أغلق مؤشرا SP500 وداو جونز الأميركيان على انخفاض يومي الاثنين والثلاثاء. وتبعهما مؤشر ناسداك 100 أمس. وخسر مؤشر راسل 2000 للشركات العامة الصغيرة أربع جلسات متتالية. وهناك دلائل تشير إلى أننا نشهد الآن بداية تصحيح مثل الذي شهدناه في أغسطس/آب، وهناك أيضا خطر بداية سوق هبوطية.

ظل مؤشر الخوف والجشع الذي تصدره شبكة CNN في نطاق 70-75 منذ أواخر سبتمبر/أيلول ــ على أعتاب الجشع الشديد. وكثيراً ما يصاحب تصحيح السوق تراجع من مستويات مرتفعة حالية إلى منطقة محايدة.

قفز مؤشر التقلبات VIX إلى ما يزيد عن 20 في أوائل أكتوبر، مما يشير إلى التوتر المتزايد، وهو أمر غير معتاد في المواقف التي يتم فيها تحديث المستويات المرتفعة التاريخية بشكل منهجي. ومع ذلك، تاريخيًا، فإن المستويات الحالية أقل من المعتاد في هذا الوقت من العام، على الرغم من أنها أعلى قليلاً من مستوياتها في سنوات الانتخابات الرئاسية الأمريكية.

دعونا ننظر إلى الديناميكيات وليس المستويات المطلقة لمؤشر التقلبات (VIX). نحن ندخل فترة مهمة من أعلى مستويات التقلب، والتي تغطي الأسبوع السابق والأسبوع التالي للانتخابات. غالبًا ما يكون التقلب مرادفًا لهبوط الأسواق.

ويبدو هذا التراجع منطقيا أيضا، نظرا لعدم اليقين المعتاد قبل الانتخابات. وهذه المرة، استمر التراجع في الولايات المتحدة بسبب السباق المتقارب بين المرشحين، حيث لم يتضح بعد الفائز. وعلى نحو منفصل، ننظر إلى مؤشر القوة النسبية وتباعد الأسعار لمؤشر ستاندرد آند بورز 500: السعر أعلى كثيرا من ذروة يوليو/تموز، في حين بلغ مؤشر القوة النسبية ذروته عند 70 في بداية الأسبوع الماضي ثم عاد بالفعل إلى 59.

وبالتالي، فإن المخاطر التي تواجه الأسواق المالية في الأسابيع المقبلة تميل إلى الجانب السلبي. وباستخدام نموذج فيبوناتشي، فإن منطقة 5600-5700 لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 تشكل هدف تصحيح محتمل إذا لم تتعمق الأسواق أكثر.

قالت جماعة مسلحة تقاتل الجيش الحاكم في ميانمار إنها سيطرت على مركز للتعدين يعد موردا رئيسيا لأكاسيد المعادن النادرة إلى الصين، مما قد يؤدي على الأرجح إلى تعطيل شحنات العناصر المستخدمة في الطاقة النظيفة وغيرها من التقنيات.

تتركز عمليات تعدين المعادن النادرة في ميانمار في ولاية كاشين حول مدينتي بانوا وتشيبوي، المتاخمة لمقاطعة يونان في جنوب غرب الصين.

وقال المتحدث باسم جيش استقلال كاشين العقيد ناو بو لرويترز يوم الثلاثاء إن الجيش سيطر على مدينة بانوا في 19 أكتوبر تشرين الأول. وذكرت وسائل إعلام محلية في ميانمار أن الجيش سيطر في وقت سابق على مدينة تشيبوي. ولم تتمكن رويترز من التحقق بشكل مستقل من وضع المدينتين.

وقال ناو بو إن هيئة الاستثمار في كينيا تركز على إدارة مدينة بانوا وليس لديها خطط حالية بشأن المعادن النادرة أو القضايا الاقتصادية الأخرى.

ولم يرد عندما سئل عما إذا كانت الهيئة منفتحة على العمل مع الصين بشأن المعادن النادرة.

في السابق، كانت مناطق تعدين المعادن النادرة في ولاية كاشين تحت سيطرة جماعة الميليشيا NDA-K، المتحالفة مع حكومة المجلس العسكري في ميانمار والتي رحبت بالمدفوعات من الشركات الصينية التي تتطلع إلى إنشاء مناجم.

في العام الماضي، زودت ميانمار الصين بنحو 50 ألف طن متري من أكاسيد الأرض النادرة من طين الامتزاز الأيوني، وهو ما يتجاوز حصة الصين المحلية من طين الامتزاز الأيوني البالغة 19 ألف طن، مما يجعلها أكبر مصدر في العالم لأكاسيد الأرض النادرة الثقيلة، وفقا للوسيط أورد مينيت.

وقالت شركة أداماس إنتليجنس للأبحاث في مذكرة يوم الثلاثاء: "إن سيطرة المتمردين على مواقع التعدين هذه قد تؤدي إلى تعطيل شحنات تركيزات المعادن النادرة إلى الصين، والتي انخفضت لمدة أربعة أشهر متتالية بسبب موسم الرياح الموسمية والتحديات الأخرى".

تعد الصين أكبر مستهلك ومستورد في العالم لخامات ومركبات العناصر الأرضية النادرة، والتي تستخدمها لإنتاج العناصر الأرضية النادرة المكررة والمغناطيس، وهي الصناعات التي تهيمن عليها.

وفي الشهر الماضي، أوقفت الصين استيراد المعادن النادرة من ميانمار وعلقت صادرات كبريتات الأمونيوم المستخدمة في استخلاص المعادن النادرة هناك بسبب الصراع، بحسب ما قاله المحلل ماثيو هوب من شركة أورد مينيت.

وقال هوب "أتوقع أن تخطط الهيئة لاستئناف أعمالها في مجال النفط الخام بشرط أن تكون الصين مستعدة لقبول الصادرات وتوريد الفنيين وكبريتات الأمونيوم. ولكنني أتوقع أن تتوقع الهيئة الحصول على مدفوعات قبل السماح للشركات بذلك".

وقال "بمجرد انتهاء الصراع، نتوقع إعادة التفاوض على الصفقات المالية مع شركات التعدين الصينية، مما قد يؤدي على الأرجح إلى تأخير إعادة التشغيل حتى أوائل عام 2025"، مضيفًا أن أسعار REOs المستخدمة في المغناطيس من المرجح أن ترتفع مع تقلص العرض.

المصدر: الأسواق الحافة

يواصل زوج العملات AUD/JPY مكاسبه لليوم الثالث على التوالي، ليتداول عند مستوى 101.60 خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الأربعاء. ويتعرض الين الياباني لضغوط بيع شديدة بسبب المخاوف المتزايدة بشأن عدم الاستقرار السياسي، وهو ما يزيد من غموض آفاق السياسة النقدية لبنك اليابان.

وفي اليابان، تشير استطلاعات الرأي الأخيرة إلى أن الائتلاف الحاكم بقيادة الحزب الديمقراطي الليبرالي قد يخسر أغلبيته في الانتخابات العامة هذا الأسبوع، وهو ما قد يعرض موقف رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا للخطر أو يدفع الحزب إلى البحث عن شريك ائتلافي إضافي للبقاء في السلطة، بحسب رويترز.

وفي تقريره الصادر في أكتوبر/تشرين الأول عن آفاق الاقتصاد العالمي، خفض صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو الاقتصاد الياباني إلى 0.3% لهذا العام، من 1.7% في عام 2023. وتم تعديل التوقعات نزولاً بنسبة 0.4% مقارنة بتوقعات يوليو/تموز. ويتوقع صندوق النقد الدولي أن ينمو الاقتصاد بنسبة 1.1% في عام 2025، مدفوعاً باستهلاك خاص أقوى مع انتعاش نمو الأجور الحقيقية.

علاوة على ذلك، من المرجح أن يراقب المتداولون خطاب محافظ بنك اليابان كازو أويدا في جلسة "حديث المحافظين" التي يستضيفها صندوق النقد الدولي والمقرر عقدها في وقت لاحق من جلسة أمريكا الشمالية.

حصل الدولار الأسترالي على الدعم بعد أن عززت بيانات التوظيف الإيجابية المشاعر المتشددة المحيطة ببنك الاحتياطي الأسترالي. كما حصل الدولار الأسترالي على المزيد من الدعم من التخفيضات الأخيرة في أسعار الفائدة في الصين، حيث تظل الصين أكبر شريك تجاري لأستراليا.

في يوم الاثنين، أعرب نائب محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي أندرو هاوزر عن دهشته إزاء النمو القوي في التوظيف. وأشار إلى أن معدل المشاركة في سوق العمل مرتفع بشكل ملحوظ وأوضح أنه في حين يعتمد بنك الاحتياطي الأسترالي على البيانات لاتخاذ قراراته، فإنه لا يركز عليها بشكل مفرط.

المصدر: FXSTREET

قال الرئيس التنفيذي لشركة بلاكستون ستيف شوارزمان إن الولايات المتحدة من المرجح أن تتجنب الركود بغض النظر عمن سيفوز في الانتخابات الرئاسية، حيث أن كلا المرشحين لديهما مقترحات سياسية تجذب النمو.

وقال رئيس الاستثمار الخاص الملياردير في مقابلة أجريت معه في طوكيو يوم الأربعاء: "لا أرى خطر الركود لأن الاقتصاد قوي للغاية وكلا المرشحين يواصلان الحديث عن الكثير من السياسات التحفيزية. لكن الوقت كفيل بإظهار ما قد يكون أي شخص قادراً على فعله أو يرغب في فعله".

ومن المتوقع أن تكون الانتخابات الأميركية المقبلة، التي تجرى بعد أسبوعين فقط، واحدة من أكثر الأحداث تأثيرا على الأسواق والاقتصادات العالمية هذا العام. وقال شوارزمان في مايو/أيار إنه سيجمع الأموال لحملة دونالد ترامب، في تراجع عن دعوته السابقة إلى "جيل جديد" من القادة الجمهوريين.

إن السياسات التي طرحها المرشحون - مثل الرسوم الجمركية التي اقترحها ترامب ومحاولة كامالا هاريس لتعزيز الإسكان بأسعار معقولة - ستكون لها عواقب وخيمة على الشركات بما في ذلك بلاكستون، أكبر مدير للأصول البديلة في العالم.

وقال شوارزمان (77 عاما) إن الديمقراطيين اتخذوا تاريخيا "نهجا أكثر قوة" في التعامل مع التنظيم، وقد يؤثر ذلك على بعض عمليات الشراء والبيع في صناعة الأسهم الخاصة. وأضاف أن العديد من مقترحات السياسات المتعلقة بالاقتصاد والضرائب ستكون من اختصاص الكونجرس وليس الرئيس.

وقال "أعتقد أنه من المستحيل في هذه المرحلة التنبؤ بما سيفعله أي منهما بالفعل، لأنهما يواصلان إصدار إعلانات جديدة كل يوم تقريبًا لمواجهة ما يفعله الآخر".

في مايو/أيار، عندما قال شوارزمان إنه يدعم ترامب، استشهد بقلقه من أن السياسات الاقتصادية والهجرة والخارجية الأميركية تسير في "الاتجاه الخاطئ".

وقال شوارزمان إنه يرى بيئة محسنة لإبرام الصفقات والخروج من الاستثمارات حيث من المرجح أن تستمر أسعار الفائدة في الانخفاض في الولايات المتحدة.

وقال "إن الأمر يتعلق في واقع الأمر بأسعار الفائدة والنمو الاقتصادي. وسوف تستمر أسعار الفائدة في الانخفاض، وهذا من شأنه أن يوفر حافزاً لمزيد من المعاملات سواء على صعيد الشراء أو البيع".

وقال شوارزمان إن إبرام الصفقات من المرجح أن يظل قوياً في اليابان والهند وأستراليا ـ وهي الأسواق التي كانت بلاكستون نشطة فيها خلال العام الماضي. وأضاف أنه في حين من المرجح أن تشهد أوروبا أدنى معدل نمو اقتصادي بين الدول المتقدمة، فإن هذا قد يقدم فرصاً.

وفي الأسبوع الماضي، أعلنت شركة بلاكستون عن زيادة في الأرباح الفصلية، وهو ما أظهر أيضاً تفوق الائتمان على العقارات كأكبر أعمال الشركة من حيث الأصول.

وفي مقابلة منفصلة، قال جيل ديلايرت، رئيس الائتمان والتأمين العالمي في بلاكستون، إن صناعة الائتمان الخاصة لا تزال في بداية التوسع. وقال ديلايرت على تلفزيون بلومبرج: "نحن في الأيام الأولى للغاية".

التوسع في اليابان

كان شوارزمان في طوكيو للمرة الثانية هذا العام للقاء المستثمرين في الوقت الذي أصبحت فيه اليابان سوقا أكثر أهمية للصفقات وجمع الأموال في بلاكستون، التي شارك في تأسيسها في عام 1985 ولديها الآن 1.1 تريليون دولار أمريكي (4.7 تريليون رينجيت ماليزي) في الأصول قيد الإدارة.

وقال شوارزمان إن بلاكستون ستقدم ثلاثة منتجات جديدة على الأقل في عام 2025 للمستثمرين الأفراد في اليابان، بما في ذلك منتج مرتبط بالبنية الأساسية. وأضاف أنه ستكون هناك أيضًا "زيادة كبيرة" في عدد الموظفين في البلاد، دون أن يذكر رقمًا.

لقد أصبح أثرياء اليابان مصدراً قوياً لجمع الأموال لشركة بلاكستون، حيث تشجع الحكومة الناس على استثمار المزيد من مدخراتهم النقدية، والتي تتآكل قيمتها مع انتشار التضخم في البلاد. وقد عرضت الشركة علناً صناديق في اليابان تركز على الأسهم الخاصة والعقارات والائتمان الخاص. وقد جمع صندوق الأسهم الخاصة حوالي 1.4 مليار دولار أميركي من الأفراد منذ إطلاقه في وقت سابق من هذا العام، وفقاً لأرقام من جمعية تجار الأوراق المالية اليابانية.

وتتوقع شركة بلاكستون استثمار نحو 20 مليار دولار في العقارات والشركات في اليابان خلال السنوات الثلاث المقبلة، بحسب ما قاله رئيس الشركة جون جراي في سبتمبر/أيلول.

لقد لجأت شركات الاستثمار الخاصة العالمية بشكل متزايد إلى اليابان بحثا عن الاستثمار، حيث اجتذبتها التمويلات الرخيصة، والعملة الضعيفة، ومجموعة كبيرة من الشركات المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية والتي يمكن استهدافها. وعلى الرغم من خروج بنك اليابان من سياسة أسعار الفائدة السلبية هذا العام، إلا أن المستثمرين قالوا إن تكاليف الاقتراض تظل منخفضة وجذابة في البلاد.

وقال شوارزمان "أصبحت اليابان واحدة من أكثر الوجهات إثارة للاهتمام بالنسبة للأشخاص في العالم المالي. وهناك الكثير من الأسباب التي تجعلنا نزيد من تركيزنا هنا وعدد الأشخاص الذين نتعامل معهم أيضًا".

المصدر: الأسواق الحافة

أعربت الجهات التنظيمية المالية الكبرى في جميع أنحاء العالم عن قلقها بشأن تقييمات الائتمان الخاص، وما إذا كان المقرضون يخفون القروض المتعثرة، والتشابك العميق بين الأسواق الخاصة وأموال التأمين.

وقال أندرو دين، الرئيس المشارك لقسم إدارة الأصول التنفيذية في لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية، خلال منتدى تنظيمي نظمته بلومبرج في مدينة نيويورك يوم الثلاثاء: "إن مخاطر التقييم هي حيث نرى قضية أساسية".

وانضم إلى دين مسؤولون تنظيميون من البنك المركزي الأوروبي وصندوق النقد الدولي، الذين أكدوا أيضا على الحاجة إلى حث شركات الائتمان الخاصة على تقييم محافظها الاستثمارية وحذروا من القضايا المحتملة الناشئة عن عمليات الاسترداد.

لقد حذرت الجهات التنظيمية من الافتقار إلى الشفافية فيما يتصل بتقييمات القروض الخاصة واحتمال عدم التوافق بين السيولة على مدى العام الماضي أو نحو ذلك، حيث تضخم حجم السوق إلى 1.7 تريليون دولار أميركي (7.4 تريليون رينغيت ماليزي) وظلت أسعار الفائدة مرتفعة. وذهب البعض، بما في ذلك البنك المركزي الأوروبي، إلى أبعد من ذلك في التدقيق في كيفية ارتباط البنوك وشركات الأسهم الخاصة وشركات التأمين بالائتمان الخاص، وكيف يمكن أن يؤثر الافتقار إلى الشفافية على هذه المجموعات.

وفي الشهر الماضي، ذكرت بلومبرج أن البنك المركزي الأوروبي طلب من نحو عشرة مقرضين مزيدا من المعلومات بشأن تعرضهم للائتمان الخاص. وفي المملكة المتحدة، أطلقت هيئة السلوك المالي مراجعة لتقييمات الأصول الخاصة العام الماضي، في حين حذر بنك إنجلترا أيضا من أن غموض تقييمات الأسهم الخاصة قد يعرض الاستقرار المالي للخطر.

وقالت إليزابيث ماكول، عضو مجلس الإشراف في البنك المركزي الأوروبي، خلال الندوة: "المخاطر النظامية هي شيء نفكر فيه".

أعربت الهيئات التنظيمية عن مخاوفها بشأن الاستدانة وارتفاع عدد المقترضين الذين يؤجلون سداد المدفوعات من خلال ما يسمى بالقروض العينية، وركزت على المخاوف من أن الائتمان الخاص ليس معزولا عن الأنظمة المالية الأوسع.

استخدم دين رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الخسارة التي تكبدتها مجموعة كريدي سويس بعد انهيار شركة أركيجوس كابيتال مانجمنت "كمثال واحد على سبب اهتمامنا بالمخاطر النظامية"، على حد قوله.

وقال تشارلز كوهين، المستشار في صندوق النقد الدولي، إن الصندوق يريد "معرفة المزيد عن الترابط بين الائتمان الخاص والتأمين"، حيث تخصص شركات التأمين المزيد من رأس المال لـ"الأصول غير السائلة".

وقال دين: "نظرًا للنمو، فإن المخاطر حقيقية لأننا نرى بشكل متزايد مستثمري الصناديق الخاصة بما في ذلك حسابات التقاعد والهبات مع وجود أشخاص حقيقيين يقفون وراءها".

وقال دين إن صفقات الائتمان الخاصة بالنسبة للجنة الأوراق المالية والبورصات هي "أصول غير سائلة من المستوى الثالث"، والتي تُعرف بأنها الأكثر انعداماً للسيولة والأصعب تقييماً. ورغم عدم حدوث أي تباطؤ في الائتمان الخاص، فقد حث دين على المزيد من الشفافية والقدرة على "اختبار الإجهاد".

"يذكرني الأسواق الخاصة بكلمات تايلور سويفت: "لا شيء يدوم إلى الأبد ولكن الأمور تتحسن الآن"،" قال دين. "سوف تستمر طالما أن العائدات المعدلة حسب المخاطر موجودة."

المصدر: الأسواق الحافة