من المتوقع أن تجتذب كوريا الجنوبية ما يصل إلى 67 مليار دولار (90 تريليون وون) من رأس المال الخارجي، وذلك بفضل إدراجها في مؤشر السندات الحكومية العالمية، حسبما قال مسؤولون حكوميون ومراقبو السوق.

وأعلن مؤشر فوتسي راسل يوم الأربعاء الماضي (بالتوقيت المحلي) أن كوريا الجنوبية سيتم ضمها إلى المؤشر في نوفمبر/تشرين الثاني من العام المقبل، بعد فترة سماح مدتها عام واحد وفترة دخول تدريجية إضافية مدتها عام واحد.

مؤشر السندات المرجح بالقيمة السوقية هو معيار عالمي لسوق الديون السيادية، تديره شركة FTSE Russell ومقرها لندن. وهو يشمل أسواق السندات الحكومية من اقتصادات متعددة.

ومن بين العوامل التي تعزز التفاؤل أيضاً الارتفاع المتوقع في الاستثمارات الأجنبية، وهو ما يؤدي إلى استقرار العائدات على سندات الخزانة الكورية وديناميكيات العرض والطلب الصحية في سوق الصرف الأجنبي. ومن المرجح أن تعمل هذه البيئة على الحد من محاولات المضاربة، وهي استراتيجية استثمارية يشتري فيها المستثمرون ويبيعون المراكز في تتابع سريع للاستفادة من فروق الأسعار الصغيرة.

كما سيتم توسيع قاعدة المستثمرين في البلاد لتشمل صناديق التقاعد العالمية ومديري الأصول الخاصة والصناديق المدارة من قبل القطاع العام والكيانات المالية الدولية.

ومن المتوقع أن ترتفع إصدارات السندات الكورية، مما يؤدي إلى استقرار عائدات السندات. ومن المرجح أن يؤدي زيادة الاستثمارات الأجنبية طويلة الأجل إلى خفض علاوة الأجل، وهي العائد الإضافي الذي يحتاجه المستثمرون للاحتفاظ بمراكز أطول أجلاً مقارنة بالسندات ذات الأجل الأقصر. وتشير علاوة الأجل المنخفضة إلى ثقة أكبر من جانب المستثمرين في السوق الكورية.

ومع ذلك، فإن حساسية سوق السندات المحلية للظروف الخارجية سوف تزيد قليلاً بسبب التدفق الأكبر لصناديق الاستثمار التي تتبع مؤشر WGBI. وتميل هذه الصناديق "السلبية" إلى أن تكون ذات مدد أطول وتوفر المزيد من الاستقرار مقارنة بمصادر الدخل الثابت ذات المدد الأقصر.

وقال كواك سانج هيون، مدير قسم سياسة السندات الحكومية بوزارة الاقتصاد والمالية: "نحن سعداء للغاية على أقل تقدير".

"لقد كانت شهور من الترقب والقلق والتوتر تستحق كل هذا العناء. ونحن سعداء بأن المستثمرين الأجانب أعربوا عن ثقتهم واعترفوا بجهودنا الرامية إلى تطوير السوق المالية ومراجعة الأنظمة الضريبية لتلبية احتياجات المستثمرين في الدخل الثابت بشكل أفضل".

ويهدف هذا الإطار الزمني إلى منح المستثمرين العالميين الوقت للاستعداد، حيث سيمثل وزن كوريا في المؤشر نسبة كبيرة تبلغ 2.22% من الإجمالي. وبالمقارنة، تمثل كندا حاليًا 1.72%، في حين يبلغ رقم إسبانيا 4.06% والمملكة المتحدة 4.86%.

تم إدراج كوريا الجنوبية في قائمة مراقبة FTSE WGBI في سبتمبر 2022، ومنذ ذلك الحين نفذت تدابير لتمديد ساعات عمل سوق الصرف الأجنبي وإلغاء الضرائب على المستثمرين الأجانب. وقد أسفرت هذه الجهود عن رفع تصنيف إمكانية الوصول إلى السوق في كوريا الجنوبية من المستوى 1 إلى المستوى 2.

وقال كواك "من المتوقع أن تشهد سوق السندات الكورية استثمارات خارجية تتراوح بين 2.5 تريليون دولار و3 تريليونات دولار كل ربع سنة بدءا من نوفمبر/تشرين الثاني من العام المقبل. وقد يصل الإجمالي إلى 67 مليار دولار".

أعرب المستثمرون العالميون عن ثقتهم القوية في تقدم أسواق رأس المال الكورية، وهو ما تم تأكيده من خلال إدراج مؤشر WGBI، وفقًا لنائب رئيس الوزراء ووزير المالية تشوي سانج موك.

وقال خلال مؤتمر صحفي في مجمع حكومة سيول في جوانج هوا مون "إن هذا من شأنه أن يعزز بشكل كبير قدرات التخطيط المالي للحكومة ويعمل على استقرار سوق الصرف الأجنبي في السنوات القادمة".

"سنواصل الحفاظ على التواصل الوثيق مع أصحاب المصلحة لإنشاء حلقة تغذية راجعة صحية تعمل على تقليل مخاطر المستثمرين وتعزيز راحتهم."

وقال رياض شودري، رئيس منطقة آسيا والمحيط الهادئ لدى MarketAxess، وهي منصة تداول الدخل الثابت الأمريكية، إن الشركة كانت متحمسة لهذا الإعلان.

"تعد كوريا واحدة من أكثر أسواق السندات تداولاً على MarketAxess من قاعدة عملائنا العالمية. إن إدراج WGBI بالإضافة إلى إدراج الهند في مؤشر JP Morgan Emerging Market Global Diversified Index (GBI-EM) في وقت سابق من هذا العام، يوضح الزخم المتزايد الذي تحظى به أدوات الدخل الثابت في آسيا من المستثمرين العالميين ومقدمي المؤشرات."

وفي الفترة من 30 يناير/كانون الثاني إلى 11 مارس/آذار، أجرت بلومبرج استطلاعا لآراء 300 مستثمر ليس لديهم خبرة في استثمارات KTB، ووجدت أن حوالي 80% قالوا إن إدراج WGBI سيكون له تأثير إيجابي على قراراتهم الاستثمارية.

وتتوقع الوزارة أن يبلغ إجمالي إصدارات سندات الخزانة الكورية في عام 2025 نحو 201.3 تريليون وون، بزيادة قدرها 27% عن العام السابق. ومن المتوقع أن يصل صافي الإصدار، باستثناء عمليات إعادة التمويل، إلى 83.7 تريليون وون، بزيادة قدرها 68%.

المصدر: كوريا تايمز

قال وزير المالية الروسي أنطون سيلوانوف إن روسيا تتطلع إلى تقليل تأثير أسعار النفط والغاز المتقلبة على إيرادات ميزانيتها وترى أن حصة مبيعات النفط والغاز في دخل الدولة تتراجع.

وقال سيلوانوف في مقابلة مع خدمة "آر تي" الإخبارية العربية، نقلتها وسائل إعلام روسية، "نحن نتحرك نحو تقليص حصة الدخل المتقلب وتقليص اعتماد روسيا على النفط والغاز لصالح تعزيز اقتصادنا المحلي".

وقال الوزير إن عائدات النفط والغاز شكلت قبل بضع سنوات ما بين 35 و40% من إيرادات ميزانية روسيا، مضيفا أن هذه الحصة من المقرر أن تنخفض إلى 27% العام المقبل، وإلى 23% في عام 2027.

وقال سيلوانوف مؤخرا للبرلمان إن روسيا تتجه نحو تقليل اعتمادها على عائدات النفط والغاز وستعزز الاقتراض الداخلي لتمويل الميزانية.

انخفضت عائدات ميزانية روسيا من مبيعات النفط والغاز بنسبة 0.9% في سبتمبر/أيلول مقارنة بالشهر السابق، وفقا لبيانات حكومية روسية رسمية نشرت في وقت سابق من هذا الشهر.

حصلت الميزانية الروسية على 8.13 مليار دولار (771.9 مليار روبل روسي) من مبيعات النفط والغاز الشهر الماضي، وفقًا للبيانات، والتي أكدت تقديرات سابقة لرويترز بأن العائدات ستكون مستقرة تقريبًا من شهر لآخر.

ارتفعت إيرادات النفط والغاز الروسية خلال الأشهر التسعة الأولى من العام بنسبة 49.4% على أساس سنوي إلى 87.5 مليار دولار (8.33 تريليون روبل)، وفقا لبيانات وزارة المالية.

تشكل عائدات مبيعات النفط والغاز المصدر النقدي الأكثر أهمية للميزانية الفيدرالية الروسية. وتمثل هذه العائدات عادة نحو ثلث إجمالي إيرادات الميزانية الفيدرالية.

وتستعد روسيا الآن لانخفاض عائدات النفط نتيجة انخفاض الأسعار إلى جانب نظام ضريبي أكثر مرونة، حسبما ذكرت بلومبرج الشهر الماضي نقلاً عن مشروع ميزانية مدتها ثلاث سنوات.

وبحسب هذه الوثيقة، فإن عائدات النفط في روسيا سوف تنخفض بنسبة 14% على مدى السنوات الثلاث المقبلة ــ بشرط أن تظل أسعار النفط العالمية ضعيفة. وبالنسبة لعام 2025، تتوقع الوثيقة أن تبلغ عائدات النفط نحو 120 مليار دولار، أو 10.94 تريليون روبل، وهو ما يمثل انخفاضا بنسبة 3.3% عن العام الحالي. ومن المقرر أن يمتد هذا الانخفاض المتواضع إلى عامي 2026 و2027، حيث ستنخفض عائدات النفط بحلول ذلك العام إلى 110 مليارات دولار، وفقا لتوقعات الحكومة الحالية.

المصدر: OILPRICE

أعلى: GBP/EUR على فترات يومية.

تم تنشيط بيلي

البنك المركزي الأوروبي يخفض أسعار الفائدة مرة أخرى

المصدر: Poundsterlinglive

في أستراليا، تنفس المستهلكون الصعداء أخيرًا بعد أن أفاد مسح ثقة المستهلك في ويستباك-ميشيغان في أكتوبر/تشرين الأول بزيادة بنسبة 6.2% في المؤشر الرئيسي إلى 89.8، وهو أعلى مستوى في عامين ونصف. وكان السبب الرئيسي وراء هذا التحسن هو التراجع الكبير في مخاوف رفع أسعار الفائدة، حيث استمد المستهلكون الإشارة من انخفاض التضخم المقاس والخلفية الاقتصادية العالمية الأوسع، والتي شهدت العديد من الاقتصادات النظيرة الأخرى تبدأ في خفض أسعار الفائدة. وقد دفع هذا المستهلكين إلى تبني وجهة نظر أكثر إيجابية بشأن الاقتصاد، حيث ارتفعت المؤشرات الفرعية التي تتبع التوقعات على مدى 12 شهرًا و5 سنوات بنسبة 14.3% و8.0% على التوالي في الشهر. وفي الوقت نفسه، ظل التقدم في الشؤون المالية للأسرة أكثر هدوءًا نسبيًا، مما يسلط الضوء على مدى تأثير ضغوط تكلفة المعيشة على الأسر. وفي حين لا يزال التشاؤم يهيمن بشكل عام، فقد كان هذا أحد أكثر القراءات البناءة في شهر واحد منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الأسترالي في رفع أسعار الفائدة.

وتبشر هذه الخلفية بالخير نسبيًا للشركات أيضًا، نظرًا لأن ثقة الشركات والمستهلكين تميل إلى التحرك معًا على مدار الدورة الاقتصادية. وعلى صعيد الظروف، أشار أحدث مسح للأعمال أجراه بنك NAB أيضًا إلى أن ظروف العمل قد وجدت نوعًا من "الأرضية" على مدار هذا العام. وهذا يتفق مع وجهة نظرنا بأن النشاط الاقتصادي حاليًا حول أدنى مستوياته، بعد أن تباطأ إلى 1.0٪ سنويًا في الربع الثاني من عام 2024. وفي سياق التخفيضات الضريبية الأخيرة وتخفيف السياسة النقدية في الأفق، هناك بالتأكيد مجال لمزيد من التحسن في المشاعر، وبالتالي الإنفاق الاستهلاكي. نتوقع تعافي النمو بعد ذلك بوتيرة 1.5٪ سنويًا بحلول نهاية العام و2.4٪ سنويًا في عام 2025. لمزيد من التفاصيل حول وجهة نظرنا وتوقعاتنا، يرجى الاطلاع على أحدث توقعات السوق المنشورة على WestpacIQ.

لقد وفرت محاضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي لشهر سبتمبر فرصة أخرى لاستيعاب آراء مجلس الإدارة بشأن توازن المخاطر. وكان هناك تطوران مهمان على هذه الجبهة. أولاً، فيما يتعلق بموضوع توازن العرض والطلب، أقر بنك الاحتياطي الأسترالي بأن الزخم في الطلب كان أضعف مما كان متوقعًا في البداية. وقد خفف هذا في الواقع بعض تشدده بشأن التضخم منذ أغسطس، عندما كان مجلس الإدارة يبث وجهة نظر أكثر تشاؤمًا بشأن إمكانات العرض. ثانيًا، كان هناك تركيز أكبر على تقييمات الظروف المالية والمخاطر التي قد تتحول إلى أنها غير مقيدة بما يكفي لإعادة التضخم إلى الهدف. سنستمر في مراقبة كيف تتطور مناقشة هذه النقاط على مدى الأشهر المقبلة، ولكن في الوقت الحالي، يركز بنك الاحتياطي الأسترالي بوضوح على الديناميكيات المحيطة بالتضخم الأساسي. ونستمر في توقع أن يقدم بنك الاحتياطي الأسترالي أول خفض لأسعار الفائدة في فبراير 2025، قبل الوصول إلى سعر نهائي يبلغ 3.35٪. في مقال هذا الأسبوع، توضح كبيرة الاقتصاديين لوسي إليس الاتجاهات الأطول أجلاً التي توجه تفكيرنا وراء هيكل أسعار الفائدة العالمية.

وفي الخارج، ظل التركيز منصبا على السياسة النقدية الأميركية.

قبل التطرق إلى أحداث هذا الأسبوع، أود أن أشير إلى ملاحظة سريعة حول بيانات الرواتب غير الزراعية لشهر سبتمبر التي صدرت في أواخر الأسبوع الماضي. فقد فاجأت بيانات الرواتب غير الزراعية الأسواق بارتفاعها بمقدار 254 ألف وظيفة، متجاوزة بذلك متوسط توقعات السوق البالغة 150 ألف وظيفة. كما كان هناك تعديل تصاعدي بمقدار 72 ألف وظيفة للشهرين السابقين، وهو ما يُعزى إلى إعادة حساب العوامل الموسمية. وانخفض معدل البطالة إلى 4.1%، أي أقل بنحو 0.3 نقطة مئوية عن توقعات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية للربع الرابع من عام 2024. وارتفع متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.4% شهريًا مع نمو سنوي بلغ 4.0% سنويًا، ارتفاعًا من 3.6% في يوليو.

في هذا الأسبوع، صدرت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر سبتمبر. وأظهرت المحاضر أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 و50 نقطة أساس كان مطروحا على الطاولة، واختارت اللجنة اختيار الخيار الأخير. ومن المثير للاهتمام أن العديد من الأعضاء زعموا أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كان أكثر اتساقا مع مسار تدريجي للتيسير فضلا عن توفير درجة من القدرة على التنبؤ. وأعربت اللجنة عن قلقها بشأن الكيفية التي سيُنظر بها إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، حيث أشار المحضر إلى أنه "من المهم أن نؤكد أن إعادة معايرة موقف السياسة في هذا الاجتماع لا ينبغي تفسيرها على أنها دليل على آفاق اقتصادية أقل ملاءمة أو كإشارة إلى أن وتيرة تخفيف السياسة ستكون أسرع من تقييمات المشاركين للمسار المناسب". وفيما يتعلق بتقييم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة للاقتصاد الأمريكي، فقد كان يُنظر إلى سوق العمل على أنها قريبة من الحد الأقصى للتوظيف في الأمد البعيد، وأقل تشددا مما كانت عليه قبل الجائحة. وقد تم تقييم مخاطر المزيد من التدهور غير المرغوب فيه على أنها قد زادت (هذا قبل إصدار بيانات الوظائف لشهر سبتمبر). وأعربت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عن ثقتها في عودة التضخم إلى 2.0% مشيرة إلى أن مخاطر الارتفاع "تقلصت".

في ظاهر الأمر، كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الصادرة هذا الأسبوع لشهر سبتمبر غير متسقة إلى حد ما مع تقييم لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، حيث ارتفع كل من مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي والأساسي أكثر قليلاً من المتوقع، بنسبة 0.2% شهريًا و0.3% شهريًا على التوالي. ولم يتغير كلا المعدلين عن أغسطس ومتماشيين تمامًا مع المتوسطات على مدى الأشهر الاثني عشر الماضية، مما يشير إلى أن الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة ظلت مستقرة الشهر الماضي. لكن التفاصيل تشير إلى أن المفاجأة الصعودية كانت تعزى بشكل أساسي إلى ارتفاع التضخم في فئة السلع الأساسية والعناصر المتقلبة فيها. أظهر مكون المأوى، أحد المحركات الرئيسية للتضخم الرئيسي، أن الأسعار ارتفعت بنسبة 0.2% شهريًا، أي نصف متوسط الوتيرة التي شوهدت في عام 2024 حتى الآن. باستثناء المأوى، كان معدل نمو مؤشر أسعار المستهلك السنوي 1.1% سنويًا فقط. قللت التعليقات اللاحقة من أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية من أهمية طباعة مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر، مما يشير إلى أنهم يواصلون التركيز على الانخفاض الأطول أجلاً في التضخم.

وعلى الصعيد المحلي، خفض بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة على القروض بين عشية وضحاها بمقدار 50 نقطة أساس إلى 4.75% بما يتماشى مع التوقعات. وجاءت هذه الخطوة مدفوعة بتقييم مفاده أن الاقتصاد لديه قدرة فائضة من شأنها أن تسهل سلوكيات خفض الأسعار وتحديد الأجور. وقد عزا البنك المركزي التباطؤ في النشاط الاقتصادي وظروف العمل إلى موقف السياسة النقدية الذي لا يزال مقيداً. ويتوقع بنك ويستباك خفضاً آخر بمقدار 50 نقطة أساس في نوفمبر/تشرين الثاني وأن ينخفض سعر الفائدة إلى مستوى منخفض يبلغ 3.75% في عام 2025.