النشاط الاقتصادي يظل ضعيفا للغاية في فرنسا

ING

الفوركس

اقتصادي

الملخص:

بعد نهاية ضعيفة في عام 2024، لم تشهد بداية عام 2025 أي تسارع في النشاط الاقتصادي

النشاط الاقتصادي يظل ضعيفا جدا في فرنسا_1

لم يبدأ العام بشكل جيد للاقتصاد الفرنسي، بعد نهاية ضعيفة للغاية في عام 2024. ظل مناخ الأعمال مستقرًا تقريبًا في فرنسا في يناير، عند 95، وهو مستوى أقل من متوسطه الطويل الأجل. كانت معنويات الأعمال مستقرة في قطاع الخدمات، لكنها أقل من متوسطها الطويل الأجل في جميع القطاعات الفرعية للخدمات تقريبًا، باستثناء أنشطة العقارات. ووفقًا لقادة الأعمال في قطاع الخدمات، فإن حالة عدم اليقين المتصورة آخذة في الارتفاع مرة أخرى.

كما أن معنويات الأعمال مستقرة في قطاعي البناء والتجزئة، لكن دفاتر الطلبات تتقلص. وفي الصناعة، يتدهور مناخ الأعمال بسبب الانخفاض الحاد في دفاتر الطلبات، التي وصلت إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2014. وفي تجارة الجملة، يتدهور مناخ الأعمال مرة أخرى.

وتشير هذه البيانات مجتمعة إلى بداية ضعيفة لعام 2025، في أعقاب النمو السلبي في الربع الرابع بسبب عدم اليقين السياسي والميزاني، وعواقب الألعاب الأولمبية، وبيئة دولية أقل انتعاشا.

ولا يزال عدم اليقين المحيط بميزانية 2025 يثقل كاهل الطلب المحلي، والذي من المرجح أن يستمر على مدى الأشهر المقبلة. وعلى وجه الخصوص، من المرجح أن يظل استهلاك الأسر ضعيفا للغاية. وعلى الرغم من انخفاض التضخم وارتفاع الأجور الحقيقية، فمن المرجح أن تؤدي المخاوف المتزايدة بشأن البطالة وعدم اليقين إلى ارتفاع آخر في معدل ادخار الأسر. كما يعني عدم اليقين والإمكانية المحدودة لانخفاض أسعار الفائدة الطويلة الأجل أن الاستثمار من جانب الأسر والشركات سيظل دون المستوى في عام 2025.

ومع احتمال تأثر الصادرات بتجدد التوترات التجارية، فهناك كل الأسباب للاعتقاد بأن النشاط الصناعي في فرنسا سيكون متواضعا للغاية خلال الأشهر المقبلة. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يستمر أداء قطاع الخدمات أفضل من الصناعة، ولكن من المتوقع أيضا حدوث تباطؤ. وتشير بيانات اليوم إلى أن دفاتر الطلبات لا تزال تتراجع في قطاع البناء، والذي من المرجح أن يواجه عاما صعبا آخر.

وتؤكد بيانات مناخ الأعمال توقعاتنا بنمو ضعيف للغاية في الربع الأول، بنحو 0.1% على أساس ربع سنوي، مقارنة بـ -0.1% في الربع الرابع من عام 2024. وتعني هذه البداية الضعيفة لهذا العام أن نمو الناتج المحلي الإجمالي من المرجح أن يبلغ 0.6% فقط في عام 2025، مقارنة بـ 1.1% في عامي 2024 و2023، وهو أقل من 0.9% التي تتوقعها الحكومة. ومن المتوقع أن يحدث التعافي في عام 2026، ولكن في ظل بيئة دولية صعبة وسياسة مالية فرنسية مقيدة، فقد يظل النمو محدودًا عند 1%.

المصدر: ING

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

أسعار النفط تتقلب وسط تهديدات الولايات المتحدة بفرض رسوم جمركية على كندا والمكسيك

آدم

اقتصادي

بِضَاعَة

استجابة السوق لتهديدات ترامب بالرسوم الجمركية

كان العامل الأساسي المؤثر على أسواق النفط الخام هذا الأسبوع هو التهديد المتجدد من جانب الرئيس دونالد ترامب بفرض تعريفات جمركية بنسبة 25% على الواردات من كندا والمكسيك ، والتي قد تدخل حيز التنفيذ في الأول من فبراير/شباط 2025. وتهدف هذه السياسة إلى الضغط على البلدين لتشديد الرقابة على شحنات الفنتانيل إلى الولايات المتحدة، لكن لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت صادرات النفط ستشمل هذه التعريفات.

ولم تؤكد إدارة ترامب بعد ما إذا كانت ستمنح إعفاءات لواردات النفط الخام. وفي الثلاثين من يناير/كانون الثاني، صرح الرئيس بأن القرار بشأن الإعفاءات الجمركية على النفط الكندي والمكسيكي لا يزال قيد الدراسة. ونظراً لاعتماد الولايات المتحدة بشكل كبير على هذين الشريكين التجاريين في إمدادات النفط الخام، فإن فرض الرسوم الجمركية قد يعطل تدفقات الطاقة في أمريكا الشمالية ويؤثر على أسعار الوقود المحلية.

اعتماد أميركا الشمالية على تجارة النفط

وفقًا لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) ، في عام 2023 ، صدرت كندا 3.9 مليون برميل من النفط الخام يوميًا إلى الولايات المتحدة، بينما زودتها المكسيك بـ 733 ألف برميل يوميًا . وفي المجموع، بلغ متوسط واردات الولايات المتحدة من النفط الخام 6.5 مليون برميل يوميًا في عام 2023، مما يجعل كندا والمكسيك أكبر مورديْن أجنبيين.

وإذا فُرضت الرسوم الجمركية، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة كبيرة في تكلفة واردات النفط ، مما يدفع مصافي التكرير الأميركية إلى البحث عن مصادر بديلة. ومع ذلك، فإن سلاسل التوريد المتكاملة في أميركا الشمالية تجعل من الصعب استبدال مثل هذا الحجم الكبير من النفط الخام في الأمد القريب. ويساهم هذا الغموض في تقلبات أسعار النفط.

انقطاعات العرض وإعادة بناء الاحتياطي الاستراتيجي

وبعيدًا عن سياسات التجارة، يسلط المحللون الضوء على مخاطر جانب العرض كمحرك رئيسي آخر لحركات أسعار النفط. وأشار دانييل هاينز، الاستراتيجي في بنك ANZ ، إلى أن المخاطر الجيوسياسية واضطرابات التجارة في ظل إدارة ترامب قد تبقي أسعار النفط مرتفعة . بالإضافة إلى ذلك، يخضع الاحتياطي الاستراتيجي الأمريكي للبترول للتجديد ، مما يزيد الطلب على النفط الخام. وكانت حكومة الولايات المتحدة تشتري النفط تدريجيًا لإعادة بناء الاحتياطيات بعد عمليات سحب كبيرة في عامي 2022 و2023.

إن اجتماع أوبك+ القادم في 3 فبراير 2025 ، هو حدث رئيسي آخر يؤثر على معنويات السوق. ومن المتوقع أن تقوم الكارتل، إلى جانب كبار المنتجين من خارج أوبك مثل روسيا، بمراجعة حصص الإنتاج استجابة لتغير ظروف العرض العالمية .

إن أحد العوامل الرئيسية في مداولات أوبك+ هو العقوبات الأمريكية الأخيرة على النفط الروسي ، والتي أدت إلى إزالة أكثر من مليون برميل يوميًا من العرض العالمي. ونتيجة لذلك، يجب على كتلة المصدرين للنفط إعادة تقييم أهداف الإنتاج للحفاظ على استقرار السوق. ويتوقع المحللون أن تفكر أوبك+ في تمديد أو تعميق تخفيضات العرض لموازنة تأثير انخفاض الصادرات الروسية.

من المرجح أن تستمر التقلبات في سوق النفط

تواجه أسعار النفط الخام تقلبات كبيرة في الأمد القريب مع رد فعل المستثمرين على السياسات التجارية المتطورة والتوترات الجيوسياسية وانقطاعات سلسلة التوريد. وفي حين تثقل المخاوف بشأن سياسات التعريفات الجمركية التي ينتهجها ترامب كاهل السوق، فإن تجديد الاحتياطي الاستراتيجي الأميركي وتعديلات الإنتاج المحتملة التي قد تطرأ على أوبك+ قد توفر الدعم لأسعار النفط.

في ظل الأحداث المتعددة التي ستؤثر على السوق في المستقبل ــ بما في ذلك القرار النهائي الذي اتخذه ترامب بشأن التعريفات الجمركية، واجتماع أوبك+، والتطورات الجيوسياسية الجارية ــ من المرجح أن تشهد أسعار النفط المزيد من التقلبات في الأسابيع المقبلة. وسوف يحدد مدى تفاعل السياسات الأميركية والقيود المفروضة على العرض العالمي المسار الأطول أجلا لسوق النفط.

المصدر: سي إن بي سي

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

انخفاض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مع تغلب تصريحات ترامب بشأن التعريفات الجمركية على بيانات أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة

Jason

انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بنسبة 0.16% إلى 1.2398، مواصلاً انخفاضه بعد تهديد ترامب بفرض رسوم جمركية على كندا والمكسيك.

التضخم في الولايات المتحدة يتوافق مع التوقعات، مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي يرتفع بنسبة 0.2% على أساس شهري؛ خطاب بنك الاحتياطي الفيدرالي يدعم قوة الدولار.

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.20%، مما يعكس المكاسب مقابل العملات الرئيسية، بما في ذلك الجنيه الإسترليني.

واصل الجنيه الإسترليني خسائره لليوم الثاني على التوالي مع تسبب خطاب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن التعريفات الجمركية في إحداث موجات في الأسواق المالية. وبالتالي، لا يزال الدولار الأمريكي يحظى بالاهتمام، حيث تتراجع البيانات الاقتصادية. يتداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي عند 1.2398، منخفضًا بنسبة 0.16%.

ينخفض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي وسط تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والمخاوف الاقتصادية المستمرة في المملكة المتحدة.

أكد ترامب يوم الخميس أنه سيفرض رسوما جمركية على المكسيك وكندا، وهو ما أعطى شريان حياة للدولار الأميركي الذي سجل خسائر قبل أن ينهي اليوم على ارتفاع. وانخفضت قيمة أغلب عملات مجموعة العشر ، بما في ذلك الجنيه الاسترليني.

أبقت المخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد في المملكة المتحدة الضغوط على الجنيه الإسترليني وسط مخاوف بشأن الميزانية التي قدمتها المستشارة راشيل ريفز.

في غضون ذلك، ارتفع التضخم في الولايات المتحدة (بالدولار الأمريكي) في ديسمبر. ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE) ، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve)، بنسبة 0.2% على أساس شهري كما كان متوقعًا، ارتفاعًا من 0.1% في نوفمبر. وعلى أساس سنوي، ظل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي دون تغيير عند 2.8% كما كان متوقعًا.

كما يقدم المتحدثون باسم بنك الاحتياطي الفيدرالي بعض الدعم للدولار الأمريكي، حيث قالت ميشيل بومان، حاكمة البنك، إن مخاطر التضخم تميل إلى الارتفاع. وفي وقت كتابة هذا التقرير، أضاف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستن جولسبي أنه معجب بتقرير التضخم الصادر في ديسمبر، مشيرًا إلى أنه مرتاح لأن التضخم يسير على الطريق نحو هدف 2%.

حافظت البيانات على "الوضع الراهن". واستمرت الأسهم الأمريكية في الاتجاه الصعودي، واكتسب الدولار بعض الزخم، حيث انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي من حوالي 1.2430 إلى 1.2408.

وارتفع مؤشر الدولار الأميركي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار مقابل سلة من ست عملات، بنسبة 0.20% إلى 108.41. وانخفض العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات بمقدار نقطة أساس ونصف إلى 4.50% بعد صدور البيانات.

توقعات سعر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي: النظرة الفنية

في ظل هذه الخلفية، يظل تحيز زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي نزوليًا. فبعد اصطدام الزوج عند المتوسط المتحرك البسيط لخمسين يومًا (SMA) بالقرب من 1.2500، اتجه الزوج نحو الانخفاض، ممتدًا بذلك هبوطه إلى ما دون 1.2400. وإذا ضعف الجنيه الإسترليني أكثر، فسيكون الدعم التالي هو الدعم المتوسط عند أدنى مستوى سجله في 23 يناير عند 1.2292، قبل تحدي أدنى مستوى سجله في 17 يناير عند 1.2159.

سعر الجنيه الإسترليني اليوم

يوضح الجدول أدناه النسبة المئوية للتغير في الجنيه الإسترليني (GBP) مقابل العملات الرئيسية المدرجة اليوم. كان الجنيه الإسترليني هو الأقوى مقابل اليورو.

	دولار أمريكي	يورو	GBP	ين يابانى	كاد	الدولار الاسترالي	الدولار النيوزيلندي	فرنك سويسري
دولار أمريكي		0.39%	0.29%	0.25%	0.19%	-0.11%	-0.11%	0.02%
يورو	-0.39%		-0.10%	-0.16%	-0.20%	-0.49%	-0.50%	-0.36%
GBP	-0.29%	0.10%		-0.08%	-0.09%	-0.39%	-0.39%	-0.26%
ين يابانى	-0.25%	0.16%	0.08%		-0.04%	-0.33%	-0.34%	-0.20%
كاد	-0.19%	0.20%	0.09%	0.04%		-0.31%	-0.30%	-0.16%
الدولار الاسترالي	0.11%	0.49%	0.39%	0.33%	0.31%		-0.01%	0.14%
الدولار النيوزيلندي	0.11%	0.50%	0.39%	0.34%	0.30%	0.00%		0.14%
فرنك سويسري	-0.02%	0.36%	0.26%	0.20%	0.16%	-0.14%	-0.14%

تُظهر خريطة الحرارة نسب التغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار عملة التسعير من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الجنيه الإسترليني من العمود الأيسر وانتقلت على طول الخط الأفقي إلى الدولار الأمريكي، فإن النسبة المئوية للتغير المعروضة في المربع ستمثل الجنيه الإسترليني (الأساسي)/الدولار الأمريكي (التسعير).

المصدر: FXSTREET

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

لماذا لا يزال التصنيع يشكل عبئًا على النمو في منطقة اليورو: إنها دورة المخزون، أيها الغبي!

ING

اقتصادي

المخزونات خرجت عن السيطرة

صحيح أن المخزونات قد لا تبدو الموضوع الأكثر إثارة للاهتمام للوهلة الأولى. ومع ذلك، فقد اتسمت السنوات القليلة الماضية بصدمات متعددة، مما أدى إلى تشويه نموذج إدارة المخزون التقليدي. بعد عقود من خفض نسب المخزون إلى المبيعات في اقتصاد عالمي متكامل بشكل متزايد ("العالم مسطح"، هل تتذكر ذلك؟)، أدت صدمات سلسلة التوريد بعد الوباء إلى إدراك أن انخفاض مستوى المخزونات إلى الحد الأدنى يمكن أن يتسبب في اضطرابات كبيرة.

لا شك أن التوترات الجيوسياسية المتزايدة ساهمت في تعزيز هذه المشاعر. وفي الوقت نفسه، فإن المخزونات مكلفة. وبالتالي، يظل من الصعب إيجاد توازن بين الحفاظ على مستوى مريح من المخزون وتجنب المستويات المفرطة.

يظل التصنيع يشكل عائقًا كبيرًا أمام النمو

ولكن ما يثير اهتمام خبراء الاقتصاد الكلي هو أن دورات المخزون قد يكون لها تأثير كبير على نمو الناتج المحلي الإجمالي. فمنذ بداية الاتحاد النقدي، أضافت التغيرات في المخزون ما بين 1.4 و0.9 نقطة مئوية إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي على أساس سنوي على أساس ربع سنوي.

يعتمد الكثير بطبيعة الحال على الحالة المزاجية السائدة في قطاع التصنيع. فهل هناك تفاؤل متزايد يؤدي إلى بناء المخزونات بشكل أسرع أم أن التشاؤم يسود الأمر، مما يؤدي إلى خفض المخزونات؟

يمر قطاع التصنيع في منطقة اليورو بفترة صعبة للغاية، على أقل تقدير. أسعار الطاقة المرتفعة نسبيًا، وقانون خفض التضخم في الولايات المتحدة (الذي اجتذب الاستثمارات إلى الولايات المتحدة)، والطلب المحلي غير الكافي، وتصدير الصين لقدراتها الزائدة إلى بقية العالم، كل هذا يثقل كاهل المعنويات. منذ الربع الأخير من عام 2022، انخفضت القيمة المضافة في قطاع التصنيع في منطقة اليورو بأكثر من 7٪. إن عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية المحتملة على الواردات في الولايات المتحدة لا يساعد في عكس الوضع بسرعة.

من المرجح أن تؤثر المخزونات المرتفعة على الناتج المحلي الإجمالي سلبًا

لماذا لا يزال التصنيع يشكل عبئًا على نمو منطقة اليورو: إنها دورة المخزون، يا غبي!_1

استمرار الصراعات في الربع الأول

وأظهر مسح ديسمبر/كانون الأول الذي أجرته المفوضية الأوروبية ضعف الطلبات في قطاع التصنيع، وأشار مؤشر مديري المشتريات الأولي إلى استمرار هذا الاتجاه في يناير/كانون الثاني. وفي الوقت نفسه، ارتفع تقييم مستويات المخزون إلى مستوى لم نشهده منذ الأزمة المالية. ومن المرجح أن يؤثر الجمع بين المخزونات المرتفعة وانخفاض الطلب سلباً على النمو، حيث ستحاول الشركات أولاً تقليص مخزوناتها قبل إنتاج المزيد.

وكما يشير الرسم البياني، فإن هذا قد يعني مساهمة سلبية كبيرة في النمو من المخزونات في الربع الأول. ومن المؤكد أن بعض هذا التأثير السلبي سوف يتم تعويضه من خلال الصادرات الصافية، حيث أن المخزونات عادة ما تحتوي على مكون استيراد مرتفع (ذكر مسح مؤشر مديري المشتريات أن الشركات تشتري عددا أقل من المدخلات)، ولكن هذا لن يمحو التأثير السلبي على الناتج المحلي الإجمالي بالكامل. والخلاصة هي أننا نستمر في الاعتقاد بأن أشهر الشتاء سوف تشهد ركود الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو (في أفضل الأحوال) على خلفية الأزمة المستمرة في التصنيع.

الضغط النزولي لمخزونات التجزئة على التضخم السلعي يتلاشى

لماذا لا يزال التصنيع يشكل عبئًا على نمو منطقة اليورو: إنها دورة المخزون، يا غبي!_2

التضخم في السلع غير المرتبطة بالطاقة يصل إلى أدنى مستوياته

ورغم أن دورة المخزونات سوف تؤثر على النمو في الأمد القريب، فإن المتفائلين قد يقترحون أن المخزونات المرتفعة قد تعمل أيضاً على الحد من التضخم في أسعار السلع. وربما تكون الشركات أكثر استعداداً لقبول التنازلات السعرية للتخلص من المخزونات الزائدة. وهذا صحيح بلا شك، ولكن عند مناقشة التضخم في أسعار المستهلك، فمن المنطقي أن ننظر على وجه التحديد إلى المخزونات في قطاع التجزئة. والواقع أن الدراسات الاستقصائية التي أجريت على مستويات المخزونات كانت بمثابة مؤشر رائد جيد للتضخم في أسعار السلع.

ورغم أن المخزونات لا تزال مرتفعة، فلا يبدو أن هناك تأثيرا هبوطيا أكبر على التضخم في أسعار السلع.

المصدر:ING

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الأسبوع المقبل – تقرير الرواتب غير الزراعية وقرار بنك إنجلترا في دائرة الضوء

Jason

في رحمة التعريفات الجمركية

سجل الدولار الأميركي انتعاشا هذا الأسبوع، وهو ما يؤكد فكرة أن التراجع الأخير على خلفية الأخبار التي تفيد بأن ترامب قد يتبنى موقفا أكثر ليونة بشأن التعريفات الجمركية مقارنة بخطابه الذي أدلى به قبل تنصيبه، كان مجرد مرحلة تصحيحية.

ظلت الرسوم الجمركية المحرك الرئيسي، حيث أضاف قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء بعض الوقود الإضافي إلى التعافي. بعد استسلام كولومبيا لتهديدات ترامب، تضخمت مخاوف المستثمرين مرة أخرى، حيث ربما يعتقد الكثيرون أن الرئيس الأمريكي قد يشدد خطابه للحصول على ما يريده من بقية العالم. والواقع أن ترامب نفسه أكد هذا الرأي بعد رفضه التقارير التي تفيد بأن وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يدفع باتجاه فرض رسوم جمركية بنسبة 2.5٪ فقط والتي سيتم رفعها تدريجيًا إلى 20٪، قائلاً إن الرسوم الجمركية ستكون "أكبر بكثير".

في ظل فرض أول رسوم جمركية بنسبة 25% على الواردات الكندية والمكسيكية في الأول من فبراير/شباط، قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. وفي المؤتمر الصحفي الذي أعقب القرار، أقر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول بعلامات التقدم في خفض التضخم، مضيفًا أن الأسعار "غير السوقية" تظل مرتفعة بعناد، مؤكدًا أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم لإجراء المزيد من التعديلات. وسوف ينتظرون المزيد من الوضوح على الصعيد الاقتصادي وكذلك على السياسة الحكومية.

من حوالي 50 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة لهذا العام، تشير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي الآن إلى 45 نقطة أساس حيث رفع المستثمرون مسار أسعار الفائدة الضمني قليلاً فقط. لا يزال التخفيض القادم بمقدار ربع نقطة مئوية محسومًا بالكامل تقريبًا بحلول يونيو.

دخول بيانات الرواتب غير الزراعية إلى دائرة الضوء

مع وضع كل ذلك في الاعتبار، من المرجح أن ينصب الاهتمام الأسبوع المقبل على تقرير التوظيف في القطاع غير الزراعي لشهر يناير. وأشار باول إلى أن المزيد من الضعف في سوق العمل ليس ضروريًا لتحقيق هدف التضخم حيث لا يزال مسار استمرار الانكماش سليمًا. ومع ذلك، لم يذكر ما سيحدث في حالة تشديد سوق العمل بشكل غير متوقع.

في ديسمبر/كانون الأول، أضاف الاقتصاد 256 ألف وظيفة، مع انخفاض متوسط الأجر بالساعة، لكنه ظل مرتفعًا عند مستوى قريب من 4.0% على أساس سنوي. وقد تؤدي جولة أخرى من النمو القوي في التوظيف والأجور إلى تكثيف المخاوف بشأن عودة التضخم في الأشهر المقبلة، وخاصة إذا بدأ ترامب لعبة التعريفات الجمركية في الأول من فبراير/شباط. ومن المرجح أن يبدأ المشاركون في السوق في الشك مرة أخرى فيما إذا كانت هناك حاجة إلى خفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام، وهو ما قد يسمح للدولار الأمريكي بتمديد تعافيه الأخير.

سيتم أيضًا مراقبة مؤشرات مديري المشتريات التصنيعية وغير التصنيعية الصادرة عن معهد إدارة التوريدات (ISM) يومي الاثنين والأربعاء، بالإضافة إلى تقرير التوظيف الخاص الصادر عن ADP يوم الأربعاء عن كثب قبل بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة.

هل يختار بنك إنجلترا خفض أسعار الفائدة بشكل متشدد؟

بعد بنك اليابان، وبنك الاحتياطي الفيدرالي، والبنك المركزي الأوروبي، وبنك كندا، سيأتي دور بنك إنجلترا لعقد أول قرار سياسي له لعام 2025. وفي أعقاب المخاوف بشأن استدامة الخطط المالية للحكومة الجديدة، حيث انخفضت السندات البريطانية والجنيه الإسترليني بسبب المخاوف من أزمة ميزانية تروس 2.0، أصبح المستثمرون أكثر اقتناعًا بأن خفض أسعار الفائدة سيكون مناسبًا في هذا التجمع.

مع الأخذ في الاعتبار أيضًا أرقام مؤشر أسعار المستهلك التي جاءت أقل من المتوقع لشهر ديسمبر والنمو البطيء في المملكة المتحدة، يتوقع المستثمرون الآن احتمالات بنسبة 90% لخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في هذا الاجتماع، بينما يتوقعون خفضها مرتين أخريين بحلول نهاية العام.

ومع ذلك، يظل كل من معدل التضخم الرئيسي والأساسي أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%، حيث يبلغ الأخير 3.2% على أساس سنوي. وعلاوة على ذلك، ورغم أن الارتفاع في العائدات الجريئة قد انعكس إلى حد كبير، فإن الجنيه الإسترليني استرد جزءًا فقط من خسائره. وهو في الواقع أسوأ العملات الرئيسية أداءً حتى الآن هذا العام، مما يفرض مخاطر صعودية على التضخم في المملكة المتحدة.

لذلك، حتى لو تم تنفيذ خفض أسعار الفائدة الذي طال انتظاره، فقد يكون خفضًا متشددًا، مع قيام البنك بمراجعة توقعات التضخم بالزيادة، خاصة مع بقاء تضخم الإيجارات راكدًا عند 7.6% على أساس سنوي وتضخم الخدمات لا يزال أعلى من 4.0% على أساس سنوي. قد يشير المسؤولون إلى أنهم سيتخذون قراراتهم اجتماعًا تلو الآخر، متجنبين الالتزام المسبق بأي تخفيضات مستقبلية في أسعار الفائدة. قد يخيب هذا آمال أولئك الذين يتوقعون خفضين آخرين هذا العام وبالتالي يسمح للجنيه الاسترليني باكتساب المزيد من الأرض.

هل تسمح بيانات الوظائف لبنك كندا بالتوقف عن التدخل؟

وفي الوقت نفسه الذي صدرت فيه بيانات الوظائف في الولايات المتحدة، أصدرت كندا تقريرها الخاص بالعمالة لشهر يناير/كانون الثاني. وفي هذا الأسبوع، خفض بنك كندا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى وخفض توقعاته للنمو، مشيرًا إلى قلقه بشأن الرسوم الجمركية الأمريكية.

لكنهم أضافوا أيضا أن الرسوم الجمركية قد تؤدي أيضا إلى تأجيج التضخم المرتفع بشكل مستمر، وهو ما دفع المشاركين في السوق إلى وضع احتمال بنسبة 50% تقريبا لتخلي صناع السياسات عن المشاركة في اجتماع السياسة المقبل في مارس/آذار.

وبعبارة أخرى، سوف يجد بنك كندا نفسه بين المطرقة والسندان، وقد يساعد تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة في ترجيح كفة الميزان نحو التوقف مؤقتا أو خفض آخر لأسعار الفائدة، اعتمادا على ما إذا كان سيأتي قويا أو ضعيفا.

مؤشر أسعار المستهلك في منطقة اليورو، والتوظيف في نيوزيلندا، والأجور في اليابان

وفي رحلته من كندا إلى منطقة اليورو، قرر البنك المركزي الأوروبي أيضًا خفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع، مشيرًا إلى أن عملية انكماش الأسعار تسير على المسار الصحيح وأن الاقتصاد لا يزال يواجه رياحًا معاكسة. وفي البيان، لوحظ أن البنك لا يزال غير ملتزم مسبقًا بمسار سعر معين. وفي المؤتمر الذي أعقب القرار، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد إن أسعار الفائدة لا تزال في منطقة مقيدة وأنه لم يكن هناك نقاش حول ما إذا كان الوقت قد حان للتوقف عن خفض الأسعار.

سارع السوق إلى تقدير احتمالات بنحو 85% لخفض آخر بمقدار ربع نقطة في مارس/آذار، وإذا أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأولية الصادرة يوم الاثنين تباطؤ التضخم، فقد ترتفع هذه الاحتمالية، مما يثقل كاهل اليورو. كما أن مبيعات التجزئة في منطقة اليورو مدرجة على جدول أعمال الأسبوع المقبل.

في مكان آخر، خلال جلسة التداول الآسيوية يوم الثلاثاء، قد يكون تقرير التوظيف في نيوزيلندا للربع الرابع حاسماً في تحديد ما إذا كان بنك الاحتياطي النيوزيلندي سوف يخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 أو 50 نقطة أساس، بينما في اليوم التالي، قد تشكل بيانات الأجور في اليابان لشهر ديسمبر التوقعات بشأن الزيادة التالية في أسعار الفائدة من جانب بنك اليابان.

وعلى صعيد الأرباح، يستمر الإبلاغ المتعلق بالتكنولوجيا مع إعلان Alphabet وAMD يوم الثلاثاء، وأمازون يوم الخميس.

المصدر: ACTIONFOREX

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الرسوم الجمركية الوشيكة تقلق وول ستريت بسبب تضرر الأرباح وضغوط التضخم

مانويل

اقتصادي

سياسي

يستعد المستثمرون لضربة وشيكة لأرباح الشركات الأميركية والضغط على التضخم إذا نفذ الرئيس دونالد ترامب تهديداته بفرض رسوم جمركية، حيث يُنظر إلى الأسواق على أنها لا تأخذ في الاعتبار بشكل كامل المخاطر الناجمة عن فرض رسوم أعلى على الواردات الأجنبية.

تعهد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية اعتبارا من يوم السبت على كندا والمكسيك والصين، أكبر ثلاثة شركاء تجاريين للولايات المتحدة.

ومع اقتراب الموعد النهائي لتطبيق التعريفات الجمركية، يحاول المستثمرون قياس ما إذا كانت الرسوم الجمركية المحتملة على الواردات قد تكون أداة تفاوضية، حيث تناول ترامب وأعضاء إدارته هذا الموضوع خلال الأسبوع الماضي.

وقال ليو هارمون، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة ميسيرو لإدارة الأسهم: "إن هذا يضيف الكثير من التقلبات إلى التوقعات بسبب التناوب والخطاب المتبادل على أساس يومي".

وقال هارمون إنه يتوقع تطبيق مستوى معين من التعريفات الجمركية، وأن رد فعل السوق يعتمد على مدى الرسوم الجمركية.

وقال هارمون "إذا جاءت هذه التعريفات أعلى من التوقعات... فقد يكون هناك احتمال ليوم أو يومين من القيادة المتجنبة للمخاطر في السوق".

حدد ترامب موعدًا نهائيًا يوم السبت لفرض رسوم جمركية بنسبة 25% على الواردات من المكسيك وكندا، ما لم تتحرك الدولتان لوقف تدفق المهاجرين غير الشرعيين ومادة الفنتانيل الأفيونية القاتلة إلى الولايات المتحدة. كما قال إنه سيفرض رسومًا جمركية بنسبة 10% على السلع الصينية بسبب دور تلك الدولة في تجارة الفنتانيل.

وقال ترامب يوم الجمعة إنه لا يمكن للدول الثلاث فعل أي شيء لمنع فرض الرسوم الجمركية، على الرغم من أنه أشار إلى استثناء محتمل للنفط من كندا.

ويقدر استراتيجيو باركليز أن الرسوم الجمركية قد تؤدي إلى انخفاض أرباح شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2.8%، بما في ذلك التداعيات المتوقعة للتدابير الانتقامية من الدول المستهدفة.

وقال ماثيو ميسكين، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة جون هانكوك لإدارة الاستثمار: "إننا نواجه سلاسل توريد عالمية يتعين إعادة صياغتها أو إعادة التفكير فيها. وقد يؤدي هذا إلى زيادة هياكل التكلفة للشركات".

وقال محللون في شركة "إل بي إل ريسيرش" في وقت سابق من هذا الشهر إن بعض الرسوم الجمركية سوف تنتقل إلى المستهلكين في شكل أسعار أعلى.

وقدر خبراء الاقتصاد في جولدمان ساكس أن فرض رسوم جمركية شاملة على كندا والمكسيك من شأنه أن يعني زيادة بنسبة 0.7% في التضخم الأساسي وضربة بنسبة 0.4% في الناتج المحلي الإجمالي.

إن إمكانية رفع أسعار المستهلك تشكل مجالاً حساساً بشكل خاص بالنسبة للمستثمرين، الذين يخشون أن يؤدي انتعاش التضخم إلى دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التوقف عن خفض أسعار الفائدة. وقد أوقف البنك المركزي الأميركي هذا الأسبوع دورة خفض أسعار الفائدة، في حين قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن المسؤولين "ينتظرون لمعرفة السياسات التي سيتم سنها" مع الرئيس الجديد.

وقال جين جولدمان، كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة سيتيرا المالية، إنه يتوقع ضعفا في أسواق الأسهم إذا قرر ترامب فرض الرسوم الجمركية هذا الأسبوع.

وقال جولدمان ساكس "إن الجمع بين التقييمات المرتفعة ... وتأثير التعريفات الجمركية المحفز للتضخم والتأثير الناتج عن ذلك على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي من شأنه أن يتسبب في بيع الأسهم".

وقال جيم سميجيل، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة إس.إي.آي، إن الأسواق قد تبدأ في وضع احتمال رفع أسعار الفائدة في الاعتبار إذا أدت التعريفات الجمركية إلى إثارة التضخم.

وقال سميجييل "أعتقد أن احتمال رفع أسعار الفائدة، وهو احتمال غير صفري، قد تسلل إلى أذهان المستثمرين".

وقال استراتيجيو شركة إيفركور آي إس آي في مذكرة إنه مع اقتراب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من أعلى مستوياته على الإطلاق، فقد يتحرك المؤشر بنسبة تتراوح بين 3% و5% في أي اتجاه على المدى القصير، اعتمادًا على ما يعلنه ترامب بشأن الرسوم الجمركية.

وقال كولين جراهام، رئيس استراتيجيات الأصول المتعددة في روبيكو في لندن، إن الشركة تدرس إغلاق مركز في سندات الخزانة طويلة الأجل قبل نهاية الأسبوع.

وقال بعض المحللين في وول ستريت إن الرسوم الجمركية المحتملة يبدو أنها تستخدم كتكتيك تفاوضي.

وقالت تالي ليجر، كبيرة استراتيجيي السوق في مجموعة ويلث كونسلتينج: "أعتقد أن ترامب ينبح أكثر مما يعض، ويحاول استخدام التهديد بالعقوبات للتوصل إلى اتفاقيات تجارية أفضل مع شركائنا الرئيسيين".

كان المستثمرون يستعدون لتحرك ترامب السريع لتطبيق التعريفات الجمركية عندما بدأت ولايته الثانية في 20 يناير، وكان غياب التعريفات الجمركية حتى الآن بمثابة راحة للأسواق. تُرى التعريفات الجمركية باعتبارها واحدة من السياسات المحتملة الأكثر سلبية للأسهم التي تواجه الفوائد الناجمة عن أجندة ترامب المتوقعة المؤيدة للنمو من خلال خفض الضرائب واللوائح التنظيمية.

وقال فيليب كارلسون-زليزاك، كبير الاقتصاديين العالميين في مجموعة بوسطن الاستشارية، إن فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على كندا والمكسيك "سيكون بمثابة صدمة".

ولكنه أضاف أن "هذا من شأنه على الأقل أن يوفر بعض الوضوح بشأن الكيفية التي تريد بها الإدارة التعامل مع الرسوم الجمركية".

المصدر: رويترز

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

شركات النفط الكبرى تبدي تشاؤما بشأن أرباح التكرير حتى عام 2025

مانويل

بِضَاعَة

لم يتوقع المسؤولون التنفيذيون في شركات النفط الكبرى هذا الأسبوع سوى احتمال ضئيل لتحسن أرباح المصافي في الأمد القريب بعد أن أعلنت شركات شيفرون وإكسون موبيل وشل عن أرباح الربع الرابع التي تضررت بشدة بسبب انخفاض هوامش إنتاج الوقود.

إن الزيادة في طاقة التكرير العالمية في عام 2024، إلى جانب النمو المتعثر في الطلب، قد أضر بهوامش التكرير.

وانخفضت أسهم شيفرون 4% بعد أن أعلنت عن خسارة في أعمال التكرير الخاصة بها لأول مرة منذ عام 2020، مما تسبب في فشل ثاني أكبر منتج للنفط في الولايات المتحدة في تحقيق تقديرات الأرباح في وول ستريت.

وقال الرئيس التنفيذي لشركة شيفرون مايك ويرث في مقابلة: "هذا الاتجاه الذي شهدناه من ضعف الهوامش حتى عام 2024 هو شيء يمكننا أن نتوقع استمراره، ليمتد إلى عام 2025".

وقال في مؤتمر عبر الهاتف بعد الأرباح ردا على سؤال من أحد المحللين بشأن تباطؤ التكرير: "كان الربع الرابع ضعيفا، لا شك في ذلك".

"لن أسميها عاصفة مثالية، لكنها كانت ربعًا سارت فيه كل الأمور في اتجاه واحد وكانت سلبية".

وقال ويرث إن شيفرون ستركز على ما يمكنها التحكم فيه من أجل التعافي، بما في ذلك إجراء صيانة أخف مجدولة للمصافي على مدى العام المقبل.

وانخفضت أسهم إكسون موبيل بنسبة 2.5% بعد أن أعلنت عن انخفاض بنسبة 75% في الأرباح المعدلة من التكرير مقارنة بالربع الثالث. وانخفض مؤشر قطاع الطاقة الأوسع نطاقًا بنسبة 2.8% يوم الجمعة.

وقالت كاثرين ميكلز، المديرة المالية لشركة إكسون، في مقابلة، إن أعمال التكرير تظل تحت الضغط بسبب إمدادات الوقود الإضافية التي تدخل السوق بعد افتتاح مصاف جديدة في بلدان مختلفة حول العالم.

وقالت "هذا هو ما نراقبه بالفعل ونحن نتطلع إلى عام 2025".

لا يزال منتج النفط الأول في الولايات المتحدة يتفوق على تقديرات الأرباح مع ارتفاع الإنتاج من حوض بيرميان، أكبر حقل نفط في الولايات المتحدة، وغيانا، أحدث نقطة ساخنة للنفط.

قالت شركة شل البريطانية يوم الخميس إنها لا تخطط للخروج من أعمال التكرير لكنها لا تخطط للتوسع أيضا.

انخفضت أرباح الشركة في الربع الرابع إلى النصف تقريبًا مقارنة بالعام السابق إلى 3.66 مليار دولار، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ضعف هوامش التكرير.

باعت شركة شل مركزها للتكرير والمواد الكيميائية في سنغافورة العام الماضي وتخطط لإغلاق مصنع آخر في فيسيلينج بألمانيا.

ضربة للمصافي المستقلة

وفي حين ساعد ارتفاع إنتاج النفط والغاز في حماية شركات النفط الكبرى من تأثير انخفاض أرباح التكرير، فإن شركات التكرير المتخصصة في هذا المجال تضررت مع تعثر الطلب على الوقود في الولايات المتحدة والصين، أكبر مستهلكين للنفط.

انخفضت أرباح شركة فيليبس 66 في الربع الرابع إلى 8 ملايين دولار من 1.26 مليار دولار في الربع السابق من العام الماضي. وانخفضت أرباح التكرير لشركة فالرو بنسبة 73% في الربع الرابع.

قال الرئيس التنفيذي لشركة فالرو لين ريجز يوم الخميس إن مصفاتين أمريكيتين من المقرر إغلاقهما هذا العام وستساعد الإضافات المحدودة للطاقة بعد عام 2025 في دعم هوامش التكرير على المدى الطويل.

كما يشعر المستثمرون بالقلق إزاء تهديدات الرئيس الأميركي دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية على واردات الخام من كندا والمكسيك في الأول من فبراير/شباط، وهو ما قد يرفع التكاليف على مصافي التكرير الأميركية.

ومن المقرر أن تعلن شركة النفط الفرنسية العملاقة توتال إنرجيز عن نتائج الربع الرابع في الخامس من فبراير/شباط، في حين ستقدم شركة النفط البريطانية بي.بي تقريرها في الحادي عشر من فبراير/شباط.

حذرت شركة بي بي من أن انخفاض هوامش التكرير وتأثير أنشطة التحول والصيانة من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض في الأرباح يصل إلى 300 مليون دولار على أساس ربع سنوي.

المصدر: رويترز

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Damon

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

النشاط الاقتصادي يظل ضعيفا للغاية في فرنسا

المصدر: ING

أسعار النفط تتقلب وسط تهديدات الولايات المتحدة بفرض رسوم جمركية على كندا والمكسيك

استجابة السوق لتهديدات ترامب بالرسوم الجمركية

اعتماد أميركا الشمالية على تجارة النفط

انقطاعات العرض وإعادة بناء الاحتياطي الاستراتيجي

من المرجح أن تستمر التقلبات في سوق النفط

المصدر: سي إن بي سي

انخفاض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مع تغلب تصريحات ترامب بشأن التعريفات الجمركية على بيانات أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة

توقعات سعر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي: النظرة الفنية

سعر الجنيه الإسترليني اليوم

المصدر: FXSTREET

لماذا لا يزال التصنيع يشكل عبئًا على النمو في منطقة اليورو: إنها دورة المخزون، أيها الغبي!

المخزونات خرجت عن السيطرة

يظل التصنيع يشكل عائقًا كبيرًا أمام النمو

من المرجح أن تؤثر المخزونات المرتفعة على الناتج المحلي الإجمالي سلبًا

استمرار الصراعات في الربع الأول

الضغط النزولي لمخزونات التجزئة على التضخم السلعي يتلاشى

التضخم في السلع غير المرتبطة بالطاقة يصل إلى أدنى مستوياته

المصدر:ING

الأسبوع المقبل – تقرير الرواتب غير الزراعية وقرار بنك إنجلترا في دائرة الضوء

في رحمة التعريفات الجمركية

دخول بيانات الرواتب غير الزراعية إلى دائرة الضوء

هل يختار بنك إنجلترا خفض أسعار الفائدة بشكل متشدد؟

هل تسمح بيانات الوظائف لبنك كندا بالتوقف عن التدخل؟

مؤشر أسعار المستهلك في منطقة اليورو، والتوظيف في نيوزيلندا، والأجور في اليابان

المصدر: ACTIONFOREX

الرسوم الجمركية الوشيكة تقلق وول ستريت بسبب تضرر الأرباح وضغوط التضخم

المصدر: رويترز

شركات النفط الكبرى تبدي تشاؤما بشأن أرباح التكرير حتى عام 2025

ضربة للمصافي المستقلة

المصدر: رويترز

الإفصاح عن المخاطر