تباطؤ نمو الصادرات اليابانية مع تباطؤ الطلب الخارجي

تحركات الأسهم الأمريكية قبل السوق

المصدر: بارتشارت

قال بنك الاحتياطي الأسترالي إنه سيركز على حالات الاستخدام المحتملة لعملة رقمية للبنك المركزي بالجملة بالنظر إلى الفوائد المحتملة المتواضعة والمضاعفات المحتملة من البديل للبيع بالتجزئة.

وقال مساعد محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي براد جونز في نص خطاب من المقرر أن يلقيه في ملبورن في 18 سبتمبر أيلول إن العملة الرقمية للبنك المركزي للبيع بالتجزئة من شأنها أن تخلق "تحديات غير تافهة" للاستقرار المالي وتنفيذ السياسة النقدية.

وقال جونز إن البنك المركزي سيبدأ مشروعًا جديدًا مع الصناعة بشأن العملة الرقمية للبنوك المركزية بالجملة والودائع المصرفية التجارية الرمزية، كأولوية فورية. وأضاف أن العملة الرقمية للبنوك المركزية بالجملة "ستمثل تطورًا أكثر من كونها ثورة في ترتيباتنا النقدية".

وتقوم البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم بتقييم تقنية blockchain، حيث تعد المكاسب المحتملة في سرعة وتكلفة المدفوعات بين البنوك في الوقت الفعلي مجالًا رئيسيًا للاهتمام.

وبحسب المجلس الأطلسي، فإن نحو 134 دولة واتحادا نقديا - تمثل 98 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي العالمي - تستكشف عملة رقمية للبنك المركزي، وقد أطلقت ثلاث دول واحدة بالكامل.

يزعم بعض النقاد أن المدفوعات الرقمية الحديثة فعالة بالفعل وأن العملات الرقمية للبنوك المركزية تثير مخاوف محتملة تتعلق بالخصوصية حيث يمكن تتبع المعاملات.

وقال جونز إنه إذا ظهرت قضية سياسة عامة لصالح عملة رقمية للبنك المركزي للبيع بالتجزئة، فإن الحكومة الأسترالية ستكون سلطة القرار النهائية، ومن المؤكد تقريبًا أنها ستتطلب تغييرًا تشريعيًا. وأضاف جونز أنه بالنسبة لعملة رقمية للبنك المركزي للبيع بالجملة، فإن اتخاذ القرار والآثار التشريعية سيعتمدان على الترتيب الجديد.

وضع مساعد المحافظ خارطة طريق لخطة عمل الأموال الرقمية لمدة ثلاث سنوات.

يبدأ التقييم لكيفية دعم الأموال الرقمية بالجملة وطرق التسوية الجديدة للأسواق الرمزية من عام 2024 إلى النصف الأول من عام 2025. ومن المقرر أن يبدأ تقييم مزايا وقضايا التصميم الخاصة بعملة البنك المركزي الرقمية للبيع بالتجزئة في عام 2026 وينتهي في عام 2027.

ستنشر الحكومة الأسترالية ورقة مشتركة مع بنك الاحتياطي الأسترالي بشأن العملة الرقمية للبنك المركزي ومستقبل الأموال الرقمية في 18 سبتمبر. تعد مجموعة ANZ القابضة وبنك الكومنولث الأسترالي من بين المؤسسات المحلية التي شاركت بالفعل في مشاريع العملة الرقمية للبنك المركزي التجريبية. بلومبرج

المصدر: ستريتس تايمز

المصدر: dailyforex

شارت الاسترلينى مقابل الين اليابانى

المصدر: tradersup

عندما أصدرت شركة ويلسونارت، وهي شركة مقرها الولايات المتحدة لتوريد مواد البناء، سندات غير مرغوب فيها لجمع 500 مليون دولار لتمويل عملية استحواذ هذا الصيف، حذرت شركة أبحاث المستثمرين المحتملين من أن شروط الصفقة توفر لهم حماية ضعيفة.

وكتبت شركة الأبحاث "كوفينانت ريفيو" في مراجعة اطلعت عليها رويترز أن شروط السندات ستسمح للشركة بنقل أصول قيمة إلى كيان مختلف في وقت لاحق وجمع المزيد من الأموال، مما يضع المستثمرين في السندات في وضع غير مؤات.

وجاء التحذير على خلفية المخاوف المتزايدة في أسواق الائتمان بعد أن استخدم عدد متزايد من الشركات نقاط ضعف مماثلة لاقتراض المزيد مقابل نفس الأصول، في ممارسة يطلق عليها بشكل ملطف تمرين إدارة الالتزامات.

ولقد أدى هذا إلى تفضيل بعض الدائنين على آخرين، وهي النتيجة التي باتت تُعرَف بالعنف بين الدائنين. ولقد ساءت الأمور هذا العام إلى الحد الذي دفع بعض الدائنين إلى التكاتف لمقاومة هذا الوضع.

إذن، ماذا فعل المستثمرون في حالة عرض ويلسونارت بعد التحذير؟ لقد تلقوا الأمر بصدر رحب.

ولم يستجب ويلسونارت فورًا لطلب التعليق.

وتسلط قدرة ويلسونارت على جمع الأموال الضوء على اتجاه متناقض في أسواق الائتمان الأميركية: ففي حين يعاني المستثمرون من عواقب العهود الضعيفة، فإنهم يسمحون لغالبية كبيرة من الشركات ببيعهم أوراقاً جديدة بنفس العيوب دون مقاومة كبيرة، حسبما قال مصرفيون ومحامون ومستثمرون في سوق الائتمان.

وقالت مصادر السوق إن السبب هو عدم وجود ما يكفي من المعروض من السندات ذات التصنيف غير المرغوب فيه والحاجة إلى تأمين عائدات أعلى قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة فضلاً عن المصالح المتباينة بين أكبر الدائنين والمستثمرين الصغار.

وقال بيتر تول، رئيس قسم الدخل الثابت العالمي في باركليز: "يواجه المستثمرون خياراً صعباً: هل أحتفظ بالنقد ولا أشتري سنداً أو قرضاً بسبب تساهل الوثائق وبالتالي أواجه مخاطرة تحقيق عائد". وأضاف تول أن نقص العرض يرجع جزئياً إلى أن معظم الاقتراض الآن كان لإعادة تمويل الديون القديمة.

قدر عدد من المصرفيين والمحللين أن 90% من السندات والقروض ذات العائد المرتفع التي تطرح في السوق الآن تباع بحماية ضعيفة للمستثمرين على الرغم من المخاوف المتزايدة من أن الشركات المتعثرة تستغلها لجمع أموال جديدة لسداد الديون المستحقة أو ببساطة البقاء قادرة على سداد ديونها.

أظهر تقرير بحثي صادر عن بنك باركليز أن أكثر من 90% من مؤشر قروض مورنينج ستار LSTA الرافعة المالية أصبح الآن "خاليًا من العهود" أو يفتقر إلى عهود الصيانة، وهو المقياس الذي ارتفع بشكل حاد منذ الأزمة المالية في عام 2008.

تتخذ ممارسات إدارة الالتزامات أشكالاً عديدة، ولكن التكتيك الأكثر شيوعاً هو أن تنقل الشركة أصولاً قيمة إلى شركة تابعة. ثم تقوم هذه الشركة التابعة بجمع الديون في صفقة جانبية من بعض المستثمرين القدامى والجدد. ثم يتم إعادة الأموال النقدية إلى الشركة الأم كقرض بين الشركات.

وتمنح الصفقة الجانبية الدائنين الجدد حق المطالبة بالأولوية على أصول الشركة في حالة الإفلاس، مما يدفع المستثمرين الحاليين إلى التراجع، ويزيد من خسائرهم المحتملة في حالة التخلف عن السداد.

إن السندات والقروض ذات العائد المرتفع التي يشتريها المستثمرون تجد طريقها إلى الصناديق التي يتم بيعها بعد ذلك للمستثمرين الأفراد والمؤسسات الكبيرة، والذين قد ينتهي بهم الأمر إلى مواجهة الخسائر أو ضعف أداء استثماراتهم نتيجة لحماية العهود الأضعف وبورصات لندن المعدنية السرية.

التبادلات المتعثرة

حتى الآن في عام 2024، أكملت 28 شركة تبادلًا متعثرًا بقيمة إجمالية بلغت 35 مليار دولار، وهو ثاني أكبر إجمالي على الإطلاق، وفقًا لبنك جي بي مورجان. ومن المتوقع أن يستمر عدد هذه الشركات في النمو.

قالت وكالة موديز للتصنيف الائتماني إن نحو 13.5% أو 400 مليار دولار من الديون غير المرغوب فيها التي تزيد على ثلاثة تريليونات دولار والتي تصنفها الوكالة معرضة لخطر التخلف عن السداد على مدى الاثني عشر شهرا المقبلة، مع هيكلة الجزء الأكبر منها مع وجود حواجز قليلة أو معدومة لمنع ممارسات إدارة الالتزامات.

ويضطر المستثمرون إلى التفكير في سبل تحسين مطالباتهم بأصول الشركة. ويقول المصرفيون والمحامون إن العديد من الدائنين دخلوا في اتفاقيات تعاون، أو اتفاقيات قانونية خاصة، لزيادة قدرتهم على التفاوض ومنع المنافسين من توقيع صفقات جانبية دون علمهم.

وقال ستيفن أوه، رئيس الائتمان والدخل الثابت العالمي لدى شركة إدارة الأصول باينبريدج إنفستمنتس، إن المستثمرين وقعوا في "معضلة السجين الكلاسيكية".

وقال أوه "قم بإجراء التجارة الجانبية مع الشركة وتعزيز مصالحك الخاصة أو التحالف مع الآخرين ومنع شخص آخر من إبرام صفقة مع الشركة".

وفي بعض الحالات، يقاوم المستثمرون أيضًا عملية التوثيق، ويرفضون شراء ديون جديدة ما لم يوافق المقترض على تضمين بنود تمنعه من خداع الدائنين الحاليين. وأشارت موديز في أبريل/نيسان إلى أن ثريف واثنين من المقترضين الآخرين واجهوا مثل هذا الرفض.

ومع ذلك، قالت مصادر السوق إن مثل هذا التراجع كان نادرًا. وقد ظهر مرة أخرى في أوائل سبتمبر/أيلول، عندما قامت شركة كلايتون دوبيلير رايس (سي دي آر) من خلال شركة فييستا بيرشور بتسويق سندات بقيمة 400 مليون دولار مصنفة على أنها غير موثوقة.

أصدرت شركة Covenant Review تنبيهًا للسوق مرة أخرى تحث فيه المستثمرين على رفض الأحكام القانونية المدرجة فيه لأنها ستأخذ قدرة الشركة على إصدار الديون من خلال شركة تابعة إلى "تطرف غير منطقي".

وبعد بضعة أيام، أشارت إلى نفس الخلل في سند جديد بقيمة 700 مليون دولار أصدرته شركة فوكس فاينانشال بارتنرز، ولكن بعد رفع حجم السندات وتسعيرها في التاسع والعاشر من سبتمبر/أيلول، أشارت إلى أن اللغة ربما تكون قد تغيرت.

ورفضت شركة CDR التعليق، ولم تستجب شركة Focus Financial لطلب التعليق.

وقال سكوت جوزيفسبيرج، رئيس قسم أبحاث العائد المرتفع في شركة كوفينانت ريفيو، إن التغييرات أظهرت أنه إذا كان المستثمرون على استعداد للرد بقوة، فمن الممكن تحسين حماية العهد، لكن الطريق إلى إصلاح شامل ما زال طويلا.

وقال جوزيفسبيرج "الغالبية العظمى من السندات والقروض لا تحتوي على حواجز وقائية ضد بورصات لندن المعدنية، ومن السهل بيعها".

المصدر: Theedgemarkets

المصدر: رويترز