شبكة معقدة: تجنب السم في مخاطر سوق السندات

اقتصادي

الملخص:

مع تراجع التضخم إلى مستويات أقرب إلى الأهداف وانتقال البنوك المركزية إلى مرحلة تخفيف السياسات، يناقش جوناثان جريجوري لماذا قد لا تكون دورات خفض أسعار الفائدة كلها متشابهة وأين قد تُحبط توقعات السوق.

في المملكة المتحدة، تجلب لنا الصباحات المبكرة في فترة الاعتدال الخريفي أكثر الاكتشافات غير المرغوبة؛ العنكبوت في حوض الاستحمام. آه، من يحتاج إلى هذا؟ فمع اقتراب فصل الخريف في نصف الكرة الشمالي من موسم التزاوج بالنسبة للعناكب، فإنها تخرج من زواياها وشقوقها بحثاً عن شريك. وفي منزلي على الأقل، فإن العناكب الذكور التي تسقط عن طريق الخطأ في أرض قاحلة قطبية في حوض الاستحمام هي العناكب المحظوظة، ولا تعاني إلا من الإهانة المتمثلة في حبسها في كوب ورميها من النافذة. ومن المؤسف بالنسبة لبقية العناكب أن النجاح في التزاوج مع شريك يعني الموت وافتراس الأنثى لها. وأنا أرى نفسي منقذاً حقيقياً.

قد ينبهر القراء من المناطق الأكثر غرابة، حيث تشكل العناكب السامة تهديداً حقيقياً، بشجاعتي، حيث لا أستخدم سوى الأواني الزجاجية كحماية. لا تنبهر. قد يكون هناك حوالي 650 نوعاً من العناكب هنا (ومن يحتاج إليها؟) - ولكن لا يوجد منها أي نوع خطير - إلا بالنسبة للأنا. هذا لا يعني أنها لا تبدو مهددة؛ بعد كل شيء، أحدها هو عنكبوت المنزل العملاق. نوع آخر هو عنكبوت الأرملة الكاذبة؛ غير ضار، ولكن يُطلق عليه هذا الاسم بسبب تشابهه مع عنكبوت الأرملة السوداء الخطير الموجود في أماكن أخرى. ومع ذلك، فإن العناكب المتسللة على شحنات الموز من أمريكا الجنوبية ليست غير معروفة هنا، وهي تحمل لكمة سامة. في حين أن جميع العناكب قد تبدو متشابهة بشكل فظيع، إلا أن القاعدة البسيطة مطلوبة في المملكة المتحدة؛ هل رأيت حتى عنكبوتًا بحجم اليد يركض عبر السجادة؟ لا داعي للقلق. هل رأيت أي نشاط ثماني الأرجل في ممر الفاكهة في السوبر ماركت المحلي الخاص بك؟ حسنًا، من الأفضل الاتصال بالأمن.

إن فهم أوجه التشابه الظاهرة التي تخفي اختلافات مهمة بين الأنواع المختلفة قد يكون مفيداً أيضاً للمستثمرين في السندات اليوم. فبالإضافة إلى العناكب، جلب الاعتدال الخريفي أيضاً خفض أسعار الفائدة الذي طال انتظاره من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي. والواقع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي تأخر إلى حد ما في الانضمام إلى الحفلة بعد التخفيضات السابقة التي أجرتها البنوك المركزية في منطقة اليورو، والمملكة المتحدة، والصين، وكندا، ونيوزيلندا، وسويسرا، والسويد. وكان بنك اليابان هو الشاذ في هذه القصة، حيث رفع أسعار الفائدة خلال الصيف، وإن كان ذلك فقط إلى المستوى السام الذي بلغ 0.25%.

في ظاهر الأمر، هذه أخبار جيدة لمستثمري السندات - على الرغم من الارتفاع الأخير في العائدات، لا تزال السندات تبدو ذات قيمة جيدة؛ على سبيل المثال، تحوم عوائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات حول 3.8٪ في وقت كتابة هذا التقرير، وهو ما يزال أعلى من أي وقت مضى في السنوات الـ 13 الماضية وأيضًا أعلى من التضخم السنوي الرئيسي عند 2.5٪ (ومن المتوقع أن ينخفض أكثر في الأشهر المقبلة). كما استعادت السندات دورها كتحوط للأصول الخطرة مثل الأسهم. سيتذكر المستثمرون عام 2022 المؤلم عندما تم تداول الأسهم والسندات معًا مع ارتفاع التضخم وتشديد البنوك المركزية للسياسات، وتوزيع عوائد سلبية في كل مكان تقريبًا (أي أن عوائد الأسهم والسندات كانت مرتبطة بشكل إيجابي). ولكن مع عودة التضخم إلى الهدف، ومع توقع المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، يبدو أن الارتباط السلبي بالعائدات أكثر ترجيحًا.

لذا، مع تفوق التضخم على الدخل وإمكانية التحوط الجيدة للمخاطر في المحفظة؛ ما الذي لا يعجبك في السندات هنا؟

لقد اجتمع منتدى الاستثمار في الدخل الثابت مؤخراً للنظر في هذه النقطة على وجه التحديد. وكان الاستنتاج واضحاً؛ فمع تراجع التضخم إلى (أو حتى أقل من) المستوى المستهدف في العديد من البلدان، ومع وجود البنوك المركزية في المراحل الأولى من سلسلة متوقعة من تخفيضات أسعار الفائدة، فإن هذا من شأنه أن يشكل بيئة جيدة لا لبس فيها للسندات.

ولكن حواسنا العنكبوتية كانت ترتعش أيضًا عندما نظرنا بمزيد من التفصيل إلى الصورة العالمية، وخاصة أسعار السوق.

في الولايات المتحدة، على الرغم من ظهور بعض المخاوف بشأن الصحة العامة للاقتصاد ــ وأبرزها ضعف سوق العمل ــ فإنها لا تزال تحتل مرتبة بين أفضل الاقتصادات أداء على مستوى العالم. فقد ظل نشاط المستهلكين والشركات قويا، وظلت بعض ضغوط الأسعار المحلية قائمة، وخاصة في قطاع الخدمات الأساسية. وهذا يشير إلينا إلى أن الهبوط الحاد الذي يخشاه الاقتصاد بسبب الركود ليس سوى خطر ضئيل في أواخر عام 2025 أو أوائل عام 2026. ولكن التسعير المستقبلي للسوق يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة إلى أقل من 3% بحلول نهاية عام 2025 (أي أقل بنحو 2% عن مستواها الحالي). وهذا يفوق كثيرا توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي وتوقعاتنا. لذا فإن الكثير من الأخبار الجيدة قد تم تسعيرها بالفعل، وقد يكون هذا بمثابة رياح معاكسة لعوائد سندات أفضل من الآن فصاعدا.

وهذا يتناقض تمامًا مع منطقة اليورو حيث يسير النمو دون الاتجاه السائد عند 0.6% فقط وفقًا للإجماع لعام 2024، مقارنة بـ 2.6% في الولايات المتحدة. كما أن أكبر اقتصاد في المنطقة، ألمانيا، يغازل الركود أيضًا. ولم ينمو الطلب المحلي في منطقة اليورو إلا بالكاد منذ عام 2019، وكان نشاط الأعمال والمستهلك ضعيفًا نسبيًا وانخفض التضخم الرئيسي إلى أقل من 2% في سبتمبر. وبينما خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرتين خلال الصيف، كانت الاتصالات حول المزيد من التيسير في المستقبل مختلطة، على الرغم من أن الوضع على الأرض يبدو أنه يدعو إلى إجراءات أكثر صرامة. ونتيجة لذلك، تشير تسعير السوق الآجلة للبنك المركزي الأوروبي بشكل مفاجئ إلى تخفيضات أقل قليلاً في أسعار الفائدة، وتسليمها بشكل أبطأ، مقارنة ببنك الاحتياطي الفيدرالي. في هذه الحالة نستنتج أن تسعير السوق لم يقم بتسعير الضعف العام بشكل كافٍ وأن سوق السندات لديها بعض الإمكانات لتفوق الولايات المتحدة في الأشهر المقبلة. ثم هناك الصين، حيث كانت عائدات السندات تنخفض بشكل مطرد منذ عام 2020 حيث كافح الاقتصاد للهروب من الخروج المتأخر من قيود كوفيد وانكماش فقاعة العقارات. بعد طرح تدريجي للدعم السياسي الذي فشل في اكتساب الزخم، أو حتى توليد الكثير من ثقة المستثمرين، أعلنت السلطات مؤخرًا عن مجموعة من التدابير العدوانية لرفع الاقتصاد من دوامة الانكماش. وشملت هذه خفض متطلبات نسبة الاحتياطي للبنوك (والتي يمكن أن تحفز الإقراض)، وخفض معدل تمويل البنوك، ورأس مال جديد للبنوك المملوكة للدولة، وخفض أسعار الرهن العقاري، وخفض متطلبات الدفعة الأولى، وتسهيل حكومي لشراء المنازل غير المباعة، وتسهيل استقرار لسوق الأسهم. كل هذا جاء مع تلميحات قوية لمزيد من دعم السياسة المالية في المستقبل. ولكن الآثار الطويلة الأجل لهذه السياسة لا تزال غير واضحة، ولكن التأثير المباشر كان دفع عائدات السندات لأجل عشر سنوات إلى الارتفاع بنحو 20 نقطة أساس وإدخال مستوى جديد من التقلبات إلى سوق كانت حتى ذلك الحين من بين الأفضل أداء.

في مختلف الاقتصادات الثلاثة الأكبر في العالم، يتلخص التفسير البسيط في أن تيسير السياسة النقدية آت في كل مكان، وفي آن واحد. ولكن إذا نظرنا عن كثب، فسوف نجد أن التقييم الواقعي لابد وأن يكون مختلفاً؛ من حيث درجة الدعم السياسي الذي سوف يأتي، والمخاطر المحيطة به، وكيفية تسعير هذه المخاطر.

إن الأمر نفسه ينطبق تقريباً على كل مكان تنظر إليه؛ فبلدان مثل السويد وسويسرا، حيث تتقدم معدلات التضخم على التوقعات، تتناقض مع المملكة المتحدة وأستراليا حيث كان التضخم أكثر ثباتاً مما كان يأمله صناع السياسات، ومن المرجح أن يتم خفض أسعار الفائدة بشكل أبطأ من أي مكان آخر. ويتحدث صناع السياسات والمستثمرون عن خفض أسعار الفائدة في المستقبل، ولكن حجمه وسرعته سوف يختلفان بشكل جذري في مختلف أنحاء العالم.

وهذا خبر سار للمستثمرين النشطين في السندات العالمية الذين يستطيعون تدوير مخصصاتهم عبر الأسواق للاستفادة من خصائص تنويع الدخل والمخاطر التي تتسم بها السندات، في حين يوجهون حيازاتهم نحو البلدان التي يعتقدون أنها تتمتع بأفضل خصائص المخاطرة/المكافأة. وفي استراتيجياتنا العالمية اليوم يعني هذا ميلاً نحو منطقة اليورو وتحيزاً حاداً في منحنى العائد في الولايات المتحدة (أي أننا نعتقد أن المخاطرة/المكافأة لا تزال تبدو أفضل في السندات القصيرة الأجل).

وبينما لدينا توقعات أساسية حول كيفية تطور هذه القصص حتى عام 2025، يتعين علينا أن نقبل أن هناك بعض الأحداث التي يمكن أن تدفع الأسواق بسهولة إلى مسار مختلف. والانتخابات الأميركية في نوفمبر/تشرين الثاني هي واحدة من النتائج المحتملة الأكثر وضوحا، ولكنها معوقة، والآثار الاقتصادية والسوقية، لا أحد يستطيع أن يتكهن بها اليوم. لذا فمن الأفضل عدم التعصب الشديد بشأن النتيجة المحتملة للانتخابات الآن، ولكن الاحتفاظ بالقدرة على الاستجابة بسرعة للأحداث المتغيرة (أي البقاء مركزين على السيولة).

وعلى نحو مماثل، تحتاج الأحداث الجارية في الصين إلى اهتمام وثيق. ومن المؤكد أن مستوى التحفيز السياسي الموضح أعلاه، إلى جانب التدابير المالية الأكثر عمقاً التي من المرجح أن تأتي في وقت لاحق، سوف يخلف آثاراً جانبية على الاقتصاد العالمي. وإذا كان أداء الاقتصاد الأميركي أفضل بالفعل مما يتصور كثيرون، وإذا خرجت الاستثمارات الصينية في الأسر والشركات من سباتها، فإن آفاق النمو العالمي سوف تكون أفضل من التوقعات الإجماعية الحالية، وربما يرتفع التضخم، وربما تكون أسعار السوق لأسعار الفائدة النهائية خاطئة إلى حد كبير (أي أن البنوك المركزية لن تكون قادرة على خفض أسعار الفائدة بالقدر المتوقع).

مع اقترابنا من الربع الأخير، وفي ظل خلفية نعتقد أنها لا تزال إيجابية بالنسبة للسندات، لا مجال للرضا عن الذات. ويتعين على المستثمرين أن ينتبهوا عن كثب إلى الاختلافات (والتسعير) عبر الأسواق العالمية حتى لو اتبعت البنوك المركزية مسارات مماثلة لأسعار الفائدة. وسوف يتيح الحفاظ على مستويات معقولة من السيولة إجراء تعديلات سريعة في المواقف حول الأحداث الكبرى التي لم تتكشف بعد. يبدأ الرجل العنكبوت يومه بتركيز شديد على هدف واحد، ولكن بنتيجة كارثية غير متوقعة. لا ترتكب هذا الخطأ.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

المعادن الصناعية شهريًا: تباطؤ ارتفاع الصين مع إعادة تقييم الأسواق لرهانات التحفيز

ING

اقتصادي

بِضَاعَة

أداء المعادن حتى الآن %

المصدر: بورصة لندن للمعادن، بورصة سنغافورة، بحوث بنك ING

التحفيز الصيني يشعل شرارة ارتفاع أسعار المعادن

في أواخر الشهر الماضي، أصدرت بكين مجموعة من تدابير التحفيز، وهي أكبر حزمة تحفيز لها منذ جائحة كوفيد-19، بما في ذلك خفض أسعار الفائدة والدعم المستهدف لقطاع العقارات، مما أثار ارتفاعًا في أسعار المعادن الصناعية. وكان خام الحديد هو الأبرز حيث ارتفع إلى أعلى مستوى في خمسة أشهر، في حين وصل النحاس إلى 10 آلاف دولار للطن بعد أن تعهدت بكين بتحقيق الأهداف الاقتصادية السنوية للبلاد. واستمر الزخم الصعودي على مدار الأسبوع الماضي مع تجمع صناعة المعادن في لندن لحضور أسبوع بورصة لندن للمعادن بينما كانت الأسواق الصينية مغلقة بسبب عطلة الأسبوع الذهبي.

ارتفاع أسعار المعادن الصناعية بفضل التحفيز الصيني

المصدر: بورصة لندن للمعادن، بورصة سنغافورة، بحوث بنك ING

لكن الإحاطة الإعلامية التي أعقبت العطلة في الصين كانت مخيبة للآمال

وقد تباطأ الارتفاع الآن بعد إعادة فتح أسواق البر الرئيسي الصيني هذا الأسبوع بعد عطلة استمرت أسبوعا والتقرير المتوقع من أعلى مخطط اقتصادي في الصين، لجنة التنمية والإصلاح الوطنية، والذي جاء مخيبا للآمال في معظمه، حيث فشل في تقديم تعهدات جديدة لتعزيز الإنفاق الحكومي.

لقد كانت الصين، أكبر مستهلك للمعادن في العالم، تشكل عبئاً على الطلب على المعادن لأكثر من عامين. فقد كان التباطؤ الاقتصادي الواسع النطاق، وخاصة الأزمة في قطاع العقارات، سبباً في إرهاق النحاس وغيره من المعادن الصناعية. ولقد شهدنا الكثير من التدابير الداعمة للقطاع العقاري هذا العام، ولكنها فشلت حتى الآن في إحداث تأثير ملموس على الطلب على المعادن.

ونحن نعتقد أن تدابير التحفيز الأخيرة لا تزال تفتقر إلى التفاصيل، ونحن نكافح من أجل العثور على محرك إضافي لنمو الطلب على المعادن الصناعية في التدابير التي تم الإعلان عنها حتى الآن.

وسوف يعتمد أي انتعاش مستدام في أسعار المعادن على قوة وسرعة تطبيق التدابير. وسوف نتطلع إلى أي استثمار محتمل في مشاريع البنية الأساسية الجديدة وفي قطاعات التحول في مجال الطاقة.

ويعتقد خبيرنا الاقتصادي في الصين أن التدابير التي اتخذت الشهر الماضي تشكل خطوة في الاتجاه الصحيح، خاصة وأن العديد من التدابير تم الإعلان عنها في وقت واحد بدلاً من توزيع التدابير الفردية على فترات زمنية محددة. ومع ذلك، فإنه لا يزال يعتقد أن هناك مجالاً لمزيد من التيسير في الأشهر المقبلة، وإذا رأينا دفعة كبيرة للسياسة المالية أيضاً، فقد يتعافى الزخم مع اقترابنا من الربع الرابع.

وفيما يتصل بسوق العقارات، التي تشكل أهمية بالغة للطلب على المعادن، يرى خبيرنا الاقتصادي في الصين أن هناك أمرين لابد أن يحدثا. أولاً، نحتاج إلى أن نرى الأسعار تستقر إن لم تتعافى. وثانياً، نحتاج إلى أن نرى مخزونات المساكن الزائدة تنخفض إلى مستوياتها التاريخية. وإلى أن يحدث ذلك، سوف يستمر الضغط على النمو.

نعتقد أن الضعف المستمر في القطاع يظل يشكل الخطر الرئيسي الذي يهدد توقعاتنا للمعادن الصناعية. ونعتقد أنه إلى أن ترى السوق علامات على التعافي المستدام والنمو الاقتصادي في الصين، فسوف نكافح من أجل رؤية تحرك صعودي طويل الأجل للمعادن الصناعية.

والسؤال المطروح الآن أمام الأسواق هو ما إذا كانت هذه هي نقطة التحول التي طال انتظارها بالنسبة لأكبر مستهلك للمعادن في العالم وما إذا كنا سنشهد طرح المزيد من السياسات الداعمة التي قد يكون لها تأثير كبير على الطلب على المعادن. ونعتقد أنه من السابق لأوانه الحكم على ذلك، ولم نغير توقعاتنا بعد.

انخفضت أسعار المساكن الجديدة في الصين في أغسطس بأسرع وتيرة منذ عام 2014

المصدر: المكتب الوطني للإحصاء، ING Research

لا تزال المخاطر السلبية قائمة

على الرغم من أن الظروف الكلية بدأت تبدو أكثر إشراقا، وأن خفض أسعار الفائدة الذي طال انتظاره من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي أدى إلى تهدئة المشاعر، فإن حالة عدم اليقين المحيطة بالانتخابات الرئاسية الأمريكية تعمل على تثبيط شهية المخاطرة.

مع استمرار التوترات الجيوسياسية، واستمرار عدم اليقين بشأن مسار التعافي الاقتصادي في الصين، على الرغم من دفعة التحفيز الأخيرة، وتزايد الحمائية، فإننا نظل حذرين في الأمد القريب بشأن آفاق المعادن الصناعية.

ومع ذلك، فإننا نصبح أكثر إيجابية في أواخر الربع الرابع وأوائل عام 2025. ونعتقد أن المزيد من اليقين بشأن السياسة بين الولايات المتحدة والصين في أعقاب الانتخابات الأمريكية وتحسن معنويات التصنيع وسط دورات التيسير النقدي من جانب البنوك المركزية من شأنه أن يوفر ارتفاعًا لأسعار المعادن الصناعية في الأمد المتوسط إلى الطويل.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

تحفيز حركة المشاريع الاجتماعية الشاملة والمرنة والمؤثرة: الأولويات الرئيسية لميزانية ماليزيا لعام 2025

Cohen

اقتصادي

وفقًا للمنتدى الاقتصادي العالمي، تولد الشركات الصغيرة إيرادات مذهلة تبلغ 2 تريليون دولار أمريكي وهي مسؤولة عن خلق ما يقرب من 200 مليون فرصة عمل.

والأمر الأكثر إثارة للدهشة هو أن نصف هذه الشركات تقودها نساء، مما يؤكد الدور المحوري الذي تلعبه الشركات الصغيرة ليس فقط في دفع النمو الاقتصادي ولكن أيضًا في تعزيز المساواة بين الجنسين وتمكين المجتمعات في جميع أنحاء العالم.

وفي ماليزيا، يشكل تأثير المؤسسات الاجتماعية أهمية بالغة، خاصة مع استمرارنا في إعادة البناء والتعافي من الآثار العميقة لجائحة كوفيد-19. ولم يكن دور المؤسسات الاجتماعية في معالجة التحديات الاجتماعية والاقتصادية أكثر إلحاحًا من أي وقت مضى.

لقد اتخذت ماليزيا خطوات واعدة في هذا الصدد. وعلى مر السنين، شهدنا نمو الشركات الصغيرة المدعومة من قبل العديد من المؤسسات والشراكات.

لقد قدمت منظمات مثل شل ماليزيا، وياياسان حسنة، وياياسان بيتروناس، وياياسان مايبانك، وياياسان سيم داربي، وغيرها، منحاً وبرامج لبناء القدرات، وغير ذلك من أشكال الدعم الحاسمة لمساعدة الشركات الصغيرة والمتوسطة على النمو. وقد سعت هذه الجهود إلى استكمال أولويات الحكومة من خلال تشجيع الإبداع والتأثير الاجتماعي، ولكن لا يزال هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به.

لا يزال عدد المؤسسات الاجتماعية في ماليزيا منخفضًا مقارنة بإمكانيات القطاع. وعلى الرغم من ذلك، لدينا أمثلة لامعة مثل Sols Energy وPichaEats وMasala Wheels وMereka وEpic Homes - وهي مؤسسات لم تثبت قدرتها على الصمود فحسب، بل أحدثت أيضًا تأثيرًا ملموسًا على أرض الواقع.

ومع ذلك، لتحقيق الإمكانات الكاملة لريادة الأعمال الاجتماعية، هناك حاجة إلى نهج أكثر استراتيجية وتفكيرًا لتوسيع نطاق المشاريع الاجتماعية في جميع أنحاء البلاد.

ولا تقتصر الجهود على المنطقة الوسطى أيضًا. ففي شرق ماليزيا، برزت مبادرات مثل مركز صباح للاقتصاد الإبداعي والابتكار (Scenic) وTabung Ekonomi Gagasan Anak Sarawak (Tegas) كلاعبين رئيسيين في توسيع نطاق النظام البيئي للاقتصاد الاجتماعي، وتعزيز الابتكار، وضمان امتداد فوائد ريادة الأعمال الاجتماعية إلى جميع أنحاء البلاد. وهذا تطور بالغ الأهمية - إذا كانت المؤسسات الاجتماعية ستقود التحول الوطني، فيجب أن تكون شاملة جغرافيًا، مما يضمن استفادة شبه الجزيرة وشرق ماليزيا من نمو الحركة.

مع تطلع ماليزيا نحو المستقبل، تقدم ميزانية 2025 فرصة حاسمة للحكومة لتعزيز التزامها بتعزيز حركة المشاريع الاجتماعية الشاملة والمرنة.

من خلال إنشاء نظام بيئي قوي وممكّن، يمكننا تمكين المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم من الازدهار والتوسع وتحقيق تأثير اجتماعي واقتصادي مستدام.

دعم السياسات والتنظيمات

إن النظام البيئي التمكيني يبدأ بالسياسات الصحيحة. ورغم الخطوات التي تم اتخاذها لتقديم الاعتماد والتمويل الخاص، إلا أن هناك حاجة إلى إطار تنظيمي أكثر شمولاً لتوجيه نمو المؤسسات الصغيرة في ماليزيا.

وقد تفكر الحكومة في وضع تعريفات واضحة وهياكل قانونية وأطر عمل للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم. وهذا لن يعزز مصداقيتها فحسب، بل وسيمكنها أيضاً من الوصول إلى الموارد بكفاءة أكبر.

إن التعريف القانوني أمر بالغ الأهمية لضمان وصول الدعم إلى الشركات التي تعمل حقًا على تحقيق رسالتها، مع توجيه الأرباح نحو المستفيدين. ولن تساعد المبادئ التوجيهية الواضحة في التمييز بين الشركات الاجتماعية والشركات التقليدية فحسب، بل ستشجع أيضًا المزيد من الشركات على تبني نموذج الشركات الاجتماعية.

ومن خلال توفير إطار منظم، سوف تتمكن الشركات من رؤية فوائد دمج المهام الاجتماعية والبيئية في عملياتها، وستكون مجهزة بشكل أفضل لمواكبة الطلب المتزايد على الشركات التي تعمل وفق أهداف محددة.

لقد قادت دول مثل المملكة المتحدة الطريق في هذا الصدد، حيث خلقت بيئة قانونية داعمة لازدهار الشركات الاجتماعية. في المملكة المتحدة، تعمل الشركات الاجتماعية غالبًا في ظل أطر قانونية محددة مثل شركات المصلحة المجتمعية، والتي تضمن التزامها بالمبادئ الأساسية. للتأهل، يجب أن تولد هذه الشركات ما لا يقل عن 50٪ من دخلها من التجارة وإعادة استثمار ما لا يقل عن 50٪ من أي فائض (ربح) في الأعمال التجارية أو نحو تعزيز مهمتها الاجتماعية أو البيئية.

ويضمن هذا الهيكل أن تظل الشركات الصغيرة تركز على تحقيق التأثير الاجتماعي على المدى الطويل بدلاً من إعطاء الأولوية لتعظيم الربح.

وفي ماليزيا، تحتاج المؤسسات الاجتماعية إلى اعتراف مماثل. ومن خلال تحديد ما يشكل مؤسسة اجتماعية بمصطلحات قانونية واضحة، تستطيع الحكومة أن تخلق أساساً مستقراً يمكن للمؤسسات الاجتماعية أن تنمو عليه.

وعلاوة على ذلك، فإن الحوافز الضريبية لكل من المؤسسات الاجتماعية والمستثمرين في هذه الشركات يمكن أن تحفز المزيد من الاستثمار في القطاع، مما يحفز المزيد من النمو.

فرص التمويل والاستثمار المستدامة

إن الوصول إلى رأس المال يشكل عائقاً رئيسياً أمام نمو المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم. ورغم أن المنح وبرامج التمويل الخاصة من مؤسسات مثل SME Bank وYayasan Hasanah كانت مفيدة، فإن هذه الجهود تحتاج إلى التوسع والتنويع. وبالإضافة إلى المنح، تحتاج المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم إلى آليات تمويل مستدامة ــ الاستثمار المؤثر، والسندات الاجتماعية، والأعمال الخيرية الاستثمارية، هي أمثلة على أساليب التمويل المبتكرة التي ترسخت على مستوى العالم.

وينبغي تشجيع شركات الاستثمار المرتبطة بالحكومة على دعم المؤسسات الاجتماعية من خلال برامجها أو مؤسساتها الخاصة بالمسؤولية الاجتماعية للشركات، أو من خلال دمج المؤسسات الاجتماعية في محافظها الاستثمارية.

من خلال دعم الشركات التي تعطي الأولوية للربح والغرض، يمكن للشركات الاستثمارية العالمية أن تلعب دوراً حاسماً في دفع التأثير الاجتماعي والاقتصادي، وتعزيز اقتصاد أكثر إنصافاً وشاملاً في ماليزيا.

تنمية رأس المال البشري

إن جوهر أي مؤسسة اجتماعية هو أفرادها. ولكي تنجح المؤسسات الاجتماعية، يتعين على ماليزيا أن تنمي المواهب المزودة بالمهارات والمعرفة اللازمة للتنقل في هذه المساحة المعقدة الهجينة التي تدمج بين الفطنة التجارية والغرض الاجتماعي. وهذا يتطلب التركيز المتعمد على التعليم والتدريب والتوجيه لتمكين الأفراد وضمان نمو القطاع ومرونته.

وينبغي للحكومة، بالتعاون مع المؤسسات التعليمية وأصحاب المصلحة في الصناعة، تطوير برامج مستهدفة لبناء قدرات رواد الأعمال الاجتماعيين في المستقبل.

إن تقديم المنح الدراسية والتدريب وفرص الإرشاد المصممة خصيصًا لأولئك المهتمين بالمشاريع الناشئة سيكون أمرًا ضروريًا في رعاية الجيل القادم من القادة في هذا المجال.

وعلاوة على ذلك، فإن الشراكات بين شركات القطاع الخاص والمؤسسات الاجتماعية يمكن أن تزود المؤسسات الصغيرة بالخبرة والإرشاد والموارد اللازمة للنمو.

إن البرامج التي تسهل الإعارات أو التطوع القائم على المهارات يمكن أن تمكن موظفي الشركات من نقل مهاراتهم إلى موظفي الشركات، مما يخلق تبادلاً أكثر ديناميكية للمعرفة ويعزز الابتكار.

الوصول إلى الأسواق والمشتريات العامة

لا يزال الوصول إلى الأسواق يشكل أحد أكبر العقبات التي تواجه الشركات الاجتماعية في البلاد. فالشركات الاجتماعية غالبا ما تكون أصغر حجما ولديها موارد أقل، مما يجعل من الصعب عليها التنافس مع الشركات الأكبر حجما والأكثر رسوخا. ويمكن للحكومة أن تلعب دورا محوريا في تسوية المنافسة من خلال دمج الشركات الاجتماعية في عمليات المشتريات العامة.

ومن خلال إلزام الشركات الاجتماعية بتخصيص نسبة معينة من العقود الحكومية، تستطيع الحكومة أن توفر لهذه الشركات مصدراً موثوقاً للإيرادات وفرصة للتوسع. وهذه الممارسة شائعة بالفعل في العديد من البلدان الأوروبية، حيث تستخدم سياسات المشتريات العامة كأداة لتعزيز خلق القيمة الاجتماعية.

على سبيل المثال، يتطلب قانون الخدمات العامة (القيمة الاجتماعية) لعام 2012 في المملكة المتحدة من السلطات العامة النظر في الفوائد الاجتماعية والاقتصادية والبيئية التي يمكن للموردين تقديمها عند منح العقود. وهذا يسمح للمؤسسات الاجتماعية بتسليط الضوء على مساهماتها في تنمية المجتمع وخلق فرص العمل والاستدامة البيئية، مما يمنحها ميزة تنافسية في عملية الشراء.

وعلاوة على ذلك، فإن حملات التوعية العامة التي تشجع المستهلكين على دعم المؤسسات الاجتماعية من شأنها أن تساعد في خلق سوق أكثر وعياً اجتماعياً، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على المنتجات والخدمات التي تساهم في تحقيق نتائج اجتماعية وبيئية إيجابية.

تعزيز ثقافة الابتكار والتأثير الاجتماعي

وأخيرا، يتطلب ازدهار منظومة المشاريع الاجتماعية تحولا في الثقافة ــ نحو ثقافة تقدر الإبداع والتعاون والمسؤولية الاجتماعية. ويتعين على الحكومة، إلى جانب الشركاء من القطاع الخاص والمجتمع المدني، أن تعمل على إنشاء منصات تشجع الحوار والتجريب والتعاون بين المشاريع الاجتماعية والشركات وعامة الناس على نطاق أوسع.

إن المبادرات مثل Shell LiveWIRE Malaysia، وPetronas SEEd.Lab، وBiji-Biji's Social Enterprise Accelerator Malaysia (SEAM)، وSatu Creative Hasanah Impact Challenge ضرورية ويجب توسيع نطاقها لتحقيق تأثير أوسع. توفر هذه البرامج منصات قيمة للإبداع والتوجيه والتعاون، مما يساعد في تعزيز ثقافة ريادة الأعمال الاجتماعية القادرة على معالجة التحديات الأكثر إلحاحًا في البلاد.

في رحلة ماليزيا نحو التحول إلى أمة مزدهرة وشاملة، لا تعد المؤسسات الاجتماعية مجرد مشاركين، بل هي محركات للتغيير. وتعكس الحركة نحو ريادة الأعمال الاجتماعية القيم التي نعتز بها، مثل العدالة والمساواة والإيمان بأن النمو الاقتصادي يجب أن يعود بالنفع على جميع أفراد المجتمع.

من خلال ميزانية 2025، لدينا فرصة فريدة لوضع الأساس لحركة مشاريع اجتماعية شاملة ومرنة ومؤثرة. إنها فرصة لخلق مستقبل حيث لا تسعى الشركات إلى الربح فحسب، بل إلى تحقيق الهدف - حيث تكون ريادة الأعمال أداة للنجاح الاقتصادي والخير الاجتماعي.

المصدر: الأسواق الحافة

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

سانوفي في محادثات لبيع 50% من وحدة صحة المستهلك إلى CD&R

Cohen

اقتصادي

تجري شركة سانوفي محادثات لبيع حصة مسيطرة قدرها 50% في وحدة الصحة الاستهلاكية إلى شركة كلايتون دوبيلييه رايس (CDR)، في ما من المقرر أن تكون واحدة من أكبر الصفقات هذا العام.

ويؤكد هذا الإعلان تقريراً نشرته وكالة بلومبرج نيوز يفيد بأن شركة سانوفي تقترب من التوصل إلى اتفاق مع شركة سي دي آر. ولم يتم الكشف عن الشروط المالية، لكن أشخاصاً مطلعين على الأمر قالوا في وقت سابق إن الصفقة ستقدر قيمة الوحدة بنحو 15 مليار يورو (16.4 مليار دولار أميركي أو 70.3 مليار رينغيت ماليزي).

انخفضت أسهم سانوفي بنحو 0.6% في التعاملات المبكرة في باريس. وقد ارتفعت أسهم الشركة بنحو 12% هذا العام، وهو ما يتماشى تقريبًا مع ارتفاع مؤشر بلومبرج للأدوية الأوروبية.

وتتوج هذه الصفقة جهودا استمرت عاما كاملا من جانب شركة سانوفي لفصل أعمالها في مجال الصحة الاستهلاكية في الوقت الذي تتطلع فيه الشركة إلى توليد قيمة أفضل على المدى الطويل للعلاجات المتطورة للسرطان والأمراض النادرة وغيرها من الأمراض. وتأتي هذه الخطوة بعد خطوات مماثلة من جانب شركات الأدوية الكبرى مثل جلاكسو سميث كلاين ونوفارتس إيه جي وفايزر وجونسون جونسون في السنوات الأخيرة.

وتبيع وحدة أوبيلا منتجات بدون وصفة طبية بما في ذلك فيتامينات سينوفيس، ومسكنات الإمساك دولكولاكس، وهلام تخفيف الآلام آيسي هوت. وقالت شركة سانوفي إنها ستقدم تحديثات بشأن الانفصال عندما يتم اتخاذ القرار.

وقال الرئيس التنفيذي لشركة سانوفي بول هدسون إن الهدف من الصفقة هو تحويل الشركة، لأول مرة، إلى شركة متخصصة في الأدوية الحيوية. وتعمل سانوفي على تكثيف جهود البحث والتطوير لضمان قدرتها على إنتاج الموجة التالية من الأدوية الرائجة.

وقالت مصادر مطلعة إن شركة CDR، التي جمعت 26 مليار دولار من صندوق شراء قياسي العام الماضي، لم تبد اهتماما من منافستها PAI Partners بشراء وحدة سانوفي.

كانت شركة الاستثمار الخاصة الأمريكية، التي تأسست عام 1978، مستثمرًا نشطًا في فرنسا في السنوات الأخيرة، حيث تعاونت مع شركة بيرميرا في يوليو في عرض لشراء شركة الأمن السيبراني إكسلوسيف نيتووركس إس إيه. كما أنها مستثمرة في موبيلوكس، أحد أكبر تجار التجزئة للأجهزة المنزلية في فرنسا.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

ارتفعت صادرات زيت النخيل الماليزية بنسبة 0.93% إلى 1.54 مليون طن في سبتمبر، بحسب مجلس زيت النخيل الماليزي

Justin

بِضَاعَة

وأفاد مجلس زيت النخيل الماليزي أن صادرات زيت النخيل في سبتمبر 2024 شهدت زيادة طفيفة بنسبة 0.93٪ إلى 1.54 مليون طن من 1.53 مليون طن في أغسطس 2024.

وقالت إن إنتاج زيت النخيل الخام في ماليزيا انخفض بنسبة 3.8%، أو 71.926 طن، إلى 1.82 مليون طن في سبتمبر 2024، من 1.89 مليون طن في أغسطس.

وانخفض إنتاج نواة النخيل بنسبة 4.87% على أساس شهري إلى 433,785 طن في سبتمبر/أيلول من 455,976 طن في السابق، حسب ما ذكرته الجمعية في تقريرها عن أداء صناعة زيت النخيل في سبتمبر/أيلول.

وانخفض إنتاج زيت نواة النخيل الخام بنسبة 6.45% إلى 193.836 طن من 207.194 طن في أغسطس، في حين انخفض إنتاج كعك نواة النخيل بنسبة 5.34% إلى 215.166 طن من 227.302 طن في السابق.

وعلى صعيد المخزون، أفادت الوكالة بأن مخزونات زيت النخيل الخام ارتفعت بنسبة 10.91% إلى 1.06 مليون طن مقابل 953.145 طن في أغسطس/آب.

وارتفعت مخزونات زيت النخيل المعالج بنسبة 2.85% إلى 956,726 طن من 930,069 طن في الشهر السابق، في حين ارتفعت مخزونات زيت النخيل الإجمالية بنسبة 6.93% إلى 2.01 مليون طن من 1.88 مليون طن في أغسطس.

وأشارت الهيئة إلى ارتفاع كبير في صادرات زيت نواة النخيل، حيث قفزت بنسبة 45.06% إلى 126.446 طن في سبتمبر مقارنة بأغسطس. كما ارتفعت صادرات كعك نواة النخيل بنسبة 33.99% إلى 232.944 طن في سبتمبر مقارنة بأغسطس.

ومع ذلك، انخفضت صادرات الزيت الكيماوي بنسبة 5.72٪ إلى 257،825 طنًا من 273،395 طنًا في أغسطس، وانخفضت صادرات الديزل الحيوي بشكل حاد بنسبة 43.95٪ إلى 16،793 طنًا من 29،963 طنًا في أغسطس.

وذكرت الهيئة أن واردات زيت النخيل الخام ظلت عند الصفر بينما انخفضت واردات زيت نواة النخيل بنسبة 20.68% إلى 10887 طناً مقارنة بأغسطس.

المصدر: الأسواق الحافة

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الإثارة مستمرة! اليوم الثاني من معرض BrokersView في أبو ظبي لا يزال مليئًا بالنشاط والإثارة

FastBull Events

Excitement Continues! Day Two of the BrokersView Expo Abu Dhabi Remains Busy and Full of Action_1

انطلقت في 12 أكتوبر فعاليات اليوم الثاني من معرض بروكرز فيو أبوظبي 2024، حيث استقبلنا موجة أخرى من الحضور الحريصين على التواصل مع العارضين واستكشاف الحدث.

[كان المعرض يحظى بشعبية كبيرة]

Excitement Continues! Day Two of the BrokersView Expo Abu Dhabi Remains Busy and Full of Action_2

Excitement Continues! Day Two of the BrokersView Expo Abu Dhabi Remains Busy and Full of Action_3

استمر المعرض في جمع التجار من مختلف أنحاء العالم، الذين اجتمعوا للتواصل مع الوسطاء وطرح الأسئلة وتبادل الأفكار. وكانت الأجواء المفعمة بالحيوية في جميع أنحاء المكان بمثابة شهادة على الطاقة والابتكار اللذين يقودان الصناعة.

[تم التشاور مع التجار في أكشاك مختلفة]

Excitement Continues! Day Two of the BrokersView Expo Abu Dhabi Remains Busy and Full of Action_4

Excitement Continues! Day Two of the BrokersView Expo Abu Dhabi Remains Busy and Full of Action_5

خلال الحدث، استضاف المنظمون العديد من المحاضرات رفيعة المستوى والمناقشات المستديرة، والتي شارك فيها قادة وخبراء بارزون في الصناعة. تناولت هذه الجلسات أحدث اتجاهات السوق واستراتيجيات التداول، مما وفر رؤى قيمة من الخبراء وعزز بيئة حيث يمكن للمتداولين من خلفيات متنوعة مشاركة أفكارهم وخبراتهم.

[موقع المحاضرة]

Excitement Continues! Day Two of the BrokersView Expo Abu Dhabi Remains Busy and Full of Action_6

Excitement Continues! Day Two of the BrokersView Expo Abu Dhabi Remains Busy and Full of Action_7

ومع تقدم المعرض، بدأت أنشطة أكثر إثارة. ففي ثلاث سحوبات منفصلة، فاز الفائزون المحظوظون بجوائز رائعة، مما أدى إلى زيادة حماس المشاركين ومشاركتهم.

بالإضافة إلى ذلك، يوفر المعرض أيضًا فترات استراحة شاي لذيذة.

[يستمتع الناس باستراحات الشاي اللذيذة]

Excitement Continues! Day Two of the BrokersView Expo Abu Dhabi Remains Busy and Full of Action_8

لم يكن هذا المعرض منصة لعرض العروض المالية فحسب، بل كان أيضًا حدثًا رئيسيًا لمحترفي الصناعة لتبادل الأفكار، مما يوفر للمتداولين فرصًا وفيرة للتعلم والتواصل.

وبذلك، وصل معرض BrokersView Expo أبو ظبي 2024 الذي استمر لمدة يومين إلى ختامه رسميًا!

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الأسبوع المقبل – البنك المركزي الأوروبي يتجه نحو خفض آخر لأسعار الفائدة، ومؤشر أسعار المستهلك على جدول الأعمال في أماكن أخرى

البنك المركزي

هل أصبح خفض أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي أمرا محسوما؟

وبعد أن خفض بنك الاحتياطي النيوزيلندي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس يوم الأربعاء الماضي، سوف تنتقل شعلة البنك المركزي الأسبوع المقبل إلى البنك المركزي الأوروبي. ورغم أن الرئيسة لاجارد وزملائها لم يدعموا في المرة الأخيرة خفض أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول، فإن موقفهم بدأ يتغير في أعقاب مؤشرات مديري المشتريات المخيبة للآمال وهبوط التضخم العام إلى ما دون 2%، الأمر الذي دفع المشاركين في السوق إلى زيادة الرهانات على مثل هذا الإجراء.

في الوقت الحالي، يضع المستثمرون في الحسبان بالكامل تقريباً خفضاً بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماع يوم الخميس، في حين يتوقعون خفضاً آخر في ديسمبر/كانون الأول. وعلى هذا فإن خفضاً بمقدار ربع نقطة مئوية من تلقاء نفسه من غير المرجح أن يهز اليورو، وإذا تم تنفيذه بالفعل، فسوف يتحول الضوء بسرعة إلى المؤتمر الصحفي الذي ستعقده الرئيسة لاجارد.

Week Ahead – ECB Headed Towards Another Cut, CPI on the Agenda Elsewhere_1

وهذا أحد الاجتماعات التي لا تصاحبها توقعات محدثة للاقتصاد الكلي، ولكن من المؤكد أن لاجارد ستتلقى أسئلة حول كيفية تغير التوقعات الاقتصادية والتضخمية منذ اجتماع سبتمبر/أيلول. ومؤخرا، قالت إن ثقتهم في عودة التضخم إلى المستوى المستهدف سوف تنعكس في الاجتماع القادم، مما يعزز التوقعات بمزيد من التيسير في كل من أكتوبر/تشرين الأول وديسمبر/كانون الأول.

لذلك، إذا تم خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وأبقت لاجارد الباب مفتوحًا لخفض آخر في ديسمبر، فمن المرجح أن يمدد اليورو انحداره الأخير. في أعقاب تقرير الوظائف الأمريكي القوي لشهر سبتمبر، انخفض اليورو / الدولار إلى ما دون الرقم الدائري 1.1000، مكملاً تشكيل القمة المزدوجة. قد يسمح قرار البنك المركزي الأوروبي المتساهل باستمرار الانزلاق نحو أدنى مستوى في 8 أغسطس عند 1.0880.

ولكن مع كل هذا، فإن خفض أسعار الفائدة في هذا الاجتماع قد يكون أقل وضوحاً مما تشير إليه أسعار السوق. فقبل أسبوعين، أشار تقرير لوكالة رويترز إلى أن الحمائم سوف تقاتل من أجل خفض أسعار الفائدة، ولكنها قد تواجه مقاومة من الصقور. وتحدثت بعض المصادر عن حل وسط يتم بموجبه الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة في أكتوبر/تشرين الأول ثم خفضها في ديسمبر/كانون الأول إذا لم تتحسن البيانات.

ولقد أضافت تصريحات نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي دي جيندوس التي قال فيها إنه من السابق لأوانه إعلان النصر فيما يتصل بالتضخم إلى حالة عدم اليقين. فقد أظهرت التقديرات الأولية أن التضخم انخفض إلى 1.8% في سبتمبر/أيلول. وإذا تأكدت هذه التوقعات في القراءات النهائية يوم الخميس، فإنها سوف تكون متوافقة مع توقعات البنك المركزي الأوروبي، في حين أن الارتفاع الأخير في أسعار النفط بسبب التوترات في الشرق الأوسط يفرض مخاطر إيجابية على التوقعات.

وبالتالي، إذا وافق صناع السياسات بالفعل على الانتظار حتى ديسمبر/كانون الأول، فمن المرجح أن ينتعش زوج اليورو/الدولار بقوة مع مفاجأة المستثمرين. وقد يؤدي العودة فوق مستوى 1.1025 إلى إبطال الانعكاس الهبوطي والسماح لمزيد من المشترين بدخول اللعبة.

ترقب صدور مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة في ظل معاناة الجنيه الإسترليني

شهد الجنيه الإسترليني استقرارًا خلال الأسبوع الماضي، مما أدى إلى توقف عمليات البيع التي أثارتها تصريحات محافظ بنك إنجلترا بيلي بأنه قد يتعين على البنك أن يكون أكثر نشاطًا فيما يتعلق بخفض أسعار الفائدة إذا استمرت البيانات في الإشارة إلى التقدم في التضخم.

مع وضع ذلك في الاعتبار، من المرجح أن يولي متداولو الجنيه الإسترليني اهتمامًا إضافيًا لإصدارات الأسبوع المقبل، وخاصة أرقام مؤشر أسعار المستهلك يوم الأربعاء، حيث يحاولون معرفة كيف سيمضي بنك إنجلترا من هنا فصاعدًا. وفقًا لمؤشرات مقايضة الفائدة بين عشية وضحاها في المملكة المتحدة (OIS)، فإن المستثمرين يعينون فرصة قوية بنسبة 75٪ لخفض 25 نقطة أساس في 7 نوفمبر، مع احتمالية خفض آخر في ديسمبر عند حوالي 60٪.

Week Ahead – ECB Headed Towards Another Cut, CPI on the Agenda Elsewhere_2

وكشفت مؤشرات مديري المشتريات لشهر سبتمبر أن ضغوط الأسعار في القطاع الخاص تراجعت إلى أدنى مستوى لها في 42 شهرًا في سبتمبر، مما يشير إلى انخفاض في كل من مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي والأساسي، وخاصة الأول، حيث انخفض التغير السنوي في أسعار النفط إلى المنطقة السلبية. وقد يدفع المزيد من التباطؤ في التضخم المتداولين إلى زيادة رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا وبالتالي دفع الجنيه الإسترليني إلى الانخفاض.

كما سيتم نشر تقرير التوظيف لشهر أغسطس ومبيعات التجزئة لشهر سبتمبر الأسبوع المقبل، يومي الثلاثاء والجمعة على التوالي. وسيراقب المستثمرون لمعرفة مدى تباطؤ نمو الأجور خلال الفترة وما إذا كان المستهلكون قد استمروا في الإنفاق الشهر الماضي.

أسبوع البيانات الأمريكية الأكثر هدوءًا يفسح المجال للأرباح

وعلى الجانب الآخر من المحيط الأطلسي، سوف يهدأ كل من خطاب بنك الاحتياطي الفيدرالي وجدول البيانات، مما قد يبقي متداولي الدولار على الهامش. وسوف تكون مبيعات التجزئة لشهر سبتمبر/أيلول المقرر صدورها يوم الخميس الحدث الأبرز. ولكن مقاييس التصنيع التي يصدرها بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك (يوم الاثنين) وبنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا (يوم الخميس) سوف تكون مهمة أيضاً. وسوف يصدر يوم الخميس أيضاً الإنتاج الصناعي لشهر سبتمبر/أيلول، في حين قد تجتذب تراخيص البناء وبدء بناء المساكن بعض الاهتمام يوم الجمعة.

ومع تزايد قلق المستثمرين إزاء احتمال تخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي لسياساته بوتيرة أبطأ إلى حد ما مما هو متوقع الآن، فإن تقرير مبيعات التجزئة الأقوى من المتوقع قد لا يلقى ترحيبا إيجابيا من جانب الأسواق، حيث من شأنه أن يضعف بشكل أكبر الرهانات على خفض أسعار الفائدة. ويتوقع المحللون زيادة قدرها 0.3% على أساس شهري في سبتمبر/أيلول، بعد ارتفاع بنسبة 0.1% في الشهر السابق.

Week Ahead – ECB Headed Towards Another Cut, CPI on the Agenda Elsewhere_3

ولكن بالنسبة لوول ستريت، من المرجح أن تحظى أرباح الشركات باهتمام أكبر مع بدء موسم الربع الثالث. وستكون نتفليكس من بين أولى شركات التكنولوجيا الكبرى التي تعلن عن أرباحها يوم الخميس.

قد يحدد مؤشر أسعار المستهلك الكندي والنيوزيلندي حجم التخفيضات المقبلة في أسعار الفائدة

إلى الشمال من الحدود، ستكون أرقام التضخم الكندية التي ستصدر يوم الثلاثاء حاسمة لقرار السياسة النقدية لبنك كندا في 23 أكتوبر/تشرين الأول. وقد وضع المستثمرون في الحسبان احتمالات بنحو الثلث بأن يخفض بنك كندا أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، في حين أن خفضها بمقدار 25 نقطة أساس أمر وارد بالكامل. وبالتالي فإن أي مفاجآت في قراءات مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر/أيلول قد تؤثر على صناع السياسات في أي اتجاه.

تعرض الدولار الكندي لضربات قوية مقابل الدولار الأمريكي هذا الشهر، لذا قد يتفاعل المتداولون بشكل أقوى مع تقرير أكثر سخونة من المتوقع نظرًا لظروف ذروة البيع.

ستكون نيوزيلندا دولة أخرى تتلقى تحديثًا بشأن التضخم. ومن المقرر صدور أرقام مؤشر أسعار المستهلك للربع الثالث يوم الأربعاء وقد تحدد حجم التخفيض التالي من جانب بنك الاحتياطي النيوزيلندي. خفض صناع السياسات تكاليف الاقتراض بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعهم في أكتوبر ومن المتوقع إجراء تخفيض آخر في نوفمبر.

Week Ahead – ECB Headed Towards Another Cut, CPI on the Agenda Elsewhere_4

ومع ذلك، مع وجود فجوة طويلة بين اجتماعي بنك الاحتياطي النيوزيلندي في نوفمبر/تشرين الثاني وفبراير/شباط، قد يبدأ المستثمرون في تسعير خفض أكبر بمقدار 75 نقطة أساس إذا أظهرت إحصاءات الربع الثالث انخفاضا أكبر من المتوقع في التضخم، والذي يبدو أنه من المقرر أن يقع ضمن نطاق هدف البنك الذي يتراوح بين 1% و3%.

الين قد يتجاهل مؤشر أسعار المستهلك الياباني

في اليابان، يدور السؤال حول أسعار الفائدة حول رفعها وليس خفضها. ولكن من غير المرجح أن تغير بيانات مؤشر أسعار المستهلك يوم الجمعة الصورة القريبة الأجل لتوقعات الأسعار، وقد يفضل بعض المتداولين مراقبة طلبات الآلات يوم الأربعاء وأرقام التجارة يوم الخميس بحثًا عن علامات على أن الاقتصاد الياباني يحافظ على الزخم الإيجابي، وهو أمر حيوي إذا كان للتضخم أن يظل فوق هدف بنك اليابان البالغ 2% بشكل مستدام.

ومن ثم، فمن الصعب أن نرى رد فعل كبير في الين، وربما يكون المحرك الأكبر للعملة الآمنة هو معنويات المخاطرة الأوسع نطاقا ــ وهو الأمر الذي ستؤثر عليه البيانات الصينية إلى حد كبير.

هل يصبح الناتج المحلي الإجمالي الصيني مهما بعد حزمة التحفيز؟

ستنشر الصين أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث يوم الجمعة حيث من المتوقع أن يتباطأ النمو قليلاً من 4.7% إلى 4.6% على أساس سنوي. ومن المقرر أيضًا صدور بيانات الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة لشهر سبتمبر في نفس اليوم، وقبل كل ذلك، سيتم إصدار أرقام مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين يوم الأحد، تليها مؤشرات التجارة يوم الاثنين.

Week Ahead – ECB Headed Towards Another Cut, CPI on the Agenda Elsewhere_5

وبعد التدابير التحفيزية التي كشفت عنها بكين مؤخرا، فإن القراءة المخيبة للآمال لنمو الناتج المحلي الإجمالي قد لا تثير الكثير من الذعر في الأسواق. وعلاوة على ذلك، ومع الإعلان المتوقع يوم السبت والاثنين، فقد يتم تجاهل البيانات القادمة ما لم يكن التباطؤ في الربع الثالث أسوأ كثيرا مما كان متوقعا.

المصدر:XM

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Damon

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

شبكة معقدة: تجنب السم في مخاطر سوق السندات

المعادن الصناعية شهريًا: تباطؤ ارتفاع الصين مع إعادة تقييم الأسواق لرهانات التحفيز

المصدر: بورصة لندن للمعادن، بورصة سنغافورة، بحوث بنك ING

التحفيز الصيني يشعل شرارة ارتفاع أسعار المعادن

المصدر: بورصة لندن للمعادن، بورصة سنغافورة، بحوث بنك ING

لكن الإحاطة الإعلامية التي أعقبت العطلة في الصين كانت مخيبة للآمال

المصدر: المكتب الوطني للإحصاء، ING Research

لا تزال المخاطر السلبية قائمة

تحفيز حركة المشاريع الاجتماعية الشاملة والمرنة والمؤثرة: الأولويات الرئيسية لميزانية ماليزيا لعام 2025

دعم السياسات والتنظيمات

فرص التمويل والاستثمار المستدامة

تنمية رأس المال البشري

الوصول إلى الأسواق والمشتريات العامة

تعزيز ثقافة الابتكار والتأثير الاجتماعي

المصدر: الأسواق الحافة

سانوفي في محادثات لبيع 50% من وحدة صحة المستهلك إلى CD&R

ارتفعت صادرات زيت النخيل الماليزية بنسبة 0.93% إلى 1.54 مليون طن في سبتمبر، بحسب مجلس زيت النخيل الماليزي

المصدر: الأسواق الحافة

الإثارة مستمرة! اليوم الثاني من معرض BrokersView في أبو ظبي لا يزال مليئًا بالنشاط والإثارة

الأسبوع المقبل – البنك المركزي الأوروبي يتجه نحو خفض آخر لأسعار الفائدة، ومؤشر أسعار المستهلك على جدول الأعمال في أماكن أخرى

هل أصبح خفض أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي أمرا محسوما؟

ترقب صدور مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة في ظل معاناة الجنيه الإسترليني

أسبوع البيانات الأمريكية الأكثر هدوءًا يفسح المجال للأرباح

قد يحدد مؤشر أسعار المستهلك الكندي والنيوزيلندي حجم التخفيضات المقبلة في أسعار الفائدة

الين قد يتجاهل مؤشر أسعار المستهلك الياباني

هل يصبح الناتج المحلي الإجمالي الصيني مهما بعد حزمة التحفيز؟

المصدر:XM

الإفصاح عن المخاطر