هل توقف اتجاه التضخم في الولايات المتحدة نحو الانخفاض؟

اقتصادي

الملخص:

لقد توقف التضخم مؤخرا، ولكن خبراء الاقتصاد يتجادلون حول ما إذا كان هذا مجرد تباطؤ مؤقت سوف يفسح المجال قريبا لاتجاه أكثر هدوءا. وسوف يكون تقرير أسعار المستهلك لشهر نوفمبر/تشرين الثاني الذي سيصدر غدا محل قراءة واسعة النطاق للحصول على آخر المستجدات.

وتشير التوقعات إلى أن الاتجاه سوف يظل ثابتًا إلى حد ما. ومن المتوقع أن يرتفع التغير السنوي في أسعار المستهلك الرئيسية إلى 2.7% في نوفمبر/تشرين الثاني مقابل 2.6% في السابق. وسوف يظل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ثابتًا عند 3.3%، وفقًا لاستطلاع أجرته شركة Econoday.com للمحللين.

وينعكس نفس المنظور في استطلاع المستهلكين الذي أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك في نوفمبر/تشرين الثاني. ومن المتوقع أن يبلغ التضخم نحو 3% سنويا من الآن، ثم ينخفض إلى 2.6% في غضون ثلاث سنوات. وهذا يتماشى مع التوقعات قبل الجائحة.

هل توقف التباطؤ في التضخم في الولايات المتحدة؟_1

يقول آلان ديتميستر، الخبير الاقتصادي في بنك يو بي إس: "في نظري، يبدو الأمر كما لو كان مجرد عودة إلى الوضع الطبيعي".

وتشير توقعات CapitalSpectator.com لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي، استناداً إلى متوسط العديد من النماذج القياسية الاقتصادية، إلى أن ضغوط الأسعار سوف تنخفض إلى 3.2% مقابل 3.3% في أكتوبر/تشرين الأول، استناداً إلى المتوسط.

هل توقف التباطؤ في التضخم في الولايات المتحدة؟

وتشير صورة أخرى للتضخم، باستخدام عدة نسخ بديلة من مؤشر أسعار المستهلك فضلاً عن النسخ التقليدية، إلى تجدد التحيز الصعودي في ضغوط الأسعار في أكتوبر/تشرين الأول ــ وهي أول زيادة منذ مارس/آذار. وقد يكون هذا مجرد ضجيج، ولكن إذا استمر الارتفاع في بيانات نوفمبر/تشرين الثاني فسوف يكون من الصعب تجاهله.

هل توقف التباطؤ في التضخم في الولايات المتحدة؟_3

ويتوقع أحد المحللين في شركة فانغارد أن تستمر بيانات التضخم الثابتة في نوفمبر/تشرين الثاني. ومن العوامل الرئيسية في هذا الصدد التأثير المستمر لأسعار المساكن القوية. ويقول جوش هيرت، كبير خبراء الاقتصاد الأميركي في شركة فانغارد لإدارة الصناديق: "لا نرى أي تراجع ملموس في هذا الأمر حتى ندخل العام المقبل".

قد يشهد العام المقبل ارتفاع مخاطر التضخم بسبب التغييرات السياسية التي قد تطرأ على إدارة ترامب القادمة. ومن الجدير بالذكر أن وعود حملة الرئيس المنتخب برفع الرسوم الجمركية على الواردات وترحيل ملايين العمال المهاجرين قد تؤدي إلى رفع الأسعار، كما يرى خبراء الاقتصاد.

ومع ذلك، لا يزال خفض أسعار الفائدة مطروحاً على طاولة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة الأسبوع المقبل. وتشير العقود الآجلة صباح اليوم إلى احتمال بنسبة 86% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في الثامن عشر من ديسمبر/كانون الأول.

في هذه الأثناء، توقعت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني أن "يتزايد خطر ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة وسط تهديد فرض رسوم جمركية أعلى واستمرار الإنفاق الاستهلاكي القوي".

يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يتفق مع هذا الرأي، أو هكذا يبدو الأمر، استناداً إلى بيانات العقود الآجلة. وتتجه كل الأنظار الآن إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلك غداً بحثاً عن تعديل محتمل للموقف.

المصدر: جيمس بيسيرنو

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

إعلان التعاون يصل إلى ثماني سنوات

Saif

اقتصادي

في مثل هذا اليوم قبل ثماني سنوات، اجتمعت دول أعضاء أوبك وأذربيجان ومملكة البحرين وبروناي دار السلام وغينيا الاستوائية التي انضمت لاحقا إلى أوبك وكازاخستان وماليزيا والمكسيك وسلطنة عمان والاتحاد الروسي وجمهورية السودان وجمهورية جنوب السودان، في فيينا بالنمسا، لمناقشة أوضاع سوق النفط العالمية وتحديد الوسائل الممكنة لاستعادة استقرار السوق.

وقد أسفرت هذه الجهود التاريخية البناءة عن إنشاء منصة فريدة من نوعها لتسهيل التعاون والحوار بين المشاركين فيها ــ إعلان التعاون. ومن الجدير بالذكر أن منتجين آخرين للنفط من خارج أوبك حضروا الاجتماع دعما للمبادرة.

وقد جاء النجاح الباهر الذي تحقق في العاشر من ديسمبر/كانون الأول في أعقاب تحقيق حدثين بارزين في تاريخ صناعة النفط العالمية: اتفاق الجزائر الذي تم توقيعه في 28 سبتمبر/أيلول 2016 في الجزائر العاصمة، الجزائر، في الاجتماع 170 (الاستثنائي) لمؤتمر أوبك؛ و"اتفاقية فيينا" التي اعتمدت في 30 نوفمبر/تشرين الثاني من نفس العام في فيينا، النمسا، في الاجتماع 171 (العادي) لمؤتمر أوبك.

وفي هذه المناسبة، قال سعادة هيثم الغيص، الأمين العام لمنظمة أوبك: "قبل ثماني سنوات، قررت مجموعة من كبار المنتجين للنفط، بما في ذلك الدول الأعضاء في أوبك وبعض الدول المنتجة للنفط من خارج أوبك، توحيد الجهود لمعالجة حالة عدم الاستقرار التي كانت تواجهها سوق النفط العالمية في ذلك الوقت، إيذاناً ببداية فصل جديد في التعددية والتعاون الدولي وتاريخ صناعة النفط".

وأضاف سعادة الغيص أن "هذه الجهود الشجاعة والحيوية استمرت في تحقيق الفائدة للصناعة ككل وأصحاب المصلحة فيها والاقتصاد العالمي، وهو ما ظهر جلياً خلال فترة الركود التي شهدتها السوق بسبب جائحة كوفيد-19، على الرغم من الانتقادات والتشكيك من قبل بعض أصحاب المصلحة في الصناعة".

منذ إنشائه، يهدف إطار عمل إعلان التعاون إلى تسهيل التعاون والحوار، بما في ذلك على المستويات الفنية والبحثية، بين المشاركين فيه لصالح استقرار سوق النفط.

المصدر:أوبك

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

خريطة المصالح الاقتصادية الإقليمية في سورية تتغير: تقدم تركي وانحسار إيراني

Adam

اقتصادي

يبدو أن تركيا ستكون الفائز الأكبر اقتصادياً من تغير الأوضاع في سورية بعد سقوط نظام بشار الأسد، إذ ستستفيد من استئناف العلاقات التجارية الكاملة، كما يمكن لقطاع المقاولات فيها الحصول على حصة كبيرة من فاتورة إعادة الإعمار المتوقع أن تصل إلى مئات مليارات الدولارات، فضلا عن شبكة العلاقات في مختلف القطاعات الإنتاجية والتجارية والخدمية التي ستتسع مع عودة الكثير من اللاجئين إلى بلدهم. بينما يتوقع في المقابل أن تنحسر المصالح الاقتصادية الإيرانية وربما تغادر في ظل تبدل الوضع.

أحد الآمال الكبيرة للرئيس التركي، رجب طيب أردوغان، وحزبه، العدالة والتنمية، هو أن يسمح سقوط الأسد للكثير من اللاجئين السوريين البالغ عددهم حوالي 3 ملايين لاجئ في تركيا بالعودة إلى بلدهم، إذ قال وزير الداخلية التركي علي يرلي كايا، الأسبوع الماضي، بعد سيطرة المعارضة السورية على حلب، إن 1.3 مليون سوري في تركيا ينحدرون من تلك المدينة وأن الكثيرين "لم يتمكنوا من احتواء حماستهم" للعودة.

وستستفيد تركيا، التي تعاني بالفعل من ارتفاع التضخم والركود، من استئناف العلاقات التجارية الكاملة على طول الحدود السورية التركية التي يبلغ طولها 900 كيلومتر. ويمكن لقطاع البناء التركي، أن يستفيد من فاتورة إعادة إعمار سورية المتوقع أن تصل إلى مئات مليارات الدولارات.

ويُقدر وزير الاقتصاد في ما يعرف بالحكومة السورية المؤقتة (المعارضة في شمال غربي سورية)، عبد الحكيم المصري، حجم التبادل التجاري بين تركيا وما كانت توصف بالمناطق المحررة في شمال سورية قبل هروب بشار الأسد وسيطرة المعارضة على كامل سورية بين 5.5 و6 مليارات دولار. ويلفت المصري في تصريح لـ"العربي الجديد"، إلى أن إعادة إعمار كامل سورية "أمر طويل ومكلف"، مقدرا التكاليف وفق تقارير دولية ودراسات بنحو 450 مليار دولار.

مئات مليارات الدولارت لإعادة الإعمار

تتفاوت التقديرات بين مسؤولين أممين وروس حول كلفة إعادة الإعمار. في العام 2018، قدر مسؤول أممي حاجة سورية إلى 300 مليار دولار لإعادة الإعمار. وفي ديسمبر/ كانون الأول 2021، أشار المبعوث الرئاسي الروسي ألكسندر لافرنتييف إلى تقديرات بقيمة 800 مليار دولار كلفة لإعادة الإعمار.

وكانت الأمانة العامة لجامعة الدول العربية قد قدّرت الكلفة بـ900 مليار دولار. وفي السياق، قال مسؤول تنفيذي في إحدى أكبر شركات البناء في تركيا لصحيفة "فايننشال تايمز" البريطانية، أمس الأول الأحد: "إذا تم تحقيق السلام، فهذه فرصة كبيرة". كما أشار عمر أوزكيزيلجيك، الباحث المشارك في المجلس الأطلسي في أنقرة، وهي مؤسسة بحثية، إلى أنه "بعد السوريين، تركيا هي الفائز الأكبر هنا".

وبينما ينظر البعض إلى أن مكاسب إعادة الإعمار قد تستغرق وقتاَ حتى تستقر الأوضاع، إذ لا تزال ملامح الفترة المقبلة غامضة، فإن هناك مكاسب أخرى سريعة تجارية وخدمية ستجد طريقها إلى مساحات كبيرة من سورية وأسواقها في الوقت القريب، فضلا عن الانتعاش المتوقع مع عودة الكثير من اللاجئين الذين يسيطر عليهم الحنين إلى الوطن، ومنهم أصحاب رؤوس أموال ولهم شبكة علاقات مع قطاعات تجارية وخدمية تركية.

ويرى العامل في قطاع الخدمات عدنان حسن أن العمل في سورية سيكون مغرياً وله عوائد وأرباح خلال الفترة المقبلة، خاصة بالنسبة لقطاعات محددة، كالعقارات والخدمات والتعليم وحتى الرياضة، وأي استثمار بهذه القطاعات، الأرجح أن يكون مضمون الربح وبنسب كبيرة جداً، لأن سورية، وبعد نحو 14 سنة من التهديم، باتت عطشى للتنمية والنمو وتفتقر إلى المؤسسات والشركات والاستثمارات.

ويلفت حسن، العامل في شطر إسطنبول الآسيوي، إلى أن العمل والاستثمار ببقية القطاعات لا يعني أنه خاسر، بل أيضا مضمون الربح، ولكن قد تكون دورة المال فيه أبطأ أو يحتاج لرساميل كبيرة، فعندما نتكلم عن المنشآت الدوائية نلاحظ أن سورية بحاجة ماسة إليها ومثلها الصناعات الغذائية ومستلزمات البناء بواقع زيادة الطلب وتوقع زيادة السكان، وذلك وصولاً إلى الصناعات والاستثمارات التي قيّد نظام الأسد توطينها، سواء في القطاع المالي أو الصناعات المعدنية، متوقعاً أن إغراء العودة والمناخ الملائم داخل سورية هذه الفترة سيشجع عودة السوريين وأصحاب المشاريع والأموال.

يؤكد العامل في قطاع العقارات مدير المبيعات في شركة "امتلاك" أحمد ناعس، في حديث لـ"العربي الجديد"، أن "التفكير والمزاج العام" لمعظم الرساميل السورية وأصحاب الشركات ينصبان على العودة وفتح فروع للشركات داخل سورية، نظراً للمناخ الجاذب الذي يتشكل تباعاً، وربما "الجميع ينتظرون تشكيل الحكومة ووضوح التشريعات والقوانين".

وهكذا بالنسبة لرجل الأعمال علي الجاسم المتخصص في الصناعات الغذائية، الذي أبدى استعداداً للعودة إلى الداخل السوري وتوطين منشأة، نظراً للسوق الواسع. ورغم ترقبه مثل الكثيرين توفر قوانين واضحة وإجراءات جذب رؤوس الأموال، إلا أنه يضع في اعتباره عوامل أخرى مؤثرة في الجدوى الاقتصادية مثل القدرة الشرائية المتراجعة، لكنه رأى أن "عودة الأموال والسوريين، ستحسن الوضع المالي والمعيشي للسكان وتفعّل الأسواق والأعمال على الأرجح".

وفي قطاع الصناعات الغذائية، يشير المستثمر السوري محمد سويد إلى جهوزيته للعودة إلى مدينة حلب مع الاحتفاظ بوجود نشاطه في تركيا، قائلا: "العودة لا تعني أنني سأغلق عملي في تركيا"، مضيفا أن "العمل في سورية رابح وضروري بالنسبة لأهلنا هناك، كما يمكن التشبيك بين تركيا وسورية لزيادة التبادل والصادرات".

بدأت تركيا، التي تشتغل منذ عامين على العودة الطوعية للاجئين السوريين، تسهيل العودة بعد سقوط نظام الأسد، سواء لمن يحمل بطاقة الحماية المؤقتة، أو حتى المخالفين الذين لا يملكون وثائق، بحسب ما نقلت مصادر إعلامية عن دائرة الهجرة، أمس، قائلة إن "العودة متاحة للأشخاص والعائلات الذين يملكون كيملك، أو وثيقة مؤقتة أو بطاقة حماية متوقفة".

وطلبت رئيسة بلدية غازي عنتاب فاطمة شاهين تقديم التسهيلات لتعزيز العودة الآمنة والطوعية للاجئين السوريين، مؤكدة أهمية تهيئة الظروف اللازمة لهذه العملية بالتزامن مع فتح طريق حلب، وقالت خلال مشاركتها في بث مباشر على قناة "Ekol TV" التركية، أمس، إن القناعة العامة لدى الحكومة التركية هي ضرورة تحقيق العودة الطوعية والآمنة. وأضافت أن فتح طريق حلب يمثل خطوة محورية في هذا الاتجاه، ويجب تشجيع الناس على العودة إلى وطنهم مع توفير الظروف المناسبة "ونحن بصفتنا إدارات محلية، نعمل على توفير البنية التحتية واللوجستيات لدعم العودة الطوعية ونجاحها".

علاقات تجارية تركية مع العائدين

بدوره، يري الخبير الاقتصادي التركي أوزجان أويصال أن الفرصة سانحة اليوم لعودة الإخوة السوريين "وتشبيك أعمال وعلاقات مع تركيا"، فالإقامة لعشر سنوات مكنت كثيرين منهم من إقامة علاقات وإنشاء أعمال، وهو ما يزيد فرص تمثيل الشركات التركية بسورية أو زيادة الصادرات.

يقول أويصال إن السوريين "أحدثوا تغييراً في ذهنية العمل في تركيا"، خاصة من خلال الصناعات الغذائية والخدمات، الأمر الذي يزيد الأمل بسرعة تعافي الاقتصاد السوري ونشاط الأسواق، خاصة إذا كانت عودة اللاجئين ورجال الأعمال من دول الجوار والدول الأوروبية.

ويشير تقرير جمعية رجال الأعمال والصناعيين العرب في تركيا إلى أن حجم استثمارات السوريين في تركيا من عام 2010 وحتى 2023 بلغت عشرة مليارات دولار، هذه الاستثمارات لعبت دوراً كبيراً في تنشيط الصادرات التركية.

كما تشير البيانات إلى أن مجموع مشروعات السوريين وصلت إلى نحو 13800 مشروع وشركة، تمثل 30% من مجموع الشركات المملوكة للأجانب، وأوجدت فرص عمل ووظفت أكثر من 500 ألف شخص. وتنوع نشاط وإنتاج هذه المشروعات في مجموعة من القطاعات، وأهمها المنسوجات، البلاستيك، السجاد، الأحذية، السياحة، الزراعة، والثروة الحيوانية. وأشار التقرير إلى أن 59% من السوريين بتركيا تمت تسميتهم ضمن فئة الحرفيين، وهي العنصر الأساس في سوق العمل.

وبحسب تقرير لمركز حرمون للدراسات ومقره إسطنبول، فإن استثمارات السوريين في تركيا تتركز بشكل كبير في المشاريع الصغيرة والمتوسطة، مثل المطاعم والمحلات التجارية والخدمات، ويراوح رأسمال هذه الاستثمارات بين 100 ألف دولار وشركات برأسمال يزيد على مليون دولار، بالإضافة إلى شركات قابضة برؤوس أموال تبلغ عدة ملايين من الدولارات. وتتباين تقديرات حجم هذه الاستثمارات بشكل كبير، حيث تشير تصريحات المستثمرين في غازي عنتاب إلى أن حجم الاستثمارات يراوح بين مليار وخمسة مليارات دولار، في حين يقدر البعض الاستثمارات السورية في تركيا بأكثر من عشرة مليارات دولار.

ويلفت الخبير الاقتصادي عبد الناصر الجاسم إلى أن قطاعات اقتصادية وخدمية قلما تؤخذ بالحسبان خلال دراسة أثر عودة اللاجئين والأعمال إلى سورية، فمثلاً قطاع الصياغة وصناعة وبيع الذهب، وهو من "المناجم المالية" التي قد تحدث فارقاً بالسوق السورية، خاصة بعد هجرة معظم تجار الذهب والمجوهرات إلى تركيا وغيرها في المنطقة وأوروبا. ويقدر الجاسم عدد أصحاب محال وورش صياغة الذهب العائدة للسوريين، وفق بحث أجري منذ سنوات، بنحو 100 صائغ وورشة، موزعون على عدد من الولايات التركية الكبرى، لكن أهمها في غازي عنتاب التي جذبت 53 صائغاً إضافة إلى إسطنبول وولايات أخرى.

القطاعات المالية ضمن الأنشطة المستفيدة

ومن القطاعات التي نبه إليها الاقتصادي السوري خلال حديثه مع "العربي الجديد"، قطاع الخدمات المالية والصيرفة والتحويلات، وهذا أيضاً قطاع يمكن أن ينشط السوق ويجذب الأموال، خاصة بواقع هجرة أكثر من عشرة ملايين سوري توزعوا حول العالم ويحولون لذويهم أكثر من خمسة ملايين دولار يومياً.

بدوره، يقول المحلل الاقتصادي السوري أسامة قاضي لـ"العربي الجديد"، إن عودة الرساميل المهاجرة والعمالة السورية من الخارج من أهم ما يعوّل عليه في البناء والنمو واتساع الاقتصاد السوري، متوقعاً عودة معظم الرساميل السورية المهاجرة، بل وجذب رؤوس أموال جديدة، سورية وعربية ودولية، لأن السوق السورية ستكون جاذبة ومغرية لرجال الأعمال.

وحول أكثر المناطق السورية التي يمكن أن تقصدها الرساميل ورجال الأعمال، يرى أنها ستذهب إلى المناطق ذات الكثافة السكانية بالنسبة للمنتجات الاستهلاكية وأعمال أخرى تستهدف مستوى المعيشة والقدرة على الإنفاق، فضلا عن إعادة البناء في المناطق التي طاولها التهديم. ويضيف أن الانتعاش وتحريك الاقتصاد، سينتقل أينما توطنت المشاريع داخل سورية، لافتاً إلى انتعاش قطاع النقل والخدمات والعبور، خاصة مع الجانب التركي.

ترقب إيراني شديد وانحسار متوقع للمصالح

وفي مقابل الاستفادة المتوقع أن تجنيها القطاعات الاقتصادية التركية من التطورات الحاصلة في سورية، يرى محللون أن إيران باتت ضعيفة. ونقلت صحيفة "وول ستريت جورنال" الأميركية، أمس، عن رئيس هيئة التفاوض السورية بدر جاموس، قوله: "نرى تغييراً هائلاً في المنطقة.. أصبحت تركيا أقوى، وأصبحت روسيا أضعف، وأصبحت إيران ضعيفة.. لكن السوريين هم الذين سيلعبون دوراً كبيراً الآن، وليس كما كانوا من قبل، وسيتعين على الجميع الاستماع إلى صوتنا وقراراتنا".

وتبدو إيران شديدة الترقب لما ستؤول إليه الأمور. وقال مسؤول إيراني كبير لوكالة رويترز، أمس الاثنين، إن طهران فتحت قناة مباشرة للتواصل مع فصائل في القيادة الجديدة في سورية بعد الإطاحة بحليفها رئيس النظام بشار الأسد. وأضاف المسؤول أن هذا يمثل محاولة "لمنع مسار عدائي" بين البلدين.

وبخلاف القلق السياسي، فإن المصالح الاقتصادية الإيرانية باتت مهددة بالتوقف تماماً والخروج من البلاد. ويشير وزير الاقتصاد في الحكومة السورية المعارضة عبد الحكيم المصري إلى تجميد عمل شركة تأمين ومصرف إيرانيين بعد الإعلان عن افتتاحهما قبل أشهر، إضافة إلى عدم العمل بمعظم الاتفاقات السابقة، خاصة المتعلقة باستثمار الفوسفات وشركة الخليوي ومشروع السيارات المشترك. واقتصرت استثمارات إيران قبل هروب الأسد على بعض الأنشطة، مثل الكهرباء والعقارات والزراعة، كما أن التبادل التجاري غير النفطي لم يتجاوز 244 مليون دولار عام 2022 قبل أن يتراجع العام الماضي وهذا العام، بعد برودة العلاقات.

ويضيف المصري أن إيران تحاول اليوم فتح علاقات مع المعارضة، كما صرح مسؤولوها، كي لا تخسر وجودها في سورية واستثماراتها التي تقدر بعشرات مليارات الدولارات، والأهم ديونها على نظام الأسد المقدرة بنحو 50 مليار دولار، جلها دعم مباشر ليبقى على الكرسي وثمن أسلحة ونفط ومواد أخرى.

المصدر: alaraby

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

سقوط الأسد يهز استقرار الأسواق المالية في إيران

Adam

اقتصادي

بدأت أسواق المال الإيرانية عملها أمس الأحد متأثرة بسقوط نظام بشار الأسد في سوريا، ولا شك في أن لهذا الحدث السياسي عواقب واسعة النطاق على المنطقة وعلى سياسة إيران الخارجية، لكن من أهم الآثار التي تركها في إيران كان على سوق العملات وتسبب في ارتفاع سعر الدولار بصورة كبيرة، وقد تجاوز سعر الدولار الأميركي 70 ألف تومان بداية الأسبوع الماضي، ووصل إلى 72 ألف تومان خلال الأيام الأخيرة.

ومع بداية الأسبوع الجديد استمر الاتجاه التصاعدي في أسعار العملات الأجنبية وهبوط العملة الوطنية، وبلغ سعر الدولار الواحد 72 ألف و200 تومان. ويأتي هذا الارتفاع في الأسعار في ظل ظروف يواجه فيها السوق تقلبات اقتصادية وسياسية ويتحدث المتداولون عن إمكان حدوث قفزة أخرى في سعر الصرف.

ويرى كثير من المحللين أن سقوط نظام بشار الأسد، والذي يعتبر أحد أهم أذرع النظام الإيراني في المنطقة، سيضعف موقف طهران في المفاوضات الدولية، وكان لهذا الحدث، إضافة إلى الحد من النفوذ الإقليمي، تأثير سلبي في الاقتصاد الإيراني، كما أنه غذى المخاوف القائمة في شأن مستقبل إيران الاقتصادي والسياسي.

80 ألف تومان للدولار الواحد

ومن المنتظر أن تستمر تقلبات سوق العملات في إيران خلال الأسبوع الجاري في الأقل، ومن المتوقع أيضاً أن يتبنى البنك المركزي سياسة حذرة لمنع حدوث قفزة مفاجئة في الأسعار خلال الأشهر المقبلة، بخاصة عشية وصول الرئيس الأميركي الجديد إلى البيت الأبيض.

ويرى بعض الخبراء أن البنك المركزي قد يسمح بارتفاع سعر الدولار إلى 80 ألف تومان، ومن ثم يعمل على تثبيت سعر الدولار الواحد ما بين 75 و80 ألف تومان، وهذا الإجراء من شأنه خفض بعض الضغوط على الأسواق، ولكن استمرار هذه السياسة يتطلب موارد كافية من العملة الأجنبية وإدارة اقتصادية حذرة.

وانتقد وزير الاقتصاد في حكومة مسعود بزشكيان، عبدالناصر همتي، السبت الماضي استمرار حجب الإنترنت في البلاد، وحاول ربط مسؤولية تذبذب أسواق المال بعراقيل يضعها بعض الفئات المنتقدة للحكومة.

وقوبل تصريح وزير الاقتصاد برد فعل قوي من قبل وسائل الإعلام وحتى من أنصار الحكومة، إذ يرى المنتقدون أن بدلاً من هذه الإسقاطات يجب على الحكومة تقديم خطة شاملة لإعادة الاستقرار إلى السوق.

واعترف الرئيس مسعود بزشكيان خلال مقابلة في الثاني من ديسمبر (كانون الأول) الجاري بأن خزينة الحكومة فارغة، ولتعويض عجز الموازنة فقد تضطر الحكومة إلى السحب من صندوق احتياط النقد الأجنبي.

وأكد الرئيس الإيراني أيضاً أنه لا يوجد إجماع بين الخبراء الاقتصاديين في شأن السياسات الاقتصادية العامة في البلاد، وقد ألقت حال عدم اليقين المستمرة منذ أكثر من أربعة أشهر، أي بعد وصول مسعود بزشكيان إلى سدة الحكم، بظلالها على الأوضاع الاقتصادية في البلاد وتسببت في تفشي حال انعدام الثقة في السوق.

تحديات عجز الموازنة وسياسات الطاقة

وتحدث بزشكيان في تصريحه الأخير عن أن الحكومة ليس لديها خيار سوى تصحيح الهياكل الاقتصادية التي يتخللها كثير من الإشكالات والعيوب، وأشار بصورة خاصة إلى أزمة اختلال توازن الطاقة والمناقشات المتعلقة بزيادة أسعار ناقلات الطاقة.

وعلى رغم نفي المسؤولين الحكوميين ارتفاع أسعار البنزين، يرى محللون أن عجز الموازنة وتقليص احتياطات النقد الأجنبي سيدفعان الحكومة إلى هذا القرار، وسيصاحب هذا القرار ردود فعل سلبية من المجتمع، وسيكون له نتائج واسعة تؤثر في ارتفاع التضخم وتدهور الأوضاع المعيشية للمواطنين.

وكان للتصريحات الأخيرة للمسؤولين الحكوميين، بما في ذلك الاعتراف بوجود مشكلات في الموازنة والاعتماد على احتياطات النقد الأجنبي، تأثير مباشر في الأسواق المالية، إذ يعتقد رجال الأعمال أن المسار التصاعدي للأسعار سيستمر حتى نهاية العام ما لم تتخذ الحكومة إجراءات جدية لتخفيف الضغوط.

وفي الظروف الحالية أدى الافتقار إلى سياسات محددة وسوء إدارة موارد النقد الأجنبي إلى خلق مزيد من التقلبات في الأسواق، وعلى رغم أن الحكومة تحاول خلق استقرار نسبي من خلال أدوات الرقابة مثل التدخل في سوق العملات، لكن الخبراء يحذرون من أن عدم اللجوء إلى إصلاحات هيكلية عميقة لا يمكن الحصول على نتائج إيجابية ومؤثرة إلا على المدى القصير، وستظل المشكلات الاقتصادية قائمة.

المسار التصاعدي في الأسواق المالية

ومن الشواهد التي أظهرت قبول الحكومة بنمو سعر الدولار المسار التصاعدي لسعر الدولار في سوق الصرف، إذ تجاوز سعر الدولار حدود 53 ألف تومان السبت الماضي، ووصل إلى 53540 ألف تومان صباح الأحد الماضي، يذكر أنه كان بحدود الـ 45 ألف تومان في بداية وصول حكومة مسعود بزشكيان إلى الرئاسة.

وفي سوق الأوراق النقدية تجاوز سعر الدولار حدود الـ 55 ألف تومانا، وهو الأمر الذي كشف مرة أخرى عن عدم قدرة الحكومة على السيطرة على سوق العملة، كما شهدت العملات الأخرى مساراً تصاعدياً مماثلاً، إذ وصل سعر اليورو إلى 76360 ألف تومان، أي بزيادة مقدارها 1200 تومان مقارنة بالأسبوع الماضي، وبلغ الدرهم الإماراتي 19750 ألف تومان، بينما وصل سعر الجنية الإسترليني 92 ألف تومان.

سوق الذهب والعملات المعدنية

وشهد سوق الذهب والعملات المعدنية ارتفاعاً في الأسعار هذا الأسبوع أيضاً، إذ ارتفع سعر السبائك الذهبية ومنها السبائك الذهبية المعروفة في إيران باسم "إمامي" إلى 52 مليون تومان، وكانت قد انخفضت إلى 51 مليون تومان في الأسبوع الماضي، لكنها عادت لسعرها السابق.

ويشير هذا المسار إلى استقرار الأسعار عند مستوى مرتفع، إذ يعتقد الخبراء أنه إذ حدثت قفزة مفاجئة فإن سعر السبائك الذهبية لن يعود لأقل من 50 مليون تومان.

سوق الأوراق المالية وعودة اليأس من جديد

وفي سوق الأسهم توقف المسار التصاعدي والذي أدى إلى بث أمل نسبي في الأسبوع الماضي، ووصل إجمال مؤشر بورصة طهران إلى 2.443.659 نقطة بانخفاض مقداره 25.104 نقطة خلال تعاملات الأحد الماضي، كما انخفض مؤشر الوزن المتساوي بمقدار 5617 نقطة، ليصل إلى 788.903 نقطة.

وأظهرت الانخفاضات المتتالية خلال اليومين الماضيين أن سوق رأس المال لا تزال متأثرة بالضغوط الاقتصادية والخوف من المستقبل، ويتوقع الخبراء أن يستمر هذا الانخفاض خلال الأيام المقبلة، وهو ما يمكن أن يحول مرة أخرى هذا الأمل الجزئي إلى خيبة أمل للمشاركين في السوق، وإذا ما راجعنا سير التطورات الأخيرة في الأسواق المالية في إيران فإنه يتبين لنا بأن الأحداث الإقليمية هي العامل الرئيس في هذه الأسواق، وبالتالي تتأثر أسواق الصرف الأجنبي والذهب والأسهم بالأوضاع السياسية والاقتصادية في المنطقة أكثر من السياسات الاقتصادية والوعود التي يقطعها المسؤولون الحكوميون في إيران.

وفي السياق نفسه يرى بعض الخبراء أن الأسواق المالية تعيش حالياً وضعاً من السكون، وترجع هذه الظروف إلى الخوف من المستقبل، بخاصة عشية بدء عمل الإدارة الأميركية الجديدة، كما أن هناك كثيراً من اللاعبين الرئيسين في الأسواق لا يقبلون خطورة التعاملات الكبيرة حالياً، وقد أثرت هذه المشكلة أيضاً في الأسواق الثانوية مثل السكن مما أدى إلى تفاقم ركود هذا القطاع.

توقعات الأسواق حتى نهاية العام

وبناء على الظروف الحالية فمن المتوقع أن تواصل الأسواق المالية الإيرانية مسارها التصاعدي والمتقلب حتى نهاية العام الإيراني الذي ينتهي في الـ 20 من مارس (آذار) 2025 تحت تأثير العوامل السياسية والإقليمية.

أما في سوق العملات والذهب فإن أي تطور في المنطقة أو سياسات حكومية قد تؤدي إلى قفزة مفاجئة في الأسعار، وفي المقابل فإن سوق رأس المال الضعيف للغاية سيعاني مزيداً من الانخفاضات مع ظهور أي شواهد على عدم الاستقرار الاقتصادي أو السياسي.

وبصورة عامة فإن الاقتصاد الإيراني الذي يمر بحال من عدم اليقين في عملية صنع القرار لدى المشاركين في السوق، وحتى تصبح التوقعات العامة واضحة، سيكون من الصعب توقع استقرار نسبي في الأسواق.

المصدر: independentarabia

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

ارتفاع فروق أسعار سندات الخزانة الأميركية مع إعادة تقييم مستويات الديون السيادية الأساسية

ING

اقتصادي

تواجه الدول ذات السيادة ضغوطًا مستمرة بسبب إعادة تقييم المخاطر السيادية الأساسية

بالنسبة للسندات فوق الوطنية ودون السيادية وسندات الوكالات، كان عام 2024، إلى حد كبير، عامًا من التوسع التدريجي في فروق أسعار الفائدة على المبادلات. وكان هذا في الأساس نتيجة لاستمرار البنك المركزي الأوروبي في تطبيع تنفيذ سياسته وسط تدفق عرض مرتفع بشكل عام. وقد دفع هذا طيف الائتمان بأكمله إلى التوسع بدءًا من مساحة السندات الحكومية، وسندات البوند على وجه التحديد. وقد تأخر بعض المصدرين في آخر خطوة اتساع أكثر من غيرهم. وخاصة بالنسبة للأسماء الأقل سيولة، قد لا تعكس أسعار الشاشة الأسعار حيث تتغير السندات بالفعل - في كثير من الحالات، يمر اكتشاف الأسعار عادةً عبر السوق الأولية.

إن بداية العام المقبل ستكون حاسمة عندما تستأنف الأسواق الأولية عملها وعادة ما يقوم المصدرون بتحصيل جزء كبير من تمويلهم لهذا العام. وهذا من شأنه أن يفرض ضغوطا على الفروقات. وسوف تحدد الجهات المصدرة الأكبر حجما التي تأتي في وقت مبكر من العام النبرة بشكل خاص للجهات المصدرة الأخرى - وسوف تتجه كل الأنظار إلى بنك KFW وبنك الاستثمار الأوروبي وبالطبع الاتحاد الأوروبي.

في الوقت الحالي، قد يوفر تعافي السندات الألمانية بعض الراحة، حيث تبدو التقييمات النسبية الآن أقل تمددًا - أي مقابل السندات السيادية، ولكنها أيضًا أقل سيولة مقارنة بالأسماء السائلة (على سبيل المثال، الولايات الألمانية مقابل بنك KFW). ولكن إلى الحد الذي تشكل فيه الاضطرابات السياسية الفرنسية السبب الأساسي، فقد يكون هذا سيفًا ذا حدين، حيث لن تستفيد حقًا سوى الأسماء الأساسية والأكثر سيولة. وعلى الجانب الإيجابي، حتى التصعيد الأخير كان له تأثير صامت على ولايات قضائية أخرى، باستثناء بلجيكا إلى حد ما.

تعرضت فروق أسعار سندات الخزانة الأمريكية لضغوط أوسع بسبب سندات الخزانة الألمانية

ارتفاع فروق أسعار الفائدة على سندات الخزانة الأميركية مع إعادة تقييم مستويات السيادة الأساسية

بداية العام ستحدد النغمة

والسؤال المطروح الآن هو ما إذا كان هناك سبب لتأجيل التمويل أو ما إذا كان هناك مجال لتأجيل بعضه في ظل حالة عدم اليقين السياسي الحالية في فرنسا وألمانيا.

كان تمويل مؤسسات التمويل الصغيرة عبر اليورو في عام 2024 قد شهد زيادة ملحوظة في حجم الإصدار الذي بلغ 80 مليار يورو في يناير/كانون الثاني، وهو رقم قياسي جديد. وكانت الأسباب عديدة، مع تباطؤ البنك المركزي الأوروبي في إعادة الاستثمار، وانتخابات الاتحاد الأوروبي في الصيف، وسباق الرئاسة الأمريكية الذي يلوح في الأفق؛ كان هناك الكثير مما يجب القيام به. ولكن كان ذلك يرجع أيضًا إلى حجم التمويل المرتفع بشكل عام. في النهاية، شكل شهر يناير/كانون الثاني ما يقل قليلاً عن 20% من التمويل للعام بأكمله، وهي حصة مماثلة لعام 2023.

ويبدو أن مجال المناورة محدود الآن حيث من المتوقع أن تظل أحجام التمويل الإجمالية مرتفعة في عام 2025. ومن حيث التوقيت، ستظل السياسة الفرنسية مصدر قلق مستمر وقد تشهد جولة أخرى من الانتخابات التشريعية في الصيف. ومن المرجح أن تظل الفروق المرتبطة بفرنسا مرتفعة، ولكن يبدو أن الولايات القضائية الأخرى تظل محمية في الوقت الحالي.

إذا لم تتسبب الانتخابات الفرنسية المحتملة في إحداث اضطرابات أوسع نطاقاً في الفوارق وتفوق آخر لسندات ألمانيا، فإننا نعتقد أن هناك فرصة لاستمرار اتجاه الأداء الضعيف التدريجي مقابل عقود المقايضة وسط رياح معاكسة مستمرة للإمدادات. ومن المرجح أن ينتقل هذا إلى سندات الخزانة الأميركية الخاصة مرة أخرى. وفي الوقت نفسه، قد يشير البنك المركزي الأوروبي بحلول منتصف العام إلى أنه على وشك الانتهاء من التيسير، في حين نرى أن أسعار الفائدة طويلة الأجل تستمر في الارتفاع. ونعتقد أن منحنيات الائتمان من المرجح أن تظل أكثر حدة في مثل هذه البيئة.

ولكن لا يزال هناك مجال لأداء السندات الحكومية ذات العائد المرتفع مقارنة بالسندات السيادية، حتى ولو لم يترجم ذلك إلى فروق أكثر صرامة في مقابل المبادلات. والأمر الأكثر أهمية هو أن أي أداء ضعيف في مقابل المبادلات قد يتضاءل أيضا بسبب تقييمات قطاع السندات الحكومية ذات العائد المرتفع التي أصبحت الآن أكثر جاذبية مقارنة بفئات الأصول الأخرى، من الشركات المغطاة إلى الشركات غير المالية.

إن اتفاقيات الخدمات الاجتماعية أوسع نطاقًا، ولكنها أيضًا أكثر جاذبية نسبيًا

يظل العرض الصافي المرتفع يشكل عائقًا

بلغت إصدارات سندات دول جنوب الصحراء الكبرى عالية الجودة من المناطق التي نتتبعها - أوروبا الغربية وأمريكا الشمالية واليابان وأستراليا ونيوزيلندا بالإضافة إلى الشركات العالمية فوق الوطنية - أكثر من 412 مليار يورو في عام 2024، متجاوزة بذلك 360 مليار يورو في عام 2023 ومسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا. تمثل أوروبا الغربية عادةً أكثر من 90٪ من الإصدارات المقومة باليورو، وأكثر من ثلثها يعود مرة أخرى إلى جهة إصدار واحدة فقط - الاتحاد الأوروبي. بالنسبة لعام 2025، نتوقع مستوى إصدار إجمالي أعلى قليلاً فقط أقرب إلى 420 مليار يورو مع تحولات طفيفة تحت السطح.

وبينما ننتظر الخطط التفصيلية للأشهر الستة المقبلة من الاتحاد الأوروبي، فقد أشار بالفعل إلى أن الإصدار الإجمالي قد يزيد إلى 150-160 مليار يورو في عام 2025. ويأتي هذا وسط احتياجات إعادة التمويل المتزايدة مع استحقاقات سندات أكبر العام المقبل - 28 مليار يورو مقارنة بـ 3 مليارات يورو في عام 2024. وهذا يعني أيضًا أن الإصدار الصافي قد ينخفض في الواقع من 135 مليار يورو إلى 122-132 مليار يورو.

وسوف تصدر آلية الاستقرار الأوروبي وصندوق الاستقرار المالي الأوروبي 28.5 مليار يورو في عام 2025، ارتفاعا من 26 مليار يورو في عام 2024، بما في ذلك سندات بقيمة دولار واحد سنويا من آلية الاستقرار الأوروبي. وبالنسبة لبنك الاستثمار الأوروبي، فإننا نخطط مرة أخرى لحوالي 30 مليار يورو من التمويل المقوم باليورو من إجمالي 60 مليار يورو تقريبا. وإذا أخذنا في الاعتبار أسماء E-Names والاتحاد الأوروبي معا، فإننا نصل بالفعل إلى 45% من إجمالي الإصدارات المقومة باليورو التي نتوقعها لعام 2025.

وسوف يأتي 25% أخرى من إجمالي الإصدارات من الوكالات الألمانية ولاندر. ونفترض أن حجم الإصدارات سيقترب مرة أخرى من 105 مليار يورو، ومن المرجح أن تشكل KFW وحدها 45 مليار يورو - حصتها من التمويل المقومة باليورو. ولإكمال الباقي، نتطلع إلى الوكالات الفرنسية والهولندية - أقل قليلاً إلى مماثلة في الحجم مقارنة بالعام الماضي، 18 مليار يورو و15 مليار يورو على التوالي - وباعتبارها ثاني أكبر كتلة بعد الشركات فوق الوطنية بخلاف الأسماء الإلكترونية وكذلك الوكالات والمقاطعات الكندية - لكليهما، نتطلع إلى أحجام أقل قليلاً لأن الأخيرة تميل بشكل خاص إلى التمويل بشكل أكثر انتهازية باليورو.

The overall EUR net funding volume could come in at €200bn, up from €195bn in 2024, but still below the peak levels of 2020 through 2022. However, this does not account for the ECB no longer reinvesting any maturing bonds from its portfolio holdings.

SSA supply will remain at elevated levels

EU bonds' role within SSAs: challenges and opportunities

The EU remains a focus: for one it dominates the SSA space with its high issuance levels. Paired with its high rating AAA/Aaa/AA+, it also serves as a benchmark to a degree.

The further evolution of that benchmark role was dented this year when MSCI and ICE decided against incorporating the EU into sovereign debt indices. It is not the end of the story, as other index providers iboxx and SP/Barclays still have to report back on their consultations where feedback rounds just closed in November. It would be surprising if the feedback resulted in materially different conclusions from the earlier two exercises. Still, this topic could be revisited, especially if there were more indications that the NGEU would not remain a one-off. Funding a common defence strategy amid a changing geopolitical landscape for instance could have significant supply implications for the future, although recent headlines suggest that options via a separate financing vehicle are being explored.

Further development was made on other fronts, though. ICE has just launched a Long EU bond futures contract, although it is cash-settled and based on an 8-13Y bond index rather than a basket of deliverable bonds as markets are accustomed to in the eurozone government bonds space. That might hinder it from gaining wider traction. But Eurex – the name behind the government bond contracts – has indicated that the EU is meeting the conditions for a launch of its own contract, especially since the EU has established a repo facility and also joined the Eurex repo platform for clearing and trading.

EU bonds have so far managed to stay aloof of French political

Those are the more technical underpinnings, but the EU will be closely watched for the impact that France may have on its credit perceptions. Fitch bases its AAA rating for the EU mainly on the capacity of AAA-rated member states to provide financial support if needed. Moody’s, meanwhile, highlights that the rating is more sensitive “to changes in the ratings of the three countries rated Aaa to Aa2 that make large contributions to the EU budget, i.e. Germany, France, and the Netherlands,” though notes a degree of resilience if downgrades are limited in extent and focussed on one member state. SP seems to follow a GDP-weighted average rating approach more mechanically than currently results in its AA+ assessment.

لقد وضعت السوق في ذروتها فروق أسعار الفائدة الفرنسية على مستويات تشير إلى تصنيف أقل بثلاث درجات من تصنيفها الحالي AA-. وفي ظل وجود نظرتين سلبيتين، يبدو خفض التصنيف بمقدار درجة واحدة ممكناً على مدار العام المقبل. ومن غير المرجح أن يؤثر هذا وحده بالفعل على الحسابات المتوسطة التي تدعم الاتحاد الأوروبي، حتى مع امتلاك فرنسا لوزن يقارب 17% في الاتحاد الأوروبي. ولكن السوق قد ترى هذا على أنه بداية لدورة إذا لم تظهر السياسة الفرنسية علامات على تحول الزاوية فيما يتعلق بقضايا الميزانية. وقد يظل العامل المعوض هو المشاعر الإيجابية فيما يتعلق بإيطاليا وإسبانيا على وجه الخصوص - إلى جانب وزن يزيد قليلاً عن 20%.

وتبدو سندات الاتحاد الأوروبي غنية مقارنة بالسندات السيادية الفرنسية، حيث كان لتوسع الأخيرة تأثير جانبي متواضع، لكنها تميل إلى الارتباط بشكل أكبر بسندات القطاع الخاص الألمانية في الأمد البعيد. وعلى هذا المقياس، يقع الاتحاد الأوروبي حالياً عند الطرف الأوسع من ديناميكية الفارق التي ظلت عادة ملتصقة بنطاق ضيق نسبياً.

المصدر:ING

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل اليورو يصل إلى أفضل مستوياته في 2024

Warren Takunda

اقتصادي

ارتفع سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل اليورو إلى أعلى مستوى جديد في 2024 عند 1.2110 يوم الثلاثاء مع امتداد الاتجاه الصعودي الراسخ قبل قرار السياسة الذي سيتخذه البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس.

ويعني هذا أن أولئك الذين يشترون اليورو يرون أسعارًا في حدود 1.2050-1.2070، حيث يتم أخذ الفروقات أو الرسوم لدى المزودين الرئيسيين في الاعتبار.

يبدو أن التحرك في زوج الجنيه الإسترليني/اليورو مدفوع بضعف اليورو، حيث نرى أن زوج اليورو/الدولار الأمريكي يتعرض لبعض الضغوط أيضًا. ويشير هذا إلى أن المستثمرين "يسبقون" قرار البنك المركزي الأوروبي، المقرر صدوره ظهر يوم الخميس.

ومن المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، على الرغم من أن البعض في السوق يعتقدون أنه قد يتبنى نهجا أكثر جرأة ويخفضها بمقدار 50 نقطة أساس. ومن شأن هذه الخطوة الأخيرة أن تؤدي إلى مزيد من الضعف في قيمة اليورو.

إن خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس يشير إلى أن صناع القرار في البنك المركزي الأوروبي يخشون أن اقتصاد منطقة اليورو يعاني ويحتاج إلى المساعدة، وهو ما يمكن أن توفره أسعار الفائدة المنخفضة.

ومع ذلك، فإن انخفاض أسعار الفائدة في منطقة اليورو يتناقض مع نظيراتها في المملكة المتحدة، حيث من المتوقع أن تنخفض الأسعار بوتيرة أبطأ.

وتقول أسمرة جمالي، الخبيرة الاقتصادية في بنك إنتيسا سان باولو، إن الجنيه الإسترليني يتداول "بشكل أقوى مقابل الدولار واليورو، وسط توقعات بأن بنك إنجلترا لن يخفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل، وأن يخفضها بشكل معتدل فقط في العام المقبل".

ومن المتوقع أن يظل الاقتصاد البريطاني صامدا، في حين يقال إن منطقة اليورو أكثر عرضة للتعريفات التجارية المحتملة من إدارة دونالد ترامب القادمة.

"إن التحسينات البنيوية لجانب العرض في المملكة المتحدة من خلال العلاقات الوثيقة بين الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة لا تزال في نطاقها، وخاصة في ضوء السياسات الأميركية المحتملة من جانب الإدارة القادمة. وفي ذات السياق، من المرجح أن تكون المملكة المتحدة أقل تعرضاً لمخاطر التعريفات الجمركية المباشرة مقارنة بمنطقة اليورو"، بحسب مذكرة من محللي النقد الأجنبي في باركليز.

تفوق الجنيه الإسترليني على نظرائه في عام 2024 وسط توقعات بأن يكون بنك إنجلترا من بين أكثر البنوك حذراً في خفض أسعار الفائدة في مجموعة العشرة. وهذا يعني أن أسعار الفائدة في المملكة المتحدة ستظل مرتفعة مقارنة بأماكن أخرى.

ومن الممكن أن يشجع هذا تدفق رأس المال من أماكن مثل منطقة اليورو إلى المملكة المتحدة، مما يؤدي إلى ارتفاع قيمة الجنيه الإسترليني مقابل اليورو.

"مع حلول العام الجديد، أجرينا بعض التعديلات على ملف الجنيه الإسترليني لتسليط الضوء على قناعتنا بأن المزيد من الارتفاع مرجح على المدى المتوسط. هناك مخاطر، كما هو الحال دائمًا، في أي ملف توقعات - تدهور معنويات المخاطرة، وارتفاع التقلبات. ولكن في الوقت الحالي، لا نعتقد أن ميزانية المملكة المتحدة تشكل تهديدًا وشيكًا"، كما يقول كمال شارما، محلل العملات الأجنبية في بنك أوف أميركا.

ومع ذلك، هناك بعض الأسباب التي تدعو إلى الحذر أيضًا:

1) قد يكون هذا بمثابة "استباق" للسوق لقرار البنك المركزي الأوروبي. ففي كثير من الأحيان، يتطلع المتداولون إلى تداول حدث محتمل قبل حدوثه فعليًا لتحقيق أقصى قدر من العائدات.

وهذا يعني أن التحركات قد تكون محدودة يوم الخميس عندما يتخذ البنك المركزي الأوروبي قراره. كما يعني أن اليورو قد يرتفع مع "بيع المستثمرين للشائعات وشراء الحقيقة".

إذا خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وأكد أنه سيكون رد فعل على البيانات، فإن اليورو سوف يرتفع حيث أن السيناريو الأكثر تطرفا المتمثل في خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس لا يمكن أن يتحقق.

ويرى عدد من المحللين المصرفيين الذين نتابعهم أنه من المبكر للغاية أن نشعر بالذعر وأن البنك المركزي الأوروبي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

2) يقترب سعر الصرف مما قد يكون حاجزًا فنيًا مهمًا. يوضح الرسم البياني الأسبوعي لزوج الجنيه الإسترليني/اليورو أدناه أن الزوج فشل في عام 2022.

سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل اليورو يصل إلى أعلى مستوياته في 2024

يشير الخط الأفقي إلى الحد الأعلى لنطاق ما بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، وقد يميل المتداولون إلى جني الأرباح و/أو بيع الجنيه الإسترليني بشكل نشط عند هذه النقطة تحسبًا لفشل آخر.

ومع ذلك، فإن كسر هذه المقاومة يفتح الباب أمام الوصول إلى مستوى 1.2188 ومن ثم 1.25.

ويتوقع المحللون في باركليز انخفاض زوج اليورو/الجنيه الإسترليني إلى مستوى 0.80 في عام 2025، وهو ما يترجم إلى تحويل الجنيه الإسترليني/اليورو إلى 1.25.

3) هذا الصباح، نشر موقع "باوند ستيرلينج لايف" تقريراً يتناول أحد المعوقات المحتملة للجنيه الإسترليني في عام 2025: سوق العمل.

إن REC هي أحدث منظمة تحذر من احتمال فقدان الوظائف بسبب ميزانية راشيل ريفز المرهقة للوظائف. أفادت REC أن مؤشر التوظيف الدائم انخفض إلى 40.7 في نوفمبر من 44.1 في أكتوبر، مما يضعه أقل بكثير من متوسطه البالغ 54.2 في النصف الثاني من العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.

ويمثل هذا أكبر انخفاض شهري منذ نوفمبر 2023، مما يرفع الرصيد إلى أدنى مستوى له في 15 شهرًا.

وقال إليوت جوردان دوك، كبير خبراء الاقتصاد في المملكة المتحدة لدى بانثيون ماكروإيكونوميكس: "أظهر مسح REC تدهوراً حاداً في سوق العمل في نوفمبر/تشرين الثاني، حيث قلصت الشركات التوظيف بعد زيادة ضريبة الرواتب التي أقرها المستشار في الميزانية".

وقد يعني هذا أن بنك إنجلترا سيجد نفسه مع مجال أكبر لخفض أسعار الفائدة في عام 2025، حيث يعتبر انخفاض الأجور بمثابة مدخلات انكماشية في مصفوفة التضخم.

ومن شأن هذه النتيجة أن تشكل عائقا كبيرا أمام الجنيه الإسترليني، الذي ارتفع وسط توقعات بأن يكون البنك المركزي من بين أبطأ البنوك في خفض أسعار الفائدة بين نظرائه.

المصدر: Poundsterlinglive

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

لأول مرة منذ سنوات.. فرصة ذهبية لاقتصاد سوريا بعد سقوط الأسد

Adam

اقتصادي

استيقظ العالم يوم الأحد على هروب الرئيس السوري، بشار الأسد، من دمشق وسيطرة الفصائل المسلحة على العاصمة، حيث سيطروا على القصر الرئاسي السوري في حي المالكي بدمشق.

وتوجت هذه الخطوة قرابة 13 سنة من الصراع في سوريا أدمت الاقتصاد ودفعت الليرة السورية إلى الانهيار وتسببت في فقر مدقع لغالبية المواطنين.

ويرى المحللون أنه يمكن أن يستغرق الاقتصاد السوري عقدًا من الزمن للتغلب على تداعيات الاضطرابات الناجمة عن كل تلك السنوات، شريطة أن تهدأ العواصف السياسية وتحصل البلاد على دعم خارجي، وفقا لما نقله موقع "The National" واطلعت عليه "العربية Business".

ولكن مع وجود جالية ثرية كبيرة من المغتربين والمنظمات الدولية مستعدة للتدخل، تحظى البلاد بفرصة لتحقيق الازدهار لأول مرة منذ سنوات، بحسب المحللين.

تدهور اقتصادي منذ 2011

وعانى الاقتصاد السوري منذ اندلاع الصراع بدأت في سوريا بعد قمع حركة احتجاجية سلمية طالبت برحيل الأسد في عام 2011. إذ يُتوقع انكماش الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 1.5% العام الجاري، وفقًا لتقرير البنك الدولي الصادر في مايو/أيار.

بينما أظهرت الإحصاءات الرسمية انكماش الناتج المحلي الإجمالي لسوريا بنسبة 54% بين عامي 2010 و2021. وأشار البنك الدولي إلى أن تأثير الصراع قد يكون أكبر بكثير.

وسيظل الاستهلاك الخاص، المحرك الأساسي للنمو، ضعيفًا في عام 2024 مع استمرار ارتفاع الأسعار في تقليص القوة الشرائية. ومن المتوقع أن يبقى الاستثمار الخاص ضعيفًا في ظل الوضع الأمني المتقلب وحالة كبيرة من عدم اليقين الاقتصادي والسياسي.

وتأثر 69% من السكان بالفقر، ما يعادل نحو 14.5 مليون سوري وذلك حتى عام 2022. أما الفقر المدقع، الذي كان شبه معدوم قبل الصراع، فقد أثر على أكثر من ربع السوريين في عام 2022، وربما تفاقم أكثر نتيجة تأثير زلزال فبراير/شباط 2023، بحسب تقرير البنك الدولي.

كما ساهمت عوامل خارجية عديدة، من بينها الأزمة المالية في لبنان عام 2019، وجائحة كوفيد-19، والحرب في أوكرانيا، في تدهور أوضاع الأسر السورية بشكل أكبر.

ضرورة التوصل لحلول بين الأطراف المتنافسة

وقال المستشار الاقتصادي في مركز "جسور للدراسات"، خالد التركاوي، إن البلاد ستحتاج من سبع إلى ثماني سنوات من العمل للعودة إلى نقطة الصفر، أي المستوى الذي كانت عليه في عام 2011.

ويعتقد أنه إذا سارت الظروف السياسية بسلاسة والنجاح في استقرار المؤسسات، فإن عشر سنوات من العمل يمكن أن تعيد الاقتصاد إلى مرحلة أفضل بكثير مما كان عليه في عام 2011.

ومع ذلك، يرى المحلل السياسي المتخصص في شؤون إيران وجنوب القوقاز، باكو خلادزه، أن العامل الحاسم في التعافي الاقتصادي يتمثل في السيطرة على محافظة دير الزور في شرق سوريا، والتي تُعد ضرورية لإحياء الاقتصاد بسبب احتياطياتها الغنية من الغاز والنفط.

وقال خلادزه: "يبقى التعافي الاقتصادي في سوريا مرتبطًا بشكل عميق بمشهدها السياسي المجزأ والمنافسات الدولية. وبدون حوار جاد وحلول بين هذه الأطراف المتنافسة، تظل آفاق الاستقرار والانتعاش الاقتصادي في سوريا قاتمة".

انخفاض إنتاج النفط

يشهد قطاع الطاقة في سوريا اضطرابات منذ عام 2011، حيث تراجع إنتاج النفط والغاز الطبيعي بشكل كبير. إذ انخفض دون 25,000 برميل يومياً مطلع عام 2015.

بينما بلغ متوسط الإنتاج حوالي 91,000 برميل يوميًا في عام 2023، مقابل أكثر من 400,000 برميل يوميًا بين عامي 2008 و2010، بحسب إدارة معلومات الطاقة الأميركية.

هبوط قيمة الليرة السورية

تراجع سعر صرف الليرة السورية على نحو مستدام منذ عام 2011 بسبب الصراع والعقوبات والتطورات السياسية، ولكنها شهدت انخفاضًا حادًا في الأيام الأخيرة.

انخفض السعر الرسمي لليرة السورية مقابل الدولار الأميركي بنحو 270 ضعفًا بين عامي 2011 و2023، ليصل إلى 12,562 ليرة للدولار، وفقًا للبنك الدولي.

وتراجع سعر الصرف مقابل الدولار الآن إلى 19,000 ليرة، من 15,000 ليرة قبل بدء هجوم الفصائل المسلحة. وفي حلب، وصلت العملة إلى حوالي 25,000 ليرة للدولار بسبب الاستخدام المزدوج لليرة التركية في المنطقة.

ومنذ عام 2020، فقدت الليرة السورية أكثر من 90% من قيمتها مقابل الدولار الأميركي في السوق الموازية.

وفي عام 2023، سجل السعر المتوسط لليرة في السوق انخفاضًا بنسبة 141% مقابل الدولار الأميركي. وخلال نفس العام، خفض البنك المركزي السوري سعر الليرة الرسمي عدة مرات، لكنه ظل أقل باستمرار من السعر السائد في السوق.

المصدر: alarabiya

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Damon

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

هل توقف اتجاه التضخم في الولايات المتحدة نحو الانخفاض؟

المصدر: جيمس بيسيرنو

إعلان التعاون يصل إلى ثماني سنوات

المصدر:أوبك

خريطة المصالح الاقتصادية الإقليمية في سورية تتغير: تقدم تركي وانحسار إيراني

مئات مليارات الدولارت لإعادة الإعمار

علاقات تجارية تركية مع العائدين

القطاعات المالية ضمن الأنشطة المستفيدة

ترقب إيراني شديد وانحسار متوقع للمصالح

المصدر: alaraby

سقوط الأسد يهز استقرار الأسواق المالية في إيران

80 ألف تومان للدولار الواحد

تحديات عجز الموازنة وسياسات الطاقة

المسار التصاعدي في الأسواق المالية

سوق الذهب والعملات المعدنية

سوق الأوراق المالية وعودة اليأس من جديد

توقعات الأسواق حتى نهاية العام

المصدر: independentarabia

ارتفاع فروق أسعار سندات الخزانة الأميركية مع إعادة تقييم مستويات الديون السيادية الأساسية

تواجه الدول ذات السيادة ضغوطًا مستمرة بسبب إعادة تقييم المخاطر السيادية الأساسية

تعرضت فروق أسعار سندات الخزانة الأمريكية لضغوط أوسع بسبب سندات الخزانة الألمانية

بداية العام ستحدد النغمة

إن اتفاقيات الخدمات الاجتماعية أوسع نطاقًا، ولكنها أيضًا أكثر جاذبية نسبيًا

يظل العرض الصافي المرتفع يشكل عائقًا

SSA supply will remain at elevated levels

EU bonds' role within SSAs: challenges and opportunities

EU bonds have so far managed to stay aloof of French political

المصدر:ING

سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل اليورو يصل إلى أفضل مستوياته في 2024

المصدر: Poundsterlinglive

لأول مرة منذ سنوات.. فرصة ذهبية لاقتصاد سوريا بعد سقوط الأسد

تدهور اقتصادي منذ 2011

ضرورة التوصل لحلول بين الأطراف المتنافسة

انخفاض إنتاج النفط

هبوط قيمة الليرة السورية

المصدر: alarabiya

الإفصاح عن المخاطر