الدولار الأمريكي: التضخم الثابت يجعل السوق في حالة ترقب بشأن خفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي

ظل الدولار في حالة من الطلب المعقول يوم الثلاثاء مع استيعاب الأسواق لأخبار التعريفات الجمركية الأمريكية، في حين لم تؤثر أنباء اتفاق السلام بين إسرائيل وحزب الله على السوق كثيرًا. وبصرف النظر عن الضغوط المفهومة على البيزو المكسيكي ومنتجي السيارات الأمريكيين الذين لديهم مرافق جنوب الحدود، كان هناك تأثير ضئيل على أسواق أسعار الفائدة الأمريكية. بعبارة أخرى، لم يظهر الجانب التضخمي للتعريفات الجمركية المحتملة بعد في أسواق الأصول الأمريكية.

فيما يتعلق بالتضخم، يشهد اليوم صدور مؤشر التضخم الأساسي لأسعار الاستهلاك الشخصي لشهر أكتوبر. وقد تظل القراءة الشهرية البالغة 0.3% أعلى قليلاً مما يرضي بنك الاحتياطي الفيدرالي، على الرغم من خصم هذا الرقم بالكامل اليوم. وهذا يعني أن السوق ربما تحتفظ بتسعيرها لخفض أسعار الفائدة بمقدار 15 نقطة أساس من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، كما تحافظ على فروق أسعار الفائدة في الولايات المتحدة مقابل بقية العالم عند مستويات واسعة إلى حد معقول.

نحن متفائلون بشأن الدولار ونلاحظ أن مجموعة البيانات الأمريكية اليوم، بما في ذلك تأكيد نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الثالث بنسبة 2.8٪ على أساس ربع سنوي، ستكون الأخيرة في هذا الأسبوع المختصر بسبب العطلات. في مجمله، تبدو البيئة صعودية للدولار بالنسبة لنا. ربما يأتي الخطر الرئيسي على الجانب السلبي للدولار هذا الأسبوع من تدفقات إعادة التوازن في نهاية الشهر. هنا، يحذر التباعد الهائل لمستثمري الأسهم القائمة على الدولار من إعادة توازن مبيعات الدولار لرفع أوزان الأسهم الأوروبية واليابانية مرة أخرى إلى المعايير. قد تمر هذه التدفقات بظروف سيولة سيئة في وقت لاحق من هذا الأسبوع، ولكن أي انخفاض لمؤشر الدولار إلى منطقة 106.25 / 50 هذا الأسبوع من شأنه أن يلبي الطلب الجيد.

يورو: لا يوجد سبب يدعو إلى البهجة

عانى زوج اليورو/الدولار الأميركي من الارتفاع أمس على الرغم من بعض البيانات الاقتصادية الأميركية التي لم تكن قوية كما ينبغي. وربما كان كبح اليورو نتيجة للتداعيات التي لحقت بقطاع السيارات الأوروبي أمس حيث تفاعل مع احتمال تنفيذ ترامب لتهديداته الانتخابية. وانخفضت أسعار أسهم شركات صناعة السيارات الألمانية بنسبة 3-6% أمس.

لا يوجد الكثير على أجندة منطقة اليورو اليوم وأفضل فرصة لتحرك زوج اليورو/الدولار الأمريكي ستكون على خلفية بيانات التضخم الأمريكية. لا يزال زوج اليورو/الدولار الأمريكي يبدو مبالغًا في بيعه استنادًا إلى انخفاضه بنسبة 6-7% على مدى شهرين، مما يشير إلى أن أي انخفاض نحو منطقة 1.0400/0425 اليوم قد يكون كافيًا قبل ظهور أي مبيعات محتملة لإعادة التوازن للدولار في نهاية الشهر (كما ناقشنا أعلاه).

جنيه استرليني: متفرج بريء

مع ارتفاع أسعار الفائدة على الودائع لمدة أسبوع واحد إلى 4.75%، وهو أعلى معدل في مجموعة العشرة، قد يستمد الجنيه الإسترليني بعض التدفقات مع اتخاذ السوق لقرارها بشأن سرعة وحجم أجندة سياسة ترامب. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال ملف أسعار الفائدة لبنك إنجلترا يتم تداوله أقرب إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي منه إلى البنك المركزي الأوروبي، مما يشير إلى أن الجنيه الإسترليني من المتوقع أن يتفوق في الأداء مقابل اليورو. لدينا زوج يورو/جنيه إسترليني عند نهاية العام عند 0.83 – ليس بعيدًا جدًا عن المستويات الحالية.

ولكن من المرجح أن يكون الخطر على هذا التوقع أكبر عند 0.82 وليس 0.84، لأن المملكة المتحدة أقل تعرضاً للجانب التجاري، ولم يتخل بنك إنجلترا بعد عن قلقه بشأن التضخم في أواخر الدورة. وكان كبير خبراء الاقتصاد في بنك إنجلترا، هيو بيل، أحدث عضو في لجنة السياسة النقدية أمس يستشهد بالتركيز المستمر على التضخم في قطاع الخدمات.

أوروبا الوسطى والشرقية: التركيز على مزادات السندات مرة أخرى

فاجأت بيانات التجزئة والصناعة لشهر أكتوبر بولندا بشكل إيجابي، واليوم، باستثناء بيانات سوق العمل، سيكون لدينا استراحة في التقويم في منطقة أوروبا الوسطى والشرقية. ومع ذلك، سيتحول التركيز إلى مزادات السندات الحكومية في بولندا وجمهورية التشيك. في بولندا، كانت وزارة المالية تكافح مع انخفاض الطلب على المزادات القليلة الماضية، في حين ظل العرض الشهري من سندات الحكومة البولندية مرتفعًا عند حوالي 25 مليار زلوتي بولندي بسبب مراجعات الميزانية والخطة للعام المقبل. على الرغم من أن احتياجات الاقتراض لهذا العام مغطاة بشكل أساسي وفقًا لحساباتنا، إلا أن وزارة المالية تحاول تمويل أكبر قدر ممكن مسبقًا للعام المقبل، في حين قد تظهر ميزانية الدولة لهذا العام بعض الثغرات في نهاية العام عندما يكون الإنفاق أعلى تقليديًا. بشكل عام، ستراقب السوق الطلب في مزاد اليوم والاهتمام بالمدة، والذي كان متقلبًا للغاية في الأسابيع الأخيرة.

من ناحية أخرى، لا تزال وزارة المالية في جمهورية التشيك تتمتع بطلب لائق على الرغم من العرض المرتفع لسندات الحكومة التشيكية (CZGB) في الأشهر الثلاثة الماضية بسبب الإنفاق المتوقع على أضرار الفيضانات. اليوم، ستصدر وزارة المالية أيضًا سندات CZGB مقومة باليورو لأول مرة منذ فترة طويلة، ويجب أن نكون قادرين على تقدير إصدار CZGB المتبقي في ديسمبر بناءً على نجاح مزاد اليوم. ومع ذلك، تشير ميزانية الدولة إلى أن الإنفاق أقل من المتوقع وقد نشهد عرضًا أقل بكثير من سندات CZGB في ديسمبر بينما سيكون 40 مليار كرونة تشيكية مستحقة، مما يشير إلى نهاية إيجابية للعام.

في كل من سوقي الزلوتي البولندي والكورونا التشيكية، يمكننا أن نتوقع تدفقات الدفع المعتادة في أسعار الفائدة القادمة من التحوط لمزادات السندات. وقد يدعم هذا سوق الصرف الأجنبي، الذي كان يبحث بالفعل عن بعض المكاسب مرة أخرى أمس مع توقف ارتفاع الدولار الأمريكي وإعادة تسعير بعض الأسعار في كلا السوقين. لا نزال نتمسك بنظرتنا الهبوطية لعملات أوروبا الوسطى والشرقية بشكل عام بسبب وجهة نظرنا تجاه زوج اليورو/الدولار الأمريكي، وبالتالي نرى أن قوة الزلوتي البولندي والكورونا التشيكية الحالية تمثل فرصة للسوق لبناء مراكز بيع قصيرة جديدة وليس قصة تحول.

شارت سعر الذهب اليوم

المصدر: tradersup

الطاقة – إسرائيل وحزب الله يعلنان وقف إطلاق النار

كان سعر خام برنت في بورصة إنتركونتيننتال مستقرا بعد هبوط حاد يوم الاثنين مع تقييم السوق للديناميكيات الجديدة في الشرق الأوسط. أعلنت إسرائيل وحزب الله عن اتفاق لوقف إطلاق النار لمدة 60 يوما، يسري مفعوله على الفور. ويمكن استخدام هذه الفترة الزمنية لمناقشة اتفاق سلام أطول أمدا. ويتحول التركيز الآن إلى تنفيذ الاتفاق الحالي وكيف يؤثر على القتال الدائر في قطاع غزة أو الصراع الإسرائيلي الإيراني.

تظهر البيانات الأسبوعية الصادرة عن معهد البترول الأمريكي أن مخزونات النفط الخام في الولايات المتحدة انخفضت بمقدار 5.9 مليون برميل خلال الأسبوع الماضي مقارنة بتوقعات السوق بانخفاض طفيف. وبالنسبة للمنتجات المكررة والمقطرة والبنزين، ارتفعت مخزونات 2.5 مليون برميل و1.8 مليون برميل على التوالي. ومن المقرر أن يصدر اليوم تقرير إدارة معلومات الطاقة الأكثر متابعة.

ومن المقرر أن تجتمع أوبك+ نهاية هذا الأسبوع، ومن المتوقع أن تؤجل المجموعة خططها لزيادة الإنتاج بمقدار 180 ألف برميل يوميًا في يناير. وفي الاجتماع الأخير، أرجأت المجموعة خطط زيادة العرض من ديسمبر إلى يناير. وتستمر أسعار النفط الخام في مواجهة مقاومة شديدة عند حوالي 75 دولارًا أمريكيًا للبرميل بسبب مخاوف الطلب. وأي زيادة مبكرة في الإنتاج من المجموعة قد تدفع السوق إلى فائض أعمق في العرض.

المعادن - زيادة في سندات الزنك الملغاة في بورصة لندن للمعادن

تظهر أحدث بيانات بورصة لندن للمعادن أن أوامر الشراء الملغاة للزنك ارتفعت بمقدار 47800 طن (أكبر إضافة يومية منذ 27 أغسطس 2015) إلى 57350 طنًا اعتبارًا من أمس، وهو أعلى مستوى منذ 21 مارس 2024. تم الإبلاغ عن غالبية عمليات الإلغاء في مستودعات سنغافورة. تمثل أوامر الشراء الملغاة الآن حوالي 22٪ من مخزونات الزنك في بورصة لندن للمعادن وتلميحات إلى استمرار سحب مخزونات المستودعات خلال الأسابيع المقبلة. انخفضت مخزونات الزنك في بورصة لندن للمعادن بالفعل بحوالي 12.7 ألف طن منذ الأربعاء الماضي.

في أحدث تحديث لها، توقع مجلس الاستثمار العالمي للبلاتين (WPIC) أن يتقلص عجز سوق البلاتين العالمي إلى 682 ألف أونصة في عام 2024 بعد تحسن توقعات العرض وانخفاض الطلب الصناعي. ويقارن هذا بتقدير سابق لعجز في العرض قدره 1.03 مليون أونصة للعام الحالي. وفي الوقت نفسه، قد يواجه السوق عجزًا ثالثًا على التوالي قدره 539 ألف أونصة في عام 2025، وسط انخفاض العرض وزيادة الطلب على السيارات (إلى أعلى مستوى منذ عام 2017). وشهد سوق البلاتين العالمي عجزًا في العرض قدره 759 ألف أونصة في عام 2023. وتقدر WPIC أن استهلاك البلاتين قد يرتفع بنسبة 0.4٪ على أساس سنوي إلى 7.95 مليون أونصة في عام 2024، في حين أن العرض العالمي قد يزيد بنسبة 1.5٪ على أساس سنوي إلى 7.27 مليون أونصة. وبالنسبة لعام 2025، يقدر المجلس أن الطلب سينخفض بنحو 1.1٪ على أساس سنوي ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض الطلب من صناعة الزجاج. ومن ناحية أخرى، قد يرتفع العرض بنحو 0.8% على أساس سنوي بسبب زيادة إعادة التدوير.

أظهر أحدث تقرير لمؤشر أسعار العقود الآجلة لبورصة لندن للمعادن الصادر أمس أن المضاربين خفضوا رهاناتهم الصعودية على النحاس والألمنيوم والزنك الأسبوع الماضي. خفض المضاربون صافي المراكز الطويلة في النحاس بمقدار 506 لوت إلى 57892 لوت للأسبوع المنتهي في 22 نوفمبر. وهذا هو أدنى مستوى منذ الأسبوع المنتهي في 19 يناير 2024. وبالمثل، انخفضت صافي الرهانات الصعودية للألمنيوم بمقدار 4960 لوت للأسبوع الرابع على التوالي إلى 116499 لوت في نهاية الأسبوع الماضي، وهو أدنى مستوى منذ الأسبوع المنتهي في 11 أكتوبر 2024. وفي الوقت نفسه، خفض مديرو الأموال صافي الرهانات الصعودية للزنك بمقدار 769 لوت للأسبوع الرابع على التوالي إلى 26303 لوت (أدنى مستوى منذ الأسبوع المنتهي في 6 سبتمبر 2024) اعتبارًا من يوم الجمعة الماضي.

الزراعة - صادرات القمح الأوروبية تظل ضعيفة

أظهرت البيانات الأسبوعية الصادرة عن المفوضية الأوروبية أن صادرات القمح اللين في الاتحاد الأوروبي لموسم 2024/25 انخفضت إلى 9.2 مليون طن اعتبارًا من 24 نوفمبر، بانخفاض 30٪ على أساس سنوي. وقد أثرت المنافسة المتزايدة من روسيا وضعف الحصاد في فرنسا على أحجام الصادرات. وفي الوقت نفسه، زادت واردات الذرة في الاتحاد الأوروبي بنسبة 7٪ على أساس سنوي إلى 7.9 مليون طن ويرجع ذلك أساسًا إلى ضعف العرض المحلي هذا الموسم.

أفادت هيئة قصب السكر في تايلاند أن البلاد قد تبدأ موسم سحق السكر في 6 ديسمبر من هذا العام. وقد أدت الأمطار الغزيرة هذا العام إلى زيادة مخاطر تأخير موسم السحق؛ ومع ذلك، فإن التأثير على المحصول/النباتات ليس شديدًا كما كان متوقعًا. وتقدر الهيئة أن سحق قصب السكر قد يزيد بنحو 13٪ على أساس سنوي إلى 93.2 مليون طن في 2024/25 مع زيادة إنتاج السكر بنحو 18٪ على أساس سنوي إلى 10.4 مليون طن.

نظرة سعرية

الفائدة اليابانية

عائد السندات الأمريكية

المصدر: fxnewstoday

يواصل زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي الارتفاع خلال الليل من مستويات دون 0.5800، أو أدنى مستوى جديد له منذ بداية العام، ويكتسب زخمًا إيجابيًا قويًا يوم الأربعاء بعد أن أعلن بنك الاحتياطي النيوزيلندي عن قراره بشأن السياسة النقدية. وظل التحرك الصعودي خلال اليوم دون انقطاع خلال النصف الأول من الجلسة الأوروبية ورفع الأسعار الفورية إلى مستوى 0.5900، أو أعلى مستوى في أسبوع واحد في الساعة الأخيرة.

وكما كان متوقعا على نطاق واسع، خفض بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة الرسمي بمقدار 50 نقطة أساس، من 4.75% إلى 4.25% في ختام اجتماع السياسة النقدية في نوفمبر/تشرين الثاني. وفي المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع، قال محافظ بنك الاحتياطي النيوزيلندي أدريان أور إنه لم يكن هناك سوى القليل من المناقشات بشأن خفض أسعار الفائدة بأكثر من 50 نقطة أساس. وربما خيب هذا أمل بعض المستثمرين الذين توقعوا تخفيفا أكثر صرامة، وهو ما يعزز بدوره قيمة الدولار النيوزيلندي ويدفع إلى تغطية مراكز قصيرة مكثفة داخل اليوم حول زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي.

في غضون ذلك، تدفع التوقعات بأن سكوت بيسنت - مرشح الرئيس المنتخب دونالد ترامب لمنصب وزير الخزانة الأمريكية - كبح جماح عجز الميزانية عوائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لمدة 10 سنوات إلى أدنى مستوى لها في عدة أسابيع. هذا، إلى جانب التفاؤل بشأن اتفاق وقف إطلاق النار بين إسرائيل وحزب الله، يبقي الدولار الأمريكي (USD) الملاذ الآمن منخفضًا بالقرب من أدنى مستوى أسبوعي، مما يوفر دعمًا إضافيًا لزوج NZD / USD. ومع ذلك، فإن المخاوف من أن خطط ترامب للتعريفات الجمركية ستؤدي إلى حروب تجارية قد تحد من مكاسب الدولار النيوزيلندي الحساس للمخاطر.

قد يختار المتداولون أيضًا الانتظار على الهامش والتطلع إلى بيانات التضخم الأمريكية الحاسمة للحصول على إشارات حول مسار خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، والذي بدوره سيدفع الطلب على الدولار الأمريكي ويوفر زخمًا جديدًا لزوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي. وبالتالي، سيظل التركيز منصبًا على بيانات مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في الولايات المتحدة. وفي الوقت نفسه، قد تؤثر بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي الأولية (المنقحة) للربع الثالث، جنبًا إلى جنب مع طلبات السلع المعمرة الأمريكية، على الدولار الأمريكي وتنتج فرص تداول قصيرة الأجل خلال جلسة أمريكا الشمالية.

المصدر: FXSTREET