الهند تنفق 8 مليارات دولار على محطات الطاقة العاملة بالفحم بالقرب من المناجم

على مدى القرن الماضي، وبعد دورة كبيرة من رفع أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي والتي أدت إلى منحنى العائد المقلوب - كما رأينا على مدى العامين الماضيين - كان هناك ركود كبير وسوق هبوطي للأوراق المالية.

مع ارتفاع معنويات المستثمرين تجاه الأسهم إلى مستويات مرتفعة تاريخياً، فإن معظم المستثمرين إما يجهلون هذه الظاهرة أو يعتقدون أن هذه المرة مختلفة لسبب ما.

أعتقد أن معظم المستثمرين على وشك أن يفاجأوا بمفاجأة كبيرة... وليس بطريقة جيدة.

يعد انخفاض معدلات التوظيف من السمات الرئيسية للركود الاقتصادي ويؤدي إلى انخفاضات كبيرة في الإنفاق والإنتاج، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في أرباح الشركات، مما يؤدي بدوره إلى انخفاض كبير في أسعار الأسهم.

في هذه المقالة، سأوضح أن أحدث بيانات التوظيف تشير إلى أن الركود قادم قريبًا أو أنه موجود بالفعل.

بيانات JOLTS المزعجة

كل شهر، يصدر مكتب إحصاءات العمل في الولايات المتحدة مسحًا عن فرص العمل ودوران العمالة، والمعروف في وول ستريت باسم تقرير JOLTS. يوفر هذا التقرير بيانات عن الوظائف الشاغرة والتوظيفات والفصل، بما في ذلك الاستقالة والتسريح.

تُظهِر أحدث بيانات JOLTS أن فرص العمل المتاحة، والاستقالات، والتوظيفات كلها تتراجع بمعدل لم يُلاحظ تاريخيًا إلا خلال فترات الركود. ومن الأمور المثيرة للقلق بشكل خاص فرص العمل المتاحة في صناعة البناء، نظرًا لأنها صناعة دورية للغاية. ومن اللافت للنظر أن فرص العمل المتاحة في قطاع البناء انهارت بنسبة مذهلة بلغت 46% خلال الأشهر الستة الماضية.

يوضح الرسم البياني أدناه وجود علاقة تاريخية قوية بين فرص العمل (الخط البرتقالي) وأسعار أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (الخط الأزرق). وقد انقطعت هذه العلاقة على مدار العامين الماضيين، حيث أدى الهوس بالذكاء الاصطناعي في أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة مثل إنفيديا إلى دفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، بينما استمرت فرص العمل في الانخفاض. وفي الوقت نفسه، لا يزال متوسط السهم (كما يمثله مؤشر Value Line Geometric Index) أقل بنسبة 16% مما كان عليه قبل ما يقرب من ثلاث سنوات!

أبحاث OVOM

أحدث تقرير للوظائف يشير إلى الركود

كان تقرير الوظائف لشهر أغسطس مخيبا للآمال. فقد تم إضافة 142 ألف وظيفة جديدة في الولايات المتحدة خلال شهر أغسطس، وهو ما يقل عن توقعات وول ستريت التي كانت 165 ألف وظيفة. كما تم تعديل أرقام الوظائف لشهري يوليو ويونيو بالخفض بإجمالي 86 ألف وظيفة. وهذا يتفق مع الأشهر السابقة، حيث تم تعديل ستة من أرقام الوظائف الشهرية السبعة الماضية بالخفض.

تجدر الإشارة إلى أن هذا التقرير المخيب للآمال صدر بعد أن قام مكتب إحصاءات العمل مؤخرًا بمراجعة أعداد الوظائف غير الزراعية لشهر مارس 2024 بالخفض بمقدار 818 ألف وظيفة. وكان هذا ثاني أكبر تعديل سلبي للوظائف بعد التعديل في عام 2009. ومن الواضح أن نمو الوظائف كان مخيبا للآمال.

انخفضت الوظائف في قطاع التصنيع بنحو 24 ألف وظيفة في أغسطس/آب، وهو ثاني أكبر انخفاض في الوظائف في قطاع التصنيع خلال ثلاث سنوات. وهذا أمر مثير للقلق، لأن قطاع التصنيع، إلى جانب قطاع البناء، من أكثر الصناعات الدورية في الاقتصاد.

كان هناك مصدر قلق آخر ظهر في تقارير الوظائف وهو انخفاض الوظائف بدوام كامل، والذي قابله زيادة في الوظائف بدوام جزئي. فقد انخفضت الوظائف بدوام كامل بمقدار 438 ألف وظيفة، في حين ارتفعت الوظائف بدوام جزئي بمقدار 527 ألف وظيفة. والواقع أن جميع الوظائف الصافية المضافة على مدى العام الماضي كانت وظائف بدوام جزئي، حيث انخفضت الوظائف بدوام كامل بمقدار 1.02 مليون وظيفة وارتفعت الوظائف بدوام جزئي بمقدار 1.05 مليون وظيفة. وكما يظهر الرسم البياني التالي، فإن الوظائف بدوام كامل (الخط الأزرق) تتراجع بنسبة 0.8% على أساس سنوي، في حين ترتفع الوظائف بدوام جزئي (الخط الأحمر) بنسبة 14.4%. وهذا التفاوت الواسع بين الوظائف بدوام كامل والوظائف بدوام جزئي أمر طبيعي في المراحل المبكرة من الركود. ولاحظ أن الوظائف بدوام كامل انخفضت خلال الأشهر السبعة الماضية. وتاريخياً، كان الركود يحدث عندما يكون هناك ثلاثة أشهر متتالية من انخفاض الوظائف بدوام كامل.

فريد

إن فقدان الوظائف المؤقتة يعد مؤشراً رئيسياً آخر للركود، وذلك لأن من الأسهل على الشركات تسريح العمال المؤقتين. وكما هي الحال مع الوظائف بدوام كامل، فإن الركود يحدث تاريخياً عندما يكون هناك ثلاثة أشهر متتالية من انخفاض الوظائف المؤقتة. وحتى الآن، انخفضت الوظائف المؤقتة على مدى الاثنين والعشرين شهراً الماضية.

ومن بين المؤشرات الرئيسية الأخرى على الركود انخفاض العدد الإجمالي للعمال. تاريخيا، كانت فترات الركود تحدث عادة عندما ينخفض عدد العاملين. ففي أغسطس/آب، انخفضت الوظائف بنحو 66 ألف وظيفة مقارنة بالعام السابق، وهو أول انخفاض منذ ذعر كوفيد-19.

كلما انخفضت نسبة نمو إجمالي الرواتب على مدار العام الماضي، والتي كانت مدفوعة بوظائف القطاع الخاص (باستثناء قطاعي التعليم والرعاية الصحية)، إلى أقل من 40%، فإن ذلك يشير إلى الركود. وانخفض هذا المقياس إلى 38% في يوليو/تموز (كما هو موضح أدناه) و37% في أغسطس/آب.

بنك أوف أميركا للأبحاث العالمية

هناك مؤشر بسيط ومثبت آخر للركود وهو معدل البطالة. حدثت آخر تسع فترات ركود عندما ارتفع معدل البطالة بنسبة 0.5% على الأقل. بلغ معدل البطالة في أغسطس 4.2%، وهو أعلى بنسبة 0.8% من أدنى مستوياته المسجلة في أبريل 2023، أي قبل 16 شهرًا. تاريخيًا، يحدث الركود بعد 1 إلى 16 شهرًا من انخفاض معدل البطالة. وإذا كان التاريخ دليلاً، فهذا يشير إلى أن الركود بدأ الآن أو بدأ بالفعل.

خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يساعد

ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة هذا الشهر، على الرغم من أن معدل التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي "سوبر كور"، وهو مقياس التضخم المفضل لدى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، ارتفع بنسبة 3.3% في يوليو/تموز، وهي نفس الزيادة التي شهدناها في ديسمبر/كانون الأول 2023. وهذا أعلى بنسبة 50% من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي التعسفي البالغ 2%. بالإضافة إلى ذلك، بلغ نمو الأجور 3.8% في أغسطس/آب، وهو ما يقرب من ضعف هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي.

ومن المدهش أن أغلب المستثمرين يعتقدون أن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي من شأنه أن يمنع الركود ويؤدي إلى استمرار ارتفاع سوق الأسهم، حتى برغم أن خفض أسعار الفائدة لم يمنع الركود والأسواق الهابطة في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين وفي الفترة 2008-2009. لقد نسوا أن السياسة النقدية سيئة السمعة بسبب فترات التأخير الطويلة والمتغيرة، والتي تستمر في المتوسط بضع سنوات.

في الواقع، وكما يظهر الرسم البياني التالي، كلما خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بعد زيادات كبيرة، ارتفع معدل البطالة بشكل كبير وحدث ركود.

فريد

الاستنتاجات

الواقع أن العديد من مؤشرات الركود المرتبطة بالتوظيف والتي أثبتت جدواها تومض باللون الأحمر الآن. وكذلك الحال بالنسبة للعديد من قطاعات الأسهم وفئات الأصول. ومع اقتراب تقييمات سوق الأسهم وتخصيصات المستثمرين للأسهم من أعلى مستوياتها على الإطلاق، فمن المرجح أن يعاني العديد من المستثمرين في سوق الهبوط المقبلة. وأنا أوصي بعدم أن يكونوا من بين هؤلاء.

المصدر: SEEKINGALPHA

قالت وزارة الصناعة اليابانية الأسبوع الماضي إن الحكومة تدرس اتخاذ تدابير دعم لتسهيل دخول الشركات في عقود شراء طويلة الأجل للغاز الطبيعي المسال لضمان إمدادات مستقرة من الوقود المبرد.

وفي اجتماع مع خبراء الطاقة لمناقشة شراء الوقود الأحفوري، حددت وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة التدابير الممكنة، بما في ذلك الدعم المالي لتأمين خزانات التخزين في اليابان والخارج، وخطة جديدة لمساعدة مشتري الغاز الطبيعي المسال الملتزمين بعقود طويلة الأجل.

وقال مسؤول بالوزارة إن التفاصيل لا تزال في مرحلة الانتهاء.

تشكل الطاقة المولدة من الغاز نحو 30% من مزيج الطاقة في اليابان. وقد واجهت اليابان، ثاني أكبر مستورد للغاز الطبيعي المسال في العالم، مخاطر أمنية متزايدة بعد غزو روسيا لأوكرانيا، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي المسال في السوق الفورية وبالتالي زيادة تكاليف الكهرباء.

ولتخفيف هذه المخاطر، تدرس وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة اتخاذ تدابير لدعم شركات الطاقة والغاز اليابانية في تأمين عقود الغاز الطبيعي المسال طويلة الأجل، حيث يظل الغاز الطبيعي المسال مصدر وقود حيوي لليابان.

ومن منظور أمن الطاقة، تدرس الوزارة أيضًا تشكيل مؤشر لتقييم كمية الغاز الطبيعي المسال التي تستطيع اليابان شراؤها واستخدامها بشكل مستقر مقارنة باحتياجاتها.

وقال المسؤول بالوزارة إن التدابير الأخرى تشمل مبادرة تقودها الحكومة لتأمين الغاز الطبيعي المسال في حالات الطوارئ، ربما من خلال اتفاق مسبق بين موردي الغاز والحكومة، مع دفع رسوم لضمان الإمدادات.

وفي الاجتماع، أكدت وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة على أهمية تنويع مصادر شراء النفط الخام، حيث تعتمد اليابان على الشرق الأوسط في 95% من نفطها.

وشددت الوزارة أيضا على ضرورة تأمين إمدادات مستقرة من الفحم الحراري، على الرغم من التحول العالمي بعيدا عن الوقود القذر.

وقالت الوزارة إن التخارج السريع من أصول الفحم في المنبع، وخاصة في الدول المتقدمة، من شأنه أن يخلق تناقضاً بين العرض والطلب العالميين. وأكدت وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة على فوائد الفحم، مثل انخفاض تكلفته لكل وحدة حرارية، وحاجة اليابان إلى الحفاظ على مصادر الطاقة المتنوعة.

المصدر: الأسواق الحافة

تنفق الشركات الكبرى المزيد من الأموال على مدفوعات فائدة السندات بالدولار الأميركي، وحتى تخفيضات أسعار الفائدة التي أقرها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي هذا العام لن تؤدي إلى عكس هذا الاتجاه على الفور.

من المقرر أن يدفع المصدرون رفيعو المستوى حوالي 420 مليار دولار في شكل قسائم هذا العام، بزيادة قدرها 18% عن العام الماضي، وفقًا لمذكرة صادرة عن شركة جي بي مورجان تشيس. هذه الزيادة تعادل ثلاثة أضعاف معدل نمو الإيرادات للشركات في مؤشر SP 500 خلال الربع الثاني - مما يشير إلى أن هذا الاتجاه يثقل كاهل نمو الأرباح للعديد من الشركات.

وتظهر البيانات التي جمعتها بلومبرج أن الفارق بين العائدات على السندات الجديدة والسندات المستحقة حتى الآن هذا العام للشركات في سوق الدرجة الاستثمارية في الولايات المتحدة بلغ في المتوسط نحو 2.01 نقطة مئوية، أو 201 نقطة أساس. ومن المرجح أن تستمر التكاليف المرتفعة لعدة أرباع أخرى، وفقًا لتقرير جي بي مورجان.

وكتب ناثانيال روزنباوم، استراتيجي جي بي مورجان تشيس، في رسالة بالبريد الإلكتروني: "حتى مع بعض التخفيضات التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن المصدرين سيظلون في المتوسط يدفعون المزيد مقابل الديون الجديدة مقارنة بالديون المستحقة".

ومن المقرر أن يجتمع صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، ويتوقع متداولو أسعار الفائدة على نطاق واسع أن يبدأوا في خفض أسعار الفائدة في ذلك الاجتماع. ولكن بالنسبة للعديد من الشركات عالية الجودة، لن يترجم هذا إلى انخفاض نفقات السندات على الفور لأن ديونها المستحقة غالبًا ما تأتي من عصر أسعار الفائدة المنخفضة، وقد رفعت حملة تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي التي بدأت في عام 2022 تكاليف الاقتراض الحالية كثيرًا عن تلك المستويات.

وقد اتخذت بعض الشركات خطوات لإبقاء التكاليف قابلة للإدارة، مع حلول تخفيف الأسعار بما في ذلك ضبط استراتيجيات التحوط والتحول إلى الديون التي تستحق في وقت أقرب.

قال تيم أرندت، المدير المالي في شركة برولوجيس، وهي صندوق استثمار عقاري يركز على المستودعات: "الآن بعد أن أصبحت الأسعار أعلى، أصبحنا نميل إلى تحمل المزيد من الديون ذات الأجل الأقصر".

إن دفع المزيد من الفائدة قد يكون عقابًا للشركات، حيث يترك لها أموالًا أقل لأشياء مثل الاستثمارات التجارية والأجور. بالنسبة للشركات عالية الجودة، انخفضت نسبة تغطية الفائدة - التي تقارن مقياس الأرباح بنفقات الفائدة - منذ عام 2022، مما يشير إلى ضعف طفيف في جودة الائتمان للشركات، وفقًا لتقرير من SP Global.

وتؤدي تكاليف الفائدة المتزايدة أيضًا إلى جعل عمليات الاستحواذ أكثر تكلفة، مما قد يحد من قدرة الشركات على النمو أو الانتقال إلى خطوط الأعمال المجاورة أو خفض النفقات التشغيلية من خلال الكفاءة.

وقال راج شاه، الرئيس المشارك لسندات الدرجة الاستثمارية الأميركية في بي جي آي إم للدخل الثابت: "عليك أن تسأل نفسك هذا السؤال، هل يستحق الأمر بالنسبة لي أن أفعل هذا النوع من الأشياء بالنظر إلى حقيقة أنني مضطر لدفع الفائدة، والتي أصبحت أعلى مما كانت عليه في الماضي؟".

لا مزيد من سياسة أسعار الفائدة الصفرية

ولكن في المجمل، يبدو أن ارتفاع تكاليف الفائدة أمر محبط وليس مرهقاً. فقد اعتادت العديد من الشركات على أسعار الفائدة المنخفضة للغاية ــ المعروفة باسم "سياسة أسعار الفائدة الصفرية" ــ لفترة طويلة.

وبالنظر إلى المستقبل، فإن مدى وتيرة خفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي يشكلان محور الاهتمام بالنسبة للشركات والمستثمرين. فقد أدى تقرير التضخم الصادر يوم الأربعاء الماضي إلى إضعاف احتمالات خفض أسعار الفائدة إلى ما دون 25 نقطة أساس بين المتداولين.

قال دانييل سوريد، رئيس استراتيجية الائتمان الاستثماري في مجموعة سيتي جروب، إن قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة، ربما يرجع إلى تباطؤ النمو الاقتصادي بسرعة. وأضاف أن هذا من شأنه أن يشير إلى تسريح العمال، وانخفاض الطلب، وضعف أرباح الشركات في المستقبل ــ وكل هذا من شأنه أن يؤثر على الائتمان.

في غضون ذلك، كان المستثمرون يعيدون استثمار مدفوعات الفائدة في السوق، مما أدى إلى زيادة الطلب والحفاظ على أقساط المخاطرة ضيقة نسبيًا. إنهم يحصلون على أموال أكثر مما يمكنهم استثماره: توقع بنك أوف أميركا في يونيو أن يبلغ إجمالي مدفوعات القسائم عالية الجودة للشركات 220 مليار دولار في النصف الثاني من عام 2024، في حين من المحتمل أن يبلغ صافي الإصدار حوالي 89 مليار دولار. وبهذه الطريقة، يمكن لأي نمو في مدفوعات القسائم أن يساعد في دعم تقييمات سندات الشركات.

وقال ترافيس كينج، رئيس قسم الشركات ذات التصنيف الاستثماري الأميركي لدى فويا لإدارة الاستثمار: "هذا يزيل أمراً آخر يجب على المستثمرين أن يقلقوا بشأنه".

المصدر: الأسواق الحافة

منذ حلت نائبة الرئيس كامالا هاريس محل جو بايدن كمرشحة رئاسية للحزب الديمقراطي، التزمت الصمت الاستراتيجي بشأن برنامجها المتعلق بالطاقة والمناخ. لقد حددت حملتها الانتخابية الرئاسية لعام 2020 رؤية عدوانية، حيث اقترحت إنفاق 10 تريليون دولار لإزالة الكربون من الاقتصاد الأمريكي، وفرض ضريبة على الكربون، وحظر التكسير الهيدروليكي. ولكن هذه المرة، يشير غموضها بشأن سياسة المناخ حتى الآن إلى انحراف عن موقفها لعام 2020 والتحرك نحو الوسط.

قد تواجه هاريس ضغوطًا متزايدة لوضع برنامج أكثر تفصيلاً لسياسة الطاقة والمناخ مع توجهنا إلى الانتخابات، ولكن على أية حال، نتوقع أن تحافظ هاريس على أهم إرث مناخي لإدارة بايدن - قانون خفض التضخم (IRA) وقانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف (IIJA).

وبناء على هذين القانونين، قد تقترح كلينتون توسيع الإنفاق على الطاقة النظيفة والتركيز بشكل أكبر على جوانب معينة، مثل العدالة البيئية والطاقة بأسعار معقولة. ومن المرجح أيضاً أن تشدد القيود التنظيمية البيئية، مثل تلك المفروضة على المركبات والنفط والغاز. ولكن هذه القيود التنظيمية معرضة لخطر كبير بالإلغاء الآن بعد أن ألغت المحكمة العليا مبدأ شيفرون وحولت الكثير من سلطات الهيئات الحكومية إلى السلطة القضائية.

النفط والغاز

وسوف تحتاج هاريس إلى التعامل بحذر مع التوازن الدقيق بين التحول في مجال الطاقة، وأمن الطاقة، واستقرار السوق. وسوف يظل هذا صعبا نظرا للاستقطاب السياسي المتفاقم، وارتفاع تكاليف المعيشة، فضلا عن دور الولايات المتحدة باعتبارها أكبر مصدر للنفط والغاز في العالم. وعلى هذا، وكما ناقشنا من قبل، فإننا لا نتوقع من هاريس أن تتبنى نهجا متطرفا تجاه صناعة النفط والغاز ــ بل إنها أشارت بالفعل إلى أنها لم تعد تدعم حظر التكسير الهيدروليكي.

ومن المرجح أن يستمر إنتاج النفط الأميركي في تسجيل مستويات قياسية مرتفعة بغض النظر عمن سيتولى الرئاسة في البيت الأبيض كما رأينا خلال الرئاسات القليلة الماضية. ومن المرجح أيضا أن نرى حذرا من جانب هاريس بشأن حظر تراخيص تصدير الغاز الطبيعي المسال الجديد، حيث ألغى قاض فيدرالي الحظر الذي فرض في يناير/كانون الثاني، كما ستلغيه المحكمة العليا.

وبدلاً من ذلك، قد تحاول إدارة هاريس تنفيذ سياسات تطالب شركات النفط والغاز بدفع المزيد من الإتاوات مقابل الحفر على الأراضي الفيدرالية أو تشديد قاعدة تحصيل الرسوم على انبعاثات الميثان. وقد تحاول هاريس حتى خفض الإعانات الحالية لشركات النفط والغاز ــ كما أشارت مؤخراً على موقع الحزب الديمقراطي على شبكة الإنترنت. ولكن هذه السياسة الأخيرة قد تثبت صعوبة تنفيذها بسبب النظام القائم العنيد وقوة الضغط القوية التي تتمتع بها صناعة النفط والغاز، وخاصة إذا لم يسيطر الحزب الديمقراطي على الكونجرس.

الجيش الجمهوري الأيرلندي

ولن يختفي قانون التقاعد الفردي، لأنه حتى لو نجح الكونجرس بطريقة ما في التصويت على إلغاء القانون، فإن القرار سوف يُرفض من قِبَل هاريس. ومع ذلك، قد يحتاج الديمقراطيون إلى تقديم تنازلات بشأن بعض أحكام قانون التقاعد الفردي. وقد تتم هذه التنازلات من خلال خفض بعض الحوافز النظيفة مثل تلك المخصصة للسيارات الكهربائية، وجعل المزيد من محطات الطاقة التي تعمل بالوقود الأحفوري النظيف مؤهلة للحصول على ائتمانات ضريبية للطاقة النظيفة، وتفضيل الهيدروجين الأزرق على الهيدروجين الأخضر، من بين أمور أخرى. بالإضافة إلى ذلك، قد تكون هناك حاجة إلى المزيد من التنازلات إذا أصبحت قضية العجز في الولايات المتحدة أكثر حدة.

على أية حال، نتوقع من إدارة هاريس أن تعمل على تنفيذ أفضل لقانون التقاعد الفردي. فقد وقع نائب الرئيس الذي اختاره هاريس لمنصب حاكم ولاية مينيسوتا تيم والز على تشريعات مختلفة لمساعدة الولاية على الاستفادة من تمويل الطاقة النظيفة لقانون التقاعد الفردي والحد من الانبعاثات. ورغم أنه ليس من السهل تكرار هذا على المستوى الوطني، فإن إدارة هاريس قادرة على الاستفادة من خبرة والز في العمل مع الوكالات الفيدرالية وضمان تدفقات أكثر كفاءة للتمويل إلى الولايات.

السيارات الكهربائية

إذا لم يسيطر الديمقراطيون على الكونجرس، فإن سياسة السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة ستظل عُرضة للخطر، حتى مع فوز هاريس بالبيت الأبيض. سترغب هاريس في دعم صناعة السيارات الكهربائية بشكل أكبر، لكن أي أحكام خاصة بالسيارات الكهربائية بموجب قانون التقاعد الفردي ــ الإعفاءات الضريبية، وتمويل شبكات الشحن ــ ستكون أول من يتم التضحية به من أجل التوصل إلى حل وسط. ومع ذلك، لا يزال بوسعنا أن نتوقع من إدارة هاريس أن تدفع نحو البرامج التعليمية والعمل مع شركات تصنيع السيارات لرفع مهارات القوى العاملة في الصناعة وتعزيز تبني السيارات الكهربائية.

مبيعات المركبات الكهربائية والهجينة كنسبة مئوية من إجمالي المركبات الخفيفة

سيارة كهربائية هجينة بدون قابس: HEV، سيارة كهربائية تعمل بالبطارية: BEV، سيارة كهربائية هجينة قابلة للشحن: PHEV

المصدر: مختبر أرجون الوطني، ING Research

الطاقة المتجددة

وسوف تظل السياسات الداعمة للطاقة المتجددة على حالها إلى حد كبير مع بذل جهود إضافية محتملة لإصلاح خطوط النقل وتقصير مواعيد إصدار التصاريح. وسوف تستمر صناعة الطاقة المتجددة في الولايات المتحدة في التطور بشكل مطرد، مما يؤدي إلى خفض تكاليف الإنتاج بشكل أكبر.

الهيدروجين وتخزين الكربون

إن الإعفاءات الضريبية على الهيدروجين واحتجاز الكربون وتخزينه تتمتع بأعلى فرص للبقاء بين جميع الحوافز المقدمة بموجب قانون التقاعد الفردي. ومع ذلك، بدون سيطرة الديمقراطيين على الكونجرس، ما زلنا نرى ضغوطًا لجعل متطلبات أهلية الإعفاء الضريبي أكثر مرونة لكل من الهيدروجين واحتجاز الكربون وتخزينه. ولأن تمويل مكتب المشتريات المحلي التابع لوزارة الطاقة لا يميز بين التقنيات، فمن المرجح أن يتم خفضه في هذا السيناريو أيضًا. ستستمر الجهود من جانب الشركات لتطوير خطوط الأنابيب، على الرغم من أن الدعم من الحكومة لن يكون كبيرًا.

المعادن الهامة

كما أن نقل التكنولوجيات الرئيسية (مثل البطاريات) وتأمين سلسلة توريد المعادن الحيوية سيكونان من أولويات هاريس. ولكن على النقيض من اقتراح ترامب بفرض تعريفات جمركية شاملة، قد تستهدف هاريس رفع التعريفات الجمركية على السلع الاستراتيجية، بما في ذلك البطاريات والجرافيت والمغناطيس الدائم، من بين أمور أخرى، مع الإعفاءات الحالية أو الإضافية أو التأخير في التنفيذ.

أنظمة

ربما يركز هاريس بقوة على تعزيز التنظيم البيئي لدفع الولايات المتحدة إلى اقتصاد أكثر نظافة بشكل أسرع. ولكن هناك قوة مقاومة قوية ــ المحكمة العليا.

في السنوات الأخيرة، أصدرت المحكمة العليا المحافظة عدة قرارات تحد من سلطة وكالة حماية البيئة التنظيمية. وفي عام 2022، قضت بأن وكالة حماية البيئة لا تملك السلطة للحد من الانبعاثات من محطات الطاقة من خلال تبني وجهة نظر واسعة النطاق لقانون الهواء النظيف وإجبارها على التحول من مصدر توليد إلى آخر. وبدلاً من ذلك، يجب تنظيم محطات الطاقة على أساس أفضل نظام لخفض الانبعاثات (BSER) المصرح به بموجب قانون الهواء النظيف.

في يونيو/حزيران من هذا العام، ألغت المحكمة العليا "مبدأ شيفرون" الذي دام أربعين عاماً، والذي بموجبه كانت المحاكم الأدنى مطالبة بالاستعانة بالوكالات الفيدرالية لتنفيذ التشريعات التي كانت غامضة في تفسيرها. وعلاوة على ذلك، أوقفت المحكمة العليا مؤخراً مؤقتاً قاعدة "الجار الصالح" التي وضعتها وكالة حماية البيئة لتنظيم انبعاثات أكسيد النيتروجين من محطات الطاقة من الولايات الواقعة في اتجاه الريح.

وقد أدت هذه القرارات إلى تحويل المزيد من سلطة تفسير القانون الفيدرالي من السلطة التنفيذية إلى السلطة القضائية. وهذا يعني أنه على الرغم من إرادة هاريس، فإن قاعدة انبعاثات عوادم السيارات التي تم الانتهاء منها مؤخرًا من قبل وكالة حماية البيئة، ولوائحها الجديدة بشأن محطات الطاقة العاملة بالفحم والغاز (وفقًا لإرشادات المحكمة العليا لعام 2022 بشأن استخدام BSER)، وأي لوائح جديدة قد تكون كلها معرضة للخطر. وبالتالي، قد تحتاج الولايات المتحدة إلى الاعتماد بشكل أكبر على الجزرة بدلاً من العصا لدفع التحول في مجال الطاقة.

القيادة المناخية

إن إدارة هاريس من شأنها أن تعزز الزعامة المناخية من خلال الاستمرار في المشاركة في مؤتمر الأطراف التابع للأمم المتحدة بشأن تغير المناخ. ولكن قد يكون من الصعب تعزيز مصداقية الولايات المتحدة في مجال المناخ نظرا لافتقارها إلى نظام بيئي شامل للسياسة المناخية، وتأخر تقدمها في فرض الكشف عن الاستدامة، فضلا عن احتمال سحب تمويل الطاقة النظيفة.

لقد رفع فريقك مؤخرا توقعاته لأسعار المساكن في الولايات المتحدة، مشيرا إلى أن "الأخبار السيئة قد تكون أخبارا جيدة" بالنسبة لأسعار المساكن. ماذا تقصد بذلك؟

كيف تقارن توقعاتك لارتفاع أسعار منزلك بالتاريخ الحديث؟

ولكن أليس ارتفاع أسعار المساكن يؤثر على قرارات الشراء لديهم؟

ولكن إذا استمرت أسعار المساكن في الارتفاع، فكيف يؤثر ذلك على مشكلة القدرة على تحمل التكاليف؟

لماذا لم نشهد حتى الآن استجابة لطلبات الرهن العقاري لانخفاض أسعار الاقتراض؟

ما هي بعض الاختلافات الكبيرة التي تراها بين مناطق الولايات المتحدة؟