En foco esta semana

Se espera que esta semana sea tranquila antes de la tormenta de las elecciones estadounidenses. El martes tendremos el informe JOLTs y la confianza del consumidor del US Conference Board. El miércoles, recibiremos la estimación preliminar del crecimiento del PIB para el tercer trimestre tanto para EE. UU. como para la zona del euro. El jueves, recibiremos la inflación del IAPC de la zona del euro para octubre y la tasa de desempleo de septiembre. El viernes, recibiremos los informes del mercado laboral de EE. UU., incluidas las nóminas no agrícolas para octubre. También tendremos el IPC suizo.

Noticias económicas y de mercado

¿Qué pasó durante el fin de semana?

En Japón, la coalición gobernante perdió su mayoría en la Cámara Baja en las elecciones celebradas ayer, al perder 64 de sus 279 escaños en la Cámara de los Representantes, que cuenta con 465 miembros, y por lo tanto le faltan 18. No hay motivos reales para que un gobierno no incluya al Partido Liberal Democrático. Dicho esto, el resultado de las elecciones implica mucha incertidumbre política, que también se refleja en los mercados financieros. El USD/JPY ha vuelto a cotizar a los niveles más altos desde julio y los rendimientos de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos a largo plazo han aumentado un par de puntos básicos. También cabe destacar que el Partido Democrático para el Pueblo y el Partido de la Innovación, que ahora podrían ser clave para formar un gobierno, han sido críticos con las subidas de tipos del BoJ. Seguiremos de cerca las negociaciones políticas de esta semana.

En Oriente Medio, Israel respondió al ataque perpetrado por Irán el 1 de octubre, atacando instalaciones militares la madrugada del sábado. Israel afirmó que había logrado su objetivo, mientras que Irán afirmó que los daños habían sido limitados. En las primeras operaciones del lunes, el precio del petróleo Brent cayó a alrededor de 72,6 dólares por barril. Lo que ocurrió el viernes

En Francia, Moody's cambió su perspectiva de estable a negativa debido a los problemas fiscales. Existe un claro riesgo de rebaja si el país anuncia una "estrategia fiscal de mediano plazo que no logre revertir las tendencias fiscales adversas o carezca de credibilidad en cuanto a su implementación efectiva". Francia tiene un gobierno minoritario y el presupuesto para 2025 aún no ha sido aprobado.

En Alemania, el índice Ifo subió más de lo esperado en octubre, al igual que los PMI de ayer. La evaluación de la situación actual subió a 85,7 (contra: 84,4) desde 84,4, mientras que el componente de expectativas subió a 87,3 (contra: 86,9) desde 86,4. Si bien el nivel general del índice sigue siendo bajo, brinda cierto alivio a las perspectivas alemanas, ya que la encuesta PMI mostró la misma evolución ayer. Los datos de octubre brindan esperanzas tentativas de que la actividad haya tocado fondo, pero seguimos siendo cautelosos de ser demasiado optimistas, ya que solo se trata de un mes de datos.

En la zona del euro, el crecimiento del crédito siguió repuntando: los préstamos a empresas aumentaron un 1,1% en septiembre, la tasa más alta desde mediados de 2023. Los préstamos a hogares aumentaron un 0,7%, el nivel más alto desde octubre de 2023. La oferta monetaria medida por M3 aumentó más de lo esperado hasta el 3,2% (cons: 3%, anterior: 2,9%).

Renta variable: Las acciones mundiales cayeron el viernes y la semana pasada cayeron más de un 1% (4 de los 5 días anteriores). En particular, los valores cíclicos siguieron teniendo un rendimiento superior y el VIX subió, cerrando por encima de 20. Los principales impulsores de la semana pasada fueron los datos micro, en particular los resultados de Tesla, que impulsaron al sector automotor a la cima de la tabla de rendimiento en los EE. UU. Es importante destacar la falta de contagio a Europa y la perspectiva muy específica de la empresa en ese sector. El aumento de la volatilidad implícita no fue tanto el resultado de los datos micro y macro, sino más bien debido a la inminente elección estadounidense. En los EE. UU. el viernes, el Dow cayó un 0,6%, el SP 500 un 0,03%, el Nasdaq subió un 0,6% y el Russell 2000 un 0,5%. Esta mañana, tenemos un panorama mixto en Asia, con las acciones japonesas subiendo a medida que el yen se debilitaba tras la derrota de la coalición PLD. Los futuros de EE.UU. y Europa comienzan la semana con un tono más fuerte.

FI: La ola de ventas continuó en el mercado de bonos de EE. UU. el viernes, donde los rendimientos a 2 años subieron unos 6 puntos básicos desde los mínimos del viernes, mientras que los rendimientos a 10 años subieron entre 5 y 6 puntos básicos. Esta mañana, los rendimientos estadounidenses también han aumentado en las horas de negociación asiáticas. La ola de ventas se ha visto impulsada principalmente por la posibilidad de una victoria de Trump y esta semana recibiremos la declaración de reembolso trimestral del Tesoro de EE. UU., que podría agregar presión a los bonos del gobierno estadounidense. Además de esto, también hay una serie de datos económicos de EE. UU.

Divisas: La corona noruega subió junto con la libra esterlina, el dólar estadounidense y el euro el viernes en un final de semana por lo demás tranquilo. La liquidación del par EUR/USD comenzó a encontrar cierta resistencia a corto plazo en torno al nivel de 1,08. El par EUR/SEK subió hasta el nivel más alto desde septiembre, cerca de 11,50. El par EUR/NOK se mantuvo estable en torno a 11,84.