Malasia da la bienvenida a inversiones por 14.700 millones de dólares (63.020 millones de ringgit) propuestas hasta ahora por gigantes tecnológicos estadounidenses, incluidos Google, Microsoft, Enovix Corporation, Amazon Web Services, Abbott Laboratories y Boeing.

El asunto fue transmitido por el Primer Ministro Datuk Seri Anwar Ibrahim durante su reunión bilateral con el Secretario de Estado de Estados Unidos, Antony Blinken, al margen de las 44ª y 45ª Cumbres de la ASEAN y Cumbres Relacionadas aquí el jueves.

Anwar dijo que Malasia también espera fortalecer la cooperación con Estados Unidos en industrias emergentes.

Por otra parte, el Primer Ministro dio la bienvenida a la delegación estadounidense al próximo Diálogo de Altos Funcionarios en Putrajaya a fines de octubre, mientras los dos países celebran el décimo aniversario de la Asociación Integral entre Malasia y Estados Unidos.

“Malasia valora el papel de liderazgo de Estados Unidos en la Resolución 2735 del Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas (CSNU) e insta a Estados Unidos a utilizar su influencia para implementar rápidamente la resolución”, afirmó.

La resolución 2728, aprobada el 10 de junio, pidió un alto el fuego inmediato de todas las hostilidades en Gaza.

Mientras tanto, el Departamento de Estado de EE. UU., en una declaración sobre la reunión, dijo que Blinken había enfatizado el apoyo de EE. UU. a la presidencia de Malasia en la ASEAN el próximo año y discutió oportunidades para aumentar la cooperación para impulsar la estabilidad regional en apoyo de una región del Indo-Pacífico libre, abierta, segura, resiliente y próspera.

“El secretario Blinken y el primer ministro [Anwar] Ibrahim subrayaron la importancia de la Asociación Integral entre Estados Unidos y Malasia en su décimo aniversario y el compromiso de fortalecer los lazos entre los pueblos, económicos y de seguridad”, señala el comunicado publicado en el sitio web del departamento.

Según la declaración, Blinken y Anwar enfatizaron además la necesidad crítica de un alto el fuego, la liberación de todos los rehenes y un flujo urgente de asistencia humanitaria y el lanzamiento de esfuerzos de reconstrucción en Gaza.

Posteriormente, Anwar y Blinken asistieron a una cena de gala organizada por el presidente de la ASEAN, el primer ministro de Laos, Sonexay Siphandone, y su esposa Vandara Siphandone, junto con las cumbres.

Fuente: Theedgemarkets

La Ministra del Departamento del Primer Ministro (Territorios Federales), Dra. Zaliha Mustafa, mantuvo conversaciones productivas el jueves en Shenzhen con dos importantes empresas tecnológicas chinas, Baidu y Tencent, para explorar colaboraciones estratégicas destinadas a impulsar los Territorios Federales.

Zaliha dijo que sus conversaciones con Baidu giraron en torno al desarrollo de talento en inteligencia artificial (IA) a través de las iniciativas de responsabilidad social corporativa (RSC) de la empresa.

“Si se implementa de manera efectiva, esto podría conducir al desarrollo de más expertos locales en IA, empoderando a nuestros jóvenes y mejorando la competitividad del país en tecnología.

“Además de esto, también exploramos el uso de la tecnología de IA para mejorar la gestión del tráfico y el transporte público, contribuyendo a una mejor calidad de vida en las áreas urbanas”, dijo en una publicación de Facebook el jueves.

Zaliha dijo que en la reunión de la tarde, Tencent presentó el concepto de SuperApps, una plataforma que integra varios servicios gubernamentales para agilizar el acceso público a los servicios, reduciendo así la burocracia y mejorando la calidad del servicio.

Dijo que Tencent había compartido su programa de RSE, que apoya los días sin automóviles, alentando a las comunidades a convertir su participación en contribuciones caritativas.

Esta iniciativa se alinearía con el programa Mañana sin coches de Kuala Lumpur, que promueve un estilo de vida más saludable y una ciudad más verde, dijo.

“Para garantizar un mayor impacto, solicitaré al Departamento de Territorios Federales que colabore con las tres autoridades locales (el Ayuntamiento de Kuala Lumpur, la Corporación de Putrajaya y la Corporación de Labuan) para revisar estos conceptos y desarrollar implementaciones adecuadas”, agregó.

“Con estos esfuerzos, pretendemos acelerar el logro de la visión de CHASE City, centrándonos en la sostenibilidad, la eficiencia y el bienestar de todos los residentes de los Territorios Federales”, concluyó.

Fuente: Theedgemarkets

El Banco de Corea (BOK) redujo su tasa de interés de referencia después de que los mercados inmobiliarios locales mostraron señales de enfriamiento y la presión inflacionaria se alivió drásticamente, lo que permitió a las autoridades finalmente cambiar su enfoque para apoyar la actividad económica con un cambio de política cauteloso.

El banco central redujo su tasa de recompra a siete días en un cuarto de punto porcentual a 3,25% en una decisión prevista por 20 de los 22 economistas encuestados por Bloomberg.

Cinco miembros de la junta creen que el tipo de interés se mantendrá en ese nivel durante los próximos tres meses, según el gobernador Changyong Rhee, una opinión que elimina en gran medida la posibilidad de un nuevo recorte de tipos el mes próximo y echa por tierra las expectativas de que se produzca un cambio en enero. Un miembro se opuso a la decisión de recortar los tipos el viernes.

Rhee, hablando en una reunión informativa posterior a la decisión, reconoció que la misma era esencialmente un “recorte agresivo”. Los mercados también reflejaron esa opinión, y el won se fortaleció un poco frente al dólar.

Con este cambio de política, el BOK se suma a una creciente ola de bancos centrales que cambian de rumbo y se embarcan en ciclos de flexibilización en un intento de reactivar el impulso económico ahora que la presión inflacionaria se ha enfriado. El mes pasado, la Reserva Federal redujo su tasa clave en medio punto porcentual, ya que asegurar un aterrizaje suave para la economía tenía prioridad sobre su batalla contra la inflación.

"El recorte de tasas no solo responde al consumo que ha sido mediocre, sino que también muestra que el BOK puede darse el lujo de flexibilizar un poco dada la presión que empuja la tasa de inflación por encima del 2% que parece limitada", dijo Ahn Yea-ha, analista de Kiwoom Securities Co. Ahn todavía pronostica una flexibilización gradual con el BOK manteniendo la tasa en noviembre.

Hasta el viernes, el BOK había mantenido la tasa en un restrictivo 3,5% durante más de un año y medio. Las autoridades monetarias extendieron la pauta de espera en los últimos meses ante la preocupación de que cualquier señal temprana de un cambio de rumbo pudiera impulsar aún más un repunte en el mercado inmobiliario y amenazar la estabilidad financiera.

El banco citó una “clara tendencia de estabilización” en la inflación, una desaceleración en el crecimiento de la deuda de los hogares y una disminución de los riesgos cambiarios como factores detrás de su decisión, según un comunicado. Si bien el BOK dijo que estaba moderando ligeramente su postura restrictiva, eliminó una referencia a mantener la política restrictiva en sus comentarios finales. El banco dijo que juzgaría el ritmo de futuros recortes de tasas evaluando los precios, el crecimiento económico y la estabilidad financiera.

El recorte de las tasas refleja las preocupaciones por el estancamiento del gasto privado y los riesgos crediticios relacionados con la industria de la construcción. Como la mayoría de los prestatarios tienen tasas flotantes, los gastos de intereses han ejercido un lastre sobre el consumo, lo que llevó a algunos legisladores a pedir al banco central que reduzca las tasas.

“Dado el sentimiento negativo prevaleciente y el considerable recorte de la Fed, el mercado espera que el BOK recorte más rápido las tasas para apoyar el crecimiento económico y el impulso”, dijeron los economistas del Standard Chartered Bank Chong Hoon Park y Nicholas Chia en una nota antes de la decisión. “Aun así, creemos que el sentimiento negativo sobre la economía de Corea es exagerado, y es probable que el BOK se mantenga cauteloso a la hora de recortar la tasa base de manera agresiva, ya que sopesa los riesgos para la estabilidad financiera”.

El gobierno ha intentado controlar los mercados inmobiliarios con la promesa de aumentar la oferta de viviendas y con la aplicación de normas más estrictas sobre los préstamos hipotecarios, medidas que pueden haber tranquilizado al banco central en el sentido de que el mercado se enfriaría. Un miembro del consejo del BOK citó esas medidas en el período previo a la decisión del viernes y Rhee también elogió los esfuerzos en esta reunión informativa.

“La flexibilización monetaria a un ritmo mesurado también podría ayudar a diseñar un aterrizaje suave de los mercados inmobiliarios en estrecha coordinación con los reguladores financieros”, dijeron en una nota los analistas de Goldman Sachs Goohoon Kwon y Andrew Tilton. Ante la moderación del crecimiento de las exportaciones y otros posibles obstáculos para la economía, el BOK probablemente realizará un recorte de un cuarto de punto cada trimestre hasta que la tasa alcance el 2,5% en el tercer trimestre del próximo año, proyectaron.

Fuente: Theedgemarkets

Ahora que los bancos centrales están recortando las tasas, la pregunta de hasta dónde llegará el límite se vuelve más clara. Las tasas reales han tendido a la baja durante décadas, pero una visión a muy largo plazo respalda nuestra tesis de que las tasas serán en promedio más altas en el futuro que antes de la pandemia.

La mayoría de los bancos centrales ya están recortando las tasas y algunos están adelantando los recortes. La Reserva Federal y el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda aparentemente han declarado que 50 será el nuevo 25, aunque no está claro que el FOMC continúe a ese ritmo. El BCE también podría querer acelerar el ritmo para compensar la consolidación fiscal, como señala la colega económica de Westpac Illiana Jain en su artículo en nuestro último informe de Perspectivas de mercado publicado esta semana.

Es posible que las fases de subidas pronunciadas seguidas de fases de reducción igualmente pronunciadas sean un patrón general cuando un aumento de la inflación está impulsado en gran medida por shocks de oferta que se resuelven por sí solos. A diferencia de las fuentes más orgánicas de fuerte demanda con las que suelen lidiar los bancos centrales, el componente de demanda del shock inflacionario actual también se ha corregido en parte por sí solo, impulsado como lo estuvo por el estímulo de la era de la pandemia. No debería sorprender, entonces, que las economías con algunos de los ciclos de tasas más pronunciados (Estados Unidos y Nueva Zelanda) hayan tenido un estímulo fiscal continuo después de la pandemia.

Si bien la necesidad de reducir el carácter restrictivo de las políticas en estas economías es clara, no es tan obvio dónde podrían tener que situarse las políticas para dejar de ser restrictivas. La llamada tasa neutral es incierta. Y como muestran las estimaciones del "diagrama de puntos" del FOMC para la tasa de los fondos federales a largo plazo, los responsables de las políticas están incluso menos seguros de su nivel que en el pasado. Si bien sus opiniones han divergido, todos los miembros del FOMC están de acuerdo en que probablemente sea más alta de lo que se creía antes de la pandemia. Esto coincide con nuestra opinión de larga data de que es probable que la estructura global de las tasas de interés sea más alta en promedio de lo que era entre la crisis financiera mundial y la pandemia. La era de los rendimientos negativos ha terminado.

La tasa que no estimula ni afecta la inflación en ningún momento es también la tasa que equilibra el ahorro y la inversión deseados. Dependerá de lo que esté sucediendo, incluido el lastre o estímulo de la política fiscal. Es por estas otras cosas que esperamos una estructura de tasas promedio más alta. Los gobiernos europeos necesitan consolidar, pero como señala Iliana, en menor medida y de una manera menos abrupta que a principios de la década de 2010. Los gobiernos occidentales en general enfrentan mayores demandas de gasto en defensa, transición energética y para satisfacer las necesidades de una población que envejece. El sector privado también tiene más necesidad de invertir ahora, en la transición energética y las demandas energéticas de la IA. También tiene un poco más de margen para hacerlo dado que los sistemas bancarios occidentales están menos limitados por la necesidad de acumular capital para cumplir con los requisitos de las reglas de Basilea 3. Las economías asiáticas siguen siendo una fuente importante de ahorro, pero no más de lo que fueron en las primeras dos décadas del siglo. Incluso podrían ser una fuente de ahorro menor, dependiendo de cuán grande sea el estímulo en China.

Todo esto es una guía de lo que los bancos centrales deben hacer para lograr la postura política deseada en el momento. Dice menos sobre hacia dónde es probable que gravite la estructura de tasas en el largo plazo, cuando se hayan superado todos los shocks actuales. La respuesta a esa pregunta también suele etiquetarse como "tasa neutral", lo que resulta un poco confuso (algunos investigadores añaden una estrella adicional a su notación para distinguir entre estos conceptos). Esta versión a más largo plazo es menos una guía para la toma de decisiones del banco central ahora y más un ancla para fijar el precio de los títulos de deuda a muy largo plazo.

Una plaga para todas sus estimaciones de tendencias del siglo XX

Este concepto de ancla de largo plazo todavía se reduce a la tasa que equilibra el ahorro y la inversión globales en promedio. Pero ahora debemos considerar los impulsores más profundos y estructurales de esas fuerzas, y si existen tendencias estructurales. Un amplio cuerpo de investigación señala la tendencia a la baja de las tasas de interés reales tanto de corto como de largo plazo. Sin embargo, hasta ahora no ha habido consenso sobre las razones de esto.

Algunas investigaciones recientes de Kenneth Rogoff, Barbara Rossi y Paul Schmelzing podrían arrojar algo de luz. Han recopilado datos sobre los rendimientos reales de los bonos a largo plazo que se remontan al año 1311, es decir, hace más de 700 años. Su conjunto de datos, un logro en sí mismo, muestra que, en efecto, ha habido una ligera tendencia a la baja durante este período más largo. Sin embargo, lo más importante es que el período entre la crisis financiera mundial y la pandemia fue, de hecho, una desviación a la baja de esa tendencia. Por lo tanto, los autores esperan que se produzca cierta reversión a la tendencia en los próximos años. Esto contrasta con los artículos que utilizan conjuntos de datos más cortos, en los que la tendencia a la baja se estima con menos precisión.

Es importante no tomar esta observación puramente empírica como una verdad absoluta. Todavía no sabemos por qué hay una tendencia a la baja, ni cuál podría ser la causa de la reciente desviación a la baja. Sin embargo, hay algunas hipótesis razonables. Recordemos que se trata de rendimientos reales de bonos a largo plazo, no de las tasas a corto plazo que utilizan los bancos centrales para fijar políticas. El mercado y el aparato de políticas a los que se aplicó la tasa más corta llegaron muchos siglos después que a los bonos soberanos a largo plazo. Puede ser que la tendencia provenga de una tendencia en la prima por plazo o la prima por riesgo, en lugar de la tasa neutral a corto plazo tal como la entendemos ahora. Por ejemplo, podría ser que a medida que aumentaba la experiencia con los mercados de deuda a largo plazo y los gobiernos se volvían mejores en el cumplimiento de sus promesas financieras, los inversores entre las élites de la Europa moderna temprana se volvieron más confiados con el tiempo y exigieron una prima por plazo/riesgo menor que la tasa libre de riesgo "real" (no observada).

Se pueden inferir otras posibilidades sugerentes del hecho de que hubo una ruptura al alza en la tendencia después de la Peste Negra en la década de 1340, cuando pereció entre un tercio y la mitad de la población de Europa. Si la tendencia subyacente en los tipos de interés refleja la disposición de la gente a esperar hasta mañana, su necesidad de ser compensada por esperar reflejará sus creencias sobre la probabilidad de que sobrevivan hasta mañana. Eventos como la Peste Negra seguramente cambiaron esa creencia subjetiva.

En términos más generales, la creciente longevidad –o, más precisamente, una mayor certeza sobre la longevidad en la edad adulta– podría ser una de las razones por las que la gente parece haberse vuelto más paciente y dispuesta a aceptar una menor compensación por esperar, es decir, una tasa de interés a largo plazo más baja. (Los autores citan otras investigaciones que sugieren que los hombres de élite –el segmento de la población que se habría preocupado por los rendimientos de la deuda soberana en ese entonces– tenían menos probabilidades de morir en batalla a partir del siglo XV. Eso habría ayudado a iniciar la tendencia a la baja después del aumento posterior a la Peste Negra). Esa es una razón para esperar una tendencia a la baja lenta y no dar por sentado que una sacudida a la baja después de la crisis financiera mundial fue permanente. Hay un hilo conductor en esto con otra literatura, incluido el trabajo del Banco de Canadá que se centró en la necesidad de ahorrar para jubilaciones más largas (y más seguras).

El debate académico sigue sin resolverse. Sin embargo, para cualquiera que esté pensando en fijar el precio de los bonos o planificar la política fiscal, algunas de las últimas investigaciones sugieren que sería temerario suponer que el mundo de tasas bajas del período que va desde la crisis financiera mundial hasta la pandemia continuará.