تفكيك الميراث الاقتصادي للعمالة: ما مدى سوءه حقاً؟

الملخص:

قبل إصدار تقرير التوقعات الاقتصادية للمملكة المتحدة الصادر عن NIESR يوم الأربعاء، تحدث نائب مديرنا لنمذجة الاقتصاد الكلي والتنبؤ به، ستيفن ميلارد، مع الخبير الاقتصادي المساعد مونيكا جورج مايكل حول الميراث الاقتصادي للحكومة الجديدة والتوقعات المستقبلية لاقتصاد المملكة المتحدة.

لقد حققت الحكومة الجديدة الكثير من الميراث الاقتصادي الهزيل الذي تلقته. ما هي برأيك أهم القضايا التي يواجهونها؟

لقد ورثت الحكومة الجديدة اقتصاداً بريطانياً يتسم بنمو اقتصادي بطيء ومستويات معيشة راكدة. ونظراً للظروف الاقتصادية الحالية، نتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة تزيد قليلاً عن 1 في المائة سنوياً على مدى السنوات القليلة المقبلة.

أحد العوامل الرئيسية التي تؤدي إلى هذا الركود هو انخفاض نمو الإنتاجية في المملكة المتحدة مقارنة بالدول النظيرة. والأهم من ذلك، هناك فوارق إقليمية كبيرة ومستمرة في جميع أنحاء البلاد، وخاصة بين مستويات الإنتاجية في لندن والمناطق الأخرى.

ويعزى انخفاض الإنتاجية جزئيا إلى انخفاض مستويات الاستثمار. ومن الجدير بالذكر أن الاستثمار في الأعمال التجارية كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي كان أقل باستمرار من الاقتصادات المماثلة في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. وعلى الرغم من أن الضرائب بلغت مستويات عالية تاريخيا، فإن الخدمات العامة والبنية التحتية في حاجة ماسة إلى المزيد من الاستثمار العام.

وسيتطلب انتقال البلاد إلى صافي الصفر بحلول عام 2050 استثمارات كبيرة. وفي هذا السياق، تعتبر خطة الحكومة لإنشاء شركة Great British Energy، وهي شركة مملوكة للقطاع العام تهدف إلى زيادة الاستثمارات في مشاريع الطاقة النظيفة، خطوة في الاتجاه الصحيح.

ومع ذلك، وبشكل أعم، يواجه الاستثمار العام قيودًا بسبب القواعد المالية الحالية. ولذلك هناك حاجة ملحة لأن تقوم الحكومة الجديدة بمراجعة كيفية تنفيذ السياسة المالية في المملكة المتحدة من أجل تشجيع زيادة الاستثمارات في الأنشطة عالية الإنتاجية، وهو ما من شأنه أن يساعد في زيادة الآفاق الاقتصادية الطويلة الأجل ورفع مستويات المعيشة.

ونظراً للقيود التي تفرضها القواعد المالية الحالية على الاستثمار العام، هل يمكنك أن تحدثني عن الشكل الذي قد يبدو عليه الإطار المالي الجديد؟

وتتطلب القواعد المالية التي تم وضعها قرب نهاية فترة انعقاد البرلمان السابق انخفاض نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي خلال أفق خمس سنوات، وأن تنخفض نسبة العجز إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى أقل من ثلاثة في المائة بحلول نهاية الفترة نفسها. .

تعمل القواعد المالية عمومًا كأداة للحفاظ على الاستدامة المالية ومنع ارتفاع مستويات الديون. إلا أن التصميم الحالي للقواعد يشكل عائقاً أمام الاستثمار في المشاريع العامة التي تحقق عوائد طويلة الأجل على مدى فترة تزيد عن خمس سنوات، لأن ذلك من شأنه أن يؤدي إلى زيادة الديون على المدى المتوسط.

وكما ذكرت سابقًا، هناك حاجة ملحة لضخ المزيد من الاستثمار في الخدمات العامة والبنية التحتية. إن إعطاء الأولوية للمشاريع الطويلة الأجل ذات المضاعفات المالية الكبيرة ليس مفيدا للنمو فحسب، بل وأيضا للمالية العامة. ومن شأن زيادة الإنتاجية والنمو أن يؤدي إلى زيادة القاعدة الضريبية في الأمد البعيد.

وفي هذا الصدد، يمكن للحكومة تنفيذ بعض المراجعات التالية على الإطار المالي الحالي.

أولاً، يمكن للحكومة أن تفكر في إعفاء الاستثمار العام من الإجراءات المالية الحالية. وهذا من شأنه أن يتيح مجالا أكبر لزيادة الاستثمارات العامة التي هناك حاجة ماسة إليها، وخاصة في البنية التحتية والصحة والتعليم والتحول الأخضر.

بالإضافة إلى ذلك، نعتقد أن وضع جدول زمني ثابت للأحداث المالية يمكن أن يوفر المزيد من القدرة على التنبؤ ويعزز ثقة الأعمال. ويتبنى اقتراح الحكومة بشأن حدث مالي سنوي واحد هذا الاقتراح جزئيًا.

وأخيرا، يمكن للحكومة أن تدرج صافي ثروات القطاع العام كهدف ضمن الإطار المالي. وهذا يعني النظر إلى الميزانية العمومية العامة للحكومة من حيث الأصول والخصوم، بدلاً من التركيز فقط على الموازنات السنوية. إن إدراج القيمة الصافية كهدف من شأنه أن يكون بمثابة حافز نحو زيادة الاستثمارات المستدامة، وتعزيز الآفاق الاقتصادية للبلاد على المدى الطويل.

وفيما يتعلق بالناتج والتوظيف والتضخم، يمكن القول إن الحكومة ورثت اقتصاداً صحياً حقاً. هل يمكنك التحدث معي حول كيف ترى الظروف الاقتصادية الحالية في المملكة المتحدة؟

وشهدت البلاد نموا اقتصاديا بطيئا في عام 2023، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.1 في المائة فقط نتيجة لانخفاض الطلب الاستهلاكي وبطء نمو الاستثمار. ومع ذلك، فقد أظهرت منذ ذلك الحين علامات الانتعاش حيث سجل النمو 0.9 في المائة في الأشهر الثلاثة حتى مايو 2024. ومع ذلك، لا يزال اتجاه النمو الاقتصادي منخفضًا وفقًا للمعايير التاريخية والدولية.

وعلى الرغم من التعافي الاقتصادي الأخير، ارتفع معدل البطالة إلى 4.4% في شهر مايو/أيار، وهو أعلى مستوى له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، مما يشير إلى أن سوق العمل تشهد تباطؤاً. ومع ذلك، لا يزال سوق العمل متشدداً بالمعايير التاريخية. ويتجلى ذلك أيضًا في نسبة الشواغر إلى البطالة التي، على الرغم من انخفاضها، لا تزال أعلى من متوسطها التاريخي.

ورغم أن المستويات المرتفعة من نمو الأجور سمحت للأسر بتحقيق مكاسب حقيقية في الدخل، فإنها خلقت بعض الضغوط الصعودية على التضخم. وكما ورد في تقريرنا الأخير لتتبع الأجور، بلغ معدل النمو السنوي لمتوسط الدخل الأسبوعي، بما في ذلك المكافآت، 5.7 في المائة في الأشهر الثلاثة حتى مايو 2024، مما يشير إلى أن ارتفاع الحد الأدنى للأجور في أبريل لا يزال يؤثر على نمو الأجور.

ومع ذلك، فمن الأخبار الجيدة أن معدل التضخم الرئيسي انخفض إلى هدف بنك إنجلترا بنسبة 2 في المائة في شهر مايو (أيار) الماضي، وظل عند هذا المستوى في يونيو (حزيران). وكانت هذه الانخفاضات الأخيرة مدفوعة بارتفاع أسعار الطاقة والغذاء منذ العام الماضي والتي انخفضت بسبب التضخم السنوي. ومع ذلك، للحفاظ على التضخم عند المستويات المستهدفة، يجب خفض التضخم الأساسي وتضخم الخدمات. وتبلغ حاليا 3.5 في المائة و5.7 في المائة على التوالي.

وأخيرا، كيف ترى تطور الاقتصاد خلال العام أو العامين المقبلين؟

ونظراً لتحليلنا للظروف الاقتصادية الحالية، نتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.1 في المائة في عام 2024، وبنسبة 1.2 إلى 1.3 في المائة سنوياً على المدى المتوسط. هناك بعض المخاطر السلبية لهذه التقديرات، ويرجع ذلك أساسًا إلى المخاطر الجيوسياسية. ومن ناحية أخرى، قد يكون التغيير في الحكومة بمثابة مخاطرة تصاعدية إذا كان من المحتمل أن يؤدي إلى "عامل الشعور بالرضا". وقد يكون النمو أعلى أيضًا إذا قررت الحكومة الجديدة إنفاق أكثر مما نتوقع حاليًا.

ومع استمرار تباطؤ سوق العمل، نتوقع أن ترتفع البطالة بشكل معتدل على المدى المتوسط، لتصل إلى ذروتها بنسبة 4.8 في المائة في الربع الثاني من عام 2025، مع بقائها أقل من معدلها الطبيعي (الذي نقدره بحوالي 5.0 في المائة). ). وعلى العكس من ذلك، نتوقع أن يتباطأ نمو الأجور تدريجياً على مدار العام، وأن ينخفض في أوائل عام 2025 تماشياً مع التضخم.

ومع ذلك، مع استمرار التضخم في قطاع الخدمات والتضخم الأساسي الثابت، نتوقع أن يرتفع التضخم الرئيسي بلطف مرة أخرى في النصف الثاني من عام 2024 ويصل إلى ذروة تبلغ حوالي 3 في المائة في عام 2025، قبل أن ينخفض إلى مستويات قريبة من الهدف بحلول نهاية عام 2027.

في تقريرنا القادم عن التوقعات الاقتصادية للمملكة المتحدة، نستكشف التحديات التي تواجه الحكومة الجديدة ونناقش هذه التوقعات بمزيد من التفصيل.

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

أغلقت الأسهم الأمريكية على انخفاض حاد لإغلاق مسار السوق العالمية

Samantha Luan

اقتصادي

رصيد

عملة مشفرة

أنهت وول ستريت تعاملاتها على انخفاض حاد يوم الاثنين، منهية بذلك هزيمة السوق العالمية التي شهدت أسوأ يوم لمؤشر الأسهم اليابانية منذ 37 عامًا.

وانخفض مؤشر وول ستريت القياسي SP 500 بنسبة 3 في المائة، وهو أكبر انخفاض له في يوم واحد منذ سبتمبر 2022، في حين انخفض مؤشر ناسداك المركب الذي تهيمن عليه التكنولوجيا بنسبة 3.4 في المائة.

كانت عمليات البيع واسعة النطاق، مع انخفاض أكثر من 95 في المائة من الأسهم في مؤشر SP 500، لكن شركات التكنولوجيا الكبيرة التي قادت الكثير من ارتفاع السوق في وقت سابق من هذا العام كانت من بين الأكثر تضررا. وانخفضت أسهم شركة إنفيديا بما يصل إلى 15 في المائة في التعاملات المبكرة، قبل أن تغلق منخفضة بنسبة 6 في المائة.

وقال أنطونيو كافاريرو، رئيس الاستثمارات في شركة جنرالي لإدارة الأصول، إن السوق انتقلت فجأة "من يوم صيفي دافئ إلى الخريف مباشرة".

ومع ذلك، كانت الظروف بنهاية يوم الاثنين أفضل مما كانت عليه في وقت سابق من اليوم. كان مؤشر Vix للاضطرابات المتوقعة في سوق الأسهم الأمريكية، والمعروف باسم "مقياس الخوف" في وول ستريت، عند 38 مساء الاثنين. وهذا أعلى بكثير من مستوياته الأخيرة ومتوسطه على المدى الطويل البالغ حوالي 20، لكنه أقل بكثير من أعلى مستوى في أربع سنوات البالغ 65 الذي سجله في وقت سابق يوم الاثنين.

وبالمثل، استعاد كل من SP وNasdaq بعضًا من خسائرهما الصباحية.

وتراجعت الأسواق، التي ارتفعت خلال معظم هذا العام، وسط مخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان بطيئا للغاية في الاستجابة لعلامات ضعف الاقتصاد الأمريكي، وقد يضطر إلى اللحاق بسلسلة من التخفيضات السريعة في أسعار الفائدة.

وتتوقع الأسواق الآن تخفيضات بنسبة 1.17 نقطة مئوية خلال الاجتماعات الثلاثة الأخيرة لبنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، مما يشير إلى تخفيض كبير أو اثنين في أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة وخفض بمقدار ربع نقطة. تم مسح معظم التكهنات المبكرة حول التخفيض الطارئ قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر بنهاية اليوم.

وقالت بريا ميسرا، مديرة المحفظة في بنك جيه بي مورجان: "إنها نوبة غضب في السوق". "أعتقد أن السوق سيستمر في حالة من الذعر حتى يظهر بنك الاحتياطي الفيدرالي علامات على التحرك." US Stocks Finish Sharply Lower to Close Out Global Market Rout_1

US Stocks Finish Sharply Lower to Close Out Global Market Rout_1

وقد تفاقمت عمليات البيع العالمية بسبب تفكك ما يسمى بتجارة المناقلة بالين، والتي استفاد التجار من خلالها من انخفاض أسعار الفائدة في اليابان للاقتراض بالين وشراء الأصول الخطرة.

وانخفض مؤشر توبكس في طوكيو بنسبة 12.2 في المائة، وهي أكبر عمليات بيع حادة منذ "الاثنين الأسود" في أكتوبر 1987 وأكثر من مجرد محو مكاسبه لهذا العام.

وارتفع الين بنحو 12 في المائة منذ منتصف يوليو/تموز، مدعوماً بارتفاع أسعار الفائدة الأسبوع الماضي من بنك اليابان، بما في ذلك زيادة بنسبة 1.9 في المائة إلى 144.11 ين مقابل الدولار يوم الاثنين.

وقال كافاريرو: "جيوب الألم تكمن في تلك الصفقات التي كانت تعتمد على التمويل الرخيص في مجال الين الياباني وأي شيء في مجال التكنولوجيا". وأضاف: "يبدو أن هذا تصحيح صحي طال انتظاره في السوق".

أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عندما اجتمع الأسبوع الماضي، ولكن بيانات الوظائف الأمريكية الأضعف من المتوقع يوم الجمعة دفعت بعض المستثمرين إلى استنتاج أن البنك المركزي أخطأ في عدم خفض أسعار الفائدة.

وقال ريك رايدر، كبير مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت العالمي في بلاك روك: "أعتقد أن أسعار الفائدة مرتفعة للغاية". وقال ريدر إنه في حين أن الاقتصاد لا يزال "قويا نسبيا"، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة إلى حوالي 4 في المائة "عاجلا وليس آجلا".

ومع ذلك، قال آخرون إن الانخفاض السريع في أسعار الفائدة غير واقعي وأن التحرك الطارئ قد يؤدي إلى نتائج عكسية ويثير الذعر.

وقال جون ماكلين، مدير المحفظة في برانديواين جلوبال: "أعتقد أن السوق قد تقدمت على نفسها تمامًا فيما يتعلق بتخفيضات أسعار الفائدة التي يتم تسعيرها في هذه المرحلة". وقال إن قطع الاجتماع "يشبه صراخ النار في مسرح مزدحم".

US Stocks Finish Sharply Lower to Close Out Global Market Rout_2

ومما زاد من الضغوط على الأسواق، كشفت شركة بيركشاير هاثاواي، التابعة لوارن بافيت، يوم السبت أنها خفضت مركزها في شركة أبل إلى النصف في الربع الثاني، بينما رفعت مركزها النقدي إلى مستوى قياسي قدره 277 مليار دولار واشترت سندات خزانة.

كما شعر مستثمرو التجزئة بالقلق يوم الاثنين بسبب مشاكل الوصول إلى حسابات الوساطة الخاصة بهم في شركات مثل فيديليتي وتشارلز شواب.

استغل الجمهوريون، بمن فيهم دونالد ترامب، تحركات السوق لمهاجمة إدارة بايدن وكامالا هاريس، المرشحة الرئاسية الديمقراطية.

وكتب الرئيس السابق على منصته للتواصل الاجتماعي تروث سوشال، بأحرف كبيرة صباح يوم الاثنين: “أمام الناخبين خيار – ازدهار ترامب أو انهيار كامالا والكساد الكبير عام 2024”.

ومع ذلك، قلصت وول ستريت في وقت لاحق بعض خسائرها الأكبر بعد أن جاءت بيانات قطاع الخدمات الأمريكي من ISM أعلى قليلاً من التوقعات. وقال دانييل إيفاسكين، كبير مسؤولي الاستثمار في بيمكو: "كان اليوم بمثابة تذكير، مع ISM، بأن هذا ليس اقتصادًا ينهار".

وقال التجار في طوكيو إن انخفاض يوم الاثنين نجم عن نزوح المستثمرين العالميين من السوق اليابانية، التي حققت مكاسب كبيرة في وقت سابق من العام.

وقال جيسون ليو، رئيس استراتيجية الأسهم والمشتقات في بنك بي إن بي باريبا: "يبدو أن اليابان هي مركز الكثير من الحركة اليوم". "يبدو أن هناك عملية تصفية حقيقية واسعة النطاق لليابان من قبل الصناديق العالمية."

تم تعليق التداول في كل من العقود الآجلة لمؤشر Topix وNikkei خلال جلسة ما بعد الظهر مع استمرار جنون البيع حتى الإغلاق، حيث وصل إلى مستويات "قاطعة الدائرة" التي توقفت التداول تلقائيًا. وفي كوريا الجنوبية، تم تشغيل قواطع دوائر مماثلة لأول مرة منذ أربع سنوات.

وانخفض مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بنسبة 8.8 في المائة، في حين انخفض مؤشر SP/ASX الأسترالي بنسبة 2.5 في المائة. وخسر مؤشر سينسيكس الهندي 2.7 في المائة.

وفي أوروبا، انخفض مؤشر Stoxx Europe 600 بنسبة 2.2 في المائة. وتراجع مؤشر FTSE 100 البريطاني بنسبة 2 في المائة.

امتد الاضطراب العالمي إلى سوق العملات المشفرة، حيث انخفض سعر البيتكوين بنسبة 14 في المائة عند نقطة واحدة ليصل إلى 53789 دولارًا، في حين انخفض سعر الأثير، وهي عملة مشفرة أخرى، بنسبة تصل إلى 21 في المائة ليصل إلى 2390 دولارًا. وبحلول منتصف فترة ما بعد الظهيرة، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 8 في المائة، وانخفضت عملة الأثير بنسبة 11 في المائة.

المصدر: فت

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الاثنين الأحمر ولكن ليس الأسود لأسواق الأسهم العالمية

Cohen

اقتصادي

رصيد

السندات

بِضَاعَة

بدأت الأسواق العالمية الأسبوع بانخفاض حاد، مع ارتفاع مؤشرات التقلب بينما تراجعت الأسهم، على الرغم من أن الانخفاضات كانت أقل حدة مما كانت عليه في حالات الانهيار الأخرى في أسواق الأسهم.

لا ترتبط هذه الانخفاضات بعامل واحد، على الرغم من أن أرقام التوظيف الباهتة في الولايات المتحدة لشهر يوليو كانت بالتأكيد حافزًا. كما أن ارتفاع أسعار الفائدة اليابانية يوم الأربعاء الماضي جعل الين أكثر تكلفة، مما حد من الفائدة على عمليات الحمل الممولة بالعملة.

ومن بين الانخفاضات الملحوظة، انخفض مؤشر نيكي أكثر من 12% يوم الاثنين، وهو أكبر انخفاض له منذ "الاثنين الأسود" في أكتوبر 1987. Red Monday but Not Black for World Stock Markets_1

Red Monday but Not Black for World Stock Markets_1

التقلب

يمكن أن يسجل مؤشر VIX، الذي يقيس توتر الأسواق، أكبر زيادة له في جلسة يوم الاثنين، حيث يقفز المؤشر بأكثر من 170٪ منذ يوم الجمعة.

ولم يحقق المؤشر مكاسب كبيرة في جلسة واحدة من قبل، مع الرقم القياسي السابق البالغ 115٪، والذي تم تسجيله في فبراير 2018، بعد أن نتج عن ارتفاع عوائد السندات والمخاوف من ارتفاع التضخم. Red Monday but Not Black for World Stock Markets_2

Red Monday but Not Black for World Stock Markets_2

الأسهم الأمريكية

وافتتح المؤشران SP500 وناسداك منخفضين 4% و6% قبل أن يحدا من جزء من الخسائر خلال الجلسة. وخسر مؤشر SP 500 بالفعل 9% من الرقم القياسي الذي سجله في 16 يوليو/تموز، مقارنة بانخفاض قدره 14% لمؤشر ناسداك من أعلى مستوى سجله في 11 يوليو/تموز.

لكن خلال "الاثنين الأسود" خسر المؤشران 20% و11.5% على التوالي، فيما يمكن أن تصل الخسائر خلال أزمة كوفيد إلى 12% لمؤشر SP500 مثل ناسداك. Red Monday but Not Black for World Stock Markets_3

Red Monday but Not Black for World Stock Markets_3

قلب المشكلة

وانتعش الين بشكل ملحوظ على مدار أسبوع بأكثر من 7%، بدعم من السلطات اليابانية وارتفاع أسعار الفائدة من بنك اليابان.

ومع ذلك، فإن أسعار الفائدة السلبية في اليابان جعلت من الممكن تمويل عمليات المناقلة، حيث يقترض المستثمرون أموالاً بالين لاستثمارها في أصول أخرى. إن انتعاش العملة يجبرهم على إغلاق هذه المراكز، وبالتالي بيع الأصول المشتراة بالين الضعيف.

وتمثل هذه العمليات عدة تريليونات من الدولارات، وهو ما يفسر حجم التراجع الذي تشهده الأسواق.

كما ارتفع الفرنك السويسري، وهو عملة أخرى لتمويل استراتيجيات المناقلة، بنسبة 4.2% خلال أسبوع واحد، على الرغم من أن هذه الحركة ليست ذات حجم غير طبيعي. Red Monday but Not Black for World Stock Markets_4

Red Monday but Not Black for World Stock Markets_4

الذهب أم الفضة؟

يتعرض الذهب لضغوط، على الرغم من دوره كأصل ملاذ آمن. ارتفع المعدن بنسبة 16.5% خلال العام، ومن المفترض أن يدعم انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية سعر السلعة، لكن التقلبات الكبيرة أخذت الذهب مع كل شيء آخر.

في عام 2020، خسر الذهب أكثر من 3% في مناسبات متعددة وانخفض أكثر من 7% في أكتوبر 2008 بعد انهيار ليمان براذرز.

خسرت الفضة، التي يتحرك سعرها بشكل متكرر جنبًا إلى جنب مع سعر الذهب، 5٪ يوم الاثنين، وهو انخفاض متواضع نسبيًا: فقد المعدن ما يقرب من 16٪ في جلسة أكتوبر 2028.

المصدر: رويترز

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

تقييم انهيار السوق التاريخي في اليابان

Alex

اقتصادي

رصيد

افتتحت الأسواق الآسيوية يوم الثلاثاء وهي لا تزال تعاني من جلسة جامحة يوم الاثنين شهدت امتداد ثاني أكبر انهيار للأسهم اليابانية على الإطلاق إلى الأسواق العالمية، مما ساعد على إطلاق العنان لموجة من التقلبات المرتبطة عادة بالأزمات الكبرى.

لكن الشيء الغريب هو أنه لا يوجد دليل دامغ يفسر حجم عمليات البيع، سواء في اليابان أو على مستوى العالم. على الأقل ليس فرديًا أو واضحًا.

نعم، من المحتمل أن يكون تداول الين والتداولات الأخرى بالاستدانة قد تم الإفراط في طهيها، وربما كان بنك اليابان متشددًا للغاية ويتجه الآن إلى ارتكاب خطأ في السياسة، والأمر نفسه ينطبق على بنك الاحتياطي الفيدرالي من خلال عدم خفض أسعار الفائدة الأسبوع الماضي، وفقاعة شركات التكنولوجيا الكبرى التي تضخمها الذكاء الاصطناعي على وول ستريت. وكان الشارع قد تأخر كثيرا عن الانعكاس.

ولكن هل هذا يكفي لتبرير انخفاض بنسبة 12% في الأسهم اليابانية - وهو انخفاض لم يتجاوزه سوى الانخفاض بنسبة 15% في 20 أكتوبر 1987 بعد الاثنين الأسود - أو الارتفاع إلى 65.0 على مؤشر التقلب الأمريكي VIX، وهو مستوى لم يسبق له مثيل على الإطلاق في انهيارات السوق عامي 2008 و 2020؟

Taking Stock of Japan's Historic Market Crash_1

ولكن هناك سببًا يجعل هذا الأمر مبالغًا فيه. على الجانب الاقتصادي، لا توجد علامة واضحة على الانهيار - أظهرت أرقام مؤشر مديري المشتريات للخدمات اليابانية والأمريكية يوم الاثنين نموًا قويًا جدًا.

في الواقع، كانت بيانات مؤشر مديري المشتريات للخدمات في الولايات المتحدة كافية لدفع عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل إلى الارتفاع يوم الاثنين، مما أوقف الانخفاض الأخير الذي وصل أيضًا إلى مستويات تاريخية.

هذا هو الجو المحموم الذي سيتلقى التجار في آسيا يوم الثلاثاء قرار السياسة الأخير للبنك الاحتياطي الأسترالي، وأرقام التضخم من تايوان والفلبين، والمزيد من نتائج الشركات من اليابان.

من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة عند 4.35%، لكن هل يمكن أن تؤدي الاضطرابات الحالية إلى خفض أسعار الفائدة؟ يضع المتداولون احتمالًا واحدًا من كل 10 عليه.

ويتبقى لنا أن نرى ما إذا كانت التقلبات الحالية مجرد حلقة تتمحور حول السوق وتقضي على عمليات التداول بالاستدانة عبر مجموعة من الأصول من دون أن تمتد إلى الاقتصاد "الحقيقي"، أو إلى شيء أكثر خطورة.

Taking Stock of Japan's Historic Market Crash_2

كانت هناك بالفعل دعوات في بعض الأوساط لخفض سعر الفائدة بشكل طارئ بين اجتماعات بنك الاحتياطي الفيدرالي، وفي وقت سابق من يوم الاثنين، بدأت أسواق أسعار الفائدة الأمريكية في تسعير إمكانية ذلك فقط أو خفض 75 نقطة أساس الشهر المقبل.

ولكن ما لم يكن هناك تدهور واضح في البيانات الاقتصادية أو اضطراب أعمق في السوق، فإن هذا غير مرجح. وبحلول إغلاق الولايات المتحدة يوم الاثنين، تراجعت الأسعار وانخفض مؤشر VIX إلى النصف من ذروته.

وأغلق الذهب وأصول "الملاذ الآمن" الكلاسيكية وسندات الخزانة لأجل عامين على انخفاض، على الرغم من أن الين وصل إلى أعلى مستوى له منذ سبعة أشهر. وقد ارتفع بنسبة 13٪ تقريبًا في ثلاثة أسابيع، مما أدى فعليًا إلى محو خسائره منذ بداية العام حتى الآن.

وقد تأتي علامات أخرى على توتر الين واضطرابه من سوق العملات المختلفة، وهو مقياس لتكاليف التمويل والطلب على الدولار. سوف يراقب التجار.

فيما يلي التطورات الرئيسية التي يمكن أن توفر المزيد من التوجيه للأسواق يوم الثلاثاء:

- قرار سعر الفائدة في أستراليا

- التضخم في الفلبين (يوليو)

المصدر: رويترز

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

وول ستريت جورنال: المركزي الأميركي أمام معضلة اقتصادية أوسع

Adam

اقتصادي

على مدى عامين تقريبا، ركز الاحتياطي الفدرالي والبيت الأبيض بشكل مكثف على مكافحة التضخم المرتفع، وهو أولوية توجه سياسة الاقتصاد وتوقعات الأسواق.

ومع ذلك، تغير المشهد بشكل درامي مع إصدار تقرير الوظائف لشهر يوليو/تموز، الذي قدم مخاوف جديدة بشأن صحة سوق العمل.

هذا التحول المفاجئ وفقا لصحيفة "وول ستريت جورنال" يبرز معضلة اقتصادية أوسع تتمثل في تحقيق التوازن بين السيطرة على التضخم والحفاظ على مستويات التوظيف القوية.

ميزان البطالة والاستقرار الاقتصادي

وقالت "وول ستريت جورنال" إنه وفي تطور غير متوقع، أصبح سوق العمل محور قلق رئيسيا للمسؤولين.

حيث كشف تقرير الوظائف لشهر يوليو/تموز عن زيادة غير متوقعة في معدل البطالة، الذي ارتفع إلى 4.3% من 4.1% في يونيو/تموز و3.7% في بداية العام.

هذه الزيادة، إلى جانب أداء التوظيف الضعيف، أثارت تساؤلات حول قوة الاقتصاد وتوجهاته المستقبلية وفق ما أكدته الصحيفة.

وأعرب رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي عن أهمية الموقف، قائلا: "الآن السؤال هو ما إذا كنا نستقر عند مستوى التوظيف الكامل، أو ما إذا كنا نتجاوز مستوى التوظيف الكامل. هذه مسألة حاسمة".

وبينما ركز الاحتياطي الفدرالي على تحقيق "هبوط سلس" (خفض التضخم بدون التسبب في تباطؤ اقتصادي كبير) تشير البيانات الأخيرة إلى أن الظروف الاقتصادية قد تتطور أسرع من المتوقع.

حيث تظهر البيانات الأخيرة تباطؤا أكثر وضوحا في سوق العمل مقارنة بما كان متوقعا سابقا، وهذا ما قد يعقد إستراتيجية الاحتياطي الفدرالي في المستقبل، وفقا للصحيفة.

ويواجه مسؤولو الاحتياطي الفدرالي تحديا في تعديل سياساتهم وفقا لهذا المشهد المتغير. وقد أدت الزيادة الأخيرة في معدل البطالة، إلى جانب تباطؤ نمو الوظائف، إلى تساؤل العديد حول ما إذا كانت سياسات الفائدة الحالية للاحتياطي الفدرالي كافية لمعالجة هذه القضايا الناشئة.

وينقسم المحللون حول حجم التعديل اللازم وفق ما ذكرته وول ستريت، حيث يدعو البعض إلى تقليص تدريجي في معدلات الفائدة لتجنب تفاقم الضعف الاقتصادي المحتمل. وستكون التحركات المقبلة للاحتياطي الفدرالي حاسمة في تحديد ما إذا كان بإمكانهم إدارة الانتقال السلس من موقفهم السابق في مكافحة التضخم إلى موقف يدعم الاستقرار والنمو الاقتصادي.

تداعيات سياسية للغموض الاقتصادي

واستجاب سوق السندات بالفعل لتوقعات تعديلات السياسات من قبل الاحتياطي الفدرالي، مع انتعاش أدى إلى خفض تكاليف الاقتراض.

وانخفض معدل الرهن العقاري لمدة 30 عاما إلى 6.4% يوم الجمعة من 6.86% قبل أسبوع، وهو ما يعكس تفاؤل المستثمرين بشأن تخفيضات الفائدة المستقبلية.

ويمكن أن يحفز هذا الانخفاض في معدلات الرهن العقاري الطلبَ على الإسكان ويوفر بعض الإغاثة الاقتصادية، ما قد يعوض بعض التأثيرات السلبية من ضعف سوق العمل الحالي.

ومع ذلك، يظل تراجع سوق الأسهم المستمر خطرا كبيرا وفقا للصحيفة، حيث اعتمد الانتعاش الاقتصادي بعد الجائحة بشكل كبير على أسعار الأصول القوية ونمو الدخل، وأي انخفاض كبير في هذه المجالات قد يجهد الاقتصاد أكثر.

ووفقا لوول ستريت جورنال فإن التداعيات السياسية للوضع الاقتصادي تعد ذات أهمية كبيرة. فقد يؤثر التباطؤ على سباق الرئاسة بين الرئيس السابق دونالد ترامب وكامالا هاريس نائبة الرئيس بايدن.

واستغلت حملة ترامب تقرير الوظائف، واصفة إياه بـ"تقرير وظائف بـ5 إنذارات"، وبأنه دليل على حدوث ركود محتمل.

وأشار مارك سومرلين، الاقتصادي الذي قدم المشورة للرئيس جورج بوش الابن، إلى أنه "إذا انقلب الاقتصاد، فإن فرص هاريس في أن تصبح رئيسة ستتضاءل".

وتعكس هذه المشاعر قلقا أوسع من أن عدم الاستقرار الاقتصادي قد يؤثر على شعور الناخبين ونتائج الانتخابات وفقا لذات المصدر.

وبينما لا يزال معدل البطالة منخفضا تاريخيا مقارنة بالركودات السابقة، قد تؤثر الاتجاهات الأخيرة وتأثيراتها على الاقتصاد الأوسع بشكل كبير على الانتخابات الرئاسية المقبلة.

ورغم المخاوف الحالية، تقول الصحيفة إنه لا يمكن وصف سوق العمل بأنه ضعيف بعد. حيث لا يزال هناك المزيد من فرص العمل مقارنة بالعمال العاطلين عن العمل، وقد ظلت عمليات التسريح منخفضة نسبيا.

وأشار الرئيس بايدن في وقت سابق إلى الجوانب الإيجابية لسوق العمل، ملاحظا أن ما يقرب من 16 مليون وظيفة قد تم إنشاؤها منذ توليه وهاريس منصبهما.

المصدر: aljazeera

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

6 مصادر محتملة لتنويع قطاعات البورصة السعودية

Adam

رصيد

اقتصادي

يؤشر الوافدون الجدد إلى سوق الأسهم السعودية إلى جذب المزيد من الشركات خارج قطاعات رئيسية تهيمن على المشهد العام للسوق، ما يُعدُّ نتاجاً أولياً لجهود التنويع الاقتصادي في المملكة. ومع ذلك تبقى التحديات قائمة لتغذية السوق بشركات تمثيلها حالياً محدود أو غائب عن المشهد.

الطيران والتكنولوجيا والرعاية الصحية والترفيه والسياحة والرياضة من القطاعات التي يُرجح أنها ستكون الأوفر حظاً بالسوق السعودية خلال الفترة المقبلة. ويرى محللون استطلعت "الشرق" آراءهم أن التقدم في مسار تنويع الاقتصاد سيؤدي إلى زيادة الإدراجات في قطاعات جديدة.

مسار بدأ منذ عام 2018

بدأت المملكة تطوير القطاع المالي الذي يضم سوق الأسهم في عام 2018، ويعد حالياً من بين أكبر 10 أسواق على مستوى العالم، وانضم إلى مؤشرات عالمية مثل "MSCI" و"S&P Dow Jones" و"FTSE Russell". ساهم هذا العمل في زخم طروحات خاصة على مدار السنوات الثلاث الماضية، وإن كان بوتيرة متفاوتة. واستمر هذا الزخم خلال العام الجاري أيضاً، إذ شهد النصف الأول من السنة عمليات إدراج في السوق الرئيسية فاق عددها مستويات العام الماضي بأكمله، بعدما تم طرح 8 شركات هي: "رسن" و"سماسكو" و"مياهنا" و"سليمان الفقيه الطبية" و"المطاحن الحديثة"، و"أم بي سي"، و"أفالون فارما" و"تالكو".

نوعية جديدة من الطروحات

مشهد الشركات التي طُرحت خلال هذا العام، كان مميزاً عن الأعوام الماضية، فشركة "رسن" تعتبر أول شركة تكنولوجيا مالية تعمل في قطاع التأمين يتم إدراجها في السوق المالية السعودية، كما أن "سماسكو"، التي جرى طرحها أبريل الماضي، تعمل في مجال حلول القوى العاملة وهي ممثل لقطاع جديد بالسوق. وتخطط أيضاً العديد من الشركات من خارج القطاعات الرئيسية لإجراء طروحات جديدة، على غرار "العربية للعود" و"نايس وان" لمستحضرات التجميل، فضلاً عن "جاهز" التي تخطط للانتقال إلى السوق الرئيسية. كما تبحث شركات مثل "طيران ناس" طرحاً محتملاً لأسهمها.

وتخطط المملكة لإدراج 24 شركة هذا العام في السوقين الرئيسية والموازية "نمو"، وهو ما اقترب من التحقق فعلياً قبل نهاية العام، مع إدراج 14 شركة في "نمو".

رغم زخم الإدراجات، إلا أن هناك سمة رئيسية مرتبطة بالسوق الرئيسية، وهي قلة تنوع الشركات، وفقاً للعديد من الخبراء الذين تحدثت معهم "الشرق"، والذين أجمعوا أيضاً على أن هذا الواقع يمكن أن يشكل فرصة كبيرة بالنسبة للمملكة لتعزيز فعالية سوق المال.

تستأثر قطاعات معينة خصوصاً البنوك والتأمين والبتروكيماويات، على النسبة الأكبر من إجمالي عدد الشركات المدرجة البالغ 300. وعلى سبيل المقارنة، يضم قطاع الأدوية 3 شركات فقط بينها "أفالون فارما"، في حين يضم قطاع الإعلام والترفيه 4 شركات فقط. أما قطاع التأمين فيضم نحو 27 شركة، في حين أن قطاع المصارف يضم 10 بنوك.

لم يستغرب ريان ليماند الرئيس التنفيذي لشركة "نيو فيجيون لإدارة الثروات" هذه الهيمنة، إذ اعتبر أن هذا المشهد كان سمة تاريخية لدول الخليج، نظراً لأن "أسواق الأسهم غالباً ما تعكس طبيعة الاقتصاد".

وأضاف في مقابلة مع "الشرق" أن هذا المشهد يتغير، معتبراً أن "التنويع يحصل، ولكنه بحاجة إلى وقت، وهذا أمر طبيعي جداً".

يتشارك جو يرق رئيس قسم الأسواق العالمية في "سيدرا ماركتس" مع ليماند هذا الاعتقاد، معتبراً في مقابلة مع "الشرق"، أنه "خلال السنوات الثلاث الأخيرة أصبحت هناك إدراجات لشركات بقيمة 100 مليار دولار"، مشيراً إلى أن إصدارات العام الحالي أفضل من العام الماضي، وهذا ما يعني أن السوق تستقطب أموالاً طازجة جديدة. وأكبر دليل على ذلك أن عدد المستثمرين المؤهلين في السعودية صعد من 50 مستثمراً في 2017، إلى 3700 مستثمر في 2023، وفق يرق.

لم يذهب تيم كالين الباحث الزائر في "معهد دول الخليج العربية" في واشنطن بعيداً عن هذه الفكرة، إذ أشار إلى أن السوق التي تطورت في السنوات الأخيرة، "ستعكس بقية الاقتصاد". وأضاف أن قلة التنويع تأتي بسبب أن "بعض القطاعات لم يتم تطويرها، لذا لن تُمثل حتى يتم تطويرها".

فرصة كبيرة

كالين الذي شغل سابقاً منصب المدير المساعد السابق في قسم الشرق الأوسط وآسيا الوسطى في صندوق النقد الدولي، اعتبر في مقابلة مع "الشرق"، أن قلة التنويع تمثل "فرصة استراتيجية لتطوير قطاعات جديدة"، مشيراً إلى أن نجاح استراتيجية التنويع سيدفع الشركات "الناضجة نسبياً" إلى سوق الأوراق المالية.

من جهته، اعتبر ليماند الذي عمل أيضاً مع إحدى الهيئات الرقابية في الخليج، أن الأسواق المالية في السعودية قادرة على أن تتجاوز الأخطاء التي اقترفتها أسواق أخرى، والقيام بتطوير أداء السوق بطريقة أفضل، معتبراً أن التقدم في مسار التنويع سيؤدي إلى زيادة الإدراجات في قطاعات جديدة.

وبشأن الشركات التي يحتمل أن يتم إدراجها مستقبلاً، توقع يرق أن تطال قطاعات الطيران والتكنولوجيا والرعاية الصحية، فضلاً عن الترفيه والسياحة.

الشركات المتوسطة والقطاعات الجديدة

تتطلع هيئة سوق المال لزيادة نسبة المنشآت الصغيرة والمتوسطة وقت الإدراج إلى 45% من إجمالي الإدراجات. تُعرف السعودية المنشآت المتوسطة بأنها شركة لديها من 50 إلى 249 موظفاً أو تحقق إيرادات من 40 إلى 200 مليون ريال سنوياً.

وفي الربع الرابع من العام الماضي، بلغ عدد المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في المملكة 1.3 مليون مؤسسة، 18723 منها مؤسسات متوسطة، وفق تقرير "منشآت".

الشركات المتوسطة والصغيرة، ليست الخيار الوحيد، إذ تعمل السعودية على فتح قطاعات جديدة أمام المستثمرين. في مقدمة هذه القطاعات، الرياضة، إذ أعلنت تخصيص أكثر من 14 نادياً رياضياً أمام المستثمرين الأجانب، وهو ما يتيح الفرصة في وقت لاحق إلى إدراجها.

جذب المستثمرين الأجانب

أحد أبرز الأهداف التي ترغب السوق السعودية في تحقيقها هي جذب المستثمرين الأجانب، خصوصاً لما لهذه الخطوة من آثار على الاقتصاد.

بلغت ملكية الأجانب في السوق الرئيسية العام الماضي نحو 401 مليار ريال، بارتفاع فاقت نسبته 15%، في حين وصلت ملكيتهم من إجمالي القيمة السوقية للأسهم المتداولة إلى 12.8% نهاية العام الماضي. وتستهدف المملكة رفع هذه النسبة إلى 17%، وفق محمد الرميح، المدير التنفيذي للسوق المالية السعودية في تقرير صادر عن الهيئة.

شكل الطرح الثانوي لشركة "أرامكو السعودية" رياحاً مساعدة في عملية جذب المستثمرين الأجانب، إذ تم تخصيص نحو 60% من هذه الأسهم لهم، في حين شهدت طلبات الاكتتاب من قبلهم تغطية الطرح بالكامل، فضلاً عن مشاركة نحو 100 مستثمر جديد في الطرح، وهو ما يمكن أن تكون دلالاته أعمق من قيمة الطرح نفسه وحجم الطلب عليه.

يشرح كالين أن الطرح الثانوي لـ"أرامكو" يمكن أن يكون استنزف السيولة من السوق والاقتصاد، وهو أمر لا يزال غير واضح قبل صدور البيانات الشهرية للبنك المركزي السعودي "ساما".

وأضاف أنه من غير الواضح بعد ما إذا كان هؤلاء المستثمرون يتبعون صناديق المؤشرات العالمية، وبالتالي استثمروا في الطرح، أو أنهم معجبون بتوزيعات الأرباح التي توزعها شركة النفط العملاقة، معتبراً أنه في جميع الأحوال فإن زيادة عددهم مهم لسوق الأسهم، إذ ترفع الفرص المتاحة للاستثمارات المستقبلية في قطاعات أخرى.

من جهته، رأى ليماند أن "حجم الإدراجات، أكثر أهمية من القيمة السوقية للسوق، لأنه يعكس حجم النشاط في السوق". مضيفاً أنه كلما زاد حجم الطروحات وعددها، فإن ذلك يعكس النشاط، و"هو ما يبحث عنه المستثمرون".

تحديات تخلق فرصاً للقطاعات الجديدة

لكن مسيرة تعزيز السوق المالية ليست معبدة بالورود، بل تشوبها تحديات عدة. في مقدمة هذه التحديات ضعف السيولة.

شهدت القيمة الإجمالية للأسهم المتداولة خلال السنوات الماضية تحركات حادة، فبعدما وصلت عام 2021 إلى أعلى مستوى منذ 2013، بدأت بالانخفاض الحاد بنسبة وصلت إلى 23.61% عام 2022، و21.95% العام الماضي، وفق بيانات الهيئة التي اطلعت عليها "الشرق".

ولكن خلال الربع الأول من السنة الجارية، عادت هذه القيمة إلى الارتفاع، لتسجل أعلى مستوى منذ 2013، ثم انخفضت في الربع الثاني إلى 447.47 مليار ريال سعودي. ولا يزال هذا المستوى أعلى من المستويات المسجلة في كل ربع من العام الماضي.

تقول محللة الأسواق المالية في "الشرق" ماري سالم، إن ضعف السيولة يؤدي إلى تغيير استراتيجية المستثمرين، ليتوجهوا بعيداً عن أسهم شركات القيمة مثل "الراجحي" أو "أرامكو"، إلى أسهم شركات النمو والاكتتابات التي تتميز بوجود فرص استثمارية أكبر، وعائدات أعلى.

وشددت على أن هذا التحدي يمثل فرصة بحد ذاته أمام الشركات الجديدة.

بالإضافة إلى السيولة، رأى ليماند أن هناك ضرورة لتسهيل عمليات دخول المستثمر الأجنبي وشراء الأسهم، ما من شأنه أن يسمح للسوق السعودية بالتواجد في العديد من المؤشرات العالمية، ويلزم مديري المحافظ بوضع أسواق المملكة ضمن محافظهم. كما رأى أن تطوير قطاع صناديق الاستثمار الجماعي والمحافظ سيساهم في أن تصبح السوق مؤسساتية أكثر، وهو ما يشجع اللاعبين العالميين للقدوم والتواجد في السوق.

"تحديد الفرص المتاحة وما الذي سينجح من الإصلاحات خلال السنوات المقبلة" من أبرز التحديات التي رآها كالين، معتبراً أن "القطاعات الجديدة قد تكون مثيرة للاهتمام، ولكن لا تزال هناك أسئلة حول مستقبل هذه القطاعات".

يؤكد كالين أن المملكة تغلبت على العديد من التحديات التي واجهت المستثمرين الأجانب، ولكنه أعرب عن اعتقاده بأن "الخطط المتعلقة باستراتيجية التنويع، وكيفية تمويلها، يمكن جعلها أكثر وضوحاً وشفافية".

ولم يرد متحدث من هيئة سوق المال السعودية على أسئلة "الشرق" بشأن كيفية تعاملها مع هذه التحديات.

خطوات التطوير

اتخذت المملكة على مدار السنوات الماضية العديد من المبادرات لتعزيز مكانة السوق. ويتوقع تيموكين إنجين، الذي يشغل منصب مدير عام في "إس آند بي غلوبال رايتينغ"، أن تواصل المملكة هذه العملية عبر القيام بمبادرات إضافية.

هذه المبادرات شملت السماح للمستثمرين الأجانب غير المقيمين بالاستثمار مباشرة في الأدوات المالية المدرجة وغير المدرجة، كما بدأت "فوتسي راسل" في تضمين إصدارات الصكوك السيادية السعودية بالعملة المحلية، في مؤشرها للسندات الحكومية للأسواق الناشئة "إي إم جي بي آي".

وألغت هيئة السوق المالية في مايو 2023، حصتها من عمولات تداول الصكوك والسندات في "تداول"، لتشجيع أدوات الدين في السوق الثانوية. كما "شهدنا استثمارات مرئية في البنية التحتية للسوق على مدى السنوات الماضية"، وفق إنجين.

وفرضت هيئة سوق المال غرامات كبيرة على العديد من المستثمرين خلال الفترة الماضية، في إطار تحسين "البيئة الاستثمارية الجاذبة لجميع فئات المستثمرين"، وفق بيان صادر عن اللجنة آنذاك.

بالإضافة إلى ذلك، تخطط شركة "تداول" المشغلة للبورصة السعودية، لتعديل قواعد إدراج أدوات الدين، لتحفيز الإصدارات.

دور صندوق الاستثمارات

دور صندوق الاستثمارات العامة يعتبر من الأمور التي يمكن أن تعطي دفعة للسوق، خصوصاً الاتفاقية الأخيرة الموقعة مع "بلاك روك".

وصف كالين هذه الاتفاقية بأنها "جيدة للسوق السعودية"، نظراً إلى أن "بلاك روك" شركة مشهورة عالمياً، وبالتالي فإن مشاركتها في السوق السعودية "تجلب الخبرة والمصداقية".

من جهته، اعتبر يرق أن هذه الخطوة تستهدف "جذب زبدة مديري الأصول إلى المملكة"، مشدداً على أن سوق المملكة ستكون جاذبة للطروحات على المديين القصير والمتوسط، لافتاً إلى أن قرار المملكة بشأن إنشاء مقار إقليمية للشركات الأجنبية في المملكة، سيساعد أيضاً.

الصندوق عمل أيضاً على إدراج الدفعة الأولى من صناديق المؤشرات المتداولة في السوق السعودي في بورصتي شنزن، وشنغهاي الصينيتين. تهدف هذه الصناديق إلى تعزيز تدفق رأس المال والترابط بين الأسواق الدولية والسوق المالية السعودية.

وفي نوفمبر الماضي، تم إدراج أول صندوق للمؤشرات المتداولة يستهدف السوق المالية السعودية في شرق آسيا في بورصة هونغ كونغ، باستثمار أولي قيمته مليار دولار، ساهم الصندوق بنصفه.

شركات الصندوق

بالإضافة إلى ذلك، فإن صندوق الاستثمارات يقوم بدعم شركات، وتأسيس أخرى خصوصاً في قطاعات جديدة، بهدف تعزيز مساهمة هذه القطاعات في الناتج المحلي غير النفطي.

وعن إمكانية طرح شركات تابعة لصندوق الاستثمارات، أشار كالين إلى أن الصندوق السيادي يملك أصولاً يمكنه بيعها، ولكنه توقع أن يستغرق الأمر بعض الوقت لإجراء عملية بيع كبيرة أخرى، بعد الطرح الثانوي لشركة "أرامكو".

وبشأن الشركات الجديدة، لفت إلى أنه يجب أن "تكون ناضجة بما فيه الكفاية مع نماذج أعمال مقنعة"، قبل طرحها، مشيراً إلى أن المستثمرين سيرغبون بمعرفة قدرتهم على تحقيق العائد على استثماراتهم، مضيفاً: "لا أعتقد أن هناك معلومات كافية متاحة عن أي شركات غير مدرجة تابعة للصندوق، لمعرفة متى يمكن طرحها".

معدلات العوائد

تماماً كما أن قلة التنويع سمة رئيسية في السوق المالية السعودية، فإن معدلات العوائد المرتفعة أيضاً إحدى هذه السمات، ما يجعلها أكثر إغراءً للمستثمرين محلياً وخارجياً.

وخلال العام الجاري، بلغت طلبات المستثمرين على اكتتابات 4 شركات 176 مليار دولار. الارتفاع في حجم الطلبات يعود بشكل رئيسي إلى أداء الشركات السعودية الكبرى التي يتم طرح أسهمها. فوفق بيانات "بلومبرغ"، ارتفعت أسهم 17 شركة من أصل 61 تم طرحها في العامين الماضيين، فوق 30% وهو الحد الأقصى المسموح به في اليوم الأول من التداول، كما أن أكثر من نصف هذه الشركات أنهت جلسة التداول الأولى فوق سعر العرض، بمتوسط عائد إجمالي بلغ 32%.

هذه الأرقام تتجاوز بكثير متوسط عائدات الاكتتابات العامة في أوروبا في الفترة ذاتها، والتي بلغت 5.2%.

المصدر: asharqbusiness

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

قفزة بخدمات الدين العام تضع الدول منخفضة الدخل أمام أخطار كارثية

Adam

اقتصادي

كشف تقرير حديث عن أن عدداً من البلدان تتعرض لضغوط بسبب زيادة أقساط الفائدة وارتفاع معدلات استرداد الديون، وقال صندوق النقد الدولي إن الندبات الاقتصادية التي خلفتها الجائحة والصراعات في مختلف أنحاء العالم والارتفاع المفاجئ في أسعار الفائدة العالمية، كانت الأكثر تضرراً من البلدان المنخفضة الدخل.

وتنفق الدولة المتوسطة الدخل المنخفضة على خدمة الديون للدائنين الأجانب كحصة من الإيرادات أكثر من ضعف ما كانت تنفقه قبل 10 سنوات، أي ما يقرب من 14 في المئة بنهاية عام 2023 من ستة في المئة قبل 10 سنوات. فبعد سنوات من الاقتراض الكبير بلغت عمليات سداد الديون في البلدان المنخفضة الدخل على المدى القريب ثلاثة أضعاف متوسطها على المدى الطويل تقريباً: نحو 60 مليار دولار مقارنة بمتوسط سنوي قدره 20 مليار دولار في الفترة من 2010 إلى 2020.

وساعد تحسين إجراءات الدائنين، بفضل عمل لجان الدائنين والمائدة المستديرة العالمية للديون السيادية ومجموعة الـ20 ونادي باريس وغيرها، في تبسيط عملية إعادة هيكلة الديون السيادية وتقصير الجداول الزمنية لإعادة الهيكلة، ومع ذلك هناك حاجة إلى مزيد من العمل لجعل هذه العمليات أسرع وتقليل عدم اليقين بشكل أكبر.

الدين العالمي يرتفع إلى 315 تريليون دولار

وفق البيانات المتاحة ارتفع الدين العالمي إلى مستوى قياسي بلغ 315 تريليون دولار مع استمرار الصين والهند في الإفراط في الاقتراض على رغم الأخطار التي تشكلها التوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار الفائدة. وحذر معهد التمويل الدولي من أن جهود ما بعد الوباء لخفض الديون وصلت إلى نهايتها مع قيام الحكومات بخفض الضرائب وزيادة الإنفاق وسط عدد قياسي من الانتخابات هذا العام.

وقال إن الزيادة "كانت مدفوعة في المقام الأول بالأسواق الناشئة"، إذ ارتفع الدين إلى "مستوى غير مسبوق يتجاوز 105 تريليونات دولار"، وهذا يزيد بمقدار 55 تريليون دولار عما كان عليه قبل عقد من الزمن، وشهدت الصين والهند والمكسيك أكبر الزيادات حتى الآن هذا العام.

وأظهر تحليل معهد التمويل الدولي أن إجمالي الدين العالمي ارتفع بمقدار 1.3 تريليون دولار إلى مستوى قياسي جديد بلغ 315 تريليون دولار في الأشهر الثلاثة الأولى من العام، إذ استأنف الدين العالمي إلى الناتج المحلي الإجمالي "مساره التصاعدي" بعد انخفاضه لفترة طويلة بعد عمليات الإغلاق بسبب فيروس كورونا، وأوضح أن الزيادات في الديون الحكومية أدت إلى الارتفاع بين الاقتصادات المتقدمة في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2024، إذ يهدد التضخم الأميركي العنيد بإبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.

وتابع "بالنظر إلى التضخم الثابت في الولايات المتحدة والتأخير المتوقع لخفض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن ارتفاع الدولار قد يؤدي مرة أخرى إلى تسليط الضوء على ضغوط الديون الحكومية، خصوصاً بالنسبة إلى الدول النامية".

وقال صندوق النقد إنه على رغم أن التوقعات الاقتصادية العالمية المتفائلة نسبياً على المدى القريب تعد عاملاً إيجابياً لديناميكيات الديون، إلا أن التضخم العنيد، خصوصاً في الولايات المتحدة، لا يزال يشكل خطراً كبيراً، مما يفرض ضغوطاً تصاعدية على تكاليف التمويل العالمية.

وأوضح أن الاحتكاكات التجارية المتزايدة والتوترات الجيوسياسية تمثل أيضاً رياحاً معاكسة محتملة كبيرة لأسواق الديون، وبينما تهدف الصين إلى أن تصبح المورد الرائد على مستوى العالم لتكنولوجيات الطاقة النظيفة الجديدة، فإن القيود الأكثر صرامة على سلسلة التوريد، التي تغذيها سياسات الحماية الخاصة بالصناعة، يمكن أن تبقي التضخم وأسعار الفائدة أعلى من مستويات الوباء. ومن شأن مثل هذا السيناريو أن يقوض تدفقات التجارة والاستثمار ويقلل بشكل أكبر من قدرة الأسواق الناشئة والحدودية على خدمة الديون الخارجية.

ثلاث ركائز أساسية للخروج من الأزمة

وأشار تقرير صندوق النقد الدولي إلى أنه على رغم تجنب الاقتصاد العالمي أزمة ديون نظامية حتى الآن، فإن ارتفاع أقساط الفائدة وسداد الديون يعمل على خنق النمو وتشغيل العمالة في حين يفرض أيضاً ضغوطاً كبيرة على الموارد المالية العامة في عدد من البلدان. ويأتي هذا في وقت تحتاج فيه البلدان إلى استثمارات بالغة الأهمية لتحقيق النمو الاقتصادي المستدام والشامل والتكيف مع تغير المناخ.

وأوضح أنه إذا لم تعالج ضغوط السيولة هذه فقد تؤدي إلى مشكلات تتعلق بالقدرة على سداد الديون لعدد من البلدان الضعيفة، وبعبارة أخرى فإن ما يشكل الآن ضغطاً على المالية العامة قد يتحول إلى أزمة ديون، مع ما يترتب على ذلك من عواقب جوهرية على النمو، وخلق فرص العمل والفقر، وقال إنه يجب على المجتمع العالمي أن يتحرك الآن لتجنب هذه النتيجة.

ويقترح صندوق النقد الدولي والبنك الدولي معاً حزمة من الإجراءات لدعم البلدان منخفضة الدخل وغيرها من البلدان الضعيفة أثناء عملها على إدارة هذه الضغوط، بهدف خلق مساحة أكبر في الموازنات الحكومية لدعم النمو وبناء القدرة على الصمود.

وقال إن حزمة الإجراءات تتضمن ثلاث ركائز أساسية أولها تعبئة الموارد المحلية، إذ يمكن للحكومات تعزيز النمو وفرص العمل وإيجاد الحيز المالي من خلال تعبئة الموارد المحلية، وستقدم مبادرتنا الجديدة المشتركة بين صندوق النقد الدولي والبنك الدولي لتعبئة الموارد المحلية المشورة في مجال السياسات والمساعدة في تنمية القدرات لمساعدة البلدان في تنفيذ الإصلاحات اللازمة، وهذا يعني تسلسل الإصلاحات لتسريع النمو الاقتصادي وخلق فرص العمل، مع تعزيز الحوكمة ومعالجة الفساد، مسترشدين بالتعلم من الأقران والتجارب عبر البلدان. كما يدعو إلى تحسين فعالية الإنفاق العام وزيادة الإيرادات الحكومية لتلبية الاحتياجات ذات الأولوية، وتطوير الأسواق المالية المحلية لتوجيه المدخرات إلى الاستخدامات الإنتاجية.

وتتعلق الركيزة الثانية بالدعم الدولي، ومن الممكن أن يساعد الدعم المالي البلدان في تلبية احتياجاتها أثناء قيامها بإصلاحات مهمة، وستكون هناك حاجة إلى الدعم من شركاء التنمية الثنائيين والمتعددي الأطراف، بما في ذلك من خلال توفير تمويل ومنح أقل كلفة. ويحتاج عدد من البلدان التي تواجه ضغوط إعادة التمويل إلى تدفقات صافية إيجابية على مدى السنوات القليلة المقبلة، ويشكل صندوق النقد الدولي والبنك الدولي جزأين مهمين في هذا الجهد الجماعي، ويعد عام 2024 عاماً حاسماً لنجاح عملية التجديد الـ21 لموارد المؤسسة الدولية للتنمية التابعة للبنك الدولي ومراجعة الصندوق الاستئماني للحد من الفقر وتحقيق النمو التابع لصندوق النقد الدولي.

فيما تتناول الركيزة الثالثة تقليل أعباء خدمة الديون، وهناك حاجة إلى حلول جديدة لدعم البلدان التي لا تعاني مشكلات تتعلق بالقدرة على سداد الديون، ولكنها تحتاج إلى إدارة مستويات خدمة الديون المرتفعة. وتشمل هذه الآليات التي ينشئها الشركاء المتعددو الأطراف أو الثنائيون لتعبئة تمويل جديد، بما في ذلك من القطاع الخاص، بشروط ميسرة باستخدام تعزيزات الائتمان لإعادة تمويل الديون القائمة. ويمكن للبلدان أيضاً أن تتابع عمليات إدارة الالتزامات، بما في ذلك مبادلة الديون بالتنمية وإعادة شراء الديون حيثما كان ذلك مناسباً.

المصدر: independentarabia

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Damon

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

تفكيك الميراث الاقتصادي للعمالة: ما مدى سوءه حقاً؟

لقد حققت الحكومة الجديدة الكثير من الميراث الاقتصادي الهزيل الذي تلقته. ما هي برأيك أهم القضايا التي يواجهونها؟

ونظراً للقيود التي تفرضها القواعد المالية الحالية على الاستثمار العام، هل يمكنك أن تحدثني عن الشكل الذي قد يبدو عليه الإطار المالي الجديد؟

وأخيرا، كيف ترى تطور الاقتصاد خلال العام أو العامين المقبلين؟

أغلقت الأسهم الأمريكية على انخفاض حاد لإغلاق مسار السوق العالمية

المصدر: فت

الاثنين الأحمر ولكن ليس الأسود لأسواق الأسهم العالمية

التقلب

الأسهم الأمريكية

قلب المشكلة

الذهب أم الفضة؟

المصدر: رويترز

تقييم انهيار السوق التاريخي في اليابان

المصدر: رويترز

وول ستريت جورنال: المركزي الأميركي أمام معضلة اقتصادية أوسع

ميزان البطالة والاستقرار الاقتصادي

تداعيات سياسية للغموض الاقتصادي

المصدر: aljazeera

6 مصادر محتملة لتنويع قطاعات البورصة السعودية

مسار بدأ منذ عام 2018

نوعية جديدة من الطروحات

فرصة كبيرة

الشركات المتوسطة والقطاعات الجديدة

جذب المستثمرين الأجانب

تحديات تخلق فرصاً للقطاعات الجديدة

خطوات التطوير

دور صندوق الاستثمارات

شركات الصندوق

معدلات العوائد

المصدر: asharqbusiness

قفزة بخدمات الدين العام تضع الدول منخفضة الدخل أمام أخطار كارثية

الدين العالمي يرتفع إلى 315 تريليون دولار

ثلاث ركائز أساسية للخروج من الأزمة

المصدر: independentarabia

الإفصاح عن المخاطر