تعافى زوج اليورو/الجنيه الإسترليني من خسائره اليومية، ليتداول عند مستوى 0.8430 خلال ساعات التداول الأوروبية المبكرة يوم الجمعة. ومع ذلك، واجه زوج اليورو/الجنيه الإسترليني تحديات في أعقاب قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة يوم الخميس.

خفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة الرئيسي لعمليات إعادة التمويل إلى 3.65% بخفض 60 نقطة أساس، متجاوزًا توقعات السوق بخفض 25 نقطة أساس. بالإضافة إلى ذلك، في مقابلة مع دويتشلاند فونك في وقت مبكر من يوم الجمعة، ذكر صانع السياسات في البنك المركزي الأوروبي ورئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل أن "التضخم الأساسي يتحرك أيضًا في الاتجاه الصحيح". ويتوقع ناجل تحقيق هدف التضخم بنهاية العام المقبل.

صرح عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي بوستيان فاسلي يوم الجمعة "إننا غير ملتزمين بأي مسار محدد مسبقًا لأسعار الفائدة". وذكر فاسلي أيضًا أن التضخم سوف يكون مدفوعًا إلى حد كبير بالتضخم الأساسي وقطاع الخدمات. وفي الوقت نفسه، أكد صانع السياسات في البنك المركزي الأوروبي أولي رين أن القرارات السياسية المستقبلية سوف تستمر في الاستناد إلى تقييم آفاق التضخم، حيث تسلط حالة عدم اليقين الحالية الضوء على أهمية الاعتماد على البيانات الاقتصادية الجديدة.

ويتوقع المتعاملون تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة من جانب بنك إنجلترا ، خاصة بعد أن أشارت بيانات هذا الأسبوع إلى تباطؤ نمو الأجور في المملكة المتحدة واستقرار الناتج المحلي الإجمالي للشهر الثاني على التوالي في يوليو/تموز. وقد عززت هذه الإشارات الاقتصادية التوقعات بمزيد من تدابير التيسير من جانب بنك إنجلترا.

من المتوقع أن ينخفض الإنتاج الصناعي في منطقة اليورو يوم الجمعة بنسبة 0.3% على أساس شهري في يوليو، بعد انخفاض سابق بنسبة 0.1%. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تظهر البيانات السنوية انخفاضًا بنسبة 2.7%، وهو تحسن عن الانخفاض السابق بنسبة 3.9%. وعلى صعيد المملكة المتحدة، سيتم النظر في توقعات التضخم الاستهلاكي.

المصدر: FXSTREET

واصل الجنيه الإسترليني (GBP) تعافيه ليقترب من مستوى 1.3150 مقابل الدولار الأمريكي (USD) في جلسة لندن يوم الجمعة. ويحقق زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مكاسب مع هبوط الدولار الأمريكي بشكل حاد بعد أن دفعت بيانات مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة (PPI) لشهر أغسطس السوق إلى توقع بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بشكل حاد الأسبوع المقبل.

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار الأمريكي مقابل ست عملات رئيسية، إلى ما يقرب من 101.00.

وأظهر تقرير مؤشر أسعار المنتجين أن التضخم السنوي لأسعار المنتجين ارتفع بنسبة 1.7%، وهو أبطأ من التقديرات البالغة 1.8% وقراءة يوليو البالغة 2.1%. وفي نفس الفترة، نما مؤشر أسعار المنتجين الأساسي - الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة - بشكل مطرد بنسبة 2.4%. وتوقع المستثمرون أن يتسارع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي إلى 2.5%. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الشهري والأساسي بوتيرة أسرع بلغت 0.2% و0.3% على التوالي.

وبحسب أداة CME FedWatch، فإن احتمال خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلى 4.75% -5.00% في سبتمبر/أيلول ارتفع بشكل حاد إلى 43% من 14% قبل صدور بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأميركي.

في جلسة الجمعة، سيركز المستثمرون على بيانات مؤشر ثقة المستهلك الأولي لولاية ميشيغان لشهر سبتمبر. ومن المتوقع أن تظل بيانات الثقة ثابتة تقريبًا عند 68.0 مقارنة بالإصدار السابق الذي بلغ 67.9.

ملخص يومي لمحركات السوق: الجنيه الإسترليني يتفوق على الدولار الأمريكي

سجل الجنيه الإسترليني أداءً قويًا مقابل نظرائه الرئيسيين يوم الجمعة. وتعززت العملة البريطانية بفضل العديد من العوامل المؤيدة. وقد أدى تزايد التكهنات بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل حاد إلى تحسين معنويات السوق. بالإضافة إلى ذلك، عززت التوقعات القوية بأن يتبع بنك إنجلترا دورة تخفيف سياسات ضحلة الجنيه الإسترليني أيضًا.

تاريخيًا، يعمل سيناريو تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تطبيع السياسة بشكل كبير على تحسين جاذبية الأصول الخطرة. سجلت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 مكاسب اسمية في الجلسة الآسيوية بعد يوم الخميس الصعودي، مما يشير إلى تحسن شهية المستثمرين للمخاطرة.

وبحسب استطلاع أجرته رويترز، من غير المرجح أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل، المقرر عقده الأسبوع المقبل. وقال جميع خبراء الاقتصاد الـ65 الذين استطلعت رويترز آراءهم إن بنك إنجلترا من المرجح أن يبقي أسعار الفائدة عند 5.0% يوم الخميس بعد خفضها من أعلى مستوى لها في 16 عاما عند 5.25% في أغسطس/آب.

وفي الوقت نفسه، سيكون المحفز الرئيسي التالي للجنيه الإسترليني هو بيانات مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة لشهر أغسطس، والتي سيتم نشرها يوم الأربعاء. وأظهرت أحدث توقعات بنك إنجلترا أن التضخم السنوي في المملكة المتحدة سيظل أعلى من 2% بحلول نهاية العام.

التحليل الفني: الجنيه الإسترليني يرتفع من مستوى 1.3000

تعافى الجنيه الإسترليني بشكل حاد ليقترب من مستوى 1.3150 مقابل الدولار الأمريكي. ارتد زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بقوة بعد اكتشاف اهتمام قوي بالشراء بالقرب من خط الاتجاه المرسوم من أعلى مستوى سجله في 28 ديسمبر 2023 عند 1.2828، والذي انطلق منه بحركة صعودية حادة بعد اختراقه في 21 أغسطس. كما عمل المتوسط المتحرك الأسي لـ 20 يومًا (EMA) بالقرب من 1.3080 كدعم رئيسي لجاذبية الجنيه الإسترليني.

يظل مؤشر القوة النسبية (RSI) على مدار 14 يومًا داخل النطاق 40.00-60.00. قد يحدث اندفاع صعودي جديد إذا اخترق مذبذب الزخم مستوى 60.00.

بالنظر إلى الاتجاه الصاعد، سيواجه الجنيه الإسترليني مقاومة بالقرب من مستوى المقاومة 1.3200 والمستوى النفسي 1.3500. وعلى الجانب السلبي، يظهر المستوى النفسي 1.3000 كدعم حاسم لثيران الجنيه الإسترليني.

المصدر: FXSTREET

الأسواق

خفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.5% مع تضييق الفجوة بين سعر الفائدة على الودائع وسعر إعادة التمويل الرئيسي من 50 نقطة أساس إلى 15 نقطة أساس كما أشار في مارس/آذار.

ولم تتغير توقعات النمو والتضخم الجديدة كثيراً عن شهر يونيو/حزيران. ويخطط البنك المركزي الأوروبي لنفس مسار التضخم المتوسط الذي يتراوح بين 2.5% و2.2% و1.9% للفترة 2024-2026، في حين يخفض بشكل طفيف مسار النمو الحالي الذي يتراوح بين 0.8% و1.3% و1.5% لنفس الفترة.

ولم تقدم لاجارد أي إرشادات بشأن اجتماعي السياسة المتبقيين، لكن نسخة بسيطة من الربع الثالث تشير إلى تخطي اجتماع أكتوبر لخفض أسعار الفائدة الرئيسية بمقدار 25 نقطة أساس مرة أخرى عندما تتوفر توقعات جديدة للنمو/التضخم. وتوفر الفترة القصيرة بين الاجتماعات التي تستمر خمسة أسابيع حتى السابع عشر من أكتوبر للبنك المركزي الأوروبي مسحًا إضافيًا واحدًا فقط لمؤشر مديري المشتريات وتقرير مؤشر أسعار المستهلك.

كما أقر رئيس البنك المركزي الأوروبي بأن ديناميكيات التضخم سوف تتسارع مع دخول نهاية العام بسبب التأثيرات الأساسية المرتبطة بالطاقة (انخفاضات هائلة في أسعار الطاقة في الربع الرابع من عام 2023).

وتربط أسواق المال في الاتحاد النقدي الأوروبي حاليًا احتمالات بواقع 50 نقطة أساس بخفض أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول، وهو ما لا نتوقع حدوثه. وكان أداء السندات الألمانية أضعف من أداء سندات الخزانة الأميركية أمس، حيث تمسك البنك المركزي الأوروبي بنهجه التدريجي للغاية. وارتفعت العائدات الألمانية بمقدار 3 نقاط أساس (30 عامًا) إلى 7.3 نقطة أساس (عامين)، في حين تراوحت التغيرات في العائد الأميركي بين -0.1 نقطة أساس (عامين) و+2.3 نقطة أساس (30 عامًا). ورفعت ديناميكيات أسعار الفائدة القصيرة الأجل النسبية زوج اليورو/الدولار الأميركي بعيدًا عن الحاجز النفسي 1.10 ليغلق عند 1.1075.

ارتفعت سندات الخزانة الأميركية مع تفوق الطرف الأمامي للمنحنى على أداء السوق. وأعادت المقالات المنشورة في صحف فاينانشال تايمز وول ستريت جورنال إشعال النقاش الذي بدا وكأنه قد حسم لصالح خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بعد مفاجأة ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي هذا الأسبوع. وانقسمت أسواق المال الأميركية مرة أخرى بين 25 نقطة أساس و50 نقطة أساس مع انخفاض العائدات الأميركية بمقدار 2.5 نقطة أساس (30 سنة) إلى 6.1 نقطة أساس (سنتين) هذا الصباح.

في حين أن محتوى المقالات يوضح الحجج لكلا الحالتين، فإن التوقيت هو المهم (في فترة انقطاع التيار الكهربائي مع وضع الأسواق عند 25 نقطة أساس). لا نزال نفضل سيناريو 50-50-50 لاجتماعات سبتمبر/أيلول ونوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول. يفقد الدولار الأمريكي المزيد من الأرض هذا الصباح مع تعرض الدولار المرجح بالتجارة لخطر الانزلاق إلى ما دون 101 واختبار دعم مهم حول 100.50.

آراء الأخبار

أصدر مكتب مسؤولية الميزانية في المملكة المتحدة أمس تقريره السنوي المحدث عن المخاطر المالية والاستدامة. وقد رسم التقرير صورة قاتمة لمستقبل المالية العامة للبلاد في الأمد البعيد، محذراً من أن الدين سوف يتضاعف ثلاث مرات تقريباً من أقل من 100% (نسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي) هذا العام إلى أكثر من 270% في غضون خمسين عاماً في حالة عدم وجود أي تغييرات في السياسات.

وقال مكتب مسؤولية الموازنة إن زيادة الإنفاق على الرعاية الصحية ومعاشات التقاعد والتحول المناخي وتكاليف الفائدة إلى جانب انخفاض الإيرادات من الرسوم على الوقود من شأنها أن تدفع الاقتراض إلى الارتفاع بشكل كبير. وفي العقود الأولى من توقعات الخمسين عاما، كان شيخوخة السكان هي التي تدفع الإنفاق إلى الارتفاع، مع ارتفاع التكاليف مما تسبب في تأثير كرة الثلج على فائدة الديون.

وتقدر الهيئة الرقابية المالية أن هذا من شأنه أن يؤدي إلى زيادة قدرها 19 نقطة مئوية في عجز الميزانية بين عامي 2028-2029 و2073-2074، مع إسناد نحو 8.5 نقطة مئوية من هذا الارتفاع إلى ارتفاع تكاليف الفائدة.

كما أضاف الإنفاق على الصحة والمعاشات التقاعدية 9.9 نقطة مئوية أخرى. كما تناول التقرير الكئيب مسألة نمو الإنتاجية. فقد اعترف مكتب مسؤولية الموازنة في نوفمبر/تشرين الثاني من العام الماضي بأنه كان متفائلاً بشكل مفرط بشأن الإنتاجية المحتملة، الأمر الذي أدى إلى أخطاء في التوقعات الاقتصادية والمالية.

يفترض السيناريو الأساسي نمو الإنتاجية بنسبة 1.5% في الأمد البعيد. ولكن في سيناريو بديل، قد يرتفع الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى +/- 650% إذا ارتفعت الإنتاجية بنسبة 0.5% فقط، وهو ما يقل قليلا عن متوسط ما بعد الأزمة المالية العالمية 2010-2019.

أشار محافظ البنك المركزي الهندي شاكتيكانتا داس إلى أنه ليس في عجلة من أمره لخفض أسعار الفائدة حتى مع عودة التضخم إلى النطاق المستهدف 2-6% منذ سبتمبر/أيلول من العام الماضي. وقال داس هذا الصباح إنه على الرغم من ذلك، فإن هدفهم هو 4%. وانخفض التضخم خلال الشهرين الماضيين إلى ما دون هذا الرقم.

بلغ مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس الذي صدر أمس 3.65% ولكن ذلك يرجع إلى حد كبير إلى أسباب إحصائية. وقال داس إن البنك المركزي لا ينبغي أن ينجرف وراء هذه الانخفاضات في التضخم وحذر من التخفيضات المبكرة في ظل المخاوف بشأن تكاليف الغذاء، حتى مع انخفاض النمو في الربع الأخير إلى 6.7% مما زاد الضغوط إلى حد ما.

لقد حافظ بنك الاحتياطي الهندي على أسعار الفائدة ثابتة لأكثر من 18 شهرًا متواصلة. والروبية الهندية الضعيفة هي سبب آخر لتوخي الحذر مع دورة التيسير. وفي حين ارتفعت قليلاً مقابل الدولار الأمريكي (USD/INR 83.93) هذا الصباح، لا تزال العملة الهندية تتداول على بعد بوصات قليلة من أدنى مستوياتها القياسية.

الرسوم البيانية

عائد GE لمدة 10 سنوات

خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو/حزيران وسبتمبر/أيلول. والتضخم العنيد (الأساسي، والخدمات) يجعل التحركات اللاحقة أقل وضوحا. ونتوقع أن يلتزم البنك المركزي بوتيرة التخفيض ربع السنوية. وقد أدت البيانات الأمريكية المخيبة للآمال وغير المقنعة لنشاط الاتحاد النقدي الأوروبي إلى سحب الطرف الطويل من المنحنى إلى الأسفل. وتسارعت هذه الخطوة خلال انهيار السوق في أوائل أغسطس/آب.

عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات

مهد بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه في يوليو الطريق لخفض أول في سبتمبر. وتحول إلى الاهتمام بالمخاطر على جانبي تفويضه المزدوج مع تحرك الاقتصاد نحو وضع أفضل للتوازن. وأضعف هذا التحول الصورة الفنية في عوائد السندات الأمريكية. ودفعت سلسلة من البيانات الاقتصادية الضعيفة ومناخ السوق المحفوف بالمخاطر أسعار الفائدة على مدى 10 سنوات إلى أقل من 4%. ونعتقد أننا قد نشهد ما يصل إلى ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هذا العام.

يورو/دولار أمريكي

تحرك زوج يورو/دولار أمريكي فوق منطقة المقاومة 1.09 حيث فقد الدولار دعم أسعار الفائدة بوتيرة خفية. تغلبت مخاطر الركود في الولايات المتحدة والرهانات على خفض أسعار الفائدة بسرعة وكبيرة على تدفقات الملاذ الآمن التقليدية إلى الدولار الأمريكي. يعمل زوج يورو/دولار أمريكي 1.1276 (أعلى مستوى في 2023) كمرجع فني تالٍ.

يورو/جنيه إسترليني

وقد أجرى بنك إنجلترا تخفيضات متشددة في أغسطس/آب. وسوف يتم تخفيف القيود المفروضة على السياسة تدريجياً بوتيرة تحددها مجموعة واسعة من البيانات. وتؤدي الاستراتيجية المشابهة لاستراتيجية البنك المركزي الأوروبي إلى تحقيق التوازن بين زوج اليورو/الجنيه الإسترليني من منظور نقدي. وتعمل البيانات الأخيرة الأفضل للنشاط في المملكة المتحدة والتقييم الحذر لبيللي رئيس بنك إنجلترا في جاكسون هول على دفع زوج اليورو/الجنيه الإسترليني إلى الانخفاض في نطاق 0.84/0.086.

المصدر: ACTIONFOREX

بعد التحركات الصعودية التي شهدناها في النصف الأول من الأسبوع، تحول مؤشر الدولار الأمريكي (USD) إلى الانخفاض يوم الخميس ومحو كل مكاسبه الأسبوعية. ويكافح المؤشر لاكتساب الزخم في وقت مبكر من يوم الجمعة ويتجه نحو الانخفاض نحو 101.00. سيصدر يوروستات بيانات الإنتاج الصناعي لشهر يوليو وسيتضمن جدول البيانات الاقتصادية الأمريكية بيانات مؤشر أسعار الصادرات ومؤشر أسعار الواردات لشهر أغسطس، إلى جانب مسح ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان لشهر سبتمبر.

أحيت بيانات التضخم الضعيفة للمنتجين في الولايات المتحدة التوقعات بخفض كبير لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة الأسبوع المقبل، مما تسبب في إضعاف الدولار الأمريكي مقابل منافسيه الرئيسيين. وعلى أساس سنوي، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 1.7٪ في أغسطس، بانخفاض من 2.1٪ في يوليو وأقل من توقعات السوق البالغة 1.8٪. بالإضافة إلى ذلك، فإن تحسن مزاج المخاطرة وضع ثقلاً إضافيًا على أكتاف الدولار الأمريكي. في وقت مبكر من يوم الجمعة، تتداول العقود الآجلة لمؤشر الأسهم الأمريكية مستقرة ويظل عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات في المنطقة السلبية عند حوالي 3.65٪.

أعلن البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس أنه خفض سعر الفائدة على الودائع، المعروف أيضًا باسم سعر الفائدة القياسي، بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.5٪ كما كان متوقعًا. في المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع، امتنعت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد عن التلميح إلى ما إذا كانوا يخططون لتخفيف السياسة بشكل أكبر في الأمد القريب. اكتسب زوج اليورو/الدولار الأمريكي زخمًا صعوديًا في النصف الثاني من اليوم يوم الخميس وارتفع بأكثر من 0.5٪، مما أدى إلى كسر سلسلة خسائر استمرت أربعة أيام.

استفاد زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي من تحسن مزاج المخاطرة وضعف الدولار الأمريكي المتجدد يوم الخميس وارتفع بأكثر من 0.6%. ويظل الزوج هادئًا نسبيًا ويتداول في قناة ضيقة فوق مستوى 1.3100 في صباح أوروبا.

قالت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني في أحدث تقرير لها إنها تتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 0.5% بحلول نهاية عام 2024، و0.75% في عام 2025، و1% بحلول نهاية عام 2026. وبعد إغلاق اليوم بانخفاض طفيف يوم الخميس، واصل زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني الانخفاض في صباح أوروبا وكان آخر انخفاض له في اليوم هو 0.5% عند 141.10.

ارتفع سعر الذهب في النصف الثاني من اليوم الخميس ووصل إلى مستوى قياسي جديد عند 2,570 دولار خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. وعلى الرغم من تراجع زوج الذهب/الدولار الأمريكي قليلاً، إلا أنه يظل فوق مستوى 2,560 دولار ويظل على المسار لتحقيق مكاسب أسبوعية قوية.

المصدر: FXSTREET

قرارات السياسة النقدية لشهر سبتمبر