نظرة عامة على البنك الوطني المجري: التضخم يتصدر

اقتصادي

الملخص:

ونحن نعتقد أن أسعار الفائدة ستظل دون تغيير في اجتماع مجلس النقد المقبل، وهو الاجتماع الأخير تحت قيادة المحافظ جيورجي ماتولكسي. وهذه المرة، ستلعب العوامل الاقتصادية الكلية دوراً رئيسياً في عملية صنع القرار بسبب تدهور توقعات التضخم.

أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير في يناير

وكما كان متوقعًا، أبقى البنك الوطني المجري على سعر الفائدة الرئيسي عند 6.50% في يناير/كانون الثاني. كما ظل نطاق أسعار الفائدة دون تغيير، مع نطاق +/- 100 نقطة أساس حول سعر الفائدة الأساسي. وتماشيًا مع نهجه الموجه نحو الاستقرار، كان هذا القرار مدفوعًا في المقام الأول بارتفاع التضخم.

اقترنت ضغوط الأسعار التي فاقت التوقعات في ديسمبر/كانون الأول بارتفاع النفور من المخاطرة والتوترات الجيوسياسية المستمرة، مما أثر على أسعار السلع الأساسية والفورنت. وعلى الرغم من بعض التغييرات في المشهد، فإننا نتوقع نفس النتيجة هذه المرة.

نظرة عامة على البنك الوطني المجري: التضخم يتصدر_1

الصورة الكلية تتدهور بسبب ارتفاع التضخم

تسارع التضخم العام أكثر من المتوقع في يناير/كانون الثاني، حيث ارتفع إلى 5.5% على أساس سنوي، متجاوزًا بذلك أعلى التوقعات. وكان التسارع مدفوعًا بشكل أساسي بمزيد من الزيادات في أسعار المواد الغذائية والوقود والخدمات. وفي ضوء هذه الزيادة غير المتوقعة، فإن التعليقات الأخيرة التي أدلى بها وزير الاقتصاد مارتون ناجي بشأن إمكانية إعادة فرض حدود سعرية على المواد الغذائية ليست مفاجئة على الإطلاق.

وتُظهِر التفاصيل أن الضغوط التضخمية الأساسية زادت أيضًا، كما ينعكس في ارتفاع التضخم الأساسي بنسبة 1.4% على أساس شهري. وبالتالي فإن توقعات التضخم تتدهور: فقد تم تعديل توقعاتنا للتضخم لعام 2025 من 4.5% إلى 5.1% بسبب بيانات يناير. ولم نقم بتعديل ملف التعريف الشهري السابق بعد، لذا فإننا نرى مخاطر صعودية لهذا التوقع.

من منظور السياسة النقدية، كان العجز في الموازنة في يناير/كانون الثاني ضئيلاً. ومع ذلك، فإن شهر يناير/كانون الثاني عادة ما يولد فائضاً، وليس عجزاً. وفي هذه الحالة، كان الإنفاق على الفائدة هو السبب في زيادة المبلغ على جانب الإنفاق وعكس الصورة العامة. ومع ذلك، فإن الدافع الأكثر أهمية هو أن الحكومة لا تزال ملتزمة بهدف العجز البالغ 3.7% من الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025.

أما بالنسبة للموازين الخارجية، فلم نشهد تدهوراً مثيراً للقلق، ولكن التعزيز المتوقع لنشاط الاستيراد من شأنه أن يقلص الفوائض. ومع ذلك، فإن انخفاض الاستثمار، وانخفاض الاستهلاك عن المتوقع، وضعف الأداء الصناعي من شأنه أيضاً أن يقلل من احتياجات البلاد من الواردات، ومن ثم فإننا لا نرى سوى مجال محدود للتدهور.

نظرة عامة على البنك الوطني المجري: التضخم يتصدر_2

تحسنت معنويات السوق لكنها لم تتمكن من موازنة مخاطر توقعات التضخم

في السابق، كان الأداء الضعيف للفورنت وعدم الاستقرار المستمر والتقلبات العالية في الأسواق المالية بمثابة عقبة أمام خفض محتمل لأسعار الفائدة. وهذه المرة، تختلف القصة؛ إذ إن توقعات التضخم المذكورة أعلاه هي التي تقتل أي ضجة محتملة حول تحرك حمائمي.

أظهر الفورنت مؤخرًا اتجاهًا قويًا مقابل اليورو، حيث انتقل من 408 (في وقت اجتماع تحديد أسعار الفائدة الأخير) إلى حوالي 401. وفي حين تفوق الفورنت المجري بشكل طفيف في المنطقة، إلا أنه لا يزال تصحيحًا غير مكتمل إذا نظرنا إلى موقف الفورنت مقابل نظرائه قبل حوالي ستة أشهر. وفي الأمد القريب، لا نتوقع أي تأثير كبير على توقعات التضخم عبر قناة النقد الأجنبي، حيث نعتقد أن دالة رد فعل الشركات غير متماثلة.

إذا تمكن الفورنت المجري من التمسك بمكاسبه، فمن المرجح أن يحدث تأثير هبوطي على التضخم في النصف الثاني من العام. ومع ذلك، يمكن بسهولة محو هذه الإيجابيات مع تحسن شهية المخاطرة على أمل تخفيف التوترات الجيوسياسية مع احتمال التوصل إلى وقف إطلاق نار أو اتفاق سلام في أوكرانيا. وأي انتكاسة هنا قد تعرقل تفاؤل السوق.

وهناك أيضا حرب التعريفات الجمركية الوشيكة، والتي قد تؤدي إلى تدهور استقرار الأسواق المالية. وبالتالي، فإننا نرى أن السوق لا تزال هشة للغاية، ولا نستطيع أن نسمي الوضع بالتحول القوي.

نظرة عامة على البنك الوطني المجري: التضخم يتصدر_3

ويمكننا أن نسلط الضوء على تطور إيجابي آخر، والذي تم تسليط الضوء عليه باعتباره عاملاً رئيسياً لقرارات السياسة النقدية في المستقبل. فقد تحسنت أسعار السلع الأساسية منذ الاجتماع الأخير. كما انخفضت أسعار الغاز بشكل كبير منذ العاشر من فبراير/شباط، ولكن هذا لا يؤثر بشكل مباشر على مؤشر أسعار المستهلك لأن أسعار الطاقة المنزلية خاضعة للتنظيم ولا تتبع تقلبات السوق. وتتمثل الفائدة الرئيسية للتوقعات الاقتصادية الإجمالية في انخفاض الضغوط على الميزان الخارجي.

وفي مثل هذه البيئة، ليس من المستغرب أن تظل اتصالات البنك المركزي متشددة، مؤكدة على الحاجة إلى أسعار فائدة مستقرة في المستقبل المنظور. وقد ردد هذا وأكد عليه المتحدثون باسم البنك المركزي، بما في ذلك عضو المجلس بليشينغر، الذي تنتهي ولايته في مارس/آذار. ويبدو أن السوق أصبحت أكثر ثقة في اتصالات البنك المركزي حيث لا يرى المستثمرون الآن أي مجال للتيسير في الأمد القريب.

ومع ذلك، لا يزال السوق يضع في الحسبان احتمال خفض أسعار الفائدة مرة واحدة، ولم يستبعد إمكانية خفضها مرة أخرى بحلول نهاية العام.

مكالمتنا

وبالنظر إلى كل هذه الأمور، فإننا لا نرى مجالاً أمام البنك المركزي لتخفيف السياسة النقدية في الأمد القريب. وفي رأينا، سيترك البنك الوطني المجري أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقبل لتحديد أسعار الفائدة في 25 فبراير/شباط. وهذا من شأنه أن يترك سعر الفائدة الرئيسي عند 6.50% مع نطاق سعر فائدة +/- 100 نقطة أساس، وهو ما يشكل قراراً مقنعاً للغاية.

من المهم أن نلاحظ أن هذا هو الاجتماع الأخير لمجلس النقد الحالي. وبالتالي، فإن الجزء الأكثر إثارة للاهتمام قد يكون التوجيه المستقبلي. والسؤال الرئيسي هو ما إذا كان البنك المركزي سوف يلتزم بمثل هذه الرسالة الملزمة أم أنه سوف يخفف من لهجته بالفعل. وفي رأينا، فإن تطور توقعات التضخم لا يترك مجالاً للتلاعب، لذلك نتوقع نفس الرسالة المتشددة، مع إبقاء تخفيف السياسة النقدية بعيداً عن الطاولة في المستقبل المنظور.

لقد قمنا بمراجعة توقعاتنا لعام 2025 ككل بسبب تدهور توقعات التضخم. ونرى الآن أن خط الأساس لدينا لن يتضمن أي تخفيضات على مدار العام، على الرغم من أننا لا نستبعد إمكانية أن يسمح الوضع في النصف الثاني من العام ببعض التيسير. ومع ذلك، لا نرى سوى فرصة ضئيلة لحدوث ذلك في الوقت الحالي. ومع ذلك، إذا تدهور النشاط الاقتصادي، فقد نرى مجالًا لبعض التيسير غير التقليدي من خلال تدابير الميزانية العمومية.

آرائنا في السوق

لقد شهد الفورنت المجري، فضلاً عن نظرائه من دول وسط وشرق أوروبا، ارتفاعاً قوياً منذ نهاية شهر يناير، مدفوعاً في المقام الأول باحتمالات السلام في أوكرانيا. وهناك قناة إيجابية واضحة للأسواق هنا بالنسبة لدول وسط وشرق أوروبا بقيادة المجر، نظراً للاعتماد الكبير على واردات الطاقة والقرب الجغرافي. وفي رأينا، فإن التأثير الفوري على الاقتصاد أو التضخم أمر قابل للنقاش، ولكن التأثير على المدى الطويل إيجابي. وعلى الرغم من وضوح الزخم في الأسابيع الأخيرة، إلا أن السوق يبدو في الوقت الحالي أنها قد وضعت في الحسبان معظم الإيجابية في سوق الصرف الأجنبي، في حين أن المراكز الطويلة وخاصة في الفورنت المجري والزلوتي البولندي سوف تعيق المزيد من الارتفاعات، في رأينا.

في الوقت نفسه، نعتقد أن الارتفاع مدفوع بشكل أساسي بالمشاعر الإيجابية وليس بتغيير وشيك في أساسيات الاقتصاد. كما شهدت سوق أسعار الفائدة بعض الارتفاع وأنهت اليوم بفارق أسعار أضيق. وبالتالي، نعتقد بشكل عام أنه بصرف النظر عن سيناريو نهاية الحرب الفوري، والذي من غير المرجح في الوقت الحالي، فإن الفورنت المجري من المتوقع أن يشهد بعض التصحيح مع تبخر المشاعر. ومع ذلك، فإن NBH المتشدد هو مرساة جيدة للطرف القصير من منحنى IRS، والذي من شأنه أن يبقي الفورنت المجري تحت السيطرة في الأسابيع المقبلة، ولا ينبغي أن يرتفع زوج EUR/HUF كثيرًا إذا بدأت السوق في رؤية قصة أوكرانيا على أنها أطول مما بدت عليه في البداية.

في الأسبوع الماضي، تفاعلت السوق بقوة مع التضخم الذي تجاوز التوقعات، ولكن في البيئة العالمية الحالية، خلق هذا فرصة لمراكز جديدة. لهذا العام، استبعدت السوق خفض أسعار الفائدة مرة واحدة واستقرت مع توقعات بخفض واحد فقط. وعلى الرغم من أن توقعاتنا الجديدة تتوقع بقاء الأسعار دون تغيير، فمن غير المرجح أن تتخلص السوق من جميع التوقعات في هذه المرحلة. ومع ذلك، نعتقد أن احتمالات انخفاض أسعار السلع الأساسية والمواد الغذائية إيجابية، وخاصة بالنسبة للجزء العلوي والجزء الطويل من المنحنى، والتي تظل مرتفعة فوق أو بالقرب من BUBOR.

في مجال السندات، شهدت سندات HGB بعض الانخفاض في مقابل منحنى IRS منذ بداية العام، مما جعل التقييمات الآن أكثر عدالة من حيث القيمة النسبية. وفي الوقت نفسه، تبدو صورة التمويل إيجابية في الأسابيع الأولى من العام مع بعض إعادة تمويل سندات التجزئة والاسترداد المرتفع في سوق سندات HGB. بشكل عام، نحن متفائلون بشأن المدة في المجر.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

الأسبوع المقبل – الانتخابات الألمانية وتضخم الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في الولايات المتحدة على رادار المستثمرين

اقتصادي

هل ستغير الانتخابات الألمانية التوقعات كثيرا؟

عندما دعا المستشار الألماني أولاف شولتز إلى إجراء انتخابات عامة مبكرة في ديسمبر/كانون الأول، كان هناك أمل في أن تتمكن الحكومة الجديدة من ضخ قدر كبير من الحياة في الاقتصاد المتعثر. ومع اقتراب موعد الانتخابات في الثالث والعشرين من فبراير/شباط، فمن غير الواضح مدى أهمية التصويت يوم الأحد، إن كان له أي تأثير على الإطلاق.

بالنظر إلى أحدث استطلاعات الرأي، من المرجح أن يكون تكتل الاتحاد الديمقراطي المسيحي/الاتحاد الاجتماعي المسيحي المحافظ هو الحزب الأكبر في البوندستاغ. لكنهم سيحتاجون إلى دعم حزب آخر على الأقل حتى يتمكنوا من تشكيل حكومة أغلبية. وهنا يأتي دور حزب SPD الذي يتزعمه المستشار الحالي شولتز. ورغم أن الحزبين ليسا شريكين طبيعيين، فقد يكون من الضروري تشكيل ائتلاف كبير لإبقاء حزب البديل من أجل ألمانيا اليميني المتطرف خارج السلطة.

ولكن قد يكون من الصعب تحقيق ذلك إذا حصل حزب البديل من أجل ألمانيا أو أحزاب اليسار المتطرف مثل اليسار على أصوات أكثر من المتوقع، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى انكماش حصص الأحزاب الرئيسية أكثر مما تشير إليه استطلاعات الرأي حاليا. فقد خسر حزب الخضر والحزب الديمقراطي الحر بالفعل أصواتا كبيرة، وبالتالي فإن أي ائتلاف لا يضم كل من الحزب الديمقراطي المسيحي والاتحاد الاجتماعي المسيحي والحزب الديمقراطي الاجتماعي قد لا يكون مستقرا للغاية.

ومع استبعاد جميع الأحزاب الرئيسية للتحالف مع حزب البديل لألمانيا، فلن يكون أمام شولتز وزعيم الحزب الديمقراطي المسيحي/الاتحاد الاجتماعي المسيحي فريدريش ميرز أي خيار سوى إيجاد أرضية مشتركة كافية لتوجيه البلاد على مدى السنوات الأربع المقبلة. ومن بين المجالات التي قد يواجه فيها الحزبان صعوبات، ولكنها الأكثر أهمية بالنسبة للأسواق، المناقشة حول ما إذا كان ينبغي تخفيف قاعدة كبح الديون الصارمة في ألمانيا. فالحكومة الألمانية ملزمة دستوريا بالحفاظ على العجز الهيكلي للميزانية بما لا يتجاوز 0.35% من الناتج المحلي الإجمالي.

إن تخفيف هذه القاعدة قد يقطع شوطا طويلا في تعزيز الإنفاق لانتشال الاقتصاد من الركود. ولكن الحزب الديمقراطي المسيحي/الاتحاد الاجتماعي المسيحي ليسا حريصين على تعديلها ومن المرجح أن يربطا أي اتفاق لرفع سقف الاقتراض بشروط.

ومع ذلك، إذا أشارت نتائج الانتخابات صباح يوم الاثنين إلى ائتلاف بين الحزب الديمقراطي المسيحي والاتحاد الاجتماعي المسيحي والحزب الاشتراكي الديمقراطي، فقد يشهد اليورو ارتفاعا متواضعا، وإذا قرر زعماء الحزب في الأيام المقبلة إعطاء الأولوية لإصلاح نظام كبح الديون، فقد تشهد العملة الموحدة المزيد من المكاسب.

ومع ذلك، إذا جاء حزب البديل لألمانيا في المرتبة الثانية، فقد يواجه اليورو بعض ضغوط البيع، حيث قد تطلب الحكومة أصوات الحزب لإقرار بعض التشريعات حتى لو لم يكن مدرجًا في الائتلاف الجديد، مما يسمح له بالدفع ببعض أجندته اليمينية المتطرفة.

البيانات لها أهمية أيضًا بالنسبة لليورو

في حالة عدم إحداث الانتخابات الألمانية تحولاً سياسياً كبيراً في أكبر اقتصاد في أوروبا، فقد يوجه المتداولون انتباههم إلى البيانات القادمة. سيصدر استطلاع Ifo يوم الاثنين وسيلقي بعض الضوء على معنويات الأعمال الألمانية في فبراير، بينما من المقرر أن يتم نشر أرقام مؤشر أسعار المستهلك الأولية يوم الجمعة.

الأسبوع المقبل – الانتخابات الألمانية وتضخم الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في الولايات المتحدة على رادار المستثمرين_1

ارتفع معدل التضخم في منطقة اليورو بشكل تدريجي منذ أكتوبر/تشرين الأول، لذا فإن أي ارتفاع إضافي في بيانات ألمانيا قد يلقي ظلالا من الشك على توقعات خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ثلاث مرات أخرى من قبل البنك المركزي الأوروبي هذا العام.

أما بالنسبة لمنطقة اليورو، فإن التقديرات النهائية لمؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير ستصدر يوم الاثنين. كما سيراقب المستثمرون محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي لشهر يناير والمقرر صدوره يوم الخميس. وأي مخاوف بين صناع السياسات بشأن عدم عودة التضخم إلى الانخفاض إلى 2% بالسرعة الكافية قد توفر بعض الدعم لليورو، رغم أنه من غير المرجح بشكل عام أن يحرك مؤشر أسعار المستهلك الألماني أو محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي بشكل كبير الرهانات على خفض أسعار الفائدة.

قد يؤدي تضخم أسعار الاستهلاك الشخصي إلى إبقاء التفاؤل بشأن خفض أسعار الفائدة قائما

في الولايات المتحدة، كان التضخم الثابت مشكلة أكبر بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. فقد ارتفع معدل مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى 3.0% في يناير/كانون الثاني، مما أدى إلى تحطيم الآمال في خفض أسعار الفائدة مرتين في عام 2025. لكن رد فعل السوق لم يكن سلبيا كما كان متوقعا، ويرجع ذلك جزئيا إلى أن المستثمرين توقعوا أن مقياس التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي، الذي يوليه بنك الاحتياطي الفيدرالي أهمية أكبر، لن يكون بنفس قوة قراءات مؤشر أسعار المستهلك.

وبحسب نموذج "ناوكاست" الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، تراجع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى 2.7% في يناير/كانون الثاني من 2.8%، وانخفض مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي إلى 2.5%. وإذا تبين أن هذه التقديرات صحيحة عند صدور الأرقام الفعلية يوم الجمعة ولم تحدث مفاجآت إيجابية في الأرقام الشهرية، فقد تستمر التوقعات بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مرتين في التعافي، مما يثقل كاهل الدولار الأميركي.

الأسبوع المقبل – الانتخابات الألمانية وتضخم الإنفاق الشخصي في الولايات المتحدة على رادار المستثمرين

كما سيتضمن تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي أحدث الإحصائيات عن الدخل الشخصي والاستهلاك، وفي وقت سابق من الأسبوع، هناك مجموعة من الإصدارات الأخرى. سيصدر مؤشر ثقة المستهلك الذي يراقبه مجلس المؤتمرات عن كثب يوم الثلاثاء، يليه مبيعات المساكن الجديدة يوم الأربعاء. هناك مجموعة من المؤشرات يوم الخميس، بما في ذلك طلبات السلع المعمرة ومبيعات المساكن المعلقة لشهر يناير، بالإضافة إلى التقدير الثاني لنمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع.

المخاطر الجيوسياسية قد تدعم الدولار

مع بقاء شهية المخاطرة صامدة في مواجهة حالة عدم اليقين الجيوسياسي المتزايدة في أعقاب تبادل الإهانات بين الرئيس ترامب والرئيس الأوكراني زيلينسكي، فإن أي علامات ضعف في الاقتصاد الأميركي قد تشجع المستثمرين مرة أخرى على زيادة رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة حتى لو لم تدعمها أرقام التضخم.

ولكن الدولار الأميركي، الذي يتداول عند أدنى مستوياته في شهرين مقابل سلة من العملات، لا يزال لديه فرصة للتعافي إذا ساءت العناوين الرئيسية الجيوسياسية. وعلى وجه التحديد، قد يؤدي المزيد من التدهور في العلاقات بين ترامب وزيلينسكي وفي التعاملات مع الاتحاد الأوروبي، أو إعلانات التعريفات الجمركية الجديدة، إلى إعادة توجيه بعض التدفقات إلى الدولار.

الأسبوع المقبل – الانتخابات الألمانية وتضخم الإنفاق الشخصي في الولايات المتحدة على رادار المستثمرين_3

الين والدولار الأسترالي يترقبان بيانات مؤشر أسعار المستهلك، والدولار الكندي ينتظر الناتج المحلي الإجمالي الكندي

وفي أماكن أخرى، يدور الأمر كله حول التضخم. ستنشر أستراليا أرقام مؤشر أسعار المستهلك الشهرية يوم الأربعاء، والتي من المرجح أن تخضع للتدقيق بعد خفض أسعار الفائدة المتشدد من جانب بنك الاحتياطي الأسترالي. وعلى الرغم من أن التضخم في أستراليا انخفض إلى 2.4% فقط في الربع الرابع، وهو ما يقع ضمن نطاق هدف بنك الاحتياطي الأسترالي الذي يتراوح بين 2 و3%، إلا أن وتيرة التضخم الشهرية تسارعت مؤخرًا، حيث ارتفعت إلى 2.5% في ديسمبر/كانون الأول، وهو ما يدعم الحاجة إلى الحذر.

إذا أظهرت قراءات يناير/كانون الثاني مزيدًا من التباطؤ في التضخم، فقد يمدد الدولار الأسترالي انتعاشه الأخير مقابل الدولار الأمريكي، مع تقليص المستثمرين توقعاتهم بشأن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الأسترالي.

ومن المرجح أن يرحب بنك اليابان ببيانات التضخم القوية، حيث يهدف إلى تطبيع السياسة النقدية بعد سنوات من التحفيز. وكانت مقاييس أسعار المستهلك على المستوى الوطني وفي منطقة طوكيو تتجه نحو الارتفاع في الأشهر الثلاثة الماضية، في حين كان الاقتصاد يتجه من قوة إلى قوة. ومع ذلك، فإن المستثمرين في الوقت الحالي يقدرون بالكامل زيادة واحدة فقط في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لبقية عام 2025 ويرون احتمالية أقل من 50٪ لزيادة ثانية.

ومن المقرر صدور مؤشر أسعار المنتجين في قطاع الخدمات يوم الثلاثاء، كما ستتبعه تقديرات مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو لشهر فبراير يوم الجمعة. وإذا استمرت هذه التقديرات في الإشارة إلى تراكم الضغوط التضخمية، فقد ترتفع احتمالات رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، وهو ما من شأنه أن يرفع قيمة الين.

أخيرًا، سيتم مراقبة أرقام الناتج المحلي الإجمالي الكندي للربع الرابع يوم الجمعة، وسط بعض عدم اليقين بشأن وتيرة المزيد من التيسير من جانب بنك كندا. لولا التهديد بالرسوم الجمركية الأمريكية المعلقة على الاقتصاد الكندي، لكان بنك كندا قد تحول على الأرجح إلى موقف أكثر حيادية بحلول الآن. ومع ذلك، فإن أي مفاجآت إيجابية في نمو الناتج المحلي الإجمالي قد تؤدي إلى زيادة احتمالية إبقاء بنك كندا على أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماع المقبل في مارس من 70٪ الحالية، مما يمنح الدولار الكندي دفعة.

المصدر:XM

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

شركة Deepseek الصينية تتعهد بمشاركة المزيد من أكواد الذكاء الاصطناعي في خطوة نادرة

Owen Li

اقتصادي

تخطط شركة الذكاء الاصطناعي الصينية DeepSeek لإصدار أكواد وبيانات رئيسية للجمهور بدءًا من الأسبوع المقبل، وهي خطوة غير عادية لمشاركة المزيد من تكنولوجيتها الأساسية مقارنة بما فعله منافسوها مثل OpenAI.

تخطط الشركة الناشئة التي تأسست قبل 20 شهرًا، والتي فاجأت وادي السيليكون بتطور نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها الشهر الماضي، لإتاحة مستودعات أكوادها لجميع المطورين والباحثين. وقالت الشركة في منشور على X إن هذا يسمح لأي شخص بتنزيل الكود وراء R1 المشهور أو المنصات الأخرى والبناء عليه أو تحسينه.

ومن خلال هذه الخطوة، تعمل شركة DeepSeek على الدفع بقوة نحو نهج مفتوح المصدر لتطوير الذكاء الاصطناعي، وهو النهج الذي اكتسب المزيد من المؤيدين منذ تفوق نماذجها على منافسيها من شركتي OpenAI وMeta Platforms Inc في اختبارات المقارنة. وتعمل شركات مثل Meta بالفعل على إتاحة نماذجها للجمهور، مما يسمح للمستخدمين بتخصيص المنصة لتطبيقاتهم الخاصة. بدأت شركة OpenAI كمصدر مفتوح جزئيًا، على الرغم من أنها تراجعت منذ ذلك الحين عن هذه المهمة. لكن شركة DeepSeek تقول إنها تنوي الذهاب إلى أبعد من ذلك من خلال نشر الكود الأساسي، والبيانات المستخدمة لإنشائه، والطريقة التي تطور بها وتدير هذا الكود.

كما أن هذا من شأنه أن يؤدي إلى تصعيد السباق بين الولايات المتحدة والصين لتطوير نماذج ذكاء اصطناعي أكثر تقدما. ومن خلال إتاحة أسرار برمجتها مجانا، تساعد شركة DeepSeek في ضمان تبني أوسع لتكنولوجيتها، وهو ما يثير بالفعل مخاوف بشأن الأمن بين الحكومات من الولايات المتحدة إلى أستراليا.

أعلنت شركة DeepSeek على حسابها على موقع X يوم الجمعة: "نحن فريق صغير يستكشف الذكاء الاصطناعي العام. بدءًا من الأسبوع المقبل، سنعمل على إتاحة 5 مستودعات مفتوحة المصدر، ومشاركة تقدمنا الصغير ولكن الصادق بشفافية كاملة".

يعد مستودع البيانات والأكواد مساحة تخزين رقمية، حيث يتم تنظيم وإدارة البيانات والموارد اللازمة لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي وتشغيلها وتقييمها. وقالت الشركة الناشئة التي يقع مقرها في هانغتشو إن تقنيتها تم اختبارها ونشرها وتوثيقها بالكامل.

لقد أجبر التقدم المذهل الذي أحرزته شركة DeepSeek منافسين أكبر وأكثر رسوخًا مثل Baidu Inc على تبني إطار العمل مفتوح المصدر. لكن المنافسين العالميين مثل OpenAI وAnthropic لا يزالون يحتفظون بنماذج الذكاء الاصطناعي ومستودعات البيانات الخاصة بهم.

لقد استثمر المستثمرون في أكبر شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة في الولايات المتحدة مثل Anthropic PBC وxAI عشرات المليارات من الدولارات في الصناعة على أمل الحصول على عائد كبير. حتى الآن، لم تكشف شركة DeepSeek، التي نشأت من صندوق تحوط كمي يديره المؤسس Liang Wenfeng، عن دعم خارجي، وقد تواجه ضغوطًا أقل لبناء نموذج إيرادات.

"لا توجد أبراج عاجية - فقط طاقة المرآب النقية والابتكار الذي يقوده المجتمع"، كما نشرت الشركة الناشئة على موقع X.

المصدر: Theedgemarkets

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

تدهور الحالة المزاجية بين المستهلكين التشيكيين مع تدهور الصناعة

ING

اقتصادي

تراجعت معنويات المستهلكين التشيك في فبراير/شباط، ويرجع هذا في الأغلب إلى المخاوف بشأن التطورات الاقتصادية المستقبلية، وربما يرجع ذلك إلى الاضطرابات الجيوسياسية الأخيرة. ولا تزال الثقة في الصناعة ضعيفة على الرغم من تحسن الاتجاه منذ فبراير/شباط من العام الماضي. ولا يزال بوسع المنفقين أن يقودوا الانتعاش، ولكن ضعف أداء الصناعة يشكل تهديداً.

البناء يحكمهم جميعا

ارتفع مؤشر ثقة الأعمال في جمهورية التشيك بمقدار 0.5 نقطة إلى 98.0 في فبراير. وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر ثقة المستهلك بمقدار 0.5 نقطة إلى 96.6 في نفس الشهر. ارتفعت الثقة في الاقتصاد بين الشركات في التجارة (+3.7 نقطة)، والبناء (+3.0 نقطة)، وبشكل طفيف في الصناعة (+0.3 نقطة)، بينما ظلت الثقة في قطاع الخدمات دون تغيير عند 100.5 في فبراير. وصلت ثقة الأعمال إلى أعلى مستوى لها منذ أبريل 2023. وكان الارتفاع في فبراير مدفوعًا بشكل أساسي بتقييمات أكثر إيجابية للوضع الاقتصادي الحالي والمتوقع في الأعمال التجارية وزيادة الطلب في البناء.

ارتفعت نسبة المستهلكين الذين يتوقعون تدهور الوضع الاقتصادي العام خلال العام المقبل للشهر الثالث على التوالي. ومع ذلك، ظلت نسبة الأسر التي تتوقع تدهور أوضاعها المالية في العام المقبل ثابتة في فبراير.

وفي الوقت نفسه، انخفض عدد الأسر التي تعتبر وضعها المالي الحالي أسوأ مما كان عليه في الأشهر الاثني عشر السابقة بشكل طفيف مقارنة بالقراءة السابقة. ولم تتأثر نسبة المستهلكين الذين يعتقدون أن الوقت الحالي ليس مناسباً للمضي قدماً في عمليات شراء كبيرة.

تدهور الحالة المزاجية بين المستهلكين التشيكيين مع تراجع الصناعة

بشكل عام، لا يعاني المستهلكون من وضع سيء للغاية في الوقت الحالي – ولكنهم خائفون مما هو على المحك في المستقبل. قد تكون الاضطرابات الجيوسياسية الحالية أحد العوامل التي تدفع الشكوك حول التوقعات، على الرغم من أننا نعتقد أن المستهلكين ما زالوا قادرين على دعم التعافي الاقتصادي التشيكي خلال النصف الأول من العام. ومع ذلك، إذا استمرت الأمور في عدم التحسن في التصنيع الأوروبي، فقد يبدأ المنفقون في إغلاق محافظهم لأسباب احترازية.

تتزايد الثقة في قطاع البناء، مما يعكس قوة سوق العقارات التي من شأنها أن تدفع أسعار العقارات وربما الإيجارات المفترضة.

الصناعة لا تزال تختنق

يظل المؤشر في قطاع الخدمات أفضل قليلاً من متوسطه الطويل الأجل ولا يتسارع، وهو ما قد يوفر بعض الأمل في استمرار عملية الانكماش في القطاع. ومع ذلك، ظل المؤشر في الغالب عند مستوى أقل من متوسطه الطويل الأجل منذ بداية الوباء - وبالتالي فإن الانخفاض الكبير في أسعار الخدمات ليس بالأمر المؤكد.

لا تزال الحالة المزاجية في قطاع الصناعة أقل كثيراً من متوسطها الطويل الأجل، حيث تتأرجح بين الحين والآخر. وهذا ليس بالخبر السار، ونحن نتساءل ما إذا كانت مبادرة "البوصلة" التي أطلقتها المفوضية الأوروبية أو الانتخابات في ألمانيا قادرة على توفير أرضية صلبة للقاعدة الصناعية الأوروبية.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

احتياطيات البيتكوين لن تضمن مستقبل أمريكا، فقط منصة اللعب ستفعل ذلك

Justin

عملة مشفرة

في أعقاب الأمر التنفيذي غير المتوقع الذي أصدره الرئيس الأميركي دونالد ترمب ــ والذي ألمح إلى إنشاء صندوق سيادي أميركي ودمج عملة البيتكوين في الاحتياطي الاستراتيجي الوطني ــ من الأهمية بمكان أن نتوقف ونزن المقايضات التي تنطوي عليها هذه العملية. ورغم أن تجميع عملة البيتكوين قد يبدو استراتيجية واضحة، فإن الخطة الأكثر طموحا ــ والأكثر فعالية في نهاية المطاف ــ تدعو إلى إصلاح البنية المالية للبلاد لإطلاق العنان لإمكانات الشبكات المفتوحة.

تحتل الولايات المتحدة مكانة فريدة في التمويل العالمي من خلال إصدار العملة الاحتياطية العالمية - وهي المكانة التي يشار إليها غالبًا باسم "الامتياز الباهظ". لكن هذا أكثر من مجرد تسمية يستخدمها خبراء الاقتصاد: فهو يعكس بشكل أساسي الثقة العالمية في الحكم الأمريكي والمرونة الاقتصادية والسلامة الدائمة للدولار كمخزن للقيمة.

أكبر المخاطر التي يشكلها احتياطي البيتكوين

يزعم أنصار الاحتياطي الأميركي من البيتكوين أن وضع البيتكوين باعتباره "ذهباً رقمياً" ــ لا مركزياً ولا نقطة فشل واحدة ــ يجعله أصلاً عالمياً محايداً، منفصلاً عن السياسة النقدية لأي دولة. ولكن هل يضمن تراكم البيتكوين حقاً الزعامة المالية الأميركية؟

من غير المرجح أن يحدث هذا. فالاحتياطيات الاستراتيجية تهدف إلى ضمان الاستقرار وتوفير الوصول الفوري خلال الأزمات. وتخزن البلدان الدولارات أو النفط لأنها تحتاج إليها لسداد الديون، وتسوية الالتزامات عبر الحدود، والحفاظ على تشغيل الأنظمة الأساسية عندما تتعثر سلاسل التوريد. وعلى الرغم من كل ما تحمله من وعود، فإن عملة البيتكوين لا تلبي هذه الاحتياجات في الأمد القريب.

ولكن هناك خطر أكبر. فإذا بدأت الولايات المتحدة في تجميع البيتكوين على نطاق واسع، فقد يُنظَر إلى ذلك باعتباره تحوطاً ضد الدولار نفسه ــ وهو ما من شأنه أن يثير المخاوف ويمنح منافسين مثل الصين أو روسيا فرصة للادعاء بأن الولايات المتحدة لم تعد تثق في عملتها.

قد يكون مسار البيتكوين على المدى الطويل مشرقًا. فقد ينمو ليصبح طبقة تسوية عالمية للدول التي تخشى من القيود المالية لبعضها البعض. لكن هذا التحول لا يزال يتكشف. واليوم، تتمثل الخطوة الأكثر أهمية في بناء البنية الأساسية للسماح للبيتكوين والعملات المشفرة الأخرى بالتطور من أصول مضاربة إلى عنصر أساسي في التمويل العالمي. إن الحصول على مخزون كبير الآن من شأنه أن يدفع المكاسب للمتبنين الأوائل ويغذي المضاربة، لكنه لا يوفر ميزة استراتيجية ضئيلة.

رفع الرهانات باستخدام استراتيجية منصة الدولار

إن الخطوة الأكثر قوة من مجرد شراء البيتكوين هي تشكيل اندماجها في النظام المالي الأميركي. ولنتأمل هنا الإنترنت في بداياتها: فالرابحون الأكبر لم يكونوا أولئك الذين احتكروا أسماء النطاقات فحسب؛ بل كانوا أولئك الذين بنوا على البروتوكولات المفتوحة، فأصبحوا العمود الفقري للاقتصاد الرقمي الجديد.

التحول إلى مركز عالمي للبيتكوين

بدلاً من التعامل مع البيتكوين باعتبارها أصلاً فحسب، يجب الاعتراف بها كشبكة مفتوحة لا تخضع لأي إذن لنقل الأموال. وحتى الدول التي تتجنب الدولار قد ينتهي بها الأمر إلى استخدام دفتر الأستاذ المحايد للبيتكوين. ومن خلال بناء بنية أساسية قوية للبيتكوين ــ بما في ذلك حلول الحراسة الآمنة، والبورصات المنظمة، والممرات الفعّالة للدخول والخروج ــ تستطيع الولايات المتحدة أن تجتذب قدراً كبيراً من النشاط الاقتصادي والابتكار. وهذه فرصة لتصدير الأطر التنظيمية والامتثالية الأميركية، والخبرة التكنولوجية، وأفضل الممارسات المالية مع تطور النظام المالي العالمي.

ربما تكون عملة البيتكوين أول عملة مشفرة تجذب انتباه المؤسسات المالية، لكنها لن تكون الأخيرة. ومع تطور التمويل اللامركزي، تكمن الفرصة الحقيقية في أن تصبح العاصمة الرقمية لهذا النظام البيئي الناشئ.

تعزيز اعتماد العملات المستقرة المرتبطة بالدولار

إن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار تعمل على توسيع نطاق الدولار من خلال تحديث المدفوعات عبر الحدود وتسهيل حيازة الناس في جميع أنحاء العالم للدولار وإرساله وإنفاقه. ويعتمد اعتمادها على نطاق واسع على التنظيم السليم - ضمان الشفافية والدعم القوي وحماية المستهلك. وإذا تم إدارتها بشكل فعال، فإن العملات المستقرة قادرة على تعزيز هيمنة الدولار من خلال تحويل الدولار بشكل فعال إلى العملة الرقمية المفضلة للخدمات المالية المبتكرة المبنية على الشبكات المفتوحة.

في حين أن الدولرة قد تكون غير مرغوب فيها وحتى تعيق استخدام العملات المستقرة المرتبطة بالدولار في بعض المناطق، فإن هذا هو بالضبط المكان الذي يمكن أن تزدهر فيه عملة البيتكوين - كجسر بين الأنظمة المالية المتنافسة في عالم متعدد الأقطاب.

تمكين الابتكار والتجريب في الولايات المتحدة

لم تعمل الولايات المتحدة على توسيع نطاق الإنترنت بمفردها ــ بل أرست الأساس الذي سمح للابتكار الخاص بالازدهار. فقد نشأت شركات التكنولوجيا العملاقة من خلال البناء على بروتوكولات مفتوحة في بيئة تنظيمية داعمة. واليوم، قد تمكن استراتيجية مماثلة الشركات الناشئة والمؤسسات المالية الراسخة في الولايات المتحدة من تطوير خدمات مالية مبتكرة تعتمد على العملات المشفرة والعملات المستقرة، وبالتالي توسيع نفوذ الدولار بدلا من الحد منه.

إن النهج المتوازن ــ الجمع بين الرقابة الحكومية القوية والابتكار المدفوع بالسوق ــ من شأنه أن يبقي الولايات المتحدة متقدمة على البدائل من أعلى إلى أسفل مثل العملات الرقمية للبنوك المركزية، وخاصة تلك التي تنتمي إلى أنظمة استبدادية غير متوافقة جوهريا مع الشبكات المفتوحة.

قفزة جريئة واستراتيجية

إن هذه الاستراتيجية الأكثر تعقيداً قد تضمن هيمنة الدولار لعقود من الزمن. فبدلاً من تخزين البيتكوين ــ وهي الخطوة التي قد تقوض الثقة ــ قد تتمكن الولايات المتحدة من دمجها في نظامها المالي، مما يسمح للحكومة بتشكيل النظام البيئي الناشئ من خلال وضع المعايير وتوجيه الابتكار.

والجانب الإيجابي هنا هو نظام مالي أكثر شفافية، حيث تواصل الولايات المتحدة الاستفادة من أقوى أصولها: الدولار. وعلى غرار الطريقة التي يعمل بها قادة التكنولوجيا على توفير مكونات بالغة الأهمية لإنشاء معايير الصناعة مع تحقيق الدخل من مجالات أخرى، تستطيع الولايات المتحدة توسيع منصة الدولار وضمان التوافق السلس مع البيتكوين والعملات المستقرة.

ورغم أن أي استراتيجية جريئة وتحويلية تنطوي على مخاطر متأصلة، فإن مقاومة التغيير لا تؤدي إلا إلى تسريع التقادم. وبفضل خبرتها الواسعة في المنافسة بين المنصات، تتمتع الإدارة الحالية بوضع فريد يسمح لها بخوض هذا الرهان.

المصدر: كريستيان كاتاليني

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أسعار النفط تتجه لتحقيق مكاسب أسبوعية كبيرة وسط مخاوف بشأن الإمدادات وضعف الدولار

Owen Li

بِضَاعَة

انخفضت أسعار النفط في تعاملات منتصف النهار يوم الجمعة لكنها لا تزال في طريقها لتسجيل مكسب أسبوعي كبير وسط مخاوف من تشديد الإمدادات وضعف الدولار.

وانخفض خام برنت، الذي يمثل معيار ثلثي النفط في العالم، بنسبة 0.50 بالمئة إلى 76.10 دولار للبرميل في الساعة 12.04 ظهرا بتوقيت الإمارات. وانخفض خام غرب تكساس الوسيط، الذي يتتبع الخام الأميركي، بنسبة 0.52 بالمئة إلى 72.10 دولار للبرميل.

هذا الأسبوع، تصاعدت المخاوف بشأن إمدادات النفط الخام عندما ضربت ضربة بطائرة بدون طيار - ألقت موسكو اللوم فيها على أوكرانيا - محطة ضخ تابعة لاتحاد خط أنابيب بحر قزوين (CPC) في منطقة كراسنودار الروسية.

وقالت موسكو إن شحنات النفط عبر خط الأنابيب، طريق التصدير الرئيسي لكازاخستان، انخفضت بنسبة 30-40 في المائة. وتعتمد كازاخستان غير الساحلية على خط الأنابيب في أكثر من 80 في المائة من صادراتها النفطية وتفتقر إلى خيارات النقل البديلة.

وذكرت وكالة رويترز للأنباء يوم الخميس نقلا عن مصادر في الصناعة أن الدولة الواقعة في آسيا الوسطى حققت مستويات قياسية مرتفعة في إنتاج النفط على الرغم من الأضرار التي لحقت بطريق تصديرها. وقالت المصادر إن إنتاج البلاد من النفط ومكثفات الغاز بلغ نحو 2.12 مليون برميل يوميا في 19 فبراير شباط.

شهدت أسواق النفط تقلبات في الأسابيع الأخيرة مع قيام المستثمرين بتقييم احتمالات اندلاع حرب تجارية عالمية واحتمال انتهاء الصراع بين روسيا وأوكرانيا، وهو ما قد يؤدي إلى رفع العقوبات عن صناعة الطاقة في موسكو.

بدأت واشنطن وموسكو هذا الأسبوع محادثات تهدف إلى إنهاء الحرب التي بدأت بغزو روسيا الكامل لأوكرانيا في فبراير/شباط 2022.

وقالت مجموعة ميتسوبيشي يو إف جي في مذكرة بحثية يوم الخميس: "بينما نتوقع أن يكون لاحتمال التوصل إلى اتفاق سلام بين روسيا وأوكرانيا تداعيات كبيرة على الغاز الطبيعي، فإن أي تخفيف مرتبط بالعقوبات المفروضة على روسيا من غير المرجح أن يشمل زيادات كبيرة في إجمالي تدفقات النفط الخام الروسي".

وقال البنك الياباني إن إنتاج روسيا من النفط الخام محدود بسبب هدف أوبك+ البالغ 9 ملايين برميل يوميا، وليس بسبب العقوبات الحالية، التي تؤثر على وجهة صادراتها ولكن ليس الحجم الإجمالي.

ورغم الضغوط الأميركية لخفض الأسعار، تدرس أوبك+ تأجيل زيادات الإنتاج الشهرية المخطط لها والتي من المقرر أن تبدأ في أبريل/نيسان، بحسب تقرير لوكالة بلومبرج الثلاثاء.

واحتجزت المجموعة 5.86 مليون برميل يوميا من الإمدادات من السوق كجزء من سلسلة من قيود الإنتاج منذ عام 2022. وتخطط لاستعادة إجمالي 2.2 مليون برميل يوميا تدريجيا من خلال زيادات شهرية بحلول أواخر عام 2026.

وحظيت أسعار النفط أيضًا بدعم هذا الأسبوع من ضعف الدولار، مما أدى إلى خفض تكلفة النفط للمستثمرين.

وبعد أن وصل إلى أدنى مستوى له هذا العام، منخفضا عن 106.4 يوم الخميس، ارتفع مؤشر الدولار الأميركي، الذي يتتبع قيمة العملة الخضراء مقابل مجموعة من العملات الرئيسية، بنسبة 0.10 بالمئة إلى 106.48 في الساعة 11.57 صباحا بتوقيت الإمارات العربية المتحدة.

انخفض سعر الدولار بعد أن ألمح ترامب إلى احتمال التوصل إلى اتفاق تجاري مع الصين، مما خفف من حالة عدم اليقين في السوق المحيطة بالرسوم الجمركية.

وقال الرئيس الأميركي، الأربعاء، إنه يتوقع أن يقوم الرئيس الصيني شي جين بينج بزيارة الولايات المتحدة، رغم أنه لم يقدم جدولا زمنيا للزيارة.

وقال ترامب للصحفيين على متن الطائرة الرئاسية إن التوصل إلى اتفاق تجاري جديد بين الولايات المتحدة والصين "ممكن".

المصدر: THENATIONALNEWS

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

مؤشر مديري المشتريات في منطقة اليورو لا يظهر أي تحسن يذكر في ظل الركود حتى الآن

ING

اقتصادي

يشير مؤشر مديري المشتريات إلى استقرار النشاط الاقتصادي، لكن انخفاض الطلبات الجديدة والتوظيف يكشف عن توقعات ضعيفة على المدى القصير على الرغم من تفاؤل سوق الأسهم في أوروبا.

بعد بداية جيدة في عام 2024، انتهى العام الماضي بملاحظة ضعيفة حيث عاد اقتصاد منطقة اليورو إلى الركود المألوف للغاية. تظهر البداية حتى عام 2025 علامات الاستقرار، مع بلوغ مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو 50.2 في فبراير، دون تغيير عن الشهر الماضي. يشير هذا إلى استمرار التخبط حول 0٪. هذا ليس رائعًا، ولكن على الأقل لا توجد علامة على تدهور النشاط بشكل أكبر. تركز الضعف في فرنسا حيث أظهرت ألمانيا وبقية منطقة اليورو توسعًا في الناتج.

وقد أظهر قطاع التصنيع بعض علامات التعافي، حيث ارتفع مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع من 47.1 إلى 48.7. ولا يزال هذا يشير إلى الانكماش، ولكن وتيرة التراجع تتباطأ. ولا يزال قطاع الخدمات يظهر نمواً، ولكن هذا على الرغم من ضعف الأعمال الجديدة. وارتفعت ثقة المستهلك قليلاً في فبراير/شباط ولكنها ظلت أقل من المتوسط الطويل الأجل بشكل ثابت. ويتسبب المستهلك المتشائم في بقاء استهلاك الأسر خافتاً وسط حالة عدم اليقين العالمية، مما يعيق نشاط الخدمات.

مع استمرار انخفاض الطلبات، وإشارة الشركات إلى أنها تعمل على تقليص أعداد القوى العاملة، وفرض تعريفات جمركية معطلة، تظل التوقعات غير مؤكدة للغاية في الأشهر المقبلة. أصبحت أسواق الأسهم أكثر تفاؤلاً بشأن أوروبا مؤخرًا، لكن من الصعب تبرير تحسن المشاعر بالنظر إلى التوقعات قصيرة الأجل.

ورغم أن البنك المركزي الأوروبي يبدو مقتنعاً بأن التضخم تحت السيطرة، فإن ضغوط التكلفة لا تزال تتزايد بالنسبة للشركات. ففي فبراير/شباط، أشار مؤشر مديري المشتريات مرة أخرى إلى ارتفاع تكاليف المدخلات التي يتم تسعيرها من خلال المستهلك إلى حد ما. ولكن من غير المرجح أن نشهد ارتفاعاً ملحوظاً في التضخم في الأمد المتوسط في ظل بيئة الطلب الضعيفة الحالية. ونتوقع أن يواصل البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة في الوقت الراهن.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Damon

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

نظرة عامة على البنك الوطني المجري: التضخم يتصدر

أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير في يناير

الصورة الكلية تتدهور بسبب ارتفاع التضخم

تحسنت معنويات السوق لكنها لم تتمكن من موازنة مخاطر توقعات التضخم

مكالمتنا

آرائنا في السوق

الأسبوع المقبل – الانتخابات الألمانية وتضخم الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في الولايات المتحدة على رادار المستثمرين

هل ستغير الانتخابات الألمانية التوقعات كثيرا؟

البيانات لها أهمية أيضًا بالنسبة لليورو

قد يؤدي تضخم أسعار الاستهلاك الشخصي إلى إبقاء التفاؤل بشأن خفض أسعار الفائدة قائما

المخاطر الجيوسياسية قد تدعم الدولار

الين والدولار الأسترالي يترقبان بيانات مؤشر أسعار المستهلك، والدولار الكندي ينتظر الناتج المحلي الإجمالي الكندي

المصدر:XM

شركة Deepseek الصينية تتعهد بمشاركة المزيد من أكواد الذكاء الاصطناعي في خطوة نادرة

المصدر: Theedgemarkets

تدهور الحالة المزاجية بين المستهلكين التشيكيين مع تدهور الصناعة

البناء يحكمهم جميعا

الصناعة لا تزال تختنق

احتياطيات البيتكوين لن تضمن مستقبل أمريكا، فقط منصة اللعب ستفعل ذلك

أكبر المخاطر التي يشكلها احتياطي البيتكوين

رفع الرهانات باستخدام استراتيجية منصة الدولار

التحول إلى مركز عالمي للبيتكوين

تعزيز اعتماد العملات المستقرة المرتبطة بالدولار

تمكين الابتكار والتجريب في الولايات المتحدة

قفزة جريئة واستراتيجية

المصدر: كريستيان كاتاليني

أسعار النفط تتجه لتحقيق مكاسب أسبوعية كبيرة وسط مخاوف بشأن الإمدادات وضعف الدولار

المصدر: THENATIONALNEWS

مؤشر مديري المشتريات في منطقة اليورو لا يظهر أي تحسن يذكر في ظل الركود حتى الآن

الإفصاح عن المخاطر