رحبت ماليزيا باستثمارات بقيمة 14.70 مليار دولار أمريكي (63.02 مليار رينجيت ماليزي) اقترحتها حتى الآن شركات التكنولوجيا العملاقة في الولايات المتحدة، بما في ذلك جوجل، ومايكروسوفت، وإينوفيكس كوربوريشن، وأمازون ويب سيرفيسز، ومختبرات أبوت، وبوينج.

ونقل رئيس الوزراء داتوك سيري أنور إبراهيم الأمر خلال اجتماعه الثنائي مع وزير الخارجية الأمريكي أنتوني بلينكين على هامش القمتين الـ44 والـ45 لرابطة دول جنوب شرق آسيا والقمم ذات الصلة هنا يوم الخميس.

وقال أنور إن ماليزيا تتطلع أيضا إلى تعزيز التعاون مع الولايات المتحدة في الصناعات الناشئة.

على صعيد آخر، رحب رئيس الوزراء بالوفد الأمريكي في الحوار المقبل بين كبار المسؤولين في بوتراجايا في نهاية شهر أكتوبر، حيث يحتفل البلدان بالذكرى السنوية العاشرة للشراكة الشاملة بين ماليزيا والولايات المتحدة.

وقال إن "ماليزيا تقدر الدور القيادي للولايات المتحدة في قرار مجلس الأمن التابع للأمم المتحدة رقم 2735، وتحث الولايات المتحدة على استخدام نفوذها لتنفيذ القرار بسرعة".

القرار 2728، الذي صدر في 10 يونيو/حزيران، دعا إلى وقف فوري لإطلاق النار في غزة لجميع الأعمال العدائية.

في غضون ذلك، قالت وزارة الخارجية الأميركية في بيان بشأن الاجتماع إن بلينكين أكد على دعم الولايات المتحدة لرئاسة ماليزيا لرابطة دول جنوب شرق آسيا العام المقبل وناقش فرص زيادة التعاون لتعزيز الاستقرار الإقليمي دعما لمنطقة المحيطين الهندي والهادئ الحرة والمفتوحة والآمنة والمرنة والمزدهرة.

وجاء في البيان المنشور على موقع الوزارة على الإنترنت: "أكد الوزير بلينكن ورئيس الوزراء [أنور] إبراهيم على أهمية الشراكة الشاملة بين الولايات المتحدة وماليزيا في الذكرى السنوية العاشرة لتأسيسها والالتزام بتعزيز العلاقات الشعبية والاقتصادية والأمنية".

ووفقا للبيان، أكد بلينكن وأنور على الحاجة الماسة إلى وقف إطلاق النار، والإفراج عن جميع الرهائن، وتدفق المساعدات الإنسانية بشكل عاجل، وإطلاق جهود إعادة الإعمار في غزة.

وحضر أنور وبلينكين في وقت لاحق حفل عشاء أقامه رئيس رابطة دول جنوب شرق آسيا، رئيس وزراء لاوس سونيكساي سيفاندون، وزوجته فاندارا سيفاندون، بالتزامن مع القمم.

المصدر: Theedgemarkets

أجرت وزيرة إدارة رئيس الوزراء (الأقاليم الاتحادية) الدكتورة زليخة مصطفى مناقشات مثمرة يوم الخميس في شنتشن مع شركتين صينيتين كبيرتين في مجال التكنولوجيا، بايدو وتينسنت، لاستكشاف التعاون الاستراتيجي الذي يهدف إلى النهوض بالأقاليم الاتحادية.

وقالت زاليحة إن مناقشاتها مع بايدو دارت حول تطوير المواهب في مجال الذكاء الاصطناعي من خلال مبادرات المسؤولية الاجتماعية للشركات.

"إذا تم تنفيذ ذلك بشكل فعال، فقد يؤدي ذلك إلى تطوير المزيد من خبراء الذكاء الاصطناعي المحليين، وتمكين شبابنا وتعزيز القدرة التنافسية للأمة في مجال التكنولوجيا.

وأضافت في منشور على فيسبوك يوم الخميس: "إلى جانب ذلك، استكشفنا أيضًا استخدام تقنية الذكاء الاصطناعي لتحسين إدارة المرور والنقل العام، مما يساهم في تحسين نوعية الحياة في المناطق الحضرية".

وقالت زاليحة إن شركة تينسنت قدمت في الاجتماع المسائي مفهوم SuperApps - وهي منصة تدمج مختلف الخدمات الحكومية لتبسيط الوصول العام إلى الخدمات، وبالتالي تقليل البيروقراطية وتعزيز جودة الخدمة.

وقالت إن شركة تينسنت شاركت برنامجها للمسؤولية الاجتماعية للشركات، الذي يدعم الأيام الخالية من السيارات، ويشجع المجتمعات على تحويل مشاركتها إلى مساهمات خيرية.

وقالت إن هذه المبادرة تتوافق مع برنامج "صباح خالٍ من السيارات" في كوالالمبور، الذي يعزز أسلوب حياة أكثر صحة ومدينة أكثر خضرة.

وأضافت: "لضمان تأثير أكبر، سأطلب من إدارة الأقاليم الفيدرالية التعاون مع السلطات المحلية الثلاث - مجلس مدينة كوالالمبور، وشركة بوتراجايا، وشركة لابوان - لمراجعة هذه المفاهيم وتطوير التنفيذات المناسبة".

واختتمت بالقول: "من خلال هذه الجهود، نهدف إلى تسريع تحقيق رؤية مدينة تشيس، مع التركيز على الاستدامة والكفاءة والرفاهية لجميع سكان الأقاليم الفيدرالية".

المصدر: Theedgemarkets

خفض بنك كوريا المركزي سعر الفائدة القياسي بعد أن أظهرت أسواق العقارات المحلية علامات تباطؤ وتخفيف الضغوط التضخمية بشكل حاد، مما سمح للسلطات أخيرا بتحويل تركيزها إلى دعم النشاط الاقتصادي من خلال سياسة محورية حذرة.

خفض البنك المركزي سعر إعادة الشراء لمدة سبعة أيام بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 3.25% في قرار توقعه 20 من 22 اقتصاديا استطلعت بلومبرج آراءهم.

ويرى خمسة أعضاء من مجلس إدارة البنك المركزي أن أسعار الفائدة ستظل مستقرة على حالها خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، وفقا لتصريحات محافظ البنك تشانغ يونغ ري، وهي وجهة نظر تستبعد إلى حد كبير احتمالات خفض أسعار الفائدة مرة أخرى الشهر المقبل وتقوض التوقعات بخفضها في يناير/كانون الثاني. وعارض أحد الأعضاء قرار خفض أسعار الفائدة الصادر يوم الجمعة.

وفي حديثه خلال إحاطة ما بعد القرار، أقر ري بأن القرار كان في الأساس "خفضًا متشددًا". كما عكست الأسواق هذا الرأي، حيث ارتفعت قيمة الوون قليلاً مقابل الدولار.

وبهذا التحول في السياسات، ينضم بنك كوريا إلى موجة متنامية من البنوك المركزية التي تغير مسارها للشروع في دورات تخفيف السياسة النقدية في محاولة لإحياء الزخم الاقتصادي الآن بعد أن تهدأت الضغوط التضخمية. وفي الشهر الماضي خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار نصف نقطة مئوية، حيث كان ضمان الهبوط السلس للاقتصاد له الأولوية على معركته ضد التضخم.

وقال آن يا ها، المحلل في شركة كي ووم للأوراق المالية: "إن خفض أسعار الفائدة لا يستجيب فقط للاستهلاك الذي كان فاتراً، بل يُظهر أيضاً أن بنك كوريا المركزي قادر على تخفيف السياسة قليلاً نظراً لأن الضغوط التي تدفع معدل التضخم إلى ما يزيد عن 2% تبدو محدودة". ولا يزال آن يتوقع تخفيفاً تدريجياً مع إبقاء بنك كوريا المركزي على أسعار الفائدة في نوفمبر/تشرين الثاني.

حتى يوم الجمعة، أبقى بنك كوريا المركزي على سعر الفائدة عند مستوى 3.5% لمدة تزيد على عام ونصف. ومدد صناع السياسات نمط الإبقاء على سعر الفائدة في الأشهر الأخيرة وسط مخاوف من أن أي إشارات مبكرة إلى حدوث تحول قد تؤدي إلى مزيد من التعافي في سوق الإسكان وتهديد الاستقرار المالي.

وذكر البنك في بيان أن القرار جاء نتيجة "اتجاه واضح نحو الاستقرار" في التضخم، وتباطؤ نمو ديون الأسر، وتخفيف مخاطر العملة. وفي حين قال بنك كوريا إنه يخفف قليلا من موقفه التقييدي، فقد أزال الإشارة إلى إبقاء السياسة التقييدية في ملاحظاته الختامية. وقال البنك إنه سيحكم على وتيرة المزيد من خفض أسعار الفائدة من خلال تقييم الأسعار والنمو الاقتصادي والاستقرار المالي.

يعكس خفض أسعار الفائدة المخاوف بشأن ركود الإنفاق الخاص ومخاطر الائتمان المرتبطة بصناعة البناء. ومع اعتماد معظم المقترضين على أسعار فائدة متغيرة، فرضت تكاليف الفائدة ضغوطاً على الاستهلاك، مما دفع بعض المشرعين إلى مطالبة البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة.

وقال الخبيران الاقتصاديان في بنك ستاندرد تشارترد تشونج هون بارك ونيكولاس شيا في مذكرة قبل القرار: "نظرًا للمشاعر السلبية السائدة والخفض الكبير الذي أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي، تتوقع السوق تخفيضات أسرع لأسعار الفائدة من جانب بنك كوريا لدعم النمو الاقتصادي والزخم. ومع ذلك، نعتقد أن المشاعر السلبية بشأن اقتصاد كوريا مبالغ فيها، ومن المرجح أن يظل بنك كوريا حذرًا بشأن خفض سعر الفائدة الأساسي بشكل كبير لأنه يزن المخاطر التي تهدد الاستقرار المالي".

وقد سعت الحكومة إلى كبح جماح أسواق الإسكان من خلال التعهد بزيادة المعروض من المساكن وفرض قواعد تنظيمية أكثر صرامة على قروض الرهن العقاري، وهي الخطوات التي ربما طمأنت البنك المركزي إلى أن السوق سوف تهدأ. وقد استشهد أحد أعضاء مجلس إدارة بنك كوريا بهذه التدابير في الفترة التي سبقت قرار يوم الجمعة، كما أشاد ري بالجهود المبذولة في هذا الإيجاز.

وقال المحللان في جولدمان ساكس جوهون كوان وأندرو تيلتون في مذكرة "التيسير النقدي بوتيرة مدروسة قد يساعد أيضا في هندسة هبوط هادئ لأسواق العقارات بالتنسيق الوثيق مع الهيئات التنظيمية المالية". وتوقعا أنه مع تباطؤ نمو الصادرات والرياح المعاكسة المحتملة الأخرى للاقتصاد، من المرجح أن ينفذ بنك كوريا خفضا ربع نقطة مئوية كل ربع سنة حتى يصل المعدل إلى 2.5% بحلول الربع الثالث من العام المقبل.

المصدر: Theedgemarkets

والآن بعد أن خفضت البنوك المركزية أسعار الفائدة، أصبح السؤال المطروح هو إلى أي مدى ستتوقف هذه البنوك عن خفض أسعار الفائدة. فقد اتجهت أسعار الفائدة الحقيقية إلى الانخفاض على مدى عقود من الزمان، ولكن وجهة النظر طويلة الأجل تدعم فرضيتنا القائلة بأن متوسط أسعار الفائدة سوف يكون أعلى في المستقبل مقارنة بما كانت عليه قبل الجائحة.

إن أغلب البنوك المركزية المماثلة تخفض أسعار الفائدة بالفعل، وبعضها يستعد لخفضها مقدماً. ويبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك الاحتياطي النيوزيلندي أعلنا أن معدل الفائدة 50% هو المعدل الجديد 25%، وإن كان من غير الواضح ما إذا كانت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ستواصل بنفس الوتيرة. وربما يرغب البنك المركزي الأوروبي أيضاً في تسريع وتيرة التخفيض للتعويض عن التقشف المالي، كما تشير إليانا جين، زميلتنا في قسم الاقتصاد في بنك ويستباك، في مقالتها ضمن أحدث تقرير لنا عن توقعات السوق والذي صدر هذا الأسبوع.

قد تكون مراحل الرفع الحاد التي تتبعها مراحل خفض حادة بنفس القدر نمطًا عامًا عندما يكون ارتفاع التضخم مدفوعًا إلى حد كبير بصدمات العرض التي تتبدد من تلقاء نفسها. وعلى عكس المصادر الأكثر عضوية للطلب القوي التي تتعامل معها البنوك المركزية عادةً، فإن عنصر الطلب في صدمة التضخم الحالية كان أيضًا يصحح نفسه جزئيًا، كما كان مدفوعًا بتحفيز عصر الجائحة. لا ينبغي أن يكون مفاجئًا إذن أن الاقتصادات التي شهدت بعضًا من أكثر دورات أسعار الفائدة حدة - الولايات المتحدة ونيوزيلندا - كان لديها تحفيز مالي مستمر بعد الجائحة.

في حين أن الحاجة إلى الحد من تقييد السياسة في هذه الاقتصادات واضحة، فمن الأقل وضوحًا أين قد تحتاج السياسة إلى الهبوط حتى لا تكون تقييدية بعد الآن. إن ما يسمى بالمعدل المحايد غير مؤكد. وكما تظهر تقديرات "مخطط النقاط" للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في الأمد البعيد، فإن صناع السياسات أقل يقينًا بشأن مستواه مقارنة بالماضي. وبينما تباينت وجهات نظرهم، يتفق جميع أعضاء اللجنة على أنه ربما يكون أعلى مما كان يُعتقد قبل الوباء. وهذا يتماشى مع وجهة نظرنا الراسخة في مجلس النواب بأن الهيكل العالمي لأسعار الفائدة من المرجح أن يكون أعلى في المتوسط مما كان عليه بين الأزمة المالية العالمية والوباء. لقد انتهى عصر العائدات السلبية.

الواقع أن المعدل الذي لا يحفز التضخم ولا يثقل كاهله في أي وقت هو أيضا المعدل الذي يوازن بين الادخار والاستثمار المرغوبين. وسوف يعتمد ذلك على أي شيء آخر يحدث، بما في ذلك السحب أو التحفيز من السياسة المالية. وبسبب هذه الأشياء الأخرى نتوقع هيكلا أعلى لأسعار الفائدة المتوسطة. وتحتاج الحكومات الأوروبية إلى توحيد قواها، ولكن كما تشير إليانا، بشكل أقل وبطريقة أقل حدة مما كانت عليه في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. وتواجه الحكومات الغربية عموما مطالب أكبر بالإنفاق على الدفاع، والتحول في مجال الطاقة، وتلبية احتياجات السكان المسنين. والقطاع الخاص أيضا لديه حاجة أكبر للاستثمار الآن، في التحول في مجال الطاقة ومتطلبات الطاقة من الذكاء الاصطناعي. كما أن لديه مجالا أكبر قليلا للقيام بذلك نظرا لأن الأنظمة المصرفية الغربية أقل تقييدا بالحاجة إلى بناء رأس المال لتلبية متطلبات قواعد بازل 3. وتظل الاقتصادات الآسيوية مصدرا مهما للادخار، ولكن ليس أكثر مما كانت عليه في العقدين الأولين من القرن. بل وربما تكون مصدرا أقل للادخار، اعتمادا على حجم التحفيز في الصين.

إن كل هذا يشكل دليلاً على ما يتعين على البنوك المركزية أن تفعله لتحقيق موقفها السياسي المرغوب في الوقت الراهن. وهو لا يخبرنا كثيراً عن الاتجاه الذي من المرجح أن يتجه إليه هيكل أسعار الفائدة في الأمد البعيد، بعد أن تنتهي كل الصدمات الحالية. وغالباً ما يطلق على الإجابة على هذا السؤال "سعر الفائدة المحايد"، وهو أمر مربك بعض الشيء. (ويضيف بعض الباحثين نجمة إضافية إلى علاماتهم للتمييز بين هذين المفهومين). وهذه النسخة الأطول أجلاً لا تشكل دليلاً على عملية صنع القرار في البنوك المركزية الآن، بل تشكل مرساة لتسعير الأوراق المالية طويلة الأجل للغاية.

وباء يصيب كل تقديراتك للاتجاهات في القرن العشرين

لا يزال مفهوم المرساة الطويلة الأجل يتلخص في المعدل الذي يوازن بين الادخار والاستثمار العالميين في المتوسط. ولكن يتعين علينا الآن أن ننظر في العوامل المحركة الأعمق والأكثر بنيوية لهذه القوى، وما إذا كانت هناك اتجاهات بنيوية. وتشير مجموعة كبيرة من الأبحاث إلى الاتجاه النزولي في أسعار الفائدة الحقيقية القصيرة الأجل والطويلة الأجل. ولكن حتى الآن لم يكن هناك إجماع على أسباب هذا الاتجاه.

وقد توفر بعض الأبحاث الحديثة التي أجراها كينيث روجوف وباربرا روسي وبول شميلزينج بعض الأفكار. فقد جمعوا بيانات عن العائدات الحقيقية للسندات طويلة الأجل تعود إلى عام 1311، أي أكثر من 700 عام. ويُعَد هذا إنجازا في حد ذاته، إذ تُظهر مجموعة البيانات التي جمعوها أنه كان هناك بالفعل اتجاه هبوطي طفيف على مدى هذه الفترة الأطول. ولكن الأمر الحاسم هنا هو أن الفترة بين الأزمة المالية العالمية والوباء كانت في الواقع انحرافا هبوطيا عن هذا الاتجاه. وبالتالي يتوقع المؤلفون عودة بعض الاتجاه إلى الاتجاه الصحيح في السنوات المقبلة. وهذا يتناقض مع الأوراق البحثية التي تستخدم مجموعات بيانات أقصر، حيث يتم تقدير الاتجاه الهبوطي بدقة أقل.

ولكن من الأهمية بمكان ألا نعتبر هذه الملاحظة التجريبية البحتة بمثابة إنجيل. فنحن لا نعرف حتى الآن لماذا يوجد هذا الاتجاه النزولي، أو ما قد يكون السبب وراء الانحراف النزولي الأخير. ولكن هناك بعض الفرضيات المعقولة. ولنتذكر أن هذه العائدات تتعلق بسندات حقيقية طويلة الأجل، وليست أسعار الفائدة القصيرة الأجل التي يستخدمها محافظو البنوك المركزية لتحديد السياسات. فقد ظهرت السوق وأجهزة السياسة التي ينطبق عليها المعدل الأقصر بعد عدة قرون من ظهور السندات السيادية الطويلة الأجل. وربما يكون هذا الاتجاه نابعاً من اتجاه في علاوة الأجل أو علاوة المخاطر، وليس من سعر الفائدة المحايد القصير الأجل كما نتصوره الآن. على سبيل المثال، ربما كان السبب في ذلك هو أن المستثمرين من بين النخب الأوروبية في العصر الحديث المبكر أصبحوا أكثر ثقة بمرور الوقت، وطالبوا بعلاوة الأجل/المخاطرة الأصغر مقارنة بسعر الفائدة "الحقيقي" الخالي من المخاطر (غير الملحوظ).

ومن الممكن أن نستنتج بعض الاحتمالات الأخرى من حقيقة مفادها أن الاتجاه الصعودي الذي أعقب الطاعون الأسود حدث في أربعينيات القرن الرابع عشر، عندما هلك ثلث إلى نصف سكان أوروبا. وإذا كان الاتجاه الأساسي في أسعار الفائدة يعكس استعداد الناس للانتظار حتى الغد، فإن حاجتهم إلى التعويض عن الانتظار سوف تعكس اعتقاداتهم حول مدى احتمال بقائهم على قيد الحياة حتى الغد. ومن المؤكد أن أحداثاً مثل الطاعون الأسود قد غيرت هذا الاعتقاد الذاتي.

وعلى نطاق أوسع، قد يكون ارتفاع متوسط العمر المتوقع ــ أو على وجه التحديد، زيادة اليقين بشأن طول العمر في مرحلة البلوغ ــ أحد الأسباب التي جعلت الناس يبدون أكثر صبراً واستعداداً لقبول تعويضات أقل مقابل الانتظار، أي أسعار فائدة أقل في الأمد البعيد. (ويستشهد المؤلفون بأبحاث أخرى تشير إلى أن الذكور من النخبة ــ الشريحة من السكان التي كانت لتهتم بعائدات الديون السيادية في ذلك الوقت ــ كانوا أقل عرضة للموت في المعارك منذ القرن الخامس عشر. وكان من شأن ذلك أن يساعد في بدء الاتجاه الهبوطي بعد الزيادة التي أعقبت الموت الأسود). وهذا سبب يدعونا إلى توقع اتجاه هبوطي بطيء، وعدم افتراض أن الانحدار بعد الأزمة المالية العالمية كان دائماً. وهناك رابط مشترك هنا مع أدبيات أخرى، بما في ذلك العمل الذي أجراه بنك كندا والذي ركز على الحاجة إلى الادخار من أجل تقاعد أطول (وأكثر يقيناً).

ولكن المناقشة الأكاديمية لا تزال دون حل. ولكن بالنسبة لأي شخص يفكر في تسعير السندات أو التخطيط للسياسة المالية، فإن بعض أحدث الأبحاث تشير إلى أنه من الحماقة أن نفترض أن عالم أسعار الفائدة المنخفضة في الفترة من الأزمة المالية العالمية إلى الجائحة سوف يستمر.