"إنها مسألة الاقتصاد، يا غبي!". ساعدت هذه المقولة الشهيرة، التي صاغها الاستراتيجي السياسي جيمس كارفيل، بيل كلينتون في إزاحة الرئيس جورج بوش الأب في عام 1992، وهي الآن تفسر انتخابات أخرى. لعب الاقتصاد دورًا حاسمًا في السباق الرئاسي لعام 2024، حيث خلق الظروف ليس فقط لدونالد ترامب لهزيمة كامالا هاريس وللجمهوريين للسيطرة على مجلس الشيوخ ومجلس النواب، ولكن ربما أيضًا لنخبة مضادة لتدشين هيكل سلطة جديد.

لقد عكست نتائج الانتخابات وجهتي نظر متعارضتين ظاهرياً بشأن الاقتصاد، وكلاهما صحيح. والتفاعل بينهما يكشف لنا الكثير عن الاستراتيجيات الأساسية المتعلقة بالاقتصاد التي تنتهجها الحملتان السياسيتان، سواء كانت جيدة أو سيئة، بقدر ما يكشف لنا عن حالة الاتصالات الاقتصادية المتخصصة في أميركا اليوم.

كانت الرسالة التي خرجت بها استطلاعات الرأي من الناخبين واضحة لا لبس فيها: كان الاقتصاد أحد القضيتين الرئيسيتين في هذه الانتخابات (والقضية الأخرى كانت الهجرة غير الشرعية). وعندما سئلوا عن تفاصيل هذه القضية، قال كثيرون إنها "التضخم"؛ وإذا ما تم الضغط عليهم بقوة، أفادوا بأنهم تأثروا بشدة بما يرونه من ارتفاع مفرط في الأسعار وعدم وجود أي علامة على انخفاضها.

لقد استغلت حملة ترامب ببراعة استياء الناخبين من تكاليف المعيشة. فوفقا لمثال رونالد ريجان في عام 1980، طرحت الحملة مرارا وتكرارا أشكالا مختلفة من السؤال: "هل أنت أفضل حالا اليوم مما كنت عليه قبل أربع سنوات؟".

أحد الأسباب التي أدت إلى فشل الديمقراطيين في الاستجابة هو أنهم كانوا مهووسين بتوصيف آخر (صحيح بشكل ساخر) للاقتصاد. فقد أكدت حملة هاريس على "الاستثنائية الاقتصادية" لأميركا، وهو ما يعكس نقطة كان العديد من خبراء الاقتصاد المحترفين يطرحونها. وأشار الديمقراطيون إلى النمو القوي في الولايات المتحدة، والذي تفوق على بقية دول مجموعة السبع، وإلى المكاسب الأخيرة في الأجور الحقيقية، بسبب انخفاض معدل التضخم. وبطبيعة الحال، كانت هناك عدة مستويات قياسية مرتفعة في سوق الأسهم.

ولكن هذا النهج أشار إلى العديد من الناخبين بأن الديمقراطيين ببساطة لا يفهمون ما يجري، وأنهم منفصلون تماماً عن الحقائق على الأرض. وفي بعض المناسبات، بدا الأمر وكأنهم مغرورون للغاية.

في نهاية المطاف، يعني "الاقتصاد على شكل حرف K" أن التحسينات المرتبطة بالنمو القوي لا يتم تقاسمها بالتساوي. تزدهر بعض القطاعات والأسر؛ بينما تكافح أخرى. ومن بين أولئك الذين يعانون أكثر من غيرهم الأسر ذات الدخل المنخفض للغاية التي استنفدت مدخراتها من الجائحة، واستنفدت بطاقات الائتمان الخاصة بها، وليس لديها أي احتياطيات مالية، وبالتالي تعيش بدرجة مقلقة من انعدام الأمن الاقتصادي.

في محاضرة ألقاها مؤخرا في كلية جادج لإدارة الأعمال بجامعة كامبريدج، عبر مايكل سبنس، الخبير الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل، عن هذه الحقيقة بشكل جيد. ففي إشارة إلى البيانات التي توضح الهشاشة المالية التي يعاني منها النصف الأدنى من توزيع الدخل، لاحظ سبنس أن الأسر التي تسمع عن الاستثنائية الاقتصادية من وسائل الإعلام التقليدية قد تبدي واحدا أو أكثر من ردود الفعل التالية: "وسائل الإعلام لا تعرف ما تتحدث عنه"، أو "وسائل الإعلام متحيزة"، أو "لا ينبغي الوثوق بوسائل الإعلام". ومن هذه المنطلقات، يمكن للمرء أن يصل بسهولة إلى الاعتقاد بأن كل من يتحدث عن الاقتصاد الناجح لا يفهم ببساطة مصالح المرء أو لا يمثلها.

كما فقد الديمقراطيون السيطرة على السرد المتعلق بالتضخم. فلم يجد الديمقراطيون أي فائدة في إخبار الناس بأن معدل ارتفاع الأسعار، رغم أنه لا يزال إيجابيا، قد انخفض بشكل حاد عن أعلى مستوى له في عام 2022 عندما كانت مخاوفهم تتعلق بمستوى الأسعار الإجمالي. وقد أضاف التأثير التراكمي للتضخم إلى تكاليف معيشتهم وبالتالي خفض جودة حياتهم.

وعلى نحو مماثل، فإن الارتفاعات القياسية في أسواق الأسهم لا تعني الكثير بالنسبة للأسر التي تمتلك القليل من الأسهم، إن كانت تمتلكها على الإطلاق. وفي الوقت نفسه، فإن طفرة أسعار المساكن ليست نعمة على الإطلاق بالنسبة لأولئك الذين يسعون إلى شراء مسكنهم الأول.

ولكن القضية لا تتلخص فقط في كيفية تواصل كل حزب مع الناخبين. فقد أثبت الإجماع الاقتصادي التقليدي للخبراء أنه ناقص، وخاصة في عجزه عن وصف التفاعل بين وجهتي النظر هاتين بوضوح وعلى نطاق واسع. كما لم يكن لدى خبراء الاقتصاد السائد فرصة كبيرة لتغيير آراء الناخبين بشأن القضية الكبرى الأخرى في هذه الانتخابات: الهجرة.

الواقع أن الهجرة غير الشرعية، من خلال تعزيز جانب العرض في الاقتصاد الأميركي، كانت في واقع الأمر سبباً في دعم النمو. ولكن الخبراء الذين صاغوا الرأي الاقتصادي المتفق عليه لم يكونوا ليتمكنوا قط من نقل هذه الحقيقة إلى الناخبين المتشككين، وخاصة لأنهم ينتمون إلى نادٍ تلقى ضربة تلو الأخرى على مدى الأعوام الستة عشر الماضية.

لقد بدأ الأمر بالفشل في توقع الأزمة المالية العالمية في عام 2008 والركود العظيم الذي تلاه - والذي كاد أن يؤدي إلى كساد أكثر تدميراً. وعلى نحو مماثل، في عام 2021، أصر الإجماع الاقتصادي السائد للخبراء على أن ارتفاع معدل التضخم في الولايات المتحدة سيكون "مؤقتًا وقابلًا للعكس". لكن هذا الرأي انقلب رأسًا على عقب عندما استمر التضخم في الارتفاع، وبلغ ذروته فوق 9٪ في يونيو من العام التالي.

كما عملت هذه الملحمة كتذكير بحقيقة غير عادية: رئيس البنك المركزي الأكثر قوة في العالم، بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، ليس خبيراً اقتصادياً بل محامياً. فهل نرضى بشخص يفتقر إلى التدريب الطبي الرسمي ليتولى رئاسة المعاهد الوطنية للصحة؟

إن كل هذه المواضيع تتسق مع موضوع أوسع نطاقا كان واضحا في هذه الانتخابات. فلم تتعرض "المؤسسة"، بما في ذلك وسائل الإعلام التقليدية، لضربة كبيرة فحسب، بل إن النخب القائمة التي قادت هذه المؤسسة تتعرض لتهديد خطير بسبب صعود نخبة مضادة. وكما قال المؤرخ نيل فيرجسون، كانت هذه الانتخابات أيضا انتصارا "للجيل الجديد من البنائين الذين يجسد [إيلون] ماسك صفاتهم الذكورية التوحدية".

هناك العديد من الرسائل المهمة في الفوز الحاسم الذي حققه ترامب ونتائج الانتخابات التمهيدية. ومن الأفضل للديمقراطيين ومهنة الاقتصاد أن يلتفتوا إلى هذه الرسائل. — بروجيكت سنديكيت

المصدر: Theedgemarkets

استقر الجنيه الإسترليني اليوم الثلاثاء. وفي جلسة أمريكا الشمالية، يتداول الجنيه الإسترليني عند 1.2678 وقت كتابة هذا التقرير، دون تغيير خلال اليوم. وفي يوم الإثنين، أنهى الجنيه الإسترليني انزلاقًا دام ستة أيام، خسر خلالها العملة 2.8%.

الأسواق تستعد لارتفاع التضخم في المملكة المتحدة

لقد قام بنك إنجلترا بعمل ممتاز في خفض التضخم، الذي كان في خانة العشرات لمعظم عام 2023. وكان تقرير التضخم لشهر سبتمبر بمثابة علامة فارقة حيث انخفض التضخم إلى 1.7٪، وهي المرة الأولى التي كان فيها أقل من هدف بنك إنجلترا البالغ 2٪ منذ أبريل 2021.

ولكن بنك إنجلترا لا يستسلم للأوهام التي تزعم أن المعركة العنيدة ضد التضخم قد انتهت. فقد انخفض التضخم في قطاع الخدمات بشكل كبير، ولكنه لا يزال عند 4.9%، أي أكثر من ضعف الهدف. وقد أثار فوز ترامب في الانتخابات مخاوف عميقة من أن وعود ترامب بشأن السياسة التجارية، مع تهديدات بفرض رسوم جمركية على شركاء الولايات المتحدة التجاريين، قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم العالمي.

خفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في السابع من نوفمبر/تشرين الثاني، وهو ما يمثل ثاني خفض لأسعار الفائدة في دورة التيسير الحالية. وساهم تقرير التضخم لشهر سبتمبر/أيلول في اتخاذ قرار خفض أسعار الفائدة في ذلك الاجتماع، وسوف يراقب بنك إنجلترا عن كثب إصدار التضخم يوم الأربعاء، حيث سيصدر تقرير التضخم التالي في الثامن عشر من ديسمبر/كانون الأول، قبل يوم واحد فقط من إعلان بنك إنجلترا عن أسعار الفائدة.

وقال محافظ بنك إنجلترا بايلي في تقرير إلى لجنة الخزانة في مجلس العموم إن بنك إنجلترا بحاجة إلى مراقبة التضخم في الخدمات عن كثب، والذي ظل فوق مستوى متوافق مع "التضخم المستهدف".

كما أشار بيلي إلى أنه يفضل اتباع نهج تدريجي لخفض أسعار الفائدة حتى يتمكن البنك المركزي من تقييم آثار الميزانية الحكومية الأخيرة على النمو والتضخم. وتشير توقعات بنك إنجلترا لشهر نوفمبر إلى أن الميزانية ستؤدي إلى ارتفاع النمو والتضخم في الأمد القريب، وهو ما قد يؤدي إلى إبطاء وتيرة خفض أسعار الفائدة.

GBP/USD فنيًا

هناك مقاومة عند 1.2707 و 1.2736

1.2629 و 1.2658 هي مستويات الدعم التالية

المصدر: ACTIONFOREX

[حقائق سريعة]

[تفاصيل الخبر]

[تركيز اليوم]

شهد الين الياباني تحركات سعرية جيدة في الاتجاهين يوم الثلاثاء وانتهى اليوم دون تغيير تقريبًا مقابل نظيره الأمريكي. أدى إعلان روسيا عن أنها ستخفض عتبة ضربة نووية إلى دفع بعض تدفقات الملاذ الآمن نحو الين الياباني. تسبب الهروب العالمي إلى الأمان في انخفاض حاد في عائدات سندات الخزانة الأمريكية واستفاد الين ذو العائد المنخفض، مما دفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى أدنى مستوى له في أكثر من أسبوع، حول منطقة 153.30-153.25. ومع ذلك، تلاشى رد الفعل الأولي للسوق بسرعة إلى حد ما بعد أن ساعدت تعليقات المسؤولين الروس والأمريكيين في تخفيف مخاوف السوق بشأن بداية حرب نووية كاملة النطاق.

وبالإضافة إلى ذلك، استمرت حالة عدم اليقين بشأن توقيت المزيد من تشديد السياسة النقدية من جانب بنك اليابان في تقويض الين، وطغت إلى حد كبير على ضعف الدولار الأمريكي المتواضع. ويظل الين منخفضًا في أعقاب صدور بيانات الميزان التجاري من اليابان، ويساعد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني على البناء على التعافي القوي الذي حققه خلال الليل بأكثر من 150 نقطة أساس. ومع ذلك، فإن التكهنات بأن السلطات اليابانية قد تتدخل في سوق الصرف الأجنبي لدعم العملة المحلية، إلى جانب حالة عدم اليقين الجيوسياسي، قد تمنع المتشائمين بشأن الين من وضع رهانات عدوانية وتعمل كعامل معاكس للزوج.

يتطلع متشائمو الين الياباني إلى استعادة السيطرة وسط تلاشي الطلب على الملاذ الآمن وعدم اليقين بشأن بنك اليابان

وافق الرئيس الروسي فلاديمير بوتن، الثلاثاء، على تغيير العقيدة النووية للبلاد، بعد أيام من سماح الرئيس الأميركي جو بايدن لأوكرانيا باستخدام الصواريخ الأميركية بعيدة المدى ضد أهداف عسكرية داخل روسيا.

قال وزير الخارجية الروسي سيرجي لافروف إن بلاده ستفعل كل ما في وسعها لتجنب اندلاع حرب نووية ووصف قرار ألمانيا يوم الاثنين بعدم تزويد أوكرانيا بصواريخ بعيدة المدى بأنه موقف مسؤول.

في هذه الأثناء، قال البيت الأبيض إن الولايات المتحدة لا تخطط لتعديل وضعها النووي ردا على الخطوة الروسية، التي أدت بدورها إلى تقليص الطلب على الملاذ الآمن وأثرت سلبا على الين الياباني.

حذر محافظ بنك اليابان كازو أويدا في وقت سابق من هذا الأسبوع من إبقاء تكاليف الاقتراض منخفضة للغاية وأشار إلى زيادة أخرى في أسعار الفائدة، وكان غامضًا بشأن توقيت ذلك ولم يقدم أي تلميحات حول زيادة في ديسمبر.

وأظهر تقرير نشرته وزارة المالية في وقت سابق من هذا الأربعاء أن إجمالي صادرات اليابان ارتفعت بنسبة 3.1% وأن الواردات نمت بنسبة 0.4% مقارنة بالعام السابق في أكتوبر/تشرين الأول، مما أدى إلى عجز تجاري بلغ 461.2 مليار ين.

كان المشاركون في السوق يتوقعون ارتفاعًا طفيفًا في التضخم بعد فوز الرئيس السابق دونالد ترامب في الانتخابات، والذي يُنظر إليه على أنه المحفز الرئيسي وراء الارتفاع الحاد الأخير في عائدات سندات الخزانة الأمريكية.

وأشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس جيفري شميد يوم الثلاثاء إلى أن العجز المالي الكبير لن يسبب ضغوطا تضخمية لأن البنك المركزي سوف يمنع ذلك، على الرغم من أن هذا قد يعني ارتفاع أسعار الفائدة.

عزز الدولار الأمريكي تراجعه الأخير من أعلى مستوى له منذ بداية العام ويستقر بالقرب من أدنى مستوى أسبوعي، رغم أن الاتجاه الهبوطي لا يزال مخففا في أعقاب التوقعات بتبني بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسة تيسير أقل عدوانية.

من المتوقع أن تؤثر الكلمات المقررة من قبل مجموعة من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المؤثرين في وقت لاحق من هذا الأربعاء على ديناميكيات أسعار الدولار الأمريكي وتوفر بعض الزخم لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني في غياب أي بيانات اقتصادية كلية أمريكية ذات صلة.

يحتاج زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى إيجاد قبول فوق مستوى 155.00 لدعم احتمالات المزيد من الارتفاع

من منظور فني، يشير الارتداد القوي الذي شهده زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني خلال الليل إلى أن الانحدار التصحيحي الأخير من أعلى مستوى له في عدة أشهر قد انتهى. ويدعم التحرك الصاعد اللاحق، إلى جانب المؤشرات الإيجابية على الرسم البياني اليومي، احتمالات حدوث تحرك آخر نحو الارتفاع في أسعار السلع الفورية. ومع ذلك، يتعين على الثيران الانتظار حتى تكتسب الأسعار قوة مستدامة فوق مستوى 155.00 قبل وضع رهانات جديدة.

إن بعض عمليات الشراء اللاحقة بعد القمة الأسبوعية، حول منطقة 155.35، سوف تؤكد التوقعات الإيجابية وترفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى حاجز 155.70 المتوسط في طريقه إلى مستوى 156.00. وقد يمتد الزخم أكثر نحو إعادة اختبار القمة التي استمرت لعدة أشهر، حول منطقة 156.75 التي تم لمسها يوم الجمعة الماضي.

على الجانب الآخر، يبدو أن منطقة 154.40-154.35 تحمي الآن الهبوط الفوري قبل مستوى 154.00. وقد يستمر أي انخفاض آخر في إيجاد دعم لائق بالقرب من منطقة 153.30-153.25، أو أدنى مستوى للتأرجح بين عشية وضحاها. ويتبع ذلك الرقم المستدير 153.00 والدعم التالي ذي الصلة بالقرب من منطقة 152.70-152.65، والتي قد ينخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني تحتها إلى المتوسط المتحرك البسيط المهم للغاية لمدة 200 يوم (SMA)، حول منطقة 151.90-151.85.

الأسئلة الشائعة حول الين الياباني

ما هي العوامل الرئيسية التي تحرك الين الياباني؟

الين الياباني (JPY) هو أحد العملات الأكثر تداولاً في العالم. يتم تحديد قيمته على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة بنك اليابان، والفارق بين عائدات السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.

كيف تؤثر قرارات بنك اليابان على الين الياباني؟

إن أحد تفويضات بنك اليابان هو التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تشكل أهمية كبيرة بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات في بعض الأحيان، وبشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك غالبًا بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية المتساهلة للغاية لبنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، أعطى التراجع التدريجي عن هذه السياسة المتساهلة للغاية بعض الدعم للين.

كيف يؤثر الفارق بين عائدات السندات اليابانية والأمريكية على الين الياباني؟

على مدى العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع الفجوة في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، وخاصة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم هذا اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل عشر سنوات، وهو ما كان في صالح الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى، إلى تضييق هذا الفارق.

كيف يؤثر اتجاه المخاطرة الأوسع على الين الياباني؟

غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني باعتباره استثمارًا آمنًا. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية نظرًا لموثوقيتها واستقرارها المفترضين. ومن المرجح أن تؤدي الأوقات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.

المصدر: FXSTREET