المصدر: tradersup

نظرة سعرية

الانتخابات اليابانية

أراء وتحليلات

عائد السندات الأمريكية

توقعات حول أداء الين الياباني

المصدر: fxnewstoday

الدولار الأمريكي: من المتوقع أن يحافظ الدولار على مكاسبه خلال الأسبوع

عاد مؤشر الدولار DXY إلى أقوى مستوياته منذ أوائل أغسطس/آب، ومن السهل أن ننسى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي بدأ دورة التيسير النقدي بخفض مفاجئ في أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول. وكان الدافع وراء قوة الدولار قصة التباعد الكلي (المدفوعة إلى حد كبير بإعادة تقييم هبوطي/حمائمي لمنطقة اليورو) وموقف المستثمرين على ما يبدو من نجاح الجمهوريين الأسبوع المقبل. وفيما يتعلق بالأمر الأخير، تشير أحدث استطلاعات الرأي إلى تحولات هامشية نحو دونالد ترامب، على الرغم من أن تقدمه في الولايات المتأرجحة الرئيسية لا يزال ضمن هامش الخطأ المتوسط المرجح لاستطلاعات الرأي في منطقة 4-5٪. يرجى الاطلاع هنا على جميع تحليلاتنا للانتخابات الأمريكية.

وفيما يتعلق بقصة التباعد الكلي، نشك في أن تكون بيانات الولايات المتحدة هذا الأسبوع كافية لدفع الدولار إلى الانخفاض بشكل كبير. وسوف يركز هذا الأسبوع على بيانات الوظائف وبيانات الأسعار ونظرة واسعة النطاق على النشاط في أول إصدار لبيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث يوم الأربعاء. وفيما يتعلق بالوظائف، قد تأتي بيانات الوظائف الشاغرة يوم الثلاثاء وتقرير الرواتب لشهر أكتوبر يوم الجمعة أقل قليلاً من المتوقع - على الرغم من أن الأعاصير ربما لعبت دورًا هنا وقد لا يبالغ المستثمرون في رد فعلهم تجاه الأرقام الضعيفة.

وفيما يتعلق ببيانات الأسعار، قد تظهر بيانات أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية لشهر سبتمبر/أيلول قراءة غير مرحب بها بنسبة 0.3% على أساس شهري. وعندما يتعلق الأمر بالنشاط الأوسع نطاقًا، يتوقع معظم الناس أن تسجل الولايات المتحدة نموًا سنويًا جيدًا للغاية بنسبة 3%+ على أساس ربع سنوي يوم الخميس، مرة أخرى بفضل الاستهلاك القوي. ورغم أننا نفضل بشدة أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرتين أخريين هذا العام، فإن بيانات هذا الأسبوع قد لا تغير بشكل كبير تسعير 39 نقطة أساس فقط من المزيد من التيسير من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام.

كما سيشهد يوم الأربعاء إعلان وزارة الخزانة الأميركية عن خططها ربع السنوية لسداد الديون. وحتى الآن يبدو أن ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأميركية في أكتوبر/تشرين الأول كان مدفوعا إلى حد كبير بتوقعات النمو والأسعار، وليس المخاوف المالية. ونتصور أن وزارة الخزانة الأميركية ترغب في الحفاظ على مستوى منخفض من الاهتمام بهذا الإعلان قبل الانتخابات الأسبوع المقبل.

ورغم الاعتراف بأن الدولار قطع شوطا طويلا وبسرعة كبيرة هذا الشهر، فمن الصعب أن نرى الدولار يعكس هذه المكاسب ــ حتى الآن. وهذا يعني أن مؤشر الدولار يبدو أنه سيظل في نطاق 104-105 في الوقت الحالي.

اليورو: انخفاض أسعار النفط هو بمثابة أخبار جيدة

لقد مر اليورو بشهر عصيب، ولكن على الأقل ينبغي الترحيب بانخفاض أسعار النفط اليوم. ولكن المشكلة بالنسبة لزوج اليورو/الدولار الأميركي هي أن الفوارق في أسعار الفائدة تستمر في الاتساع. فقد ارتفع الآن الفارق في أسعار الفائدة على مبادلات العامين إلى 158 نقطة أساس ــ وهو الأوسع منذ إبريل/نيسان من هذا العام. لقد ناقشنا البيانات الأميركية أعلاه، ولكن منطقة اليورو تشهد أيضاً أسبوعاً مزدحماً.

وسوف يتصدر جدول الأعمال يوم الأربعاء صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث. وقد يظهر هذا دخول ألمانيا في ركود فني سطحي واستمرار منطقة اليورو في النمو بمعدل ضعيف يبلغ 0.2% على أساس ربع سنوي. ويتبع هذه البيانات بسرعة إصدار مؤشر أسعار المستهلك الفوري لشهر أكتوبر، حيث من المتوقع أن يظل التضخم الرئيسي أقل من 2.0% على أساس سنوي ومن المتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي إلى 2.6% من 2.7%. ولا ينبغي لأي من هذا أن يغير من عقلية السوق التي ترى أن البنك المركزي الأوروبي تحول إلى سياسة أكثر تيسيراً ويريد خفض أسعار الفائدة إلى الحياد في أسرع وقت ممكن.

ويستمر منحنى ESTR في التسعير على أساس خفض أسعار الفائدة بمقدار 35 نقطة أساس في اجتماع البنك المركزي الأوروبي في ديسمبر/كانون الأول. وقد يتأرجح هذا بسهولة نحو 50 نقطة أساس في حال ظهور بيانات ضعيفة في منطقة اليورو أو انتصار الجمهوريين الأميركيين (والحمائية).

ربما يكون أفضل ما يمكن توقعه لزوج اليورو/الدولار الأمريكي الآن هو المزيد من التوحيد في النطاق 1.0765-1.0850.

الين الياباني: الحزب الليبرالي الديمقراطي يخسر الأغلبية

شهدت الانتخابات التي جرت نهاية الأسبوع في اليابان خسارة الحزب الديمقراطي الليبرالي لأغلبيته الحاكمة في البرلمان للمرة الأولى منذ عام 2009. ويبدو أن التصويت كان بمثابة إشارة إلى عدم ثقة الناخبين في استجابة لسلسلة من فضائح تمويل الحزب الديمقراطي الليبرالي. وفي حين لا يزال الحزب الديمقراطي الليبرالي يحظى بأكبر عدد من الأصوات في البرلمان، يبدو الآن أن هناك فترة من عدم اليقين حيث تحاول الأحزاب السياسية المساومة على السلطة. ومن المفترض أن يؤثر عدم اليقين السياسي على قرارات الاستثمار في الشركات، على الرغم من أن البعض يزعم أنه أياً كان من يتولى السلطة، فقد يأتي بعض التحفيز المالي المتزايد وهذا هو السبب في ارتفاع مؤشر نايكي 225 بنسبة 1.8٪ بين عشية وضحاها.

إن اجتماع بنك اليابان يوم الخميس القادم سيكون أكثر إلحاحاً بالنسبة للين. ولا يرى السوق سوى احتمال ضئيل للغاية لرفع أسعار الفائدة، على الرغم من أننا في بنك ING نتوقع رفع أسعار الفائدة في ديسمبر . ومع احتمال ارتفاع التقلبات إلى الأسبوع المقبل (وهي الظروف الخاطئة تماماً لتجارة الفائدة)، فإننا لا نفضل مطاردة زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني للارتفاع من هذه المستويات. دعونا نرى ما إذا كان زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني سيغلق اليوم فوق هذا المستوى أم سيتوقف عند مستوى مقاومة رئيسي بالقرب من 153.50.

أوروبا الوسطى والشرقية: مزيد من الألم على الأقل حتى الانتخابات الأميركية

من المتوقع أن تكون المنطقة هادئة للغاية في النصف الأول من الأسبوع، وأن تكون أكثر إثارة للاهتمام فقط في النصف الثاني. علاوة على ذلك، فإن السوق التشيكية مغلقة اليوم بمناسبة عطلة عامة.

في يوم الأربعاء، سنحصل على بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأولية للربع الثالث في جمهورية التشيك والمجر، وهي الأرقام الأولى في المنطقة. وفي جمهورية التشيك، من المتوقع أن نشهد بعض التحسن عن الربع الثاني مع تقديرات بنسبة 0.5% على أساس ربع سنوي و1.6% على أساس سنوي، وهو ما يقترب من التوقعات، وفي المجر نتوقع تدهورًا بنسبة -0.4% على أساس ربع سنوي و0.1% على أساس سنوي مما يشير إلى العودة إلى الركود الفني مع أكثر التقديرات تشاؤمًا في السوق.

سنحصل يوم الخميس على معدل التضخم الرئيسي في بولندا لشهر أكتوبر، والذي نقدر أنه ارتفع من 4.9% إلى 5.1% على أساس سنوي، وهو ما يزيد بمقدار العُشر عن توقعات السوق، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع أسعار الوقود والمواد الغذائية.

ومن المقرر أن تصدر مؤشرات مديري المشتريات لجمهورية التشيك والمجر وأجزاء أخرى من المنطقة يوم الجمعة. وبخلاف التقويم، يمثل يوم الخميس بداية فترة تعتيم البنك الوطني التشيكي قبل اجتماع نوفمبر. وقد رأينا البيانات الأولى الأسبوع الماضي ويمكننا أن نتوقع المزيد هذه الأيام. وفي الوقت الحالي، تشير النبرة إلى اتجاه حمائمي على الرغم من تسعير السوق وارتفاع التضخم.

على الرغم من استقرار السوق العالمية في نهاية الأسبوع الماضي، لا تزال عملات أوروبا الوسطى والشرقية تحت الضغط. لا نتوقع الكثير من التغيير في هذا الأمر حتى الانتخابات الأمريكية، ولكن بعض الانعكاس أو الاستقرار في زوج اليورو/الدولار الأمريكي قد يوفر بعض الأرضية تحت أقدام عملات أوروبا الوسطى والشرقية. يظل التركيز الرئيسي على زوج اليورو/الفورنت المجري، الذي لامس 404 يوم الجمعة، ومستويات محلية مرتفعة جديدة، وشهدت الأسعار جولة أخرى من البيع. على الرغم من أن السوق قد استبعدت معظم تخفيضات أسعار الفائدة من المنحنى، لا يزال هناك 40 نقطة أساس متبقية في النصف الثاني من العام المقبل، والذي يتعرض أيضًا لضغوط، مما يعني المزيد من الألم للفورنت المجري. وبالتالي، يظل تفضيلنا دون تغيير مع وجهة نظر هبوطية للمنطقة مع تفوق الكرونة التشيكية على الزلوتي البولندي والفورنت المجري.

إذا شهد مؤشر ناسداك 100 اختراقًا مستدامًا دون مستوى الدعم عند 20000/19850، متبوعًا بمستوى 19600/500، فسيشير ذلك إلى انخفاض أعمق نحو مستوى الدعم الأولي عند 18748، من المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم. وأسفل ذلك يوجد أدنى مستوى عند 18400 في سبتمبر ودعم الاتجاه الصعودي عند 18250، والذي ينشأ من أدنى مستوى عند 10671 في ديسمبر 2022.

التحليل الفني لمؤشر SP 500

في الأسبوع الماضي، أغلق مؤشر SP 500 منخفضًا، منهيًا سلسلة مكاسبه التي استمرت ستة أسابيع.

إن الكسر دون دعم الاتجاه الصاعد قصير الأجل عند حوالي 5770/60، متبوعًا بكسر مستدام للدعم الأفقي متوسط الأجل عند 5670/50، من شأنه أن يشير إلى انخفاض أعمق نحو أدنى مستوى في سبتمبر/أيلول عند 5402. وتحت ذلك، يوجد دعم عند 5333 من المتوسط المتحرك لـ 200 يوم قبل الوصول إلى أدنى مستوى في أغسطس/آب عند 5119.

وعلى العكس من ذلك، في حين يظل مؤشر SP500 فوق الدعم الأفقي حول 5760/50، نتوقع أن يستمر الاتجاه الصعودي نحو 6000.