El PMI de la eurozona muestra poco alivio del estancamiento por ahora

Económico

Resumen:

El PMI indica una estabilización de la actividad económica, pero la disminución de los pedidos nuevos y de las contrataciones revela una perspectiva débil a corto plazo a pesar del optimismo del mercado de valores en Europa.

Después de un comienzo decente en 2024, el año pasado terminó con una nota débil, ya que la economía de la eurozona volvió a caer en un estancamiento demasiado familiar. El comienzo de 2025 muestra signos de estabilización, con el PMI compuesto para la eurozona en 50,2 en febrero, sin cambios con respecto al mes pasado. Esto sugiere que se sigue avanzando a duras penas en torno al 0%. No es muy bueno, pero al menos no hay señales de que la actividad se deteriore aún más. La debilidad se concentró en Francia, ya que Alemania y el resto de la eurozona mostraron una expansión de la producción.

El sector manufacturero ha mostrado algunas señales de estar tocando fondo, ya que el PMI de producción manufacturera aumentó de 47,1 a 48,7. Esto sigue indicando una contracción, pero el ritmo de la caída se está desacelerando. Los servicios siguen mostrando crecimiento, pero esto es a pesar del debilitamiento de los nuevos pedidos. La confianza del consumidor subió un poco en febrero, pero se mantuvo sólidamente por debajo del promedio de largo plazo. El desánimo del consumidor está haciendo que el consumo de los hogares se mantenga moderado en medio de la incertidumbre mundial, lo que frena la actividad del sector servicios.

En vista de que los pedidos siguen en descenso, las empresas indican que están reduciendo su plantilla y es posible que se impongan aranceles disruptivos, las perspectivas siguen siendo muy inciertas para los próximos meses. Los mercados bursátiles se han mostrado más optimistas respecto de Europa últimamente, pero es difícil justificar una mejora del sentimiento si se analizan las perspectivas a corto plazo.

Aunque el Banco Central Europeo parece convencido de que la inflación está bajo control, las presiones de costes siguen aumentando para las empresas. En febrero, el PMI volvió a señalar un aumento de los costes de los insumos que, en cierta medida, se está trasladando a los consumidores. Por otra parte, es exagerado esperar un repunte marcado de la inflación a medio plazo en el actual entorno de débil demanda. Esperamos que el BCE siga bajando los tipos de interés por el momento.

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El Banco de Corea reducirá las tasas en 25 puntos básicos el 25 de febrero en medio de preocupaciones por el crecimiento

cohen

Económico

El Banco de Corea (BOK) reducirá su tasa de interés clave en 25 puntos básicos el martes, ofreciendo apoyo a una economía que apenas creció el trimestre pasado, según economistas encuestados por Reuters que esperaban otros 50 puntos de flexibilización este año.

Después de mantener inesperadamente estable su tasa de política el mes pasado, el banco central de Corea del Sur señaló que necesitaba esperar a que la agitación política interna, que pesó sobre la moneda, se estabilizara antes de flexibilizar aún más.

Con el won rebotando alrededor de 2,5% frente al dólar estadounidense este año y una inflación de 2,2% en enero, no muy lejos del objetivo de mediano plazo del BOK de 2%, el banco central ahora tiene margen para recortar las tasas para apoyar una economía débil.

Todos menos uno de los 36 economistas encuestados entre el 14 y el 20 de febrero esperaban que el BOK redujera su tipo de interés base en 25 puntos básicos, al 2,75%, el martes.

"Creemos que el BOK va a recortar su tasa en 25 puntos básicos. Estarán reconociendo que la economía enfrentará una brecha de producción negativa mayor, lo que justifica la decisión del BOK de abordar el crecimiento", dijo Stephen Lee, economista jefe de Meritz Securities.

"Mientras la volatilidad cambiaria se mantenga moderada, creo que existe la posibilidad de que el BOK implemente recortes de tasas adicionales este año".

El banco central, en su última declaración de política, proyectó que el crecimiento económico será más lento este año que el 1,9% estimado previamente debido a exportaciones más débiles, el deterioro de la confianza del consumidor y la agitación política en curso, que se espera que siga siendo un lastre para el crecimiento este año.

La cuarta economía más grande de Asia, que depende en gran medida de las exportaciones de semiconductores, en particular a Estados Unidos, enfrenta riesgos significativos por las amenazas arancelarias del presidente estadounidense, Donald Trump, contra los principales socios comerciales, que podrían afectar los envíos de Corea del Sur.

Esto aumenta la presión sobre el BOK para que recorte las tasas de política monetaria a fin de evitar una posible recesión.

Una gran mayoría de economistas, 32 de 35, pronosticaron un recorte de la tasa de un cuarto de punto a 2,50% en el segundo trimestre, y la mayoría también pronostica otro recorte en el tercer trimestre, lo que llevaría la tasa 75 puntos básicos más baja que la actual, a 2,25%.

Esto ocurrió a pesar de que se proyecta que la Reserva Federal de Estados Unidos hará menos recortes o ninguno en los próximos meses. Una encuesta separada de Reuters mostró que los economistas están divididos sobre el momento del próximo recorte de tasas de la Fed, ya que la mayoría lo espera para mediados de año y algunos lo ven más tarde o no lo ven en absoluto.

Las previsiones medianas mostraron que las tasas coreanas se mantendrían sin cambios en el 2,25% en el cuarto trimestre de 2025, una visión sin cambios respecto de la encuesta de enero.

"Nuestra opinión es que la Fed sólo recortará una vez este año, en junio... la (Fed) estadounidense está haciendo una pausa porque se está acercando a la neutralidad, pero (BOK) aún tiene margen para recortar para llegar a la neutralidad", dijo Bum Ki Son, economista del norte de Asia en Barclays.

Fuente: Theedgemarkets

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China promete impulsar los servicios mientras EE.UU. pide reequilibrar la economía

Alex

Económico

Los funcionarios chinos están elaborando planes para aprovechar la enorme base de clientes del país, mientras que el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, se prepara para renovar los llamados para que Beijing reduzca su dependencia de las exportaciones.

El primer ministro chino, Li Qiang, encabezó la iniciativa el jueves, instando al gabinete de China a mejorar "vigorosamente" la oferta de servicios en sectores que abarcan la educación, la atención sanitaria, la cultura y el deporte, sin dar más detalles. La segunda economía del mundo dependerá más del aumento del consumo para impulsar el crecimiento, añadió, según informó la agencia oficial de noticias Xinhua.

"Las grandes economías tienen la ventaja única de promover la circulación interna y un papel dominante de la demanda interna", dijo Li en la reunión del Consejo de Estado, y agregó que promover el consumo es una "medida importante" para la transición a largo plazo de la economía.

Alentar a los ciudadanos a relajar sus restricciones es fundamental para la economía china, y se espera que las autoridades fijen una ambiciosa meta de crecimiento de alrededor del 5% para 2025. La débil demanda interna ha provocado una deflación persistente en el país y ha exacerbado las tensiones comerciales en el exterior. Los planes arancelarios de Donald Trump también amenazan con erosionar el crecimiento de las exportaciones chinas, que contribuyeron a casi un tercio de la expansión económica del año pasado.

El impulso al consumo de Pekín se produce después de años en los que economistas en el extranjero pedían a China que reequilibrara su economía y dejara de lado el crecimiento impulsado por la inversión. Bessent reiteró ese mensaje en una entrevista con Bloomberg Television, antes de una llamada inicial el viernes con su homólogo chino, sin especificar con quién del lado chino hablaría. Su predecesora, Janet Yellen, se reunió previamente con el viceprimer ministro He Lifeng.

“En realidad, se trata de una conversación introductoria”, dijo Bessent. “Pero, a medida que avanzamos, los chinos necesitan reequilibrar su economía en favor del consumo”, dijo. “Están reprimiendo al consumidor en favor de la comunidad empresarial”.

La provincia de Guangdong, la mayor economía regional y que representa una décima parte del producto interno bruto nacional, se unió a la campaña y describió más de 20 medidas para promover el consumo de servicios en un documento publicado el jueves, siendo la primera provincia en publicar una hoja de ruta tan detallada.

Las políticas de amplio alcance no incluyen subsidios directos, pero incluyen promesas de reducir las barreras de entrada y abrir más el mercado a las empresas extranjeras en sectores como las telecomunicaciones, la educación, la atención médica y el cuidado de los ancianos. El documento menciona una serie de cosas que el gobierno promovería, como más teatros para espectáculos y la creación de restaurantes famosos.

En China, la producción del sector servicios representa poco más del 50% de su economía, muy por debajo del promedio de alrededor del 75% de las economías avanzadas, según el Fondo Monetario Internacional (FMI). El país tiene más restricciones sobre la industria de servicios que muchas otras naciones, y el gobierno debería abordar el proteccionismo local y permitir el ingreso de más empresas, dijo el FMI en un artículo de agosto.

Según un informe de Standard Chartered plc publicado este mes, la expansión del sector de servicios es fundamental para crear más empleos y promover la inflación. Si bien el empleo en el sector industrial alcanzó su punto máximo en 2012 y desde entonces se ha mantenido en gran medida estable, los empleos en el sector terciario (compuesto principalmente por industrias de servicios) han aumentado de manera constante hasta representar aproximadamente el 48% del empleo total en 2023, según el informe.

El crecimiento del sector servicios también podría mitigar las presiones deflacionarias, escribieron economistas entre ellos Carol Liao, ya que los precios en esa industria han aumentado en los últimos meses, mientras que los de los bienes cayeron por debajo de cero.

Fuente: Theedgemarkets

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Dinero compartido de los BRICS: ¿una moneda cesta o un caso cesta?

justin

Económico

A muchos países les gustaría reducir su dependencia del dólar, que cada vez se utiliza más como arma, especialmente en el comercio denominado en dólares que no pasa por Estados Unidos. La idea de una moneda compartida emitida por los países BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) fue noticia a fines de 2024, antes de su conferencia en Kazán, Rusia.

Es comprensible que se desee abandonar el dólar, pero lograr avances será un desafío. A continuación, se presentan ocho preguntas para los defensores de una moneda BRICS.

¿Es esto sólo un sueño ruso para esquivar las sanciones estadounidenses?

No exactamente. El presidente brasileño Luiz Inácio Lula da Silva también ha expresado su entusiasmo por la idea de una nueva moneda para liquidar el comercio entre los países BRICS. Sin embargo, los políticos de Sudáfrica, India y, en particular, China han guardado un notable silencio al respecto.

Los países BRICS no son un grupo homogéneo de países con objetivos comunes. Son un grupo diverso y, en el caso de India y China, tienen rivalidades significativas. No es un punto de partida obvio para un proyecto de moneda compartida.

¿Reemplazaría a las monedas nacionales?

No está claro si el plan es reemplazar las monedas nacionales o crear algo que funcione en paralelo. La falta de claridad sobre este punto fundamental es una indicación de que las discusiones están en una etapa temprana.

Estas cosas llevan tiempo. El euro se creó en 1999, 29 años después del informe Werner de 1970, que proponía una moneda única, y 21 años después del lanzamiento del Sistema Monetario Europeo. Se construyó sobre instituciones políticas compartidas y 50 años de integración económica entre países vecinos.

No es viable adoptar una moneda común para los países BRICS. Un régimen de tipo de cambio fijo pero ajustable podría ser una vía más viable para lograr una nueva moneda.

¿Cómo funcionaría un sistema de tipo de cambio fijo pero ajustable?

La experiencia del Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio, precursor del euro, es ilustrativa. El sistema tuvo una historia accidentada pero al final logró establecer pautas para el lanzamiento de la moneda única.

Los tipos de cambio fijos pero ajustables requieren realineamientos ocasionales para tener en cuenta las diferentes tasas de inflación a lo largo del tiempo. Bajo el MTC, la carga del ajuste generalmente recaía sobre el país con la moneda más débil. Los realineamientos solían ser acontecimientos complicados, con repercusiones políticas. Si una moneda de los BRICS funcionara en paralelo a las monedas nacionales, ¿quién gestionaría los tipos de cambio en relación con las monedas nacionales?

La propuesta de Lula de cambiar el valor de las monedas comerciales entre los BRICS por una moneda que no sea el dólar exigiría ajustes similares. Las ponderaciones de cada moneda tendrán que ajustarse constantemente para reflejar los movimientos cambiarios globales (a menudo frente al dólar) y evitar el arbitraje.

¿Ampliar la lista de naciones BRICS calificadas aumentaría el atractivo de una moneda compartida?

Los problemas que se plantearían para establecer cualquier tipo de moneda de los BRICS serían enormes. La iniciativa de ampliar el grupo e invitar a una lista ecléctica que incluye a los Emiratos Árabes Unidos, Irán, Indonesia, Etiopía y Egipto añade complejidad y reduce la probabilidad de un nuevo acuerdo monetario.

Si el grupo BRICS pretende ofrecer un contrapeso al marco institucional de Bretton Woods liderado por Estados Unidos, cabe destacar que Etiopía y Egipto dependen actualmente de los programas de financiación del Fondo Monetario Internacional. ¿Ofrecerá el grupo BRICS un mecanismo de financiación más creíble como alternativa?

¿Sería más viable una moneda vinculada al oro?

Una moneda respaldada por oro podría resultar atractiva para los principales productores de oro como China, Rusia y Sudáfrica.

Si una moneda respaldada por oro reemplazara a las monedas nacionales, entonces los países BRICS se encontrarían en una versión de un patrón oro. Los regímenes monetarios respaldados por oro en el siglo XX colapsaron debido a la necesidad de los gobiernos de imprimir moneda para pagar las guerras (la Primera Guerra Mundial para los países europeos y la guerra de Vietnam para los EE.UU.). ¿Entiende Rusia que podría tener que controlar el gasto militar para mantener un tipo de cambio fijo?

¿Cómo funcionaría la responsabilidad de mantener la convertibilidad en oro entre una lista dispar de naciones con diferentes tenencias de oro y acceso a nueva producción?

Si "respaldado por oro" significara convertible en oro al precio vigente en el mercado, entonces la unidad cambiaría de valor todos los días. Cuando una de las monedas subyacentes cayera en valor, ¿quién intervendría y defendería? ¿Se exigiría una contribución en oro por parte del país de la moneda débil en un momento de vulnerabilidad? Un sistema de este tipo conduciría a movimientos especulativos desestabilizadores del oro entre los países participantes, lo opuesto al marco estable y predecible deseado.

¿Por qué no utilizar simplemente la liquidación en moneda local para el comercio entre los países BRICS?

La liquidación en monedas locales está aumentando desde un nivel extremadamente bajo. El alcance está limitado por el escaso apetito de las naciones para acumular la moneda de otras. Desde que se impusieron sanciones a Rusia en 2022, las exportaciones de petróleo se han redirigido a la India. Sin embargo, Rusia no quiere aceptar rupias debido a la limitada demanda de exportaciones indias. El comercio local a local en monedas nacionales será más fácil entre naciones donde el comercio esté equilibrado, lo cual es poco común.

Se encontró una solución al enigma de la rupia utilizando el dírham de los Emiratos Árabes Unidos, una moneda cuyo valor está fijado al del dólar y es aceptada internacionalmente en el comercio multilateral.

La moneda de los países BRICS que ha logrado mayores avances en términos de aumento de su uso en las transacciones internacionales es el renminbi chino. Como China es el mayor socio comercial de otros 120 países, es la que mejor se posiciona para convertirse en la moneda de facto de los BRICS.

¿Qué surgió exactamente de la cumbre de Kazán?

El informe ruso presentado a la cumbre de los BRICS recomendó una plataforma común para los pagos transfronterizos mediante monedas digitales de los bancos centrales. Esto evitaría tener que recurrir al dólar, al sistema bancario estadounidense y a Swift, el servicio de pagos interbancarios. Sin embargo, la implementación de las CBDC se puede describir mejor como un "trabajo en progreso".

El Banco de Pagos Internacionales ha contribuido a desarrollar una plataforma, conocida como Proyecto mBridge, con la participación de cinco bancos centrales, incluido el Banco Popular de China.

Es una solución a largo plazo, pero podría llegar a permitir la liquidación en moneda propia mediante CBDC. Aunque no resolvería el problema de los desequilibrios comerciales que conducen a la acumulación de moneda local no deseada, podría dar lugar a costes de transacción mucho más bajos, lo que podría inclinar la balanza a favor de algunos actores.

¿Por qué el presidente estadounidense Donald Trump advierte contra una moneda BRICS?

Trump está reaccionando a un problema que no existe y que no puede convertirse en un problema durante los cuatro años de su presidencia. Barry Eichengreen, historiador y economista de la Universidad de California en Berkeley, descartó la idea de la moneda BRICS como una farsa . Eso suena como un voto a favor de un caso perdido en lugar de una canasta de monedas.

Aunque el deseo de abandonar el dólar como arma es real y creciente, el cambio será difícil incluso para los flujos comerciales que se producen dentro del grupo BRICS. El poder de los que ya están en el poder es fuerte. En el margen, habrá un papel más importante para el renminbi y el oro. Es poco probable que la industria de gestión de activos necesite proporcionar productos vinculados a las monedas de los BRICS durante varias décadas, si es que llega a hacerlo.

Fuente: Gary Smith

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Bolsa de Nueva York Cierra con su Peor Caída en lo que va de año

michelle

Acciones

Económico

La Bolsa de Nueva York cerró este viernes en rojo, luego de que sufriera su peor caída en lo que va de año, con sus tres índices perdiendo en el entorno del 2 %, ante la preocupación de los inversores por la desaceleración de la economía y la inflación.

Al cierre de la bolsa en Wall Street, el Dow Jones perdía más de 740 puntos, para finalizar el día con una baja de 1,69 %, hasta las 43.428. unidades, arrastrado por las pérdidas que registró la aseguradora UnitedHealth, después de conocerse que está siendo investigada por el Departamento de Justicia de EE.UU por sus prácticas de facturación del plan médico Medicare Advantage en los últimos meses.

Las pérdidas del Dow Jones ascienden así a más de 1.200 puntos en dos días, destaca CNBC.

El selectivo S&P 500 retrocedió al final del día 1,70 %, hasta 6.013 puntos, y el tecnológico Nasdaq perdió 2,20 %, hasta los 19.524 enteros.

En el cómputo semanal, el S&P 500 ha bajado aproximadamente un 1,6 %, mientras que el Dow y el Nasdaq han perdido un 2,5 % y un 2,4 %, respectivamente.

Wall Street también inició su jornada en rojo y fue aumentando las pérdidas ante la serie de aranceles y otros cambios de política de la Administración del presidente Donald Trump que mueven el mercado desde que asumió el cargo el pasado 20 de enero.

Las acciones de Trump Media and Technology (DJT), la empresa matriz de la plataforma Truth Social del presidente Donald Trump, cayeron un 2 % después de un repunte matutino.

La jornada anterior, la Bolsa se vio afectada por las caídas de la compañía de comercio minorista Walmart, que presentó unas perspectivas para el año fiscal de 2026 que no satisficieron a los inversores. Ésta caía un 0,83 % en bolsa en la hora de la apertura.

Por sectores, registraban las mayores pérdidas los bienes no esenciales (-2,77 %), el tecnológico (-2,45 %) y el de industriales (-2,23 %) y el único que registró ganancia fue el de bienes esenciales (1 %).

Entre las 30 mayores cotizadas del Dow, la mayoría cerró con pérdidas, encabezadas por Unitedhealth Group (-7,17 %), Nvidia (-4,05 %), Amazon (-2,83 %) y American Express (-2,78 %) y avanzaban Merck & Co (2,08 %), Coca-cola (1,87 %) y procter & Gamble (1,81 %).

En otros mercados, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó al 4,425 %, el barril de petróleo de Texas también bajaba a 70,4 dólares el barril; el oro retrocedió a 2,948 dólares la onza y el euro se cambiaba a 1,0458 dólares.

Fuente: Agencia EFE

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Bitcoin Volátil en Medio de Hackeo a Bybit y Giro en el Caso SEC vs Coinbase

Elva

Criptomoneda

El precio de BTC continúa registrando volatilidad en los principales exchanges, y pese a las fluctuaciones vistas en los días pasados, la cotización de la principal moneda digital registró un ligero retroceso y se ubica en torno a la marca de los USD $97.000 por unidad, esto en medio de un par de acontecimientos que impactaron el mercado de las criptomonedas este 21 de febrero.

Bitcoin ronda la marca de los USD $97.000

De acuerdo con información publicada en nuestra sección CriptoMercados y en CoinMarketCap, al momento de edición Bitcoin se cotiza a unos USD $96.848 por unidad, cifra que se traduce en una caída del 1,5% en las últimas 24 horas, esto en medio de un volumen de operaciones comerciales bastante elevado.

Tal y como se aprecia en la gráfica, el precio de Bitcoin se acercaba a la marca de los USD $99.500 en horas de la mañana, pero poco antes de las 9:00am (hora Nueva York) tuvo lugar una caída pronunciada, la cual se extiende hasta el momento de edición, por lo que la principal moneda digital enfrenta fuerte volatilidad en estos momentos.

Sobre el volumen de operaciones, los principales exchanges registran un flujo comercial que ubica sobre los USD $42.990 millones en las últimas 24 horas, cifra que representa un aumento del 36,87% respecto al día de ayer, reflejando importantes movimientos en las plataformas más reputadas del sector.

Las noticias que sacudieron el precio de Bitcoin

Como suele pasar en el sector, el precio de Bitcoin estaría reaccionando a ciertos acontecimientos que tuvieron lugar este 21 de febrero, uno de ellos positivo para el ecosistema, y otro que resulta preocupante dado su impacto.

Del lado positivo tenemos el anuncio hecho el día de hoy por Coinbase, cuyos directivos indicaron que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) habría accedido a suspender la demanda en contra del exchange ante los tribunales. El regulador había presentado cargos contra la plataforma bajo el alegato de que comercializaban valores no registrados, lo que derivó en una disputa que se ha extendido por varios años.

Tal y como indicamos en un reporte previo, el exchange señaló que el desarrollo reciente“confirma que este caso nunca debería haberse presentado en primer lugar“, calificando el resultado como una “victoria no solo para Coinbase, sino también para nuestros clientes, los Estados Unidos y la libertad individual“.

Del lado no tan positivo tenemos lo ocurrido al exchange Bybit, el cual fue víctima de un importante hackeo, del cual se contabilizan al momento de edición al menos unos USD $1.500 millones sustraídos en ETH.

Según indicó el CEO de Bybit, Ben Zhou, el ataque en cuestión permitió al hacker responsable acceder a uno de los monederos fríos de la plataforma.

“La billetera fría multifirma ETH de Bybit acaba de realizar una transferencia a nuestra billetera caliente hace aproximadamente 1 hora. Parece que esta transacción específica fue ocultada, todos los firmantes vieron la interfaz de usuario oculta que mostraba la dirección correcta y la URL era segura“, relató Zhou en X, alegando que con esto cambió la lógica del contrato inteligente, permitiendo la sustracción de los fondos a un monedero no identificado.

El CEO de Bybit aseguró que el exchange continua solvente, aunque lo ocurrido generó inconvenientes. También indicó que las investigaciones continúan su curso, por lo que irán actualizando en las próximas horas.

Principales altcoins también se resienten

Así como Bitcoin, las principales altcoins también replicaron los movimientos que capitalizó la principal criptomoneda este 21 de febrero.

Por ende, monedas como ETH, XRP, DOGE, ADA, TRX, LINK, SUI, XLM y otras tantas capitalizan caídas comprendidas entre un 2% y 6% en las últimas 24 horas.

Queda la duda de si los eventos registrados el día de hoy podrían derivar en una corrida bajista en el mercado, aunque eso podría determinarse en las próximas horas.

Fuente: DiarioBitcoin

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Europa se Enfrenta al Match Ball Frente al Caos del Gas: los dos Caminos Para Afrontar un Mercado Roto

Tim

Energía

Materias Primas

El mercado del gas se enfrenta a un momento especialmente delicado en Europa y todas las miradas están puestas en una decisión por parte de la UE: qué hacer con las reservas. Una serie de problemas que se han sucedido uno detrás de otro han provocado que los almacenes de la UE se vacíen de forma drástica. Concretamente estos se encuentran al 42% frente al 65% al que se estaban hace doce meses. En ese sentido, la UE tiene un mandato claro en su lucha por la seguridad energética: las reservas tienen que estar llenas al 90% para noviembre para garantizar el suministro.

Este imperativo es un canto de sirena para las subidas de precio pues los mercados se preparan para una demanda desaforada. Las empresas solo tienen unos pocos meses para llenar sus alforjas con una época de pico de demanda como es el verano. Esta necesidad de comprar ha llevado a situaciones anti-natura para el mercado, como que el contrato de verano sea ya más caro que el de invierno. Esto tiene implicaciones muy claras para los operadores pues normalmente compran en periodo estival para vender más caro en invierno, que se rompa esa correlación fomenta mayores tensiones. Esta preocupación ha llevado al gobierno alemán, por ejemplo a evaluar la idea de subvencionar las compras para "arreglar el mercado".

Sin embargo, ahora hay otra opción sobre la mesa. ¿Y si la UE relajara ese objetivo de llenar el 90% de las reservas para el 1 de noviembre? El motivo detrás de este movimiento sería que, al liberar a los compradores de la necesidad obligatoria de compras, estos pudieran acudir al mercado con menos urgencias y así, forzar unos precios más baratos. Sin embargo la opción no está exenta de riesgos pues el objetivo marcado es para garantizar la seguridad energética de cara al periodo más tenso de todo el año, el invierno. Por lo tanto, este es el debate, que se resolverá la semana que viene con la publicación del plan energético de la UE.

Desde Reuters comentaban hace unos días que la Comisión Europea propondrá extender la fecha de vencimiento y que serán los países los que decidan. Por su parte algunos países como Alemania han reconocido abiertamente que pedirán que se rebaje el objetivo. "Apoyamos unos requisitos de niveles de almacenamiento menos rígidos", dijo un portavoz del Ministerio de Asuntos Económicos y Clima de Alemania. "Una mayor flexibilidad puede garantizar que la presión para llenar todas las instalaciones de almacenamiento de gas disminuye por igual y que las condiciones del mercado se normalicen", añadió el portavoz.

El precio del megavatio hora de referencia en Europa (TTF) se encuentra actualmente en los 47,25 euros. Esto es casi un 100% más que los precios que había hace solo un año. Eso sí, esta cotización se ha relajado bastante desde los máximos de febrero gracias a la posibilidad creciente de una paz en Ucrania, que está elevando el optimismo por una posible recuperación de parte del gas ruso perdido. Desde que el gas tocó su techo en los 58 euros ya ha retrocedido casi un 19%. Europa se Enfrenta al Match Ball Frente al Caos del Gas: los dos Caminos Para Afrontar un Mercado Roto_1

Europa se Enfrenta al Match Ball Frente al Caos del Gas: los dos Caminos Para Afrontar un Mercado Roto_1

A precios del TTF actuales (sin tener en cuenta las eventuales subidas) Europa necesitaría pagar 36.000 millones de dólares para reponer las reservas al objetivo marcado si estas caen por debajo del 35% lo que cada vez más analistas dan por hecho. Sin embargo, si los precios subieran esto repercutiría en la inflación europea y dañaría aún más los costes de una industria (en particular la alemana) que ha visto en el precio del gas uno de sus grandes quebraderos de cabeza. La consultora Energy Aspects prevé que los inventarios de gas en Europa caerán a 38.000 millones de metros cúbicos a finales de marzo. Es decir, que el almacenaje caería por debajo de esas cifras.

Europa ya está absorbiendo grandes volúmenes de GNL a precios elevados. Las importaciones a la UE y Gran Bretaña en enero fueron las más altas desde diciembre de 2023, con 9,8 millones de toneladas métricas, y Estados Unidos representó el 57% del volumen total, según datos de Kpler.

Antonio Aceituno, presidente de la consultora gasista Tempos Energia, comenta que "la relajación del objetivo es la gran incógnita que está marcando los precios del gas en el Viejo Continente". El experto alega que "el mercado está ante una decisión muy delicada pues con 23 puntos porcentuales menos de almacenaje que el año pasado los precios se encuentran en la cuerda floja. Si no hay flexibilización es un mensaje directo al mercado y se calcula que necesitaremos cerca de 250-300 barcos rumbo a Europa para complir". Para Aceituno esta situación, "va a generar una espiral de precios alcista que llevará el megavatio a los 80 euros". Por el contrario matizar el objetivo "relajará el mercado pero genera riesgos, pues si hay otro problema puedes no tener ese colchón en el peor momento".

¿Por qué las reservas están tan bajas?

Respecto al motivo detrás de unas reservas tan bajas el motivo es múltiple. Principalmente todo comenzó con la calma oscura (dunkelflaute), un fenómeno meteorológico que desmoronó la producción eólica en centro y norte Europa, obligando a tirar más del gas. En segunda instancia un invierno frío tras dos años de calidez provocó un potente incremento de la demanda. Finalmente esto se sumó con el cierre definitivo del último gasoducto que unía Rusia y con Europa.

Desde Coface advertían de que "si bien no existe un riesgo de déficit energético, estos problemas "hacen que se requieran compras significativas antes del invierno 2025-2026". Por su parte, desde el Instituto de Economía y Análisis Financiero de la Energía (IEEFA, por su siglas en inglés) concretan que por el gasoducto Soyouz que unía Rusia con Europa, pasando por Ucrania, cruzaron 15.000 millones de metros cúbicos. Por lo tanto "dado que este suministro de gasoductos debe reemplazarse y que el almacenamiento de gas debe llenarse antes del próximo invierno, se prevé que la demanda de GNL de Europa y la UE aumente en 2025".

Sí que hay un factor clave que puede cambiarlo todo. La paz en Ucrania. Dado que Trump ya está en negociaciones con Rusia y se ha mostrado proactivo para que Zelensky acepte negociar, acusándolo de ser un dictador y de haber provocado la guerra, las esperanzas de un pacto ante la presión de Washington crecen. Julius Baer comenta que "las implicaciones a corto plazo de un alto el fuego en Ucrania podrían incluir la restauración del comercio energético y otras perturbaciones relacionadas con las sanciones a Rusia".

Desde S&P Global, en un informe en el que hablan con 'traders' del mercado gasista, comentan que "la posibilidad de que los oleoductos regresen está beneficiando a los mercados". Sin embargo señalan que hay mucho escepticismo y que Europa probablemente no quiera volver mayoritariamente a depender de Rusia. "Creemos que la idea de que la paz llevaría a la reanudación de los flujos a gran escala de gas ruso a Europa es errónea", decía uno de los traders consultados por la agencia. Sin embargo, Desde MUFG sí que creen que puede haber un importante apoyo al suministro gracias a "la guerra comercial con China que genere oportunidades de atraer cargueros gravados por esta medida en masa desde Oriente hasta Occidente". Los analistas de la firma concluyen que esto, sumado a una eventual paz podría "llevar el precio del megavatio a los 20 euros para 2026.

En cualquier caso desde Europa crecen las dudas de los beneficios de seguir con este modelo energético de abastecimiento a través del mercado global de GNL y recurriendo a proveedores. Esta situación, con los objetivos de almacenaje, y que lleva impuesta desde la guerra de Ucrania les lleva a exponerse por completo a la volatilidad del mercado del gas natural licuado. En ese sentido la Comisión Europea también debatirá soluciones para abordar un modelo alternativo en el que, ya apostando todo al GNL, cambien la fórmula para 'copiar' el plan japonés creado tras el desastre de Fukushima. Queda por ver si se logrará imponer un nuevo modelo, de contratos de larga duración y con compras directas a productores… o si la UE seguirá expuesta a la 'ruleta rusa' del gas.

Fuente: El Economista es

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Fuente: Gary Smith

Bolsa de Nueva York Cierra con su Peor Caída en lo que va de año

Fuente: Agencia EFE

Bitcoin Volátil en Medio de Hackeo a Bybit y Giro en el Caso SEC vs Coinbase

Bitcoin ronda la marca de los USD $97.000

Las noticias que sacudieron el precio de Bitcoin

Principales altcoins también se resienten

Fuente: DiarioBitcoin

Europa se Enfrenta al Match Ball Frente al Caos del Gas: los dos Caminos Para Afrontar un Mercado Roto

¿Por qué las reservas están tan bajas?

Fuente: El Economista es

Divulgación de riesgos