الآثار الحقيقية المترتبة على فائض الأجور

اقتصادي

الملخص:

لقد بلغ نمو الأجور ذروته ثم بدأ في الانحدار. وبالمعدلات الحالية، حتى النمو المنخفض للإنتاجية سوف يكون متوافقاً مع استدامة التضخم عند المستوى المستهدف. فلماذا إذن يشعر بنك الاحتياطي الأسترالي بالقلق إلى هذا الحد؟

ارتفع مؤشر أسعار الأجور بنسبة 0.8% في الربع الثالث من عام 2020 وبنسبة 3.5% على مدار العام. وكان هذا متوافقًا مع توقعاتنا ولكن - كما أشار كبير خبراء الاقتصاد في ويستباك إيكونوميكس جاستن سميرك - أقل قليلاً من توقعات الإجماع. وكان مدى الانخفاض في معدل النمو في نهاية العام متوقعًا جيدًا، لأنه يعكس إسقاط قضية الأجور الوطنية الضخمة لعام 2023 والقرارات ذات الصلة من الحساب.

لا ينشر بنك الاحتياطي الأسترالي ملفًا كاملاً لتوقعات الأجور ربع السنوية، بل ينشر فقط توقعات النمو في نهاية العام كما في ربعي يونيو وديسمبر. لذا، لا نعرف بالضبط ما توقعوه للربع الثالث من سبتمبر. ومع ذلك، سيحتاج الآن إلى رؤية انتعاش في النمو ربع السنوي إلى حوالي 1٪ للربع الثالث من ديسمبر حتى تتحقق توقعاته لنهاية عام 2024. حتى مع الأخذ في الاعتبار بعض اتفاقيات الرعاية الصحية الأخيرة، فإننا نعتبر مثل هذا الارتداد خارج حدود المعقول نظرًا لمدى سلاسة هذه السلسلة. لا توجد أسباب قوية لتغيير الاتجاه من هذا النوع أيضًا. تشير الاستطلاعات والبيانات المتعلقة بالجوائز واتفاقيات الشركات وردود الفعل من عملائنا إلى أن الارتداد المفاجئ في نمو الأجور لن يحدث.

ولذلك فإننا نتوقع أن يضطر بنك الاحتياطي الأسترالي إلى مراجعة توقعاته لنمو الأجور في الأمد القريب بالخفض مرة أخرى في فبراير/شباط، بعد أن فعل ذلك بالفعل في نوفمبر/تشرين الثاني.

إن التنبؤ أمر صعب، لذا فإن بعض المراجعات والإخفاقات في الأمد القريب أمر طبيعي. ومع ذلك، هل هناك شيء يحدث في الطريقة التي يفكر بها بعض المراقبين بشأن تكاليف العمالة المحلية، والتي قد تؤثر على تفسيرهم للتوقعات الاقتصادية؟ وفي حالة بنك الاحتياطي الأسترالي، هل يمكن أن يؤثر هذا على عملية اتخاذ القرار بشأن السياسة النقدية؟

ومن الممكن استخلاص بعض الأفكار من المقطع التالي من البيان الأخير بشأن السياسة النقدية:

وبمعدلات النمو الحالية للإنتاجية، يظل نمو مؤشر أسعار الجملة أعلى إلى حد ما من المعدلات التي يمكن الحفاظ عليها في الأمد البعيد دون الضغط على التضخم. وفي حالة تساوي كل شيء آخر، عندما يكون نمو الإنتاجية إيجابيا، يكون نمو مؤشر أسعار الجملة قادرا على تجاوز التضخم مع الحفاظ على اتساقه مع التضخم عند نقطة المنتصف من النطاق المستهدف. ونظرا لأن النمو الاتجاهي في إنتاجية العمل من المرجح أن يكون أقل من معدله في العقود السابقة، فإن معدل النمو المستدام لمؤشر أسعار الجملة ربما يكون أقل مما كان عليه في الماضي وأقل من معدل النمو الحالي. وهذا يشير إلى أنه سيكون من الصعب الحفاظ على نمو الأجور بالوتيرة الحالية في الأمد البعيد دون وتيرة أعلى لنمو الإنتاجية الاتجاهي.

هناك بعض الأشياء الجديرة بالملاحظة حول هذا المقطع.

أولاً، يأتي هذا المنطق من نموذج هامش الربح للتنبؤ بالتضخم. وكما أوضحنا في مذكرة سابقة ، يبدأ هذا النموذج من افتراض أن الأسعار تمثل هامش ربح (مستقر تقريبًا) على التكاليف، بما في ذلك تكاليف العمالة. ويؤدي القليل من الجبر لاحقًا إلى علاقة تنص على أن نمو الأجور ناقص نمو الإنتاجية يساوي تقريبًا التضخم (نمو الأسعار). وكما ناقشنا في المذكرة السابقة، هناك الكثير من الافتراضات الكامنة وراء استخدام هذه العلاقة للتنبؤ. ولكن بشكل أكثر جوهرية، فإن مؤشر أسعار الجملة ليس مقياس نمو تكلفة العمالة الذي يتطابق بشكل وثيق مع المقياس الضمني في هذه العلاقة. بل إن مقاييس متوسط الأرباح الأكثر تقلبًا من الحسابات القومية هي الأكثر صلة.

من المفترض أن بنك الاحتياطي الأسترالي استخدم مقياس مؤشر أسعار الجملة الأكثر سلاسة لتسهيل العرض. ولكن في هذه الحالة، ينبغي لنا أن نكون أكثر حذراً بشأن مدى قوة العلاقة.

ثانيا، هناك بعض الاختيارات الضمنية المثيرة للاهتمام للفترة الزمنية المستخدمة في تلك الفقرة. على سبيل المثال، ورد أنه من المتوقع أن يكون نمو الإنتاجية في الاتجاه المستقبلي أبطأ من متوسط العقود السابقة. وهذا ليس مثيرا للجدال: كانت أواخر التسعينيات فترة من نمو الإنتاجية القوي على مستوى العالم، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى اعتماد أجهزة الكمبيوتر الشخصية وغيرها من التقنيات الجديدة. وكان نمو الإنتاجية في الآونة الأخيرة أبطأ، ولكن ليس صفراً. والسؤال الحقيقي هو ما إذا كان نمو الإنتاجية في المستقبل سيكون أبطأ من متوسط الأوقات الأكثر حداثة، مثل السنوات التي سبقت الوباء. ربما يكون هذا صحيحا، ولكن أسباب المزيد من التباطؤ لم يتم توضيحها. وفي حين أن أي دفعة من الذكاء الاصطناعي وغيرها من التقنيات سوف تستغرق وقتا طويلا لتظهر في أرقام الإنتاجية، تماما كما فعلت أجهزة الكمبيوتر الشخصية، فإن المزيد من الانخفاض في نمو الإنتاجية العالمي ليس الحالة الأساسية للمهنة على نطاق أوسع.

ثالثا، حتى مع افتراض انخفاض الضوضاء الناجمة عن استخدام مؤشر أسعار الجملة، وافتراض المزيد من التباطؤ في الإنتاجية العالمية، هناك سؤال حول سبب إشارة بنك الاحتياطي الأسترالي مرارا وتكرارا إلى استدامة معدل النمو الحالي. في وقت النشر، كان هذا هو الرقم السنوي للربع يونيو 4.1٪، وليس الرقم السنوي للربع سبتمبر 3.5٪ الذي تم الإبلاغ عنه للتو. ومع ذلك، توقع بنك الاحتياطي الأسترالي بالتأكيد انخفاض النمو الذي كان مدمجًا بالفعل في الجوائز والعديد من اتفاقيات الشركات. لماذا التركيز على استدامة معدل النمو الذي كان الجميع يعلم أنه لن يستمر؟ ينشأ السؤال أيضًا حول كيفية التوفيق بين نمو الأجور الذي تم ترحيله بالفعل، إلى معدلات سنوية في أدنى مستوياتها، مع وجهة نظر بنك الاحتياطي الأسترالي بأن سوق العمل لا تزال ضيقة.

وفي وقت لاحق من الوثيقة، تمت الإشارة إلى الانخفاض التدريجي في نمو تكلفة وحدة العمل من 7% سنويا إلى 3.5% سنويا في ستة أشهر فقط (كما توقعنا وكتبنا عنه سابقا). فلماذا إذن كان التلميح إلى أن نمو تكاليف العمالة كان أكثر ثباتا من ذلك؟

السؤال الأعمق هو: مع نمو الأجور في أدنى مستوياتها وعدم وصول نمو الإنتاجية إلى الصفر، فلماذا ركز بنك الاحتياطي الأسترالي كثيرا على خطر عدم استدامة نمو الأجور؟

لا يسعني إلا أن أفكر في أن هذا يعكس جزئيا روايات راسخة حول عدم قدرة الاقتصاد الأسترالي على المنافسة. وقد نشأت هذه الروايات من ما يسمى "فائض الأجور الحقيقية" الذي ظهر في سبعينيات القرن العشرين في أعقاب اندلاع الأجور الناجم عن السياسات آنذاك. وظهرت نوبة أخرى من هذا النظام الاعتقادي بعد طفرة التعدين والنمو القوي المصاحب للدخل. ومنذ ذلك الحين، أصبح استعادة القدرة التنافسية من خلال تقليص نمو الأجور أمرًا شائعًا في الخطاب السياسي في أستراليا، أكثر بكثير مما كان عليه في أي مكان آخر في ملاحظتي. وكأن الناس نسوا أن أسعار الصرف تميل إلى التحرك بسرعة أكبر بكثير من تكاليف العمالة المحلية.

في كل الأحوال، حتى لو كان متوسط نمو الإنتاجية أقل قليلا من 1% (أسوأ من التاريخ الحديث)، فإن متوسط نمو مؤشر أسعار الجملة 3.2% (المعدل السنوي للأرباع الثلاثة الماضية) يتوافق تماما مع متوسط التضخم 2.5% أو أقل، وفقا لحسابات بنك الاحتياطي الأسترالي. ربما نحتاج إلى التخلص من آثار عصر الجائحة.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

فهم ظروف التداول في ذروة الشراء وذروة البيع

اقتصادي

فهم ظروف ذروة الشراء في التداول

عندما تصبح الأسواق في حالة من الإفراط في الشراء، ترتفع الأسعار بسرعة أكبر مما قد تبررها الأساسيات الأساسية. ويحدث هذا غالبًا أثناء الارتفاعات القوية عندما يدفع الحماس للشراء الأسعار إلى مستويات تبدو غير مستدامة.

يقوم المتداولون الفنيون عادة بتحديد ظروف ذروة الشراء باستخدام مؤشرات الزخم مثل مؤشر القوة النسبية، والذي يولد إشارة عندما تتجاوز القراءات 70، أو المذبذب العشوائي الذي يولد إشارات ذروة الشراء فوق 80.

Understanding Overbought and Oversold Trading Conditions_1

لا تضمن ظروف ذروة الشراء حدوث انعكاسات فورية. ففي الاتجاهات الصعودية القوية، قد تظل الأسواق في ذروة الشراء لفترات طويلة بينما تستمر الأسعار في الارتفاع، مما يجعل التوقيت أمرًا بالغ الأهمية للمتداولين.

قد تشير إشارات ذروة الشراء في اتجاه صاعد إلى الخروج من صفقة طويلة ، في حين قد تشير إشارات ذروة الشراء في اتجاه هبوطي أو جانبي إلى وضع بيع قصير للمتداولين.

تحديد ظروف ذروة البيع في السوق

تمثل ظروف البيع المفرط السيناريو المعاكس، حيث تنخفض الأسعار بسرعة أكبر مما قد تشير إليه الأساسيات. وغالبًا ما تنشأ هذه المواقف أثناء فترات البيع المذعور أو استسلام السوق.

قد يراقب العديد من المتداولين الفنيين قراءات مؤشر القوة النسبية أقل من 30 أو قراءات مؤشر ستوكاستيك أقل من 20 لتحديد ظروف ذروة البيع.

Understanding Overbought and Oversold Trading Conditions_2

تميل هذه الإشارات إلى أن تكون أكثر موثوقية في الأسواق التي تتذبذب بين نطاقات مختلفة وليس في الاتجاهات القوية. يجب على المتداولين الذين يستخدمون عقود الفروقات (CFDs) أن يكونوا حذرين بشكل خاص أثناء الأسواق التي تتذبذب بين نطاقات مختلفة، حيث قد تستمر ظروف البيع المفرط.

كما هو الحال مع إشارات ذروة الشراء، فإن ظروف ذروة البيع لا تؤدي تلقائيًا إلى حدوث ارتدادات. فقد تظل الأسواق في ذروة البيع خلال الاتجاهات الهبوطية المطولة، وخاصة خلال حالة عدم اليقين الاقتصادي الأوسع.

قد تشير إشارات ذروة البيع في اتجاه صاعد إلى الدخول في صفقة طويلة، في حين قد تشير إشارات ذروة البيع في اتجاه هبوطي أو جانبي إلى وضع خروج بيع للمتداولين.

استراتيجيات التداول في الأسواق التي تشهد ذروة الشراء

عندما تصبح الأسواق في حالة ذروة شراء، يقوم المتداولون المتمرسون عادة بتقليص مراكزهم الطويلة. يساعد هذا النهج الدفاعي في حماية الأرباح وإدارة المخاطر أثناء الانعكاسات المحتملة.

يبحث بعض المتداولين عن فرص البيع على المكشوف، وخاصة عندما تتوافق إشارات ذروة الشراء مع المؤشرات الفنية الأخرى. ومع ذلك، من المهم انتظار التأكيد بدلاً من التداول بناءً على إشارة واحدة.

غالبًا ما يستخدم متداولو المراهنة على الفروقات أطرًا زمنية متعددة لتأكيد الإشارات. يساعد هذا في تجنب القراءات الخاطئة التي قد تؤدي إلى الخروج المبكر من المراكز.

تصبح إدارة المخاطر مهمة بشكل خاص أثناء ظروف ذروة الشراء. يجب على المتداولين التفكير في تضييق نقاط التوقف وتقليص أحجام المراكز حتى يصبح اتجاه السوق أكثر وضوحًا.

استراتيجيات التداول في الأسواق المباعة بشكل مفرط

قد توفر ظروف البيع المفرط فرصًا للدخول في صفقات شراء طويلة الأجل، خاصة عندما تظهر الأسعار علامات الاستقرار. ومع ذلك، فإن تحديد توقيت هذه الدخول يتطلب الصبر والتأكيد.

غالبًا ما يتوسع المتداولون الناجحون في المراكز تدريجيًا بدلاً من استثمار رأس المال بالكامل دفعة واحدة. يساعد هذا النهج في إدارة المخاطر مع الاستمرار في التقاط الانعكاسات المحتملة.

يقوم العديد من المتداولين بدمج قراءات ذروة البيع مع مستويات الدعم للدخول الطويل.

Understanding Overbought and Oversold Trading Conditions_3

ويعتبر الجمع بين إشارات ذروة البيع والاتجاه الصعودي أيضًا نهجًا أكثر موثوقية للعثور على دخول طويل باستخدام هذه المذبذبات.

Understanding Overbought and Oversold Trading Conditions_4

في حين أنه من الممكن استخدام إشارات ذروة الشراء ضد الاتجاه الصعودي للخروج/بيع المراكز الطويلة.

استراتيجيات التداول في الأسواق التي تشهد ذروة الشراء

يمكن أن توفر ظروف ذروة الشراء فرصًا للدخول في مراكز بيع، خاصة عندما تظهر الأسعار علامات الاستقرار.

ومع ذلك، فإن تحديد توقيت هذه الإدخالات يتطلب الصبر والتأكيد.

يقوم العديد من المتداولين بدمج قراءات ذروة الشراء مع مستويات المقاومة للدخول على المدى القصير.

Understanding Overbought and Oversold Trading Conditions_5

يعتبر الجمع بين إشارات ذروة الشراء وإشارات ذروة البيع ضمن اتجاه هبوطي أيضًا نهجًا أكثر موثوقية للدخول على المكشوف باستخدام هذه المذبذبات.

Understanding Overbought and Oversold Trading Conditions_6

في حين أن إشارات ذروة البيع ضد الاتجاه قد تُستخدم لإشارات الخروج القصيرة.

الأخطاء الشائعة التي يجب تجنبها

إن أكبر خطأ يرتكبه المتداولون هو التعامل مع إشارات ذروة الشراء وذروة البيع باعتبارها مؤشرات انعكاس مضمونة. وقد تستمر هذه الظروف لفترة أطول من المتوقع، وخاصة في الأسواق ذات الاتجاهات القوية.

من الأخطاء الشائعة الأخرى تجاهل السياق الأوسع للسوق. ينبغي للمتداولين أن يأخذوا في الاعتبار عوامل مثل معنويات السوق والبيانات الاقتصادية وأداء القطاع قبل التصرف بناءً على الإشارات الفنية.

في ملخص

تعتبر ظروف ذروة الشراء وذروة البيع إشارات تداول فنية تساعد في تحديد الانعكاسات المحتملة للسوق، على الرغم من أنها لا تضمنها. تصبح الأسواق ذروة الشراء عندما ترتفع الأسعار بشكل أسرع مما تبرر الأساسيات (RSI 70، Stochastic 80) وذروة البيع عندما تنخفض الأسعار بسرعة كبيرة (RSI 30، Stochastic 20).

تعتبر هذه الإشارات أكثر موثوقية في الأسواق التي تتحرك في نطاق محدد وليس في الأسواق التي تتحرك في اتجاهات معينة، حيث يمكن أن تظل الأسواق في حالة ذروة شراء أو ذروة بيع لفترات طويلة خلال الاتجاهات القوية. في الأسواق التي تتحرك في اتجاه معين، تعتبر الإشارات التي تتوافق مع الاتجاه أكثر موثوقية للدخول، بينما تُستخدم الإشارات التي تتعارض مع الاتجاه بشكل أفضل كمحفزات للخروج.

تتضمن استراتيجيات التداول الناجحة ما يلي:

استخدام أطر زمنية ومؤشرات متعددة للتأكيد؛

التوسع في المواقف تدريجيا؛

دمج الإشارات مع مستويات الدعم/المقاومة؛

الحفاظ على إدارة المخاطر المناسبة مع نقاط التوقف وتحديد حجم المواقف؛

مراعاة سياق السوق الأوسع قبل اتخاذ أي إجراء.

والمفتاح هنا هو تجنب التعامل مع هذه الإشارات باعتبارها انعكاسات مضمونة والنظر إليها دائماً ضمن سياق السوق الأوسع.

إن فتح حساب تداول عبر الإنترنت لا يضمن النجاح بهذه الاستراتيجيات. إن التعليم والتدريب المناسبين من خلال حساب تجريبي أمران ضروريان.

غالبًا ما يؤدي استخدام مؤشرات فردية بمعزل عن بعضها البعض إلى نتائج سيئة. عادةً ما يجمع المتداولون الناجحون بين أدوات فنية متعددة والتحليل الأساسي للحصول على إشارات أكثر موثوقية.

كيفية التداول في ظروف ذروة الشراء وذروة البيع

ابحث جيدًا عن مؤشرات ذروة الشراء وذروة البيع، وفهم حدودها؛

اختر ما إذا كنت تريد التداول أو الاستثمار؛

افتح حساب معنا؛

تدرب على تحديد الإشارات باستخدام أدوات الرسم البياني المتقدمة لدينا؛

قم بإجراء تداولك الأول باستخدام حجم المركز المناسب وإدارة المخاطر.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

نظرة عامة على البنك الوطني المجري: صندوق باندورا

ING

البنك المركزي

اقتصادي

أبقى البنك المركزي على سعر الفائدة دون تغيير في أكتوبر

أبقى البنك الوطني المجري على سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 6.50% في أكتوبر/تشرين الأول. كما ظل مسار أسعار الفائدة دون تغيير، مع نطاق +/- 100 نقطة أساس حول سعر الفائدة الأساسي. وتماشياً مع نهجه الموجه نحو الاستقرار، كان هذا القرار مدفوعاً بالضعف الكبير الذي أصاب الفورنت المجري بسبب صدمات النفور من المخاطرة العالمية. وعلى الرغم من وجود بعض التطورات الإيجابية في الاقتصاد من منظور السياسة النقدية، إلا أن القرار لم يكن مفاجئاً للغاية بسبب قضايا استقرار السوق. ويمكن قول شيء مماثل عن القرار القادم في نوفمبر/تشرين الثاني.

أسعار الفائدة الرئيسية (%)

المصدر: NBH

توقعات التضخم وإدراك المخاطر على الهامش مرة أخرى

ارتفع التضخم العام قليلاً بنحو 0.2 نقطة مئوية إلى 3.2% على أساس سنوي في أكتوبر، وهو ما يقل عن التوقعات. وانخفضت أسعار الخدمات بنسبة 0.9% على أساس شهري، ويرجع ذلك جزئياً إلى انخفاض أسعار "السفر الآخر" (أجور الطيران) والخدمات الصحية، لكن المفاجأة السلبية كانت ترجع بشكل رئيسي إلى انخفاض غير متوقع في أسعار خدمات الاتصالات (-6.8% على أساس شهري). ومع ذلك، قد يكون هذا يعكس فقط تأثير حزم البيانات المجانية المقدمة خلال فيضانات سبتمبر. وإذا كان الأمر كذلك، فقد كان حدثًا لمرة واحدة قد يعيد تسريع التضخم الشهر المقبل. ومع ذلك، بالنظر إلى البيانات، فإن الصورة مرضية في الأمد القريب، ولكن هناك الكثير من عدم اليقين في الأمد المتوسط، على سبيل المثال بسبب الزيادة المرتفعة المتوقعة في الأجور العام المقبل. وبشكل عام، كان من الممكن أن يفتح وضع التضخم في الأمد القريب في حد ذاته الباب أمام التخفيف، ولكن مع الأخذ في الاعتبار عوامل أخرى، من الواضح أن هذا لم يعد هو الحال.

وفيما يتصل بإدراك المخاطر، ينظر البنك الوطني المجري إلى هذا الأمر من خلال عدسة التطورات المالية والأرصدة الخارجية. وكان عجز الموازنة في أكتوبر/تشرين الأول هو ثاني أكبر عجز منذ عام 2002، ولكن هذا قد يكون أيضا حدثا لمرة واحدة بسبب فيضانات سبتمبر/أيلول. ونشرت الحكومة مشروع الموازنة لعام 2025، الذي يهدف إلى الحفاظ على مستوى العجز المعلن سابقا عند 3.7% من الناتج المحلي الإجمالي، ويبدو أكثر أو أقل واقعية، على الرغم من أننا قد نشير إلى العديد من المخاطر. وعلى جانب الأرصدة الخارجية، لم نشهد أي تدهور كبير عن الاتجاهات الأخيرة. وفي المجمل، لن تلعب إدراكات المخاطر وحدها دورا رئيسيا في عملية صنع القرار هذه المرة.

مقاييس التضخم الرئيسية والأساسية (% على أساس سنوي)

المصدر: HCSO، NBH، ING

عدم استقرار الأسواق المالية يحرك قرارات السياسة النقدية

في ظل الظروف العادية، قد تؤدي صورة التضخم وتصورات المخاطر إلى تحريك الإبرة قليلاً نحو تخفيف السياسة النقدية، ولكن في ظل عدم الاستقرار في الأسواق المالية، لم تعد هذه الفكرة ممكنة. وقد أُغلِق باب تخفيف السياسة النقدية، كما يتضح من أحدث بيانات البنك المركزي.

منذ اجتماع البنك المركزي الهنغارى الأخير لتحديد أسعار الفائدة (22 أكتوبر)، ارتفعت أسعار الفائدة الأساسية بشكل كبير، مع ارتفاع كل من النهايتين القصيرة والطويلة لمنحنى العائد الأمريكي بنحو 25 نقطة أساس بحلول 13 نوفمبر. كما ارتفع سند البوند لأجل 10 سنوات بنحو 7 نقاط أساس. ومع ذلك، لم تترجم هذه الخطوة في أسعار الفائدة الأساسية هذه المرة إلى علاوة مخاطر أعلى لعائدات سندات الحكومة المجرية، حيث تقلص الفارق بين عائد سندات الحكومة المجرية لأجل 10 سنوات بالفورنت والزلوتي البولندي بنحو 7 نقاط أساس مقارنة باجتماع أكتوبر.

وبالتالي، أصبح سعر صرف اليورو/الفورنت المجري الآن القضية الرئيسية لاستقرار السوق المالية. فمنذ اجتماع أكتوبر/تشرين الأول، ارتفع سعر الصرف بشكل حاد على خلفية ارتفاع المخاطر الجيوسياسية ونتيجة الانتخابات الرئاسية الأميركية، مع فوز ترامب والجمهوريين بشكل كبير. ودفعت العملة الهشة بالفعل وهذه التغييرات زوج اليورو/الفورنت المجري إلى 412 (أضعف بنسبة 3% عن منتصف أكتوبر/تشرين الأول)، وظل الفورنت هو الأضعف أداءً من منظور إقليمي. والعلامة الحمراء الواضحة في هذه الخطوة التي اتخذتها العملة هي أن السوق قد استبعدت بالفعل إمكانية خفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة. وهذا يعني أيضًا أن قرار الإبقاء على سعر الفائدة ثابتًا سيكون متوافقًا مع توقعات السوق، وهو أمر بالغ الأهمية بالنظر إلى ضعف الفورنت المجري.

أداء صرف العملات الأجنبية في أوروبا الوسطى والشرقية مقابل اليورو (نهاية عام 2023 = 100%)

المصدر: NBH، ING

مكالمتنا

في رأينا، سيترك البنك الوطني المجري سعر الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقبل لتحديد أسعار الفائدة في 19 نوفمبر/تشرين الثاني. وسيؤدي هذا إلى إبقاء سعر الفائدة الرئيسي عند 6.50%، وهو قرار يحظى بقدر كبير من الإقناع. كما نتوقع أن يترك مجلس النقد كلا طرفي ممر أسعار الفائدة دون تغيير.

وبما أن السوق لديها نفس التوقعات، فسوف ينصب التركيز على الاتصالات والتوجيه المستقبلي نفسه. وفي حين قد يتوقع البعض اتصالاً مفتوحاً بشأن رفع أسعار الفائدة، مستشهدين بحالة طوارئ، فإن مثل هذا الاعتراف في حد ذاته قد يتبين أنه نبوءة تحقق ذاتها وسيكون سابقًا لأوانه. كما لا نرى البنك المركزي يضغط على الزناد لأي نوع من تشديد السيولة في الوقت الحالي، حيث أن جميع الخيارات الممكنة لها بعض القيود وقد تفتح صندوق باندورا للأسواق لاختبار عتبات الألم لدى البنك المركزي. لذلك نتوقع من البنك المركزي أن يوازن بين الرسائل، وأن يكون متشددًا ولكن ليس أن يبذل جهدًا إضافيًا.

وبالنظر إلى المستقبل، لا نتوقع خفض أسعار الفائدة مرة أخرى في ظل الإدارة الحالية (نهاية فبراير/شباط 2025)، ورغم أن هذا ليس قرارًا مقنعًا، فمن المحتمل ألا تتمكن الإدارة الجديدة من البدء في خفض أسعار الفائدة على الفور أيضًا. ونتوقع أن يواصل الدولار تعزيز قوته تدريجيًا، وقد يضعف الحساب الجاري وقد يكون هناك أيضًا بعض التراجع في الميزانية. وبالنظر إلى كل شيء، نتوقع أن تستمر دورة خفض أسعار الفائدة، ولكن ليس قبل الصيف المقبل.

آرائنا في السوق

في وضع السوق قبل الانتخابات، كان الفورنت المجري أحد أكثر العملات قصيرة في مساحة الأسواق الناشئة، ومع ذلك، كان رد فعل السوق مخيبا للآمال، مما سمح بإغلاق بعض المراكز القصيرة والارتياح للفورنت المجري. ومع ذلك، عاد السوق بسرعة إلى وجهة النظر الأصلية لسيناريو ترامب السلبي لأوروبا الوسطى والشرقية. في الواقع، يجب أن نشهد أداء أضعف في منطقة أوروبا الوسطى والشرقية، ورياح معاكسة للتجارة العالمية والمزيد من المساحة لخفض أسعار الفائدة بشكل عام. انخفض الفورنت المجري من وضع ضعيف بالفعل إلى وجهة نظر عالمية مما يجعل مشكلة لانتعاش محتمل للعملة. ربما يكون الوضع أكثر ليونة قليلاً مما كان عليه قبل الانتخابات ولكن لا يزال من الواضح أن الفورنت المجري قصير. في الوقت نفسه، توقف السوق عن تسعير رفع أسعار الفائدة في عقود آجلة أمامية للغاية. وهذا يخبرنا أنه في حين أن السوق ليست سلبية بشكل عدواني على أصول الفورنت المجري، فمن السابق لأوانه أيضًا أي ارتياح كبير والسوق لديها مجال لإضافة مراكز قصيرة إذا رأت سببًا، والذي يمكن أن يكون محليًا وعالميًا.

قد يضع اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل زوج العملات HUF تحت الضغط مرة أخرى. وبالتالي نتوقع أن يظل زوج العملات EUR/HUF عند مستوى 410 مع استمرار الضغط من الدولار. وفي الأمد المتوسط، نتوقع أن يرتفع زوج العملات EUR/HUF إلى مستوى 420 العام المقبل. لقد تجاوزت السوق كل توقعات رفع أسعار الفائدة تقريبًا من سندات الخزانة الآجلة وعوائد العملات الأجنبية، في حين عادت تخفيضات أسعار الفائدة مرتين إلى التسعير في الأمد الأبعد بعد أن شهدت سوق HUF بعض الراحة بعد الانتخابات الأمريكية. لا تزال التقييمات تبدو رخيصة في كل من سندات الخزانة الأمريكية وسندات الخزانة المهجنة من هذا المنظور. ومع ذلك، كما هو الحال مع العملات الأجنبية، من الصعب أن نرى ارتفاعًا كبيرًا هنا في الوقت الحالي. على الرغم من أن البيانات المحلية حول انخفاض التضخم وضعف النمو تشير إلى المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، يبدو من الواضح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يريد الذهاب في هذا الاتجاه لبعض الوقت ولم يتم استبعاد خطر رفع أسعار الفائدة تمامًا من قبل السوق نظرًا لهشاشة العملات الأجنبية. ومع ذلك، في ظل هذه الظروف، ينبغي أن تتاح الفرصة للجزء البطني والجزء الطويل من السهم للعودة إلى الوضع الطبيعي قليلاً وعكس بعض الانحدار الذي شهدناه في الأشهر السابقة. وبشكل عام، نفضل الانتظار لفترة أطول قليلاً على الهامش هنا قبل أن نرى أي علامات رئيسية على الراحة.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

مع انخفاض التضخم، يواصل العمال تحقيق مكاسب حقيقية في الدخل

NIESR

اقتصادي

يستمر النمو في متوسط الأرباح الأسبوعية في التباطؤ، مسجلاً 4.8 في المائة للأجور العادية في الربع الثالث من عام 2024. وسجل نمو إجمالي الأجور (بما في ذلك المكافآت) 4.3 في المائة، وهو ما يتأثر بالتأثيرات الأساسية من مدفوعات المكافآت لمرة واحدة للقطاع العام في العام الماضي.

بالنسبة للربع الرابع من هذا العام، نتوقع ارتفاعًا طفيفًا في نمو الأجور الإجمالية والعادية بنسبة 5.0 في المائة بسبب التأثيرات الأساسية.

ومع انخفاض التضخم، يظل النمو السنوي في الأجور العادية الحقيقية قويا عند 2.2% في سبتمبر/أيلول، وهو ما يعني أن العمال سيشهدون تعافيا مستمرا في مستويات معيشتهم.

وارتفع معدل البطالة إلى 4.3%، وارتفع معدل التشغيل قليلاً إلى 74.8%. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن بيانات مسح القوى العاملة تظل متقلبة، وبالتالي ينبغي التعامل معها بحذر.

نتوقع أن يظل معدل البطالة أعلى قليلا من 4% خلال الأشهر المقبلة، لكنه سيظل أقل من معدله الطبيعي.

ومع استمرار انخفاض الوظائف الشاغرة، أصبحت نسبة الوظائف الشاغرة إلى البطالة الآن قريبة من مستويات ما قبل الجائحة، مما أدى إلى انخفاض ضغوط الأجور.

وقد انخفض نمو أجور قطاع الخدمات بشكل ملحوظ في الأشهر الأخيرة، مسجلاً 4.1% في الربع الثالث، مقارنة بمتوسط 5.6% في النصف الأول من هذا العام. وهذا خبر إيجابي للتضخم وقد يمنح بنك إنجلترا ثقة متزايدة فيما يتعلق بخفض أسعار الفائدة. With Inflation Falling, Workers Continue Making Real Income Gains_1

With Inflation Falling, Workers Continue Making Real Income Gains_1

"تشير أرقام مكتب الإحصاء الوطني مؤخرًا إلى أن نمو الأجور يستمر في التراجع، حيث سجل 4.8 في المائة (باستثناء المكافآت) في الربع الثالث من عام 2024، وهو أدنى مستوى له منذ يونيو 2022. ومع انخفاض الوظائف الشاغرة وارتفاع معدلات البطالة، نتوقع أن تخف ضغوط الأجور في الأشهر المقبلة، على الرغم من أن الارتفاع المعلن في الأجر المعيشي الوطني من شأنه أن يمارس بعض الضغوط الصعودية في أبريل. وبالنظر إلى أرقام اليوم، نتوقع أن يواصل بنك إنجلترا خفض أسعار الفائدة تدريجيًا في عام 2025."

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

زوج NZD/USD يحافظ على مكاسبه عند 0.5850 بعد صدور مؤشر مديري المشتريات للأعمال في نيوزيلندا وبيانات مختلطة بشأن الصين

Alex

اقتصادي

الفوركس

توقف زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي عن سلسلة خسائره التي استمرت ثلاثة أيام، ليتداول عند حوالي 0.5850 خلال الجلسة الآسيوية يوم الجمعة. ربما تعرض الدولار النيوزيلندي لضغوط هبوطية حيث انخفض مؤشر أداء قطاع التصنيع في نيوزيلندا إلى 45.8 في أكتوبر، انخفاضًا من 47.0 المعدل في سبتمبر، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ يوليو 2024.

حافظ زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي على مكاسبه بعد صدور بيانات رئيسية مختلطة من شريكه التجاري الوثيق الصين. ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 4.8% على أساس سنوي في أكتوبر، متجاوزة التوقعات البالغة 3.8% والزيادة البالغة 3.2% التي شهدناها في سبتمبر. وفي الوقت نفسه، نما الإنتاج الصناعي في البلاد بنسبة 5.3% على أساس سنوي، وهو أقل قليلاً من التوقعات البالغة 5.6% ولكنه أعلى من النمو البالغ 5.4% المسجل في الفترة السابقة.

خلال مؤتمر صحفي عقده يوم الجمعة، شارك المكتب الوطني للإحصاء في توقعاته الاقتصادية، مشيرًا إلى تحسن في توقعات المستهلكين في الصين في أكتوبر. ويخطط المكتب لتكثيف تعديلات السياسات وتعزيز الطلب المحلي، مسلطًا الضوء على أن السياسات الأخيرة كان لها تأثير إيجابي على الاقتصاد.

يظل الدولار الأمريكي مستقرا بالقرب من أعلى مستوياته الجديدة في 2024، على الرغم من مؤشرات تباطؤ "صفقات ترامب". ويحوم مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء الدولار مقابل ست عملات رئيسية، حول 107.00، بالقرب من أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2023.

يتحول اهتمام السوق الآن إلى صدور بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر أكتوبر يوم الجمعة، إلى جانب تصريحات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي. في يوم الخميس، علق رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بأن الأداء الأخير للاقتصاد الأمريكي كان "جيدًا بشكل ملحوظ"، مما يوفر لبنك الاحتياطي الفيدرالي المرونة لخفض أسعار الفائدة تدريجيًا.

الأسئلة الشائعة حول الدولار النيوزيلندي

ما هي العوامل الرئيسية التي تحرك الدولار النيوزيلندي؟

الدولار النيوزيلندي (NZD)، المعروف أيضًا باسم الكيوي، هو عملة معروفة يتم تداولها بين المستثمرين. يتم تحديد قيمته على نطاق واسع من خلال صحة الاقتصاد النيوزيلندي وسياسة البنك المركزي في البلاد. ومع ذلك، هناك بعض الخصوصيات الفريدة التي يمكن أن تجعل الدولار النيوزيلندي يتحرك أيضًا. يميل أداء الاقتصاد الصيني إلى تحريك الكيوي لأن الصين هي أكبر شريك تجاري لنيوزيلندا. من المرجح أن تعني الأخبار السيئة للاقتصاد الصيني انخفاض صادرات نيوزيلندا إلى البلاد، مما يؤثر على الاقتصاد وبالتالي عملتها. عامل آخر يحرك الدولار النيوزيلندي هو أسعار الألبان حيث تعد صناعة الألبان هي الصادرات الرئيسية لنيوزيلندا. تعمل أسعار الألبان المرتفعة على تعزيز دخل الصادرات، مما يساهم بشكل إيجابي في الاقتصاد وبالتالي في الدولار النيوزيلندي.

كيف تؤثر قرارات بنك الاحتياطي النيوزيلندي على الدولار النيوزيلندي؟

يهدف بنك الاحتياطي النيوزيلندي إلى تحقيق والحفاظ على معدل تضخم يتراوح بين 1% و3% على المدى المتوسط، مع التركيز على إبقائه بالقرب من نقطة المنتصف 2%. وتحقيقًا لهذه الغاية، يحدد البنك مستوى مناسبًا لأسعار الفائدة. عندما يكون التضخم مرتفعًا للغاية، سيرفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي أسعار الفائدة لتهدئة الاقتصاد، لكن هذه الخطوة ستؤدي أيضًا إلى ارتفاع عائدات السندات، مما يزيد من جاذبية المستثمرين للاستثمار في البلاد وبالتالي تعزيز الدولار النيوزيلندي. على العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الدولار النيوزيلندي. يمكن أن يلعب ما يسمى بالفارق في الأسعار، أو كيفية مقارنة الأسعار في نيوزيلندا أو من المتوقع أن تتم مقارنتها بتلك التي حددها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، دورًا رئيسيًا في تحريك زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية على قيمة الدولار النيوزيلندي؟

تعتبر البيانات الاقتصادية الكلية الصادرة في نيوزيلندا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الدولار النيوزيلندي. الاقتصاد القوي، القائم على النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض معدلات البطالة وارتفاع الثقة، أمر جيد للدولار النيوزيلندي. يجذب النمو الاقتصادي المرتفع الاستثمار الأجنبي وقد يشجع بنك الاحتياطي النيوزيلندي على زيادة أسعار الفائدة، إذا اجتمعت هذه القوة الاقتصادية مع ارتفاع التضخم. وعلى العكس من ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الدولار النيوزيلندي.

كيف يؤثر اتجاه المخاطرة الأوسع على الدولار النيوزيلندي؟

يميل الدولار النيوزيلندي إلى الارتفاع خلال فترات المخاطرة، أو عندما يدرك المستثمرون أن المخاطر الأوسع في السوق منخفضة ويشعرون بالتفاؤل بشأن النمو. ويؤدي هذا إلى ظهور توقعات أكثر إيجابية للسلع الأساسية وما يسمى "عملات السلع الأساسية" مثل الكيوي. وعلى العكس من ذلك، يميل الدولار النيوزيلندي إلى الضعف في أوقات الاضطرابات السوقية أو عدم اليقين الاقتصادي حيث يميل المستثمرون إلى بيع الأصول ذات المخاطر الأعلى والفرار إلى الملاذات الآمنة الأكثر استقرارًا.

المصدر: FXSTREET

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار مالية بتاريخ 15 نوفمبر

FastBull Featured

أخبار يومية

اقتصادي

[حقائق سريعة]

1. يقول باول، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، إنه لا يوجد أي عجلة لخفض أسعار الفائدة.

2. يقول كوجلر إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يركز على أهداف التضخم والوظائف.

3. انخفاض طلبات إعانة البطالة الأسبوعية الأولية في الولايات المتحدة إلى 217 ألفًا.

4. يقول جيندوس، محافظ البنك المركزي الأوروبي، إن بيانات التضخم تتجه في الاتجاه الصحيح.

5. رأى مسؤولو البنك المركزي الأوروبي أن إدارة المخاطر هي المفتاح لخفض أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول.

6. ارتفع مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة بنسبة 0.2% على أساس شهري في أكتوبر.

[تفاصيل الخبر]

باول رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي يقول إنه لا يوجد أي عجلة لخفض أسعار الفائدة

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في فعالية عقدها البنك في دالاس يوم 14 نوفمبر/تشرين الثاني إن البنك يحول سياسته تدريجيا نحو موقف أكثر حيادا. وأضاف أن الطريق إلى تحقيق هذا الهدف ليس محددا مسبقا، وسوف يعتمد مسار أسعار الفائدة على البيانات الواردة والتوقعات الاقتصادية. وقد يؤدي التحرك بسرعة كبيرة لتقليص القيود المفروضة على السياسة إلى إعاقة تقدم التضخم، في حين قد يؤدي التحرك ببطء شديد إلى إضعاف النشاط الاقتصادي والعمالة بشكل مفرط.

لا تزال سوق العمل قوية، ولكنها تهدأ تدريجيا من حالة ارتفاع درجة الحرارة التي كانت عليها قبل بضع سنوات، ولم تعد تمثل مصدرا رئيسيا للضغوط التضخمية. والتضخم أقرب إلى الهدف الطويل الأجل البالغ 2%، ولكنه لم يتحقق بعد. وفي سوق عمل متوازنة على نطاق واسع وتوقعات تضخمية راسخة، سوف يستمر التضخم في الانخفاض نحو هدف 2%، وإن كانت هناك بعض المطبات على طول الطريق.

لا توجد أي إشارات من الاقتصاد الأميركي تشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى خفض أسعار الفائدة بسرعة. والواقع أن القوة الاقتصادية الحالية تمنح بنك الاحتياطي الفيدرالي القدرة على اتخاذ قرارات حذرة. وإذا سمحت البيانات بذلك، فقد يكون من الحكمة إبطاء وتيرة خفض أسعار الفائدة.

كوجلر يقول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يركز على أهداف التضخم والوظائف

قالت أدريانا كوجلر، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، يوم الخميس إن صناع السياسات لابد وأن يركزوا على أهداف التضخم والوظائف. وفي الوقت الحالي، يتباطأ سوق العمل، كما تباطأ التقدم في اتجاه التضخم نحو هدف 2%.

وقال كوجلر إن الجمع بين الاتجاه المستمر ولكن البطيء في انكماش التضخم وتباطؤ أسواق العمل يعني أننا بحاجة إلى مواصلة الاهتمام بكلا الجانبين من ولايتنا. وإذا نشأت أي مخاطر من شأنها أن تعطل التقدم أو تعيد تسريع التضخم، فسيكون من المناسب إيقاف تخفيضات أسعار الفائدة. ولكن إذا ضعفت سوق العمل فجأة، فسيكون من المناسب الاستمرار في خفض أسعار الفائدة تدريجيا.

وعندما سُئل عما إذا كان قد تم تحديد عتبة أعلى لمزيد من خفض أسعار الفائدة، قال كوجلر إنه يجب النظر في كلا النوعين من المخاطر.

انخفاض طلبات إعانة البطالة الأولية الأسبوعية في الولايات المتحدة إلى 217 ألفًا

أعلنت وزارة العمل الأميركية يوم الخميس أن طلبات إعانة البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في التاسع من نوفمبر/تشرين الثاني انخفضت بنحو أربعة آلاف طلب إلى 217 ألف طلب، وهو ما يقل عن توقعات السوق التي كانت تشير إلى 223 ألف طلب. وبلغ عدد الطلبات المستمرة 1.873 مليون طلب، وهو ما يتفق مع التوقعات.

ويشير هذا التراجع إلى أن سوق العمل في الولايات المتحدة لا تزال مستقرة. وكان تباطؤ نمو الوظائف في أكتوبر/تشرين الأول مجرد شذوذ. وكان ارتفاع طلبات إعانة البطالة في أوائل أكتوبر/تشرين الأول ناجما عن تأثيرات إعصاري "هيلين" و"ميلتون" وإضراب عمال شركة بوينج. ومع ذلك، لا تزال عمليات تسريح العمال عند مستويات منخفضة تاريخيا، وهو ما يدعم الاقتصاد.

ورغم أن العديد من المؤشرات المتعلقة بالتوظيف تشير إلى تراجع واضح في سوق العمل هذا العام، فإن هذا لم يؤثر بعد على بيانات التأمين ضد البطالة.

يقول جيندوس، محافظ البنك المركزي الأوروبي، إن بيانات التضخم تتجه في الاتجاه الصحيح

قال نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي جيندوس يوم الخميس إن بيانات مؤشر أسعار المستهلك لمنطقة اليورو لشهر أكتوبر شجعت بلا شك صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي، لكن النمو الاقتصادي لا يزال ضعيفا. وأضاف جيندوس أننا نتوقع تباطؤ التضخم في قطاع الخدمات في الأشهر المقبلة. وتوقعاتنا للتضخم هي أنه سيقترب من استقرار الأسعار بطريقة واضحة ومستقرة، أي تحقيق هدف 2٪.

إن تطور السياسة النقدية سوف يعتمد على التضخم. ولم يكن التعافي الاقتصادي قوياً كما توقعنا. ورغم تعافي دخل الأسر، فإن هذا لم يترجم إلى نمو في الاستهلاك.

مسؤولو البنك المركزي الأوروبي يرون أن إدارة المخاطر هي المفتاح لخفض أسعار الفائدة في أكتوبر

في الرابع عشر من نوفمبر/تشرين الثاني، أصدر البنك المركزي الأوروبي محاضر اجتماعه في أكتوبر/تشرين الأول، والتي أظهرت أن خفض أسعار الفائدة الشهر الماضي كان بمثابة تدبير تأمين ضد انخفاض التضخم بشكل غير متوقع. ومع ذلك، يبدو أن صناع السياسات منقسمون بشأن خطر بقاء التضخم منخفضا للغاية. ونظرا لضعف النشاط الاقتصادي وانخفاض ضغوط الأسعار، كان من المتوقع المزيد من سياسات التيسير، على الرغم من أن توقيت ونطاق هذه التدابير ظل غير مؤكد.

اتفق صناع السياسات بالإجماع على أن التضخم سيصل بحلول نهاية عام 2025 إلى 2% قبل التوقعات السابقة، ولكن وجهات نظرهم بشأن الوضع بعد ذلك كانت مختلفة. فبعضهم يعتقد أنه من المستحيل أن يكون التضخم أقل من الهدف، في حين زعم آخرون أن هناك خطرًا متزايدًا من انخفاض التضخم إلى ما دون الهدف.

إذا تبين أن تباطؤ النشاط الاقتصادي والانخفاض غير المتوقع في التضخم مؤقتان، فقد يكون قرار خفض أسعار الفائدة في أكتوبر قد أدى ببساطة إلى تقديم موعد خفض أسعار الفائدة المتوقع في ديسمبر. وبالتالي، فقد اعتُبر خفض أسعار الفائدة غير محفوف بالمخاطر، خاصة بالنظر إلى أن أسعار الفائدة ستظل في منطقة مقيدة وستستمر في دعم عملية انكماش التضخم.

ارتفع مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة بنسبة 0.2% على أساس شهري في أكتوبر

أفادت وزارة العمل الأمريكية في 14 نوفمبر/تشرين الثاني أن مؤشر أسعار المنتجين المعدل موسميًا ارتفع بنسبة 0.2% على أساس شهري وبنسبة 2.4% على أساس سنوي في أكتوبر/تشرين الأول، بما يتماشى مع توقعات السوق. وكان هذا زيادة بنسبة 0.1 نقطة مئوية عن نمو سبتمبر/أيلول.

ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 0.3% على أساس شهري و3.1% على أساس سنوي. وارتفعت أسعار الخدمات بنسبة 0.3% على أساس شهري، في حين ارتفعت أسعار السلع بنسبة 0.1%. ومع ذلك، انخفضت أسعار المواد الغذائية والطاقة بنسبة 0.2% و0.3% على التوالي.

ورغم أن مؤشر أسعار المنتجين الأميركي يظل أعلى من هدف التضخم طويل الأجل الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي عند 2%، فإن الاتجاه يشير إلى تباطؤ زيادات الأسعار. ويعزى التضخم في الأساس إلى عوامل معزولة، ومن غير المرجح أن يكون له تأثير كبير على إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه الأخير للسياسة النقدية هذا العام. ووفقاً لبيانات مجموعة CME، انخفضت رهانات السوق على خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول بشكل طفيف إلى 75.4%، ولكن لا تزال هناك فرصة كبيرة لخفض أسعار الفائدة.

[تركيز اليوم]

UTC+8 15:00 الناتج المحلي الإجمالي السنوي في المملكة المتحدة - أولي (الربع الثالث)

UTC+8 15:15 رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز يتحدث

UTC+8 21:30 مبيعات التجزئة الأمريكية شهريًا (أكتوبر)

UTC+8 22:15 الإنتاج الصناعي الأمريكي شهريًا (أكتوبر)

UTC+8 23:00 كبير خبراء الاقتصاد في البنك المركزي الأوروبي يتحدث لين

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

تحليل السوق العام – 15/11/24

IC Markets

اقتصادي

الفوركس

انخفاض الأسهم الأمريكية مع تراجع آمال خفض أسعار الفائدة من قبل باول - ناسداك ينخفض 0.6%

انخفضت الأسهم الأمريكية في تعاملات أمس بعد أن أشار جيروم باول إلى أنه لا يرى حاجة لقيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بالتسرع في خفض أسعار الفائدة. وانخفضت المؤشرات الرئيسية الثلاثة خلال اليوم، حيث خسر مؤشر داو جونز 0.47%، وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.61%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 0.64%. وشهدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية يومًا مختلطًا آخر حيث استمرت في التداول عند أعلى مستوياتها في عدة أشهر؛ حيث ارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل عامين، مضيفًا 5.9 نقطة أساس ليصل إلى 4.343%، بينما انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار 1.2 نقطة أساس ليصل إلى 4.439%. وواصل الدولار مسيرته الصعودية، حيث ارتفع بنسبة 0.38% أخرى على مؤشر الدولار، ليتداول عند 106.90. كما ارتفعت أسعار النفط، حيث أضاف كل من خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط 0.4% خلال اليوم، ليغلقا عند 72.56 دولارًا و68.70 دولارًا للبرميل على التوالي. وشهد الذهب انخفاضًا جديدًا، حيث وصل إلى أدنى مستوى في شهرين وأغلق منخفضًا بنسبة 0.64% عند 2,563.89 دولارًا.

شراء الدولار وارتداء الماس

وقد عادت المقولة القديمة إلى الظهور على مدى الأسابيع الأخيرة، واكتسبت زخمًا منذ الانتخابات الأمريكية وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة الأسبوع الماضي. ووصل مؤشر الدولار إلى أعلى مستوياته السنوية في التعاملات الليلية وهو قريب من كسر أعلى مستوياته لعام 2023 مع افتتاح الأسواق الآسيوية صباح اليوم. وقد كان هذا التحرك مدفوعًا بتعليقات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، والتي تشير إلى أنه لا يرى حاجة لخفض أسعار الفائدة بسرعة. ولا يزال من غير الواضح ما إذا كان هذا الموقف نابعًا من بيانات أقوى من المتوقع، أو توقع سياسات تضخمية من الإدارة الجديدة، أو مزيج من الاثنين. ومع ذلك، يجد العديد من المشاركين في السوق أنه معقول. والسؤال الحالي في دوائر النقد الأجنبي هو أين تكمن القيمة العادلة للدولار، حيث يقوم العديد من المحللين بتقييم سيناريوهات مختلفة حول هذا السؤال على مدى الأسابيع القليلة المقبلة. في الوقت الحالي، يظل الاتجاه إيجابيًا، وقد يجد أولئك الذين لديهم مدخرات طويلة الأجل على الدولار أنفسهم متجهين إلى متاجر المجوهرات هذا الأسبوع!

جمعة أخرى مزدحمة لإغلاق الأسبوع للمتداولين

من المتوقع أن يكون اليوم يومًا نشطًا آخر للمتداولين، حيث سيختتم أسبوعًا متقلبًا مع صدور بيانات الاقتصاد الكلي المقرر صدورها في جميع جلسات التداول الثلاث. ستكون الصين في دائرة الضوء في منتصف الجلسة مع توقع صدور بيانات الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة الرئيسية، وسيأمل المستثمرون في صدور أرقام إيجابية لكسر الاتجاهات الأخيرة. ستكون المملكة المتحدة أيضًا في دائرة الضوء في وقت مبكر من الجلسة الأوروبية مع صدور أحدث بيانات الناتج المحلي الإجمالي، مع توقعات بزيادة بنسبة 0.2٪ في كل من الأرقام الشهرية والربع سنوية. بالإضافة إلى ذلك، ستصدر الولايات المتحدة بيانات المستوى الأول اليوم، مع صدور أرقام مبيعات التجزئة ومؤشر إمباير ستيت للتصنيع، على الرغم من أن المتداولين يتوقعون أن تظل المشاعر الأخيرة مهيمنة.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Damon

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

الآثار الحقيقية المترتبة على فائض الأجور

فهم ظروف التداول في ذروة الشراء وذروة البيع

فهم ظروف ذروة الشراء في التداول

تحديد ظروف ذروة البيع في السوق

استراتيجيات التداول في الأسواق التي تشهد ذروة الشراء

استراتيجيات التداول في الأسواق المباعة بشكل مفرط

استراتيجيات التداول في الأسواق التي تشهد ذروة الشراء

الأخطاء الشائعة التي يجب تجنبها

في ملخص

كيفية التداول في ظروف ذروة الشراء وذروة البيع

نظرة عامة على البنك الوطني المجري: صندوق باندورا

أبقى البنك المركزي على سعر الفائدة دون تغيير في أكتوبر

المصدر: NBH

توقعات التضخم وإدراك المخاطر على الهامش مرة أخرى

المصدر: HCSO، NBH، ING

عدم استقرار الأسواق المالية يحرك قرارات السياسة النقدية

المصدر: NBH، ING

مكالمتنا

آرائنا في السوق

مع انخفاض التضخم، يواصل العمال تحقيق مكاسب حقيقية في الدخل

زوج NZD/USD يحافظ على مكاسبه عند 0.5850 بعد صدور مؤشر مديري المشتريات للأعمال في نيوزيلندا وبيانات مختلطة بشأن الصين

الأسئلة الشائعة حول الدولار النيوزيلندي

المصدر: FXSTREET

أخبار مالية بتاريخ 15 نوفمبر

[حقائق سريعة]

[تفاصيل الخبر]

[تركيز اليوم]

تحليل السوق العام – 15/11/24

انخفاض الأسهم الأمريكية مع تراجع آمال خفض أسعار الفائدة من قبل باول - ناسداك ينخفض 0.6%

شراء الدولار وارتداء الماس

جمعة أخرى مزدحمة لإغلاق الأسبوع للمتداولين

الإفصاح عن المخاطر