El partido gobernante de Japón no logra el apoyo de la oposición para las reformas fiscales

Energía – El WTI se sitúa por debajo de los 70 dólares el barril

Los precios del petróleo crudo bajaron levemente: ayer, el WTI de la NYMEX cerró por debajo de los 70 dólares por barril, mientras que el Brent de la ICE cerró por debajo de los 73 dólares por barril. El mercado petrolero registró una segunda sesión consecutiva de caídas, ya que el fortalecimiento del dólar pesa sobre el complejo.

Los últimos datos de Insights Global muestran que los inventarios de productos refinados en la región ARA aumentaron solo 16 kt durante la semana hasta los 6,3 millones de toneladas. Las adiciones en las existencias de gasóleo y gasolina se compensaron con las disminuciones informadas en las existencias de otros productos petrolíferos. Las existencias de gasóleo en la región ARA aumentaron 57 kt semana a semana hasta los 2,2 millones de toneladas durante la semana que finalizó el 19 de diciembre. De manera similar, los inventarios de gasolina aumentaron 12 kt hasta los 1,4 millones de toneladas durante la semana del informe.

En Singapur, los datos de Enterprise Singapore muestran que las existencias totales de productos petrolíferos aumentaron en 9,7 millones de barriles por séptima semana consecutiva hasta los 54,4 millones de barriles al 18 de diciembre, el nivel más alto desde agosto de 2020. Las existencias de residuos aumentaron en 11,05 millones de barriles, mientras que las existencias de destilados ligeros y medios disminuyeron en 556.000 barriles y 813.000 barriles, respectivamente. Se informa de que los inventarios de combustibles pesados ​​aumentaron al máximo en una semana, con niveles en los más altos desde junio de 2016.

Mientras tanto, los precios del gas natural en Estados Unidos subieron por cuarta sesión consecutiva, ya que los números de inventarios semanales informaron de salidas, mientras que las expectativas de un comienzo frío para enero aumentaron las esperanzas de un mayor consumo de combustible para calefacción. Los datos semanales muestran que el almacenamiento de gas en Estados Unidos disminuyó en 125 Bcf la semana pasada, ligeramente por debajo del aumento de 127 Bcf que esperaba el mercado. Sin embargo, esto estuvo muy por encima de la disminución promedio de cinco años de 92 Bcf. Las reservas totales de gas sumaron 3,62 Tcf al 13 de diciembre, lo que es solo un 0,6% más que el año pasado y un 3,8% más que el promedio de cinco años.

Metales – Indonesia estudia recortar la minería

Indonesia está considerando implementar recortes profundos a la cuota de minería de níquel principalmente para apoyar la caída de los precios del metal de la batería. Se dice que el Ministerio de Energía y Recursos Minerales está planeando restringir la cantidad de mineral de níquel que se puede extraer a 150 millones de toneladas en 2025, una marcada reducción de las 272 millones de toneladas de este año. Sin embargo, las discusiones sobre el tamaño de la posible reducción aún están en curso con el gobierno. El aumento de la oferta de Indonesia y un crecimiento de la demanda más lento de lo esperado han estado pesando sobre los precios del níquel. Sin embargo, el anuncio no ofreció ningún apoyo inmediato al níquel de LME, ya que los precios cayeron a su nivel más bajo desde noviembre de 2020 ayer, ya que los participantes del mercado continúan centrándose en la debilidad más amplia de los activos de riesgo.

En el caso del zinc, los informes de mercado sugieren que Toho Zinc Co., con sede en Japón, cerrará su negocio de fundición de zinc, que no es rentable, a finales de año, ya que las tarifas de procesamiento del mineral siguen rondando los mínimos de varios años. La empresa japonesa también se está retirando de las inversiones mineras tras una "pérdida significativa" en la división de recursos minerales.

Agricultura – La UE rebaja las previsiones de producción de maíz y trigo

En su último informe sobre la situación del mercado de cereales, la Comisión Europea estimó que la producción de cereales del bloque podría caer a 255,8 millones de toneladas para la temporada 2024/25, en comparación con sus proyecciones anteriores de 256,9 millones de toneladas. Esto se debe en gran medida a una disminución en las estimaciones de producción de trigo blando, que cayeron de 112,3 millones de toneladas con respecto a las proyecciones de noviembre a 111,9 millones de toneladas para el período mencionado anteriormente. Esto se debe a una reducción en el área de cosecha a 20,2 millones de hectáreas desde 20,3 millones de hectáreas. De manera similar, las estimaciones de producción de maíz se revisaron ligeramente a la baja a 59,5 millones de toneladas desde sus proyecciones anteriores de 59,6 millones de toneladas.

Mientras tanto, en su informe semanal, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires elevó las estimaciones de siembra de maíz de Argentina a 65,8% completado para la temporada 2024/25, frente al 55,6% estimado anteriormente. La lluvia suficiente ha sido útil para la temporada de siembra hasta ahora. Mientras tanto, la bolsa informó que el área de siembra de maíz se mantuvo sin cambios en 6,3 millones de ha para el período mencionado anteriormente. De manera similar, las estimaciones de siembra de soja se elevaron a 76,6% para la temporada 2024/25 desde sus estimaciones anteriores de 64,7%. La bolsa agregó además que el pronóstico de más lluvias también podría seguir mejorando la condición de los cultivos de trigo del país.

Las ventas netas semanales de exportación de EE. UU. para la semana que finalizó el 12 de diciembre muestran una fuerte demanda de granos estadounidenses durante la semana. Los envíos de maíz de EE. UU. aumentaron a 1,177 kt, más alto que los 946,9 kt de hace una semana y los 1,014 kt del mismo período del año pasado. Esto también fue más alto que las expectativas promedio del mercado de 1,013 kt. De manera similar, los envíos de trigo aumentaron a 458 kt, más alto que los 290,2 kt informados en la semana anterior y los 326 kt hace un año. El mercado esperaba una cifra más cercana a los 329 kt. Mientras tanto, los envíos de soja se situaron en 1.424,2 kt, más alto que los 1.173,8 kt informados hace una semana, pero menos que los 2.133,4 kt informados hace un año. Las expectativas promedio del mercado se situaron en 1.256 kt.

(20 de diciembre): Gran Bretaña tuvo un déficit presupuestario menor al esperado el mes pasado debido a que una calma pasada en la inflación redujo los intereses pagados por los bonos del gobierno, dando un pequeño impulso a la ministra de finanzas, Rachel Reeves, quien ha estado bajo presión luego de su anuncio presupuestario.

El endeudamiento neto del sector público en noviembre fue de 11.249 millones de libras (14.060 millones de dólares o 63.400 millones de ringgit), según informó el viernes la Oficina Nacional de Estadísticas. Los economistas encuestados por Reuters tenían una previsión mediana de 13.000 millones de libras para el endeudamiento neto general del sector público.

Los datos mostraron el desafío que enfrenta Reeves para cumplir con sus nuevas reglas fiscales con la economía perdiendo impulso (el Banco de Inglaterra pronosticó el jueves un crecimiento cero en los últimos tres meses de 2024) y la inflación aumentando nuevamente.

"Lo que preocupará al gobierno es que los indicadores económicos recientes, como el débil crecimiento del PIB y la creciente inflación, están mostrando señales negativas", dijo Alison Ring, directora del sector público e impuestos en el ICAEW, el organismo comercial de contadores.

"El dinero sigue siendo extremadamente escaso y es poco probable que eso cambie pronto".

El endeudamiento gubernamental ha sido mayor de lo esperado por los economistas encuestados por Reuters en ocho de los 11 meses hasta ahora en 2024 y la lectura de octubre fue revisada al alza en más de £ 800 millones.

El déficit menor al esperado en noviembre reflejó una reducción de £1.800 millones en la compensación aplicada a la deuda vinculada a la inflación del gobierno, ya que el índice de precios minoristas cayó un 0,3% durante septiembre.

Esa caída de precios se revirtió por completo en octubre y noviembre.

Reeves anunció el 30 de octubre los mayores aumentos de impuestos en tres décadas (la mayoría de ellos provenientes de mayores contribuciones a la seguridad social pagadas por los empleadores) al tiempo que prometió equilibrar el gasto diario con los ingresos fiscales para fines de la década.

Pero también planea aumentar drásticamente el endeudamiento en los próximos años, ya que el nuevo gobierno laborista busca mejorar los servicios públicos e invertir más en infraestructura de lo que había planeado la administración conservadora anterior.

El gobierno tomó prestados £113,2 mil millones durante los primeros ocho meses del año financiero 2024/25, aproximadamente sin cambios en comparación con el mismo punto en 2023/24.

Reeves ha descrito su presupuesto como un conjunto de medidas únicas para estabilizar las finanzas públicas.

Fuente: Theedgemarkets

Los precios del petróleo crudo se encaminaban a otra pérdida semanal hoy temprano, ya que el pesimismo sobre el crecimiento de la demanda en China continuaba dominando los mercados.

En el momento de redactar este artículo, el crudo Brent se cotizaba a 72,45 dólares por barril y el West Texas Intermediate a 69,91 dólares por barril, ambos por debajo de su apertura en Asia. Reuters informó de que los índices de referencia podrían terminar la semana un 3% por debajo de su nivel inicial.

La principal razón de la caída fue el último pronóstico de demanda sobre China, publicado a principios de la semana por la propia Sinopec. La compañía dijo que el crecimiento de la demanda de petróleo en China alcanzaría su punto máximo en tres años con un nivel de demanda diaria de unos 16 millones de barriles o un total de 800 millones de toneladas métricas.

El pronóstico llega días después de que el otro gigante estatal de la energía, CNPC, pronosticara que la demanda de petróleo en el mayor importador de petróleo del mundo podría alcanzar su pico máximo el próximo año, impulsada por los autos eléctricos y los camiones propulsados ​​por GNL. Para 2035, dicen los pronósticos, la mitad de los autos en las carreteras chinas serán eléctricos.

Esto bastó para deprimir los precios y el ánimo bajista también recibió cierto apoyo del salto del dólar estadounidense tras la última decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal. Esa decisión hizo que el dólar se disparara hasta el nivel más alto en dos años, un acontecimiento que suele ser negativo para los precios del petróleo, ya que la materia prima se comercializa predominantemente en dólares estadounidenses.

Las previsiones de oferta también han pesado sobre los precios del crudo esta semana. Varios analistas informaron recientemente que esperaban que el mercado petrolero entrara en un superávit el próximo año, o que se mantuviera en ese nivel si su hipótesis era que ya existía un exceso de oferta. JP Morgan fue el último en adoptar una postura bajista, al decir que pronosticaba un superávit de oferta de 1,2 millones de bpd en 2025 gracias al crecimiento de la producción fuera de la OPEP, que el banco predijo en 1,8 millones de barriles diarios. La OPEP, por otro lado, mantendrá la producción en los niveles actuales, dijeron los analistas de JP Morgan.

Fuente: OILPRICE

Fuente: AP

La decisión de la Reserva Federal (Fed) de recortar los tipos en 25 puntos básicos no tuvo ningún sentido y los datos que se publicaron son una prueba de ello. El crecimiento del tercer trimestre en EE. UU. se revisó al 3,1% desde el 2,8% publicado anteriormente, el crecimiento de las ventas se revisó al alza desde el 3% hasta el 3,3% y el PCE básico descontado -aunque inferior al del trimestre anterior- también se revisó ligeramente al alza hasta el 2,20%, lo que aumenta las preocupaciones de que incluso los dos recortes de tipos de la Fed el año que viene serían demasiado.

En consecuencia, las ganancias iniciales se revirtieron y el SP500 y el Nasdaq cerraron en negativo, el Dow Jones se mantuvo estable mientras que las acciones de pequeña y mediana capitalización tampoco mostraron apetito. Compartiendo titulares con Powell, Trump amenaza a la gente de su propio partido con abandonar un acuerdo bipartidista y arriesgarse a un cierre del gobierno si no presionan para aumentar o suspender el límite de la deuda nacional bajo Biden, para que pueda gastar con entusiasmo cuando llegue al cargo. La curva de rendimiento de EE. UU. se está empinando, los inversores no están dispuestos a comprar vencimientos a más largo plazo ante las perspectivas de una mayor inflación a largo plazo y una deuda en aumento. Y el dólar estadounidense avanza hacia los niveles más fuertes en más de dos años, dejando a otras principales divisas a la sombra antes de Navidad.

El EURUSD no logró mantenerse por encima de la marca de 1,04 ayer y está luchando por mantener su posición cerca del nivel de 1,0350, el Stoxx 600 está corriendo hacia el soporte de 500, mientras que el Cable se establece por debajo de la marca de 1,25 tras una postura moderada de no cambios que el Banco de Inglaterra (BoE) emitió en la reunión de ayer del Comité de Política Monetaria. Tres miembros del Comité de Política Monetaria en lugar de dos (esperados por los analistas) votaron a favor de recortar las tasas en la reunión de esta semana. Los otros seis optaron por no hacer cambios, temerosos de reavivar la inflación mientras el gobierno se prepara para aumentar el gasto para impulsar el crecimiento y mientras Trump amenaza al mundo con aranceles exorbitantes. Curiosamente, el gobernador Andrew Bailey, que claramente no es el banquero central más popular, tuvo el mérito de sonar racional ayer al decir que "el mundo es demasiado incierto" como para comprometerse a recortar los costos de endeudamiento en febrero. Guerra, Trump, cambio climático: están sucediendo demasiadas cosas para que alguien pueda afirmar que ve el futuro con claridad. Pero una buena noticia para el Reino Unido es que el país no está tan preocupado como la UE, China, Canadá y México por los aranceles de Trump, y estos últimos podrían ayudar a los activos británicos a lidiar con Trump mejor que sus pares. Las acciones británicas se negocian con un descuento de valoración de alrededor del 40% en comparación con sus pares del MSCI World, tienen uno de los crecimientos de dividendos más rápidos entre los índices europeos y estadounidenses y han devuelto un 10% a sus inversores estos años, incluidos los dividendos reinvertidos. Si la inflación da un giro de 180 grados a medida que empeoran las tensiones geopolíticas y comerciales, las acciones del FTSE 100 estarán en una buena posición para beneficiarse de estos acontecimientos.

En otros países –y esto es divertido– la inflación en Japón se aceleró en noviembre. La cifra general volvió a trepar al 2,9%, la más alta en tres meses, mientras que la inflación básica avanzó al 2,7%, también un máximo de tres meses. ¿Por qué es esto gracioso? Porque justo ayer, el Banco de Japón (BoJ) decidió no subir las tasas, ya que las autoridades parecen demasiado cautelosas para actuar en medio de las incertidumbres sobre las políticas de la era Trump y las tensiones geopolíticas. Mientras tanto, la tasa de interés de Japón se sitúa en el 0,25%, mientras que la inflación se acerca al 3%. Los japoneses tienen una relación diferente con la inflación: no la desprecian tanto como nosotros. Después de todo, décadas de deflación, que es mucho más difícil de revertir, han moldeado su perspectiva, una lección que los chinos ahora están aprendiendo por las malas. Pero las decisiones del BoJ todavía parecen ilógicas, ya que no se alinean con un marco de política convencional. En consecuencia, el USDJPY está cediendo algunas de las ganancias anteriores debido a las cifras de inflación más fuertes de lo esperado y a las especulaciones de que el aumento de la inflación podría impulsar la acción del BoJ. Sin embargo, dado que el BoJ no vincula realmente las tasas de interés a la inflación, el USDJPY tiene margen para mayores ganancias, especialmente a medida que el dólar estadounidense continúa fortaleciéndose en general.

En China, el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sin cambios sus tipos de interés oficiales hoy –como se esperaba–, aunque los funcionarios ahora se han comprometido a poner en marcha "medidas fiscales más proactivas" y una política monetaria "moderadamente laxa". Por ahora, ninguna de estas medidas ha sido suficiente para atraer de nuevo a los inversores. El CSI 300 chino se prepara para cerrar la semana con una nota débil.