الدولار الأمريكي يتقدم نحو أقوى مستوياته في أكثر من عامين

اقتصادي

الملخص:

أسبوع حافل بقرارات البنوك المركزية يقترب من نهايته بطعم مرير في أفواه الجميع.

كان قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بلا معنى تمامًا، والبيانات الواردة هي دليل على ذلك. تم تعديل نمو الربع الثالث في الولايات المتحدة إلى 3.1% من 2.8% المطبوعة سابقًا، وتم تعديل نمو المبيعات إلى أعلى من 3 إلى 3.3% وتم أيضًا تعديل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي - على الرغم من أنه أقل من الربع السابق - إلى أعلى قليلاً إلى 2.20%، مما أثار المخاوف من أن حتى خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل سيكون أكثر من اللازم.

وعلى هذا النحو، تراجعت المكاسب المبكرة وأغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك في وضع سلبي، وكان مؤشر داو جونز مستقرًا بينما لم تشهد الأسهم الصغيرة والمتوسطة أي شهية أيضًا. وفي مشاركة للعناوين الرئيسية مع باول، هدد ترامب الأشخاص من حزبه بالتخلي عن صفقة ثنائية الحزب والمخاطرة بإغلاق الحكومة إذا لم يدفعوا لرفع أو تعليق سقف الدين الوطني في عهد بايدن، حتى يتمكن من الإنفاق بكل إخلاص عندما يتولى منصبه. يزداد منحنى العائد الأمريكي انحدارًا، والمستثمرون غير راغبين في شراء آجال استحقاق أطول على آفاق ارتفاع التضخم الطويل الأجل وتضخم الديون. ويتقدم الدولار الأمريكي نحو أقوى مستوياته في أكثر من عامين تاركًا العملات الرئيسية الأخرى تحت الظل قبل عيد الميلاد.

فشل زوج اليورو/الدولار الأميركي في البقاء فوق مستوى 1.04 أمس ويكافح للحفاظ على الأرض بالقرب من مستوى 1.0350، ويتسابق مؤشر ستوكس 600 نحو دعم 500، بينما يستقر الجنيه الإسترليني دون مستوى 1.25 على خلفية عدم التغيير الحمائمي الذي قدمه بنك إنجلترا (BoE) في اجتماع لجنة السياسة النقدية أمس. صوت ثلاثة أعضاء من لجنة السياسة النقدية بدلاً من اثنين (كما توقع المحللون) على خفض الأسعار في اجتماع هذا الأسبوع. اختار الستة الآخرون عدم التغيير - حذرين من إعادة إشعال التضخم مع استعداد الحكومة لزيادة الإنفاق لتعزيز النمو، ومع تهديد ترامب للعالم برسوم جمركية باهظة. ومن المثير للاهتمام أن المحافظ أندرو بيلي - الذي من الواضح أنه ليس أكثر محافظي البنوك المركزية شعبية - كان له الفضل في أن يبدو عقلانيًا أمس بقوله إن "العالم غير مؤكد للغاية" للالتزام بخفض تكاليف الاقتراض في فبراير. الحرب، ترامب، تغير المناخ - هناك الكثير يحدث بحيث لا يستطيع أي شخص أن يدعي أنه يرى المستقبل بوضوح. ولكن هناك خبر جيد بالنسبة للمملكة المتحدة وهو أن المملكة المتحدة ليست قلقة مثل الاتحاد الأوروبي والصين وكندا والمكسيك بشأن رسوم ترامب، وأن هذه الرسوم قد تساعد الأصول البريطانية على التعامل مع ترامب بشكل أفضل من نظيراتها. تتداول الأسهم البريطانية بخصم تقييمي يبلغ حوالي 40٪ مقارنة بنظرائها في MSCI World، ولديها أحد أسرع نمو في الأرباح بين المؤشرات الأوروبية والأمريكية، وقد عادت بنسبة 10٪ إلى مستثمريها هذه السنوات بما في ذلك الأرباح المعاد استثمارها. إذا تراجع التضخم مع تفاقم التوترات الجيوسياسية والتجارية، فستكون أسهم FTSE 100 في وضع جيد للاستفادة من هذه التطورات.

في أماكن أخرى ــ وهذا أمر مسل ــ تسارع التضخم في اليابان في نوفمبر/تشرين الثاني. وارتفع الرقم الرئيسي إلى 2.9%، وهو أعلى مستوى في ثلاثة أشهر، في حين ارتفع التضخم الأساسي إلى 2.7%، وهو أيضا أعلى مستوى في ثلاثة أشهر. لماذا هذا مضحك؟ لأن بنك اليابان قرر بالأمس فقط عدم رفع أسعار الفائدة، حيث بدا المسؤولون حذرين للغاية في التصرف وسط حالة من عدم اليقين بشأن سياسات عهد ترامب والتوترات الجيوسياسية. وفي الوقت نفسه، يبلغ سعر الفائدة في اليابان 0.25%، في حين يقترب التضخم من 3%. والواقع أن اليابانيين لديهم علاقة مختلفة بالتضخم ــ فهم لا يحتقرونه بقدر ما نحتقره نحن. ففي نهاية المطاف، كانت عقود من الانكماش، وهو أمر أصعب كثيرا في عكس مساره، سببا في تشكيل وجهة نظرهم ــ وهو الدرس الذي يتعلمه الصينيون الآن بالطريقة الصعبة. ولكن قرارات بنك اليابان لا تزال تبدو غير منطقية، لأنها لا تتوافق مع إطار السياسة التقليدي. ونتيجة لذلك، يتخلى زوج الدولار الأميركي مقابل الين الياباني عن بعض مكاسبه السابقة على خلفية أرقام التضخم الأقوى من المتوقع والتكهنات بأن ارتفاع التضخم قد يدفع بنك اليابان إلى اتخاذ إجراء. ولكن بما أن بنك اليابان لا يربط أسعار الفائدة بالتضخم، فإن زوج الدولار الأميركي مقابل الين الياباني لديه مجال لمزيد من المكاسب، وخاصة مع استمرار الدولار الأميركي في تعزيز قوته على نطاق واسع.

في الصين، أبقى بنك الشعب الصيني أسعار الفائدة دون تغيير اليوم - كما كان متوقعًا - على الرغم من التزام المسؤولين الآن بوضع "تدابير مالية أكثر استباقية" وسياسة نقدية "ميسرة بشكل معتدل". في الوقت الحالي، لم تكن أي من هذه الخطوات كافية لإعادة المستثمرين إلى السوق. يستعد مؤشر CSI 300 الصيني لإغلاق الأسبوع على أداء هزيل.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

لندن - قبل الافتتاح: تراجع الأسهم مع تفكير المستثمرين في مبيعات التجزئة وبيانات الاقتراض

Warren Takunda

رصيد

بدت الأسهم اللندنية في طريقها لمزيد من الخسائر عند الفتح يوم الجمعة مع توقع المستثمرين ارتفاع مبيعات التجزئة بأقل من المتوقع لكن أرقام الاقتراض أفضل من المتوقع.

من المتوقع أن يفتح مؤشر FTSE 100 منخفضًا بنحو 10 نقاط.

أظهرت الأرقام التي أصدرها مكتب الإحصاءات الوطنية في وقت سابق أن مبيعات التجزئة ارتفعت بنسبة 0.2% في نوفمبر/تشرين الثاني. وكان هذا تحسناً مقارنة بالانخفاض بنسبة 0.7% الذي شهدناه في الشهر السابق، لكنه جاء أقل من توقعات المحللين بارتفاع بنسبة 0.5%.

وقالت هيئة الإحصاءات الوطنية إن النمو في محلات السوبر ماركت وغيرها من المتاجر غير الغذائية تم تعويضه جزئيا بانخفاض في متاجر الملابس.

وقال أليكس كير، الخبير الاقتصادي البريطاني في كابيتال إيكونوميكس: "بشكل عام، وعلى خلفية بيانات النشاط الضعيفة الأخيرة، كان من الممكن أن يكون إصدار اليوم أسوأ. ومع ذلك، فإن ارتفاع نوفمبر/تشرين الثاني يفشل في عكس الانخفاض الذي شهده أكتوبر/تشرين الأول بالكامل، وسوف تحتاج أحجام المبيعات إلى الارتفاع بنسبة 1.1% على أساس شهري في ديسمبر/كانون الأول لمنع الانكماش في الربع الرابع بشكل عام.

"لا يزال خطر انكماش الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع قائما (توقعاتنا هي 0.0% على أساس ربع سنوي). ومع ذلك، ومع استمرار نمو الدخول الحقيقية وتحسن ثقة المستهلك في العام المقبل، نعتقد أن قطاع التجزئة سيساهم في تسريع نمو الإنفاق الاستهلاكي من حوالي 0.7% في عام 2024 إلى 1.6% في عام 2025."

وأظهرت أرقام منفصلة أصدرها مكتب الإحصاءات الوطنية أن اقتراض المملكة المتحدة بلغ 11.2 مليار جنيه إسترليني في نوفمبر، وهو أقل بكثير من التوقعات الإجماعية البالغة 13 مليار جنيه إسترليني، وأقل بمقدار 3.4 مليار جنيه إسترليني عن نوفمبر 2023. وكان أيضًا أدنى رقم اقتراض في نوفمبر في ثلاث سنوات.

ويترقب المستثمرون صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر/تشرين الثاني في الساعة 1330 بتوقيت جرينتش.

وفي أخبار الشركات، وافقت الحكومة البريطانية على بيع شركة International Distribution Services، الشركة الأم لشركة Royal Mail، مقابل 3.6 مليار جنيه إسترليني إلى مجموعة EP التابعة للملياردير التشيكي دانييل كريتينسكي.

وقالت مجموعة إي بي في بيان إنها استوفت المتطلبات بموجب قانون الأمن القومي والاستثمار البريطاني "لتوفير الخدمات التي تدعم الأمن القومي للمملكة المتحدة".

أعلنت مجموعة IP Group أن اثنتين من شركاتها المتخصصة في علوم الحياة، Intelligent Ultrasound Group وAbliva، تلقتا عروضاً نقدية، مما أدى إلى عائدات نقدية إجمالية متوقعة قدرها 13.8 مليون جنيه إسترليني.

وقالت الشركة المدرجة في مؤشر FTSE 250 إن هذه المعاملات تمثل ارتفاعات كبيرة عن قيم أصولها الصافية التي أبلغت عنها آخر مرة، حيث حققت شركة Intelligent Ultrasound ارتفاعًا بنسبة 100% بينما حققت شركة Abliva ارتفاعًا بنسبة 284%.

وقالت الشركة إنها تخطط لتخصيص نحو 20% من العائدات لتوسيع برنامج إعادة شراء الأسهم، مع تحديثات تنتظر استكمال المعاملات.

أعلنت شركة جلاكسو سميث كلاين عن نتائج إيجابية من تجربة المرحلة الثالثة لعلاج سرطان المبيض، والذي حقق هدفه الأساسي المتمثل في البقاء على قيد الحياة دون تطور المرض.

أظهرت النتائج الرئيسية من تجربة المرحلة الثالثة FIRST-ENGOT-OV44 التي قيَّمت مزيجًا من Zejula (niraparib) وJemperli (dostarlimab) اختلافًا إحصائيًا كبيرًا مقارنة بالعلاج الكيميائي القياسي. ومع ذلك، لم تلبِ نقطة النهاية الثانوية الأهمية الإحصائية.

المصدر: Sharecast

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

البنك المركزي السويدي يختتم موسم القطع

Danske Bank

اقتصادي

في التركيز اليوم

في منطقة اليورو، نحصل على بيانات عن ثقة المستهلك لشهر ديسمبر. كانت ثقة المستهلك في اتجاه تصاعدي خلال العامين الماضيين، لكنها انخفضت بشكل غير متوقع في نوفمبر. سيكون من المهم للغاية بالنسبة لتوقعات النمو معرفة ما إذا كان الانخفاض مجرد عارض مؤقت أم أنه استمر في ديسمبر، حيث نتوقع أن يكون الاستهلاك الخاص المحرك الرئيسي للنمو في عام 2025.

من المقرر أن تصدر اليوم بيانات الإنفاق الاستهلاكي الخاص لشهر نوفمبر في الولايات المتحدة، بما في ذلك مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي. وكان مقياس مؤشر أسعار المستهلك الذي صدر في وقت سابق قد أشار إلى ضغوط تضخمية مستقرة نسبيًا في نوفمبر.

وفي الولايات المتحدة، سوف نراقب أيضا الكونجرس، الذي سيتعين عليه التوصل إلى اتفاق لتجنب إغلاق الحكومة، بعد أن رفض مجلس النواب النسخة الأخيرة من مشروع قانون التمويل الليلة الماضية.

وفي دول الشمال الأوروبي، سنراقب معنويات المستهلكين والشركات في السويد والدنمارك.

كما نحصل أيضًا على بيانات مبيعات التجزئة والأجور وتضخم مؤشر أسعار المنتجين في السويد.

الأخبار الاقتصادية والسوقية

ماذا حدث خلال الليل

ارتفع معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك الياباني في نوفمبر/تشرين الثاني باستثناء الأغذية الطازجة إلى 2.7% من 2.3% في أكتوبر/تشرين الأول. وارتفع التضخم الأساسي إلى 1.7% من 1.6%. وكان الضغط الأساسي على الأسعار أقوى في النصف الثاني من العام ويستهدف إلى حد كبير هدف التضخم البالغ 2%. وينبع عدم رغبة بنك اليابان في رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر من القلق من أن نمو الأجور سوف يتلاشى في الربيع مما يترك ضغوط الأسعار تعود إلى حيث كانت لعقود من الزمان، بالقرب من الصفر. وقد أضاف هذا المزيد من الضغوط الهبوطية على الين مما أدى إلى تدخل لفظي من وزير المالية الياباني وكبير الدبلوماسيين المعنيين بالعملة.

ماذا حدث بالأمس

خفض البنك المركزي السويدي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.5% كما كان متوقعًا على نطاق واسع، لكن الإشارات للمستقبل كانت أكثر تشددًا حيث يتوقع البنك المركزي السويدي خفضًا واحدًا فقط خلال النصف الأول من عام 2025. في مسار سعر الفائدة، يتم توزيع الاحتمال الضمني بالتساوي إلى حد ما بين اجتماعي يناير ومارس، ولكن مع البيان العام الذي يقول إنهم سيتبعون "نهجًا أكثر تجريبية" و"سيقيمون بعناية الحاجة إلى تعديلات أسعار الفائدة المستقبلية"، يبدو من المرجح أن يكون البنك المركزي السويدي مستعدًا للتوقف في يناير، في رأينا. لذلك قمنا بتعديل توقعاتنا ونتوقع الآن تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس في مارس ويونيو، مما يؤدي إلى نقطة نهاية 2.00% (1.75% سابقًا). في المؤتمر الصحفي، علق ثيدين أن السياسة الحالية من المرجح أن تكون تحفيزية إلى حد ما وأنه بمجرد وصول سعر الفائدة إلى 2.25% بحلول الربع الأول من العام المقبل، فإن المخاطر متوازنة بالفعل مما يضع احتمالًا متساويًا بين التخفيضات والزيادات من هناك. نعتقد اعتقادا راسخا أن هناك المزيد من المخاطر السلبية التي تهدد السيناريو الرئيسي للبنك المركزي السويدي. ونتوقع الآن خفض أسعار الفائدة مرتين في مارس/آذار ويونيو/حزيران إلى 2.0% (1.75% سابقا)، في 19 ديسمبر/كانون الأول.

كما ستصدر في السويد الكثير من البيانات المثيرة للاهتمام. نبدأ ببيانات مبيعات التجزئة لشهر نوفمبر، ونأمل أن نرى هنا المزيد من علامات التعافي الذي طال انتظاره لاستهلاك الأسر. كما سنحصل على بيانات الأجور لشهر أكتوبر وبيانات مؤشر أسعار المنتجين لشهر نوفمبر، حيث من المرجح أن يشهد الأخير ارتفاعًا بسبب ارتفاع أسعار الطاقة (يتم إصدارها جميعًا في الساعة 8.00 بتوقيت وسط أوروبا). وفي الساعة 9.00 بتوقيت وسط أوروبا، سنحصل على مجموعة جديدة من بيانات ثقة NIER، وهنا نتوقع أيضًا أن نرى تحسنًا مستمرًا في المشاعر بين كل من الأسر وقطاع التصنيع. وكما هو الحال دائمًا، سينصب الاهتمام أيضًا على توقعات الأسعار وخطط التوظيف. كما سيصدر NIER مجموعة جديدة من التوقعات الاقتصادية في الساعة 9.15 بتوقيت وسط أوروبا.

أبقى البنك المركزي النرويجي أسعار الفائدة دون تغيير في قرار كان متوقعًا على نطاق واسع من قبل المحللين والأسواق. ومن المهم أن البنك المركزي النرويجي أكد توجيهاته بشأن خفض أسعار الفائدة في مارس 2025 - الأول في الدورة - من خلال تقديم مسار سعر يشير إلى احتمال بنسبة 100٪ تقريبًا لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مشروطًا بتحقيق التوقعات الاقتصادية للبنك المركزي. ومن الجدير بالذكر أن البنك المركزي النرويجي لم يشر إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة في يناير. وفي وقت لاحق، أوصى البنك المركزي النرويجي بثلاث تخفيضات في عام 2025 على الرغم من ارتفاع خطر الخفض الرابع. نستمر في وضع أول خفض في مارس جنبًا إلى جنب مع ثلاث تخفيضات إضافية في عام 2025 وأربع تخفيضات في عام 2026.

كما وافق بنك إنجلترا على إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير كما كان متوقعًا. وقد اتخذ القرار بتصويت ثلاثة من أعضاء مجلس الإدارة لصالح خفض أسعار الفائدة، وهو ما كان مفاجئًا. ومع ذلك، يواصل بنك إنجلترا التأكيد على اتباع نهج تدريجي للحد من القيود المفروضة على السياسة النقدية. ونعتقد أن هذا يدعم افتراضنا الأساسي بأن الخفض التالي سيأتي في فبراير ثم بوتيرة ربع سنوية بعد ذلك.

FI: انحدرت المنحنيات الأوروبية من الطرف الطويل مما يعكس رد فعل العائدات الأمريكية على اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مساء الأربعاء. ومع ذلك، كانت هذه خطوة تدريجية طوال اليوم، وبالتالي فقد تأخرنا قليلاً حتى رأينا التأثير الكامل. مع انتهاء اجتماعات البنوك المركزية الأخيرة لهذا العام، وبقاء بضع جلسات تداول فقط لهذا العام، نتوقع نطاق تداول ضيق نسبيًا في الأيام المقبلة، مع التركيز على إعلانات العرض للعام المقبل. بالأمس، قال بنك الاحتياطي الفيدرالي الفرنسي إنهم يخططون لبيع 300 مليار يورو العام المقبل، وهو ما لم يتغير عن خطة أكتوبر. أدى ميل بنك إنجلترا إلى الحمائم (تصويت منقسم 6-3 لصالح عدم التغيير) مقارنة بتوقعات السوق إلى انخفاض العائدات في المملكة المتحدة إلى حد ما خلال اليوم، ونظل متفائلين بشأن الجنيه الإسترليني.

كما كان متوقعًا، خفض البنك المركزي السويدي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50% وأشار إلى خفض واحد فقط آخر في النصف الأول من العام. وهو الخفض الذي عزز قوة الكرونة السويدية ودعم دعوتنا إلى الهبوط التكتيكي في زوج اليورو/الكرونة السويدية. وانخفض زوج اليورو/الكرونة السويدية بنحو عشرة أرقام نحو الحد الأدنى من 11.40 قبل أن يمحو بعض الخسائر في الجلسة الآسيوية. وفي الوقت نفسه، انخفض زوج الكرونة النرويجية/الكرونة السويدية بنحو 1.5 رقم إلى أقل من 0.9650. ولم يهز البنك المركزي النرويجي القارب، لكن الكرونة النرويجية تداولت في موقف دفاعي مع تحول التركيز إلى دورة التيسير الوشيكة التي من المحتمل أن تبدأ في مارس/آذار. وتوقفت عمليات البيع في زوج اليورو/الدولار الأمريكي في الجلسة الأوروبية ولكن مع افتتاح التداول في الولايات المتحدة انخفض الزوج إلى ما دون 1.04 مرة أخرى وعاد الآن إلى الاقتراب من 1.0350. استمر بيع الين الياباني بلا هوادة، وكان زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني على وشك اختراق مستوى 158. أعرب وزير المالية الياباني كاتو صباح اليوم عن مخاوفه وتحدث عن اتخاذ إجراءات مناسبة في حالة حدوث تحركات مفرطة. وانخفض الجنيه الإسترليني بعد التصويت المؤيد لبنك إنجلترا على إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

زوج اليورو/الجنيه الإسترليني يكتسب قوة ليقترب من مستوى 0.8300 بعد بيانات مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة

Justin

اقتصادي

الفوركس

ارتفع زوج اليورو/الجنيه الإسترليني إلى مستوى 0.8300 خلال جلسة التداول الأوروبية المبكرة يوم الجمعة. كما ضعف الجنيه الإسترليني بعد بيانات مبيعات التجزئة البريطانية المخيبة للآمال.

أظهرت البيانات الصادرة عن مكتب الإحصاء الوطني يوم الجمعة أن مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة ارتفعت بنسبة 0.2% على أساس شهري في نوفمبر/تشرين الثاني مقابل انخفاض بنسبة 0.7% في أكتوبر/تشرين الأول. وجاء هذا الرقم أقل من إجماع السوق بزيادة بنسبة 0.5%. وعلى أساس سنوي، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.5% في نوفمبر/تشرين الثاني، مقارنة بارتفاع بنسبة 2.0% (تم تعديله من 2.4%) في السابق، وهو ما يقل عن التقديرات التي بلغت 0.8%. ويجذب الجنيه الإسترليني بعض البائعين في رد فعل فوري على مبيعات التجزئة المتشائمة في المملكة المتحدة ويعمل بمثابة ريح مواتية لزوج اليورو/الجنيه الإسترليني.

وعلى صعيد اليورو، من المرجح أن يواصل البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة الرئيسية العام المقبل. وقال عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي جيديميناس سيمكوس يوم الخميس إن البنك المركزي ينبغي أن يستمر في خفض تكاليف الاقتراض بالوتيرة الحالية مع تزايد السيطرة على التضخم. وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد إن صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي سيواصلون خفض أسعار الفائدة إذا كانت بيانات التضخم المقبلة متوافقة مع التوقعات.

من المقرر أن يعقد البنك المركزي الأوروبي اجتماعه الأول لتحديد أسعار الفائدة في عام 2025 في 30 يناير. ويتوقع المستثمرون مسارًا أكثر عدوانية لدورة التيسير التي يتبناها البنك المركزي الأوروبي في العام المقبل، وهو ما قد يؤثر سلبًا على اليورو مقابل الجنيه الإسترليني.

المصدر: FXSTREET

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

هل تشهد الأسهم الأوروبية ارتفاعا في عام 2025؟

Goldman Sachs

اقتصادي

رصيد

من المتوقع أن يحقق مؤشر STOXX 600، الذي يتكون من شركات أوروبية وبريطانية، عائدًا إجماليًا يبلغ حوالي 9% العام المقبل (حتى 19 نوفمبر 2024) - وهو أقل بشكل متواضع من توقعات Goldman Sachs Research لنظراء المؤشر في الولايات المتحدة وآسيا.

جلسنا مع كبير الاستراتيجيين في جولدمان ساكس للأبحاث شارون بيل لمناقشة توقعات فريق إستراتيجية الأسهم الأوروبية للأسهم في عام 2025. يظهر التقرير، الذي يحمل عنوان "توقعات عام 2025: ضغوط الأقران"، أن الفريق خفض توقعاته قليلاً لمؤشر ستوكس 600 للعام المقبل. في الوقت نفسه، يشير بيل إلى أن الأسهم الأوروبية قد تستفيد من تباطؤ التضخم، أو استجابة سياسية أوروبية أكبر من المتوقع ، أو مخاوف بشأن احتمالات العائدات من أسهم الشركات الأمريكية ذات القيمة السوقية الضخمة .

لماذا قام الفريق بتخفيض أسعاره المستهدفة لمؤشر STOXX 600 للعام المقبل؟

إننا أقل من الإجماع بشأن النمو: لقد خفضنا أرقامنا الاقتصادية وتوقعاتنا للأرباح في أوروبا خلال الأشهر القليلة الماضية. ونظراً لكل ذلك، فقد خفضنا أيضاً أهدافنا السعرية بشكل طفيف للغاية.

كما شهدت أوروبا ارتفاعاً متواضعاً في المخاطر. فعلى سبيل المثال، أصبح استقرار الوضع المالي في فرنسا وإيطاليا، وإلى حد ما في المملكة المتحدة، موضع تساؤل. وكانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، وكانت دورة التصنيع، التي تؤثر بشكل خاص على ألمانيا، بالغة السوء.

إن الأخبار ليست ركودية ــ فهي ليست سيئة على الإطلاق كما رأينا في الأزمة المالية، أو أزمة الديون السيادية، أو الجائحة ــ ولهذا السبب فإن هذا التخفيض طفيف. ولكن هناك بلا شك تراكم للمخاطر إلى جانب ضعف النمو.

ما هي القطاعات التي أنت متفائل بشأنها؟

ونحن نتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة إلى 1.75% بحلول منتصف العام المقبل (من 3.25% في أكتوبر/تشرين الأول). ومن شأن خفض أسعار الفائدة أن يخلق بعض الفرص في القطاعات الأكثر مديونية مثل الاتصالات، وفي المجالات الحساسة لأسعار الفائدة، مثل العقارات.

ونتوقع أيضًا أن تكون المناطق التي تتعامل مع المستهلكين - مثل تجار التجزئة وشركات السفر - أكثر قوة بعض الشيء، لأنها تستفيد من انخفاض أسعار الفائدة وكذلك من حقيقة أنها غير معرضة لمخاوف التجارة والتعريفات الجمركية، لأنها تلبي احتياجات المستهلك المحلي في أوروبا.

هل تستفيد الشركات الصغيرة أيضًا من المعدلات المنخفضة وليس الشركات الكبيرة؟

تميل هذه الشركات إلى أن تكون أكثر مديونية، ولديها المزيد من الديون العائمة. لذا فإن انخفاض أسعار الفائدة من شأنه أن يساعدها كثيرًا. كما نتوقع أن ينتعش نشاط MA - ونحن نرى بالفعل علامات على ذلك. وهذا يميل أيضًا إلى مساعدة الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم، لأنها أكثر عرضة للاستحواذ.

في ضوء انخفاض أسعار الفائدة وانتعاش نشاط المتوسط المتحرك، فمن المتوقع أن تحقق الشركات الصغيرة والمتوسطة أداءً جيدًا. والمشكلة الوحيدة هي أنها أيضًا شركات دورية ــ فهي شديدة الحساسية للنمو الاقتصادي، الذي يظل ضعيفًا للغاية. ولم نصدر قرارًا قويًا بشأن الشركات المتوسطة الحجم، ولكنني أستطيع بالتأكيد أن أرى حالة إيجابية لها في الوقت الحالي.

كيف يمكن أن تؤثر أسعار الصرف على الأسهم الأوروبية؟

في ظل ثبات كل العوامل الأخرى، فإن انخفاض أسعار الفائدة من شأنه أن يدفع العملات الأوروبية إلى الانخفاض. ومن الإنصاف أن نقول إن اليورو انخفض بالفعل نسبة إلى الدولار، وهو ما يعكس البيئة الاقتصادية الأضعف في أوروبا، والأقوى التي شهدناها في الولايات المتحدة مؤخراً.

في العادة، يستفيد الشركات المحلية من هبوط العملة المحلية، التي تجني جزءاً من أموالها خارج أوروبا بالدولار أو غيره من العملات، وتنتهي إلى جني المزيد من الأموال عندما تحولها إلى اليورو. وهذا جزء من السبب الذي يجعل الشركات غير قلقة كثيراً بشأن هبوط العملة ــ لأن هذا يجعل أعمالها أكثر قدرة على المنافسة، من ناحية.

إذا انخفض سعر اليورو، فسوف تشهد الشركات التي تتحمل تكاليف في منطقة اليورو انخفاض هذه التكاليف أيضاً مقارنة بالشركات التي تتحمل تكاليف بالدولار. لذا فمن منظور القدرة التنافسية، فإن انخفاض سعر العملة أمر جيد.

ولكنني لا أعتقد أن هذا يعود بالنفع على الأسهم بشكل عام. فإذا نظرنا إلى الفترات التي كان فيها اليورو ضعيفاً (أو عندما كان الجنيه الإسترليني ضعيفاً، في حالة سوق المملكة المتحدة)، فسوف نجد أن هذه الفترات كانت مرتبطة بضعف الأسهم. وأحد الأسباب وراء ذلك هو أن الأسهم من الأصول شديدة الحساسية للمخاطر. ولكن لماذا تهبط العملات؟ عادة ما يكون ذلك إما بسبب حدث محفوف بالمخاطر مثل مشكلة سيادية (كما في حالة فرنسا مؤخراً)، أو لأن الناس يشعرون بقلق بالغ إزاء النمو الاقتصادي. ومن غير المرجح أن يستفيد سوق الأسهم من أي من هذين الأمرين.

كما أن انخفاض قيمة اليورو يعمل على تثبيط عزيمة المستثمرين الأجانب عن شراء الأسهم الأوروبية. ويشكل المستثمرون الأميركيون لاعباً كبيراً في سوق الأسهم الأوروبية، وإذا اعتقدوا أنهم سوف يخسرون بسبب تداعيات هبوط العملة، فإنهم سوف يحجمون عن الاستثمار في المزيد من الأسهم.

من حيث الأداء الاقتصادي، ما هي المنطقة الأكثر أهمية للشركات الأوروبية: الولايات المتحدة، أم الاتحاد الأوروبي، أم الصين؟

كثيراً ما نطرح هذا السؤال بالذات: ما الذي يهم أوروبا أكثر؟ إن وجهة نظرنا بشأن النمو الأوروبي ضعيفة، ولكن وجهة نظرنا بشأن الولايات المتحدة أعلى من الإجماع، ونعتقد أن الصين سوف تشهد حافزاً يساعد على النمو في العام المقبل.

إن أغلب مبيعات الشركات الأوروبية موجهة إلى أوروبا. ولكن هذا المكون ـ المبيعات إلى أوروبا ـ لم يشهد أي نمو على الإطلاق خلال العشرين عاماً الماضية. فقد جاء كل نمو الشركات الأوروبية من المبيعات إلى الصين والولايات المتحدة. وعلى هذا فإن أوروبا تعتمد إلى حد كبير في نموها على تلك المناطق.

نحن نحب الشركات التي لديها تعرض للولايات المتحدة لسببين: الأول هو أنها معرضة لاقتصاد أقوى، وبالتالي مع مرور الوقت يجب أن تحصل على مبيعات وأرباح أفضل؛ والسبب الثاني هو أنها تكسب بالدولار، بحكم التعريف، وبالتالي يجب أن تستفيد من الدولار الأقوى؛ وأخيرا، في أوروبا، ترتفع الضرائب على الشركات عموما، بينما في الولايات المتحدة قد ترى بعض الفوائد الضريبية.

إن الخوف الذي يساور هذه الشركات هو أنها قد تتعرض لرسوم جمركية أعلى إذا كانت مصدرة من أوروبا. ولكن في الغالبية العظمى من الحالات، لا تعد هذه الشركات مصدرة، ولكنها تدير أعمالاً تجارية في الولايات المتحدة ــ بأصول وموظفين ومبيعات أميركية.

كيف تعتقد أن انخفاض أسعار الفائدة والتضخم سيؤثران على الأسهم الأوروبية؟

إن خفض أسعار الفائدة من شأنه أن يكون السيناريو الأكثر إيجابية للشركات الأوروبية. فهو يحفز النمو الاقتصادي الأفضل، والذي بدوره يؤدي إلى أرباح أفضل. ولكنني أشك في أن هذا سيكون الحال. وأعتقد أن البنك المركزي الأوروبي يمر بدورة تخفيض أسعار الفائدة، ولكنها دورة حذرة نسبيا ــ وهو ما يعكس حقيقة مفادها أن هناك جيوبا من التضخم لا تزال تبدو راكدة إلى حد كبير في أوروبا.

وبناءً على ذلك، ولأننا أقل من الإجماع بشأن النمو، فإننا نعتقد أن النمو والتضخم سيكونان أضعف قليلاً في العام المقبل. وقد ارتبط انخفاض التضخم تاريخياً بارتفاع تقييمات السوق. وهذا جانب إيجابي لا نأخذه في الاعتبار بالكامل في أسعارنا المستهدفة. نحن نقول إن التقييمات ستظل كما هي تقريباً على مدار العام المقبل، لكننا نتوقع ارتفاعاً في الأرباح. ولكن ماذا لو كان لدينا تضخم أقل كثيراً، مما أدى إلى ارتفاع التقييمات؟

إن التقييمات قد تصل إلى 15 أو 16 ضعف السعر مقسومًا على الأرباح، وفي الوقت الحالي لا نتجاوز 13 أو 14 ضعفًا لأوروبا. لذا فقد نشهد تقييمًا أعلى لسوق الأسهم الأوروبية، وهو ما يعكس انخفاض أسعار الفائدة وانخفاض بيئة التضخم. هذه ليست وجهة نظرنا الأساسية، ولكنها تشكل خطرًا صعوديًا.

كيف أثر الأداء القوي للأسهم الأمريكية على الأسهم الأوروبية؟

لقد كان أداء السوق الأميركية جيداً للغاية على مدار العام الماضي. بل إن أداءها كان أفضل من أداء السوق الأوروبية على مدار أي فترة زمنية تختارها ــ الشهر الماضي، والأشهر الثلاثة الماضية، والأشهر الستة الماضية، والعام الماضي، وحتى السنوات القليلة الماضية. ولقد شهدنا تدفقات كبيرة من الأموال إلى الولايات المتحدة مؤخراً، في حين لم يكن هناك الكثير من التخصيصات إلى أوروبا.

السؤال هو: هل يمكن أن ينعكس هذا؟ لقد شهدنا ارتفاعًا مذهلاً في الولايات المتحدة، وخاصة منذ الانتخابات. وأعتقد أن القلق هو أن الولايات المتحدة تبدو معرضة للخطر، نظرًا لقيمتها المرتفعة. هل يمكن أن يجعل هذا أوروبا أكثر إثارة للاهتمام؟ أتلقى الكثير من الأسئلة حول هذا الموضوع.

أعتقد أن أوروبا سوق مثيرة للاهتمام، وهناك العديد من الأشياء التي يمكن أن تساعدها في عكس أدائها الضعيف مقابل الولايات المتحدة، ولكن لا يوجد أي منها في وجهة نظرنا الأساسية: المزيد من تخفيف السياسات بشكل كبير، أو اتفاق سلام في أوكرانيا، أو تحسن التصنيع في ألمانيا، على سبيل المثال.

والأمر الآخر الذي قد يساعد أوروبا على التفوق على الولايات المتحدة هو أن يحدث خطأ ما في الولايات المتحدة بطريقة ما ــ سواء على المستوى الاقتصادي أو مع بعض أكبر الشركات. كانت أكبر شركات التكنولوجيا الأميركية في الماضي شركات ذات رأس مال خفيف، ولكنها الآن تنفق الكثير من المال على الاستثمار الرأسمالي. وإذا بدأ الناس يشككون في العائدات على هذا الاستثمار، فقد تنخفض التقييمات، وهو ما قد يفيد الأسهم الأوروبية على أساس نسبي.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

كوريا الجنوبية تسمح للشركات بالاقتراض من الخارج لتعزيز السيولة الأجنبية

Cohen

قالت السلطات المالية في كوريا الجنوبية يوم الجمعة إنها ستخفف قواعد الصرف الأجنبي وتسمح للشركات بالاقتراض أكثر في الخارج، في محاولة للدفاع عن الوون الذي يتداول عند أدنى مستوى له في 15 عاما مع تحسن السيولة.

وقالت وزارة المالية في بيان مشترك مع البنك المركزي والهيئات التنظيمية إن "القيود الصارمة تحد من كفاءة إدارة النقد الأجنبي، وهناك حاجة إلى الأخذ في الاعتبار تدهور ظروف السيولة في النقد الأجنبي بعد الأحداث الأخيرة".

هبط الوون الكوري الجنوبي اليوم الخميس إلى أدنى مستوياته في 15 عاما، متأثرا بالمشاعر السلبية تجاه المخاطرة بعد الموقف الحذر الذي اتخذه مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بشأن المزيد من خفض أسعار الفائدة، فضلا عن حالة عدم اليقين السياسي المحلي التي أججها أمر الأحكام العرفية الذي أصدره الرئيس يون سوك يول في الثالث من ديسمبر كانون الأول وعزله لاحقا.

وبحسب البيان فإن الإجراءات تشمل السماح للشركات بالحصول على قروض بالعملات الأجنبية واستبدال الأموال بالوون، إذا تم استخدامها للاستثمار في منشآت مثل شراء المعدات والعقارات والأراضي.

وقال مسؤول بوزارة المالية لرويترز عبر الهاتف "إنه تحول جذري في سياسة النقد الأجنبي، من تنظيم الدين الخارجي إلى جذب المزيد من التدفقات الأجنبية".

لقد عانت كوريا الجنوبية من صدمة هروب رؤوس الأموال خلال الأزمة المالية الآسيوية في عامي 1997 و1998 والأزمة المالية العالمية في عامي 2007 و2008، وقد فرضت قبضتها الصارمة على الاقتراض بالعملة الأجنبية حتى في حين شجعت الاستثمارات الخارجية.

وفي نهاية سبتمبر/أيلول، سجلت البلاد مستوى قياسيا مرتفعا بلغ 977.8 مليار دولار صافي أصول مالية في الخارج، بعد أن تحولت إلى دائن صاف في عام 2014.

وقال المسؤول الذي طلب عدم الكشف عن هويته لأنه غير مخول له بالتحدث إلى وسائل الإعلام "سنواصل تخفيف القيود على تدفقات رأس المال من القطاع الخاص ما لم يؤثر ذلك على الدين الخارجي أو التصنيف الائتماني بشكل سلبي".

وأضافت الوزارة أن سقف عقود آجلة للعملات الأجنبية سيتم رفعه إلى 75% من رأس المال المستثمر بالنسبة للبنوك المحلية، و375% بالنسبة لفروع البنوك الأجنبية في سيول، من 50% و250% حاليا على التوالي.

وقال بارك سانغ هيون الخبير الاقتصادي في شركة آي إم للأوراق المالية "من الواضح أنها أدوات للسيطرة على وتيرة ضعف العملة المحلية من خلال تخفيف الضغط على سيولة النقد الأجنبي".

وأضاف بارك "لكن ستكون هناك قيود، لأن الظروف الخارجية غير المواتية، بدءا من السياسة الأميركية إلى المخاطر المتعلقة بالصين، تضع ضغوطا على جميع العملات الناشئة، وليس فقط الوون".

وقالت الوزارة إنها ستنفذ الإجراءات بشكل سريع وستدرس توسيعها بعد مراجعة آثارها. (رويترز)

المصدر: كوريا تايمز

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري يكتسب المزيد من القوة فوق مستوى 0.8950 مع استعداد المتداولين لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي

Justin

اقتصادي

الفوركس

يحافظ زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري على مستوى إيجابي عند 0.8980 خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الجمعة. كما أن خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبيانات الاقتصادية الأمريكية القوية من شأنها أن تعزز الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري. وسوف يتحول الاهتمام إلى إصدار مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي لشهر نوفمبر، والذي من المقرر صدوره في وقت لاحق من يوم الجمعة.

خفض البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما كان متوقعًا على نطاق واسع. ومع ذلك، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف أكثر تشددًا بشأن دورة التيسير في العام المقبل. يشير الرسم البياني النقطي لبنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو الرسم البياني الذي يتوقع المسار المستقبلي لأسعار الفائدة، إلى خفض سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية في عام 2025، مقارنة بخفض كامل متوقع في سبتمبر. وفقًا لملخص التوقعات الاقتصادية، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتزم تقليل عدد تخفيضات أسعار الفائدة العام المقبل من أربعة إلى تخفيضين فقط بنسبة ربع بالمائة.

ساهمت البيانات الاقتصادية الأمريكية المتفائلة التي صدرت يوم الخميس في ارتفاع الدولار الأمريكي. فقد أظهرت القراءة التقديرية الثالثة التي أصدرها مكتب التحليل الاقتصادي أن الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي نما بمعدل سنوي بلغ 3.1% في الربع الثالث، مقارنة بتوقعات سابقة بلغت 2.8%. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية الأمريكية إلى 220 ألفًا في الأسبوع المنتهي في 14 ديسمبر، مقارنة بقراءة الأسبوع السابق البالغة 242 ألفًا، وجاءت أقل من إجماع السوق البالغ 230 ألفًا.

وعلى الصعيد السويسري، من المتوقع أن يخفض البنك الوطني السويسري أسعار الفائدة مرة أخرى في مارس/آذار 2025 إلى 0.25% بعد خفض سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 50 نقطة أساس الأسبوع الماضي. وأشار ألكسندر كوش، رئيس أبحاث الاقتصاد الكلي والدخل الثابت في رايفايزن، إلى أن "البنك الوطني السويسري خفف من توجيهاته المستقبلية بشأن المزيد من التخفيضات المحتملة. ولكن مع الخطوة الأخيرة، من المرجح أن يعزز البنك الوطني السويسري توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة".

وفي الوقت نفسه، قد تعزز التوترات الجيوسياسية المستمرة في الشرق الأوسط والصراع بين روسيا وأوكرانيا تدفقات الملاذ الآمن، مما يعود بالنفع على الفرنك السويسري. نفذ الجيش الإسرائيلي هجمات مدمرة على أهداف حوثية في اليمن في وقت مبكر من يوم الخميس، بعد ساعات فقط من أحدث هجوم للجماعة الإرهابية المدعومة من إيران على إسرائيل. وزعم الجيش الإسرائيلي أن الضربات كانت ردًا على هجمات الحوثيين بالصواريخ والطائرات بدون طيار على إسرائيل على مدار العام الماضي، والتي تم اعتراض معظمها، وفقًا لشبكة CNN.

المصدر: FXSTREET

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Damon

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

الدولار الأمريكي يتقدم نحو أقوى مستوياته في أكثر من عامين

لندن - قبل الافتتاح: تراجع الأسهم مع تفكير المستثمرين في مبيعات التجزئة وبيانات الاقتراض

المصدر: Sharecast

البنك المركزي السويدي يختتم موسم القطع

في التركيز اليوم

الأخبار الاقتصادية والسوقية

زوج اليورو/الجنيه الإسترليني يكتسب قوة ليقترب من مستوى 0.8300 بعد بيانات مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة

المصدر: FXSTREET

هل تشهد الأسهم الأوروبية ارتفاعا في عام 2025؟

لماذا قام الفريق بتخفيض أسعاره المستهدفة لمؤشر STOXX 600 للعام المقبل؟

ما هي القطاعات التي أنت متفائل بشأنها؟

هل تستفيد الشركات الصغيرة أيضًا من المعدلات المنخفضة وليس الشركات الكبيرة؟

كيف يمكن أن تؤثر أسعار الصرف على الأسهم الأوروبية؟

من حيث الأداء الاقتصادي، ما هي المنطقة الأكثر أهمية للشركات الأوروبية: الولايات المتحدة، أم الاتحاد الأوروبي، أم الصين؟

كيف تعتقد أن انخفاض أسعار الفائدة والتضخم سيؤثران على الأسهم الأوروبية؟

كيف أثر الأداء القوي للأسهم الأمريكية على الأسهم الأوروبية؟

كوريا الجنوبية تسمح للشركات بالاقتراض من الخارج لتعزيز السيولة الأجنبية

المصدر: كوريا تايمز

زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري يكتسب المزيد من القوة فوق مستوى 0.8950 مع استعداد المتداولين لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي

المصدر: FXSTREET

الإفصاح عن المخاطر