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Banco Central
La inflación, los tipos de cambio y la economía dan forma a las decisiones políticas de los bancos centrales; Las actitudes y palabras de los funcionarios del banco central también influyen en las acciones de los operadores del mercado.
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En el mundo de la humanidad no habrá una declaración sin posición, ni un comentario sin propósito.
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La economía está hoy en el centro de toda actividad. Los datos económicos y los cambios de indicadores, los ajustes de políticas y los modelos emergentes afectan las decisiones de los comerciantes.
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Risk Warning on Trading HK Stocks
Despite Hong Kong's robust legal and regulatory framework, its stock market still faces unique risks and challenges, such as currency fluctuations due to the Hong Kong dollar's peg to the US dollar and the impact of mainland China's policy changes and economic conditions on Hong Kong stocks.
HK Stock Trading Fees and Taxation
Trading costs in the Hong Kong stock market include transaction fees, stamp duty, settlement charges, and currency conversion fees for foreign investors. Additionally, taxes may apply based on local regulations.
HK Non-Essential Consumer Goods Industry
The Hong Kong stock market encompasses non-essential consumption sectors like automotive, education, tourism, catering, and apparel. Of the 643 listed companies, 35% are mainland Chinese, making up 65% of the total market capitalization. Thus, it's heavily influenced by the Chinese economy.
HK Real Estate Industry
In recent years, the real estate and construction sector's share in the Hong Kong stock index has notably decreased. Nevertheless, as of 2022, it retains around 10% market share, covering real estate development, construction engineering, investment, and property management.
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El corte más agresivo que Powell pudo lograr
Resumen:
El FOMC implementó ayer un recorte de 25 puntos básicos, lo que afectó a los mercados y el S&P registró su peor desempeño en un "día de la Reserva Federal" en más de cuatro años. Hoy nos esperan tres decisiones políticas más.
DONDE NOS PONDMOS
El FOMC realizó ayer un recorte de tasas tan agresivo como pudo, y los participantes del mercado no estuvieron particularmente contentos con lo que escucharon.
Como se esperaba, Powell Co. aplicó un recorte de 25 puntos básicos a la tasa de fondos federales, bajando el rango objetivo al 4,25% al 4,50%, lo que eleva la cantidad acumulada de flexibilización este año a 100 puntos básicos, mientras el Comité continúa devolviendo las tasas a un nivel más neutral y asegurando un "aterrizaje suave" para la economía estadounidense.
Sin embargo, las orientaciones y proyecciones que acompañaron a dicho recorte de tipos fueron innegablemente agresivas. El "diagrama de puntos" actualizado mostró una expectativa mediana de sólo 50 puntos básicos de nuevos recortes de tipos el próximo año, la mitad de la magnitud prevista en el pronóstico de septiembre, al tiempo que elevó la estimación de tipos a largo plazo al 3,00%, lo que sugiere un ciclo de flexibilización más superficial de lo esperado anteriormente.
Mientras tanto, Powell adoptó una postura agresiva en la conferencia de prensa posterior a la reunión, señalando que si bien la política monetaria está bien posicionada, el FOMC puede reducir las restricciones más lentamente si el progreso desinflacionario se estanca, o más rápidamente si el mercado laboral se debilita inesperadamente. En términos simples, a medida que los riesgos para el mandato dual se vuelven más bilaterales por naturaleza, los riesgos para las perspectivas de política monetaria también deben volverse bilaterales, abriendo así la puerta a que el FOMC se salte un recorte en la reunión de enero.
Sin embargo, fue un poco desconcertante ver una reacción tan violenta del mercado a los comentarios de Powell, particularmente considerando que "cada hombre y su perro" habían estado esperando este tipo de giro en el período previo a la reunión.
Los bonos del Tesoro se vendieron en toda la curva, con los rendimientos a 2 años subiendo más de 10 puntos básicos en el día, mientras que el rendimiento de referencia a 10 años subió por encima del 4,50%. A su vez, esto presionó el apetito por el riesgo, ya que las acciones se desplomaron en todos los ámbitos, con el SP anotando una caída del 3%, su peor desempeño en un "Día de la Fed" desde marzo de 2020, mientras que el Nasdaq 100 cayó casi un 4%.
El dólar también subió frente a sus pares, ya que el DXY recuperó el nivel de 108, subiendo más del 1%, mientras que el BBDXY subió a su mejor nivel desde noviembre de 2022. A su vez, otros G10 perdieron terreno, con el EUR deslizándose a centímetros de nuevos mínimos anuales en torno a 1,0350, el cable rindiendo los niveles de 1,27 y 1,26, mientras que el AUD y el NZD perdieron ambos más del 1,5%.
Sin embargo, parece que los mercados han reaccionado exageradamente al mensaje de Powell y que es posible que hayamos llegado a un extremo agresivo, en particular porque la curva OIS del USD ahora descuenta solo 31 puntos básicos de flexibilización durante todo el año 2025. En consecuencia, yo compraría acciones en las caídas, ya que las sólidas ganancias y el crecimiento económico deberían hacer que el camino de menor resistencia siga conduciendo al alza, compensando el efecto cada vez menor de la "opción de venta de la Fed". También vendería volatilidad, en particular porque el VIX llegó a alcanzar los 28 puntos durante la sesión de ayer.
El espacio cambiario es un poco más complejo, aunque sigo siendo optimista respecto del dólar y un firme creyente en que el "excepcionalismo estadounidense" debe continuar, algunos inversores largos pueden usar este repunte para sacar ganancias de la mesa antes de fin de año, particularmente antes de que los flujos de fin de año potencialmente negativos para el dólar comiencen a convertir el mercado cambiario en un caos agitado y ruidoso.
MIRAR ADELANTE
Nos espera otro día intenso de decisiones políticas.
Para empezar esta mañana, el Riksbank está dispuesto a aplicar un nuevo recorte de 25 puntos básicos, lo que llevará los tipos al 2,50%, ya que las autoridades siguen el ritmo del BCE. Es probable que las previsiones no apunten a nuevos recortes de este tipo en el primer trimestre de 2025, aunque es probable que el 2% resulte ser la tasa terminal de este ciclo, ya que surgen cada vez más riesgos de inflación al alza. Al otro lado de la frontera, el Norges Bank está dispuesto a mantener los tipos estables en un máximo del ciclo del 4,50%, por lo que la atención se centrará en las orientaciones políticas del NB y el probable ritmo de flexibilización que se aplicará el próximo año, con la curva OIS de la NOK descontando un recorte completo de 25 puntos básicos para marzo del próximo año.
Más cerca de casa, el Banco de Inglaterra anunciará su política monetaria a mediodía, y el Comité de Política Monetaria (MPC) habrá votado 8-1 a favor de mantener el tipo de interés bancario en el 4,75%. Es probable que la miembro externa Dhingra, una vez más, esté a favor de un recorte inmediato de 25 puntos básicos, consolidando su lugar como la máxima autoridad del MPC. Mientras tanto, es probable que la orientación del Comité enfatice que un ritmo gradual de eliminación de las restricciones de política sigue siendo apropiado, ya que los responsables de las políticas siguen dependiendo de los datos y se centran en las señales de persistencia de la inflación. Los datos de ganancias de esta semana por encima de las previsiones y las altas cifras del IPC refuerzan el enfoque cauteloso del MPC, y es probable que el próximo recorte de 25 puntos básicos del tipo de interés bancario se realice en febrero.
Además de las decisiones políticas, se publicarán varios datos importantes. Es poco probable que se revise la cifra final del PIB estadounidense del tercer trimestre, que apunta a un crecimiento del 2,8% intertrimestral anualizado durante ese período. Estados Unidos también publicará las cifras semanales de solicitudes de subsidio por desempleo, siendo las solicitudes iniciales correspondientes a la semana de la encuesta de NFP de diciembre, así como la encuesta mensual de manufactura de la Reserva Federal de Filadelfia y el último informe de ventas de viviendas existentes.
Para estar al día de toda la actualidad económica, consulte nuestro Calendario económico
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