Este gráfico muestra el precio de Bitcoin a lo largo del tiempo.

Fuente: Reuters

Los últimos esfuerzos de China para convencer a los inversores de que impulsará su economía con grandes medidas de estímulo. El viernes, las autoridades chinas repitieron que impulsarán el consumo, pero la falta de detalles revirtió el entusiasmo previo al anuncio y envió al CSI 300 más de un 2% a la baja. Y las acciones chinas volvieron a venderse hoy a raíz de una desaceleración significativa en el crecimiento de las ventas minoristas el mes pasado, como confirmación de que lo que se hace en China no está dando frutos. Mientras tanto, la caída en picada de los rendimientos chinos no hace nada para motivar a los inversores a volver. Ese es un problema enorme que recuerda a los inversores a Japón, que luchó con el famoso dilema de la "trampa de liquidez" durante décadas, donde los tipos bajos no pudieron impulsar el consumo y mantuvieron la economía a baja velocidad durante décadas.

En Corea, la agitación política sigue pesando sobre el ánimo, mientras que en Francia, el alivio por el nombramiento de Francois Bayrou –otro nombre muy establecido en la política francesa– para reemplazar a Barnier como nuevo primer ministro francés se vio empañado por la rebaja de la calificación crediticia francesa por parte de Moody's a Aa3, tres niveles por debajo del máximo. Moody's atribuyó el hecho a la fragmentación política, y Bayrou probablemente tendrá dificultades con el mismo gobierno dividido que su predecesor para aprobar cualquier medida que sanee el presupuesto.

En las inmediaciones, los políticos alemanes celebrarán una moción de confianza para allanar el camino a unas elecciones anticipadas en febrero. Pero la oposición alemana dijo que mantendrá sin cambios su límite de endeudamiento si llega al poder el año próximo, a diferencia de las declaraciones anteriores del líder de la CDU, Friedrich Merz, sobre su apertura a aumentar ese límite para dar más apoyo a la economía, lo que obviamente no era ideal para la disciplina presupuestaria.

En resumen, nada es menos claro que el panorama político en las dos economías más fuertes de la eurozona, por lo que las apuestas a que el Banco Central Europeo (BCE) debe hacer el trabajo pesado siguen siendo fuertes después del cauteloso recorte de 25 puntos básicos de la semana pasada. La expectativa es que el BCE aplique otro recorte de 25 puntos básicos en enero. Pero la postura moderada está prácticamente descontada, por lo tanto, el EURUSD debería encontrar suficiente apoyo cerca de la marca de 1,05 y volver a desafiar las ofertas de 1,06.

Al otro lado del Canal, el cable se vende ligeramente mejor esta mañana, pero los decepcionantes datos del viernes (que apuntaban a una producción industrial y manufacturera sorprendentemente peor, acompañada de unos servicios sorprendentemente débiles) volvieron a advertir de que la economía británica experimentará el telón de fondo de las subidas de impuestos antes de empezar a ver los beneficios del gasto. Se espera que el Banco de Inglaterra (BoE) mantenga su tipo sin cambios esta semana, para asegurarse de equilibrar los planes de gasto del gobierno, pero algunos funcionarios podrían parecer moderados debido a las débiles cifras de crecimiento. En cuanto a la libra esterlina, la liquidación podría frenarse debido a un BoE cauteloso y una Reserva Federal (Fed) innecesariamente blanda. Pero el sueño de ver al cable terminar el año por encima del 1,30 se está derritiendo día a día.

En Japón, el dólar y el yen están ganando terreno al alza, ya que los inversores reducen sus apuestas a que el Banco de Japón (BoJ) suba los tipos esta semana. Algunos funcionarios habían dicho a principios de este mes que esperar a la próxima subida no tendría mucho sentido, un riesgo agresivo que debería limitar el ascenso del dólar yen cerca de 155 antes de la decisión.

En Estados Unidos, se espera que la Reserva Federal (Fed) recorte sus tipos en otros 25 puntos básicos cuando se reúna esta semana. El dato del IPC de la semana pasada no tuvo novedades y el salto del IPP se borró en gran medida, ya que los precios de los huevos fueron los principales responsables del repunte. Lo que la Fed anuncie sobre las próximas reuniones probablemente importará más que el recorte de esta semana. Por un lado, Powell reconoce que la economía y el mercado laboral estadounidenses siguen siendo resistentes. Por otro lado, las políticas pro crecimiento y los aranceles de Trump podrían impulsar la inflación nuevamente. Por lo tanto, por ambos lados, no hay nada que justifique la continuación de los recortes regulares en 2025.

El SP500 cerró la semana pasada cerca de un récord, mientras que el Nasdaq avanzó hasta un nuevo máximo histórico el viernes. Esta vez, fue el turno de Broadcom de brillar. El precio de las acciones de la compañía subió un 24% hasta un máximo histórico el viernes después de anunciar ganancias mejores de lo esperado y decir que espera una creciente demanda de sus chips de IA hechos a medida. Recuerde, Broadcom y Apple anunciaron que construirían un chip juntos un día antes. La voluntad de las empresas tecnológicas de construir sus propios chips podría ser una oportunidad para empresas como Broadcom en la carrera de la IA, si logran ofrecer soluciones sólidas, personalizadas y más baratas y amenazan la parte del pastel de Nvidia. El ecosistema de software, herramientas e infraestructura de investigación de IA de Nvidia sigue siendo una defensa poderosa, pero su alta valoración plantea preguntas.

Fuente: ACTIONFOREX

Fuente: Euronews

Las incertidumbres políticas que asolaban a Corea se han aliviado un poco tras la aprobación de una moción de destitución contra el presidente Yoon Suk Yeol en la Asamblea Nacional por su fallida imposición de la ley marcial. Sin embargo, persisten las preocupaciones sobre la volatilidad económica.

Existe un consenso creciente de que el pronóstico de crecimiento del país para el próximo año, ya rebajado debido a las incertidumbres en torno a la influencia de las políticas del expresidente estadounidense Donald Trump tras su regreso a la Casa Blanca, podría caer aún más al rango del 1 por ciento debido al impacto de la crisis del juicio político.

El gobierno prometió una gestión estatal estable después de que se aprobara la moción de impeachment contra Yoon el sábado, enfatizando que el impacto económico durante las crisis de impeachment anteriores —cuando la Asamblea aprobó mociones contra los expresidentes Roh Moo-hyun en 2004 y Park Geun-hye en 2016— fue limitado.

Sin embargo, en las dos crisis de impeachment anteriores, el impacto negativo de la agitación política sobre la economía se vio mitigado en gran medida porque las políticas económicas siguieron aplicándose de manera independiente. Además, los factores externos desempeñaron un papel importante en el apoyo al crecimiento económico: la rápida expansión de China en 2004 y un próspero mercado mundial de semiconductores en 2016 proporcionaron fuertes vientos de cola que ayudaron a impulsar las exportaciones y sostener el impulso del crecimiento económico de Corea.

Esta vez, sin embargo, la situación es diferente.

Los miembros actuales del gabinete, entre ellos el primer ministro Han Duck-soo y el ministro de Finanzas Choi Sang-mok, enfrentan críticas por no haber impedido el plan de ley marcial del presidente a pesar de tener conocimiento previo del mismo. Esto ha empañado su liderazgo y debilitado el impulso para avanzar en políticas económicas cruciales.

A los desafíos se suman el deterioro de las condiciones comerciales, como las políticas de aranceles elevados previstas bajo la administración entrante de Donald Trump y la desaceleración del crecimiento de China.

Esto está llevando a predecir que las ondas de choque del impeachment de Yoon, combinadas con la caída prolongada de la demanda interna y otros factores internos y externos, podrían ser mayores de lo esperado.

El presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, hace un gesto a los asistentes al partido de fútbol entre el Ejército y la Marina en Maryland, el sábado. Reuters-Yonhap

El principal obstáculo al que se enfrentan actualmente los mercados financieros y cambiarios de Corea es la debilidad del won frente al dólar estadounidense, que se sitúa en torno a los 1.400 frente al billete verde. Tras la victoria electoral de Trump, se espera que la tendencia al alza del dólar continúe, y la mayoría de los pronósticos predicen que el tipo de cambio se mantendrá en ese rango durante la primera mitad del año próximo.

Una depreciación del won eleva los precios de importación, lo que puede desencadenar un círculo vicioso de alta inflación y tasas de interés elevadas.

Dada la baja tasa de autosuficiencia alimentaria de Corea y su dependencia de materias primas importadas, como harina y queso, el aumento de los precios de estos productos podría suponer una presión adicional sobre los gastos de los hogares.

Esto hace que sea cada vez más difícil para el Banco de Corea (BOK), que prioriza la estabilidad de precios, implementar un nuevo recorte de tasas para estimular la economía.

La situación actual aumenta la probabilidad de que el pronóstico de crecimiento del país, ya rebajado y afectado por el regreso de Trump al poder, pueda disminuir aún más.

Incluso antes del fiasco de la ley marcial, las previsiones de crecimiento de Corea realizadas por las principales instituciones de investigación ya habían sido revisadas a la baja a alrededor del 2 por ciento, lo que indica una creciente probabilidad de un crecimiento bajo, en el rango del 1 por ciento, el próximo año.

Las cifras, anunciadas entre las elecciones presidenciales de Estados Unidos del 5 de noviembre y el anuncio de la ley marcial de Yoon el 3 de diciembre, incluyen el 2 por ciento del Instituto de Desarrollo de Corea, el 2 por ciento del Banco Asiático de Desarrollo y el 1,9 por ciento del BOK.

"Dada la situación actual, se espera que la tasa de crecimiento del próximo año se reduzca aún más, al menos entre 0,1 y 0,2 puntos porcentuales", dijo Kim Gwang-suk, investigador principal del Instituto de Economía e Industria de Corea.

Los bancos de inversión globales también perciben la situación política interna como un factor negativo que podría limitar la tasa de crecimiento del próximo año.

“Mantenemos nuestro pronóstico de crecimiento por debajo del consenso del 1,8 por ciento para 2025, aunque con riesgos cada vez más sesgados a la baja”, dijo Goldman Sachs en un informe publicado el 9 de diciembre y escrito por Kwon Goo-hoon, economista senior y director gerente para Asia.

En este contexto, el BOK destacó la necesidad de adoptar medidas más proactivas en respuesta a la situación económica.

"Si las políticas financieras y económicas clave, incluidos los presupuestos suplementarios, se llevan a cabo sin problemas a través de la cooperación entre los partidos gobernante y de oposición, así como con el gobierno, y si se genera confianza en la capacidad del sistema económico para operar de manera independiente y normal, el impacto en la economía probablemente será limitado", dijo el banco central en un informe el domingo.

Fuente: Koreatimes

En foco hoy

Hoy, todas las miradas están puestas en los PMI preliminares de diciembre de la zona del euro, ya que el gran descenso de noviembre provocó movimientos significativos en el mercado. No hubo nada positivo en el informe de noviembre, ya que el PMI de servicios cayó por debajo de 50 hasta 49,5 por primera vez desde enero, y el PMI manufacturero se mantuvo estancado en 45,2. Esperamos que la situación económica no haya cambiado mucho desde noviembre y pronosticamos un crecimiento trimestral negativo del PIB en el cuarto trimestre. Por lo tanto, esperamos que los PMI disminuyan ligeramente en diciembre hasta 44,9 en el sector manufacturero y se mantengan en 49,5 en el sector servicios.

También recibiremos los PMI flash de noviembre de EE. UU. y el Reino Unido más tarde en el día.

En Francia, la Asamblea Nacional debatirá una “ley especial” que permitirá que el presupuesto de 2024 se prorrogue hasta 2025 para evitar un cierre del gobierno. El Agrupamiento Nacional ha dicho que apoyará la ley, lo que permitirá al actual gobierno interino gestionar gastos estatales mínimos hasta que se forme un nuevo gobierno. Si bien nuestro escenario base es que la ley se apruebe, existe el riesgo de que no se apruebe, lo que aumentará la incertidumbre en la política francesa. En este caso, el presidente Macron necesitará usar una ley sin precedentes en la constitución para aprobar medidas presupuestarias sin pasar por el Parlamento.

Noticias económicas y de mercado

¿Qué pasó durante la noche?

En China, la actividad sigue siendo débil, ya que las ventas minoristas de noviembre fueron más débiles de lo esperado, con un 3,0% interanual (consenso: 5,0%, anterior: 4,8%). Junto con la desaceleración del crecimiento del crédito chino y el crecimiento de la oferta monetaria, que supone un lastre, con M1 en -3,7% interanual, aunque superior al -6,1% interanual de octubre, los datos destacan la necesidad de un mayor estímulo por parte de las autoridades chinas. Las acciones chinas cayeron ligeramente tras la publicación de los datos anoche.

¿Qué pasó desde el viernes?

En Francia, el veterano político centrista Francois Bayrou fue nombrado primer ministro el viernes. Barou es un aliado de larga data del presidente Macron como líder del centrista Movimiento Democrático (MoDem). Barou tiene el apoyo tácito de la agrupación nacional de extrema derecha que dijo que no respaldará una moción de censura en su contra por defecto. Sin embargo, aunque el primer ministro es nuevo, enfrentará los mismos obstáculos de siempre que Barnier, dada la Asamblea Nacional altamente dividida. Debido a esto, los mercados no reaccionaron al anuncio del viernes. Además, Moody's rebajó la calificación de Francia a Aa3 desde Aa2 durante el fin de semana, ya que las perspectivas de las finanzas públicas del país se debilitarán sustancialmente en los próximos años.

En el Reino Unido, el PIB mensual de octubre sorprendió a la baja, con un -0,1 % intermensual (cons: 0,1 %, anterior: -0,1 %). Es probable que el informe de otoño tenga algunos efectos negativos en el sentimiento, como lo indican los informes PMI anteriores. La sorpresa a la baja es generalizada, pero en particular está impulsada por la producción industrial y manufacturera afectada por las perturbaciones climáticas.

Renta variable: La renta variable mundial bajó el viernes y durante toda la semana pasada, aunque estamos hablando de movimientos más pequeños junto con algunos indicios del inicio de las operaciones navideñas, a pesar de estar en un período de mucha actividad para los bancos centrales. El aspecto más interesante de la semana pasada fue el mercado de bonos, con rendimientos en aumento durante los cinco días. Sin embargo, la renta variable solo reaccionó marginalmente al movimiento de los bonos. Los sectores de crecimiento y tecnología tuvieron un buen desempeño, a pesar del aumento de los rendimientos, mientras que las acciones de pequeña capitalización perdieron casi un 1% en relación con las acciones de gran capitalización la semana pasada. En EE. UU., el viernes, el Dow cayó un 0,20%, el SP 500 se mantuvo sin cambios, el Nasdaq subió un 0,1% y el Russell 2000 bajó un 0,6%. La mayoría de los mercados asiáticos están en rojo esta mañana. Los futuros europeos también están a la baja, mientras que los futuros estadounidenses son ligeramente positivos.

ES: Fue otra semana llena de acontecimientos en el mercado de renta fija europeo, dada la reacción bajista a la reunión del BCE de la semana pasada y la inesperada rebaja de la calificación de Francia por parte de Moody's de Aa2 a Aa3. Los tipos swap en euros a 2 y 10 años aumentaron unos 10 puntos básicos después de la reunión del BCE, a pesar del tono moderado de Lagarde.

Español:FX: La semana pasada, el dólar estadounidense se fortaleció en general, solo la corona noruega tuvo mejor desempeño, mientras que el yen y el franco suizo estuvieron en la parte inferior. El USD/JPY fue rechazado en 150 y, en cambio, cerró la semana con un alza del 2,5% por encima de 153,50, ya que los rendimientos estadounidenses se dispararon. Mientras tanto, el EUR/USD osciló entre 1,0450 y 1,0600, para cerrar la semana alrededor de 1,0500. El franco suizo se debilitó después del sorpresivo recorte de tasas de 50 puntos básicos. El EUR/CHF se disparó a un máximo de 1 millón. El EUR/SEK se mantuvo dentro de un rango estrecho justo por encima de 11,50. El EUR/NOK cayó de 11,80 a alrededor de 11,70. Esta semana, el banco central ocupa el centro de la escena con cinco decisiones sobre tasas en 17 horas el miércoles y el jueves.