انخفض الدولار بشكل حاد خلال الليل وامتد الانخفاض واسع النطاق إلى الجلسة الآسيوية اليوم. وعزا بعض المحللين عمليات البيع هذه إلى تعليق رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال شهادته أمام الكونجرس. أثار ذكر باول الحاجة إلى "المزيد من البيانات" قبل التفكير في خفض أسعار الفائدة موجة من التكهنات بين المستثمرين والمحللين على حد سواء، حيث فسروا هذا البيان على أنه إشارة ضمنية نحو إمكانية خفض سعر الفائدة في شهر مايو. ومع ذلك، يبدو أن هذه التوقعات لا تنعكس إلا بشكل ضئيل في العقود الآجلة لأموال الاحتياطي الفيدرالي، والتي تربط حاليًا احتمالية التخفيض في مايو بنسبة متواضعة تبلغ 20٪. وبدلاً من ذلك، يبدو ضعف الدولار مرتبطًا بشكل أكثر تعقيدًا بالانخفاض الممتد في عوائد سندات الخزانة، إلى جانب الرغبة المستمرة في الأصول ذات المخاطر العالية في الأسواق العالمية.
في هذه الأثناء، بدأ الين الياباني في ارتفاع كبير اليوم، مدفوعًا ببيانات نمو الأجور الأخيرة من اليابان، والتي فاقت التوقعات وسجلت أعلى زيادة منذ يونيو الماضي. أدى هذا النمو القوي للأجور إلى تكثيف التكهنات حول رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان في اجتماع هذا الشهر. ومما زاد الطين بلة، أن التصريحات التي أدلى بها عضو مجلس إدارة بنك اليابان جونكو ناكاجاوا أعطت المزيد من المصداقية لاحتمال التشديد النقدي الوشيك. ويدعم الزخم الإيجابي للين أيضًا التطورات المشجعة داخل سوق العمل الياباني. وعلى وجه الخصوص، أفادت UA Zensen، وهي أهم مجموعة عمالية صناعية في اليابان، أن 25 من النقابات الأعضاء فيها نجحت في تأمين مطالبها المتعلقة بالأجور بالكامل من الإدارة. ومن المتوقع بفارغ الصبر أن تبلغ مفاوضات الأجور هذه ذروتها خلال الأسبوع المقبل، مما يمهد الطريق لقرار سياسة بنك اليابان في 19 مارس/آذار.
أما بالنسبة للأسبوع، فإن الين هو صاحب الأداء المتميز حاليًا. يتخلف الدولاران الأسترالي والنيوزيلندي عن كثب، مدعومين ببيانات التجارة الصينية الأفضل من المتوقع. على العكس من ذلك، يقبع الدولار في الجزء السفلي من الرسم البياني للأداء، مع مواجهة الفرنك السويسري والدولار الكندي أيضًا لضغوط هبوطية. يحتل اليورو والجنيه الاسترليني موقعًا وسطًا، حيث تتجه كل الأنظار إلى قرار البنك المركزي الأوروبي الوشيك بشأن سعر الفائدة والتوقعات الاقتصادية المصاحبة له لمزيد من الإشارات الاتجاهية.
من الناحية الفنية، من المحتمل أن يكون الاختراق القوي لزوج دولار/ين USD/JPY عند مستوى 149.20 إشارة رائدة لإشارة هبوطية على المدى القريب في أزواج الين الياباني. سيتم التركيز الآن على الدعم عند 161.67 في EUR/JPY و189.02 في GBP/JPY. سيؤدي الاختراق الحاسم لهذه المستويات إلى فتح انخفاض أعمق وواسع النطاق في أزواج الين، حتى مع التراجع التصحيحي.
وفي آسيا، في وقت كتابة هذا التقرير، انخفض مؤشر نيكاي بنسبة -1.00%. انخفض مؤشر HSI لهونج كونج بنسبة -0.56%. وانخفض مؤشر شنغهاي الصيني SSE بنسبة -0.23%. انخفض مؤشر سنغافورة ستريت تايمز بنسبة -0.08%. ارتفع العائد على سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات بمقدار 0.0170 إلى 0.735. بين عشية وضحاها، ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.20٪. وارتفع المؤشر SP 500 بنسبة 0.51%. وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.58%. وانخفض العائد على السندات لأجل 10 سنوات بمقدار -0.033 إلى 4.104.
ناكاجاوا من بنك اليابان: دورة واعدة للأجور والتضخم في الأفق
وسلط عضو مجلس إدارة بنك اليابان، جونكو ناكاجاوا، الضوء على التوقعات الواعدة لنمو الأجور، وأعرب عن ثقته في ظهور دورة إيجابية بين التضخم والأجور، وهو شرط أساسي لخروج البنك المركزي من سعر الفائدة السلبي.
وقالت "يمكننا القول إن آفاق الاقتصاد لتحقيق دورة إيجابية من التضخم والأجور تلوح في الأفق"، مشيرة إلى التحول في سلوك تحديد الأجور للشركات كدليل على التفاؤل الاقتصادي.
ووفقا لناكاجاوا، هناك "علامات واضحة على التغيير في كيفية تحديد الشركات للأجور"، مع ميل الشركات بشكل متزايد إلى تقديم زيادات سنوية في الأجور استجابة للنقص المستمر في العمالة. ويمثل هذا التعديل خروجاً كبيراً عن الممارسات السابقة ويشير إلى أن الشركات مستعدة لاقتراح زيادات في الأجور تتجاوز تلك التي كانت سائدة في العام السابق.
وأشارت إلى أن "اليابان تتحرك بثبات نحو تحقيق هدف التضخم البالغ 2% بشكل مستدام ومستقر".
نمو الأجور الاسمية في اليابان يصل إلى أعلى مستوى له منذ سبعة أشهر، والأجور الحقيقية لا تزال في انخفاض
ارتفع نمو الأجور الاسمية في اليابان بنسبة 2.0% على أساس سنوي في يناير، متجاوزًا التوقعات البالغة 1.3%، ويمثل أكبر نمو منذ يونيو الماضي. ويمثل هذا أيضًا تسارعًا ملحوظًا مقارنة بالزيادة المنقحة البالغة 0.8% المسجلة في ديسمبر.
وترجع الزيادة الكبيرة في الأجور إلى حد كبير إلى زيادة كبيرة بلغت 16.2% على أساس سنوي في المدفوعات الخاصة، والتي تشمل مكافآت الشتاء. حافظت الرواتب العادية أو الأساسية على معدل نمو ثابت بنسبة 1.4% على أساس سنوي، بما يتوافق مع أداء الشهر السابق. وفي الوقت نفسه، أظهرت أجور العمل الإضافي، وهو مؤشر رئيسي للطلب على العمالة والنشاط الاقتصادي، تحسنًا طفيفًا بنسبة 0.4% على أساس سنوي، متعافية من الانخفاض المنقح بنسبة -1.2% على أساس سنوي في الفترة السابقة.
انخفضت الأجور الحقيقية بنسبة 0.6% على أساس سنوي، مما يمثل انخفاضًا مستمرًا في القوة الشرائية للعمال اليابانيين. ومع ذلك، كانت وتيرة الانخفاض هي الأبطأ منذ ديسمبر 2022، مما يشير إلى استقرار تآكل الأرباح الحقيقية.
صادرات الصين تقفز 7.1% على أساس سنوي في يناير وفبراير، والواردات ترتفع 3.5% على أساس سنوي
العنوان: الأداء التجاري للصين يفوق التوقعات وسط التدابير الداعمة لبنك الشعب الصيني
تجاوزت أرقام التجارة الصينية للفترة المشتركة من يناير وفبراير التوقعات بشكل ملحوظ، مع ارتفاع الصادرات بنسبة 7.1% على أساس سنوي، متجاوزة الزيادة المتوقعة البالغة 1.9%. وأظهرت الواردات أيضًا أداءً قويًا، حيث ارتفعت بنسبة 3.5% على أساس سنوي، وهو ما يفوق توقعات النمو البالغة 1.5%.
وأدى ذلك إلى فائض تجاري قدره 125.2 مليار دولار أمريكي، وهو ما لم يتجاوز المبلغ المتوقع البالغ 110.3 مليار دولار أمريكي فحسب، بل يمثل أيضًا زيادة عن 103.8 مليار دولار أمريكي في العام الماضي خلال نفس الفترة.
بشكل منفصل، أشار بان جونج شنج، بنك الشعب الصيني، أمس إلى أن هناك مجالًا لمزيد من التخفيضات في نسب متطلبات احتياطي البنوك - وهي النسبة المئوية للاحتياطيات التي يتعين على البنوك الاحتفاظ بها مقابل الودائع. ومن شأن هذه الخطوة أن توفر سيولة إضافية للإقراض والاستثمار، مما قد يؤدي إلى تحفيز النشاط الاقتصادي.
يكشف الكتاب البيج الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن نمو اقتصادي متواضع وتخفيف ضيق سوق العمل
وأشار تقرير الكتاب البيج الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة "طفيفة إلى متواضعة" في النشاط الاقتصادي في مختلف المناطق. على وجه التحديد، سجلت ثماني مناطق نموًا طفيفًا إلى متواضع، ولم تلاحظ ثلاث مناطق أي تغيير، وشهدت منطقة واحدة تراجعًا طفيفًا في الظروف الاقتصادية.
وفي مجال الإنفاق الاستهلاكي، يشير التقرير إلى تراجع طفيف، خاصة فيما يتعلق بسلع التجزئة. ويُعزى هذا الاتجاه إلى "حساسية الأسعار المتزايدة" بين المستهلكين، الذين يختارون بشكل متزايد خفض التجارة وتحويل إنفاقهم بعيدا عن السلع التقديرية. وظل نشاط التصنيع "دون تغيير إلى حد كبير"، حيث أفادت التقارير أن انقطاع الشحن عبر البحر الأحمر وقناة بنما كان له تأثير ضئيل بشكل عام.
ويسلط التقرير الضوء أيضًا على ضغوط الأسعار المستمرة، على الرغم من أن بعض المناطق لاحظت اعتدالًا في التضخم. وتجد الشركات صعوبة متزايدة في تحميل التكاليف المرتفعة على العملاء، الذين أصبحوا أكثر مقاومة لزيادات الأسعار. وأظهرت ظروف سوق العمل المزيد من علامات التحسن، حيث أبلغت جميع المناطق تقريبًا عن زيادة في توافر العمالة وتعزيز الاحتفاظ بالموظفين.
ويرى كاشكاري من بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضين، أو ربما خفضًا واحدًا فقط لسعر الفائدة هذا العام
قام رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، بتحسين توقعاته لتخفيضات أسعار الفائدة في عام 2024، ويميل الآن نحو إمكانية تخفيضات أقل بسبب البيانات الاقتصادية القوية التي ظهرت منذ بداية العام.
توقع كاشكاري في البداية خفض أسعار الفائدة مرتين لهذا العام، وأعرب في مقابلة مع وول ستريت جورنال أن المؤشرات الاقتصادية الحالية قد تتطلب خفضًا واحدًا فقط. قال: "كنت في الثانية من عمري في ديسمبر". "من الصعب أن نرى، في ضوء البيانات الواردة، أنني سأقول تخفيضات أكثر مما قلت في ديسمبر، أو ربما أقل بتخفيض واحد، لكنني لم أقرر بعد".
وشدد كاشكاري على أن "سيناريو الحالة الأساسية" لبنك الاحتياطي الفيدرالي لم يعد يتضمن المزيد من رفع أسعار الفائدة. وأشار إلى أنه في حالة استمرار التضخم إلى ما هو أبعد من التوقعات الحالية، فإن استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي الفورية ستكون الحفاظ على أسعار الفائدة الحالية "لفترة ممتدة من الزمن". بدلاً من تنفيذ زيادات إضافية.
اليورو مختلط في انتظار منظور البنك المركزي الأوروبي لخفض أسعار الفائدة
ومن المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على سعر إعادة التمويل الرئيسي عند 4.50% وسعر الفائدة على الودائع عند 4.00% في اجتماع اليوم. هناك إجماع واضح بين المسؤولين على خطة خفض أسعار الفائدة هذا العام. ومع ذلك، فإن توقيت ووتيرة هذه التخفيضات لا يزال موضع نقاش بينهم.
ويتفق الاقتصاديون بشكل عام على جدول زمني لشهر يونيو/حزيران للتخفيض الأولي لسعر الفائدة، مشيرين إلى أن المؤشرات الاقتصادية الحالية لا تبرر بعد خطوة مبكرة. ومن المتوقع أيضًا أن ينتظر البنك المركزي الأوروبي المزيد من بيانات الأجور المقرر صدورها في مايو، مما يجعل التخفيض في أبريل أقل احتمالًا.
تشمل النقاط الرئيسية المثيرة للاهتمام في اجتماع اليوم ما يلي: إمكانية مناقشة خفض سعر الفائدة فعليًا، وأي تغييرات إرشادية في البيان تجاه تخفيف السياسة، والأهم من ذلك، التوقعات الاقتصادية الجديدة. وتشكل هذه التوقعات أهمية أساسية لفهم ثقة البنك المركزي الأوروبي في إعادة التضخم إلى هدفه المتماثل بنسبة 2% ضمن إطار زمني ممكن.
كان أداء اليورو هذا الأسبوع متباينًا، حيث سجل مكاسب مقابل الدولار والفرنك السويسري والدولار الكندي، لكنه كان أقل من نظرائه الرئيسيين الآخرين. ستكون النقطة المحورية المهمة هي استجابة زوج يورو/استرليني EUR/GBP لقرارات البنك المركزي الأوروبي.
الاختراق الحاسم لمقاومة 0.8577 والتداول المستمر فوق 55 D EMA (الآن عند 0.8571) سيجادل بأن الانخفاض من 0.8764 قد اكتمل عند 0.8497، بعد الدفاع بنجاح عن الدعم متوسط المدى عند 0.8491 (أدنى مستوى في 2023). في هذه الحالة، ستتحول التوقعات على المدى القريب إلى الاتجاه الصعودي لارتفاع أقوى نحو منطقة المقاومة 0.8713/8764.
على جبهة البيانات
سيتم إصدار معدل البطالة السويسري واحتياطيات العملات الأجنبية وطلبيات المصانع الألمانية في الجلسة الأوروبية. في وقت لاحق من نفس اليوم، ستصدر كندا تصاريح البناء والميزان التجاري. ستصدر الولايات المتحدة مطالبات البطالة والميزان التجاري.
التوقعات اليومية لزوج دولار/ين USD/JPY
يعود التحيز خلال اليوم في زوج دولار/ين USD/JPY إلى الجانب الهبوطي مع اختراق قوي للدعم عند 149.20. الهبوط من 150.87 قد يكون إما تصحيحًا للارتفاع من 140.25، أو عكسه تمامًا. في كلتا الحالتين، من المتوقع حدوث انخفاض أعمق إلى مستوى تصحيح 38.2% من 140.25 إلى 150.87 عند 146.81. الاختراق المستمر هناك سيعزز الحالة الأخيرة، ويستهدف مستويات تصحيح 61.8% عند 144.30 وما دونها. في الوقت الحالي، ستبقى المخاطرة على الجانب الهبوطي طالما صمدت المقاومة عند 150.87، في حالة التعافي.
في الصورة الأكبر، تبدو التوقعات مختلطة مع تسارع الانخفاض من 150.87 إلى الأسفل. التداول المستدام تحت المتوسط المتحرك الأسي 55 D (الآن عند 148.45) سيفتح المجال لامتداد النموذج التصحيحي من 151.89 (ارتفاع 2023)، مع الانخفاض من 150.87 باعتباره المحطة الثالثة. وفي هذه الحالة، قد نرى انخفاضًا أعمق عند مستوى الدعم 140.25 أو أقل. مع ذلك، فإن الارتداد القوي من المتوسط المتحرك الأسي 55 D سيحتفظ بالاتجاه الصعودي على المدى القريب لمحاولة أخرى على الأقل عند 151.89.
المصدر: أكشنفوريكس