نظرة سعرية

البنك المركزي الياباني

الفائدة اليابانية

توقعات حول أداء الين الياباني

المصدر: fxnewstoday

انضمت كندا إلى الكآبة السياسية العالمية. بدأت الاستقالة المفاجئة لوزير المالية يوم الاثنين في إثارة تساؤلات حول قيادة ترودو حيث يحاول الساسة هناك إيجاد طرق للتعامل مع التباطؤ الاقتصادي الذي توج بتهديدات ترامب بالرسوم الجمركية. لحسن الحظ بالنسبة لبنك كندا، انخفض التضخم إلى ما دون هدف 2٪ للمرة الثانية في ثلاثة أشهر مما يشير إلى أن البنك المركزي يمكن أن يظل على الأقل داعمًا عندما لا يفعل الساسة ذلك. ارتفع زوج الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي إلى أعلى مستوياته منذ الوباء. أصبح الدولار الكندي الآن مفرط البيع مقابل الدولار الأمريكي ويتراجع بسرعة كبيرة مقابل اليورو منذ ذروة نوفمبر. لا تضيف أسعار النفط إلى عمليات البيع هذه الأيام، لكنها لا تساعد أيضًا. على هذا النحو، تمهد المشاكل السياسية الطريق لمزيد من ضعف الدولار الكندي، وقد تكون تراجعات الأسعار في زوجي الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي واليورو مقابل الدولار الكندي فرصًا مثيرة للاهتمام للقفز على هذا الاتجاه.

وعلى مستوى أدنى قليلاً على الخريطة، تدخلت البرازيل لوقف نزيف الريال بعد أن هبطت قيمته بأكثر من 20% مقابل الدولار إلى أدنى مستوياته على الإطلاق هذا العام. والواقع أن الديون المتضخمة والعجز يفرضان عبئاً ثقيلاً على مالية البلاد، لأن ليس كل الناس قادرين على تضخم الديون إلى ما لا نهاية وإجبار بقية العالم على تحمل تكاليفها. وهذه هي الفوارق الرئيسية بين ما نطلق عليه البلدان المتقدمة ونظيراتها في الأسواق الناشئة.

ولكن ماذا عن فرنسا؟ لأن الجمعية الوطنية الفرنسية اعتمدت للتو مشروع قانون ميزانية مؤقت لتجنب إغلاق الحكومة اعتبارا من يناير/كانون الثاني بعد أن أطاح الساسة الفرنسيون بحكومة حاولت السيطرة على العجز في الميزانية وتقليصه. ومع ذلك، فإن العائد على السندات الفرنسية لأجل عشر سنوات ــ على الرغم من ارتفاعه بسبب الخدع الأخيرة ــ ليس مرتفعا بشكل مثير للقلق. ولكن التوقعات بالنسبة لفرنسا ليست مشرقة.

ولكن المستثمرين في الولايات المتحدة يواجهون مشكلة مختلفة: فقد جاءت مبيعات التجزئة هناك أعلى من توقعات المحللين، وهو ما يشير مرة أخرى إلى مرونة الإنفاق الاستهلاكي، ويسلط الضوء مرة أخرى على عدم الحاجة إلى خفض آخر لأسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم. ولكن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يعلن عن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مهما حدث.

كلما ابتعدت تخفيضات أسعار الفائدة التي ينوي بنك الاحتياطي الفيدرالي القيام بها عن الأساسيات الاقتصادية، كلما زادت قوة التوقعات المتشددة بشأن المستقبل. ويتوقع البعض أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرتين فقط في العام المقبل، في حين يرى آخرون أن التخفيضات السريعة والمبكرة التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف تتطلب رفع أسعار الفائدة في العام المقبل. ولكنني سوف أتفاجأ إذا رأيت تراجعاً ملموساً في خطط بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة في إعلان اليوم. وفي أسوأ السيناريوهات، قد يشير مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بمعدل مرة واحدة في المتوسط ​​في العام المقبل. وأتوقع منهم أن يلتزموا بخطاب "التضخم يتجه نحو الهدف" المعتاد في اجتماع ما قبل عيد الميلاد، مما يمهد الطريق أمام مسيرة سانتا كلوز.

انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك أمس مع ارتفاع العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين إلى 4.30%، وتراجع سهم برودكوم بنحو 4% ولكن بعد ارتفاع بنسبة 38% في الجلستين السابقتين، بينما واصلت إنفيديا مكاسبها في منطقة التصحيح. وإذا كنت تتساءل عن الوقت المناسب لشراء سهم إنفيديا عند انخفاضه، فإنني أقول عند مستوى 120 دولارا للسهم، وهو ما يطابق مستوى التراجع بنسبة 23.6% في ارتفاع سهم إنفيديا. ولا يزال السهم على بعد 7.5% من إغلاق الأمس عند مستوى 130 دولارا للسهم.

في أوروبا، لا يزال مؤشر ستوكس 600 متشائمًا ويوشك على اختبار مستوى 500 نحو الهبوط، حيث لا تعمل سحر عيد الميلاد حقًا في أوروبا هذا العام. ويتأرجح زوج اليورو/الدولار الأميركي بين المكاسب والخسائر بنحو 30 نقطة حول المستوى النفسي 1.05. ومن المرجح أن يعطي قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي اتجاهًا جديدًا للزوج. وقد يعطي بيان بنك الاحتياطي الفيدرالي المتساهل بشكل كافٍ ورسم بياني نقطي الدعم لزوج اليورو/الدولار الأميركي ويساعده على التعافي فوق مستوى 1.05 - وهذا هو السيناريو الأساسي بالنسبة لي. ولكن إذا تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل واقعي إلى موقف أقل حمائمية - وكلاهما ليس من اهتماماته - فقد نرى الدولار الأميركي يمدد مكاسبه ويمهد الطريق لمزيد من التصحيح الهبوطي لزوج اليورو/الدولار الأميركي. وإذا كان الأمر كذلك، فستعود رهانات التكافؤ بسرعة إلى العناوين الرئيسية.

وعلى الجانب الآخر من القناة، تأتي الأرقام ولكن ليس من السهل تفسيرها. فقد بدت بيانات الوظائف أمس قوية مع قوة التوظيف، وانخفاض المطالبات وأرقام نمو الأرباح الجيدة. وإلى جانب بيانات التضخم اليوم، تقلصت احتمالات خفض أسعار الفائدة مرة أخرى هذا الأسبوع من قبل بنك إنجلترا. ولكن القطاع الخاص فقد ما يقرب من 200 ألف وظيفة هذا العام - وهو ما يتناقض تمامًا مع القطاع العام. ومن الواضح أن هذا ليس خبرًا جيدًا للاقتصاد ويتطلب بعض الدعم من بنك إنجلترا - وهو الدعم الذي لن يقدمه بنك إنجلترا بسهولة لموازنة خطط الإنفاق الحكومية ما لم يضعف الاقتصاد بسبب زيادات الضرائب قبل أن يتحسن بفضل الإنفاق. بالنظر إلى الرسم البياني، نحن على وشك رؤية تشكيل تقاطع الموت على الرسم البياني اليومي - حيث يوشك المتوسط ​​المتحرك لـ 50 يومًا على الانخفاض إلى ما دون المتوسط ​​المتحرك لـ 200 يومًا - مما يشير إلى أن عمليات البيع قد تتسارع وترسل الجنيه الإسترليني نحو 1.25 وسط مخاوف من ضعف اقتصاد المملكة المتحدة قبل أن ينتعش.

ويقول فرانشيسكو بيسول، محلل العملات الأجنبية لدى آي إن جي: "نرى أن المخاطر متوازنة على نطاق واسع بالنسبة للدولار فيما يتعلق بإعلان أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم، ونرى مجالاً محدوداً لمفاجأة تقود إلى تحركات كبيرة في سوق الصرف الأجنبي".

بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقى على سعر الفائدة في يناير وسيتحرك في مارس

"إن احتمالات التحفيز المالي بين السياسات الأخرى التي وعد بها الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب سوف تجبرنا، في رأينا، على التراجع عن بعض التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة المدرجة في توقعات الرسم البياني النقطي، مع خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بما يتماشى مع التسعير والإجماع."

"حتى لو انتهت تفاصيل الاتصال إلى تقديم نوع من المفاجأة الحمائمية، فإننا نشك في أن ينحرف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن موقف حذر بشكل عام بشأن التوجيه، والذي يقود حتمًا توقعات الأسواق لمزيج سياسة ترامب باعتباره المحرك الرئيسي لتوقعات أسعار الفائدة. وهذا يعني أن أي تصحيح محتمل للدولار الأمريكي لن يكون له أرجل طويلة. تذكر أيضًا أن شهر يناير هو شهر قوي موسميًا للدولار الأمريكي، وقد تنجذب الأسواق إلى بناء مواقف استراتيجية صعودية للدولار الأمريكي مع بدء ولاية ترامب".

"إن وجهة نظرنا الأساسية اليوم هي أن التعديل المتواضع المتشدد في اتصالات بنك الاحتياطي الفيدرالي سيجعل الأسواق راضية عن الأسعار الحالية لاجتماعات بنك الاحتياطي الفيدرالي القادمة: ثبات في يناير واحتمال ضمني يبلغ حوالي 50% لتحرك في مارس. وفي النهاية، قد يؤدي ذلك إلى ترك مؤشر الدولار الأمريكي لأجل عامين عند مستوى 4.0% ومؤشر الدولار الأمريكي بالقرب من 107.0 حتى عيد الميلاد."

المصدر: FXSTREET

يخسر زوج الدولار الأسترالي/الين الياباني بعض مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي، ليتداول عند مستوى 97.00 خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الأربعاء. ويواصل زوج الدولار الأسترالي/الين الياباني خسائره مع مواجهة الدولار الأسترالي تحديات بسبب زيادة احتمالات خفض بنك الاحتياطي الأسترالي لأسعار الفائدة في وقت أقرب وبصورة أكبر مما كان متوقعًا في البداية.

أبقى بنك أستراليا الوطني (NAB)، يوم الأربعاء، على توقعاته بشأن أول خفض لأسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الأسترالي في اجتماع مايو/أيار 2025، رغم اعترافه بإمكانية حدوث ذلك في فبراير/شباط.

لا يزال الدولار الأسترالي تحت الضغط بسبب تجدد المخاوف بشأن اقتصاد الصين، الشريك التجاري الرئيسي لأستراليا، في أعقاب البيانات الاقتصادية الضعيفة. فقد جاءت مبيعات التجزئة الصينية دون التوقعات في نوفمبر/تشرين الثاني، مما أضاف ضغوطاً على صناع السياسات بعد أن أشار الرئيس شي جين بينج إلى رغبته في تعزيز استهلاك الأسر الأسبوع الماضي.

ومع ذلك، فإن الاتجاه الهبوطي لزوج الدولار الأسترالي/الين الياباني قد يكون مقيداً مع كفاح الين الياباني (JPY)، حيث يبدو أن المتداولين مقتنعون بأن بنك اليابان (BoJ) سوف يبقي أسعار الفائدة ثابتة يوم الخميس.

أعلنت وزارة المالية اليابانية يوم الأربعاء عن تحسن غير متوقع في العجز التجاري لشهر نوفمبر/تشرين الثاني، حيث تقلص إلى 117.6 مليار ين من 462.1 مليار ين في أكتوبر/تشرين الأول. ويعزى هذا التحسن في المقام الأول إلى النمو القوي للصادرات، التي ارتفعت بنسبة 3.8% على أساس سنوي في نوفمبر/تشرين الثاني، في حين انخفضت الواردات بنسبة 3.8%.

أشارت بيانات التجارة اليابانية إلى ضعف الطلب المحلي وسط توقعات اقتصادية غير مؤكدة ومخاوف بشأن خطط التعريفات الجمركية للرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب، وهو ما ساهم في امتناع بنك اليابان عن رفع أسعار الفائدة.

المصدر: FXSTREET

المصدر: رويترز