美国币圈连环爆乱象，Crypto骗局丛生根源何在？

加密货币

摘要:

去年FTX崩盘后，美国国会便一直在寻求修订BSA中的漏洞，包括将数码资产钱包提供商、矿工、验证商等也纳入货币服务企业范畴，要求货币服务企业核实客户和交易对象的身份、保存记录并提交与非托管钱包或不符合BSA的辖区内的钱包相关联的报告等。

加密货币平台JPEX于9月13日被本港证监会点名警告后，陆续爆出提款困难、转移资产等消息，目前JPEX遭转介警方调查，多位有份涉事人等、协助推广的KOL被捕，拘捕行动至今持续。

今年3月，SEC宣布起诉9人非法出售加密货币，包括区块链TRON创始人孙宇晨（Justin Sun）。他被控通过操纵两种加密货币的交易活动，伪造出交易活跃的假象，又支付高额报酬给荷里活明星Jake Paul、Lindsay Lohan、美国饶舌歌手Soulja boy等来宣传代币，招募更多人加入Tron的Telegram和Discord频道等。

SEC主席根斯勒（Gary Gensler）表示这宗案件再次表明，当加密资产证券在没有适当披露的情况下被发售和销售时，投资者将面临高风险。他说：「TRON及其支持者被指控的行为，是误导和伤害投资者的传统技俩。」他重申，不论这些人如何包装，都是联邦证券法旨在防范的行为。

注：孙宇晨被控通过操纵两种加密货币的交易活动，伪造出交易活跃的假象，又支付高额报酬给多位美国名人宣传代币。

乍看之下，TRON事件与JPEX情况有点雷同；而孙宇晨的背景与卷入JPEX案的林作亦颇为相似，现年32岁的他毕业于北大，属中国内地早期区块链创业者之一。他曾获中国央视旗下的CNTV颁为「中国互联网年度新锐人物」，亦担任过前格林纳达驻世界贸易组织特命全权大使，经常就世界议题发表「高见伟论」，有「孙哥」、「孙割」等称号。不过，TRON由创办之初就饱受各方指控，如白皮书内容被指责为剽窃、区块链多处代码被发现是从其他项目复制而来等。

孙宇晨其后在Twitter回应SEC的诉讼，认为其缺乏证据，「只是对区块链和加密领域知名参与者采取的最新行动」，又表示继续建设去中心化金融体系。然而，身兼火必全球顾问委员会成员的他8月底再度卷入另一宗币圈风波，旗下火必（Huobi）交易所至少3名涉及人力、研发与财务的高管证实被中国警方带走调查；而他曾于2月在Twitter宣布，火必正在申领香港的交易牌照，惟从近日证监会公布的申请者名单中却未见其影踪。

诈骗金钱用作购买钻石、跑车

撇除TRON外，美国证券交易委员会7月指控另一加密货币企业Hex创办人Richard Heart非法集资超过10亿美元（约78亿港元），三次加密货币发行均未有注册。除Hex外，Heart还拥有加密货币交易所PulseX、区块链项目Pulse Chain，而Heart从中诈骗投资者得来的钱中，有1,210万美元（约9,466万港元）被用来购买了世界最大黑钻「谜」(The Enigma) 、法拉利跑车等各种奢侈品。

SEC向布鲁克林联邦法院提交的一份诉状中称，Heart在YouTube和其他网站上兜售他的Hex代币、PulseX资产交易平台和PulseChain资产网络，将其产品、平台形容成「人类史上增值最高资产」、通往「宏大财富」的途径等。

其余的各种骗局还包括有，加密货币的「杀猪盘」及钓鱼程式等，据美国联邦调查局（FBI）称，前者是当地近年发展最快的诈骗行为之一，骗徒经常扮作熟人发送短讯或网上资讯，从而骗走受害人大量款项，涉及约1.12 亿美元的加密货币。

证券牌？ MSB？陷入牌照之争的加密企业

在美国，许多被SEC指控「未注册」的币圈企业，事实上拥有美国金融犯罪执法局（FinCEN）发出的MSB金融许可证。与金钱服务相关的业务都需要该许可才能合法运营，包括国际汇款、外汇兑换、各类货币交易/转移等等。顺带一提，JPEX自称持有的牌照，亦包括在美国科罗拉多州取得的MSB牌。

持MSB牌照的加密货币企业受到FinCEN监管、确保遵守美国的《银行保密法》（Bank Secrecy Act，BSA）防止洗钱和恐怖主义融资，然而，该牌照存在灰色地带，许多监管要求并不适用于数码资产。牌照的申请门槛也十分低，在个别州份保证金只有数千美金。尽管许多加密货币企业注册了MSB就号称「持牌」，却仍然可以在监管的灰色地带运作。

另外，加密货币交易所则需获得资金转移执照（Money Transfer License）才可在各州合法运营。目前，国会正在讨论通过FinCEN以及美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）进行监管，CFTC主要负责监管加密货币期货，可就市场中存在的欺诈或操纵行为采取执法行动，但却没有SEC的监管那么严苛，因此也是币圈游说国会的目标。

如1920年代前乱象？

早于6月，在SEC接连起诉加密货币交易所龙头币安及Coinbase后，根斯勒就指出，当前的加密货币热潮，令其联想起上世纪20年代联邦证券法颁布前的情况，他炮轰业界多有诈欺及骗子。他批评，现时加密货币行业普遍存在经过精密计算的经营手法，明知道有关活动属于必须注册仍不作理会，暗指业界的做法藐视监管法例。

注：根斯勒坦言，目前加密货币热潮充斥骗子、诈骗策划者、吹捧者、庞氏骗案策划者。

根斯勒又指，目前加密货币热潮充斥骗子、吹捧者、「庞氏骗局」等，最终导致一般民众沦为破产法庭常客，重申不应允许加密货币破坏大众对资本市场信任，不该让加密市场伤害投资者。他重申，大部分的加密货币活动属于投资合约性质，是证券产品的一种权式，应受SEC监管，因此加密货币交易平台也要被纳入受监管类别。

美国监管机构受到近期的动荡冲击，加大了对该行业的监管力度。美国大学法学教授艾伦（Hilary Allen）认为，加密货币本质上容易受到繁荣与繁荣周期以及内部人员操纵的影响，故认为加密货币应该被禁止，「如果我们把这些执法行动与公众信任度的下降、风险投资兴趣的减弱结合起来，那么行业也许就没有未来了。」

对于币圈近年的种种乱象，有意见认为加密货币是一项话题性投资，自面世以来就受到广泛关注和讨论，当中不乏一些金融专家和KOL，难免吸引不少投资者的兴趣。然而，加密货币终究是新兴虚拟产品，许多人却不太了解加密货币的性质、风险、运作及交易方法，容易受到不法份子的利用和误导，蒙受投资损失。

文章来源：香港01

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Thomas

经济

意大利工业家联合会——意大利主要企业协会刚刚发布的一份报告显示，2023年第三季度该地中海沿岸国家的工业、商业和服务业出现令人担忧的下滑。

不利影响不断发生，欧洲央行持续加息，信贷和流动性减少，能源成本持续上升等，影响消费和投资，导致外需下降。此前，2023年第二季度，意大利经济比上个季度意外下降0.3%。

欧盟成员国经济在第三季度连续第二个季度持续疲软提出了许多需要解决的困难，特别是在意大利总理焦尔吉娅·梅洛尼政府正在控制公共债务比率（在欧元区位居第二）的背景下的。

为了避免陷入经济衰退的风险，梅洛尼总理的政府将不得不扩大公共支出，但这也将使意大利因欧盟对预算赤字的严格监管而陷入两难境地。

据意大利财政部长贾恩卡洛·焦尔杰蒂的通报，意大利预算形势非常紧张，政府将被迫在下一财年保持约157亿欧元的预算赤字方面做出艰难选择。意大利政府希望用预算资金补偿减税、支持困难家庭、促进提升出生率以及延长公共部门合同。

为了获得更多的运营预算，预计意大利将在2024-2026年阶段通过资产出售撤出总价值约210亿欧元的资本，相当于GDP的1%。此次撤资必须遵守与欧盟委员会达成的承诺，意大利的目标是将债务与GDP的比率从2023年的140.2%降低到2026年的139.6%。

在经济指标均下滑的背景下，意大利不得不下调今年和2024年的经济增长预测。具体来说，意大利政府预计2023年GDP增速为0.8%，低于此前预测的1%，同时将2024年增长预测从1.5%下调至1.2%，梅洛尼总理的政府还提高了财政赤字预测，意大利今年和2024年财政赤字分别为5.3%和4.3%，高于此前给出的4.5%水平和 3.7%。

为应对紧张的预算形势，拖累经济复苏努力，意大利政府宣布将满足欧盟预算规则的最后期限推迟一年。意大利的决定令欧盟不满，因为欧盟计划从2024年1月起重新将成员国预算赤字限制在GDP的3%以下。

然而，财政部长贾恩卡洛·焦尔杰蒂重申，这是一个逼不得已的决定，以避免意大利陷入经济衰退的风险。焦尔杰蒂部长表示，欧洲央行加息以及乌克兰冲突导致意大利经济增速放缓。他强调，接受较高公共债务赤字的决定将使意大利政府有充足的资金来实施支持低收入家庭的措施，特别是所得税减免，鼓励提升出生率，并为公共行政提供大量资源。

意大利的新预算计划凸显了该“靴子”国政府在平衡减税承诺和经济增长疲软方面面临的挑战。然而，意大利并不感到“孤独”，因为它并不是唯一一个难以满足欧盟金融法规的国家。据彭博社预测，2023年法国和西班牙的赤字也将分别占GDP的4.7%和4.1%。

文章来源：越南人民报网

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Devin

外汇

我们获悉，在周五公布关键的美国就业数据之前，美元兑所有主要货币汇率出现下滑，但外汇策略师们普遍表示，做空美元仍非常危险，这种回落趋势的持续时间可能极其短暂。衡量美元兑一篮子货币的美元指数(Dollar Index)在周三攀升至10个月以来的最高点后，连续两日出现下滑，主要的逻辑在于长期限美国国债收益率本周续创2007年以来最高点后暂时出现下降，削弱了市场对美元的需求，导致美元走低，然而在多数策略师看来至少年底前美元上涨趋势未就此结束。

做空美元仍是高危操作！美元强势期料持续至年底_1

来自澳大利亚国民银行驻悉尼分部的策略师Rodrigo Catril表示:“我们认为，在美国政府公布的非农就业数据和其他劳动力市场数据明天公布之前，美元可能进入短暂休整期。”“另一个积极的惊喜点在于，如果美元指数和10年期美国国债收益率持续测试阶段性高点，我们不会感到意外。”

做空美元仍是高危操作！美元强势期料持续至年底_2

在过去六个月左右，美元兑10国集团(Group-of-10)所有成员国货币均走强，其中日元和新西兰元兑美元的跌幅最大。由于美元飙升可能加剧输入性通胀压力，日本和韩国等国一直在寻求以外汇干预措施来提振本币价值。

来自 Brown Brothers Harriman & Co.的全球外汇策略主管Win Thin在给客户的报告中写道:“撇开潜在的货币干预噪音不谈，强美元逻辑根本发生没有任何改变，我们认为没有理由相信美元的上行趋势已经结束。”“与上周的短暂回调趋势一样，我们认为本周美元短暂疲软本质上也是技术性的调整。”

即使没了鹰派美联储助阵，这一因素也能支撑美元上行!

除了美联储对于货币政策的态度，仍有重要因素能够支撑美元指数走势，其中包括10年期美债收益率。在资管巨头AVM Capital看来，支撑美元的最强支撑逻辑之一是高利率环境之下，美债收益率持续稳定于历史高位。

由于ISM服务业指数以及职位空缺数据等多项经济数据显示美国经济韧性十足，并且实现软着陆的预期不断升温，使得金融市场愈发坚信美联储将在更长时间内维持较高利率，并且市场越来越担心中性借贷成本可能会较2008年之后的水平大幅上升。号称“无风险收益率风向标”的10年期美国国债收益率续创2007年以来新高，这在很大程度上暗示市场降息押注力度逐渐减弱，取而代之的是市场预期利率水平将长期维持在较高水平。

做空美元仍是高危操作！美元强势期料持续至年底_3

在一些分析人士看来，美国国债收益率可能持续维持在高位附近。主要因美国经济韧性十足，通胀难以将至美联储锚定的2%目标，市场愈发相信higher for longer趋势，加之今年相对往年大幅扩大的美债发行规模也将刺激全期限的美债收益率全线上行以及持稳于高位。

通常来说，10年期美债收益率和美元之间通常呈现一定程度的正相关关系。这意味着当10年期美债收益率上升时，实际收益率往往也会走高，美元汇率也将随之上升，反之亦然。这种关系主要是由于利率导致的收益率差异和资本流动的影响。

具体逻辑而言，当一个国家的国债级别债券收益率上升，该国的债券变得更具吸引力，吸引了更多外国投资者的资金流入。为了购买这些国家的债券，外国投资者需要购买该国的货币，这会推高该国的货币汇率。因此，当美国债市的10年期美债收益率上升或位于高位时，外国投资者可能会购买美元以投资美国的债券，从而推高美元汇率。

美元这波强势期或将维持到年底，在2024年逐渐消退

根据彭博在周五数据公布前对经济学家的调查数据，经济学家普遍预计9月份美国雇主将增加约17万名员工，低于上月的18.7万名。有评论称，美国经济增长放缓的最新迹象可能拉低美国国债收益率，限制美元的进一步上涨趋势。

但是来自麦格理集团驻新加坡的货币和利率策略师Gareth Berry表示，在美联储可能在2024开始降息以支持放缓的美国经济之前，美元兑“几乎所有事物”在今年年底之前将持续升值。他表示:“未来几个月，美元将继续走强，原因首先是美国经济增长表现强于经济学家预期，然后是美元最终的避险属性。”“但是，我们预计在美联储的带领下，各大央行也将开始降息。而美联储可能将带头降息，因此美元将率先在2024年出现大规模抛售。”

根据一项最新的外汇策略师调查结果，美元在年底前将继续保持强势，然后在2024年开始逐渐消退。在路透社进行的一项最新调查中，有高达81%比例的受访策略师预计美元在今年剩余时间将继续上行。

荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略主管Jane Foley在9月份表示：“我们认为美元的强势还将继续，并将在未来3个月左右维持下去。”

对冲基金AVM Capital Pte驻新加坡首席投资官 Ashvin Murthy表示:“我们预计，在美债收益率持续高位运作的背景下，全球金融环境继续收紧，多重因素将促使未来几个月美元将出现全面反弹。”

不过，根据多数外汇策略师的预估中值，美元兑主要货币将在一年内温和走弱，其中大部分策略师认为美元强势期逐渐削弱将在明年出现，主要因策略师们预计美联储首次降息的时间可能在明年第二季度前后。

文章来源：智通财经

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Cohen

股市

外汇

图：人民币汇价变动和A股大市走势一直有着很高的相关性

近年来，A股与人民币汇率走势经常同涨同跌，即股汇共振。由此，A股下跌被归咎为人民币贬值，而人民币升值被认为是提振A股的重要工具。然而，9月中旬人民币汇率止跌企稳，A股走势却依然低迷。其原因是什么？有何启示？如何应对？本文就此进行探讨。

2015年“8‧11”汇改以后，沪深300指数与离岸人民币汇率（CNH）在同一因素作用下，经常同涨同跌。2020年下半年，沪深300指数与CNH的相关性达到了0.93。2023年初至9月19日相关性依然高达0.86，说明在本轮行情中权益市场继续高度关注CNH走势。

但近期稳汇率政策加码，境内外人民币汇率交易价止跌企稳，中国股市却延续了调整行情。具体情况是，9月8日，在岸人民币汇率（CNY）一度跌至7.3510，下午四点半收盘价为7.3415，刷新2007年12月26日以来新低；CNH盘中最低跌至7.3682，接近2022年10月末低位7.3748，收在7.3650。9月11日至19日，CNY反弹至7.30以内，CNH也快速回升并在7.30附近企稳，脱离了前期低点。同期，沪深300指数却累计下跌1.0%，创业板下跌2.6%，万得基金重仓指数下跌2.8%。

9月中旬，汇市涨、股市跌部分与以下因素有关：

一是离岸人民币利率（CNH-HIBOR）飙升在推高CNH的同时，打压了陆股通（包括沪股通和深股通）的投资热情。9月8日境内外人民币汇率交易价创年内新低之后，境外人民币流动性被进一步收紧。受此影响，9月11日至19日，CNH-HIBOR隔夜日均4.37%，较8月初至9月8日日均水平跳升了近2个百分点，增加了境外做空人民币的成本。但由于陆股通投资者通常在离岸市场融入人民币，CNH-HIBOR走高也增加了其融资成本，引发北上资金抛售A股。9月11日至19日，陆股通日均淨卖出21亿元（人民币，下同），高出9月4日至8日日均淨卖出12亿元的水平。

二是边际定价决定A股表现。虽然外资持股仍不足A股总市值的5%，但陆股通成交额占比已经不低，是股市流动性的重要提供者。9月4日至19日，陆股通日均成交额在A股的占比达到13.8%，连续三个月上升。同期，沪深300换手率日均0.31%，中证500换手率日均0.82%，接近2018年二、三季度的状态。在市场成交量和流动性下降的情况下，外资力量被动放大。此外，内资喜欢“抄作业”，陆股通变化经常被A股投资者当做“风向标”。虽然8月底的降低融资保证金比例让融资融券余额有所回升，但是8月份陆股通和两融余额变动依然呈现高度同步的“V”型走势，前者持续淨卖出、后者不断降杠杆。尤其是陆股通是高频数据，对信心影响要大于低频的经济数据和政策“小作文”。

金融开放须监管匹配

近期“股汇共振”失灵带来三大启示：

首先，关注外资日益上升的境内金融影响力。2018年8月重启逆周期因子、9月发央票收离岸流动性与当前形势较为相似，但当时股汇相关性大幅下降，外资边际力量也相对较低。2018年8、9月份，CNH与沪深300指数的相关性为-0.08，远低于前7个月的-0.65。同期，CNH在6.80至6.90窄幅波动，沪深300仅小幅下跌0.2%；8月份陆股通日均成交额占比为7%，9月份为8%。虽然当年9月份离岸流动性收紧导致CNH-HIBOR飙升，北上资金也阶段性出现了淨流出，但A股一直比较淡定。而且，当时内资对外资重视程度不高，都知道外资是以配置盘为主，内资“抄作业”主要是疫情以后兴起的。最近几年，随着外资参与中国金融市场程度加深，交易盘也逐渐增加。

其次，正视人民币国际化影响的利与弊。2015年“8‧11”汇改后，由离岸市场驱动变成在岸市场驱动，人民币已发展成为一种重要的国际化货币，是中国综合国力和国际影响力提升的一个重要标志。然而，这也给跨境资本流动管理和金融调控带来新挑战。近年来人民币汇率持续承压，伴随着CNH相对CNY持续运行在偏弱方向，显示做空力量主要来自境外。从国际经验看，限制境外做空关键在于限制非居民获得本币的能力：1997年，对冲基金是通过离岸市场融资持续做空泰铢，最终令泰铢失守，引爆东南亚货币危机，并逐渐演变成席卷全球新兴市场的亚洲金融危机；1998年，马来西亚恢复外汇管制的一记重拳是，要求离岸林吉特限期调回。

随着人民币国际化程度不断提高，愈来愈多的人民币外汇买卖在离岸市场完成，之后再通过跨境人民币清算渠道到境内平盘。而对于离岸市场，境内既缺乏监管又缺乏数据，对于境外人民币业务参加行来境内平盘，管理上也是颇多顾忌。当境内外人民币汇率利率出现较大差异时，还可能诱发跨市场套利和监管政策套利，削弱境内金融外汇管制的有效性。

再次，重视金融市场开放的趋利避害。2015年以来，在风险可控前提下，境内加快了股票、债券、外汇和商品等金融市场的对外开放。近年来，人民币股票和债券先后纳入主要国际指数并提高权重，同时也促进了国内金融市场市场化、法制化、国际化建设。然而，2022年以来，外资在境内金融市场出现了阶段性的减持行为，增加了中国相关金融子市场的调整压力，加剧了市场信心低迷。此外，金融市场越开放，监管环境越复杂。不排除投机者利用各个子市场及境内外市场的联动关系，构建立体式交易策略。1998年，对冲基金就构建了股市汇市和期货市场的立体式攻击，狙击港币联汇制：若港币脱钩，炒家可以在外汇市场获利；若港币不脱钩，加息对股市形成打压，炒家也可以在期货市场提前布局而获利。

货币政策要通盘考量

境内金融市场预期不振的核心是经济转型成果尚未兑现。当前市场关注的许多热点焦点问题，大都与房地产或“土地财政”有关，内外资也是天天追踪房地产销售高频数据。即便深知不能依靠房地产短期刺激，但是新旧动能衔接存在时间差，而资本市场往往缺乏耐心。

针对预期差、信心弱的问题，建议要持续开展投资者教育，引导各方加强对稳增长政策的理解，增强对金融市场波动的容忍度和平常心。欲戴皇冠必先承其重。所有资本流动冲击都是从流入开始的，并非流入就是好事、流出就是坏事。同时，如果一会儿炒作（担心）资本流入，一会儿炒作（担心）资本流出，推动金融开放和货币国际化就是自寻烦恼。当然，更要避免对资本流动波动的过度解读乃至误判。如境内投资者“迷信”外资，相信外资具有信息优势，却忘了A股是自己的主场。对此，值得各方反思。

针对前文所述的股市、汇市和商品等跨市场溢出影响，建议在加强部际信息共享和监管协调的基础上，构筑与更高水平开放相匹配的监管和风险防控体系。为此，预案比预测更重要，要在健全跨境资本流动监测预警的基础上，加强情景分析、压力测试，拟定应对预案，提高政策前瞻性，加快政策响应能力。

同时，猎人必须比狐狸更狡猾，要不断充实和丰富政策工具箱，提高政策的针对性和有效性。面对潜在的金融攻击，监管部门不能向投机者暴露所有的底牌，要不断推陈出新、与时俱进。当年，对冲基金就是利用中国香港金融管理局加息应对货币攻击的“一招鲜”，一度将中国香港变成了“提款机”。此外，如前所述，有利于汇率稳定的政策不一定利好股市，尤其要防范立体式攻击。

最后，前述问题本质上是金融开放、人民币国际化提升与汇率灵活性不足的矛盾。未来一个时期，中美博弈和美联储货币政策周期变化依然会接踵而至，内部结构调整也意味着国内经济恢复仍将是波浪式发展、曲折式前进。而且，随着金融开放不断扩大，人民币国际化程度不断提高，跨境资本流动监管的难度和成本会越来越大。为此，要深化汇率市场化改革，完善汇率政策操作，更好发挥汇率吸收内外部冲击的减震器作用，在稳步推动制度型开放的同时，更好统筹发展和安全。

文章来源：大公报

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Damon

政治

经济

在中国生活的日本人持续减少。顶峰时的2012年达到15万人，但目前已逼近跌破10万人的水平，处于近20年来的最低水平。受中日关系紧张和日系企业在中国业务的苦战等因素影响，今后也有可能继续呈减少趋势。

日本外务省的《海外日籍人数调查统计》显示，2022年在中国生活的日本人比2021年减少5%，降至10万2066人。假设2023年的同比降幅超过2%，在中国的日本人将自2005年突破10万人以后，约20年来首次跌破10万人。

在中国日本人20年来最少，多重因素叠加_1

这项统计以在留申报为基础实施汇总。由于也有日本人没有提交在留申请，因此实际在留人数可能更多，但呈持续减少趋势这一点没有变化。

转折点出现在2012年。同年9月，日本将尖阁诸岛（中国名：钓鱼岛）国有化，中国全境发生反日游行，日系超市和工厂遭到破坏。由于对在中国生活的不安感增强，2013年在中国生活的日本人比2012年大幅减少10%。

之后也一直持续减少的趋势。最近几年,新冠疫情的蔓延产生影响。为了避免感染，许多日本人回国，远程向中国法人传达指示的动向也随之扩大。很多日本企业即便在疫情平息后仍维持着减少向中国派驻人员的状态。

眼下也是逆风不断。8月，由于东京电力福岛第一核电站蓄积的处理水排入海洋，在中国引起广泛反对。中国新修订的《反间谍法》在7月施行，因难以弄清执行标准，日本人的担忧随之加强。

“贵公司没事吧?”，自今年春季开始，被派驻中国的日本人一见面就聊起《反间谍法》话题的情况也越来越普遍。

与此同时，日系汽车厂商在中国的困境也可能导致今后日本人的减少。2023年夏季，丰田和三菱汽车相继决定在当地合资公司启动裁员。

今后，日本汽车在中国的销售困境也有可能波及到相关产业。承揽汽车相关工厂施工的日本大型建筑企业的派驻人员表示：“真正打算在中国继续拓展业务的汽车供应商，估计10家里只有1家左右”。

由于各种原因叠加，日本人和日本企业对中国敬而远之的趋势正在加强。日本大型医疗器械企业的派驻员工表示，很多企业都有一个共通的烦恼，那就是“没有希望在中国工作的年轻员工”。

尽管存在风险，但在拥有14亿人口、经济规模世界第二的大国，对于企业的业务，仍存在巨大的商机。该如何面对中国、如何配置人才等？今后，日本企业可能会遇到更多这样的拷问。

文章来源：日经中文网

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Alex

股市

我们获悉，周三美国股市温和回升，但技术面显示，如果美股进一步大幅下跌，多头在未来几周可能会遭遇一些严重的痛苦，之后股指才会最终企稳。标普500指数本周突破了长达一年的上行趋势，现在技术指标观察人士表示，该指数需要保持在200日移动均线上方，目前为4204点左右。技术交易员使用移动平均线来评估长期趋势是上升还是下降。

Financial Enhancement Group技术分析师兼投资组合经理Andrew Thrasher表示，如果标普500指数未能守在200日移动均线上方，将是市场准备再次走低的信号。截至周二，该指数已连续137个交易日保持在该水平以上，这是自2020年6月疫情后飙升以来持续时间最长的一次。

美股面临成败时刻！技术分析师“划红线”：标普500接下来涨跌就看4200点_1

Thrasher称，跌破4200点将为该指数创造下行空间，因为在跌至3月低点3900点左右之前，可供买家把握的支撑位已经不多了。不过，他补充称，如果标普500指数升破6月的低点4350点左右，多头将再次占上风。

以下是技术分析师根据主要指标对美国股市走势的看法:

成交量

技术面观察人士希望看到的走势得到广泛成交量的支撑，而不是只是由少数几家公司推高主要股指。阿姆氏指标(Arms Index)，也被称为短期交易指数，或TRIN，属于大势指标，是一种判断整体股市反转点的分析工具，其理论基础——成交量变化是判断未来行情走势的主要依据，将上涨和下跌的股票数量与上涨和下降的交易量进行比较。

Fundstrat Global Advisors技术策略主管Mark Newton表示，该指数高于2.0表明投资者正在抛售股票，而低于0.5则表明对股票的需求增加。在周二的抛售之后，该指数降至0.7，这意味着在市场出现最近一次出清之前，另一轮抛售可能即将到来。他正在观察标普500指数是否会根据一些不同的技术指标保持在4165点以上，以提供稳定性。

美股面临成败时刻！技术分析师“划红线”：标普500接下来涨跌就看4200点_2

美股上涨范围广度

尽管标普500指数自1月初以来仍上涨了10%以上，但该指数54%的成份股今年以来仍处于下跌状态，因为科技巨头的巨大影响力掩盖了公用事业和电信类股的疲软。2023年，市值加权标普500指数的表现比同等权重标普500指数高出近13个百分点。美股今年的绝大部分涨势主要是由受益于人工智能热潮的科技巨头所推动的。如果今年以现在的水平收盘，这将是自1998年互联网热潮以来最大的差距。

美股面临成败时刻！技术分析师“划红线”：标普500接下来涨跌就看4200点_3

动能信号

话虽如此，有迹象表明美股股市已经超卖。标普500指数14日相对强弱指数周二跌破关键的30点，这是自2022年9月以来的首次。截至周二收盘，该指数中只有8%的股票高于50日移动均线，这是投资者可能已过度看空的另一个迹象。

技术指标观察人士认为，当股价下跌得如此之快，以至于几乎没有进一步下跌的空间时，股市就处于超卖状态。但广度和成交量等技术信号需要进一步改善，才能确认最新一轮市场阵痛已经过去。标普500指数成份股中约有35%的股票交易价格高于200日移动均线。Oppenheimer高级分析师Ari Wald指出，通常情况下，这一数字需要降到20%以下，交易员才会认为股市已经投降。

美股面临成败时刻！技术分析师“划红线”：标普500接下来涨跌就看4200点_4

文章来源：智通财经

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富拓

外汇

本周二(10月3日)纽约时段，美元/日元刚击穿150关口，即出现近300点大跳水！

市场猜测日本政府采取了干预行动，部分缓和了日元跌势。

对于150关键位，市场关注已久，日本去年曾数次在该位附近干预日元。

“日元先生”神原英姿说：“不管别人怎么说，这个点位是挺重要的，一旦跌破，可能引发种种形式的干预。”

不过日本财务省屡次重申，不会根据汇率水平来判断外汇干预的可能性。而且直到财务省月底公布官方统计数据前，市场可能都无法确定日本当局是否实施干预。

关于当局是否干预，有市场观点表示怀疑，认为日元汇率的反弹是因为交易员在敏感关口平仓所致；因为从去年的三次干预来看，没有一次发生在美国时段。

更重要的是，从政府政策和留给当局工具来看，财务省的介入在日元抛售压力持续存在时扭转走势的可能性不大。

不否认就是默认？

即便如此，日本官方的回应依然令人玩味。汇价异动次日，日本决策层的表态延续了其一贯说法，内容要点如下——

日本财务大臣铃木俊一：

1、汇率应由市场决定，不乐见汇率快速波动。

2、准备对过度波动采取必要行动，不排除任何选择。

日本财务省财务官神田真人：

1、任何干预都将针对波动性，而非日元水准。

2、(汇价)单边走势在一段时间内累积成非常大的波动，也是过度波动。

美国财政部长耶伦上月曾表示：

美国是否会对日本再次买入日元的干预措施表示理解。

虽然都没有直接回答市场高度关切的“是否干预”的问题，但显然采取(干预)行动是被默许的。

另外需留意的是，铃木俊一在此之前已连续6天对汇率波动发出警告，持续的口头干预都没有成功阻止美日上行的步伐——至少都没有发生明显回撤。

比干预更劲爆的是…

如果你更关注的是汇价中长期机会，那么日本央行货币政策的立场转变，对于汇价方向的决定意义更大。

一方面，美国将在更长时间内维持高利率的预期不断做实；另一方面，市场也不乏日本央行将提前收紧货币政策的市场观点，即便这仅存在于预测层面。

债市动向来看，日本基准10年期国债收益率此前已升至0.8%的2013年以来最高水平；对应期限的隔夜指数掉期自1月来首次触及1%，表明投资者押注收益率可能升至日本央行的有效政策上限。

如果日本央行最终决定开始收紧政策，将引发全球市场动荡，进而推动资金从美债等资产流回日本国内。

这将在一定程度上加速全球市场非日资产的抛售，除了日元本身会显著回升外，近来表现低迷的黄金等传统避险资产将再次受到追捧。

由此造成的国际流动性进一步收紧，将连带引发美债、美股等资产价格下跌，并营造全球系统性金融风险。

美日、欧日如何演绎？

反观市场表现，即便出现三百点大跳水，但美日并未打破震荡升势，因日线波段呈顶底上移的上升常态，中期和短期上升通道亦始终完好。

点位来看，潜在干预与利率差异的对立令150整数关口对汇价形成牵引，随后去年高点152.00将是多头极难攻克的关口。

不过日线Macd指标在零轴上方的回落态势与现价走势形成背离，明确提示上档压力。

回撤目标方面，8月高位147.36在汇价剧震过程中证明为有效支撑；随后上半年高点145.00整数关预计也有稳固的买盘承接力。

相比之下，由于欧洲央行加息周期接近收尾，欧元/日元表现就要更弱一些。

交叉盘在160下方录得阶段高位后，新进的行情震荡下破高位窄幅区间，且此前已打破中期升势下轨。

与此同时，技术指标也均呈逐级回落的态势，提示向上动能正逐渐流失。

潜在支撑来看，本周低点154.40及7月低位151.40的先后失守将满足市场中期见顶的条件。

上行潜能来看，上破下跌旗形后，欧日方有望再次挑战160关键位。

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