أسعار السوق
أخبار
تحليل التداول
مستخدم
24/7
التقويم الاقتصادي
تعليم
البيانات
- الاسم
- أحدث قيمة
- السابق
الشائع
المؤشرات
الولايات المتحدة
العملات الرقمية
الفوركس
السلع
العقود الآجلة
الأصول
الحالي
صافي التغير
% التغير
سعر الشراء
سعر البيع
أعلى
أدنى
السبريد
- الجميع
- غرفة الدردشة
- مجموعات
- أصدقاء
الاتصال بغرفة الدردشة
.
.
.
الولايات المتحدة
فيتنام
TW
- الجميع
- الصراع الإسرائيلي الفلسطيني
- الصراع بين روسيا وأوكرانيا
- ش الاختيار
بحث
أخبار مالية
الموضوعات الشائعة
أخبار يومية
لتعلم ديناميكيات السوق بسرعة ومتابعة تركيزات السوق في 15 دقيقة.
تصريحات المسؤولين
في عالم البشر، لن يكون هناك قول بلا موقف، ولا قول بلا غرض.
البنك المركزي
ويشكل التضخم وأسعار الصرف والاقتصاد القرارات السياسية التي تتخذها البنوك المركزية؛ تؤثر مواقف وكلمات مسؤولي البنك المركزي أيضًا على تصرفات المتداولين في السوق.
الفوركس
المال يجعل العالم يدور، والعملة هي سلعة دائمة. سوق الفوركس مليء بالمفاجآت والتوقعات.
أحدث
مؤشر راسل
يمتد مؤشر راسل عبر 63 دولة وحوالي 10,000 سهم، ويغطي 98% من السوق القابل للاستثمار. يعتمد بشكل أساسي على الولايات المتحدة، ومرجح بالقيمة السوقية، ويوفر تصنيفات متنوعة مثل القيمة والنمو والمؤشرات الدفاعية، مما يوفر للمستثمرين خيارات متنوعة.
تحذير المخاطر بشأن تداول الأسهم في هونج كونج
على الرغم من الإطار القانوني والتنظيمي القوي في هونغ كونغ، لا يزال سوق الأوراق المالية يواجه مخاطر وتحديات فريدة، مثل تقلبات العملة بسبب ربط الدولار هونغ كونغ بالدولار الأمريكي وتأثير التغيرات السياسية والظروف الاقتصادية في الصين القارية على أسهم هونغ كونغ.
رسوم تداول الأسهم في هونج كونج والضرائب
تشمل تكاليف التداول في سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ رسوم المعاملات ورسوم الدمغة ورسوم التسوية ورسوم تحويل العملات للمستثمرين الأجانب. بالإضافة إلى ذلك، قد تنطبق الضرائب بناءً على اللوائح المحلية.
صناعة السلع الاستهلاكية غير الأساسية في هونج كونج
يشمل سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ قطاعات استهلاك غير ضرورية مثل السيارات والتعليم والسياحة والمطاعم والملابس. من بين 643 شركة مدرجة، 35% منها شركات صينية في البر الرئيسي، وتشكل 65% من إجمالي القيمة السوقية. وبالتالي، فهي تتأثر بشكل كبير بالاقتصاد الصيني.
البحث الأخيرة
الأكثر بحثا
عرض جميع نتائج البحث
لا توجد بيانات
بحث
الارتباطات السلبية والتخصيصات الإيجابية
الملخص:
لقد عاد الارتباط العكسي بين السندات والأسهم، مما أدى إلى توسيع إمكانات العائدات المعدلة حسب المخاطر في محافظ الأصول المتعددة.
إذا كان الموضوع السائد في تخصيص الأصول منذ أوائل عام 2023 هو عودة السندات، فإن الموضوع الناشئ اليوم هو الارتباط: على وجه التحديد، عادت العلاقة السلبية بين الأسهم والسندات إلى الظهور مع اعتدال التضخم والنمو الاقتصادي.
هذا خبر رائع لمستثمري الأصول المتعددة: فهذا يعني أنه يمكنهم زيادة وتوسيع تخصيصهم للأصول الخطرة، والسعي إلى عوائد أعلى محتملة مع إمكانية إضافة القليل من التقلبات الإضافية أو عدم إضافتها داخل المحفظة الإجمالية. يمكن للأسهم والسندات أن تكمل بعضها البعض في بناء المحفظة، ومن المرجح أن يستفيد كلاهما في توقعاتنا الاقتصادية الأساسية للهبوط الناعم وسط استمرار تخفيضات أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية.
لذلك، تركز محافظ الأصول المتعددة لشركة PIMCO على الأسهم، مع زيادة طفيفة في الوزن في الولايات المتحدة، وعلى الدخل الثابت - وخاصة في السندات الأساسية عالية الجودة، والتي نعتقد أنها توفر إمكانات عائد ملحوظة معدلة المخاطر. كما يدرس المستثمرون التأثير المحتمل للسياسة الأميركية في ظل إدارة ترمب الثانية والكونجرس الجمهوري الموحد بشكل ضيق. وكانت أسواق السندات تتوقع إلى حد كبير فوز ترمب، ونظراً للمشهد الاقتصادي السائد، نتوقع أن تظل عائدات السندات في نطاق جذاب وسط الانتقال إلى قيادة جديدة في واشنطن. وفي تخصيصات الأسهم، قد يرغب المستثمرون في النظر في الشركات الأميركية التي لا تعتمد بشكل كبير على الواردات (نظراً للتعريفات الجمركية الأعلى المحتملة)، فضلاً عن تلك التي من المرجح أن تدعمها إزالة القيود التنظيمية والسياسات الضريبية الأكثر ملاءمة. أخيرًا، قد يساعد تخصيص السندات المرتبطة بالتضخم أو الأصول الحقيقية الأخرى في التحوط ضد المخاطر المحتملة لزيادة الضغوط التضخمية الناشئة عن السياسة المالية أو التعريفات الجمركية. وفي رأينا، فإن البقاء مستثمرًا في الصفقات الأساسية عالية الإقناع ضمن محفظة متوازنة جيدًا يمكن أن يساعد المستثمرين على تحقيق الأهداف المستهدفة أثناء التنقل في المنعطفات غير المتوقعة في المستقبل. أسواق الأسهم في دورات خفض أسعار الفائدة في حين شهدت دورة الأعمال هذه مفاجآت مرتبطة بالجائحة، فقد انتقل التضخم الآن إلى أسفل قائمة المخاوف. قد يختلف المسار الدقيق للسياسة النقدية، لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي ومعظم البنوك المركزية الكبرى أشارت بوضوح إلى نواياها لخفض أسعار الفائدة نحو الحياد. (تعرف على المزيد في أحدث توقعاتنا الدورية، "تأمين الهبوط الناعم"). كيف تؤثر تخفيضات أسعار الفائدة على الأسهم؟ إن المبادئ الأساسية لتقييم الأصول تعلمنا أنه في حالة تساوي كل شيء آخر، فإن أسعار الفائدة المنخفضة التي تفرضها البنوك المركزية (كبديل لأسعار "خالية من المخاطر") تؤدي إلى ارتفاع أسعار الأسهم. ومع ذلك، نادراً ما تكون كل الأشياء الأخرى متساوية،لا يوجد ما يضمن، بالطبع، أن هذه الأنماط التاريخية سوف تستمر، ولكنها يمكن أن تقدم دليلاً. في الشكل 1، نركز على أداء مؤشر MSCI USA، وهو مقياس واسع النطاق للأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة والمتوسطة، قبل ستة أشهر وبعد أول خفض لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في دورات من عام 1960 إلى عام 2020 (أحدث دورة لخفض سعر الفائدة قبل الدورة التي بدأت هذا العام). تشمل مجموعة البيانات هذه تسع هبوطات ناعمة و10 هبوطات حادة. في الهبوط الناعم المتوسط، ارتفعت الأسهم الأمريكية خلال أول خفض لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، لكن الأداء تضاءل بعد ثلاثة أشهر من بدء التخفيضات. في الهبوط الحاد المتوسط، انخفضت الأسهم الأمريكية قبل وبعد الخفض الأول، وبلغت القاع بعد حوالي ثلاثة أشهر من بدء التخفيضات. في كل من الهبوط الحاد والناعم، أدى خفض أسعار الفائدة الأولي عادة إلى أداء أقوى للأسهم، على الأقل في الشهر الأول أو نحو ذلك، حيث تعمل التخفيضات بشكل عام على تعزيز المشاعر والنشاط الاقتصادي الحقيقي. ومع ذلك، قبل فترة طويلة، تبدأ أسواق الأسهم عادة في عكس البيئة الكلية السائدة.
يُظهِر فحص الأداء التاريخي لسوق الأسهم حسب العامل والقطاع في الأشهر الستة التي أعقبت أول خفض لأسعار الفائدة أن النمو تفوق في المتوسط على القيمة، وأن الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة تفوقت على الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة، وأن عائد الأرباح والجودة قدمت عوائد إيجابية بشكل عام. وبالنظر إلى دورات خفض أسعار الفائدة الست المصحوبة بهبوطات ناعمة منذ عام 1984، نجد أنه في وقت لاحق من دورة خفض أسعار الفائدة (التي تقترب من 12 شهرًا)، بدأت الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة في تجاوز الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة مع تسارع النمو الاقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، تفوقت التكنولوجيا والرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية الأساسية بشكل عام، في حين تأخرت الطاقة والاتصالات والخدمات المالية.
تختلف كل دورة، وكذلك البيئة الكلية التي تصاحبها. ومع ذلك، يشير النمط التاريخي إلى أن تخصيص الأسهم اليوم قد يجمع بشكل فعال بين موضوعات النمو العلمانية والمستفيدين الأكثر دفاعية وحساسية لأسعار الفائدة، مثل صناديق الاستثمار العقاري (REITs).
أسواق السندات في دورات خفض أسعار الفائدة
يُظهِر التحليل التاريخي أيضًا أن عائدات السندات كانت إيجابية خلال دورات خفض أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي عبر مجموعة من البيئات الاقتصادية الكلية. وعلاوة على ذلك،وتشير التحليلات إلى أن العائدات الأولية للأوراق المالية الأساسية ذات الدخل الثابت عالية الجودة ترتبط ارتباطًا وثيقًا (r = 0.94) بالعائدات المستقبلية لخمس سنوات. وبالتالي، فإن العائدات الأولية الجذابة اليوم تبشر بالخير لاستثمارات الدخل الثابت. ومع استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، قد يستفيد مستثمرو السندات من ارتفاع رأس المال ويكسبون دخلاً أكثر مما توفره صناديق سوق المال. وفي محافظ الأصول المتعددة، يمكن للمستثمرين المحافظين السعي إلى تحقيق عوائد أعلى معدلة حسب المخاطر من خلال الخروج من النقد والدخول في المنحنى، في حين يمكن للمحافظ المتوازنة زيادة التعرض للمدة. وبطبيعة الحال، قد تقدم السندات عالية الجودة أيضًا تخفيفًا للجانب السلبي في حالة الهبوط الحاد. وفي الدخل الثابت، يمكن للائتمان والرهن العقاري عالي الجودة أن يعزز العائدات ويعمل كمُنوعات. وعلى وجه الخصوص، تبدو الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من الوكالات (MBS) ذات قيمة جذابة، مع وجود فروق أسعار فوق سندات الخزانة الأمريكية بالقرب من أعلى مستوياتها التاريخية، مما يجعلها بديلاً سائلاً للائتمان المؤسسي. تاريخيا، قدمت وكالات MBS أيضًا مرونة هبوطية جذابة للمحافظ: خلال فترات الركود، قدمت عائدًا زائدًا متوسطًا لمدة 12 شهرًا بنسبة 0.91 نقطة مئوية فوق سندات الخزانة الأمريكية ذات المدة المماثلة، مقابل -0.41 نقطة مئوية للشركات ذات الدرجة الاستثمارية. الارتباط السلبي بين الأسهم والسندات: الآثار المترتبة على المحفظة يميل ارتباط الأسهم والسندات إلى الانخفاض ثم إلى السلبية مع اعتدال التضخم ونمو الناتج المحلي الإجمالي، كما هي الحال في الولايات المتحدة والعديد من الاقتصادات الكبرى الأخرى اليوم. إن تحليل المقاييس الشهرية لبيانات ارتباط الأسهم/السندات منذ عام 1960 والتي تم تتبعها مقابل معدلات التضخم يشير إلى اتجاه واضح: عندما يكون التضخم عند أو بالقرب من أهداف البنك المركزي (حوالي 2٪)، كما كانت الحال عمومًا في الأسواق المتقدمة منذ التسعينيات، كان ارتباط الأسهم/السندات سلبيًا أو إيجابيًا بشكل ضيق للغاية. في الممارسة العملية، يعني ارتباط الأسهم/السندات المنخفض أو السلبي أن فئتي الأصول يمكن أن تكمل كل منهما الأخرى في محافظ الأصول المتعددة، مما يمكن المستثمرين من توسيع وتنويع تعرضاتهم مع استهداف أهداف العائد. على سبيل المثال، يمكن للمستثمرين الذين لديهم ميزانية محددة للمخاطر أن يمتلكوا مجموعة أكبر وعددًا من الأصول الخطرة مع البقاء ضمن حدود تحملهم، بينما يمكن للمستثمرين الذين لديهم مزيج محدد مسبقًا لتخصيص الأصول استهداف تقلبات أقل، وانخفاضات أصغر، ونسب شارب أعلى (مقياس العائد المعدل للمخاطر). بشكل عام، يمكن للارتباطات السلبية تمكين مزيج الأصول الذي يشهد تقلبات أقل من أي أصل فردي، مع الاستمرار في استهداف عوائد جذابة. يساعد تمرين حدود الكفاءة الافتراضي في توضيح ذلك (انظر الشكل 2): عندما يكون ارتباط الأسهم/السندات سلبيًا،هناك مناطق على طول الأجزاء الأقل خطورة من الحدود حيث قد يستهدف المستثمرون مزيجًا من الأصول يوفر ملف عائد محتمل أعلى إلى حد ما على الرغم من انخفاض التقلب المتوقع.
قد يؤدي انخفاض التقلب من بيتا المحفظة أيضًا إلى تحرير مساحة لمزيد من التعرض لاستراتيجيات ألفا، مثل الأسهم المنهجية - المزيد حول هذا لاحقًا.
بالنسبة لمستثمري الأصول المتعددة القادرين على الوصول إلى الرافعة المالية، يمكن أن تسمح الارتباطات السلبية للأسهم/السندات بمستويات إجمالية اسمية أعلى لهدف مخاطرة معين، طالما أن عوائد المحفظة تتجاوز إن إلقاء نظرة على السيناريوهات التاريخية المتطرفة ("الذيلية") للعائدات السلبية في محفظة أصول متعددة بسيطة تتكون من 60% أسهم و40% سندات يوضح بشكل أكبر الخصائص المفيدة لارتباط الأسهم/السندات السلبي (انظر الشكل 3). إن الفترات التي شهدت ارتباط الأسهم/السندات الإيجابي شهدت عادةً نتائج ذيل يسارية أكثر حدة (أسوأ) لمحافظ الأصول المتعددة مقارنة بالفترات التي شهدت ارتباطات سلبية. هذا صحيح حتى على الرغم من أن معظم فترات الركود كانت لها ارتباطات سلبية عميقة بين الأسهم والسندات، لأن انخفاضات الأسهم تم تعويضها جزئيًا من خلال المكاسب في تخصيص الدخل الثابت.
تخفيف المخاطر
في حين أن الفرصة المتاحة لمحافظ الأصول المتعددة غنية، فإن المخاطر المرتفعة المتعلقة بالسياسة العامة والجغرافيا السياسية والسياسة النقدية تعني أن المستثمرين يجب أن يفكروا في تصميم محافظ قادرة على تحمل الأحداث المتطرفة غير المحتملة. حتى مع انتهاء واحدة من أكبر سنوات الانتخابات العالمية في التاريخ (من حيث عدد الناخبين)، لا يزال هناك عدم يقين بشأن كيفية تأثير السياسات على التضخم والنمو وأسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الصراعات المستمرة في الشرق الأوسط وبين روسيا وأوكرانيا، واحتمال الاضطرابات الجيوسياسية في أماكن أخرى، قد تهز الأسواق. في حين أن الارتباط السلبي للأسهم / السندات يعني أن المحافظ قد تكون في وضع أفضل للتنقل في فترات الانحدار، إلا أنها لا يمكن أن تمنع وقد لا تخفف من جميع مخاطر الأحداث النهائية. لكن المستثمرين لديهم استراتيجيات أخرى متاحة، مثل إدارة مخاطر الذيل المخصصة. قد يشمل التخفيف النشط للانخفاض استخدام الخيارات بشكل انتقائي عندما تكون التقلبات معقولة السعر.إن توافر استراتيجيات بيع التقلبات في السنوات الأخيرة، بما في ذلك النمو السريع لصناديق الاستثمار المتداولة التي تبيع الخيارات، قد أدى إلى زيادة المعروض من خيارات التقلبات، وخاصة في الطرف القصير من منحنى العائد. يمكن أن يجعل هذا الاتجاه التحوط السلبي أكثر اقتصادا خلال الأوقات المناسبة. كما نعتقد أنه من الحكمة التحوط في محافظ الأصول المتعددة ضد المخاطر الصعودية للتضخم. على الرغم من أن أسعار الفائدة المقيدة للبنوك المركزية أدت إلى خفض مستويات التضخم بالقرب من الأهداف، فإن التوقعات المالية طويلة الأجل في الولايات المتحدة تشمل استمرار العجز المرتفع، وقد تتسبب المفاجآت الجيوسياسية في ارتفاع أسعار النفط أو تعطل سلاسل التوريد. كما يمكن أن تضغط سياسات التجارة، مثل التعريفات الجمركية، واتجاهات العولمة السلبية، على التضخم للارتفاع. نعتقد أن السندات المرتبطة بالتضخم تظل تحوطًا جذابًا من حيث السعر، وتوفر إمكانات عائد مقنعة حيث تقترب العائدات الحقيقية طويلة الأجل حاليًا من أعلى مستوياتها في 15 عامًا. وعلاوة على ذلك، يتم تسعير معدلات التضخم المتعادلة طويلة الأجل حول أو أقل من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما يعكس القليل من علاوات المخاطرة أو عدم وجودها على الرغم من الذكرى الأخيرة لارتفاع حاد في التضخم.
التركيز على ألفا الهيكلية: عوامل الأسهم
في أي بيئة استثمارية، من المفيد التراجع عن تحليل المخاطر والفرص لتقييم عملية الاستثمار الخاصة بالفرد. في PIMCO، بالإضافة إلى وجهات نظرنا الاستثمارية القائمة على البحث الكلي والمنخفض، نستخدم أساليب كمية للمساعدة في تحديد عدم كفاءة سوق الأسهم واستهداف ألفا الهيكلية. تؤكد عمليتنا على التنويع، وتقلل من مخاطر التركيز، وتسعى إلى التغلب على التحيزات السلوكية.
أولاً، نقوم بالبحث وتعيين درجة مركبة للسهم بناءً على أربعة موضوعات رئيسية: الزخم والنمو والجودة والقيمة. من خلال دمج المقاييس التقليدية، مثل نمو الأرباح، مع البيانات البديلة، مثل الرؤى المستمدة من سجلات الأرباح والعلاقات بين العملاء والموردين، نهدف إلى تحديد الشركات التي لديها القدرة على التفوق على المدى الطويل. ثم يتم الجمع بين الدرجات المركبة مع اعتبارات المخاطر وتكاليف المعاملات لبناء تخصيص متنوع للغاية يعكس مستويات الإدانة مع الالتزام بالقيود المختلفة. وتشمل هذه القيود حدود المخاطر النشطة، والتعرض لبيتا السوق، ومخاطر التركيز على مستوى الدولة والقطاع والشركة الفردية، مما يضمن انحرافات متواضعة فقط عن السوق الأوسع. من خلال نهج منهجي، وبحث دقيق، وأدوات تحليلية متقدمة، بما في ذلك التقنيات الملكية، تم تصميم استراتيجياتنا لتقديم إمكانات عائد فائض متسقة عبر ظروف السوق المختلفة.
النتائج المترتبة على ذلك
يمكن للمستثمرين أن يضعوا محافظهم متعددة الأصول في أماكن مدروسة للاستفادة من اتجاهات السوق مع إدارة المخاطر في بيئة غير مؤكدة. ومع استمرار البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة وسط توقعات بهبوط هادئ، فقد تحقق الأسهم والسندات أداءً جيدًا. ويجب أن تكون أدوات الدخل الثابت الأساسية عالية الجودة في وضع جيد بشكل خاص.
يسمح الارتباط السلبي أو المنخفض بين الأسهم والسندات بوضع مواضع متبادلة ومتكاملة وأكثر تنوعًا، وخاصة بالنسبة لأولئك الذين لديهم القدرة على الوصول إلى الرافعة المالية. ويمكن لسوق الخيارات القوية أن تساعد المستثمرين في التحوط من مخاطر الهبوط. وأخيرًا، يمكن أن يساعد الاستفادة من التقنيات الكمية والأدوات المبتكرة في تسهيل العائدات وإرساء الأساس للاستثمار المنضبط عبر دورات السوق.
للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي
تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار
أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.
حقوق النشر © 2024 FastBull Ltd
728 RM B 7/F GEE LOK IND BLDG NO 34 HUNG TO RD KWUN TONG KLN HONG KONG
الإفصاح عن المخاطر
يمكن أن تكون مخاطر الخسارة كبيرة عند تداول الأصول المالية مثل الأسهم أو العملات الأجنبية أو السلع أو العقود الآجلة أو السندات أو صناديق الاستثمار المتداولة أو العملات المشفرة. قد تتعرض لخسارة كامل الأموال التي تودعها لدى شركة الوساطة. لذلك، يجب أن تفكر مليًا فيما إذا كانت هذه التجارة مناسبة لك في ضوء ظروفك ومواردك المالية.
لا ينبغي الاقدام على الاستثمار دون إجراء التدقيق و الأبحاث اللاّزمة أو التشاور مع مستشاريك الماليين. قد لا يناسبك محتوى موقعنا ، لأننا لا نعرف حالتك المالية واحتياجاتك الاستثمارية. من المحتمل أن معلوماتنا المالية قد يكون لها زمن انتقال أو تحتوي على معلومات غير دقيقة، لذلك يجب أن تكون مسؤولاً بالكامل عن أي من معاملاتك وقراراتك الاستثمارية. لن تكون الشركة مسؤولة عن خسارة أي من أموالك.
بدون الحصول على إذن من موقع الويب، لا يُسمح لك بنسخ رسومات الموقع أو النصوص أو العلامات التجارية. حقوق الملكية الفكرية في المحتوى أو البيانات المدرجة في هذا الموقع مملوكة لمزوديها و بورصات التداول.