho biết ông vẫn có kế hoạch áp thuế cao đối với Mexico và Canada vào thứ Bảy và ông "rất" cân nhắc áp dụng một số mức thuế đối với Trung Quốc vào cuối tuần.

Đồng đô la Mỹ mạnh hơn so với các loại tiền tệ chính vào thứ Tư. Đồng đô la tăng 0,35% lên 0,907 so với đồng franc Thụy Sĩ và giảm 0,17% xuống 155,25 so với đồng yên Nhật. Đồng euro giảm 0,17% xuống 1,041 đô la.

Giá dầu vào thứ Tư, với giá chuẩn của Hoa Kỳ giảm xuống mức thấp nhất trong năm, sau khi lượng dự trữ dầu thô trong nước tại quốc gia sản xuất và tiêu thụ dầu mỏ hàng đầu thế giới tăng cao hơn dự kiến vào tuần trước.

Giá dầu thô Brent tương lai giảm 91 cent, tương đương 1,2%, xuống 76,58 đô la một thùng. Giá dầu thô tương lai của Mỹ giảm 1,15 đô la, tương đương 1,6%, xuống 72,62 đô la.

Hành động tiền điện tử trong ngày đến từ Cộng hòa Séc, nơi Thống đốc ngân hàng trung ương Ales Michl cho biết trong một cuộc phỏng vấn với tờ Financial Times rằng ông sẽ trình bày một kế hoạch cho hội đồng quản trị ngân hàng vào thứ năm để mua bitcoin. Ông nói thêm rằng, nếu được chấp thuận, cuối cùng ngân hàng có thể nắm giữ tới 5% trong số 140 tỷ euro (146,13 tỷ đô la) dự trữ của mình bằng tiền điện tử.

Bitcoin được giao dịch gần đây nhất ở mức khoảng 104.000 đô la, tăng khoảng 3,6%. Giá vàng giảm khoảng 0,3%.

Nguồn: Reuters

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Trump nói Powell và Fed "không thể ngăn chặn vấn đề họ tạo ra" về lạm phát

Manuel

Ngân hàng trung ương

Chính trị

Tổng thống Donald Trump đã không mất thời gian chỉ trích Cục Dự trữ Liên bang sau khi cơ quan này giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư, ông đăng một thông điệp lên nền tảng mạng xã hội của mình vào chiều thứ Tư, lập luận rằng chủ tịch Fed Jerome Powell và ngân hàng trung ương "đã không ngăn chặn được vấn đề mà họ tạo ra" về lạm phát.

Ông cũng cho biết Fed "đã làm một công việc tồi tệ" trong việc quản lý các ngân hàng và lập luận rằng tổ chức này đã dành quá nhiều thời gian tập trung vào "DEI, ý thức hệ giới, năng lượng 'xanh' và biến đổi khí hậu giả tạo".

Tổng thống cho biết ông sẽ giải quyết lạm phát bằng cách "giải phóng sản xuất năng lượng của Mỹ, cắt giảm quy định, cân bằng lại thương mại quốc tế và thúc đẩy sản xuất của Mỹ".

"Tôi sẽ làm nhiều hơn là chỉ ngăn chặn lạm phát, tôi sẽ khiến đất nước chúng ta trở nên hùng mạnh hơn về mặt tài chính và nhiều mặt khác!"

Những bình luận mới đánh dấu sự leo thang của cuộc xung đột sắp tới giữa tổng thống và Fed về định hướng chính sách tiền tệ.

Tuần trước, Trump đã nói rằng ông sẽ "yêu cầu" hạ lãi suất và ông nghĩ Fed sẽ lắng nghe ông. Ông cho biết ông hy vọng sẽ nói chuyện trực tiếp với Powell "vào đúng thời điểm". Powell cho biết hôm thứ Tư rằng ông chưa nói chuyện với tổng thống mới.

Powell không dành nhiều thời gian vào thứ Tư để nói về Trump tại cuộc họp báo sau quyết định tạm dừng lãi suất của Fed, động thái được đưa ra sau ba lần cắt giảm liên tiếp vào cuối năm 2024.

"Tôi sẽ không có bất kỳ phản hồi hay bình luận nào về những gì tổng thống đã nói", Powell nói với các phóng viên. "Tôi không nên làm như vậy".

Nhưng rõ ràng từ những bình luận của ông rằng một số ẩn số về chính sách kinh tế của chính quyền Trump mới có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Fed trong tương lai, buộc ngân hàng trung ương phải thận trọng về bất kỳ hành động nào tiếp theo vào thời điểm hiện tại.

"Chúng ta không cần phải vội vàng điều chỉnh lập trường chính sách của mình", ông nói.

Powell đã trích dẫn thuế quan, nhập cư, chính sách tài khóa và chính sách quản lý là những lĩnh vực rộng lớn vẫn chưa được định nghĩa khi Trump 2.0 bắt đầu diễn ra.

"Chúng ta cần để những chính sách đó được nêu rõ trước khi chúng ta có thể đưa ra đánh giá hợp lý", ông nói. "Chúng ta sẽ theo dõi cẩn thận".

Ông nói thêm rằng phạm vi khả năng áp dụng các kế hoạch thuế quan của Trump là "rất, rất rộng" và vẫn chưa biết chúng có thể tác động đến người tiêu dùng Hoa Kỳ như thế nào.

Trump đang đe dọa sẽ áp thuế đối với Mexico, Canada và Trung Quốc sớm nhất là vào thứ Bảy này, một lập trường mà một số nhà kinh tế dự đoán sẽ gây áp lực tăng lạm phát ngay khi ngân hàng trung ương đang cố gắng đảm bảo vấn đề này cuối cùng sẽ được kiểm soát. Trump nói Powell và Fed

Một số quan chức Fed đã bày tỏ lo ngại sau cánh cửa đóng kín rằng các chính sách thương mại và nhập cư của chính quyền Trump mới có thể tạo ra thêm áp lực tăng giá.

Tuy nhiên, có một số dấu hiệu cho thấy bức tranh lạm phát đang được cải thiện. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mới nhất cho thấy có sự tiến triển nhẹ vào tháng 12 sau ba tháng giữ nguyên.

Chỉ số tiếp theo về thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng — chỉ số Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) — sẽ được công bố vào thứ sáu.

Các nhà kinh tế dự kiến PCE "cốt lõi" hàng năm sẽ đạt mức 2,8% vào tháng 12, không đổi so với tháng 11. Trong tháng trước, các nhà kinh tế dự báo PCE "cốt lõi" tăng 0,2%, nhanh hơn mức 0,1% trong tháng 11.

Mặc dù Powell không muốn thảo luận về Trump vào thứ Tư, ông vẫn nhấn mạnh rằng ông tin rằng một Fed độc lập sẽ tiếp tục thực hiện công việc của mình mà không cần quan tâm đến chính trị.

"Công chúng nên tin tưởng rằng chúng tôi sẽ tiếp tục làm công việc của mình như trước nay vẫn làm, tập trung sử dụng các công cụ để đạt được mục tiêu và thực sự tập trung và làm việc", ông nói.

Trong bài đăng hôm thứ Năm, Trump đã cáo buộc Fed đang bị DEI và "biến đổi khí hậu giả mạo" làm sao nhãng.

Gần đây, Fed đã rút khỏi một nhóm các ngân hàng trung ương toàn cầu tập trung vào cách biến đổi khí hậu có thể ảnh hưởng đến hệ thống tài chính. Powell cho biết hôm thứ Tư rằng trọng tâm của nhóm này quá xa so với Fed.

"Tôi biết mọi chuyện có thể trông như thế nào nhưng thực sự nó không phải do động cơ chính trị thúc đẩy", ông nói.

Khi cáo buộc Cục Dự trữ Liên bang thực hiện "công việc tồi tệ" trong việc quản lý ngân hàng, Trump cho biết Bộ Tài chính "sẽ dẫn đầu nỗ lực cắt giảm các quy định không cần thiết và sẽ mở rộng hoạt động cho vay cho tất cả người dân và doanh nghiệp Mỹ".

Nguồn: Yahoo Finance

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Nga bất chấp lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ, gửi tàu chở dầu đến Ấn Độ

Adam

Chính trị

Kinh tế

Một thách thức trực tiếp đối với lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ

Bất chấp lệnh trừng phạt ngày càng tăng của Hoa Kỳ nhắm vào ngành dầu mỏ của mình, Nga vẫn không hề nao núng trong nỗ lực duy trì xuất khẩu. Theo Bloomberg, ít nhất ba tàu chở dầu bị trừng phạt chở dầu thô từ Murmansk ở Bắc Cực và hai tàu chở dầu thô Sakhalin khác đang hướng đến các cảng của Ấn Độ. Những chuyến hàng này làm nổi bật khả năng phục hồi của Moscow trong việc lách các hạn chế thương mại do Washington áp đặt.

Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) của Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã đưa ra các lệnh trừng phạt mới đối với hoạt động hậu cần dầu mỏ của Nga vào ngày 10 tháng 1. Theo các hạn chế này, các tàu chở dầu tham gia vận chuyển dầu thô của Nga có nguy cơ bị phạt về mặt tài chính và pháp lý. Tuy nhiên, Nga dường như đã tìm ra cách để xoay xở với các hạn chế này, sử dụng kết hợp các tàu bị trừng phạt và không bị trừng phạt để tiếp tục giao hàng.

Ấn Độ, một nước mua dầu chính của Nga kể từ cuộc xâm lược Ukraine năm 2022, đã tuyên bố rằng họ sẽ chỉ cho phép các tàu bị trừng phạt cập cảng nếu chúng đã nhận hàng trước ngày 10 tháng 1 và đến nơi trước ngày 27 tháng 2. Tuy nhiên, các báo cáo chỉ ra rằng cả năm lô hàng hiện đang trên đường đều được chất lên tàu sau thời hạn, làm dấy lên câu hỏi về căng thẳng ngoại giao và thương mại tiềm tàng.

Rủi ro gián đoạn nguồn cung và tác động đến thị trường

Khả năng duy trì sản lượng dầu của Nga phụ thuộc vào khả năng trốn tránh lệnh trừng phạt và duy trì dòng dầu thô chảy vào thị trường toàn cầu. Nếu Moscow gặp khó khăn trong việc duy trì khối lượng xuất khẩu, thị trường dầu mỏ toàn cầu có thể phải đối mặt với tình trạng gián đoạn nguồn cung, đảo ngược kỳ vọng trước đó về mức thặng dư khiêm tốn vào năm 2025.

Mức trung bình động bốn tuần của Bloomberg theo dõi các lô hàng dầu của Nga cho thấy dòng xuất khẩu chung vẫn ổn định vào cuối tháng 1 bất chấp áp lực từ Hoa Kỳ. Tính đến ngày 26 tháng 1, xuất khẩu dầu thô hàng ngày của Nga tăng 11% lên 3,07 triệu thùng mỗi ngày, đánh dấu mức tăng 320.000 thùng so với tuần trước.

Tuy nhiên, một phân tích rộng hơn cho thấy sự suy giảm theo năm. Trong bốn tuần đầu tiên của năm 2025, lượng dầu thô xuất khẩu trung bình hàng ngày của Nga thấp hơn 290.000 thùng so với đầu năm 2024—giảm 9%. Điều này cho thấy rằng trong khi Nga vẫn đang xoay xở để vượt qua các lệnh trừng phạt, thì mức xuất khẩu vẫn đang trong tình trạng căng thẳng.

Sự phân phối dầu xuất khẩu của Nga cũng đã thay đổi. Các chuyến hàng tăng từ các khu vực Bắc Cực và Thái Bình Dương đang bù đắp cho lượng dầu giảm từ các cảng Baltic, bao gồm Ust-Luga và Primorsk. Các cảng Baltic đã chứng kiến sự sụt giảm xuất khẩu liên tục kể từ tháng 12, cho thấy sự điều chỉnh về mặt hậu cần để ứng phó với lệnh trừng phạt.

Các chuyến hàng Murmansk và hoạt động chiến lược

Dữ liệu vận chuyển từ Bloomberg xác nhận rằng ba tàu chở dầu bị trừng phạt đã rời Murmansk trong tuần kết thúc vào ngày 26 tháng 1, đi qua Kênh đào Suez trên đường đến Ấn Độ. Những tàu này, do gã khổng lồ năng lượng Nga Gazprom Neft điều hành, đã sử dụng chiến lược trung chuyển—đầu tiên là chuyển dầu thô đến một cơ sở lưu trữ nổi tại Murmansk trước khi chất lên các tàu chở dầu được chỉ định.

Các chiến thuật tương tự đang được quan sát với dầu thô Sokol của Nga, một mặt hàng xuất khẩu quan trọng khác sang Ấn Độ. Một số lô hàng ban đầu liệt kê các cảng của Ấn Độ là điểm đến của họ nhưng sau đó chuyển dầu giữa hành trình cho các tàu không bị trừng phạt. Ví dụ, tàu Viktor Konetsky ban đầu cho biết họ đang hướng đến cảng Sikka của Ấn Độ nhưng sau đó đã dỡ hàng của mình sang một tàu không bị trừng phạt gần Nakhodka, Nga. Điểm đến cuối cùng của nó vẫn chưa rõ ràng.

Một tàu khác, Pavel Chernysh, đã neo đậu gần Yeosu, Hàn Quốc, trong hơn một tuần. Địa điểm này được biết đến là trung tâm chuyển dầu từ tàu sang tàu, một hoạt động phổ biến để né tránh lệnh trừng phạt.

Liệu việc thực thi lệnh trừng phạt có được tăng cường không?

Hành trình kéo dài của những chuyến hàng này—mất gần một tháng từ các cảng Bắc Cực và Thái Bình Dương của Nga đến Ấn Độ—mang đến cho Moscow thời gian để đánh giá những thay đổi trong động lực địa chính trị và thương mại. Các nhà máy lọc dầu của Ấn Độ vẫn hy vọng rằng Hoa Kỳ có thể nới lỏng việc thực thi dưới thời chính quyền của Tổng thống Trump, điều này có khả năng đảo ngược hoặc sửa đổi các lệnh trừng phạt được đưa ra trong những tháng cuối nhiệm kỳ của Biden.

Nếu Hoa Kỳ tăng cường các hành động thực thi, điều này có thể tác động đáng kể đến hậu cần dầu mỏ và nguồn thu của Nga. Các lệnh trừng phạt thứ cấp nhắm vào các tổ chức tài chính hoặc nhà cung cấp bảo hiểm có liên quan đến các chuyến hàng dầu của Nga có thể khiến Moscow khó thực hiện các giao dịch này hơn.

Tuy nhiên, nếu Nga duy trì thành công dòng xuất khẩu của mình, điều này sẽ làm nổi bật những hạn chế của lệnh trừng phạt của phương Tây trong việc phá vỡ thị trường năng lượng toàn cầu. Với những người mua lớn như Ấn Độ và Trung Quốc tiếp tục mua dầu thô của Nga, Moscow có thể tìm thấy đủ lỗ hổng để duy trì nền kinh tế dầu mỏ của mình.

Một trận chiến năng lượng có mức cược cao

Việc Nga tiếp tục xuất khẩu dầu sang Ấn Độ bất chấp lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ nhấn mạnh sự phức tạp của việc thực thi các hạn chế thương mại toàn cầu. Mặc dù các lệnh trừng phạt đã gây ra những thách thức về mặt hậu cần, nhưng chúng vẫn chưa làm tê liệt khả năng cung cấp dầu thô cho những người mua chính của Moscow.

Vài tuần tới sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu Nga có thể duy trì mức xuất khẩu hiện tại hay các hạn chế của phương Tây sẽ thắt chặt hơn nữa, làm gián đoạn dòng chảy. Hiện tại, khả năng tránh lệnh trừng phạt của Moscow vẫn là yếu tố quan trọng trong việc định hình thị trường dầu mỏ toàn cầu vào năm 2025.

Nguồn: Thay vào đó

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tin top hàng ngày

Phát biểu của Nhân viên

Ngân hàng trung ương

Ngoại hối

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Tin tức

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Đây là những gì Fed có thể cần để tăng lãi suất

Nguồn：MarketWatch

Đức hạ dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2025 trong bối cảnh thách thức ngày càng gia tăng

Dự báo tăng trưởng kinh tế bị cắt giảm giữa những điểm yếu về cơ cấu

Tác động của chính sách thương mại của Hoa Kỳ và nhu cầu toàn cầu giảm

Sự suy thoái công nghiệp và những khó khăn của thị trường lao động

Một Chính phủ đang đấu tranh để ứng phó

Những thách thức kinh tế của Đức vẫn tiếp diễn

Nguồn: MSN

EU xem xét thuế quan đối với sản phẩm nông nghiệp và phân bón của Nga và Belarus

Sự thay đổi trong chính sách của EU về thương mại nông sản của Nga

Mối quan tâm của Châu Âu về Cạnh tranh thị trường và An ninh lương thực

Những hàm ý chính trị và kinh tế của đề xuất thuế quan

Các bước tiếp theo: Thời gian phê duyệt và triển khai

Một sự thay đổi chiến lược với kết quả không chắc chắn

Nguồn: Yahoo Finance

Những diễn biến gần đây trong nền kinh tế toàn cầu

Hoa Kỳ

Khu vực đồng Euro

Trung Quốc

Phần còn lại của Châu Á

Trung Âu

Ngân hàng trung ương

Cục Dự trữ Liên bang

Ngân hàng Trung ương Châu Âu

Ngoại hối

Tỷ giá

Hàng hóa

Cổ phiếu Hoa Kỳ giảm, Đồng đô la ổn định khi các nhà giao dịch tiếp nhận thông tin Fed tạm dừng lãi suất, Thu nhập công nghệ

TRÁI PHIẾU ỔN ĐỊNH, GIÁ DẦU GIẢM

Nguồn: Reuters

Trump nói Powell và Fed "không thể ngăn chặn vấn đề họ tạo ra" về lạm phát

Nguồn: Yahoo Finance

Nga bất chấp lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ, gửi tàu chở dầu đến Ấn Độ

Một thách thức trực tiếp đối với lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ

Rủi ro gián đoạn nguồn cung và tác động đến thị trường

Các chuyến hàng Murmansk và hoạt động chiến lược

Liệu việc thực thi lệnh trừng phạt có được tăng cường không?

Một trận chiến năng lượng có mức cược cao

Nguồn: Thay vào đó

Tuyên bố rủi ro