من المتوقع أن يتطلب الوصول إلى الصفر الصافي استثمارًا بقيمة 75 تريليون دولار تقريبًا

اقتصادي

طاقة

الملخص:

وقد قام الفريق مؤخرا بتحديث توقعاته، حيث يبدو الطريق للحفاظ على تغير المناخ في حدود 1.5 درجة مئوية من عصر ما قبل الصناعة بعيد المنال بشكل متزايد.

ووفقا لتقرير جولدمان ساكس للأبحاث، فإن خفض انبعاثات الكربون الصافية إلى الصِفر بحلول عام 2070، وبالتالي الحفاظ على الانحباس الحراري العالمي عند نحو درجتين مئويتين من مستويات ما قبل الصناعة، سوف يتطلب استثمار أكثر من 74 تريليون دولار. وقد قام الفريق مؤخرا بتحديث توقعاته، حيث يبدو المسار إلى الحفاظ على تغير المناخ عند مستوى 1.5 درجة مئوية من مستويات ما قبل الصناعة بعيد المنال بشكل متزايد.

Reaching Net Zero is Forecast to Require Nearly $75 Trillion of Investment_1

وبينما ارتفعت انبعاثات الكربون العالمية إلى مستويات أعلى مما كان متوقعًا في السابق، ومن غير المرجح أن تتحقق الأهداف المنصوص عليها في اتفاقية باريس، فإن المسار الطموح لاحتواء ارتفاع درجات الحرارة إلى درجتين مئويتين قد لا يزال قابلاً للتحقيق، وفقًا لأبحاث جولدمان ساكس. وكتبت ميشيل ديلا فيجنا في تقرير الفريق بعنوان Carbonomics: The GS net zero carbon scenarios - a reality check إن الاستثمارات اللازمة لتحقيق انبعاثات صفرية صافية "لديها القدرة ليس فقط على تحويل النظام البيئي العالمي للطاقة ولكن أيضًا الاقتصاد ومستوى معيشة المجتمع". وكان الفريق قد توقع سابقًا أن 62 تريليون دولار ستكون مطلوبة للوصول إلى صافي الصفر وتصور الوصول إلى هذا المستوى بحلول عام 2060.

ويشير ديلا فيجنا، رئيس أبحاث الموارد الطبيعية في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في جولدمان ساكس للأبحاث، إلى أن إجمالي الإنفاق على البنية التحتية الذي يبلغ نحو 75 تريليون دولار، والذي يمثل 1.5 إلى 2 تريليون دولار سنويًا حتى عام 2070، يشمل مجموعة ضخمة من فرص الاستثمار. وتشمل التوقعات 7 تريليونات دولار لشبكات الطاقة، و5.1 تريليون دولار أخرى لتخزين الطاقة، و3.7 تريليون دولار للبنية التحتية التي ستجعل الانتقال إلى المركبات الكهربائية ممكنًا. وهناك أيضًا 9.3 تريليون دولار مطلوبة لجعل العمليات الصناعية خالية من الكربون، و1.3 تريليون دولار لمصانع الهيدروجين الأخضر.

يسلط التقرير الضوء على التغييرات في آفاق تقنيات محددة منذ قدم الفريق لأول مرة نموذجه للصفر الصافي في عام 2021. لقد تحرك اعتماد المركبات الكهربائية بسرعة أكبر مما كان متوقعًا (ويرجع ذلك أساسًا إلى الانتشار الأسرع من المتوقع في الصين)، وتسارعت وتيرة الطاقة الشمسية، مع زيادة قدرات التصنيع. ارتفعت التوقعات بشأن اعتماد الطاقة النووية، ويتوقع الباحثون الآن مضاعفة القدرة النووية العالمية المثبتة بحلول عام 2050 مقارنة بعام 2020. وبالانتقال في الاتجاه الآخر منذ عام 2021، شهد اعتماد الهيدروجين النظيف واحتجاز الكربون استيعابًا أبطأ من المتوقع.

تجاوزت انبعاثات ثاني أكسيد الكربون العالمية في الفترة من 2021 إلى 2023 ما نمذجته الباحثون في تقييمهم لعام 2021 بنحو 6٪، حيث أدى توليد الطاقة والزراعة والنقل إلى ارتفاع الإجماليات. ولم تنخفض سوى الانبعاثات من المباني عالميًا في تلك الفترة، بمساعدة اعتماد تقنيات منخفضة الكربون مثل المضخات الحرارية ودرجات الحرارة المعتدلة.

وهذا يقود الباحثين إلى الاستنتاج بأن:

إن السيناريو غير المحتمل الذي يقلل الانبعاثات الصافية إلى الصِفر بحلول عام 2050 ويحافظ على ارتفاع درجة الحرارة عند 1.5 درجة مئوية يتطلب تسريع جهود إزالة الكربون، بما في ذلك إيقاف تشغيل محطات الفحم بحلول أوائل ثلاثينيات القرن الحادي والعشرين، مما يخلق 1.7 تريليون دولار من الأصول العالقة. كما يستلزم ذلك كهربة مبيعات السيارات بالكامل بحلول عام 2035. السيناريو الذي يحقق انبعاثات صفرية صافية بحلول عام 2070 وسط ارتفاع درجة الحرارة بمقدار درجتين مئويتين سيمثل استثمارًا في البنية التحتية يعادل 1٪ إلى 1.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي كل عام. وهذا يعني انخفاض التكاليف العالقة للفحم ولكن زيادة مادية، مقابل مسار 1.5 درجة، في تكاليف التكيف مع مناخ أكثر دفئًا بحلول عام 2050.

ويتوقع الباحثون الآن عمراً أطول لأصول الهيدروكربون، مع وصول الطلب على النفط إلى الذروة بعد عام 2030 ونمو الطلب على الغاز الطبيعي كوقود انتقالي حتى عام 2050. ويكتب ديلا فيجنا: "هذا يعني أن هناك حاجة على الأرجح إلى تطوير حقول نفط وغاز جديدة بعد عام 2040".

إن الغاز الطبيعي هو الوقود الأحفوري الأكثر حساسية لمختلف السيناريوهات المتعلقة بإزالة الكربون، وذلك بسبب دوره كوقود انتقالي للطاقة المتجددة. وعلى النقيض من ذلك، فإن مسارات الطلب على النفط والفحم متشابهة نسبيا في كل من السيناريوهات الثلاثة التي وضعتها مؤسسة جولدمان ساكس للأبحاث للوصول إلى صافي الصفر.

Reaching Net Zero is Forecast to Require Nearly $75 Trillion of Investment_2

كهربة كل شيء

تبلغ فرص الاستثمار في توليد الطاقة المتجددة على الطريق نحو انبعاثات صفرية صافية بحلول عام 2070 ما يقرب من 30 تريليون دولار. ويشمل ذلك 11.1 تريليون دولار للطاقة الكهروضوئية الشمسية، و9.5 تريليون دولار لطاقة الرياح البرية، و6.6 تريليون دولار لطاقة الرياح البحرية. ويتوقع التقرير أيضًا استثمار 4 تريليون دولار في الطاقة النووية.

إن المهمة هنا لا تتلخص ببساطة في القضاء على الانبعاثات الكربونية من توليد الطاقة المطلوبة اليوم، وفقًا لتقرير جولدمان ساكس للأبحاث. سيرتفع الطلب على الطاقة مع اعتماد قطاعات مختلفة - مثل النقل البري وتدفئة المباني والتصنيع الصناعي - على الكهرباء لتقليل بصمتها الكربونية. ويتوقع التقرير زيادة توليد الطاقة بمقدار ثلاثة أضعاف عن مستويات عام 2023 من أجل الوصول إلى صافي صفر عالمي بحلول عام 2070. ويكتب ديلا فيجنا: "إن توليد الطاقة هو العنصر الأكثر أهمية لأي سيناريو صفري صافي".

معالجة الانبعاثات الصناعية

ورغم أن الطاقة المتجددة وكهربة وسائل النقل تجتذب قدراً أعظم كثيراً من الاهتمام، فإن الانبعاثات الصناعية تشكل ثاني أكبر مساهم في انبعاثات الكربون العالمية. وهي تفرض تحديات صعبة في مجال الحد من الانبعاثات.

في صناعة الصلب، على سبيل المثال، والتي تعتمد اليوم على أفران الصهر التي تعمل بالفحم، يسلط التقرير الضوء على مدى الحاجة إلى التحول في استخدام الوقود والابتكار في العمليات. يقول ديلا فيجنا: "على مدى السنوات القليلة الماضية، شهدنا تطوير عدد من عمليات إنتاج الصلب النظيف البديلة المبتكرة، مع التركيز في المقام الأول على الاستخدام المتزايد للكهرباء والهيدروجين النظيف".

إن إنتاج الأسمنت يشكل تحدياً صعباً آخر. فبالإضافة إلى الطاقة اللازمة للحرارة الشديدة في أفران الأسمنت، فإن العملية الكيميائية التي تحول الحجر الجيري إلى أسمنت تطلق الكربون مباشرة. ولهذا السبب، يرى التقرير أن تقنيات احتجاز الكربون هي على الأرجح السبيل الأكثر وعداً لإزالة الكربون من هذه المادة الحيوية للبناء على مستوى العالم.

وتشير دراسة جولدمان ساكس للأبحاث إلى أن الطريق إلى انبعاثات صفرية صافية من المرجح أن يعتمد على أربع تقنيات رئيسية: الطاقة المتجددة، والهيدروجين النظيف، وتخزين طاقة البطاريات، وأخيرا احتجاز الكربون. والأولى راسخة وقد استفادت من منحنى التكلفة المتناقص. ولكن يتعين على العالم أن ينتقل من نهج أحادي البعد لإزالة الكربون يعتمد على مصادر الطاقة المتجددة إلى "نظام بيئي متعدد الأبعاد" يشتمل على كل هذه التقنيات.

ويقول ديلا فيجنا: "إن مسارنا المتسق مع صافي الصفر بحلول عام 2070 يتطلب تطور عملية إزالة الكربون من بُعد واحد (الطاقة المتجددة) إلى نظام بيئي متعدد الأبعاد" على طول تلك الأبعاد الأربعة المهمة.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

الناخبون الأصغر سنا على استعداد للعب دورهم في تحديد نتيجة الانتخابات هذا العام

معهد بروكينجز

اقتصادي

سيستمر الجيلان الأصغر سنًا من الأمريكيين في إحداث تأثير في الانتخابات المقبلة، تمامًا كما فعلوا في عام 2022. وبفضل قيم الحرية والفرصة والإدماج، ساعدت هذه المجموعة الجيلية الديمقراطيين على اكتساب السيطرة على الأغلبية في مجلس الشيوخ الأمريكي والحد مما قال الخبراء إنه سيكون "موجة حمراء" من مقاعد الجمهوريين في مجلس النواب إلى مجرد قطرة. مع بقاء أقل من أسبوع على الانتخابات الرئاسية لعام 2024، تشير بيانات المسح الأخيرة إلى أن الناخبين الأصغر سنًا قد يلعبون مرة أخرى دورًا حاسمًا في تحديد من سيصبح الرئيس القادم للولايات المتحدة.

في الأسبوع الماضي، أصدر معهد هارفارد للسياسة (IOP)، الذي يجري استطلاعات رأي بين الناخبين الذين تتراوح أعمارهم بين 18 و29 عامًا منذ عام 2008، نتائج أحدث استطلاعات الرأي التي أظهرت تقدم نائبة الرئيس كامالا هاريس بفارق 17 نقطة على الرئيس السابق دونالد ترامب (49٪ إلى 32٪) ضمن هذه الفئة العمرية. وعلى الرغم من كل الحديث الإعلامي حول النجاح الذي قيل إن ترامب حققه في جلب الشباب إلى وجهة نظر MAGA، فقد تقدمت هاريس أيضًا على ترامب في استطلاع IOP بفارق 14 نقطة بين الرجال. وعلى الرغم من أن هذا الهامش لم يكن كبيرًا مثل تقدم هاريس بـ 25 نقطة بين النساء من سن 18 إلى 29 عامًا، إلا أنه كبير بالتأكيد.

لكن الاستطلاع الأخير الذي أجرته شبكة ABC قبل الانتخابات كان الأكثر وضوحًا في إظهار قوة هذا التحالف الجديد بين الأجيال من خلال نشر نتائجها للناخبين الذين تتراوح أعمارهم بين 18 و39 عامًا، وهي الفئة التي تضم تقريبًا جميع أفراد جيلي الألفية والتعددية. تقدمت هاريس بين النساء بفارق 34 نقطة (66% مقابل 32%) لكنها تخلفت عن ترامب بين الرجال من نفس العمر بخمس نقاط (51% مقابل 46%)، وهي فجوة بين الجنسين بلغت 39 نقطة في المجموع، وهي أكبر بكثير من الفجوة بين الجنسين التي بلغت 22 نقطة والتي أحدثها بايدن في انتخابات 2020.

كما وجد استطلاع IOP اختلافات كبيرة بين الناخبين الأصغر سنًا اعتمادًا على مستوى تحصيلهم التعليمي. تقدمت هاريس بنسبة 57٪ مقابل 29٪ بين طلاب الجامعات الحاليين و 66٪ مقابل 27٪ بين الحاصلين على شهادة جامعية. بين أولئك الذين ليس لديهم درجة ولا يدرسون حاليًا في الكلية، تقدمت هاريس بنسبة 41٪ مقابل 36٪ فقط مع ربع هؤلاء المستجيبين الذين قالوا إنهم غير متأكدين من كيفية تصويتهم أو أنهم لن يصوتوا على الإطلاق. ونظرًا لأن حوالي 60٪ من طلاب الجامعات وخريجي الكليات في هذه الفئة العمرية من النساء، فمن المحتمل جدًا أن يكون غير الطلاب وغير الخريجين من الذكور بشكل غير متناسب.

بالطبع، تم توثيق هذه الاختلافات من خلال إجراء مقابلات مع عينة عشوائية من الناخبين المسجلين. قد يتبين أن العامل الحاسم في تحديد الفائز في انتخابات هذا العام هو عدد المشاركين (أي المجموعات الديموغرافية التي تصوت بمعدلات أعلى من غيرها). على سبيل المثال، وجدت إيلين كامارك نوعًا مختلفًا من الفجوة بين الجنسين : تشكل النساء عادةً حصة أكبر من الناخبين مقارنة بالرجال. عند ضربها بأي فجوة بين الجنسين في تفضيلات التصويت التي تكشف عنها استطلاعات الرأي عند الخروج، فقد ينتهي الأمر بهاتين الفجوتين بين الجنسين إلى تحديد النتيجة.

لحسن الحظ، لدينا بالفعل بعض المؤشرات المبكرة حول كيفية قيام الجيل الأصغر من الناخبين الأميركيين، التعدديين، بالإدلاء بأصواتهم. سأل معهد أي أو بي المشاركين عن احتمالية تصويتهم. من بين التعدديين الذين قالوا إنهم سيصوتون بالتأكيد أو الذين صوتوا بالفعل، تتقدم هاريس بنحو 2:1 (62% مقابل 34% مع 4% فقط قالوا إنهم غير متأكدين). ومن بين أولئك الذين قالوا إنهم ربما سيصوتون أو أن هناك فرصة 50/50 لإدلائهم بأصواتهم، تعادل المرشحان بشكل أساسي (38% هاريس مقابل 39% ترامب) مع 24% قالوا إنهم من غير المرجح أن يصوتوا أو غير متأكدين من كيفية تصويتهم. أخيرًا، من بين أولئك الذين قالوا إنهم من المحتمل أو بالتأكيد لن يصوتوا، فضل 22% هاريس وفضل 21% ترامب مع أغلبية (57%) قالوا إنهم من غير المرجح أن يصوتوا أو غير متأكدين من كيفية تصويتهم. وتشير هذه النتائج إلى أن نجاح نائبة الرئيس هاريس قد يعتمد إلى حد كبير على قدرة حملتها على حشد أصوات الناخبين في الفترة ما بين الآن ونهاية التصويت في الخامس من نوفمبر/تشرين الثاني.

ومع ذلك، مع انتهاء الحملة، هناك عنصر جديد في ائتلاف نائبة الرئيس هاريس لم نأخذه في الاعتبار في مدونتنا الأصلية في عام 2023، والذي قد ينتهي به الأمر إلى منحها ميزة جديدة حاسمة في سعيها لتحقيق النصر إذا فشل إقبال الناخبين الشباب في مطابقة تقديرات بيانات استطلاع ABC وIOP. في حين كُتب الكثير في عام 2020 حول جاذبية بايدن للرجال البيض الأكبر سنًا، وخاصة بين أعضاء النقابات، إلا أن استطلاعات الرأي أظهرت في النهاية أنه خسر كبار السن أمام ترامب بخمس نقاط، 47٪ مقابل 52٪. لكن استطلاع ABC News النهائي هذا العام يظهر فوز هاريس بالناخبين الذين تزيد أعمارهم عن 65 عامًا بخمس نقاط، وهو تحول بمقدار 10 نقاط في السنوات الأربع الفاصلة، 51٪ مقابل 46٪. يعتقد بعض المراقبين أن هذا التحول مدفوع بـ "انتقام نسويات طفرة المواليد" بين نساء ذلك الجيل الشهير، وجميعهن الآن فوق سن 65 عامًا لكنهن شحذن أسنانهن السياسية في معركة المساواة عندما كن أصغر سناً بكثير. بالنسبة لهم، فإن انتخاب نائبة الرئيس هاريس رئيسة للولايات المتحدة سيكون بمثابة التأكيد النهائي على معتقداتهم وفرصة ذهبية لضمان عدم نجاح محاولات ترامب لإعادة عقارب الساعة إلى الوراء فيما يتعلق بحقوق المرأة والمساواة بين الجنسين.

وسوف نتعلم قريبا ما إذا كان التحالف بين الأجيال المتعددة وجيل الألفية سيحدد من سيكون الرئيس القادم للولايات المتحدة، أو ما إذا كانت نساء طفرة المواليد، وهن أعضاء الجيل الأكبر سنا في أميركا من جيل الألفية، سيلعبن أيضا دورا في اتخاذ البلاد لقرارها. وفي كلتا الحالتين، فإن نائبة الرئيس هاريس هي المرشحة الأكثر ترجيحا للاستفادة من الإقبال الكبير من أي من كتلتي التصويت الجيليتين الرئيسيتين في أميركا أو كليهما.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الأسبوع المقبل – الانتخابات الأمريكية تجذب كل الأنظار، واجتماعات بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك الاحتياطي الأسترالي وبنك إنجلترا

البنك المركزي

استعرض الدولار الأمريكي عضلاته مؤخرًا على خلفية البيانات المتفائلة التي تشير إلى عدم وجود حاجة لقيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض جريء آخر لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في الاجتماعات المتبقية من العام، ولكن أيضًا بسبب تزايد رهانات السوق على عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض.

لقد حان وقت الانتخابات الأمريكية!

لقد حان اليوم الذي سيقرر فيه المواطنون الأميركيون ما إذا كان هذا هو الحال أم لا. وفي حين أدلى بعض الأميركيين بأصواتهم بالفعل، فإن يوم الانتخابات الرسمي هو يوم الثلاثاء، حيث يتنافس المرشحان دونالد ترامب وكامالا هاريس بضراوة على منصب الرئاسة. ورغم أن هاريس دخلت السباق بفارق لائق، فقد تقلص الفارق بشكل كبير خلال الأيام الماضية، حيث أصبحت النتيجة تعتمد على الولايات المتأرجحة.

وقد تعهد ترامب بخفض الضرائب وفرض التعريفات الجمركية على الواردات، وخاصة على السلع الصينية، وهي سياسات يُنظَر إليها باعتبارها سياسات تضخمية. وبالتالي، فإن فوز ترامب قد يثير التكهنات بخفض أسعار الفائدة بوتيرة أبطأ من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي، وبالتالي دفع عائدات سندات الخزانة والدولار الأميركي إلى الارتفاع.

والسؤال الآن هو كيف سيكون أداء سوق الأسهم. ربما تكون التخفيضات الضريبية وإلغاء القيود التنظيمية من التطورات الإيجابية بالنسبة لوول ستريت، ولكن الرسوم الجمركية وتباطؤ خفض أسعار الفائدة ليست كذلك. وعلى هذا فحتى لو ارتفعت أسعار الأسهم بعد فوز ترامب المحتمل مباشرة، فقد يكون التراجع واردا في المستقبل غير البعيد.

Week Ahead – US Election Draws All Eyes, Fed, RBA and BoE Meet_1

ومع ارتفاع قيمة الدولار وول ستريت بسبب تزايد الرهانات على فوز ترامب، فإن فوز هاريس المحتمل قد يكون له تأثير معاكس على السوق، حيث لا تتضمن خططها تخفيضات ضريبية ضخمة كما وعد ترامب. ومع ذلك، فإن تنفيذ أي سياسات يعتمد على تشكيل الكونجرس.

ماذا سيفعل البنك الاحتياطي الفيدرالي بعد الانتخابات؟

قد نحصل على فكرة أولية عن كيفية تأثير نتيجة الانتخابات على تفكير بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد يومين فقط، حيث ستعلن اللجنة يوم الخميس قرارها بشأن السياسة النقدية. ومع إشارة أحدث البيانات الأمريكية إلى التحسن وعدم الحاجة إلى خفض جريء لأسعار الفائدة، يتوقع المستثمرون الآن تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس في كل من هذا الاجتماع والاجتماعات التي ستعقد في ديسمبر.

Week Ahead – US Election Draws All Eyes, Fed, RBA and BoE Meet_2

ومع ذلك، فإن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل قد لا يكون أمرًا محسومًا، حيث قد يقنع تقرير الوظائف غير الزراعية الساخن في وقت لاحق من اليوم وفوز ترامب يوم الثلاثاء المزيد من صناع السياسات بالموافقة على رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوسيك الذي قال قبل بضعة أسابيع إنه مرتاح تمامًا لتخطي اجتماع. يمكنهم تفويت الاجتماع الأسبوع المقبل أو تقديم التخفيض المتوقع حتى لا يفاجئوا المستثمرين ويشيروا إلى توقف في ديسمبر. بعد كل شيء، وفقًا لعقود مستقبلية لصناديق الاحتياطي الفيدرالي، هناك فرصة بنسبة 30٪ لتوقف مؤقت في ديسمبر إذا تم تقديم الخفض الأسبوع المقبل.

وإذا ما وضعنا في الحسبان أسعار السوق الحالية، فإن الحالتين تشيران إلى احتمالات تحقيق الدولار الأميركي لمزيد من المكاسب. ولكي يحظى الدولار باهتمام بيعي قوي، يتعين على صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يبدوا قلقين بشأن حالة الاقتصاد الأميركي وأن يشيروا إلى الحاجة إلى تخفيف السياسة النقدية بشكل حازم في الأشهر المقبلة. ولكن هذا السيناريو يبدو مستبعداً.

بنك الاحتياطي الأسترالي وبنك إنجلترا على جدول أعمال الأسبوع المقبل أيضًا

ولن يكون اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي القرار الوحيد بشأن السياسة النقدية على جدول أعمال الأسبوع المقبل. إذ ستبدأ الكرة في الدوران خلال الجلسة الآسيوية صباح الثلاثاء مع بنك الاحتياطي الأسترالي، وفي يوم الخميس، قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي، سيكون دور بنك إنجلترا لاتخاذ قرار بشأن أسعار الفائدة.

قد يظل بنك الاحتياطي الأسترالي ثابتًا لفترة أطول

وفي أحدث قرار اتخذه البنك في سبتمبر/أيلول، أبقى مسؤولو البنك أسعار الفائدة دون تغيير، مشيرين إلى أن التضخم الأساسي لا يزال مرتفعا للغاية وأن توقعاتهم تشير إلى أن الأمر سيستغرق بعض الوقت قبل أن يصبح ضمن النطاق المستهدف للبنك بشكل مستدام. وأشار المجلس إلى أنه سيستمر في الاعتماد على البيانات وأنه سيفعل كل ما هو ضروري لتحقيق استقرار الأسعار.

ومع استمرار معهد ملبورن في الإشارة إلى أن التضخم سوف يظل عند مستوى 4.0% في غضون 12 شهراً، فمن الصعب أن نتصور استراتيجية سياسية من جانب بنك الاحتياطي الأسترالي مثل البنوك المركزية الكبرى الأخرى، التي بدأت بالفعل في خفض أسعار الفائدة. والواقع أن المشاركين في السوق لا يتوقعون سوى احتمالات بنسبة 20% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية العام، في حين أن مثل هذه الخطوة قد تم احتسابها بالكامل في شهر مايو/أيار.

Week Ahead – US Election Draws All Eyes, Fed, RBA and BoE Meet_3

لذا، سوف يتعمق المستثمرون في البيان لمعرفة ما إذا كان صحيحاً في توقعه بأن يظل هذا البنك على موقفه لفترة أطول. وإذا تأكدت آراءهم، فقد يكتسب الدولار الأسترالي بعض الأرض على الفور، ولكن من غير المرجح أن ينعكس اتجاهه الهبوطي الأخير في مقابل الدولار الأميركي القوي، على الأقل ليس قبل أن يقتنع المستثمرون بأن الصين سوف تمضي قدماً في اتخاذ تدابير ذات مغزى لدعم اقتصادها.

يبدو أن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك إنجلترا أصبح محتملا بشكل متزايد

وفي إطار تمرير الكرة إلى بنك إنجلترا، قرر صناع السياسات في هذا البنك في اجتماعهم في سبتمبر/أيلول إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير عند 5.0%، مشيرين إلى أنهم سيكونون حذرين بشأن خفض أسعار الفائدة في المستقبل.

ومع ذلك، بعد أسابيع قليلة من القرار، قال محافظ بنك إنجلترا بيلي إنهم قد يحتاجون إلى أن يكونوا أكثر نشاطا في خفض أسعار الفائدة إذا استمرت البيانات في الإشارة إلى تقدم في التضخم، وبالفعل، كشفت أرقام سبتمبر أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي انخفض إلى 1.7% على أساس سنوي من 2.2%، في حين انخفض المعدل الأساسي إلى 3.2% على أساس سنوي من 3.6%.

Week Ahead – US Election Draws All Eyes, Fed, RBA and BoE Meet_4

دفع هذا المشاركين في السوق إلى تحديد احتمال قوي بنسبة 80% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع الأسبوع المقبل، لكن فرص قيام هذا البنك بخفض آخر بمقدار ربع نقطة أساس في ديسمبر تظل عند حوالي 30%.

وعلى هذا فإن خفض أسعار الفائدة بحد ذاته من غير المرجح أن يهز الجنيه الإسترليني كثيراً. وربما يسلط الضوء على التصويت وتواصل صناع السياسات. وإذا كشفت الأصوات عن أن القرار كان متقارباً للغاية، وأشار البيان مرة أخرى إلى عدم التسرع في المزيد من التخفيضات، فقد يكتسب الجنيه الإسترليني المزيد من الأرض. وقد يكون العكس صحيحاً إذا تم الاتفاق على الحاجة إلى المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.

بيانات الوظائف في نيوزيلندا وكندا

ومن المقرر أن تصدر تقارير التوظيف في نيوزيلندا وكندا يومي الثلاثاء والجمعة على التوالي. ومن المتوقع أن يمضي بنك الاحتياطي النيوزيلندي في خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس متتالية في 27 نوفمبر/تشرين الثاني، مع وجود فرصة جيدة بنسبة 15% لخفض أكبر بمقدار 75 نقطة أساس. كما خفض بنك كندا أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس الأسبوع الماضي، ولكن من المتوقع الآن أن يتباطأ إلى تخفيضات ربع نقطة، مع وجود فرصة بنسبة 35% تشير إلى خفض مزدوج آخر.

وبناء على ذلك، فإن البيانات الضعيفة بشأن الوظائف في هاتين الدولتين قد تقنع المزيد من المشاركين في السوق بالمراهنة على الإجراءات الأكثر جرأة التي قد يتخذها كل من هذين البنكين المركزيين.

المصدر:XM

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

AI Monthly: ارتفاع تكاليف Genai يشكل تحديًا للربحية على المدى القصير

ING

اقتصادي

الابتكار التكميلي يزيد

يُعتبر الذكاء الاصطناعي التوليدي تقنية عامة الغرض ، وهي تقنية لها تأثير عميق على الاقتصاد لأنها واسعة الانتشار، وتُظهر تحسنًا سريعًا، ولديها القدرة على دفع الابتكار التكميلي عبر مختلف القطاعات الاقتصادية.

تقدم الأبحاث الحديثة التي أجراها داميولي وآخرون (2024) أدلة على أن الذكاء الاصطناعي يمكّن من الابتكار التكميلي. ففي الفترة ما بين عامي 2000 و2016، تسارعت وتيرة تسجيل براءات الاختراع في مجال الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم بشكل كبير وأصبحت منتشرة على نحو متزايد، مع تحول ملحوظ بعيدًا عن قطاع تكنولوجيا المعلومات والاتصالات إلى مجالات أخرى من الاقتصاد.

ومن المثير للاهتمام أن هذا الارتفاع في نشاط براءات الاختراع كان بقيادة شركات صغيرة وصغيرة نسبيا في المقام الأول، مما يشير إلى أن نشر الذكاء الاصطناعي التوليدي يعزز الابتكار بشكل متزايد.

الاستثمار في الماجستير في القانون لا يزال مزدهرا

إن الأخبار الإيجابية بشأن الابتكار تخففها المخاوف بشأن عوائد الاستثمار. فقد حققت نماذج اللغات الكبيرة تقدماً هائلاً في السنوات الأخيرة، ولكن هذا التقدم كان مصحوباً بزيادة هائلة في تكاليف التدريب.

في عام 2017، بلغت تكلفة تدريب نموذج متطور نحو 1000 دولار، ولكن بحلول عام 2024 ارتفعت هذه التكلفة إلى نحو 200 مليون دولار، على الرغم من الانخفاض السريع في تكاليف الحوسبة. والقوة الدافعة وراء هذا الارتفاع في تكاليف التدريب هي النمو المذهل في قوة الحوسبة المطلوبة لخريجي الماجستير في القانون.

ومع توسع بيانات تدريب النماذج، تظل العائدات على نطاق واسع من حيث أداء النموذج ثابتة. وبالتالي تتطلب هذه العملية بنية أساسية رقمية مثل مراكز البيانات والرقائق فائقة السرعة. وإذا استمر هذا الاتجاه، فقد نشهد أول نموذج بقيمة تريليون دولار قبل عام 2030. وعلاوة على ذلك، لا تظهر أكبر الشركات المستثمرة في الذكاء الاصطناعي مثل أمازون وجوجل وميتا ومايكروسوفت أي علامات على التباطؤ.

قوة الحوسبة المستخدمة لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي

قوة الحوسبة بالبيتافلوب (مقياس لوغاريتمي)

المصدر: Epoch (2024)؛ عالمنا في البيانات

تزايد المخاوف بشأن عوائد الاستثمار

ونظراً لهذه الاستثمارات الضخمة، فليس من المستغرب أن تتزايد المخاوف بشأن عوائد الاستثمار أيضاً. ومع ذلك، تتفاوت التقديرات بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي على نمو الإنتاجية. في البداية، توقعنا نمواً إضافياً للإنتاجية يتراوح بين 0.1 و0.5 نقطة مئوية سنوياً، وهو الحد الأدنى من المقياس.

ولكن التحدي يكمن هنا: إذ يميل نمو الإنتاجية إلى التخلف عن الاستثمار. ومع ذلك، فإن نمو الإنتاجية ضروري إذا أردنا استرداد هذه الاستثمارات الضخمة. ومؤخرا، سلط مارتنز (2024) الضوء على قضية بالغة الأهمية: مسار الاستثمار الحالي لدينا غير مستدام ما لم يصل نمو الإنتاجية إلى 3% سنويا. ومن غير المرجح أن تتحقق هذه القفزة في نمو الإنتاجية في الأمد القريب، لأن تنفيذ الذكاء الاصطناعي التوليدي يتطلب الوقت والاستثمار من جانب المنظمات التي تهدف إلى استخدام التكنولوجيا.

يواجه المستثمرون في الذكاء الاصطناعي خيارًا صعبًا

إن التكاليف المتزايدة بسرعة للذكاء الاصطناعي التوليدي يصعب مقارنتها بالربحية في الأمد القريب. وهذا يضع المستثمرين في الذكاء الاصطناعي أمام معضلة: إما التراجع عن الاستثمارات وإنقاذ الربحية في الأمد القريب أو الاستمرار في الاستثمار لأن المكاسب المستقبلية المتوقعة كبيرة للغاية بحيث لا يمكن تفويتها.

ونظراً للسباق الحالي بين أكبر شركات التكنولوجيا في مجال الذكاء الاصطناعي ، فإننا نعتقد أنه من غير المرجح أن يتراجع أكبر المستثمرين في مجال الذكاء الاصطناعي. وفي الوقت الحالي، من الممكن تحقيق هذا نظراً لأعمالهم المربحة للغاية في مجال الحوسبة السحابية. فقد أعلنت شركة مايكروسوفت هذا الأسبوع أن عائدات الحوسبة السحابية في الربع الثاني ارتفعت بنسبة 23% على أساس سنوي. ومع ذلك، إذا استمرت مسارات الاستثمار الحالية، فإن المخاطر المالية التي تتحملها هذه الشركات تصبح أكبر من أي وقت مضى. وهذا بدوره يشكل خطراً متزايداً على الصحة المالية لهذه الشركات ومخاطر منهجية لصناعة التكنولوجيا.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

ما علاقة فولكس فاجن بضعف منطقة اليورو؟

ACY

اقتصادي

الفوركس

قد تؤدي البيانات الاقتصادية الصادرة والأحداث السياسية خلال الأشهر المقبلة إلى انخفاض زوج العملات يورو/دولار أمريكي. العامل الرئيسي هو النتيجة المحتملة للانتخابات الرئاسية الأمريكية، وتحديدًا احتمال فوز دونالد ترامب وكونغرس يسيطر عليه الجمهوريون (يُطلق عليه عادةً "الانتصار الأحمر"). إذا تحقق هذا السيناريو، فقد يؤثر بشكل كبير على سعر صرف يورو/دولار أمريكي. يستند التحليل إلى البيانات التاريخية من انتخابات عام 2016، حيث أدت نتيجة مماثلة إلى انخفاض بنسبة 4٪ في يورو/دولار أمريكي، مما يؤكد كيف يمكن للتحولات السياسية في الولايات المتحدة أن تؤدي إلى ردود فعل قوية في السوق. يميل توقع السياسات التي يقودها ترامب - والتي غالبًا ما يُنظر إليها على أنها أكثر حماية ومن المرجح أن تحفز النمو الاقتصادي القائم على الولايات المتحدة - إلى تعزيز الدولار، مما قد يضع المزيد من الضغوط الهبوطية على يورو/دولار أمريكي.

What Volkswagen Has to Do With The Eurozone Weakness?_1

العوامل الرئيسية وراء التوقعات الهبوطية لزوج اليورو/الدولار الأمريكي

سياسات البنوك المركزية المتباينة

أحد العوامل الأكثر تأثيرًا في تشكيل توقعات زوج اليورو/الدولار الأمريكي حاليًا هو التباعد بين البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. فقد تبنى البنك المركزي الأوروبي مؤخرًا موقفًا أكثر تساهلًا، مما يعكس المخاوف بشأن النمو الاقتصادي البطيء وانخفاض التضخم بشكل مستمر في جميع أنحاء منطقة اليورو. وتستمر المؤشرات الاقتصادية الضعيفة في منطقة اليورو في الإشارة إلى مسار نمو مخيب للآمال، مما يفرض ضغوطًا على البنك المركزي الأوروبي لتقديم سياسات أكثر تيسيرًا، مثل تمديد التيسير الكمي أو إبقاء أسعار الفائدة منخفضة لفترة طويلة.

وفي الوقت نفسه، يتسم نهج بنك الاحتياطي الفيدرالي بقدر أكبر من الحذر والاعتماد على البيانات. فقد أدت البيانات الاقتصادية الأميركية القوية الأخيرة، بما في ذلك أرقام التوظيف القوية والإنفاق الاستهلاكي الثابت، إلى تقليص احتمالات خفض أسعار الفائدة في الأمد القريب، مما يشير إلى موقف سياسي أكثر تشدداً نسبياً من موقف البنك المركزي الأوروبي. ويؤدي هذا الاختلاف في السياسات إلى تقليص الفارق في أسعار الفائدة بين المنطقتين، والذي كان يفضل تقليدياً الدولار الأقوى واليورو الأضعف، وبالتالي الضغط على زوج اليورو/الدولار الأميركي للتحرك نحو الانخفاض.

البيانات الاقتصادية القادمة بمثابة محفزات

ويراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية القادمة من المنطقتين، حيث قد تشكل هذه البيانات توقعات الإجراءات السياسية المستقبلية من جانب البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي. وفي منطقة اليورو، تشكل أرقام نمو الناتج المحلي الإجمالي والتضخم القادمة أهمية خاصة، حيث ستلقي الضوء على التحركات المحتملة للبنك المركزي الأوروبي. وإذا كشفت البيانات عن مزيد من التباطؤ الاقتصادي، فقد تتوقع الأسواق المزيد من التيسير من جانب البنك المركزي الأوروبي، وهو ما يزيد من العبء على اليورو.

في الولايات المتحدة، سوف يراقب المستثمرون عن كثب مؤشرات رئيسية مثل مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي ــ وهو مقياس أساسي للتضخم ــ إلى جانب أرقام التوظيف، بحثا عن إشارات بشأن مسار سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، فإن عوامل معينة، مثل الإضرابات العمالية المستمرة في الصناعات الرئيسية والتغيرات المناخية الموسمية، قد تخفف من تأثير بيانات العمالة الأميركية هذا الشهر، مما يجعلها أقل قدرة على أن تكون مؤشرا حاسما لإجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي.

What Volkswagen Has to Do With The Eurozone Weakness?_2

عدم اليقين السياسي وتقلبات السوق

وتضيف الأحداث السياسية في الولايات المتحدة طبقة أخرى من عدم اليقين، حيث تستجيب الأسواق عادة للتحولات في السياسات المتوقعة. وقد يؤدي فوز ترامب المحتمل إلى تحولات في السياسات تهدف إلى تعزيز النمو الاقتصادي الأميركي من خلال الإنفاق المحلي وموقف تجاري أكثر حمائيّة. وغالبًا ما يؤدي مثل هذا السيناريو إلى ارتفاع قيمة الدولار، حيث يراهن المستثمرون على مناخ اقتصادي مواتٍ للأصول الأميركية. ونظراً لتأثير سيناريو مماثل في عام 2016، فإن "الانتصار الأحمر" قد يشعل مرة أخرى موجة صعود كبيرة للدولار، مما يؤدي إلى انخفاض زوج اليورو/الدولار الأميركي.

معنويات المستثمرين والتوقعات الأوسع

إن معنويات السوق حساسة للغاية لهذا المزيج من العوامل الاقتصادية والسياسية، حيث يتوقع العديد من المستثمرين المزيد من ضغوط البيع على زوج اليورو/الدولار الأمريكي قبل الانتخابات الأمريكية. وفي حين أن البيانات الاقتصادية في الأمد القريب قد تسبب تقلبات طفيفة، فإن العوامل الأساسية - احتمال فوز ترامب وموقف البنك المركزي الأوروبي المتسامح - تعتبر أساسية لاتجاه زوج العملات الهبوطي المحتمل. باختصار، ما لم يكن هناك تغيير ملحوظ في موقف البنك المركزي الأوروبي أو بنك الاحتياطي الفيدرالي أو تحول كبير في ديناميكيات الانتخابات، فقد يواجه زوج اليورو/الدولار الأمريكي ضغوطًا هبوطية مستمرة مع استمرار هذه الظروف في الظهور.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

كيف يمكن أن تؤثر الانتخابات الأمريكية لعام 2024 على الإمارات العربية المتحدة

FOREX.com

اقتصادي

طاقة

بِضَاعَة

أسعار النفط وحصص العرض

إذا عاد ترامب إلى البيت الأبيض، فإن سياساته المؤيدة لتوسيع إنتاج النفط وتحريره من القيود التنظيمية قد تضغط على أسعار النفط وتدفع أوبك إلى إعادة تقييم حصص العرض. وقد يؤثر هذا بدوره على عائدات النفط في الإمارات العربية المتحدة. وفي حين ركزت الإمارات العربية المتحدة على تنويع اقتصادها لتقليل الاعتماد على النفط، تظل أسعار النفط الخام مكونًا من إيراداتها.

وفي المقابل، من المرجح أن تواصل إدارة هاريس دعم الطاقة المتجددة، وهو ما قد يفيد تحول الإمارات العربية المتحدة نحو التنمية المستدامة ويقلل الاعتماد العالمي على الوقود الأحفوري.

أسواق الأسهم العالمية

في ظل خطط هاريس لزيادة ضرائب مكاسب رأس المال، فمن غير المرجح أن يكون لإدارتها تأثير إيجابي على سوق الأوراق المالية. في البداية، قد تؤدي رئاسة هاريس إلى رد فعل هبوطي أو حذر في السوق مقارنة بفوز ترامب.

إن فوز ترامب قد يؤدي إلى زيادة التفاؤل في الأسواق وزيادة المخاطر بسبب التخفيضات الضريبية المتوقعة وزيادة التعريفات الجمركية، مما قد يعزز الأسواق ولكنه قد يؤدي أيضًا إلى بعض عدم الاستقرار. وقد يؤدي هذا التأثير المختلط إلى خلق فرص للنمو وتقلبات غير منتظمة.

سياسات البنك المركزي ومعدلات التضخم

ومع ربط الدرهم الإماراتي بالدولار الأميركي، فإن معدلات التضخم وقرارات أسعار الفائدة التي يتخذها البنك المركزي لدولة الإمارات العربية المتحدة تتوافق بشكل وثيق مع تلك التي يتخذها الاقتصاد الأميركي وبنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع اقتراب معدلات التضخم في الولايات المتحدة من هدف 2%، نفذ بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضاً لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، وهو ما انعكس في الوقت نفسه على قرار البنك المركزي لدولة الإمارات العربية المتحدة.

وفي سياق الانتخابات الأميركية المقبلة، قد تؤدي رئاسة ترامب إلى تعطيل دورة التيسير في السياسة النقدية من خلال التعريفات الجمركية وسياسات التحفيز المالي، مما قد يؤدي إلى زيادة الضغوط التضخمية والتأثير بشكل مباشر على اقتصاد الإمارات العربية المتحدة. وعلى الرغم من التحديات التضخمية، فقد أظهر اقتصاد الإمارات العربية المتحدة قدرة على الصمود في مواجهة التضخم المرتفع وأسعار الفائدة حتى الآن.

الاستثمارات في الطاقة المتجددة والتكنولوجيا

وتشمل شراكات دولة الإمارات العربية المتحدة مع الولايات المتحدة مبادرات رئيسية في مجال الطاقة المتجددة، مثل الشراكة من أجل تسريع استخدام الطاقة النظيفة، التي تجمع بين الجهود الاقتصادية والتكنولوجية لمعالجة تغير المناخ. ومن المرجح أن تواصل إدارة هاريس دعم هذه المبادرات.

ولكن فوز ترامب قد يؤدي إلى خلق حالة من عدم اليقين، نظرا لتردده التاريخي في إعطاء الأولوية للعمل المناخي، مما قد يؤثر على المشاريع طويلة الأجل مثل تلك التي تتوافق مع رؤية الإمارات العربية المتحدة 2035.

العلاقات الخارجية مع الشرق الأوسط

وفي سياق اتفاقات وقف إطلاق النار في الشرق الأوسط، من المتوقع أن يكون نهج ترامب أكثر عدوانية من نهج هاريس، مما قد يؤدي إلى ارتفاع التكاليف وتقلبات السوق عبر القطاعات، بما في ذلك أسواق السلع الأساسية والأسهم في الإمارات العربية المتحدة.

في المقابل، من المرجح أن يتبنى هاريس نهجا أكثر دبلوماسية فيما يتصل بالأزمة الإنسانية وصفقات وقف إطلاق النار، وهو ما قد يدعم ردود فعل أكثر استقرارا في السوق.

تحليل سوق الإمارات العربية المتحدة: مؤشر MSCI الإماراتي

مؤشر MSCI لدولة الإمارات العربية المتحدة: الإطار الزمني الأسبوعي – مقياس لوغاريتمي How the 2024 US Elections Could Impact the UAE_1

سجل صندوق الإمارات العربية المتحدة MSCI المتداول في البورصة، والذي يمثل أداء قطاعات السوق المتوسطة والكبيرة في الإمارات العربية المتحدة، أدنى مستوى له في عامين في يونيو 2024 بعد فترة توحيد مطولة من عام 2023 إلى عام 2024. انتعش المؤشر بشكل إيجابي في أغسطس 2024، مما يعكس المكاسب في السوق الأمريكية، ويحافظ حاليًا على هذا الاختراق، ويختبر متوسطه المتحرك لمدة 50 فترة ويحافظ على اتجاه صعودي من أدنى مستويات يونيو.

ومع اقتراب موعد الانتخابات الأميركية واجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، فإن فوز ترامب قد يجلب مشاعر إيجابية واسعة النطاق إلى الأسواق، وإن كان ذلك مصحوبا بتقلبات قصيرة الأجل محتملة. وعلى النقيض من ذلك، فإن فوز هاريس قد يدفع إلى تراجعات قصيرة الأجل بسبب توقعات أعلى بشأن السياسة الضريبية.

من الناحية الفنية، يبدو مؤشر الإمارات العربية المتحدة في وضع جيد لمواصلة اتجاهه الصعودي، حيث يشير الإغلاق القوي فوق أعلى مستويات أكتوبر 2023 (15.70) إلى مكاسب محتملة أخرى. ومع ذلك، إذا لم يتم اختراق هذه المقاومة، فقد يحدث تراجع نحو مستوى الدعم لمدة عامين.

ورغم التحديات العالمية، من المتوقع أن يستمر صمود اقتصاد دولة الإمارات العربية المتحدة في مواجهة التضخم وأسعار الفائدة والتوترات الجيوسياسية، على الرغم من أن التقلبات قصيرة الأجل قد تنشأ استجابة لنتائج الانتخابات الأميركية.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الاحتياطي الفيدرالي يخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بغض النظر عن نتائج الانتخابات

ING

البنك المركزي

اقتصادي

بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس

من الواضح أن الانتخابات التي ستُعقد يوم الثلاثاء هي محور الاهتمام، ولكن يجب أن نتذكر أن قرار السياسة الذي سيتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الخميس سيكون أيضًا حدثًا مهمًا للغاية سيحرك السوق. وفي حين أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس متوقع على نطاق واسع ومقدر، فإن تعليق رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على البيئة الاقتصادية الحالية وكيف من المرجح أن يؤثر الرئيس الأمريكي القادم على التوقعات سيكون ذا أهمية كبيرة.

وسوف يضع بنك الاحتياطي الفيدرالي في اعتباره كيف قد تؤثر أفعاله وتعليقاته على الأسواق المالية التي قد تشهد بالفعل ظروفًا متقلبة للغاية. وقد بدت الأسواق واثقة بشكل متزايد من فوز دونالد ترامب مع ارتفاع أسعار الأسهم والدولار وعوائد سندات الخزانة في الأسابيع الأخيرة. وإذا فاز ترامب، فقد تستمر هذه الاتجاهات. ومع ذلك، قد نشهد انعكاسًا حادًا إذا فازت كامالا هاريس مع تحرك الأسواق لوضع احتمالات فرض ضرائب أعلى وبيئة عمل أقل ملاءمة في الحسبان، ولكن مع قدر أكبر من اليقين بشأن سياسة التجارة والعلاقات الدولية.

سقف الأموال الفيدرالية مع المدة بين آخر زيادة في أسعار الفائدة في دورة وأول خفض للأسعار (%)

Federal Reserve to Cut by 25bp Irrespective of Election Outcome_1

تظل أسعار الفائدة أعلى بكثير من المستوى "المحايد"

فيما يتعلق ببنك الاحتياطي الفيدرالي، فإننا نتفق مع السوق ونتوقع خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس بغض النظر عن نتيجة الانتخابات. إن بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر استرخاءً بشأن التضخم ويركز بشكل أكبر على سوق العمل في محاولته تأمين هبوط هادئ للاقتصاد. وحتى بعد خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر، فإن السياسة النقدية في منطقة تقييدية، ولدى بنك الاحتياطي الفيدرالي مجال لمواصلة خفض أسعار الفائدة إلى مستوى أكثر حيادية لإعطاء الاقتصاد مساحة أكبر قليلاً لمواصلة النمو بقوة. ولم يقل بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه شيئًا يثنينا عن البحث عن خفض أسعار الفائدة للمرة الثانية على التوالي بخلاف الإشارة إلى أن نطاق التحرك سيكون أصغر بالفعل مما كان عليه في سبتمبر.

سيظل جو بايدن رئيسًا حتى 20 يناير، لذا فإن تدفق الأخبار الاقتصادية الكلية سيظل العامل الرئيسي الذي يحرك تفكير بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع ديسمبر اللاحق. هنا، نتوقع أن يخفض البنك المركزي أيضًا 25 نقطة أساس، ليصل إجمالي التيسير إلى 100 نقطة أساس لهذا العام.

الانتخابات لها تأثيرات مهمة على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025

وعلى المدى الأبعد، نزعم أن فوز ترامب سيضمن بيئة ضريبية أقل من شأنها أن تعزز المشاعر والإنفاق في الأمد القريب. ومع ذلك، فإن التعريفات الجمركية الموعودة، وضوابط الهجرة، وتكاليف الاقتراض المرتفعة سوف تصبح بشكل متزايد رياحا معاكسة خلال فترة ولايته الرئاسية. وعلى العكس من ذلك، فإن فوز هاريس يعني الاستمرارية - ولكن مع احتمال انقسام الكونجرس، فإن قدرتها على تقديم بيانها الانتخابي ستكون موضع شك. قد يُنظر إلى الضرائب الأعلى قليلاً والزيادات المتواضعة فقط في الإنفاق على أنها أفضل نتيجة انتخابية ممكنة من قبل سوق الخزانة، لكنها تضع المزيد من الضغوط على بنك الاحتياطي الفيدرالي لتقديم تخفيضات أسعار الفائدة ودعم النمو.

وتشير التوقعات الاقتصادية التي أعدها بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى اعتقاده بأن أسعار الفائدة المحايدة تبلغ نحو 3%، في حين نعتقد أنها ربما تكون أقرب إلى 3.5% في بيئة من السياسة المالية المتساهلة. ومع احتمال أن يقترب العجز من 7% من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام والعام المقبل، فقد ينتهي الأمر ببنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الشعور بأن أسعار الفائدة تحتاج إلى الإبقاء عليها أعلى إلى حد ما لتعويض الدعم المالي من أجل تحقيق هدف التضخم البالغ 2%. ونظرا لهذا الوضع، فإننا نقترح أننا قد نصل إلى 3.5% من أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي بحلول الصيف إذا أصبح ترامب رئيسا، ولكننا قد نرى بنك الاحتياطي الفيدرالي يذهب إلى أبعد قليلا ويخفض أسعار الفائدة إلى 3% في النصف الثاني من عام 2025 تحت رئاسة هاريس.

لا يوجد رد فعل ذي معنى من جانب لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بشأن سندات الخزانة - بشرط استمرار التحركات بمقدار 25 نقطة أساس لكل اجتماع

ولكن إذا لم يتأثر إيقاع خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل اجتماع بأي شيء تفعله لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أو يقوله رئيس البنك المركزي الأمريكي باول، فمن غير المتوقع أن يكون تأثير هذا الاجتماع محوريًا بشكل خاص على سندات الخزانة. عندما ننظر إلى المنحنى، نقترح أن يكون العائد لمدة عامين أقل من 4%، ويجب أن يستقر في نطاق 3.75% إلى 4.0%. وبالتالي نرى إمكانية انحدار المنحنى من البداية. إن العائد لمدة 10 سنوات عند حوالي 4.25% أكثر عرضة للحفاظ على ميل ثقيل، مع احتمال ارتفاع العائد لمدة 10 سنوات حتى أو ما لم نحصل على بعض الأدلة المادية على أن الاقتصاد متوقف حقًا. لم يقدم لنا أحدث تقرير عن الرواتب المتأثرة بالطقس/الإضراب ذلك، على الأقل حتى الآن. فوز ترامب يدعم هذه التجارة. فوز هاريس يعكسها، كما لن تفعل عدم وجود نتيجة فورية أو عداوة.

من حيث السيولة والبنية التحتية، يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي الانخراط في تشديد كمي تدريجي. وهو يحدث تأثيرًا، ولكن على أساس تدريجي للغاية. احتياطيات البنوك بالإضافة إلى النقد العائد إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي من خلال تسهيل إعادة الشراء العكسي تعمل في حدود 3.4 تريليون دولار أمريكي، وهو أمر مريح للغاية. في الواقع، يمكننا قراءة هذا على أنه يمثل فائضًا في السيولة يبلغ حوالي 0.5 تريليون دولار أمريكي. لاحظ أيضًا أن وزارة الخزانة الأمريكية لديها رصيد نقدي لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي يبلغ حوالي 0.8 تريليون دولار أمريكي. مع السماح لهذا الرصيد بالتدفق إلى الجزء الأول من عام 2025 عندما يتم إحياء سقف الدين، سيتم ضخ السيولة مرة أخرى في النظام. بشكل عام، نرى أن ظروف السيولة ستظل وفيرة خلال الأشهر القليلة المقبلة، ونشك في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى إجراء أي تعديلات فورية هنا.

لو لم تكن هناك انتخابات، فإن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستكون سلبية للدولار

بعد أن تعرض لضربة قوية خلال شهر أكتوبر، بدأ زوج اليورو/الدولار الأمريكي في إيجاد بعض الاستقرار مع تساؤل السوق عما إذا كان متساهلاً للغاية في تسعير دورة البنك المركزي الأوروبي وغير متساهل بما يكفي في تسعير بنك الاحتياطي الفيدرالي. ولولا الانتخابات، لكنا افترضنا أن الانخفاض المتواضع في العائدات الأمريكية قصيرة الأجل مع تسعير السوق لخفضين كاملين بمقدار 25 نقطة أساس من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام سيكون سلبياً بعض الشيء للدولار. وبالمثل، تم بالفعل إعادة تسعير سعر هبوط بنك الاحتياطي الفيدرالي لدورة التيسير هذه إلى 3.50% من 2.75% على مدى الأسابيع الخمسة الماضية. ونحن نشك في وجود المزيد من المخاطر الصعودية للدولار نتيجة لهذا التعديل.

ولكن ما سبق سوف تهيمن عليه تداعيات انتخابات الثلاثاء. فأسواق الصرف الأجنبي تتجه حاليا نحو تحقيق مكاسب كبيرة. وإذا لم يحدث ذلك، فإننا نشك في أن الدولار قد يتخلى عن بعض مكاسبه الأخيرة. وقد يضيف اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المتشائم إلى هذا الاتجاه. وفي ظل سيناريو الانتخابات الأخير، فإن مستويات عدم اليقين والتقلبات العامة سوف تحدد ما إذا كان الين الياباني والفرنك السويسري الدفاعيين سوف يقودان الهجوم ضد الدولار (في ظل انقسام الكونجرس أو التصويت المتنازع عليه) أو ما إذا كانت عملات مجموعة العشرة والأسواق الناشئة ذات البيتا المرتفع سوف تهيمن (في ظل فوز هاريس).

المصدر: ING

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Damon

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

من المتوقع أن يتطلب الوصول إلى الصفر الصافي استثمارًا بقيمة 75 تريليون دولار تقريبًا

كهربة كل شيء

معالجة الانبعاثات الصناعية

الناخبون الأصغر سنا على استعداد للعب دورهم في تحديد نتيجة الانتخابات هذا العام

الأسبوع المقبل – الانتخابات الأمريكية تجذب كل الأنظار، واجتماعات بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك الاحتياطي الأسترالي وبنك إنجلترا

لقد حان وقت الانتخابات الأمريكية!

ماذا سيفعل البنك الاحتياطي الفيدرالي بعد الانتخابات؟

بنك الاحتياطي الأسترالي وبنك إنجلترا على جدول أعمال الأسبوع المقبل أيضًا

قد يظل بنك الاحتياطي الأسترالي ثابتًا لفترة أطول

يبدو أن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك إنجلترا أصبح محتملا بشكل متزايد

بيانات الوظائف في نيوزيلندا وكندا

المصدر:XM

AI Monthly: ارتفاع تكاليف Genai يشكل تحديًا للربحية على المدى القصير

الابتكار التكميلي يزيد

الاستثمار في الماجستير في القانون لا يزال مزدهرا

قوة الحوسبة المستخدمة لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي

المصدر: Epoch (2024)؛ عالمنا في البيانات

تزايد المخاوف بشأن عوائد الاستثمار

يواجه المستثمرون في الذكاء الاصطناعي خيارًا صعبًا

ما علاقة فولكس فاجن بضعف منطقة اليورو؟

العوامل الرئيسية وراء التوقعات الهبوطية لزوج اليورو/الدولار الأمريكي

معنويات المستثمرين والتوقعات الأوسع

كيف يمكن أن تؤثر الانتخابات الأمريكية لعام 2024 على الإمارات العربية المتحدة

أسعار النفط وحصص العرض

أسواق الأسهم العالمية

سياسات البنك المركزي ومعدلات التضخم

الاستثمارات في الطاقة المتجددة والتكنولوجيا

العلاقات الخارجية مع الشرق الأوسط

تحليل سوق الإمارات العربية المتحدة: مؤشر MSCI الإماراتي

الاحتياطي الفيدرالي يخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بغض النظر عن نتائج الانتخابات

بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس

سقف الأموال الفيدرالية مع المدة بين آخر زيادة في أسعار الفائدة في دورة وأول خفض للأسعار (%)

تظل أسعار الفائدة أعلى بكثير من المستوى "المحايد"

الانتخابات لها تأثيرات مهمة على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025

لا يوجد رد فعل ذي معنى من جانب لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بشأن سندات الخزانة - بشرط استمرار التحركات بمقدار 25 نقطة أساس لكل اجتماع

لو لم تكن هناك انتخابات، فإن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستكون سلبية للدولار

المصدر: ING

الإفصاح عن المخاطر