لماذا من المتوقع أن يواجه الدولار الأسترالي صعوبات في عام 2025؟

اقتصادي

الفوركس

الملخص:

يواصل الدولار الأسترالي ضعفه مقابل الدولار الأمريكي.

تشهد الأسواق تقلبات كبيرة مع تشكيل سياسات البنوك المركزية والمؤشرات الاقتصادية والتطورات الجيوسياسية للمشهد المالي. ويلقي التعليق الأخير للوكا سانتوس من ICI Securities الضوء على كيفية تأثير هذه العوامل على الدولار الأمريكي وسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي والدولار الأسترالي.

المسار المستقبلي لبنك الاحتياطي الفيدرالي

أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى استمرار خفض أسعار الفائدة، وإن كان بوتيرة أبطأ مما كان متوقعًا في السابق. وتتوقع الأسواق خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، مع مزيد من التعديلات في أوائل عام 2025. ومع ذلك، هناك تكهنات بأن التخفيضات قد تتوقف أو تتقلص مع تقييم بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم، الذي يظل أعلى من أوروبا. ويعكس هذا النهج الحذر توازن بنك الاحتياطي الفيدرالي بين الحفاظ على النمو الاقتصادي وإدارة مخاطر التضخم.

وقد ساهم التباعد بين بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي الأكثر ميلاً إلى التيسير النقدي في تعزيز قوة الدولار الأميركي. ويدعم هذا الاتجاه أيضاً حالة عدم اليقين الجيوسياسي، بما في ذلك النفوذ المتوقع للإدارة المقبلة لترامب.

الضغوط على الدولار الاسترالي

يواصل الدولار الأسترالي الضعف مقابل الدولار الأمريكي، حيث يتداول عند مستوى 64-65 سنتًا. ويتوقع المحللون أن ينخفض أكثر إلى 62 سنتًا في الربع الأول من عام 2025. وتشمل العوامل الرئيسية التي تدفع هذا الانخفاض انكماش الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي وإحجام بنك الاحتياطي الأسترالي عن خفض أسعار الفائدة. وفي حين تعمل بعض البنوك المركزية بنشاط على خفض أسعار الفائدة، حافظ بنك الاحتياطي الأسترالي على موقف حذر، مشيرًا إلى التضخم المستمر والإنفاق الاستهلاكي المرن.

وعلى الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة، فقد لجأ الأستراليون إلى السحب من المدخرات لدعم عمليات شراء العقارات والإنفاق، الأمر الذي أدى إلى تعقيد جهود بنك الاحتياطي الأسترالي لتهدئة التضخم. وهذه الديناميكية، إلى جانب نمو الناتج المحلي الإجمالي الأضعف من المتوقع، تضع الاقتصاد الأسترالي في موقف صعب.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي يجذب بعض البائعين إلى مستوى 0.5805 مع استمرار الضغوط الانكماشية في الصين

Justin

اقتصادي

الفوركس

يواجه زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي بعض الضغوط البيعية إلى مستوى 0.5805 خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الاثنين. كما أن الطلب المتجدد على الدولار الأمريكي وتباطؤ التضخم الاستهلاكي الصيني يقوضان الزوج. وسوف يكون تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر نوفمبر/تشرين الثاني هو الحدث الأبرز يوم الأربعاء.

وصل معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك في الصين إلى أدنى مستوى له في خمسة أشهر في نوفمبر/تشرين الثاني، وهو ما يشير إلى أن الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها بكين لتعزيز الطلب الاقتصادي الضعيف ليس لها تأثير يذكر، وهو ما أثر على الدولار النيوزيلندي (NZD) الذي يمثل الصين، حيث تعد الصين شريكا تجاريا رئيسيا لنيوزيلندا.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الرسوم الجمركية الجديدة المحتملة من الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب قد تخلق رياحا معاكسة لزوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي. ففي يوم الاثنين، خفضت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني توقعاتها الاقتصادية للصين لعام 2025 إلى 4.3% من 4.5%، مشيرة إلى مخاطر فرض رسوم جمركية أمريكية أعلى على السلع الصينية.

وعلى صعيد الدولار الأمريكي، بدا مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي في طريقهم لخفض أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر/كانون الأول بعد أن أظهرت البيانات أن سوق العمل الأمريكية ظلت قوية لكنها استمرت في التباطؤ في نوفمبر/تشرين الثاني. ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، تتوقع الأسواق حاليًا احتمالية بنسبة 85.1% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر.

مع اقتراب البنك المركزي الأمريكي من خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية الأسبوع المقبل، يعتقد المحللون أن الدولار الأمريكي قد يواجه بعض عمليات جني الأرباح بعد ارتفاعه الطويل خلال الأسابيع الأربعة منذ فوز دونالد ترامب بالانتخابات الرئاسية الأمريكية. وهذا بدوره قد يحد من هبوط زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي.

ومع ذلك، سيركز المتداولون على تقرير التضخم الأمريكي يوم الأربعاء للحصول على زخم جديد. وقال ييب جون رونج، استراتيجي السوق في آي جي: "قد تحدد قراءة التضخم ما إذا كنا سنحصل على خفض متشدد من صناع السياسات في الولايات المتحدة الأسبوع المقبل، وهو ما قد يؤدي إلى ارتفاع الدولار الأمريكي إذا مهد بنك الاحتياطي الفيدرالي الطريق لتوقف مؤقت في عملية خفض أسعار الفائدة حتى أوائل عام 2025".

المصدر: FXSTREET

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الأخبار المالية ليوم 9 ديسمبر

FastBull Featured

أخبار يومية

اقتصادي

[حقائق سريعة]

1. الثوار السوريون يطيحون بالرئيس الأسد.

2. قال رئيس الحزب الحاكم في كوريا الجنوبية إن الرئيس يون سوك يول لن يتدخل في شؤون الدولة قبل استقالته الوشيكة.

3. تشير استطلاعات الرأي إلى أن المحافظين في ألمانيا قد يحكمون مع حزب الخضر.

4. تشهد الوظائف الشاغرة في المملكة المتحدة أكبر انخفاض لها في أربع سنوات.

5. ارتفاع كبير في أعداد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة.

6. مؤشر ثقة المستهلك الأميركي يصل إلى أعلى مستوى له منذ مايو/أيار.

[تفاصيل الخبر]

الثوار السوريون يطيحون بالرئيس الأسد

أطاح المتمردون السوريون بالرئيس بشار الأسد وسيطروا على دمشق يوم الأحد، مما أجبره على الفرار وأنهى عقودًا من حكم عائلته بعد أكثر من 13 عامًا من الحرب الأهلية في لحظة زلزالية في الشرق الأوسط. وجه هذا التطور ضربة قوية لحلفاء الأسد، روسيا وإيران، ونفوذهما في المنطقة. وذكر تحالف المتمردين السوريين يوم الأحد أن الجهود جارية لاستكمال نقل السلطة إلى هيئة حكم انتقالية تتمتع بسلطة إدارية كاملة.

رئيس كوريا الجنوبية يون سوك يول لن يتدخل في شؤون الدولة قبل استقالته الوشيكة

نجا الرئيس الكوري الجنوبي يون سوك يول من تصويت البرلمان على عزله يوم السبت. وأعلن رئيس حزب المعارضة الرئيسي في كوريا الجنوبية الديمقراطي عن خططه لإعادة تقديم اقتراح العزل خلال جلسة برلمانية استثنائية يوم الأربعاء 11 ديسمبر.

أجرى رئيس وزراء كوريا الجنوبية هان دوك سو وزعيم حزب قوة الشعب هان دونج هون محادثات بشأن الوضع السياسي في البلاد يوم 8 ديسمبر. وقال هان دونج هون إن غالبية الجمهور تعتقد أن الرئيس يجب أن يستقيل، مضيفًا أن يون سوك يول لن يتدخل في شؤون الدولة قبل استقالته الوشيكة.

استطلاعات الرأي تظهر أن المحافظين في ألمانيا قد يحكمون مع الخضر

أظهر استطلاع للرأي نشرت نتائجه اليوم السبت أن المحافظين والخضر في ألمانيا سيحصلون على الأغلبية اللازمة لتشكيل الحكومة بعد الانتخابات المبكرة في فبراير/شباط.

وأظهر أحدث استطلاع للرأي أجرته مؤسسة إنسا لصالح صحيفة بيلد أم سونتاغ أن الحزبين سيحصلان على 44% من الأصوات. وفي الوقت نفسه، لن يتمكن الديمقراطيون الأحرار من اجتياز عتبة الـ5% اللازمة لدخول البرلمان، حيث انخفض دعمهم بنقطة مئوية واحدة إلى 4% مقارنة بالأسبوع الماضي.

الوظائف الشاغرة في المملكة المتحدة تشهد أكبر انخفاض في أربع سنوات

سجلت الوظائف الشاغرة أكبر انخفاض منذ أغسطس 2020، بسبب انخفاض الوظائف الدائمة، وفقًا لاتحاد التوظيف والتوظيف (REC) وKPMG. أدى انخفاض الوظائف الشاغرة، إلى جانب زيادة العمال المتاحين، إلى إبقاء نمو الأجور عند أدنى مستوياته منذ عام 2021.

إن هذا التقرير هو أحد الإشارات الأكثر وضوحاً حتى الآن إلى أن الزيادة الضريبية البالغة 40 مليار جنيه إسترليني (50.9 مليار دولار أميركي) التي أعلنت عنها المستشارة البريطانية راشيل ريفز في الثلاثين من أكتوبر/تشرين الأول تعمل على قمع نشاط التوظيف. ويتحمل أصحاب العمل العبء الأكبر، حيث يواجهون ليس فقط زيادة بنسبة 6.7% في الحد الأدنى للأجور ولكن أيضاً زيادة بنسبة 1.2 نقطة مئوية في ضرائب الرواتب منذ أبريل/نيسان.

وقال جون هولت الرئيس التنفيذي للمجموعة والشريك الأول في المملكة المتحدة لشركة KPMG: "إن الشركات مضطرة إلى تقييم احتمال زيادة تكاليف الموظفين بعد الميزانية، الأمر الذي أدى إلى تباطؤ متسارع في نشاط التوظيف في جميع المجالات. ويراقب بنك إنجلترا عن كثب مسح REC، مع الانتباه إلى تأثير الميزانية على التوظيف والأجور وأسعار المستهلك لتقييم ما إذا كانت التعديلات على نهجه "التدريجي" لخفض أسعار الفائدة ضرورية.

ارتفاع كبير في أعداد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة

شهدت الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة زيادة قدرها 227 ألف وظيفة في نوفمبر، مقارنة بـ 36 ألف وظيفة في أكتوبر، مع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.2% من 4.1% في أكتوبر. وشملت القطاعات الرئيسية المساهمة في نمو الوظائف قطاعات التعليم والرعاية الصحية والترفيه والضيافة. ومع انتهاء الإضرابات في شركات كبرى مثل بوينج، وتراجع الاضطرابات الناجمة عن الأعاصير، تحول نمو الوظائف في قطاعات التصنيع والنقل والتخزين، فضلاً عن قطاعات الخدمات المهنية والتجارية، من سلبي إلى إيجابي. ومع ذلك، نظرًا لأن الجمعة السوداء حدثت في أواخر نوفمبر، لم يتم تضمين مكاسب التوظيف المرتبطة بها في بيانات نوفمبر، مما قد يساهم في انخفاض حاد في نمو العمالة في قطاع التجزئة.

وكشفت البيانات عن زيادة كبيرة في التوظيف، ربما مدفوعًا بحل الاضطرابات المؤقتة الناجمة عن الأعاصير والإضرابات التي حدثت في أكتوبر. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن معدل البطالة ارتفع إلى 4.246٪ في نوفمبر، مقتربًا من ذروة العام البالغة 4.253٪ في يوليو. كما استمر عدد العاطلين عن العمل لمدة 15 أسبوعًا أو أكثر في الاتجاه الصعودي. وفي الوقت نفسه، مع انخفاض طفيف في معدل مشاركة القوى العاملة ومتوسط ساعات العمل دون تغيير، تباطأ النمو الشهري في متوسط الأجر بالساعة، مما يشير ربما إلى ضعف الظروف على جانبي العرض والطلب في سوق العمل.

وبما أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قال مؤخرا إن قرارات السياسة النقدية سوف تعتمد على الاتجاهات الاقتصادية، فإن الزيادة الهامشية في البطالة تشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يفكر في خفض أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول.

مؤشر ثقة المستهلك الأميركي يصل إلى أعلى مستوى منذ مايو

ارتفع مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان إلى 74.0 في ديسمبر من 71.8 في نوفمبر، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 73.0.

وارتفعت توقعات التضخم على مدى عام إلى 2.9% في ديسمبر/كانون الأول من 2.6% في نوفمبر/تشرين الثاني، وهو أعلى مستوى في ستة أشهر، في حين انخفضت التوقعات طويلة الأجل قليلا إلى 3.1% من 3.2%.

أدى ارتفاع ظروف شراء السلع المعمرة إلى ارتفاع الظروف الاقتصادية الحالية بنسبة تزيد عن 20%. وبدلاً من أن يكون هذا الارتفاع في السلع المعمرة علامة على القوة، فإنه يرجع في المقام الأول إلى تصور مفاده أن شراء السلع المعمرة الآن من شأنه أن يمكن المشترين من تجنب زيادات الأسعار في المستقبل.

[تركيز اليوم]

لا أحد

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الأسبوع المقبل – بداية موسم المكافآت لدى البنوك المركزية، ومؤشر أسعار المستهلك الأميركي في عين الاعتبار أيضًا

البنك المركزي

اقتصادي

بنك الاحتياطي الأسترالي يبقي على أسعار الفائدة ولكن هل يصبح أقل تشددا؟

من المقرر أن يبدأ بنك الاحتياطي الأسترالي في تنفيذ برنامجه التحفيزي الأسبوع المقبل، حيث سيعلن عن قراره يوم الثلاثاء. وعلى النقيض من نظرائه الرئيسيين، لم يشرع بنك الاحتياطي الأسترالي بعد في دورة خفض أسعار الفائدة حيث يظل صناع السياسات حذرين بشأن التضخم على الرغم من الانخفاض الأخير.

قالت محافظ البنك المركزي الأسترالي ميشيل بولوك إن التضخم الأساسي لا يزال "مرتفعًا للغاية" في تصريحاتها الأخيرة ولا تتوقع عودته إلى الهدف بشكل مستدام حتى عام 2026. وما لم يتغير هذا التوقع، فإن بنك الاحتياطي الأسترالي لن يتخلى عن موقفه "الأعلى لفترة أطول" في أي وقت قريب، ولا يرى المستثمرون خفضًا لأسعار الفائدة قبل أبريل 2025.

الأسبوع المقبل – بداية موسم المكافآت لدى البنوك المركزية، ومؤشر أسعار المستهلك الأميركي في عين الاعتبار أيضًا

حتى شهر إبريل كان يعتبر متفائلاً بعض الشيء قبل صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي التي أظهرت نمو الاقتصاد الأسترالي بنسبة أقل قليلاً من المتوقع في الربع الثالث. وتقوض القراءة الضعيفة ادعاء بولوك بشأن مستوى الطلب الزائد في الاقتصاد. كما كان مؤشر أسعار المستهلك الشهري أضعف من المتوقع في أكتوبر، وقد تؤدي المزيد من المفاجآت السلبية إلى تقديم موعد أول خفض لسعر الفائدة مرة أخرى.

وقد يدفع هذا بولوك وأعضاء مجلس الإدارة الآخرين إلى إبداء قدر أكبر من التفاؤل بشأن التضخم مع الإبقاء على أسعار الفائدة عند 4.35%. وقد يدفع الميل إلى التيسير النقدي الدولار الأسترالي إلى ما دون أدنى مستوياته في أربعة أشهر التي سجلها على خلفية بيانات الناتج المحلي الإجمالي.

وسوف يراقب المتداولون الأستراليون أيضًا تقرير التوظيف لشهر نوفمبر/تشرين الثاني المقرر صدوره يوم الخميس، بالإضافة إلى أرقام مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين من الصين يوم الاثنين، وأرقام التجارة لشهر نوفمبر/تشرين الثاني يوم الثلاثاء.

في حين أن البيانات الصينية ستكون مهمة في قياس صحة ثاني أكبر اقتصاد في العالم، فإن المحرك الأكبر للسوق قد يكون أي إعلان جديد بشأن التحفيز، حيث يجتمع الزعماء السياسيون الأسبوع المقبل لوضع الخطة الاقتصادية لبكين لعام 2025.

هل يخفض البنك المركزي الكندي سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس مرة أخرى؟

وعلى النقيض من بنك الاحتياطي الأسترالي، كان بنك كندا يتولى زمام المبادرة في السباق العالمي لخفض أسعار الفائدة. فقد خفض بنك كندا أسعار الفائدة أربع مرات هذا العام، وكان آخرها بواقع 50 نقطة أساس. ولكن المستثمرين منقسمون حول ما إذا كان من المرجح أن يخفض البنك أسعار الفائدة مرتين أخرى في ديسمبر/كانون الأول.

الأسبوع المقبل – بداية موسم المكافآت لدى البنوك المركزية، ومؤشر أسعار المستهلك الأميركي في دائرة الضوء أيضًا

ارتفعت مؤشرات التضخم الأساسية والأساسية في أكتوبر/تشرين الأول، وبدأت سوق العمل في التعافي بعد فترة من الضعف. ومن ناحية أخرى، لا يزال النمو ضعيفا والشركات متشائمة بشأن التوقعات، وخاصة الآن بعد أن هدد الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 25% على جميع الواردات الكندية.

وهناك اعتبار آخر يتعين على بنك كندا أن يضعه في الحسبان وهو اتساع الفارق بين العائدات مع الولايات المتحدة، حيث لم يكن بنك الاحتياطي الفيدرالي عدوانياً إلى هذا الحد وربما يتوقف عن العمل قريباً. ومع انخفاض الدولار الكندي بالفعل بأكثر من 6% هذا العام، فقد لا يرغب صناع السياسات في المخاطرة بخفض أسعار الفائدة بشكل كبير إلى ما دون نظيراتها في الولايات المتحدة.

وعليه، فإن قرار يوم الأربعاء بشأن ما إذا كان سيتم خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أو 50 نقطة أساس سوف يكون على الأرجح قرارا متقاربا للغاية، والمخاطر التي يتعرض لها الدولار الكندي متناظرة.

الدولار ينتظر بيانات مؤشر أسعار المستهلك مع اقتراب اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي

The December policy decision is also proving to be a bit of a dilemma for the Federal Reserve. Judging by the latest rhetoric, most Fed officials appear to be in favour of a 25-bps reduction at the December 17-18 meeting but are not ready to commit just yet.

The CPI report for November out on Wednesday will be the last major piece of the jigsaw for policymakers ahead of the meeting, so a strong market reaction is almost guaranteed.

الأسبوع المقبل – بداية موسم المكافآت لدى البنوك المركزية، ومؤشر أسعار المستهلك الأميركي يترقب الأمر أيضًا

The headline rate of CPI is expected to edge up from 2.6% to 2.7% y/y, while core CPI is projected to stay unchanged at 3.3% y/y. Barring any upside surprises, the Fed will probably be inclined to lower rates and keep the January meeting as an option for pausing.

The producer price index will follow on Thursday.

The US dollar is consolidating after hitting two-year highs in November. Any unwelcome acceleration in the month-on-month rates could recharge the bulls to drive the dollar index to fresh highs.

SNB set for first cut under dovish new Chairman

The Swiss National Bank has trimmed rates three times since March when it became the first of the major central banks to ease policy. It’s widely expected to cut again in December, which will be new Chairman Martin Schlegel’s first decision since taking over from Thomas Jordan in October.

However, the size of the cut is less certain, and the choice between 25 bps or 50 bps was looking like a coin toss until the October CPI data came along. Switzerland’s annual CPI rate increased by 0.7%, falling short of the 0.8% expected. The odds for a 50-bps cut subsequently rose to more than 60%.

الأسبوع المقبل – بداية موسم المكافآت لدى البنوك المركزية، ومؤشر أسعار المستهلك الأميركي يترقب أيضا

Dovish remarks by Schlegel have further boosted the chances for a larger reduction, after he repeatedly floated the idea of reintroducing negative interest rates if necessary.

Should the SNB opt for a 50-bps cut on Thursday, the Swiss franc could resume its downfall against the US dollar. However, if policymakers stick with a 25-bps increment, the franc could extend its latest recovery.

ECB unlikely to go big in December

Soon after the SNB announces its policy settings, the European Central Bank is expected to hit the headlines with its rate decision. A rate cut is almost certain, with economists predicting a 25-bps reduction. However, some investors think that a 50-bps cut is on the cards, although the odds have fallen in recent days to about 15%.

This has helped the euro to stabilize a little against the US dollar as ECB policymakers, including President Lagarde, have been careful not to pre-commit to a particular rate path amid a pickup in inflation in the euro area.

Nevertheless, a weak economy and renewed political uncertainty in both France and Germany have some traders betting that the ECB will have to be a lot more aggressive with its policy easing in the coming months.

ولكن من غير المرجح أن يغير البنك المركزي الأوروبي موقفه في الوقت الحالي، وإذا خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما هو متوقع يوم الخميس، فقد لا يتحرك اليورو كثيرا ما لم تكن هناك لغة حذرة بشكل غير متوقع من قبل لاجارد في إحاطتها الصحفية بعد الاجتماع يوم الخميس والتي تحفز عمليات بيع جديدة.

الجنيه الإسترليني يرتفع قبل بيانات المملكة المتحدة

وعلى الجانب الآخر، ارتفعت حالة عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد البريطاني، ويرجع ذلك في الأساس إلى ميزانية حكومة حزب العمال. فقد كان يُنظَر إلى ميزانية الضرائب والإنفاق على نطاق واسع على أنها تعمل على تعزيز التضخم، مما يحد من نطاق قدرة بنك إنجلترا على خفض أسعار الفائدة. ورغم أنها تتضمن تدابير من شأنها أن ترفع النمو، إلا أن الاقتصاد البريطاني يبدو راكدا في الأمد القريب.

وبناء على ذلك، سيتم مراقبة أرقام الناتج المحلي الإجمالي لشهر أكتوبر عن كثب يوم الجمعة بحثا عن علامات على خروج النمو من حالة الركود.

على الرغم من أن الجنيه الإسترليني استرد جزءاً لا بأس به من خسائره الأخيرة مقابل الدولار الأمريكي، فإن بيانات النمو الأقوى من المتوقع قد تساعده في توسيع مكاسبه.

في مكان آخر، قد يكون الين حساسا لأي تعديلات على قراءة الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في اليابان يوم الاثنين وأي مفاجآت في مسح تانكان ربع السنوي للأعمال يوم الجمعة وسط تكهنات مستمرة حول ما إذا كان بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة في اجتماعه في ديسمبر أم لا.

المصدر:XM

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الهدف الطموح لبنك البنية التحتية في المملكة المتحدة هو استبدال استثمارات بنك الاستثمار الأوروبي

Owen Li

اقتصادي

إن أحد أكثر الآثار الاقتصادية الضارة المترتبة على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي هو فقدان القدرة على الوصول إلى التمويل في المملكة المتحدة من قبل بنك الاستثمار الأوروبي، أكبر مؤسسة مالية متعددة الأطراف في العالم. خلال عضوية المملكة المتحدة في الاتحاد الأوروبي، استثمر بنك الاستثمار الأوروبي حوالي 150 مليار جنيه إسترليني في مشاريع المملكة المتحدة، وخاصة في البنية التحتية واسعة النطاق، بما في ذلك نفق القناة، ومعبر سيفيرن الثاني، وامتداد مترو لينك مانشستر، وصناعة المياه وتجديد خطوط السكك الحديدية في معظم مناطق البلاد.

ومنذ معاهدة أمستردام لعام 1997، وسع بنك الاستثمار الأوروبي نطاق إقراضه ليشمل مشاريع في "رأس المال البشري" مثل المدارس والجامعات والمستشفيات والإسكان الاجتماعي. ومؤخرا، أطلق على نفسه اسم "بنك المناخ في الاتحاد الأوروبي"، بهدف تخصيص 50% من استثماراته للعمل المناخي والاستدامة البيئية.

في عام 2016، وهو آخر عام من عضوية المملكة المتحدة الكاملة في الاتحاد الأوروبي، قدم بنك الاستثمار الأوروبي قروضا بقيمة 7.5 مليار جنيه إسترليني للمملكة المتحدة. وبما أن البنك يقرض في المتوسط نحو ثلث إجمالي تكاليف المشروع ــ للعمل كمحفز للمقرضين المشتركين الآخرين على المدى الطويل ــ فإن هذا المبلغ يمثل ضعفين إلى ثلاثة أمثال إجمالي الاستثمار في المشروع.

وقد ركز وزير الخزانة بشدة على النمو الاقتصادي في ميزانية أكتوبر 2024 والاستثمار اللازم لتحقيق ذلك. وكانت إحدى الأدوات الرئيسية إنشاء صندوق ثروة وطني جديد بقيمة 7.3 مليار جنيه إسترليني، منها 5.8 مليار جنيه إسترليني سيتم تخصيصها خلال البرلمان الحالي لدعم بنك البنية التحتية البريطاني الذي تم إنشاؤه حديثًا. وتهدف الحكومة إلى أن يحل هذا، إلى جانب بنك التنمية الويلزي الذي تم إنشاؤه مؤخرًا وبنك الاستثمار الوطني الاسكتلندي، محل الاستثمار الذي جاء سابقًا من بنك الاستثمار الأوروبي. وهذا طموح للغاية.

في حين أن صندوق الثروة الوطنية سيوفر حافزًا جديدًا مهمًا، فإن المبالغ التي أقرضت من قبل بنوك التنمية الجديدة مجتمعة لا تشكل سوى جزء بسيط من المتوسط السنوي لبنك الاستثمار الأوروبي من عام 2009 إلى عام 2016. فقد أقرضت بنك المملكة المتحدة 0.8 مليار جنيه إسترليني فقط مقابل هدف 1.5 مليار جنيه إسترليني في عام 2022. ويفتقر إلى الخبرة المالية والهندسية والسوقية التي بناها بنك الاستثمار الأوروبي على مدى سنوات عديدة، والأهم من ذلك، قدرته الأكبر على الوصول إلى أسواق رأس المال العالمية.

أما بالنسبة للبنوك الجديدة في ويلز واسكتلندا، فإن إمكاناتها محدودة. فهي لا تُـسمَح لها بالاقتراض من أسواق رأس المال فحسب، بل إنها مقيدة أيضاً باستثمار المبلغ السنوي الذي تتلقاه من الحكومة.

منذ خروج المملكة المتحدة من الاتحاد الأوروبي، لم يعد لديها إمكانية الوصول التلقائي إلى قروض بنك الاستثمار الأوروبي. وعلاوة على ذلك، صرح رئيس الوزراء كير ستارمر أنه لن يكون هناك تراجع عن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي - مستبعدًا العودة إلى السوق الموحدة و/أو الاتحاد الجمركي - في حياته. ومع ذلك، بموجب نظامه الأساسي، يمكن لبنك الاستثمار الأوروبي، بموافقة هيئاته الحاكمة، أن يقرض مشاريع في دول غير أعضاء في الاتحاد الأوروبي. لم تبلغ مثل هذه الاستثمارات سوى نسبة صغيرة من إجمالي قروضه، وكان الكثير منها تاريخيًا يحدث في الأراضي الاستعمارية الفرنسية والبريطانية السابقة، مثل اتفاقية لومي.

ولكن منذ تسعينيات القرن العشرين، تم إطلاق برامج إقراض ضخمة في عدد من بلدان وسط وشرق أوروبا التي كانت تطمح إلى عضوية الاتحاد الأوروبي. وعلى هذا، فمن الناحية القانونية، لا يوجد ما يمنع استئناف بنك الاستثمار الأوروبي للإقراض في المملكة المتحدة غير العضو إذا أمكن التوصل إلى اتفاق سياسي بشأن هذا الأمر.

من الواضح أن التوصل إلى مثل هذا الاتفاق سيكون صعباً للغاية، على أقل تقدير. فالاتحاد الأوروبي يعارض "انتقاء الأفضل"، ولا شك أن المملكة المتحدة ستدفع ثمناً باهظاً. ولكن حكومة المملكة المتحدة ملتزمة بإعادة ضبط علاقاتها التجارية والاستثمارية مع الاتحاد الأوروبي، وبالتأكيد، في وقت حيث تعني التطورات العالمية المحتملة أننا يجب أن نعود أقرب إلى الاتحاد الأوروبي، فإن إمكانية استئناف بعض استثمارات بنك الاستثمار الأوروبي المطلوبة بشدة في المملكة المتحدة تستحق أن تكون هدفاً للمفاوضات. وأنا على يقين من أن بنك الاستثمار الأوروبي، الذي لا يزال يوظف موظفين بريطانيين ويعرف السوق البريطانية جيداً، سوف يرحب كثيراً بمثل هذا التطور.

المصدر:براين أونوين

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

التأثيرات الاقتصادية الكلية لمعروض السيولة خلال الأزمات المالية

CEPR

اقتصادي

إن تدفقات التمويل الواردة والصادرة من البنوك قد تكون متقلبة. ولذلك تحتفظ البنوك بمخزون احتياطي من الأصول السائلة، بما في ذلك الاحتياطيات المصرفية، في ميزانياتها العمومية لضمان قدرتها على التعامل مع التدفقات الخارجة المرتفعة دون الحاجة إلى الاقتراض بأسعار فائدة باهظة (بيانكي وبيجيو 2022) أو بيع الأصول غير السائلة (دريشلر وآخرون 2018). ولكن هل يمكننا أن نفكر في حلقات مثل الأزمة المالية العالمية باعتبارها نتيجة لتدفقات تمويلية مرتفعة بشكل مؤسف ضربت البنوك؟

في ورقة بحثية حديثة (بورسيلاتشيا وشيدي 2024)، قمنا بوضع نموذج لمصدر التقلب في تمويل البنوك. وللقيام بذلك، نتبنى وجهة نظر أدبية بدأها دياموند وديبفيج (1983): البنوك عُرضة لموجات من التشاؤم التي قد تؤدي إلى هروب المودعين إلى البنوك. والتشاؤم بشأن البنوك يحقق ذاته لأنه يقلل من قدرتها على الوصول إلى التمويل، مما يجبرها على بيع الأصول غير السائلة بخسارة. وهذا بدوره يؤكد توقعات المستثمرين المتشائمة بشأن الأداء المالي للبنوك. ويشكل احتمال التشاؤم الذي يحقق ذاته مشكلة تنسيق للمستثمرين في أصول البنوك. ولكن ما الذي يجعل المستثمرين ينسقون فيما يتعلق بالتشاؤم؟

ويوضح جولدشتاين وبوزنر (2005) أن أساسيات الميزانيات العمومية للبنوك تحدد احتمالات نشوء التشاؤم في ظل انحراف طفيف عن المعلومات الكاملة. وهذا هو النهج الذي نتبعه في التعامل مع مشكلة التنسيق. ونجد أن التشاؤم من المرجح أن يصيب البنوك التي لديها احتياطيات سيولة ضئيلة لأنها أكثر هشاشة، وبالتالي فإن عدداً صغيراً من المستثمرين المتشائمين يكفي لإجبار مثل هذا البنك على بيع الأصول غير السائلة وبدء الدورة المفرغة من التشاؤم الذي يحقق ذاته. وللحماية من هذا، تعمل البنوك على زيادة الطلب على الأصول السائلة للحد من هشاشتها ووقف موجات التشاؤم.

آليات التشاؤم

إن الصدمات الاقتصادية السلبية تشكل محركاً لموجات التشاؤم في النموذج. وذلك لأن صافي قيمة البنوك ــ الفرق بين قيمة أصولها والتزامات الديون ــ يلعب دوراً مماثلاً لاحتياطيات السيولة في تحديد الهشاشة، وصافي قيمة البنوك معرض بشدة لأداء الاقتصاد. بعبارة أخرى، من المرجح أن تقع البنوك ذات صافي القيمة المنخفضة في فخ موجة من التشاؤم، وفي الأوقات العصيبة تتكبد البنوك خسائر تقلل من صافي قيمتها. وهذا يتماشى مع رواية شائعة حول الأحداث التي تكشفت خلال الأزمة المالية العالمية: فقد بدأت البنوك تجد صعوبة في الحصول على التمويل بعد انهيار غير متوقع في أسعار المساكن أدى إلى خفض صافي قيمتها.

إن زيادة احتمالات التشاؤم تؤدي إلى رفع تكاليف التمويل التي تتحملها البنوك، وبالتالي تضخيم التأثيرات الكلية للصدمات على الاقتصاد. ويعتمد الاستثمار في الاقتصاد بشكل حاسم على الائتمان المصرفي. وإذا حُرمت البنوك من الأموال نتيجة للتشاؤم، فإنها تقدم قدراً أقل من الائتمان، وبالتالي يتضرر الاستثمار. ومن الناحية الكمية، يزيد التشاؤم من تأثير الصدمة على الناتج الاقتصادي لقيمة أصول البنوك بنحو الثلث. كما يجعل التشاؤم آثار الصدمات تدوم لفترة أطول. ويرجع انتشار الصدمات عبر الزمن إلى التأثير السلبي للتمويل الأكثر تكلفة على عائد البنوك على حقوق الملكية. ومع انخفاض العائد على حقوق الملكية، يستغرق الأمر وقتاً طويلاً حتى تتمكن البنوك من بناء صافي قيمتها مرة أخرى.

في هذا النموذج، تستجيب البنوك للصدمات الاقتصادية المعاكسة بزيادة الطلب على الأصول السائلة في محاولة للحد من هشاشتها وبالتالي الحد من التشاؤم. وما لم يكن المعروض من الأصول السائلة مرناً تماماً، فإن هذا السلوك يعني أن أسعار الأصول السائلة ترتفع في الأوقات العصيبة. ويرد دليل على هذا السلوك في اللوحة اليسرى من الشكل 1، الذي يرسم فروق أسعار الفائدة أثناء الأزمة المالية العالمية. ففي هذه الفترة كان كل من فارق التمويل، الذي يقيس تكاليف التمويل بالنسبة للبنوك، وعلاوة السيولة، التي تقيس تكلفة الاحتفاظ بالأصول السائلة، مرتفعين للغاية. وتوضح اللوحة اليمنى أن التمويل المصرفي الباهظ التكلفة يرتبط عموماً بالسيولة الباهظة التكلفة، مما يشير إلى أن هذه الآلية تعمل على نطاق واسع، وليس فقط في الأزمات المالية.

The Macroeconomic Effects of Liquidity Supply During Financial Crises_1

سياسة السيولة

إن دور السياسة في النموذج هو توفير الأصول السائلة، مثل احتياطيات البنوك. وبالتالي يمكننا استخدام إطارنا لتحليل التأثيرات الاقتصادية الكلية لسياسة السيولة. وقد وجدنا أن التوسع في عرض الأصول السائلة مفيد في الأمد القريب لأنه يعزز احتياطيات السيولة لدى البنوك. وهذا يجعل التشاؤم أقل احتمالاً وبالتالي يقلل من تكلفة التمويل بالنسبة للبنوك. وتنتقل تكاليف التمويل المنخفضة في شكل أسعار إقراض مصرفية أقل، وبالتالي زيادة الاستثمار والناتج المحلي الإجمالي. ويوضح الشكل 2 تأثيرات الزيادة المستمرة في عرض الأصول السائلة التي تقلل من علاوة السيولة بمقدار 15 نقطة أساس عند التأثير وتتراجع ببطء بمرور الوقت. وعند التأثير، ينخفض الفارق التمويلي بمقدار 30 نقطة أساس، مما يؤدي إلى زيادة الاستثمار بنحو 2%.

The Macroeconomic Effects of Liquidity Supply During Financial Crises_2

إننا نقدم أدلة تجريبية على فعالية سياسة السيولة من خلال دراسة التأثير السببي لعلاوة السيولة على الفارق بين أسعار التمويل لدى البنوك. والواقع أن الارتباط الإيجابي بين علاوة السيولة وفارق التمويل في اللوحة اليمنى من الشكل 1 ليس دليلاً على السببية لأن علاوة السيولة ليست متغيراً عشوائياً مستقلاً. وللتعامل مع مشكلة الذاتية هذه، نستخدم البيانات المتعلقة بسندات الخزانة الأميركية، وهي أحد الأصول السائلة الرئيسية. والأمر الحاسم هنا هو أن سندات الخزانة الأميركية تصدر بعد مزادها بفارق بضعة أيام. وبالتالي فإن الكمية المستحقة عليها محددة سلفاً على أساس يومي ولا يمكن بأي حال من الأحوال أن تتفاعل مع الفارق بين أسعار التمويل أو مع عوامل أخرى تدفع الفارق بين أسعار التمويل. وعلى هذا فإننا نستخدم مخزون سندات الخزانة الأميركية القائمة كأداة لعلاوة السيولة، وهو ما يضيق نطاق تركيزنا بشكل أساسي على التباين اليومي في علاوة السيولة الناجم عن التغيرات في المخزون القائم من سندات الخزانة الأميركية. وقد وجدنا تأثيراً إيجابياً كبيراً، وهو ما يشير إلى أن علاوة السيولة تشكل في واقع الأمر محركاً سببياً لتكاليف التمويل لدى البنوك.

ويشير هذا النموذج إلى أنه من المفيد توفير السيولة العامة، مثل احتياطيات البنوك، بشكل مرن. فعندما تتعرض الاقتصاد لصدمة سلبية، تتعرض البنوك لضغوط. ويزداد طلبها على الأصول السائلة، مما يؤدي إلى ارتفاع علاوة السيولة. ومن خلال توفير احتياطيات إضافية للبنوك استجابة لهذا، يمكن للبنك المركزي أن يساهم في استقرار الاقتصاد.

خاتمة

إن أحد أهم المؤلفات في مجال التمويل يصوغ فكرة تعرض البنوك لمخاطر هروب المودعين من البنوك. ونحن نأخذ الأساليب الموصوفة في المؤلفات ونقوم بتكييفها بحيث يمكن دمج هروب المودعين من البنوك في نموذج قياسي يستخدم لدراسة دورات الأعمال. وهذا يسمح لنا بدراسة دور مخاطر هروب المودعين في تضخيم وانتشار دورة الأعمال ودور السياسة في إخمادها.

في هذا العمود، نركز على سياسة السيولة، ولكن هناك أبعاد أخرى للسياسة يمكننا دراستها من خلال إطارنا. نافذة الخصم، التي يعمل البنك المركزي من خلالها كمقرض الملاذ الأخير، والتأمين على الودائع هي سياسات مهمة للاستقرار المالي، ونقوم بتحليل آثارها في الورقة.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

توقعات عام 2025: منطقة اليورو – التساؤل حول متى قد تصل "ذروة التشاؤم"

Pepperstone

اقتصادي

بالنظر إلى المستقبل، يبدو من غير المرجح إلى حد ما أن تتغير هذه الموضوعات بشكل كبير بحلول عام 2025، على الأقل ليس في الجزء الأول من العام.

من حيث النمو الاقتصادي، تظل المخاطر التي تهدد آفاق منطقة اليورو مائلة بقوة إلى الجانب السلبي، في حين أنها عديدة بشكل لا يصدق في طبيعتها. ومن منظور جيوسياسي، من المرجح أن تشكل التوترات في الشرق الأوسط، فضلاً عن الحرب الجارية في أوكرانيا، رياحًا معاكسة قوية نسبيًا، خاصة مع عدم وجود حل مستدام لأي من الصراعين في الوقت الحاضر على ما يبدو.

وفي الوقت نفسه، من المرجح أن يشكل الافتقار المستمر إلى التعافي الاقتصادي الكبير في الصين أيضًا رياحًا معاكسة كبيرة للكتلة، مع بقاء قطاعي التصنيع والسلع الفاخرة الأكثر تعرضًا. في حين من المرجح أن يتم تقديم المزيد من التحفيز المالي الصيني في عام 2025، فقد ركزت التدابير حتى الآن على تقديم الدعم للأسواق المالية، بدلاً من وضع أرضية مطلوبة بشدة تحت الاقتصاد "الحقيقي". مع وضع هذا في الاعتبار، تظل التوقعات الاقتصادية قاتمة، حيث توجد جميع مسوحات مديري المشتريات الثلاثة الآن في منطقة انكماشية، وفي الأمد القريب قد تسوء الأمور قبل أن تتحسن. إن الخلفية السياسية للكتلة، والتي تدهورت بشكل كبير في الأسابيع الأخيرة، تشكل المزيد من المخاطر السلبية. ففي العام المقبل، في فبراير/شباط، ستتوجه ألمانيا إلى صناديق الاقتراع، بعد الانهيار الأخير للائتلاف الحاكم الحالي. وفي حين من غير المرجح أن يعود الحزب الديمقراطي الاجتماعي كأكبر حزب، فهناك كل فرصة لظهوره مرة أخرى في ائتلاف جديد، من المرجح أن يقوده حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي، خاصة إذا رأت الأحزاب الحاجة إلى الانضمام إلى حكومة أخرى متعددة الأحزاب من أجل منع حزب البديل لألمانيا اليميني المتطرف من الوصول إلى السلطة. ومع ذلك، فإن الفترة التي تسبق الانتخابات، والمفاوضات المطولة على الأرجح بعدها، ستؤدي إلى ركود حكومي فعال على المدى القصير. وفي الوقت نفسه، في فرنسا، الخلفية السياسية مضطربة على نحو مماثل. أدى قرار رئيس الوزراء بارنييه بفرض ميزانية تشمل 60 مليار يورو من تخفيضات الإنفاق وزيادات الضرائب إلى تأجيل اقتراح بحجب الثقة، والذي من شبه المؤكد أن يمر. ولكن الإطاحة المحتملة بالحكومة لن تؤدي على الفور إلى إجراء انتخابات جديدة، والتي لا يمكن إجراؤها قانونيًا لمدة 12 شهرًا أخرى. وبالتالي، فمن المرجح أن نشهد المزيد من الجمود التشريعي، مع استمرار العجز في الميزانية على مساره نحو 6% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو ضعف الحد الظاهري للاتحاد الأوروبي.com/prod/image/2024/12/DD6CAD6CD243432A91CE93F527CCA405.jpeg" title="توقعات عام 2025: منطقة اليورو - التساؤل عن متى قد يأتي "ذروة التشاؤم"_2" alt="توقعات عام 2025: منطقة اليورو - التساؤل عن متى قد يأتي "ذروة التشاؤم"_2">

إن النمو الكئيب، والخلفيات السياسية غير المؤكدة، تخلق نوعًا من الصداع لصناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي، الذين يواصلون خفض الأسعار بطريقة يمكن التنبؤ بها نسبيًا، والعودة إلى الحياد.

كما هو الحال دائمًا، فإن تقدير المعدل المحايد بدقة مهمة شبه مستحيلة، على الرغم من أن هذا المعدل من المرجح أن يكون حوالي 2٪ في منطقة اليورو. ومع إظهار صناع السياسات حتى الآن رغبة ضئيلة في الانحراف عن المسار الحالي المتمثل في الخفض بمقدار 25 نقطة أساس في كل اجتماع، فمن المرجح أن يتم تحقيق الحياد في أبريل المقبل. وبالتالي، فإن النقاش بين يبدو أن صناع السياسات والمشاركين في السوق على حد سواء يتجهون إلى ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي بحاجة إلى أسعار فائدة أقل من الحياد، إلى منطقة "فضفاضة" تمامًا. ويبدو أن مثل هذا السيناريو محتمل في الوقت الحاضر، ليس فقط في محاولة لدعم النمو، وعزل الكتلة إلى حد ما عن عدم اليقين السياسي، ولكن أيضًا بسبب الانكماش الأسرع من المتوقع، حيث تعود ضغوط الأسعار نحو هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2٪. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى 2.3% على أساس سنوي في نوفمبر/تشرين الثاني، وفقًا للقراءة "السريعة"، وقال إن الزيادة كانت ترجع إلى حد كبير إلى زيادة أسعار الجملة والطاقة الاستهلاكية، والتي يجب على صناع السياسات النظر فيها. وبدلاً من ذلك، ستواصل شركة لاجارد التركيز على مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي ارتفع بنسبة 2.7% على أساس سنوي خلال نفس الفترة، وهو أدنى مستوى مشترك له منذ فبراير/شباط 2022. ومع ذلك، يبدو أن المخاطر على جبهة التضخم تميل بقوة نحو احتمال انخفاض هدف التضخم، خاصة مع استمرار الاقتصاد في فقدان الزخم، مع ضعف القطاع الصناعي الأخير الذي أصبح واضحًا بشكل متزايد في قطاع الخدمات المهم للغاية أيضًا. ولعل أكبر خطر على توقعات التضخم والنمو يأتي من احتمال اندلاع حرب تجارية أخرى مع الولايات المتحدة. ومن المعروف جيدا أن الرئيس القادم ترامب يفضل فرض الرسوم الجمركية على نزوة من أجل جلب الشركاء التجاريين إلى طاولة المفاوضات، حيث واجهت الصين وكندا والمكسيك غضب ترامب بالفعل، قبل يوم تنصيبه بوقت طويل. ومن المنطقي أن نتوقع أن يصبح الاتحاد الأوروبي الهدف التالي لترامب، مما قد يشكل رياحا معاكسة أخرى للنمو، ولكن أيضا يحمل معه إمكانية عودة الضغوط السعرية.وبالتالي، فإن صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي يتصارعون مع خلفية الاقتصاد الكلي التي قد تكون شبيهة بالركود التضخمي، وخاصة عندما يعني الفراغ القيادي السياسي في الاتحاد الأوروبي أن أي حرب تجارية محتملة من المقرر أن تطول.

توقعات عام 2025: منطقة اليورو - التساؤل عن متى قد يأتي

في ظاهر الأمر، لا شيء من هذا إيجابي بشكل خاص لأصول منطقة اليورو. ومع ذلك، فإن السؤال الرئيسي الذي يجب على المشاركين في السوق التعامل معه في العام المقبل هو متى تصل المشاعر المحيطة بالكتلة إلى نقطة "ذروة التشاؤم". إن العلامة الدالة على مثل هذا السيناريو هي التمركز القصير المفرط، ووصول زوج اليورو/الدولار الأميركي إلى قاع غير مسبوق. وإذا حدث مثل هذا السيناريو، فسوف يكون دليلاً على أن السوق قد حددت درجة كافية من المخاطر والمحفزات السلبية، ولن تكون حساسة لتدفقات الأخبار المتشائمة الواردة كما حدث في عام 2024. ومن المتوقع أن يتم الوصول إلى نقطة "ذروة التشاؤم" هذه قبل أن ينخفض زوج اليورو/الدولار الأميركي إلى مستوى التكافؤ، وعند هذه النقطة من المرجح أن يؤدي التمركز المزدحم المذكور أعلاه إلى انتعاش مع تفكك المراكز القصيرة. وقد يأتي السيناريو المحتمل الذي قد يحدث فيه هذا نتيجة لتيسير البنك المركزي الأوروبي بشكل أكبر لدعم النمو الاقتصادي، و/أو مع فشل حرب تجارية محتملة في التصعيد إلى درجة كبيرة كما تتوقع الأسواق حاليًا.إن السيناريو المحتمل الذي قد يحدث فيه هذا قد يأتي نتيجة لتيسير أكبر من جانب البنك المركزي الأوروبي لدعم النمو الاقتصادي، و/أو في حالة فشل الحرب التجارية المحتملة في التصعيد إلى الدرجة الكبيرة التي تتوقعها الأسواق حاليًا.إن السيناريو المحتمل الذي قد يحدث فيه هذا قد يأتي نتيجة لتيسير أكبر من جانب البنك المركزي الأوروبي لدعم النمو الاقتصادي، و/أو في حالة فشل الحرب التجارية المحتملة في التصعيد إلى الدرجة الكبيرة التي تتوقعها الأسواق حاليا.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Damon

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

لماذا من المتوقع أن يواجه الدولار الأسترالي صعوبات في عام 2025؟

المسار المستقبلي لبنك الاحتياطي الفيدرالي

الضغوط على الدولار الاسترالي

زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي يجذب بعض البائعين إلى مستوى 0.5805 مع استمرار الضغوط الانكماشية في الصين

المصدر: FXSTREET

الأخبار المالية ليوم 9 ديسمبر

[حقائق سريعة]

[تفاصيل الخبر]

[تركيز اليوم]

الأسبوع المقبل – بداية موسم المكافآت لدى البنوك المركزية، ومؤشر أسعار المستهلك الأميركي في عين الاعتبار أيضًا

بنك الاحتياطي الأسترالي يبقي على أسعار الفائدة ولكن هل يصبح أقل تشددا؟

هل يخفض البنك المركزي الكندي سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس مرة أخرى؟

الدولار ينتظر بيانات مؤشر أسعار المستهلك مع اقتراب اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي

SNB set for first cut under dovish new Chairman

ECB unlikely to go big in December

الجنيه الإسترليني يرتفع قبل بيانات المملكة المتحدة

المصدر:XM

الهدف الطموح لبنك البنية التحتية في المملكة المتحدة هو استبدال استثمارات بنك الاستثمار الأوروبي

المصدر:براين أونوين

التأثيرات الاقتصادية الكلية لمعروض السيولة خلال الأزمات المالية

آليات التشاؤم

سياسة السيولة

خاتمة

توقعات عام 2025: منطقة اليورو – التساؤل حول متى قد تصل "ذروة التشاؤم"

الإفصاح عن المخاطر