الآثار الاستثمارية لارتفاع الثروات

طاقة

الملخص:

باختصار، في حين ينبغي للمستثمرين والاقتصاديين وصناع السياسات أن يعترفوا بطفرة الثروات ويحتفلوا بها، فإن هذا التغيير في المشهد يشكل سبباً لإعادة تقييم الاستراتيجيات بدلاً من الجلوس بشكل سلبي وتقدير ارتفاع قيمة الثروات.

لقد تعودت، أو هكذا أخبرتني زوجتي، على التحديق باهتمام شديد في الثلاجة المفتوحة لدقائق في كل مرة، بحثاً عن شيء معين. وعندما لا تستطيع أن تتحمل ذلك، أو عندما يخبرنا صوت إنذار الثلاجة أن محتوياتها بدأت تذوب الآن، تسألني بلطف عما أبحث عنه وتشير إليه، وتجلس، كما هي الحال دائماً، أمام أنفي مباشرة.

لقد انتابني شعور مماثل بالحرج والخجل عندما فكرت في تأثير الطفرة غير العادية في الثروة على البيئة الاقتصادية والمالية. فأنا أقضي جزءاً كبيراً من حياتي في مراقبة مؤشرات الأسهم وأسعار المساكن. ورغم ذلك، وعلى مدار هذا العام، وبينما كنت أعاني من القلق بشأن معدل البطالة أو معدل التضخم وكيف قد يفسر بنك الاحتياطي الفيدرالي هذه البيانات، أهملت التفكير بشكل كامل في الكيفية التي غيرت بها سوق الأسهم المزدهرة وثروة الإسكان البيئة الاقتصادية وموقف المستثمرين.

I have a habit, or so my wife tells me, of staring intently, for minutes at a time, into an open refrigerator, in search of one particular item. When she can no longer stand it, or when the binging of the refrigerator alarm informs the world that its contents are now thawing, she gently asks me what I am looking for and points it out, sitting, as it always is, right in front of my nose.\n

I had a similar feeling of sheepish embarrassment last week, when I reflected on the impact of the extraordinary surge in wealth on the economic and financial environment. I spend a significant chunk of my life looking at stock indices and home prices. And yet, throughout this year, while agonizing about tenths of a percent in the unemployment rate or the inflation rate and how the Fed might interpret them, I have neglected to consider fully how burgeoning stock market and housing wealth has changed both the economic environment and the position of investors.

\n","enclosure":{"url":"https://mcdn.podbean.com/mf/web/8fnmhfstk3be6dwp/MI_NOTWA_09302024_Audioar1xq.mp3","type":"audio/mpeg","length":8331115,"content":""},"author":"Dr. David Kelly","duration":"08:49","episode":"277","image":null,"transcript":null},"podcastFeedTitle":"Notes on the Week Ahead","podcastFeedImage":{"href":"https://pbcdn1.podbean.com/imglogo/image-logo/4666493/jpm-am_podcast_cover_NOTWA_1400x1400.png","content":""},"podcastFeedDescription":"Listen to the latest insights from Dr. David Kelly, Chief Global Strategist at J.P. Morgan Asset Management to help prepare you for the week ahead.","podcastShowPath":"","appleFeedURL":"https://podcasts.apple.com/us/podcast/notes-on-the-week-ahead/id394242270","spotifyFeedURL":"https://open.spotify.com/show/3MYCUstxIHd5KSlETmzhyJ","i18nKeysJson":"{\"jpm.am.general.podcasts.stopandexit\":\"Stop playback and exit\",\"jpm.am.general.podcasts.opennewtab\":\"Open in new tab\"}"}" data-module="jpm-am-podcast-teaser">

ارتفاع الثروات

دعونا نبدأ بالأرقام الخام.

إننا نقدر حالياً أن صافي ثروة الأسر الأميركية ارتفع بنحو 2.8 تريليون دولار في الربع الثالث إلى مستوى قياسي بلغ 157.2 تريليون دولار، أو ما يقرب من 446 ألف دولار للفرد. وارتفع صافي الثروة الإجمالي بنسبة 11% على مدى العام الماضي، وبنسبة 47% (أو ما يعادل 50.1 تريليون دولار) على مدى السنوات الخمس الماضية، وهو ما يتجاوز بسهولة الزيادة المقدرة بنحو 23% في أسعار المستهلك وزيادة بنحو 35% في الدخل الشخصي خلال نفس الفترة.

وجاءت هذه الزيادة في الثروة من الأسهم والإسكان على حد سواء.

على مدى السنوات الخمس الماضية، ارتفعت الثروة المالية للأسر بنسبة 38%، إلى 120.4 تريليون دولار، في حين ارتفعت قيمة حقوق الملكية في المساكن بنسبة 83%، إلى 35.1 تريليون دولار. ولوضع هذا الرقم الأخير في المنظور الصحيح، هناك ما يقرب من 87 مليون مالك منزل في الولايات المتحدة اليوم، مقارنة بـ 79 مليون قبل خمس سنوات. وبالتالي، فإننا نقدر أن متوسط مالك المنزل الأمريكي لديه الآن أكثر من 400 ألف دولار في حقوق الملكية في المساكن مقارنة بـ 240 ألف دولار قبل خمس سنوات. وفي حين أن جزءًا كبيرًا من هذه المكاسب قد تراكمت لأصحاب المنازل الأكبر سنًا الذين سددوا أقساط الرهن العقاري، فقد حقق أكبر نسبة مكاسب من قِبَل أولئك الذين اشتروا منازل برهن عقاري منخفض الفائدة في العقدين الماضيين، والذين، بسبب الروافع المالية الضمنية في تمويل الرهن العقاري، شهدوا مكاسب حقوق الملكية في المساكن تفوق بكثير حتى الزيادات الكبيرة جدًا في أسعار المساكن.

ولا تعد هذه مجرد تجربة حديثة. ففي حين شهدت السنوات الخمس الماضية مكاسب متوازنة بشكل خاص في الثروة عبر الأصول المالية والحقيقية، فإن صافي قيمة الأسر الأمريكية كان في ارتفاع قوي لسنوات عديدة. فمن الخمسينيات إلى منتصف الثمانينيات، تقلبت نسبة صافي قيمة الأسر والمنظمات غير الربحية إلى الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في نطاق ضيق نسبيًا يتراوح بين 3.2 و3.9 مرة. ومنذ ذلك الحين، ارتفعت بشكل مطرد للغاية، ونقدر أنها وصلت إلى 5.7 مرة في الربع الثالث من هذا العام - وهو أعلى مستوى على الإطلاق، إذا استثنينا سنوات الجائحة المشوهة للغاية.

أسباب ارتفاع الثروات

إنها أرقام كثيرة - ولكن ما الذي يكمن وراءها؟

عندما يتعلق الأمر بالأسهم، تبدأ القصة بالطبع بالأرباح. كانت الأرباح المعدلة بعد الضريبة لجميع الشركات الأمريكية مستقرة إلى حد ما في نطاق 5٪ -8٪ من الناتج المحلي الإجمالي من أواخر الأربعينيات إلى أوائل التسعينيات. منذ ذلك الحين، زادت بشكل مطرد، ونقدر أنها ستصل إلى 10.9٪ من الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث من هذا العام. وبشكل عام، حدث هذا بسبب انخفاض حصص الناتج المحلي الإجمالي للضرائب على الشركات والفوائد والتعويضات خلال نفس الفترة، مما يعكس على التوالي معاملة ضريبية أكثر ملاءمة، وانخفاض التضخم وأسعار الفائدة، وتقلص قوة النقابات. وعلاوة على ذلك، لعبت أسعار الفائدة دورًا مزدوجًا في زيادة ثروة الأسهم حيث أدى الانخفاض الطويل الأجل في أسعار الفائدة إلى تعزيز القيمة المستقبلية لجميع التدفقات النقدية، بما في ذلك الأرباح المستقبلية للشركات. وقد سمح هذا لنسب السعر إلى الربح بالارتفاع بشكل مطرد في العقود الأخيرة، وإن كان ذلك مع انخفاضات كبيرة في أسواق الهبوط في السبعينيات والعقد الأول من القرن الحادي والعشرين.

ولقد شهدت قيمة المساكن مكاسب قوية للغاية على مدى العقود الماضية، بصرف النظر عن الانخفاض الحاد في الأزمة المالية العظمى. ومن الواضح أن فترة طويلة من أسعار الفائدة المنخفضة بعد تلك الأزمة ساعدت في هذا، ولكن مستويات البناء المنخفضة ساعدت أيضا، حيث طبق المقرضون معايير أكثر صرامة على بناة المساكن ومشتري المساكن على حد سواء. وانخفضت حصة المساكن الشاغرة والمعروضة للبيع في الولايات المتحدة من 2.9٪ في عام 2008 إلى 0.9٪ فقط بحلول الربع الثاني من هذا العام، وهو ما يعادل أدنى مستوى قياسي لهذه السلسلة يعود إلى ستينيات القرن العشرين. وقد ساعد هذا النقص في المساكن في السوق في دعم أسعار المساكن حتى مع ارتفاع أسعار الرهن العقاري إلى مستويات أكثر طبيعية. ومع ذلك، ساعدت زيادة الثروة أيضا، حيث أصبح الآباء الذين حققوا مكاسب كبيرة في الإسكان وثروة الأسهم أكثر قدرة على مساعدة أطفالهم في شراء المساكن.

التأثيرات الاقتصادية الكلية لتأثير الثروة

إن ارتفاع الثروات له تأثيرات مهمة على البيئة الاقتصادية.

أولا، يساعد هذا في دعم الإنفاق الاستهلاكي. من الناحية النظرية، يمكن أن تمول الزيادة البالغة 50 تريليون دولار في ثروات الأسر على مدى السنوات الخمس الماضية عامين ونصف العام من الإنفاق الاستهلاكي. بطبيعة الحال، في الممارسة العملية، لا يتم استخدام الغالبية العظمى من هذه الثروة لهذا الغرض. ومع ذلك، فإنها تعمل كضمان للاقتراض، وخاصة بالنسبة للأسر الأكثر ثراءً وكبار السن.

إن المكاسب التي تحققت في حقوق الملكية في المساكن لابد وأن تشكل أيضاً قوة فعّالة في تقليص مشاكل الائتمان الاستهلاكي. وكانت إحدى المشاكل الاقتصادية الأساسية في الأزمة المالية العظمى تتلخص في أن الأسر كانت تمتلك قدراً ضئيلاً للغاية من حقوق الملكية في المساكن، إلى الحد الذي جعل من المنطقي في كثير من الحالات أن تتخلف عن سداد ديونها وتعيد مفاتيح المساكن إلى البنك. أما اليوم فقد أصبح أمام أصحاب المساكن خيارات أفضل.

كما ينبغي لهذه المكاسب في الثروة أن تقلل من المخاوف بشأن التقاعد. ففي استطلاع أجراه معهد معاشات تقاعد الموظفين في يناير/كانون الثاني، قال 21% فقط من العمال إنهم واثقون للغاية من امتلاكهم أموالاً كافية في التقاعد، ارتفاعاً من 18% في العام السابق، ولكن بانخفاض عن أعلى مستوى قياسي بلغ 29% في بداية عام 2021. ومع ذلك، مع انخفاض التضخم وارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الآن بأكثر من 30% على أساس سنوي، ينبغي أن تتحسن هذه الثقة بشكل أكبر بحلول استطلاع يناير/كانون الثاني المقبل، وهي دفعة نفسية حقيقية في وقت من الكآبة العامة لدى المستهلكين.

هناك، بطبيعة الحال، بعض القيود والعيوب الهامة التي تعترض طفرة الثروات.

أولاً، لم يكن التأثير واضحاً بالتساوي. والواقع أن ثلث الأسر الأميركية التي تستأجر المساكن بدلاً من امتلاكها لم تحظ بأي من المكاسب التي طرأت على سوق العقارات، ولم تحظ إلا بقدر ضئيل للغاية من الزيادة في ثروات سوق الأوراق المالية. فضلاً عن ذلك فإن ارتفاع أسعار المساكن جعل حلم امتلاك المساكن بعيداً عن متناول العديد من الأسر الأميركية.

وثانياً، جاءت زيادة ثروات الأسر في وقت تزايدت فيه الديون الحكومية. فخلال نفس الفترة التي شهدت زيادة قدرها 50 تريليون دولار في ثروات الأسر، ارتفع الدين الحكومي الفيدرالي بما يزيد على 11 تريليون دولار. وهذه الديون الإضافية تشكل، لأغراض الاقتصاد الكلي، التزاماً على القطاع الأسري، حيث يتعين في نهاية المطاف سدادها من خلال الضرائب.

ثالثا، اجتذبت سوق الأسهم الأميركية الصاعدة رأس المال الأجنبي، الأمر الذي ساهم في ارتفاع قيمة الدولار وعجز تجاري أميركي دائم إلى حد ما. ورغم أن العجز التجاري قد يبدو مفهوما غامضا إلى حد ما، فإن تأثيره العملي كان تقويض فرص العمل والأجور في قطاع التصنيع في الولايات المتحدة في حين أدى تدريجيا إلى زيادة ديوننا الخارجية.

وأخيرا، ومع تطور كل هذه المواضيع، فإنها تساهم في تفاقم التفاوت وتصاعد السياسات الشعبوية. وقد يؤدي هذا الاتجاه السياسي في نهاية المطاف إلى اتخاذ قرارات تضر بالاقتصاد بشكل عام وتراكم الثروة بشكل خاص.

التداعيات الاستثمارية

وعلى الرغم من هذه المخاوف، فإن المستثمرين لديهم أسباب للاحتفال بطفرة الثروات. ولكن أثناء الاحتفال، من الحكمة أن يفكروا في ما يعنيه ذلك بالنسبة لاستراتيجيتهم الاستثمارية.

أولا، يتعين عليهم أن يدركوا أن أحدث موجة من مكاسب أسواق الأسهم والسندات كانت مدفوعة إلى حد كبير بارتفاع التقييمات وليس التحسن الطويل الأجل في أساسيات الربح والتضخم. وعلاوة على ذلك، تركزت هذه التقييمات المرتفعة، في معظمها، في قطاع صغير واحد فقط من سوق الأسهم الأمريكية، ألا وهو أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة. ومن شأن هذا أن يحد من المكاسب المحتملة في المستقبل ويزيد من احتمالات حدوث انخفاض كبير في السوق.

وثانياً، بالنسبة للعديد من الناس، قد يكون الوقت مناسباً الآن لمراجعة أهدافهم الإجمالية وقدرتهم على تحمل المخاطر. فالمكاسب الأخيرة التي حققتها الأسواق سمحت للعديد منهم بتجميع قدر كاف من الثروة لتحقيق أهدافهم الأساسية في نمط حياتهم قبل بضع سنوات فقط، والتي كانت في أغلب الأحيان تتلخص في القدرة على تمويل تقاعد مريح. وإذا كان الأمر كذلك، فقد يكون الوقت قد حان لتقليص بعض المخاطر من خلال تثبيت المكاسب بدلاً من زيادة المخاطر من خلال السماح بزيادة التعرض للمؤشرات التي أصبحت أقل توازناً وأكثر قيمة.

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

4 تنبؤات جريئة لعملة البيتكوين في الانتخابات الرئاسية لعام 2024

Justin

اقتصادي

ظهرت عملة البيتكوين ( BTC ) لأول مرة منذ أكثر من ثلاث دورات انتخابية. ومع ذلك، فإن الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024 هي المرة الأولى التي تقترب فيها عملة البيتكوين (والعملات المشفرة بشكل عام) من اعتبارها قضية انتخابية رئيسية. لقد أصبح المدافعون عن المثل العليا المنصوص عليها في الورقة البيضاء لساتوشي ناكاموتو مجموعة فرعية مؤثرة من الناخبين ذوي القضية الواحدة، المكرسين للقضية على الرغم من تشويه السنوات الأخيرة بسوق هبوطي واضطرابات صناعية أوسع نطاقًا مثل انهيار بورصة العملات المشفرة FTX التي كانت تحظى بالإشادة في السابق. لقد تحولت المد مؤخرًا لصالح الصناعة وأنصارها، مع ثبات أسعار البيتكوين وزعم مؤسسات مثل بلاك روك، أكبر مدير أصول في العالم، أن البيتكوين هو مخزن القيمة لهذا الجيل. ومع احتدام سباق الانتخابات، يبقى السؤال الآن: ما الدور الذي سيلعبه هذا الشكل الحديث من المال في مستقبل أقوى اقتصاد في العالم؟

وبحسب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، فإن 3% فقط من القوة الشرائية الأصلية للدولار ستبقى في عام 2024، مما يدفع العديد من الاقتصادات النامية إلى النظر في بدائل للدولار في التجارة. وهناك أيضا مخاوف من أن قرارات السياسة النقدية الحالية التي يتم اتخاذها لتجنب الركود قد تؤدي في الواقع إلى تضخم مفرط للدولار وانحدار اقتصادي. وفي السنوات الأخيرة، تذبذب الاقتصاد بين فترات من النمو الهائل، حفزتها السياسة النقدية المتساهلة؛ وتأرجح على شفا الدمار الاقتصادي الذي تفاقم بسبب أزمة الديون الوشيكة. وقد أضافت التوترات والصراعات الجيوسياسية المتزايدة في السنوات القليلة الماضية المزيد من هذه التقلبات.

وقد ساهمت هذه الفوضى في اتساع فجوة الثروة بشكل متزايد، والتي تميزت بطبقة عليا أكثر ثراءً بشكل كبير وتآكل الطبقة المتوسطة. ومنذ ظهورها، اعتبر الكثيرون البيتكوين بمثابة تحوط محتمل ضد التقلبات الاقتصادية للطبقة المتوسطة. ومن الناحية الطموحة، فهي الأصول المقاومة للتضخم والتي يمكن أن تجلب الاستقلال المالي للطبقة المتوسطة الضعيفة، لكن الدولار لا يزال يدعم الاقتصاد العالمي. فقد احتفظ الدولار بثقة العديد من المستثمرين الأفراد على الرغم من انخفاض قوته الشرائية.

اليوم، تجد أميركا نفسها في مأزق غير مسبوق: الدولار الضعيف من ناحية، والأصول التي تتمتع بالقدرة على معالجة العديد من القضايا المالية الصارخة التي تواجهها الطبقة المتوسطة المضطربة من ناحية أخرى. وسوف يكون للطريقة التي تتم بها مناقشة هذه القضايا ومعالجتها التأثير الأعظم على الشكل الذي قد يبدو عليه الاقتصاد الأول في العالم بعد خمسة وعشرين عاماً.

وعلى هذه الخلفية، فيما يلي أربعة توقعات جريئة حول كيفية تأثير انتخابات هذا العام على مستقبل البيتكوين والأصول الرقمية في الولايات المتحدة.

بغض النظر عمن سيفوز، قد يكون رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات جاري جينسلر خارج المنافسة

لم يكتسب رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية جاري جينسلر الكثير من الأصدقاء في مجتمع العملات المشفرة منذ توليه منصبه. ورغم أنه حقق بعض الانتصارات البارزة، إلا أن نهجه القائم على التنظيم من خلال الإنفاذ عانى أيضًا من خسائر في المحاكم. ووعد الرئيس السابق دونالد ترامب "بطرد" جينسلر إذا انتُخب، لكن هذا لم يحدث من قبل. تقليديًا، يستقيل رؤساء هيئة الأوراق المالية والبورصات عندما يحدث تغيير في البيت الأبيض أثناء فترة ولايتهم. وإذا رأينا فوز نائبة الرئيس كامالا هاريس، فلن يكون من المستغرب أن تتخذ إدارتها موقفًا مشابهًا لموقف خصمها في محاولة لكسب رضا الصناعة. التغيير في الهواء.

فوز هاريس قد يفيد البيتكوين - وفوز ترامب قد يفيد الإيثريوم

لقد عملت البيتكوين إلى حد كبير كسلعة تشهد تدفقات عندما يتم خفض أسعار الفائدة الأمريكية ويصبح رأس المال أرخص. ونظرًا لأن إدارة هاريس من المرجح أن تشهد استمرارًا للسياسة النقدية الحالية ومستويات أعلى من الإنفاق الحكومي، فإن سوق العملات المشفرة يجب أن تظل ثابتة وربما ترتفع. وعلى العكس من ذلك، فإن فوز ترامب يعني حوافز لشركات العملات المشفرة لاحتضانها في الولايات المتحدة - وهو شيء كانت البلاد تفتقر إليه. يمكن تقديم حجة مفادها أنه في ظل إدارة ترامب، سيكون هناك إطار تنظيمي أكثر وضوحًا، ونتيجة لذلك، المزيد من الفرص داخل عالم التمويل اللامركزي (DeFi) . ونظرًا لأن أنظمة DeFi مبنية إلى حد كبير على Ethereum ( ETH )، فمن المرجح أن تستفيد إدارة ترامب منها وبروتوكولات الطبقة 1 الأخرى.

قد تشهد إدارة هاريس إدخال ضريبة على مكاسب رأس المال المشفرة

في حين أن الفوز الانتخابي من شأنه أن يسمح لهاريس بصياغة أجندتها السياسية الخاصة، إلا أنها عملت لمدة ثلاث سنوات ونصف في إدارة تبنت فكرة فرض ضريبة على مكاسب رأس المال الخاصة بالعملات المشفرة. ونظراً لكمية رأس المال التي من المقرر أن تتدفق إلى فئة الأصول، فمن الصعب أن نتصور عالماً لا تحاول فيه حكومة الولايات المتحدة أن تأخذ حصتها من الكعكة مع دمج العملات المشفرة في التمويل التقليدي. ويبدو أن زيادة الضرائب أقل احتمالاً في ظل إدارة ترامب نظراً لأن برنامجه أعلن بشدة عن الرغبة في "الاهتمام" بأنصار العملات المشفرة.

ترامب سيصدر خطة رسمية بشأن البيتكوين والأصول الرقمية قبل الانتخابات

في حين كان هاريس صامتًا إلى حد كبير بشأن الأصول الرقمية أثناء الحملة الانتخابية - حيث ذكرها فقط بشكل عابر إلى جانب تقنيات ناشئة أخرى - كان ترامب يغازل رسميًا "تصويت التشفير". أصبح الرئيس السابق أول رئيس وحيد يحضر حدث Bitcoin Nashville لعام 2024 هذا الصيف، حيث صرح بشكل مشهور أن مستقبل Bitcoin سيكون في الولايات المتحدة وأنه "سيبقي إليزابيث وارن وبلطجيتها بعيدًا عن Bitcoin الخاص بك". كما أطلق مشروع DeFi الخاص به، World Liberty Financial. إذا كانت التوصيات السياسية الرسمية بشأن العملات المشفرة والأصول الرقمية ستتحقق قبل الانتخابات، فمن المرجح أن تأتي من حملة ترامب.

إن التغيير يستغرق دائمًا وقتًا أطول مما هو متوقع ويحدث بشكل مختلف عما هو مخطط له. ولا يختلف الأمر مع عملة البيتكوين. ربما تكون المهمة والرسالة وراء عملة البيتكوين هي الإشارة الأقوى للقوى المحررة منذ قرون. ومع ذلك، فإن المؤسسات التي تمتلك السلطة هي تلك التي ستخسر أكثر من غيرها إذا تحققت المبادئ الأساسية لعملة البيتكوين والعملات المشفرة.

المصدر: كوينتيليغراف

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

من المتوقع أن تنخفض أسعار بطاريات السيارات الكهربائية بنحو 50% بحلول عام 2026

Goldman Sachs

اقتصادي

طاقة

انخفضت أسعار البطاريات العالمية المتوسطة من 153 دولارًا للكيلووات في الساعة في عام 2022 إلى 149 دولارًا في عام 2023، ويتوقع مركز أبحاث جولدمان ساكس أن تنخفض إلى 111 دولارًا بحلول نهاية هذا العام. ويتوقع باحثونا أن تنخفض أسعار البطاريات المتوسطة نحو 80 دولارًا للكيلووات في الساعة بحلول عام 2026، وهو ما يعادل انخفاضًا بنحو 50٪ عن عام 2023، وهو المستوى الذي ستحقق فيه المركبات الكهربائية التي تعمل بالبطاريات تكافؤ تكلفة الملكية مع السيارات التي تعمل بالبنزين في الولايات المتحدة على أساس غير مدعوم.

Electric Vehicle Battery Rices are Expected to Fall almost 50% by 2026_1

تحدثنا مع نيكيل بهانداري، الرئيس المشارك لقسم الموارد الطبيعية والطاقة النظيفة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في جولدمان ساكس للأبحاث، لفهم ما يدفع إلى انخفاض أسعار البطاريات بشكل أفضل وما يعنيه ذلك بالنسبة للطلب على المركبات الكهربائية واعتمادها.

لماذا تنخفض أسعار بطاريات السيارات الكهربائية بشكل أسرع من المتوقع؟

هناك محركان رئيسيان. الأول هو الابتكار التكنولوجي. فنحن نشهد إطلاق العديد من منتجات البطاريات الجديدة التي تتميز بكثافة طاقة أعلى بنحو 30% وتكلفة أقل.

أما العامل الثاني فهو استمرار انخفاض أسعار المعادن المستخدمة في البطاريات. ويشمل ذلك الليثيوم والكوبالت، وتشكل المعادن نحو 60% من تكلفة البطاريات. وعندما نتحدث عن البطاريات من عام 2023 إلى عام 2030، فإن ما يقرب من 40% من الانخفاض يأتي من انخفاض تكاليف السلع الأساسية، لأننا شهدنا قدراً كبيراً من التضخم الأخضر خلال الفترة من عام 2020 إلى عام 2023. وكان مستوى أسعار هذه المعادن مرتفعاً للغاية.

ما الذي يمكّن مصنعي البطاريات من زيادة كثافة الطاقة بشكل كبير؟

إن الابتكار مرتبط ببنية البطاريات. فالخلايا أصبحت أكبر حجمًا. وعادة ما يتم تجميع الكثير من الخلايا في وحدات أصغر، ثم يتم تجميع الكثير من الوحدات في حزمة بطارية كبيرة. والآن يحاولون التخلص من الوحدات والقيام مباشرة بدمج الخلايا في حزمة. وهذا يساعدك على توفير بعض المساحة داخل البطارية. وبالتالي فإنك تقلل التكاليف من خلال هياكل أكثر تبسيطًا وتزيد من طاقة البطارية في نفس الوقت.

ما هي أنواع البطاريات المهيمنة في الوقت الحالي؟

كلا النوعين الرائدين من البطاريات يعتمدان على الليثيوم. أحدهما يعتمد على كيمياء النيكل، والتي تهيمن على ما يقرب من 60% من سوق أنواع مختلفة من بطاريات النيكل. والنوع الرائد الآخر - فوسفات الليثيوم - يعتمد على الحديد. ويستحوذان على حوالي 35-40% من السوق. ثم هناك حصة صغيرة جدًا تأتي من تقنية أخرى تسمى أيون الصوديوم. إنها البطارية الوحيدة غير الليثيوم، ولكن يتم إنتاج كمية صغيرة جدًا من هذه البطاريات اليوم، ولم يتم توسيع نطاقها بعد.

هل تتوقع أن تتمكن أنواع البطاريات الرائدة من التغلب على المنافسة؟

في المستقبل، سنتحدث عن بطاريات الحالة الصلبة، والتي قد تكون بمثابة تغيير حقيقي، لأن التكنولوجيا يمكنها زيادة كثافة الطاقة بشكل مادي أكثر وهي أكثر أمانًا قليلاً لأنها لا تحتوي على إلكتروليت سائل قابل للاشتعال. كنا نفترض أن البطاريات الأحدث مثل الحالة الصلبة ستستحوذ على حوالي 5-10٪ من السوق جنبًا إلى جنب مع بطاريات أيون الصوديوم، لكن هذا لم يحدث. كان من المفترض في البداية أن تخرج الحالة الصلبة بحلول الآن، وتم تأجيلها إلى الجزء الأخير من هذا العقد بسبب التحديات في الانتقال من نطاق المختبر إلى الإنتاج الضخم.

وفي الوقت نفسه، سوف تزداد قوة المواد الكيميائية القائمة على الليثيوم الحالية، وهذا من شأنه أن يجعل من الصعب على بطاريات الحالة الصلبة أن تحل محل التكنولوجيا الحالية في نهاية المطاف. لقد رفعنا بالفعل توقعاتنا لزيادة حصة بطاريات الحالة الصلبة من 41% من السوق إلى 45% في عام 2025، مع استمرار بطاريات النيكل المتقدمة في الهيمنة على المنافسة ذات الطاقة الأعلى.

Electric Vehicle Battery Rices are Expected to Fall almost 50% by 2026_2

ماذا يعني هذا بالنسبة لمنتجي البطاريات الحاليين؟

هناك أسباب متعددة لارتفاع حاجز الدخول في صناعة البطاريات. يستغرق الأمر حوالي 10 سنوات بين بدء التشغيل والبحث والتطوير والإنتاج الأول. ويستغرق الأمر وقتًا أطول لتحقيق مستوى جيد من الجودة. الإنتاج الضخم هو مجموعة مهارات أخرى تمامًا. لقد رأينا شركات تعمل في الصناعة لمدة 10 إلى 15 عامًا، لكنها لم تحقق التعادل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بعد. حتى عندما تتمكن من البدء في الإنتاج، يستغرق الأمر وقتًا للحصول على مستوى جيد من العائد على الإنتاج وهيكل تكلفة جيد. التحدي الثالث هو العثور على عمالة ماهرة في هذه الصناعة.

هناك خمس شركات تسيطر على ما يقرب من 80% من حصة السوق. وكل منها تعمل في الصناعة منذ أكثر من عقدين من الزمان، وقد كثفت إنفاقها على البحث والتطوير بشكل أكثر عدوانية في السنوات الثلاث إلى الخمس الماضية. وهذا يخلق حلقة مفرغة تجعل من الصعب على أي شخص آخر المنافسة. تدخل الشركات الجديدة السوق أثناء فترة الركود الدوري، ويجد العديد منها صعوبة في البقاء نظرًا لعدم تحقيقها المستوى المناسب من كفاءة التصنيع.

هل يؤدي انخفاض أسعار البطاريات إلى تنشيط الطلب على السيارات الكهربائية ؟

عندما نظرنا إلى تكافؤ الأسعار مع السيارات ذات محرك الاحتراق الداخلي، نظرنا عادة إلى علاوة السعر التي سيدفعها المستهلك مقابل سيارة كهربائية من حيث المدة التي ستستغرقها للتعافي من خلال توفير تكلفة الوقود. ما لم نضعه في الحسبان، تاريخيًا، هو قلق آخر لدى المستهلك. تنخفض قيم إعادة بيع السيارات الكهربائية بشكل أسرع لأن المستهلكين يعتقدون أنهم يستطيعون شراء سيارة كهربائية أرخص ربما بعد ثلاث سنوات من الآن.

ونحن نضع هذا في الحسبان في تحليلنا الأخير المعزز لإجمالي تكلفة الملكية. ولكن نظراً لأننا ما زلنا نتوقع انخفاضاً سريعاً في أسعار البطاريات، وبافتراض بيئة أسعار النفط المرتفعة نسبياً، فإننا نعتقد أنه في أسواق مثل الولايات المتحدة، فإن تكافؤ إجمالي تكلفة الملكية سيصل إلى ذروته في عام 2026. ومن المسلم به أن هذا يجعل الطلب على بطاريات السيارات الكهربائية في الأمد القريب أكثر اعتماداً على اللوائح، وخاصة في العام المقبل. ولكننا نعتقد أننا سنشهد عودة قوية للطلب في عام 2026 من منظور اقتصادي بحت. ونعتقد أن عام 2026 هو العام الذي ستبدأ فيه إلى حد كبير مرحلة التبني التي يقودها المستهلك.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

ماذا ينتظر الذهب في الربع الرابع؟

البنك المركزي

بِضَاعَة

سابقا في الربع الثالث

إنه العصر الذهبي للذهب الذي أظهر أداءً غير مسبوق حتى الآن هذا العام، حيث أضاف 14% أخرى إلى قيمته في الربع الثالث على الرغم من استقرار احتياطيات البنوك المركزية العالمية، ليتداول عند مستوى أعلى بنسبة 42% على أساس سنوي. وهذا أعلى حتى من العائد السنوي البالغ 32% لمؤشر ستاندرد آند بورز 500.

خفض أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي ومخاطر الركود في الربع الرابع

لقد بدأ الربع الأخير من العام بالفعل، وقد يكون متقلبًا حيث لا يزال المستثمرون يفتقرون إلى الإجابات بشأن عدد من الموضوعات.

ربما تكون قصة خفض أسعار الفائدة بمثابة حافز رئيسي لارتفاع الذهب. لم يتطلب الأمر سوى تقرير وظائف متفائل لإلقاء الشكوك على توقعات خفض أسعار الفائدة في المستقبل. فقد تخلى المستثمرون تمامًا عن الأمل في تخفيضات إضافية بمقدار 50 نقطة أساس بعد ارتفاع نمو التوظيف إلى أعلى مستوى في ستة أشهر، وانخفاض معدل البطالة إلى 4.1٪ وتسارع نمو الأجور. بالإضافة إلى ذلك، بدأوا حتى في الشك في الحاجة إلى المزيد من التخفيضات في الاجتماع المقبل. ارتفعت عائدات الخزانة فوق 4.0٪، وهو مستوى لم نشهده منذ يوليو، بينما تراجع الذهب بشكل معتدل فقط بسبب التصعيد المتزامن للهجمات الصاروخية بين إسرائيل وإيران.

إن قطاع الخدمات في الاقتصاد الأميركي يتصرف وكأن أسعار الفائدة لا تزال متساهلة. ومع ذلك، يجدر بنا أن نذكر أن معدل البطالة هو مؤشر متأخر يؤكد التغيرات بدلاً من التنبؤ بها. وبالتالي، لا ينبغي لنا أن نأخذ التحسن في بيانات الوظائف على محمل الجد. فضلاً عن ذلك، فإن رد الفعل السلبي يوم الخميس على أحدث طلبات إعانة البطالة الأسبوعية يشير إلى أن المستثمرين غير مقتنعين بأن سوق العمل تعمل بكامل طاقتها.

في المجمل، لا تزال هناك بعض علامات الضعف الاقتصادي التي لا يمكن تجاهلها، بما في ذلك ارتفاع معدلات التخلف عن السداد في بطاقات الائتمان وقروض الرهن العقاري، وتقلص أرقام مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريدات، والمنحنى المقلوب بين عائدات السندات لأجل ثلاثة أشهر وعشر سنوات، وهو ليس مؤشراً موثوقاً به دائماً ولكنه انقلب عادة بين ستة أشهر وعامين قبل بدء الركود. لاحظ أن الانعكاس ظل صامداً لأكثر من عام حتى الآن.

إذا استأنف التضخم اتجاهه الهبوطي، وبدأت سوق العمل في إظهار الشقوق، مما دفع إلى المزيد من خفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، فقد يكتسب الذهب اهتمامًا جديدًا بالشراء. وإلا، فإن انتعاش التضخم المصحوب بسوق عمل مرنة قد يؤخر المزيد من خفض أسعار الفائدة.

الانتخابات الفيدرالية الامريكية

ستكون الانتخابات الفيدرالية الأميركية الموضوع الساخن التالي في الأسواق العالمية. لاحظ أن سيناريو ولاية ترامب الثانية لم يتم تسعيره بالكامل بعد، حيث تظهر استطلاعات الرأي ميزة هامشية تتراوح بين 2% و3% لكامالا هاريس، والتي يمكن عكسها بسهولة.

وقد تثبت رئاسة ترامب أنها تضخمية إذا ما نجح الجمهوريون في تنفيذ وعودهم بخفض الضرائب على الشركات من خلال الكونجرس. ومع احتدام المنافسة العالمية على الذكاء الاصطناعي، فإن اتخاذ موقف تقييدي ضد الصين قد يضر بوول ستريت، مما يدفع المتداولين إلى البحث عن الأمان في أصول مثل الذهب. وفي هذه الحالة، قد تستعيد عملة البيتكوين ارتباطها بالمعدن النفيس في ظل دعم ترامب لسوق العملات المشفرة.

من ناحية أخرى، تتمتع هاريس بخبرة ضئيلة في الشؤون الخارجية وتأتي من منطقة كاليفورنيا المؤيدة للتجارة، مما يخلق تكهنات بأنها قد تمنع العلاقات بين الولايات المتحدة والصين من الانهيار. من الواضح أنها ترغب في أن تتولى الولايات المتحدة الدور القيادي في القرن الحادي والعشرين وقد تنضم إلى الحملة الصارمة ضد الصين، وإن كان ذلك باستراتيجية أكثر توازناً تشبه استراتيجية بايدن، والتي قد يكون لها تأثير ضئيل على المعادن الثمينة.

المخاطر الجيوسياسية

قد يظل الضجيج الجيوسياسي في الشرق الأوسط موضوعًا ساخنًا في الربع الرابع. فقد قدمت إسرائيل القليل من المعلومات حول ردها على الهجوم الصاروخي الضخم الأخير الذي شنته إيران، قائلة إن الرد "سيكون قاتلًا ودقيقًا ومفاجئًا".

يبدو أن حزب الله يؤيد اتفاق وقف إطلاق النار دون ربطه بإنهاء الحرب في غزة، ولكن استخدام نتنياهو المستمر للقوة لا يعطي ضمانات كبيرة بأن يتم التوصل إلى اتفاق في وقت قريب. لذلك، طالما استمر العنف المتبادل، فقد تتجه الأمور إلى الأسوأ حتى مع تأجيل شن هجوم على منشآت النفط الإيرانية في الوقت الحالي وربما إلى حين انتخاب الرئيس الأميركي القادم.

النظرة الفنية للذهب

من منظور فني، يبدو أن مسار الذهب الصاعد يتبع نمط الموجة الصاعدة 1-5 من إليوت. وقد يكون التراجع الأخير في السعر هو الموجة 4. وإذا انزلق السعر إلى ما دون منطقة 2600 دولار، فقد يمتد الانخفاض نحو منطقة الدعم الحاسمة 2530-2550 دولار قبل أن تبدأ الموجة 5 الأخيرة.

بدلاً من ذلك، قد يؤدي الارتداد فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ 20 يومًا ومنطقة 2,635 دولارًا إلى اختبار بالقرب من 2,652 دولارًا في البداية. وحتى أعلى من ذلك، قد يسجل السعر مستوى قياسيًا جديدًا عند 2,700 دولارًا. بعد ذلك، قد ينفتح الباب لمنطقة 2,800-2,843 دولارًا.

المصدر:XM

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

لماذا تتجاهل الأسواق صدمة النفط الكبرى؟

Adam

بِضَاعَة

اقتصادي

عندما هاجمت إسرائيل لبنان في يوليو 2006، قفزت أسعار النفط بنحو 10% لتصل إلى حوالي 80 دولاراً للبرميل. والآن، وبعد مرور وقت طويل، نجد أن رد فعل الأسواق اليوم مشابه بشكل كبير، على الرغم من أن القتال الحالي أكثر عنفاً. والأدلة واضحة من خلال تفجيرات أجهزة الاتصال اللاسلكية، واغتيال قادة من "حزب الله" و"حماس"، إضافة إلى استخدام إيران صواريخ باليستية لقصف تل أبيب قبل أيام.

في عام 2006، كانت سوق الطاقة تتساءل عما إذا كانت إمدادات النفط معرضة للخطر. مجرد التكهن بهذا الاحتمال، الذي لم يكن يُعتقد أنه مرجح، أدى إلى ارتفاع الأسعار بنسبة 10%. أما اليوم، فالوضع مختلف تماماً، فنحن ندرك أن إمدادات النفط مهددة بالفعل، لدرجة أن الرئيس الأميركي جو بايدن حذر إسرائيل علناً الأسبوع الماضي. وفي تصريحاته بتاريخ 4 أكتوبر، قال بايدن: "لو كنتُ مكانهم، كنت سأفكر في بدائل أخرى غير قصف حقول النفط". والمفاجئ أن مناقشة البيت الأبيض العلنية لهذا السيناريو لم تحدث سوى نفس الارتفاع السابق في الأسعار بنسبة 10%.

انحسار تأثير المخاطر الجيوسياسية على سوق النفط

سواء كان ذلك صحيحاً أم لا، فإن سوق النفط لم تعد تتفاعل مع المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط بالقوة نفسها التي كانت عليها في السابق. فقد أصبحت "علاوة الحرب" أقل، وتتلاشى بشكل أسرع. ويعكس رد الفعل الضعيف هذا اتجاهاً أوسع في الأسواق المالية، حيث أصبحت التقلبات أقل بشكل عام.

في الماضي، كانت سوق الطاقة تتعامل مع سيناريوهات "ماذا لو" التي كانت غالباً ما تفترض أسوأ الحالات الممكنة لإمدادات النفط. كانت ذاكرة المؤسسات المالية متأصلة بقوة في أزمات النفط في سبعينيات القرن الماضي، إلى جانب الانقطاعات الكبيرة في الثمانينيات (مثل الحرب العراقية الإيرانية) والتسعينيات (غزو الكويت). لكن هذه الذاكرة اختفت تقريباً. والآن، في غرف تداول النفط الحديثة، نادراً ما تجد شخصاً دون سن 35 عاماً (أو حتى 40 عاماً) عاصر تجربة مباشرة لصدمة طويلة الأمد لإمدادات النفط من الشرق الأوسط. وعلى العكس من ذلك، ما يعيشه المتداولون اليوم هو سلسلة من الاضطرابات القصيرة والمحدودة نسبياً على مدى العقدين الماضيين، وفي كثير من الحالات كانت العقوبات المفروضة على دول مثل إيران وفنزويلا وروسيا هي السبب الرئيسي في انقطاع الإمدادات.

السيناريو الأسوأ لمنشآت النفط

إذا كانت السوق اليوم تأخذ في الاعتبار السيناريو الأسوأ، فستبدو الأمور وكأنها "أكبر صدمة لإمدادات النفط". والسيناريو المتخيل قد يشمل ضرب إسرائيل محطة تصدير النفط الإيرانية في جزيرة "خرج" التي يتم من خلالها شحن 90% من إنتاج البلاد. وفي المقابل، قد ترد طهران بقصف حقول النفط في المملكة العربية السعودية والكويت والإمارات العربية المتحدة، ما يؤثر على جزء كبير من الإنتاج العالمي. وسرعان ما قد تندلع حرب إقليمية شاملة تؤدي إلى إغلاق مضيق هرمز، وهو الممر الرئيسي لنفط الشرق الأوسط. وسيكون لهذا السيناريو تأثير أكبر بكثير من مجرد ارتفاع الأسعار بنسبة 10%.

لماذا يبدو متداولو النفط أكثر تفاؤلاً؟

العبارة الشهيرة في وول ستريت "هذه المرة مختلفة" تحمل في طياتها مخاطر كبيرة. لكن هذه المرة، يبدو أن المتداولين يشعرون أن هناك اختلافاً حقيقياً، ولديهم خمسة أسباب وجيهة لتسعير المخاطر الجيوسياسية بشكل مختلف عن الماضي.

أولاً: الولايات المتحدة أكبر منتج للنفط عالمياً

تعد الولايات المتحدة أكبر منتج للنفط في العالم، وعليه يتضاءل اعتمادها على نفط الشرق الأوسط. في يوليو 2006، كانت البلاد تنتج 6.8 مليون برميل يومياً من إجمالي السوائل النفطية، لكنها تضخ اليوم أكثر من 20.1 مليون برميل يومياً. وفي عام 2006، بلغت واردات النفط الصافية إلى الولايات المتحدة مستوى قياسياً قدره 12.5 مليون برميل. أما اليوم، فقد تحولت أميركا إلى مُصدر صافٍ بحوالي 1.5 مليون برميل. ورغم أن هذه الهيمنة النفطية الأميركية لا تلغي تأثير انقطاعات الإمدادات في الشرق الأوسط بشكل كامل، إلا أنها تُحدث تغييرات جذرية في معنويات السوق.

ثانياً: الاستعانة باحتياطيات النفط الاستراتيجية

أظهرت الدول الغربية استعداداً واضحاً لفعل "كل ما يلزم" للحد من انقطاع الإمدادات النفطية، بما في ذلك اللجوء إلى احتياطيات النفط الاستراتيجية في وقت مبكر وبكميات أكبر مما اعتادت عليه. بالإضافة إلى ذلك، خففت بعض الدول العقوبات النفطية المفروضة على دول منتجة في محاولة للحفاظ على استقرار الأسواق وخفض الأسعار، حتى وإن كان ذلك على حساب بعض الخسائر في المصداقية السياسية. ويمكن مقارنة هذا النهج بما اتبعته البنوك المركزية في تهدئة أسواق الأسهم والسندات خلال الأعوام الأخيرة. كما تدخلت البنوك المركزية لحماية الأسواق المالية، فيما يستعد صُناع السياسات النفطية من واشنطن إلى طوكيو لاستخدام أدواتهم القوية لمواجهة أي تهديد بوقف الإمدادات.

ثالثاً: قدرة منتجي النفط على التعافي السريع

على مدار العقدين الماضيين، أثبتت الدول المنتجة للنفط قدرتها على التعافي بسرعة من انقطاعات الإمدادات. فعلى سبيل المثال، الهجمات التي استهدفت منشآت النفط السعودية في بقيق وخريص في عام 2019، والتي خفضت إمدادات المملكة بنسبة 50%، لم تستمر سوى بضعة أيام بدلاً من الأشهر التي كان يخشاها البعض. وبالمثل، استعادت صناعة النفط الليبية نشاطها بشكل كبير بعد انتفاضة 2011 ضد الزعيم معمر القذافي، كما نجحت البنية التحتية النفطية للعراق في التعافي بعد الغزو الأميركي في عام 2003. هذه الأحداث جميعها أسهمت في خلق شعور بالأمان، ربما يكون زائفاً، لكنه لا يزال يؤثر على نظرة المتداولين إلى أي اضطرابات محتملة وتأثيرها على السوق.

رابعاً: التحوّط عبر عقود الخيارات

شهدت سوق عقود خيارات النفط زيادة كبيرة في السيولة، ما يمنح المتداولين القدرة على شراء تأمين بأسعار معقولة بدلاً من اتخاذ رهانات مباشرة على توجهات الأسعار. ففي عام 2006، كان متوسط حجم التداول اليومي لعقود الخيارات على خام "برنت"، التي توفر حماية من ارتفاع الأسعار، حوالي 10 آلاف عقد قياسي. أما اليوم، فقد ارتفع المتوسط إلى حوالي 150 ألف عقد، ووصل مؤخراً إلى 350 ألف عقد يومياً. هذه السيولة الإضافية توفر أدوات أفضل وأرخص للتحوط ضد المخاطر، دون الحاجة إلى دفع الأسعار نحو الارتفاع بشكل كبير.

يشير بريان ليسن، استراتيجي النفط في شركة "آر بي سي كابيتال ماركتس"، إلى أن المتداولين قد ركزوا مؤخراً على شراء "حماية قصيرة المدى"، بدلاً من التخلي الكامل عن المواقف المتشائمة.

خامساً: مراقبة الأحداث عبر الأقمار الاصطناعية

أصبحت مراقبة الأحداث في مناطق النزاع أسهل بكثير بفضل توفر صور الأقمار الصناعية التجارية بأسعار معقولة، مما يسمح للمتداولين بمتابعة التطورات في الوقت الفعلي تقريباً، بدلاً من الاعتماد على التخمين. كما تحسنت قدرة هذه الأقمار على تتبع ناقلات النفط المغادرة من الموانئ. وببساطة، يمكن للمتداولين الاعتماد بشكل أكبر الآن على البيانات والمعلومات المتاحة، رغم بعض العيوب، بدلاً من الاعتماد على الشائعات.

مع ذلك، لا يضمن الأداء السابق في السوق نتائج مستقبلية. فإذا اندلعت حرب إقليمية واسعة في الشرق الأوسط، فإن سوق النفط قد تتعرض لصدمة كبيرة، مما يدفع الجميع إلى إعادة تقييم وتسعير المخاطر.

الأسباب الخمسة المذكورة سابقاً توفر مرونة، لكنها لا تنفي المخاطر. وفي الواقع، قد تعزز شعوراً مفرطاً بالأمان على غرار "هذه المرة مختلفة"، مما قد يؤدي إلى رد فعل سلبي غير متوقع في السوق في أسوأ توقيت ممكن. في النهاية، يبقى الأمل في أن تسود الحكمة والتفكير الهادئ في التعامل مع المخاطر.

المصدر: asharqbusiness

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

كيف تتأثر أسعار الطاقة بتصاعد الصراع في الشرق الأوسط؟

Adam

بِضَاعَة

في خضم التصاعد المتسارع للصراع في الشرق الأوسط، يبرز تساؤل حيوي حول التداعيات المحتملة لهذا الوضع على أسواق الطاقة العالمية، لا سيما وأن المنطقة تعد مركزاً حيوياً لإمدادات النفط والغاز، وبالتالي فإن أي اضطرابات فيها يمكن أن تؤثر بشكل عميق على استقرار السوق.

شهدت المنطقة عديداً من التوترات في السنوات الماضية، ولكن الأحداث الأخيرة جعلت المخاوف تتزايد بشأن إمكانية تعطيل الإمدادات، في وقت يحذر فيه محللون من أن تعرض البنية التحتية للطاقة لهجمات أو صراعات مسلحة قد يؤدي إلى اضطرابات خطيرة في إمدادات النفط، مما يرفع الأسعار بشكل مفاجئ لمستويات قياسية.

على سبيل المثال، توقع بنك غولدمان ساكس أن ترتفع أسعار النفط بنحو 20 دولاراً إذا تعرضت الحقول النفطية في إيران لضربة من قبل إسرائيل.

فيما تجدر الإشارة إلى أن الطاقة الفائضة لدى كبار المنتجين تعتبر عاملاً موازنًا في مواجهة مثل هذه الأزمات، إذ تحتفظ الدول الأعضاء في تحالف أوبك+ بقدرة عالية على زيادة إنتاجها، وهو ما يسهم في تقليل تأثير الارتفاع المفاجئ في الأسعار. ومع ذلك، فإن التوترات المتزايدة قد تؤدي إلى زيادة الضغوط على هذه القدرات الفائضة.

وفي ضوء ذلك، يبقى المشهد العام لأسواق الطاقة في حالة ترقب، في وقت تشكل فيه الأحداث الجارية في الشرق الأوسط تحديات كبيرة.

ارتفاع مخاطر العرض مرة أخرى

وبحسب تحليل نشره مركز الدراسات الاستراتيجية والدولية CSIS، يقول الزميل في برنامج أمن الطاقة وتغير المناخ التابع للمركز، كيفين بوك، إن الأسواق النفطية تبدو وكأنها تتجاهل منذ عدة أشهر احتمال أن تؤدي المعركة متعددة الجبهات التي تخوضها إسرائيل ضد إيران وحلفائها الإقليميين إلى تعطيل الإمدادات العالمية.

وانخفضت أسعار العقود الآجلة لخام برنت للشهر نوفمبر بنحو 20 بالمئة، من نحو 90 دولاراً للبرميل عندما تصاعدت المواجهة المباشرة بين طهران وتل أبيب في منتصف أبريل، إلى أقل من 72 دولاراً للبرميل في نهاية سبتمبر. لكن الأسبوع الماضي شهدت ارتفاعاً بنسبة تقارب 10 بالمئة أو أكثر من 7 دولارات للبرميل. وبدا أن المتداولين يأخذون في الحسبان احتمال شن ضربات على البنية التحتية النفطية الإيرانية.

لكن الأسعار عادت إلى الانخفاض مجددا هذا الأسبوع بضغط من المخاوف الخاصة بزيادة المعروض، ومع ذلك تظل الأسواق في حالة ترقب لهجوم إسرائيلي محتمل على البنية التحتية للنفط في إيران، وذلك حتى بعد تراجع أسعار الخام أمس بأكثر من أربعة بالمئة بسبب احتمال التوصل إلى وقف لإطلاق النار بين جماعة حزب الله اللبنانية وإسرائيل.

وبحسب ما ذكره بوك، فإن التقديرات التقريبية لشركة "كلير فيو إنرجي بارتنرز"، تشير إلى أن العقوبات الجديدة المحتملة على إيران (أو التطبيق الصارم للعقوبات الحالية) قد تؤدي إلى تأثير يصل إلى نحو 7 دولارات للبرميل؛ في حين أن الهجمات على منشأة التصدير الرئيسية في جزيرة خرج الإيرانية قد يصل تأثيرها إلى نحو 13 دولاراً للبرميل؛ أما إذا قامت إيران بحصار مضاد لمضيق هرمز لمدة تتراوح بين ثلاثة إلى سبعة أيام، فقد يتراوح التأثير بين 13 إلى 28 دولاراً للبرميل.

من ناحية أخرى، قد تختار إسرائيل استهداف قدرة إيران على تكرير النفط. وفي هذا السياق، فمن الناحية النظرية، قد يؤدي ذلك إلى تقليل إمدادات الوقود المكرّر داخل إيران دون التأثير بشكل كبير على الإمدادات العالمية من النفط الخام. في هذه الحالة، قد تعود إيران مؤقتاً إلى الاعتماد على واردات المنتجات المكرّرة.

وقد تختار إسرائيل أهدافاً أخرى؛ فقد قدّر وزير الخارجية الأميركي أنتوني بلينكن في يوليو أن إيران كانت على بُعد أسبوع أو أسبوعين فقط من الانطلاق نحو إنتاج سلاح نووي. وبالتالي فإن أي ضربة إسرائيلية للمواقع النووية الإيرانية قد تؤدي إلى انتقام مشابه يستهدف الإمدادات الإقليمية. علاوة على ذلك، قد يؤدي الردي القوي من جانب إسرائيل إلى استنتاج الحكام في إيران أنهم لا يستطيعون حماية أمنهم القومي دون امتلاك سلاح نووي. ومن ثم قد تستمر احتمالات التصعيد والمخاطر المصاحبة للإنتاج والنقل في المنطقة، حتى لو هدأت التوترات الحادة.

تصعيد في الشرق الأوسط يعكس تراجع أسعار النفط

من جانبه، قال زميل أول في برنامج أمن الطاقة وتغير المناخ التابع لمركز الدراسات الاستراتيجية والدولية (CSIS)، رعد القديري، إنه:

على الرغم من انتعاش أسعار النفط بنحو 10 بالمئة منذ اغتيال إسرائيل لزعيم حزب الله حسن نصر الله، إلا أن العقود الآجلة على المدى القصير لا تعكس أي شعور بالذعر.

"تظل أسواق النفط بشكل أساسي متشائمة بسبب ضعف الطلب، ونمو الإمدادات من خارج أوبك+، والقدرة الفائضة الكبيرة من أوبك+. ولكن هناك حكم سياسي هنا أيضاً".

تظهر هذه الاستجابة المعتدلة لأسعار النفط تجاه التوترات في الشرق الأوسط شعوراً بأن الصراع الحالي يمكن احتواؤه. وعلى الرغم من دعوات واشنطن لإسرائيل بالتحلي بضبط النفس، لم تُظهر طهران رغبة كبيرة في تصعيد النزاع أو في الدخول في مواجهة مباشرة مع إسرائيل التي تزداد عدوانية، بحسب القديري.

ما لم تؤد انتقامات إسرائيل إلى تعطيل كبير للبنية التحتية النفطية الإيرانية، فقد تنخفض الأسعار مرة أخرى بسرعة، وحتى خسارة الصادرات الإيرانية من المحتمل أن تتسبب فقط في ارتفاع مؤقت في الأسعار بالنظر إلى القدرة الفائضة لدى أوبك.

وأشار زميل برنامج أمن الطاقة وتغير المناخ إلى أن اضطرابات الشرق الأوسط قد تؤدي في أفضل الأحوال، إلى زيادة تقلبات السوق في الأمد القريب. وفي أسوأ الأحوال، فإنها تخاطر بتأجيج دوامة تصعيدية قد تؤدي في نهاية المطاف إلى تعطيل تدفقات النفط بشكل مباشر، سواء من إيران أو من كبار المنتجين في الخليج العربي مثل المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة، ودفع الأسعار إلى زيادات تاريخية.

العوامل التي يجب متابعتها فيما يتعلق بالغاز الطبيعي المسال

وبينما تعتبر إيران ثالث أكبر منتج للغاز في العالم وتملك واحدة من أكبر الاحتياطيات العالمية، فإن صادراتها الحالية تقتصر على كمية صغيرة جداً عبر خطوط الأنابيب؛ بسبب العقوبات الغربية.

وبحسب الزميل الزائر في برنامج أمن الطاقة وتغير المناخ، كونرو إيري، فإن:

"إيران لا تصدر أي شحنات من الغاز الطبيعي المسال، وبالتالي فإن الصراع العسكري أو الهجمات على بنيتها التحتية لا تشكل تهديداً كبيراً للأسواق العالمية".

ومع ذلك، مع وجود أسواق محدودة للغاز الطبيعي المسال مقارنة بالنفط، تظل مخاطر انقطاع الإمدادات مهمة.

مضيق هرمز يعتبر نقطة اختناق حاسمة لصادرات النفط والغاز من الشرق الأوسط إلى السوق العالمية، حيث تصدر قطر نحو 20 بالمئة من الغاز الطبيعي المسال العالمي عبر مضيق هرمز إلى آسيا وأوروبا، وعلى الرغم من أن خطر الحصار الفعلي منخفض، لكن قد تتأثر شحنات أو سفن فردية بسبب تصاعد التوترات، في حين أن الحصار الكامل سيكون له آثار كبيرة على الأسعار، بحسب كونرو إيري.

أن حقول الغاز في شرق البحر الأبيض المتوسط، مثل "تمار"، و"ليفياثان"، و"كاريش"، تنتج أكثر من 20 مليار متر مكعب سنوياً، مما يزود إسرائيل والدول المجاورة مثل مصر.

وعلى الرغم من أن مستويات تخزين الغاز في أوروبا عند أعلى مستوياتها، إلا أن السوق العالمية الضيقة تعني أن المخاوف المرتبطة بالغاز تستحق المتابعة، وفقاً لإيري.

مخاطر تهدد الولايات المتحدة

وإلى ذلك، ستواجه تجارة الغاز الطبيعي المسال في الولايات المتحدة بعض التحديات، إذا لم تتم استعادة حرية الملاحة في البحر الأحمر قريباً، بحسب ليزلي بالتي جوزمان، الزميلة في برنامج أمن الطاقة وتغير المناخ التابع لمركز الدراسات الاستراتيجية والدولية (CSIS).

ترى جوزمان، أنه كلما طالت فترة إغلاق مضيق باب المندب أمام تجارة الغاز الطبيعي المسال الغربية، زادت الفجوة بالنسبة لمسارات السلع الأميركية إلى آسيا.

خلال الفترة من فبراير إلى أغسطس 2024، سلك 91 بالمئة من الغاز الطبيعي المسال الأميركي المتجه إلى آسيا طريق رأس الرجاء الصالح، مما أضاف نحو 20 يوماً من وقت العبور مقارنة بقناة بنما، و10 أيام مقارنة بقناة السويس، وفقاً لتقرير "سينماكس ليفياثان".

تقول ليزلي بالتي جوزمان: "بالنسبة لشحنات الغاز الطبيعي المسال، فإن المسارات الأطول تعني مزيداً من التبخر، ورغم أن معظم الناقلات الحديثة تلتقط هذا التبخر وتعيد استخدامه كوقود للدفع، فإن حرق الغاز الطبيعي المسال لتشغيل السفينة لا يزال يؤدي إلى درجات متفاوتة من انبعاثات الميثان".

المصدر: snabusiness

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

4 محفزات تقود نمو القطاع الصحي الخاص في السعودية

Adam

اقتصادي

يُرتقب أن يزداد الطلب بشكل قوي على مزودي الرعاية الصحية الخاصة في السعودية خلال الفترة المقبلة، ما يستوجب إضافة 33 ألف سرير استشفائي حتى 2030، كما أوردت "إس آند بي" للتصنيف (S&P Ratings) في تقرير صادر اليوم الخميس.

الوكالة أشارت إلى 4 محفزات لنمو القطاع الصحي الخاص في المملكة، تتمثل بالتركيبة السكانية والتي تشهد نمواً مزدوجاً من قِبل المواطنين والوافدين إلى البلاد، ومستهدفات برنامج التحول الوطني، و"التغلغل" المنخفض للرعاية الاستشفائية، وتطورات قطاع التأمين.

خطط المستشفيات الخاصة للتوسع

يستهدف برنامج التحول الوطني السعودي ضمن "رؤية 2030" الوصول بكثافة أسرة المستشفيات إلى معدل 2.7 سرير لكل 1000 شخص بحلول نهاية العقد، مقارنةً بـ2.4 سرير حالياً. وبحسب تقرير "إس آند بي" فإن حصة القطاع الخاص من عدد المستشفيات في السعودية تبلغ 30%، ومن عدد الأسرة 23%.

روان عويدات، المحللة الائتمانية لدى "إس آند بي" ترى أنه "رغم تجزئة قطاع الرعاية الصحية الخاص في المملكة، فإن معظم مزودي خدمات الرعاية الصحية يخططون للتوسع، ونتوقع أن يؤدي هذا إلى تعزيز هوامش الربحية وحصصهم السوقية".

يبلغ عدد أسرّة الاستشفاء في السعودية حالياً 80 ألفاً. ووفقاً لرصد "الشرق"، يُتوقع أن تضيف 5 من شركات الرعاية الصحية المدرجة في سوق الأسهم السعودية أكثر من 3600 سرير في قطاع المستشفيات حتى 2028. فيما من المتوقع أن تستمر وتيرة استحواذ الشركات الخاصة على مشاريع صحية قائمة، في ظل مبادرات التمكين ومن بينها تقديم قروض بمئات ملايين الريالات من قبل وزارة المالية.

تأثير الوافدين إلى المملكة

يبرز دافعان متصلان لنمو الخدمات الصحية الخاصة في السعودية، أولهما ارتفاع عدد السكان، بما في ذلك زيادة عدد الوافدين، حيت يُستهدف رفع عدد سكان العاصمة الرياض من 7 إلى 10 ملايين بحلول 2030، كما يجري بناء مدن جديدة تستوعب ملايين السكان الجدد مثل "نيوم". في حين أن الدافع الثاني يتمثل بسعي الحكومة لمضاعفة حجم قطاع التأمين 5 مرّات، بما يعزز الطلب على الاستشافاء الخاص. وكان أحدث القرارات بهذا الشأن تطبيق قرار إلزامية التأمين على العمالة المنزلية.

ثامر السعيد رئيس إدارة الأصول في "رصانة المالية" اعتبر في مقابلة سابقة مع "الشرق"، أن أسهم القطاع الصحي كانت تُتداول بعلاوة على تقييم السوق خلال السنوات الماضية، بسبب وجود توجه نحو الخصخصة، فضلاً عن النمو السكاني، بالإضافة إلى البرامج الحكومية، مضيفاً أن مشروع التأمين الوطني، أعطى انطباعاً بأن الطلب على الخدمات المقدمة من المستشفيات ومراكز الرعاية الصحية التابعة للقطاع الخاص، سيكون عالياً مستقبلاً.

تسعى حكومة المملكة إلى زيادة مساهمة القطاع الصحي بالناتج المحلي من 199 مليار ريال حالياً إلى 318 مليار ريال في 2030، على أن تبلغ حصة القطاع الخاص منها حوالي 145 مليار ريال، بحسب تصريحات سابقة لوزير الصحة فهد الجلاجل، مفصحاً أن فرص الاستثمار بقطاع الصحة السعودي يصل إجماليها إلى 330 مليار ريال. في حين أشار وزير الاستثمار خالد الفالح إلى أن نسبة مساهمة القطاع الخاص بصناعة الصحة السعودية والمجالات المرتبطة بها لا تتجاوز 11% حالياً، والباقي إنفاق واستثمار حكومي.

تحدي الفجوة بين المناطق

بموازاة تزايد الفرص المتاحة لمزودي خدمات الرعاية الصحية من القطاع الخاص في السعودية، تلفت "إس آند بي" إلى تزايد التحديات أيضاً. حيث تتوقع أن تحدث فجوة متفاقمة على صعيد توفر أسرة المستشفيات بين المدن ذات الكثافة السكانية العالية والمناطق الأكثر بعداً، تبعاً للتطورات الديموغرافية. وتعتبر عويدات أن "ربحية مزودي الرعاية الصحية الخاصة ستتفاوت تبعاً للمناطق التي يخدمونها".

وتؤكد أن الجودة الائتمانية لدى المزودين المحليين من القطاع الخاص تعتمد على اتجاهات تحصيلهم النقدي، ومرونة هياكل التكلفة لديهم، والتزاماتهم بالسياسات المالية. منبهةً لأهمية إدارة رأس المال العامل من قِبل شركات الرعاية الصحية الخاصة لضمان التدفق النقدي.

المصدر: asharqbusiness

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Winkelman

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

الآثار الاستثمارية لارتفاع الثروات

ارتفاع الثروات

أسباب ارتفاع الثروات

التأثيرات الاقتصادية الكلية لتأثير الثروة

التداعيات الاستثمارية

4 تنبؤات جريئة لعملة البيتكوين في الانتخابات الرئاسية لعام 2024

بغض النظر عمن سيفوز، قد يكون رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات جاري جينسلر خارج المنافسة

فوز هاريس قد يفيد البيتكوين - وفوز ترامب قد يفيد الإيثريوم

قد تشهد إدارة هاريس إدخال ضريبة على مكاسب رأس المال المشفرة

ترامب سيصدر خطة رسمية بشأن البيتكوين والأصول الرقمية قبل الانتخابات

المصدر: كوينتيليغراف

من المتوقع أن تنخفض أسعار بطاريات السيارات الكهربائية بنحو 50% بحلول عام 2026

لماذا تنخفض أسعار بطاريات السيارات الكهربائية بشكل أسرع من المتوقع؟

ما الذي يمكّن مصنعي البطاريات من زيادة كثافة الطاقة بشكل كبير؟

ما هي أنواع البطاريات المهيمنة في الوقت الحالي؟

هل تتوقع أن تتمكن أنواع البطاريات الرائدة من التغلب على المنافسة؟

ماذا يعني هذا بالنسبة لمنتجي البطاريات الحاليين؟

هل يؤدي انخفاض أسعار البطاريات إلى تنشيط الطلب على السيارات الكهربائية ؟

ماذا ينتظر الذهب في الربع الرابع؟

سابقا في الربع الثالث

خفض أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي ومخاطر الركود في الربع الرابع

الانتخابات الفيدرالية الامريكية

المخاطر الجيوسياسية

النظرة الفنية للذهب

المصدر:XM

لماذا تتجاهل الأسواق صدمة النفط الكبرى؟

انحسار تأثير المخاطر الجيوسياسية على سوق النفط

السيناريو الأسوأ لمنشآت النفط

لماذا يبدو متداولو النفط أكثر تفاؤلاً؟

أولاً: الولايات المتحدة أكبر منتج للنفط عالمياً

ثانياً: الاستعانة باحتياطيات النفط الاستراتيجية

ثالثاً: قدرة منتجي النفط على التعافي السريع

رابعاً: التحوّط عبر عقود الخيارات

خامساً: مراقبة الأحداث عبر الأقمار الاصطناعية

المصدر: asharqbusiness

كيف تتأثر أسعار الطاقة بتصاعد الصراع في الشرق الأوسط؟

ارتفاع مخاطر العرض مرة أخرى

تصعيد في الشرق الأوسط يعكس تراجع أسعار النفط

العوامل التي يجب متابعتها فيما يتعلق بالغاز الطبيعي المسال

مخاطر تهدد الولايات المتحدة

المصدر: snabusiness

4 محفزات تقود نمو القطاع الصحي الخاص في السعودية

خطط المستشفيات الخاصة للتوسع

تأثير الوافدين إلى المملكة

تحدي الفجوة بين المناطق

المصدر: asharqbusiness

الإفصاح عن المخاطر