El índice líder de Malasia (LI) continuó demostrando un fuerte impulso de crecimiento en agosto, con un crecimiento del 4% a 114,3 puntos desde 109,9 puntos en el mismo mes del año anterior, dijo el Departamento de Estadística de Malasia (DOSM).

El estadístico jefe Datuk Seri Dr Mohd Uzir Mahidin dijo que el crecimiento refleja mejoras en todos los componentes del índice.

“Al observar la tendencia suavizada a largo plazo en agosto, el LI superó consistentemente los 100,0 puntos, lo que indica que la economía de Malasia está creciendo de manera constante, impulsada por fundamentos económicos sólidos y una perspectiva positiva para el comercio exterior”, dijo en un comunicado el viernes.

El DOSM publicó el viernes los Indicadores económicos de Malasia: índices adelantados, coincidentes y rezagados para agosto de 2024. Los IL proporcionan una indicación temprana de puntos de inflexión significativos en el ciclo económico y la dirección de la economía en el corto plazo.

Sin embargo, Mohd Uzir señaló que, en términos mensuales, el LI disminuyó un 0,7%, desde los 115,1 puntos de julio, debido a reducciones significativas en las importaciones reales de semiconductores (0,8%), el valor de las ventas esperadas en el sector manufacturero (0,6%) y el índice industrial de Bursa Malasia (0,3%).

En tanto, indicó que el índice de coincidencia (IC), que refleja la situación económica actual, registró un crecimiento anual de 2,1% en agosto, ubicándose en 126,5 puntos contra 123,9 puntos del mismo mes del año anterior.

“Este aumento fue impulsado en gran medida por el crecimiento de la mayoría de los componentes, con excepción de los salarios reales y los salarios en la industria manufacturera, que experimentaron una ligera disminución del 0,3%”, dijo.

En cuanto al desempeño mensual, Mohd Uzir dijo que el IC mostró una disminución marginal del 0,6%, afectada por caídas en cuatro de los seis componentes, en particular en las contribuciones reales al Fondo de Previsión de los Empleados (0,3%).

Fuente: Los mercados de borde

Fuente: Reuters

Incluso los miembros más agresivos del BCE parecen estar a favor de una flexibilización significativa

La brecha entre los tipos de interés de Estados Unidos y del euro sigue ampliándose. Si bien en términos absolutos hay señales de que los inversores consideran que los niveles están sobrevendidos, es más fácil argumentar que los tipos de interés de Estados Unidos tienen un rendimiento inferior en términos relativos. En el contexto de una probable victoria de Donald Trump, si hay que creer en las encuestas, los datos siguen sorprendiendo. Esta vez fue una caída inesperada de las solicitudes de subsidio por desempleo junto con unos PMI del SP ligeramente mejores.

En cuanto al euro, se podría argumentar que una posible administración Trump tendrá repercusiones negativas en las perspectivas económicas de la eurozona (Lagarde incluso lo ha advertido). Los datos en sí, como se ve en los últimos PMI, no pintan un panorama tan sombrío como sugiere la repentina postura moderada de los funcionarios del Banco Central Europeo. Pero, una vez más, escuchamos de los funcionarios del BCE que las tasas de política ya no deberían ser restrictivas una vez que se alcance de manera sostenible el objetivo de inflación del 2%. Junto con fuentes anteriores, las próximas proyecciones del BCE podrían ver la inflación en el nivel objetivo en la primera mitad del próximo año. Por lo tanto, el mercado tiene razones suficientes para descontar las crecientes probabilidades de un recorte de 50 puntos básicos en diciembre y una tasa terminal por debajo del 2%.

Los inversores en bonos del Estado probablemente seguirán nerviosos hasta que se concreten los planes presupuestarios

En contra de la corriente dominante, los bonos del Estado experimentaron una importante venta masiva, aparentemente provocada por el creciente malestar sobre los próximos planes presupuestarios. Se especula que el Ministro de Hacienda Reeves se está preparando para liberar 50.000 millones de libras adicionales modificando la métrica clave de la deuda que sustenta las normas fiscales del Reino Unido. Un ajuste tan cosmético permitiría más inversiones en infraestructura sin necesidad de aumentos estrictos de impuestos. Para financiar esto se requeriría una mayor emisión de bonos del Estado, lo que haría subir los rendimientos.

Tal vez lo más importante para las tasas fue la recalibración de la tasa terminal del Banco de Inglaterra, que los mercados prevén que subirá debido a un mayor gasto gubernamental. La tasa swap a 1 mes y 2 años a futuro aumentó unos 4 puntos básicos hasta alrededor del 3,7%. Seguimos pensando que es alta y, dado el tono más moderado de Bailey esta semana, la tasa terminal descontada aún podría bajar. Dicho esto, los mercados probablemente querrán esperar al anuncio oficial del presupuesto el miércoles antes de realizar el movimiento a la baja.

También es posible que tengamos una prima de riesgo modesta, ya que la disciplina fiscal del gobierno vuelve a ser objeto de un examen más minucioso. Los inversores no se han olvidado de la efímera Primera Ministra del Reino Unido, Liz Truss, cuando presentó un presupuesto sin financiación y los rendimientos de los bonos del Estado se dispararon. Por el momento, esa situación parece haberse evitado y los mercados parecen confiar en que Reeves seguirá estando ampliamente comprometido con las normas presupuestarias.

Eventos del viernes y visión del mercado

Hoy, el Ifo alemán debería atraer cierta atención. Si refleja la ligera mejora que hemos visto en el PMI alemán, entonces estaría en cierta contradicción con la repentina sensación de alarma del BCE. Tendremos otros datos sobre la oferta monetaria y la encuesta de expectativas de inflación al consumidor del BCE. Villeroy, del BCE, hablará más tarde por la noche. En los EE. UU., tendremos los pedidos de bienes duraderos, así como el índice final de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan.

Un momento destacado para los mercados de bonos gubernamentales llegará después del cierre de los mercados. Moody's tiene previsto revisar la calificación Aa2/Estable de Francia y SP tiene previsto revisar la AA/Estable de Bélgica. En ambos casos, existe cierto riesgo de caída, claramente para Francia, ya que la evaluación de Moody's sigue estando un nivel por encima de la calificación que SP y Fitch le asignan al país, y esta última solo recientemente le ha asignado una perspectiva negativa. Sin embargo, los mercados parecen haber absorbido ya una buena dosis de pesimismo y los diferenciales sobre los bonos alemanes han tendido a ajustarse desde octubre.

Los mercados primarios prevén que Italia emita bonos a corto plazo y ligados a la inflación por hasta 5.000 millones de euros.

El EUR/USD intenta extender la recuperación del jueves por encima de 1,0800 en la sesión europea del viernes. El principal par de divisas se recuperó el jueves después de la publicación del informe preliminar del índice de gerentes de compras (PMI) de la zona del euro del Hamburg Commercial Bank (HCOB) para octubre.

La recuperación del euro podría ser efímera, ya que el informe preliminar del PMI mostró que la actividad económica de la eurozona siguió contrayéndose, y el PMI compuesto preliminar descendió a 49,7 en octubre. Las lecturas preliminares mostraron que las actividades en el sector manufacturero siguieron contrayéndose, y el PMI manufacturero se situó por debajo del umbral de 50 que separa la expansión de la contracción durante 28 meses, y la producción del sector servicios se expandió sorprendentemente a un ritmo más lento. Una caída continua de la actividad empresarial en la eurozona indica incertidumbre sobre el crecimiento económico.

Mientras tanto, también se espera que la creciente especulación sobre un recorte de los tipos de interés mayor de lo habitual por parte del Banco Central Europeo (BCE) en su próxima reunión de política monetaria en diciembre haga que el par de divisas compartidas vuelva a la incertidumbre. Este año, el BCE ya ha reducido su tipo de facilidad de depósito tres veces en 25 puntos básicos (pb) hasta el 3,25%.

Las expectativas del mercado de que el BCE reduzca sus tasas de endeudamiento clave en 50 puntos básicos en diciembre se han visto impulsadas por los comentarios moderados de algunos responsables políticos que han destacado los riesgos de que las presiones inflacionarias se mantengan por debajo del objetivo del banco del 2% debido a los temores de una recesión.

Esta semana, el gobernador del Banco de Portugal y responsable de la política monetaria del BCE, Mario Centeno, afirmó que la opción de un recorte de los tipos de interés de 50 puntos básicos en diciembre está sobre la mesa. Centeno advirtió de que se están acumulando riesgos a la baja para el crecimiento.

En el frente económico, los datos publicados el viernes mostraron que el clima empresarial, la evaluación actual y las expectativas del IFO alemán para octubre han sido mejores que las expectativas y las publicaciones anteriores. Históricamente, la mejora del sentimiento del mercado apunta a una recuperación de las condiciones económicas, pero parece poco probable que esto ocurra debido a la débil actividad empresarial.

Resumen diario de los principales movimientos del mercado: el EUR/USD se recupera a expensas del dólar estadounidense

La recuperación del par EUR/USD también se debe a un retroceso del dólar estadounidense (USD) durante el horario de negociación europeo. El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del billete verde frente a seis divisas principales, ronda los 104,00 tras corregir desde un nuevo máximo de 12 semanas de 104,55.

El atractivo a corto plazo del dólar estadounidense sigue firme gracias a múltiples factores, como las crecientes apuestas a que la Reserva Federal (Fed) seguirá un ciclo de recortes de tasas más gradual y las crecientes expectativas de que el expresidente estadounidense Donald Trump gane las elecciones presidenciales contra la actual vicepresidenta Kamala Harris.

La confianza de los inversores en el ciclo gradual de flexibilización de la política de la Reserva Federal está respaldada por los optimistas datos de nóminas no agrícolas (NFP) y de ventas minoristas de septiembre y los datos preliminares del PMI global del SP para octubre, mejores de lo esperado, que apuntaron a un crecimiento económico sostenible.

El viernes, los inversores se centrarán en los datos de pedidos de bienes duraderos de Estados Unidos correspondientes al mes de septiembre, que se publicarán a las 12:30 GMT. Se estima que los datos económicos han disminuido un 1% tras permanecer sin cambios en agosto.

Análisis técnico: EUR/USD se mantiene por debajo de la EMA de 200 días

El EUR/USD mantiene su recuperación por encima de 1,0800 en el horario de negociación europeo. Sin embargo, las perspectivas para el principal par de divisas siguen siendo pesimistas, ya que se mantiene por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 200 días, que cotiza en torno a 1,0900.

El movimiento bajista en el par de divisas compartido comenzó después de una ruptura de una formación de doble techo en el marco de tiempo diario cerca del mínimo del 11 de septiembre en alrededor de 1.1000, lo que resultó en una reversión bajista.

El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 días se mantiene dentro del rango de 20,00 a 40,00, lo que indica un fuerte impulso bajista. Sin embargo, sigue siendo posible un movimiento de recuperación a medida que las condiciones se tornan de sobreventa.

En el lado negativo, el par podría experimentar más debilidad hacia el soporte de nivel redondo de 1,0700 si cae por debajo de la línea de tendencia ascendente (trazada desde el mínimo del 3 de octubre en torno a 1,0450) en 1,0750. Mientras tanto, la EMA de 200 días cerca de 1,0900 y la cifra psicológica de 1,1000 serán las resistencias clave para el par.

Fuente: FXSTREET

La pérdida de impulso en el repunte del dólar estadounidense (USD) que vimos ayer no parece ser el comienzo de una tendencia más amplia. Los rendimientos estadounidenses probablemente debieron ajustarse a la baja después de la reciente liquidación de bonos del Tesoro, y eso fue lo que provocó principalmente el ligero debilitamiento del dólar. Si observamos tanto la dinámica macroeconómica como la política de Estados Unidos, el dólar puede seguir encontrando un buen soporte durante los próximos días, señala el analista de divisas de ING, Francesco Pesole.

El dólar encontrará un buen soporte para los próximos días

“Los últimos datos estadounidenses publicados enviaron algunas señales contradictorias sobre el mercado laboral, ya que las solicitudes de subsidio por desempleo cayeron sorprendentemente mientras que las solicitudes de subsidio por desempleo aumentaron. Recuerde que estas cifras aún se ven afectadas por los recientes eventos climáticos severos y probablemente deban tomarse con cautela. En cuanto a la actividad, los indicadores de alta frecuencia se han mantenido sólidos y el PMI compuesto global de SP de ayer mostró una aceleración sorpresiva”.

“Hoy, el calendario estadounidense incluye los pedidos de bienes duraderos para septiembre y un discurso de Susan Collins, del FOMC. Los funcionarios de la Fed no han revelado mucho durante la semana del FMI en Washington, lo que sugiere que están, al igual que el mercado, en modo de espera a la espera de los datos sobre el empleo y la inflación que determinarán si se realizarán uno o dos recortes antes de fin de año”.

"Las encuestas nos indican claramente que la elección está demasiado reñida como para predecir un ganador, pero los mercados y las apuestas se inclinan cada vez más a favor de Trump. Esto puede deberse a la experiencia de las dos últimas elecciones, en las que las encuestas subestimaron a Trump, pero también a una mayor demanda de cobertura para una presidencia de Trump, que se considera un evento macroeconómico y de mercado de mayor impacto debido al proteccionismo, los recortes de impuestos, las estrictas políticas migratorias y los riesgos para la independencia de la Reserva Federal".

Fuente: FXSTREET

El dólar estadounidense (USD) retrocedió durante la noche, probablemente debido a la toma de ganancias por las ganancias del MTD. El índice del dólar (DXY) se ubicó en 104, según señalan los analistas de divisas de UOB Group, Quek Ser Leang y Lee Sue Ann.

El impulso alcista se mantiene intacto

“El impulso diario sigue siendo alcista, mientras que el RSI muestra signos de alivio desde condiciones cercanas a la sobrecompra. Se observó una envolvente bajista en la sesión de ayer, lo que puede indicar una presión bajista intradía. Soporte en 103,80 (DMA 200), 103,20 (DMA 100), 102,90 (DMA 21). Resistencia en 104,60 (retroceso de Fibonacci del 61,8% del máximo de 2023 al mínimo de 2024). Entre ahora y entonces, deberíamos ver operaciones bidireccionales en USD”.

“Los datos de hoy se centran en el informe sobre bienes duraderos y el índice de confianza de la Universidad de Michigan. La semana que viene marcará el comienzo de dos semanas intensas y llenas de acontecimientos con las ofertas de empleo de JOLTS, la confianza del consumidor (29 de octubre); el empleo de ADP (30 de octubre); el PCE básico (31 de octubre) y el NFP (1 de noviembre) antes de las elecciones estadounidenses (5 de noviembre) y la FOMC (7 de noviembre)”.

“El lado superior parece estirado técnicamente, mientras que cualquier retroceso también puede ser superficial, ya que el interés por comprar USD (un indicador de las coberturas de Trump) puede regresar antes de las elecciones estadounidenses. El posicionamiento defensivo/las coberturas de Trump aún pueden ganar fuerza en el corto plazo dada la fluidez de los acontecimientos electorales y las incertidumbres geopolíticas. Las encuestas tradicionales siguen siendo demasiado reñidas para predecir un resultado, mientras que el mercado de predicciones apuntaba a la ventaja de Trump. El alto grado de incertidumbre (que también se observa en la volatilidad de 2 semanas, que cubre las elecciones estadounidenses) básicamente significa que los mercados estarán impulsados en gran medida por los titulares relacionados con las elecciones”.

Fuente: FXSTREET