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Banco Central
La inflación, los tipos de cambio y la economía dan forma a las decisiones políticas de los bancos centrales; Las actitudes y palabras de los funcionarios del banco central también influyen en las acciones de los operadores del mercado.
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La economía está hoy en el centro de toda actividad. Los datos económicos y los cambios de indicadores, los ajustes de políticas y los modelos emergentes afectan las decisiones de los comerciantes.
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Risk Warning on Trading HK Stocks
Despite Hong Kong's robust legal and regulatory framework, its stock market still faces unique risks and challenges, such as currency fluctuations due to the Hong Kong dollar's peg to the US dollar and the impact of mainland China's policy changes and economic conditions on Hong Kong stocks.
HK Stock Trading Fees and Taxation
Trading costs in the Hong Kong stock market include transaction fees, stamp duty, settlement charges, and currency conversion fees for foreign investors. Additionally, taxes may apply based on local regulations.
HK Non-Essential Consumer Goods Industry
The Hong Kong stock market encompasses non-essential consumption sectors like automotive, education, tourism, catering, and apparel. Of the 643 listed companies, 35% are mainland Chinese, making up 65% of the total market capitalization. Thus, it's heavily influenced by the Chinese economy.
HK Real Estate Industry
In recent years, the real estate and construction sector's share in the Hong Kong stock index has notably decreased. Nevertheless, as of 2022, it retains around 10% market share, covering real estate development, construction engineering, investment, and property management.
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Dinámica de la inflación: zona del euro frente a Estados Unidos
Resumen:
Ahora que los bancos centrales han iniciado sus ciclos de reducción de tipos, las perspectivas de inflación serán un elemento crucial para determinar su ritmo. Actualmente, la inflación es más baja en la zona del euro que en Estados Unidos, tanto en lo que respecta a la inflación básica como a la inflación general. Sin embargo, los efectos de base son más favorables en Estados Unidos en los próximos meses. Además, a diferencia del IPC estadounidense, el IAPC de la zona del euro no incluye el alquiler equivalente al propietario. Lo que está claro es que las fuentes de presión inflacionaria son diferentes en Estados Unidos y en la zona del euro. Estados Unidos se enfrenta a una mayor inflación de los alquileres, mientras que la inflación de la energía y los bienes es menor que la de la zona del euro. Sin embargo, los indicadores prospectivos apuntan a una dinámica inflacionaria favorable en ambos bloques económicos.
A medida que las presiones inflacionarias se han debilitado en todo el mundo, los bancos centrales de todo el mundo están empezando a recortar las tasas de interés. Tanto el BCE como la Reserva Federal ya han recortado sus tasas de política monetaria en 50 puntos básicos este año y se prevén más recortes de tasas. Aunque los bancos centrales están centrando su atención más en el crecimiento y el estado del mercado laboral, la dinámica de la inflación sigue siendo un determinante clave de la trayectoria de las tasas de política monetaria en el futuro. Por lo tanto, es interesante comparar la dinámica de la inflación en ambos grandes bloques económicos.
Si se observan las cifras más recientes (véase el gráfico 1), se podría suponer que la zona del euro ha avanzado más en la lucha contra las presiones inflacionarias. De hecho, la inflación general en la zona del euro fue del 2,2% en agosto, frente al 2,6% en Estados Unidos. La inflación subyacente también fue menor en la zona del euro (2,8% frente al 3,2%). Además, en la publicación preliminar de septiembre, la inflación de la zona del euro descendió al 1,8%, mientras que la inflación subyacente se redujo al 2,7%. Sin embargo, un análisis más profundo revela un panorama más complicado.
Efectos de base más favorables en EE.UU.
En primer lugar, es importante señalar que, durante los próximos meses, los efectos de base son más favorables en Estados Unidos que en la zona del euro. De hecho, desde septiembre de 2023 hasta febrero de 2024, los precios aumentaron un 1,6% en Estados Unidos frente al 1% en la zona del euro. Durante el mismo período, la inflación básica aumentó un 1,7% en Estados Unidos frente al 1,2% en la zona del euro. Por tanto, si los precios mensuales aumentaran al mismo ritmo en Estados Unidos y en la zona del euro, la inflación interanual en Estados Unidos sería inferior a la inflación de la zona del euro en seis meses.
Diferencias metodológicas entre el IPC y el IPCA
En segundo lugar, existen importantes diferencias metodológicas entre el IPCA de la zona del euro y el IPC de Estados Unidos. Por ejemplo, el IPC de Estados Unidos sólo analiza las ciudades, mientras que el IPCA es de alcance nacional. Sin embargo, la mayor diferencia, con diferencia, se refiere a cómo incluir los costes de la vivienda para los propietarios. Por ahora, los costes de la vivienda ocupada por sus propietarios no están incluidos en el IPCA de la zona del euro (aunque el BCE ha publicado varios documentos preparatorios sobre cómo incluirlos). En cambio, en el IPC de Estados Unidos se incluye una medida del alquiler equivalente al propietario. Esta medida estima el alquiler imputado de la vivienda ocupada por sus propietarios basándose en los alquileres de mercado de viviendas equivalentes en la misma zona. Como consecuencia de esta diferencia metodológica, los costes del alquiler tienen un peso mucho mayor en el IPC de Estados Unidos que en el IPCA de la zona del euro (34,5% frente a 5,64%).
Las cifras de inflación de Estados Unidos también están disponibles utilizando la metodología del IAPC. Al comparar ambas, cabe destacar que la inflación del IAPC de Estados Unidos fue de solo el 1,3% en agosto, mucho menor que en la zona del euro (véase el gráfico 2).
Dicho esto, también podemos intentar reconstruir un índice de precios al consumidor para la zona del euro aplicando el mismo peso al alquiler equivalente al propietario que en Estados Unidos y suponiendo que los precios del alquiler equivalente al propietario en la zona del euro aumentan al mismo ritmo anual que los alquileres reales de vivienda. De este modo, la inflación estimada del IPC de la zona del euro queda por debajo de la inflación del IPC de Estados Unidos (véase la figura 3).
La discrepancia (aparente contradicción) observada anteriormente puede explicarse por la diferente composición de la inflación en Estados Unidos frente a la de la zona del euro. De hecho, debido a la elevada inmigración y a una oferta de vivienda más limitada, la inflación de los alquileres es mucho mayor en Estados Unidos que en la zona del euro (5% frente al 2,9% en agosto). Esto explica por qué el IPC estadounidense es mucho más alto que el IPCA estadounidense o incluso que la inflación del PCE (la medida preferida por la Reserva Federal). En concreto, el peso de los alquileres es mucho mayor en la cesta del IPC estadounidense.
En cambio, otros componentes de la inflación han evolucionado más favorablemente en Estados Unidos que en la zona del euro, especialmente en el caso de la inflación de bienes (-1,9% frente al 0,4% en agosto) y, en menor medida, en la inflación energética (-4% frente al -3% en agosto).
Una similitud entre ambas economías es que los indicadores prospectivos pintan un panorama más favorable para ambas. La inflación salarial se está moderando sustancialmente en ambos bloques, lo que ayudará a reducir la inflación de los servicios, que actualmente es elevada. Los precios más bajos del petróleo también harán bajar los precios de la energía en los próximos meses (según los mercados de futuros), mientras que los bajos precios mundiales de los alimentos se mantienen bajo control. Incluso es probable que los alquileres bajen. Esto es especialmente cierto en Estados Unidos, donde los alquileres para nuevos inquilinos fueron un 1,1% más bajos que hace un año.
Conclusión
Aunque a primera vista la dinámica de la inflación parece más favorable (más baja) en la zona del euro que en Estados Unidos, la realidad es más complicada. Los efectos de base son más favorables en Estados Unidos y hay diferencias importantes en la metodología. Lo que está claro es que la composición de la inflación es diferente en ambos bloques. La inflación de los alquileres es mucho más alta en Estados Unidos, mientras que la inflación de los bienes y la energía es más alta en la zona del euro. Dicho esto, los indicadores prospectivos pintan un panorama más positivo para ambos bloques económicos.
Fuentes:KBC
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