انتهى الأسبوع الماضي بملاحظة إيجابية للغاية لأسواق الأسهم الأمريكية. ارتفعت جميع المؤشرات الرئيسية، وسجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أفضل أسبوع له في أكثر من عام وتجاوز مستوى 6000 لأول مرة في التاريخ. كما تجاوز مؤشر داو جونز مستوى 44000 لأول مرة، بينما أغلق مؤشر ناسداك 100 فوق 21100، واقتربت الأسهم الصغيرة من أعلى مستوياتها على الإطلاق، على الرغم من تشاؤم بعض المستثمرين من أن العائدات الأمريكية التي يغذيها ترامب قد تأتي بنتائج عكسية على الأسهم الصغيرة حيث لديها هامش أصغر لتحمل تكاليف الاقتراض الأعلى من غير ذلك. والواقع أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري قال إن البنك قد يخفض أسعار الفائدة أقل مما كان متوقعًا في السابق، لكنه أشار إلى قوة الاقتصاد الأمريكي وليس سياسات ترامب. وقال إنه من السابق لأوانه تحديد تأثير ما سيأتي من حيث سياسات ترامب. إذا فضل الرئيس الجديد تخفيض الضرائب على الرسوم الجمركية، فقد تستمر الأسهم الأميركية في الارتفاع بفضل موجة من التفاؤل، في حين أن التركيز على الرسوم الجمركية قبل التخفيضات الضريبية من شأنه أن يبدد جزءا من التفاؤل الحالي.

في الوقت الحالي، يسود التفاؤل. وخلال عطلة نهاية الأسبوع، استمر تفاؤل ترامب في الظهور في أسعار البيتكوين. فقد ارتفع سعر العملة إلى ما يزيد عن مستوى 81 ألف دولار، والهدف الطبيعي التالي على المحك هو المستوى النفسي 100 ألف دولار.

هذا هو الجانب الأمريكي من القصة: لا تزال الصورة صعودية للأسهم الأمريكية. وفي أماكن أخرى، تتزايد المخاوف: أغلق مؤشر FTSE 100 ومؤشر Stoxx 600 الأوروبي الأسبوع الماضي دون المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم بسبب المخاوف بشأن بيئة التجارة الدولية الساخنة، والجانب الصيني من القصة أقل حلمًا أيضًا. أعلنت الصين أنها ستنشر 10 تريليون يوان لإعادة تمويل ديون الحكومة المحلية، كما توقع المستثمرون. للأسف، فشل الإعلان في إحياء التفاؤل حيث كان الكثيرون يأملون في رؤية تدابير أكبر يتم نشرها استجابة لرئاسة ترامب - الذي من المتوقع الآن أن يزيد التعريفات الجمركية على السلع الصينية إلى 60٪. على هذا النحو، عادت البنوك الكبرى إلى خفض توقعاتها للنمو في الصين. يتوقع ستاندرد تشارترد وماكواري أن تؤدي التعريفات الجمركية الأمريكية المتزايدة إلى تقليص النمو السنوي بنقطتين مئويتين. بينما خفض بنك يو بي إس توقعاته للنمو من 4.5٪ إلى 4٪.

ولم تكن البيانات الصادرة خلال عطلة نهاية الأسبوع مشجعة أيضاً. فقد جاء التضخم الاستهلاكي في الصين متوافقاً مع التوقعات، ولكن الانكماش في أسعار المنتجين تسارع بشكل غير متوقع في الشهر الماضي إلى -2.9% على أساس سنوي، وجاء كإشارة مختلطة بشأن تأثير تدابير التحفيز على الاقتصاد الصيني. وعلى هذا فقد ارتفع مؤشر CSI 300 يوم الجمعة وأزال جزءاً من مكاسب الأسبوع الماضي التي بنيت على التفاؤل بأن تدابير التحفيز الصينية سوف ترضيه هذه المرة.

وتتعرض النفط الخام لضغوط متجددة منذ يوم الجمعة، بسبب فشل الصين في إثارة شهية المستثمرين بإجراءات التحفيز المالي. ويختبر برميل الخام الأميركي مجددا مستوى الدعم عند 70 دولارا للبرميل، بعد أن محا مكاسب الأسبوع الماضي التي كانت مدعومة بالمخاوف الجيوسياسية والتلميحات إلى أن أوبك ستؤجل إنهاء قيود الإنتاج لمدة شهر على الأقل. كما يتعرض خام الحديد لضغوط أيضا، حيث انخفض سعره الفوري إلى ما دون المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم، وهو ما يثقل كاهل الدولار الأسترالي.

في مكان آخر، في سوق الصرف الأجنبي، لا يزال مؤشر الدولار الأمريكي متأثرًا بارتفاع حالة عدم اليقين بشأن مسار تخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي. في الوقت الحالي، لا تزال الأسواق تتوقع أن يقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضًا آخر بمقدار 25 نقطة أساس قبل نهاية العام، لكن هذا الاحتمال انخفض من أكثر من 70٪ إلى أقل من 65٪. ستكتسب البيانات - وخاصة بيانات التضخم - أهمية في المستقبل حيث أن سياسات ترامب - التخفيضات الضريبية والتعريفات الجمركية - تضخمية وستحد بالتأكيد من قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على التخفيف بكل إخلاص. هذا الأسبوع، سيركز المستثمرون على تحديث مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي القادم، والمقرر صدوره يوم الأربعاء. من المتوقع أن يظل التضخم الرئيسي ثابتًا عند 2.4٪ والتضخم الأساسي دون تغيير عند 3.3٪. قد تؤدي الأرقام الأعلى من المتوقع إلى إيقاظ صقور بنك الاحتياطي الفيدرالي ودعم ثيران الدولار مقابل نظرائهم الرئيسيين.

وبالحديث عن العملات الرئيسية، يختبر زوج اليورو/الدولار الأميركي مستوى الدعم 1.07 على الجانب السلبي. كما أصبح تهديد ترامب بفرض رسوم جمركية على الواردات الأوروبية أحد المحركات الرئيسية هنا أيضًا، جنبًا إلى جنب مع المالية الفرنسية المتعثرة والثرثرة حول الانتخابات المبكرة في ألمانيا. ومن المتوقع حدوث المزيد من التراجع، ما لم نشهد تراجعًا مفاجئًا في التضخم في الولايات المتحدة. وعلى الجانب الآخر من القناة، يتماسك الجنيه الإسترليني دون مستوى 1.30. ويقابل موقف بنك إنجلترا الأقل تشاؤمًا بعد ميزانية المملكة المتحدة قوة الدولار على نطاق واسع، ومع ذلك فإن المشاعر في زوج اليورو/الجنيه الإسترليني تعكس بشكل جيد التباعد بين توقعات البنك المركزي الأوروبي الأكثر تشاؤمًا وتوقعات بنك إنجلترا الأقل تشاؤمًا. ويشير الأخير إلى تقدم محتمل ومستدام في زوج اليورو/الجنيه الإسترليني إلى منطقة 0.80/0.82.

النفط الخام

انخفض سعر برميل النفط الخام بنسبة 1.6% منذ بداية يوم الاثنين، ليصل الانخفاض خلال الجلستين الأخيرتين إلى 4%. وتشمل الضغوط على سعر النفط إشارات من محادثات وقف إطلاق النار بين إسرائيل ولبنان (تقليل مخاطر العرض) وخيبة الأمل بشأن حجم حزمة التحفيز الصينية (مراجعة الطلب المتوقع).

ومن بين العوامل الأطول أجلاً، استمر الاتجاه الصعودي لمخزونات النفط الأميركية، حيث زاد الاحتياطي الاستراتيجي بمقدار 1.4 مليون برميل، محافظاً على وتيرة الأسابيع الأخيرة ومتسارعاً من متوسط 750 ألف برميل أسبوعياً منذ بداية العام. ويبدو أن هذا التسارع مدفوع بانخفاض الأسعار، وهو ما يساعد أيضاً في تقديم دعم ضعيف.

كانت المخزونات التجارية في اتجاه تصاعدي منذ نهاية سبتمبر/أيلول، حيث أضاف منتجو النفط بمعدل قياسي بلغ 13.5 مليون برميل يوميا على مدى الأسابيع الأربعة الماضية. ومع ذلك، فإن المستوى الحالي للمخزونات التجارية (427.7 مليون برميل يوميا) يقع عند الطرف الأدنى من نطاق السنوات الخمس الماضية، ومن غير المرجح أن يقلق هذا العامل الأسواق بشكل جدي طالما ظلت المخزونات أقل من 500 مليون برميل يوميا.

وتتوقع الأسواق أن تؤدي الهيمنة السياسية للحزب الجمهوري إلى تفضيل منتجي النفط. ولكننا نشك في أن يؤدي هذا إلى زيادة الإنتاج. وبدلاً من ذلك، سوف ينصب التركيز على تحسين الأرباح (مع التركيز على السعر والحجم على قدم المساواة) وخفض الدعم لمصادر الطاقة البديلة.

وربما تعمل الإدارة الجمهورية على زيادة مشترياتها من احتياطيات النفط بعد يناير/كانون الثاني، لكن ذلك لا يزال على بعد أكثر من شهرين.

من الناحية الفنية، لا يزال النفط خاضعًا لسيطرة الدببة، مع انعكاس حاد دون المتوسط المتحرك لخمسين أسبوعًا في أوائل أكتوبر وتداول بالقرب من الحد الأدنى من نطاقه على مدار السنوات الثلاث الماضية. كما أغلق السعر دون متوسطه المتحرك لخمسين يومًا الأسبوع الماضي وهو الآن في انخفاض نشط بعد أن هبط إلى ما دون 69 دولارًا للبرميل من خام غرب تكساس الوسيط. سنراقب ديناميكيات الأسعار وتعليقات أوبك+ باهتمام في حالة التراجع إلى 65-66 دولارًا، حيث سيؤدي هذا إلى عودة برنت إلى 70-71 دولارًا، وهو ما يبدو وكأنه أرضية غير رسمية لأعضاء الكارتل الرئيسيين.

الغاز الطبيعي

ارتفع سعر الغاز الطبيعي الأميركي أكثر من 5% منذ بداية اليوم الاثنين بسبب الإغلاق المؤقت لنحو 16% من طاقة إنتاج الغاز في خليج المكسيك.

ولكن لا يبدو أن هذا يمثل مشكلة بالنسبة للولايات المتحدة الآن، إذ تظهر البيانات الأخيرة أعلى مخزونات للغاز في أربع سنوات، وهي قريبة من أعلى مستوياتها التاريخية للمؤشر.

عاد السعر إلى منطقة 3.0 دولار - أعلى مستوياته في أقل من أسبوعين. عملت منطقة 3.0-3.20 دولار كمقاومة محورية أكثر من مرة هذا العام، وسيكون من المثير للاهتمام أن نرى ما إذا كان هذا النمط سيستمر. بالنظر إلى مستويات المخزون وديناميكيات النفط، فمن المرجح أن يكون هناك اتجاه هبوطي جديد في الوقت الحالي. ومع ذلك، في حالة الغاز، فإن كسر المقاومة قد يؤدي إلى ارتفاع كبير.

المصدر: asharqbusiness

وقت عصيب للصين

فيتنام في دائرة عدم اليقين

تحالفات تقليدية تحت الخطر

تايوان تحت ضغوط ترامب

أكثر دولة آسيوية تضرراً

ضغوط مالية على الحلفاء

رسوم مرتقبة على فيتنام

المصدر: snabusiness

المصدر: asharqbusiness

الدولار يحافظ على قوته

اليورو يتجه نحو الانخفاض

اليوان يتراجع بعد حزمة الديون الجديدة

المصدر: arabictrader