La deuda privada busca crecer mientras el capital tradicional se estanca

Resumen:

Se espera que el dinero recaudado a través de fondos dirigidos a inversores institucionales, incluidos gestores de activos y fondos de pensiones, se mantenga estable este año en comparación con el año pasado, según datos de PitchBook.

Los inversores institucionales, que tradicionalmente han constituido la mayor fuente de dinero de la deuda privada, ya no son una fuente de crecimiento para la industria de 1,7 billones de dólares.

Según los datos de PitchBook, se espera que el dinero recaudado a través de fondos destinados a inversores institucionales, incluidos los gestores de activos y los fondos de pensiones, se mantenga estable este año en comparación con el año pasado. Con el estancamiento del interés institucional, los inversores privados en crédito tienen que buscar crecimiento en otros lugares. Estas empresas han recurrido a vehículos diseñados para atraer a inversores minoristas y compañías de seguros, fondos de capital listos para ser utilizados.

La inversión en vehículos cerrados tradicionales, también conocidos como fondos de retiro, ha disminuido de manera constante desde 2021 y se espera que se mantenga estable, según el informe de PitchBook, que analizó la captación de fondos en el mercado privado mundial en el segundo trimestre de este año. Dado que muchos bancos centrales se disponen a recortar los tipos de interés en el futuro cercano, el atractivo de la deuda privada, que en su mayoría es a tipo flotante, ha disminuido, según el informe.

Según PitchBook, en el primer semestre del año cerraron 59 fondos tradicionales centrados en deuda privada, frente a los 68 del mismo periodo de 2023. El volumen de captación de fondos se redujo de 98.900 millones de dólares a 90.900 millones de dólares en el mismo periodo.

"Estamos empezando a acercarnos al límite de la tradicional reducción de los depósitos institucionales en el mercado final", dijo Tim Clarke, uno de los autores del informe de PitchBook, en una entrevista, añadiendo una salvedad: los datos sobre el crédito privado son limitados y pueden ser poco fiables, dada la opacidad del producto.

Algunas empresas de crédito privadas están creando vehículos permanentes y de capital abierto que ofrecen más flexibilidad a los inversores minoristas. Los inversores pueden retirar o aportar periódicamente capital nuevo a los fondos permanentes.

Un puñado de los principales actores del mercado, entre ellos Apollo Global Management Inc., BlackRock Inc. y la división de gestión de activos de Goldman Sachs Group Inc., ya están tratando de captar dinero de inversores minoristas en Estados Unidos. Goldman Sachs y Carlyle Group Inc. también están invadiendo el mercado europeo. Apollo va un paso más allá y está iniciando la construcción de un fondo cotizado en bolsa centrado en el crédito privado con State Street Corp.

Aunque las compañías de seguros se han convertido en una fuente de capital para la industria del crédito privado, algunas han dejado de participar en los fondos de retiro tradicionales. Algunos fondos de crédito privado han aprovechado el dinero de las aseguradoras cerrando acuerdos para gestionar sus activos, como Blue Owl Capital Inc., que compró Kuvare Asset Management en julio, asumiendo el control de 20.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Otras compañías de seguros están invirtiendo en crédito privado a través de cuentas gestionadas por separado, fondos especiales de un solo inversor que ofrecen comisiones más bajas y se promocionan como mucho más personalizados.

Las estructuras de fondos no tradicionales, como los vehículos permanentes, también suelen tener comisiones más bajas. Algunos gestores, como KKR Co. y Carlyle, incluso han eliminado la comisión por rendimiento de los fondos permanentes recientes. También existe una presión considerable para que los gestores de las empresas de desarrollo empresarial, conocidas como BDC, reduzcan las comisiones.

Fuente: Los mercados de borde

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El mosaico de empleos

JPMorgan

Económico

Las dos principales encuestas gubernamentales sobre el mercado laboral estadounidense se enfrentan a importantes retos a la hora de arrojar luz sobre esta cuestión. Desde noviembre de 2021, una encuesta muestra que el empleo ha crecido en 9,6 millones de puestos de trabajo, mientras que la otra muestra un aumento de solo 5,9 millones de trabajadores. Esta brecha de 3,7 millones refleja las señales contradictorias que los informes mensuales del gobierno vienen mostrando desde hace bastante tiempo.

Afortunadamente, contamos con otros ángulos desde los cuales podemos evaluar el estado del mercado laboral. Además del informe mensual sobre empleo, también recibimos actualizaciones semanales sobre cuántas personas están solicitando prestaciones por desempleo y diversas encuestas del sector privado. Además, podemos observar las fuerzas económicas que normalmente impulsan el crecimiento del empleo para considerar qué debería estar sucediendo con el mercado laboral, junto con datos que suelen reflejar las consecuencias económicas del crecimiento del empleo.

En conjunto, todas estas perspectivas forman un mosaico que produce una imagen mucho más clara del mercado laboral. Hasta ahora, esta imagen es la de una economía y un mercado laboral que se están desacelerando en lugar de estancarse. Sin embargo, esta expansión más lenta también es más vulnerable, lo que subraya la necesidad de que los responsables de las políticas sean especialmente cuidadosos con sus acciones y mensajes al embarcarse en un ciclo de reducción de tasas, y la necesidad de que los inversores estén más atentos a todas estas señales del mercado laboral en caso de que se desplomen en términos más generales.

El desafío de medir el empleo

Tanto las encuestas a las empresas como a los hogares se enfrentan a importantes retos a la hora de ofrecer una descripción precisa del mercado laboral. Para empezar, ambas son encuestas, no recuentos de población (de aproximadamente 119.000 empresas y 60.000 hogares respectivamente), lo que las hace propensas a errores de muestreo. Este problema, por sí solo, es bastante significativo. De hecho, debido al tamaño de la muestra, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) estima que sólo puede tener un 90% de confianza en que la cifra real sea correcta con una diferencia de 130.000 en ambos sentidos respecto de la cifra de nóminas y de un 0,2% en ambos sentidos respecto de la tasa de desempleo. Para poner esto en perspectiva, el viernes, la BLS informó de un aumento mensual de empleos de 142.000 y una tasa de desempleo del 4,2%. Sin embargo, la BLS sólo tiene un 90% de confianza en que el aumento real de la nómina se situó entre 12.000 y 272.000 o en que la tasa de desempleo se situó entre el 4,0% y el 4,4%.

Además, las tasas de respuesta a las encuestas de ambos tipos han caído drásticamente en los últimos años. En el caso de la encuesta de hogares, la tasa de respuesta ha caído del 89% al 70% en la última década. En el caso de la encuesta de establecimientos, durante prácticamente el mismo período, ha caído del 63% a apenas el 43%. Al igual que en las encuestas políticas, cualquier patrón diferente entre los que no responden en comparación con los que sí lo hacen erosionará aún más la precisión de las cifras.

Un segundo problema tiene que ver con el ajuste estacional. Los mercados y el público se centran, con razón, en los datos de empleo ajustados estacionalmente, pero estos ajustes estacionales son muy significativos. Sin ellos, por ejemplo, en los últimos diez años, el enero promedio habría arrojado 2,8 millones de empleos menos y el noviembre promedio 600.000 más. Los factores estacionales se calculan en función de los patrones estacionales de años anteriores. Sin embargo, las oscilaciones extraordinarias de los datos a lo largo de la pandemia distorsionaron todos estos patrones. Además, la propia pandemia, al crear ganadores y perdedores en la industria y al cambiar el comportamiento con respecto al trabajo desde casa, probablemente distorsionó aún más estos patrones, arrojando más dudas sobre la precisión de estas cifras.

En tercer lugar, está la cuestión de la inmigración. La encuesta de hogares se basa en las estimaciones del crecimiento de la población civil de 16 años o más proporcionadas por la Oficina del Censo. Sin embargo, estas cifras muestran un aumento de solo 1,6 millones de esta población durante el último año. Si bien los datos sobre la inmigración y su efecto en la fuerza laboral están sujetos a incertidumbre, las estimaciones de la CBO y Brookings sugieren que la inmigración podría representar entre 2 y 3 millones de trabajadores adicionales desde 2022. Una subestimación de la población civil ayudaría a explicar por qué el aumento del 0,4% en la tasa de desempleo y la disminución del 0,1% en la tasa de participación en la fuerza laboral durante el año pasado dieron como resultado una caída del empleo de 66.000 trabajadores durante el mismo período, lo que difiere totalmente de otras medidas de empleo.

Cabe destacar que nada de esto implica que la BLS esté falsificando las cifras o, peor aún, que lo esté haciendo con fines políticos. Creemos firmemente que la BLS está haciendo todo lo posible por describir con honestidad el estado del mercado laboral. Sin embargo, esto subraya la necesidad de construir un mosaico más amplio del panorama laboral y evaluar las señales desde diferentes puntos de vista.

Las encuestas gubernamentales a las empresas: luz naranja intermitente

A primera vista, el aumento de nóminas de 142.000 en agosto parecía relativamente benigno, apenas por debajo de las 165.000 expectativas de consenso y cerca del aumento mensual promedio de 163.000 observado en la última década. Sin embargo, las revisiones socavaron aún más las ganancias de los dos meses anteriores, que ahora se estiman en 118.000 y 89.000 respectivamente, lo que redujo el promedio móvil de tres meses a unos deslucidos 116.000. En una nota más positiva, la semana laboral promedio aumentó en 0,1 horas y las ganancias promedio por hora subieron un 0,4%, o un 3,8% interanual, lo que muy probablemente marca el decimosexto mes consecutivo de ganancias salariales interanuales que superan la inflación de precios al consumidor.

Cabe señalar que la reciente revisión preliminar anual de referencia de la encuesta de nóminas restó 818.000 puestos de trabajo a las cifras de empleo correspondientes a los doce meses anteriores a marzo de 2024. Esto reduciría el aumento del empleo en ese período de 2,900 millones a 2,082 millones de puestos de trabajo y podría indicar una trayectoria menor en el crecimiento del empleo desde entonces. Sin embargo, las últimas revisiones reflejan nuevas estimaciones de población a partir de los registros de impuestos del seguro de desempleo, que probablemente no tienen en cuenta a los nuevos inmigrantes. Los datos revisados también están sujetos a otra revisión en febrero de 2025, y las revisiones importantes no son infrecuentes en este proceso.

Una segunda encuesta gubernamental a empresas, el informe JOLTs, confirmó aún más el enfriamiento del mercado laboral: el número de puestos vacantes se redujo de 7,910 millones a fines de junio a 7,673 millones a fines de julio. Sin embargo, aunque están muy lejos de su pico de 12,2 millones, las vacantes actuales siguen siendo más altas que en cualquier mes anterior a la pandemia.

Las encuestas de hogares del gobierno: parpadeando en naranja

La encuesta de hogares mostró una modesta mejora en agosto en relación con julio: la tasa de desempleo cayó del 4,25% al 4,22% y la economía sumó 168.000 trabajadores. Sin embargo, la tasa de desempleo ha aumentado significativamente desde que alcanzó su nivel más bajo en 54 años, el 3,43%, en abril de 2023, y un número creciente, aunque todavía muy bajo, de trabajadores declararon que trabajaban solo a tiempo parcial por razones económicas.

Es importante señalar que, si bien el desempleo ha aumentado, los despidos se mantienen en niveles históricamente bajos, lo que sugiere que este deterioro puede ser simplemente una corrección del mercado laboral extremadamente activo de 2022 y 2023, cuando muchas personas que normalmente tendrían problemas para mantener un trabajo se encontraron empleadas. De ser así, la economía podría estabilizarse en una tasa de desempleo de poco más del 4%. Sin embargo, la dirección que ha tomado durante el último año sigue siendo motivo de cierta preocupación.

Encuestas privadas: luz naranja intermitente

Además de las encuestas gubernamentales, podemos consultar las lecturas mensuales de una serie de informes del sector privado. En particular,

Los componentes de empleo de las encuestas ISM a gerentes de compras fueron mixtos en agosto, con el informe manufacturero mostrando pérdidas de empleos y el sector de servicios (mucho más grande) mostrando ganancias. La Encuesta de Consumidores de la Conference Board de agosto fue generalmente positiva, con un 32,8% de los encuestados diciendo que los empleos eran "abundantes", exactamente el doble que el 16,4% que informó que eran "difíciles de conseguir". El informe mensual de empleos de la Federación Nacional de Empresas Independientes también fue generalmente positivo, con un 13% neto de empresas planeando aumentar en lugar de reducir el empleo en los próximos tres meses y un 40% todavía muy elevado informando vacantes de empleo que no podían cubrir. En el lado más pesimista, los anuncios de despidos saltaron a 76.000 en agosto desde un mínimo histórico de 26.000 en julio según la firma de recolocación, Challenger, Gray y Christmas.

Reclamos por desempleo: nuevamente en verde

Las solicitudes semanales de desempleo proporcionan otra perspectiva oportuna sobre el mercado laboral.

Durante el verano, sí que parecieron indicar motivos de preocupación, ya que el promedio móvil de cuatro semanas de solicitudes iniciales de prestaciones subió de 210.000 a finales de abril a más de 240.000 a principios de agosto. Sin embargo, parte de ello parece haberse debido a los efectos del clima y a los cierres estacionales de plantas en la industria automotriz. A finales de agosto, el promedio móvil de cuatro semanas había vuelto a caer a 231.000, con una mejora similar en las solicitudes continuas. En general, las solicitudes iniciales de prestaciones por desempleo son más bajas de lo que han sido más del 80% del tiempo en este siglo, lo que sugiere un mercado laboral en general ajustado y saludable.

Los factores que impulsan el crecimiento del empleo y sus efectos: siguen siendo positivos

Una última e importante perspectiva sobre el mercado laboral se obtiene al observar el resto de la economía. En nuestros modelos de pronóstico a mediano plazo, el empleo no agrícola del sector privado está relacionado positivamente con el crecimiento actual del PIB real, así como con el crecimiento de los dos trimestres anteriores. Cuando las empresas experimentan un aumento de la demanda, intentan contratar más trabajadores y son más reacias a despedir a los empleados existentes. Tras un crecimiento lento del 1,4% anualizado en el primer trimestre, el crecimiento del PIB real se aceleró al 3,0% en el segundo. El modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta predice un crecimiento del 2,1% para el tercer trimestre, en gran medida en línea con nuestras propias previsiones, lo que sugiere que debería haber un gran impulso empresarial que motive la contratación en los próximos meses. Esta perspectiva se ve reforzada además por las fuertes ganancias interanuales de las ganancias del segundo trimestre según los informes del gobierno y del sector privado.

Por último, podemos analizar las consecuencias del crecimiento del empleo, en particular en la forma de gasto de consumo. Tras aumentos anualizados del 1,5% y el 2,9% en el primer y segundo trimestres respectivamente, ahora estamos siguiendo un aumento del 3,2% en el gasto de consumo real en el tercer trimestre. Es cierto que muchas familias siguen teniendo dificultades y el ánimo del público sigue siendo amargo. Sin embargo, las carreteras, los aeropuertos, los restaurantes y las tiendas de comestibles están en general llenos y el gasto en línea sigue creciendo. No hay señales de una caída del empleo en el gasto de los hogares estadounidenses.

Conclusión

Si se toma todo esto en conjunto, el mosaico de empleos sugiere que la economía, por ahora, se está asentando en una expansión más lenta, en lugar de algo más siniestro. Cabe destacar que la expansión lenta es una condición bastante natural para la economía. Cada mañana, millones de estadounidenses se despiertan dispuestos a trabajar más horas, queriendo comprar más cosas y, en general, esforzándose por salir adelante.

Dicho esto, una economía de crecimiento más lento también es más vulnerable y la Reserva Federal debe ser cuidadosa tanto con sus acciones como con sus palabras. La medida correcta a partir de ahora probablemente sería recortar la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos el 18 de septiembre y justificar esta medida diciendo que una expansión económica saludable, con una inflación cayendo hacia el objetivo del 2% de la Fed, no necesita restricciones monetarias y que estas se eliminarán gradualmente durante el próximo año o dos. Lo incorrecto sería recortarla en 50 puntos básicos y expresar preocupación por una recesión.

Para los inversores, será importante observar tanto la evolución del mosaico de empleos como la reacción de la Reserva Federal. Sin embargo, es más importante que consideren si los bruscos movimientos del mercado de los últimos dos años o cualquier cambio en sus propias circunstancias personales justifican un reequilibrio de las carteras. Si bien no nos preocupa especialmente el equilibrio de los datos económicos actuales, la economía y los mercados siempre son vulnerables a los shocks, y el éxito financiero a largo plazo depende tanto de la capacidad de soportar lo que no se espera como de obtener beneficios de lo que se espera.

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La tasa de la libra frente al dólar alcanza 1,32 y HSBC advierte que el repunte corre el riesgo de estancarse

Warren Takunda

Económico

El tipo de cambio entre la libra y el dólar (GBP/USD) subió tres cuartos de punto porcentual el lunes y mantiene las ganancias el martes, cotizando a 1,3210, colocándose a 50 pips del máximo de 2025.

Las ganancias del GBP/USD se deben a la debilidad del dólar estadounidense, ya que los mercados aumentan las expectativas de un recorte de 50 puntos básicos de las tasas por parte de la Reserva Federal el miércoles. Sin embargo, también se dice que está ayudando la decisión del Banco de Inglaterra de dejar sin cambios las tasas de interés del Reino Unido el jueves.

"Por ahora, las expectativas de recortes de la Fed están teniendo un efecto perjudicial sobre el dólar en general y el GBP/USD en particular, ya que se espera que el BoE mantenga estables las tasas cuando anuncie su decisión al día siguiente del FOMC", dice Paul Spirgel, analista de mercado de Reuters.

¿Puede la libra alcanzar su máximo de 2024 frente al dólar estadounidense en 1,3270 y posiblemente alcanzar niveles aún más altos? Una nueva nota de investigación indica que el GBP/USD corre el riesgo de estancarse, lo que significa que quienes busquen la mejor tasa del dólar deberían considerar fijar parte de su exposición en torno a los niveles actuales.

Los mercados ahora ven una probabilidad del 75% de que la Fed recorte la tasa de interés en 50 puntos básicos el miércoles, mientras que esta vez, hace una semana, las probabilidades eran de solo ~30%. El aumento de las probabilidades de un recorte de 50 puntos básicos siguió a un par de informes de prensa el jueves pasado que decían que un recorte de 50 puntos básicos estaba en juego, y los analistas destacaron los estrechos vínculos entre el autor de un artículo en el WSJ y la Fed.

Como el informe no está fundamentado, existe un riesgo real de decepción. Si se produjera un recorte de 25 puntos básicos, el dólar podría recuperarse y el par GBP/USD caería bruscamente. "La libra esterlina es vulnerable si la Fed solo recortara 25 puntos básicos", afirma Clyde Wardle, estratega sénior de divisas de mercados emergentes en HSBC.

Wardle dice que un escenario de recorte de 25 puntos básicos haría que el dólar se moviera hacia un terreno mejor, "especialmente considerando los amplios precios de los recortes de tasas ya incorporados en los mercados y las señales de un posicionamiento corto excesivo en dólares".

Los mercados monetarios muestran que hay recortes por un valor de casi 260 puntos básicos descontados por el mercado para fines de 2025, mientras que el último informe de IMM muestra que la posición corta neta total en USD se situó en su nivel más alto desde agosto de 2023.

Esto significa que el mercado ya está apostando fuertemente contra el dólar y Wardle dice que "la Fed tendría que 'superar' significativamente las expectativas de flexibilización en términos de sus puntos y mensajes de lo que el mercado ya está descontando".

"Dicho esto, comenzar con un recorte más profundo de 50 puntos básicos esta semana podría, al menos en el corto plazo, hacer que el dólar se debilite", agrega.

El Banco de Inglaterra decide un día después y los mercados ven mínimas posibilidades de un recorte, ya que una clara mayoría del Comité de Política Monetaria vota para mantener las tasas sin cambios.

Sin embargo, los analistas del mercado de divisas dicen que la libra puede verse presionada si la votación es más reñida de lo esperado.

Antes de la decisión del Banco se publicarán los datos del IPC del Reino Unido el miércoles, que Wardle cree que podrían alterar el pensamiento del Banco.

"El riesgo es que estos datos se suavicen más de lo esperado, ya que otros indicadores prospectivos muestran que las presiones sobre los precios en el Reino Unido están disminuyendo. No está tan claro qué puede impulsar aún más la sólida racha de la libra esterlina, especialmente cuando algunas métricas de posicionamiento sugieren que se trata de una posición larga muy concurrida (es decir, posiciones largas netas récord en libras esterlinas en IMM)", dice Wardle.

Con el posicionamiento en la libra y el dólar estirado en direcciones opuestas y el mercado cerca de incorporar por completo un recorte de 50 puntos básicos por parte de la Fed y sin acción por parte del Banco de Inglaterra, el impulso necesario para superar el obstáculo de 1,2275 en el par GBP/USD es inmenso.

Fuente: Poundsterlinglive

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El CCG puede tener un papel importante en el futuro de la minería de Bitcoin, impulsada por la energía verde

Alex

A medida que la minería de bitcoin experimenta cambios importantes, la región del CCG puede tener un papel importante en la transformación, que está siendo impulsada por un enfoque en la energía renovable y las nuevas tecnologías.

Abdumalik Mirakhmedov, presidente ejecutivo de GDA, una de las empresas de minería de bitcoin más grandes del mundo en términos de tasa de hash, dice que el fuerte apoyo del gobierno, una abundancia de capital y un compromiso con la sostenibilidad están posicionando a la región como una fuerza creciente en el sector.

“Los gobiernos de toda la región están demostrando un apoyo entusiasta al crecimiento de la minería de bitcoins, reconociendo su potencial para impulsar un desarrollo más amplio del sector”, dijo Mirakhmedov, hablando desde la oficina de GDA en Dubai. “Están intensificando sus iniciativas de energía verde en una medida que podría impulsar a la región a la vanguardia de la minería sostenible de bitcoins y potencialmente asegurar una parte significativa de la tasa de hash de la red”.

Según datos del Hashrate Index, los 400 megavatios de minería de bitcoins de los Emiratos Árabes Unidos representan alrededor del cuatro por ciento de la tasa de hash de minería de bitcoins a nivel mundial. También se ha informado ampliamente sobre la inversión del gobierno de Omán de más de 800 millones de dólares en operaciones de minería de criptomonedas.

“Un error muy común sobre la minería de bitcoins es su supuesta dependencia de los combustibles fósiles y el consiguiente impacto medioambiental, pero esta visión obsoleta ya no refleja la realidad”, afirmó Mirakhmedov. “Los datos actuales muestran que las fuentes de energía renovables alimentan ahora más del 55 por ciento de todas las operaciones de minería de bitcoins a nivel mundial. La hidroelectricidad, la energía eólica e incluso el gas metano capturado se han convertido en las fuentes de energía preferidas para las operaciones mineras. Este cambio no es temporal, sino indicativo de una tendencia a largo plazo, ya que los costos de las energías renovables siguen disminuyendo, lo que las convierte en la opción obvia para los mineros de todo el mundo”, añadió.

Mientras tanto, la adopción de tecnologías avanzadas de refrigeración, como los sistemas de líquido e inmersión, promete revolucionar las operaciones, impulsando la eficiencia energética y reduciendo los costos. “A medida que estas tecnologías se generalicen, mejorarán aún más la sostenibilidad de las prácticas mineras”, afirma Mirakhmedov.

“Si bien la minería de bitcoin se esfuerza por reducir aún más su huella de carbono, existen otros beneficios resultantes del ingenio de la industria.

“En Suecia, por ejemplo, el calor sobrante de las plataformas mineras se está utilizando para calentar invernaderos y descongelar vehículos, convirtiendo lo que antes eran residuos en un recurso valioso. Este tipo de innovación ayudará a asegurar el futuro de la industria, y la región del CCG puede desempeñar un papel importante en ello”.

GDA, una de las empresas de minería de bitcoins a escala industrial con más experiencia del mundo, opera 20 centros de datos en América del Norte, América del Sur, Europa y Asia Central.

Fuente: khaleejtimes

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Por qué la demanda de combustible para aviones se disparó este verano

Alex

La producción de combustible para aviones en EE. UU. aumentó desde los niveles previos a la pandemia a 1,9 millones de barriles por día a principios de agosto, un aumento del 8% en comparación con 2023

Durante el verano, las refinerías de petróleo crudo aumentaron su actividad para satisfacer la creciente demanda mientras monitoreaban de cerca la temporada de huracanes hasta el 30 de noviembre.

Este verano, a medida que la gente de todo Estados Unidos se fue desplazando por carretera y subiendo a aviones, la demanda de gasolina aumentó. En julio, la demanda alcanzó los 9,4 millones de barriles por día, equivalentes a 395 millones de galones por día, sus niveles más altos desde 2019, según datos de la Administración de Información Energética (EIA). El fuerte consumo de petróleo sumado a la contracción de los inventarios podría mantener elevados los precios de la gasolina durante el resto del año.

La producción de combustible para aviones en Estados Unidos también se disparó desde los niveles previos a la pandemia hasta los 1,9 millones de barriles por día a principios de agosto, un aumento del 8% en comparación con el año anterior. Las cifras de viajes de pasajeros en los puntos de control de la Administración de Seguridad del Transporte (TSA) entre enero y julio de 2024 mostraron un aumento del 6,2% en comparación con el mismo período de 2023, lo que indica una rápida recuperación en el sector de la aviación civil.

La demanda de gasolina superó las proyecciones iniciales este año. La AAA proyectó que 70,9 millones de personas habrán viajado 50 millas o más desde su hogar durante el verano, un aumento del 5% en comparación con 2023. Mientras tanto, las reservas de viajes nacionales para el Día del Trabajo aumentaron un 9% con respecto a 2023, según la AAA.

En un esfuerzo por satisfacer la mayor demanda de viajes aéreos, la organización comercial de la industria Airlines for America proyectó que las aerolíneas estadounidenses proporcionarían 26.000 vuelos programados adicionales por día, casi 1.400 más por día que en el verano de 2023. En julio, las aerolíneas norteamericanas vieron un aumento interanual del 4,9% en la demanda durante el mismo período en 2023, según la Asociación de Transporte Aéreo Internacional (IATA).

A pesar de que la temporada de huracanes comenzó temprano, los precios de la gasolina en la Costa del Golfo se mantuvieron estables después de que Beryl, una tormenta de categoría 1, tocó tierra en Texas el 8 de julio.

Los precios de la gasolina se mantienen bajos durante el verano

El precio de la gasolina se sustenta predominantemente en el petróleo crudo, ya que es el principal impulsor, representando aproximadamente el 60% del costo. El 40% restante del precio está determinado por las operaciones de refinería y los costos de distribución, y los impuestos estatales y federales. Los precios de futuros de gasolina RBOB del mes próximo promediaron $2.31 por galón en agosto de 2024, $0.51 centavos por galón menos que durante el mismo período del año anterior. Se espera que los precios de la gasolina en 2024 se mantengan relativamente estables con un crecimiento económico más lento pero constante, según la EIA.

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Aunque el combustible para aviones es un componente más pequeño de la mezcla de productos refinados que la gasolina u otros productos combustibles destilados, tiene un impacto significativo en la economía. Toda la actividad de la aviación civil contribuye con alrededor del 1,3% del PIB, 535 mil millones de dólares en actividad económica y 2,6 millones de puestos de trabajo, según la Administración Federal de Aviación (FAA). El combustible es uno de los gastos más grandes y variables para las aerolíneas y representa aproximadamente el 15-20% de los costos que impactan en el precio de un boleto de pasajero. Según los datos más recientes de la Oficina de Estadísticas de Transporte, el precio promedio de un pasaje aéreo nacional fue de $388 en el primer trimestre de 2024 en comparación con $382 en el primer trimestre de 2023.

Por qué la demanda de combustible para aviones se disparó este verano_2

Durante el verano, las refinerías intensificaron su actividad para satisfacer la creciente demanda mientras monitoreaban de cerca la temporada de huracanes del 1 de junio al 30 de noviembre, lo que podría afectar la oferta y contribuir a la volatilidad de los precios en el futuro.

Las refinerías de crudo de Estados Unidos esperan operar aproximadamente al 90% de su capacidad de procesamiento combinada en el tercer trimestre de este año. La refinería más grande de Estados Unidos, Marathon Petroleum ( MPC ), dijo en agosto que operó sus refinerías al 97% de su capacidad combinada de 3 millones de barriles por día durante el segundo trimestre, en comparación con el 82% en el primer trimestre, después de su trimestre de mantenimiento planificado más grande en la historia. Marathon está posicionada para operar refinerías al 90%, y Valero ( VLO ) al 92% de la capacidad combinada en el tercer trimestre.

En línea con las normas estacionales, los inventarios de gasolina aumentaron en el invierno de 2023 en previsión de la demanda máxima de vehículos en verano. Los inventarios sufrieron una caída más pronunciada durante la temporada alta de vehículos este verano, disminuyendo en 3,7 millones de barriles a 223,8 millones de barriles a fines de julio, un 3% por debajo del promedio de cinco años.

A medida que la gasolina se acerca al período de otoño, también podría convertirse en un factor clave en las campañas durante el próximo ciclo electoral estadounidense. Dada la incertidumbre que se avecina, es probable que la demanda de gestión de riesgos en los mercados de combustible para aviones y gasolina siga siendo fuerte.

Fuente: SEEKINGALPHA

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Preapertura de Londres: las acciones se recuperan antes de la reunión de la Fed

Warren Takunda

Acciones

Las acciones de Londres se preparaban para subir en la apertura del martes después de un cierre plano en la sesión anterior, mientras los inversores esperaban el inicio de la reunión de política de dos días de la Reserva Federal.

Se esperaba que el FTSE 100 abriera alrededor de 55 puntos más alto.

Ipek Ozkardeskaya, analista senior de Swissquote Bank, dijo: "O bien las palomas de la Reserva Federal están yendo demasiado lejos, o habrá una gran decepción cuando la Fed anuncie su decisión de política mañana. O... la Fed se alineará con el mercado y dará a los inversores lo que quieren, para evitar crear más pánico".

"La expectativa de un recorte de 50 puntos básicos se evalúa ahora en casi un 70% de posibilidades. El bono estadounidense a 2 años volvió a caer por debajo del nivel del 3,53% ayer, el rendimiento del bono a 10 años ronda el 3,62% esta mañana y el índice del dólar estadounidense sigue bajo una presión vendedora considerable, muy intimidado por las crecientes apuestas a un recorte de 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal mañana.

"La realidad es que nadie sabe qué hará la Fed en este momento. Sigo creyendo firmemente que un recorte de 25 puntos básicos sería la mejor opción debido a las cifras económicas poco alarmantes del momento. Es mejor empezar despacio y acelerar si es necesario. Pero también estoy cada vez más confundido y creo que la decepción sería tan grande que la Fed podría -tal vez- no atreverse a dar al mercado un recorte de tan sólo 25 puntos básicos. Y también empezamos a oír que algunos demócratas están echando leña al fuego pidiendo un recorte de 75 puntos básicos. Así que es en este ambiente de gran confusión que la Fed comenzará su reunión de dos días hoy".

En noticias corporativas, el propietario de BQ, Kingfisher, elevó el extremo inferior de su guía de ganancias para todo el año al publicar resultados provisionales en línea con las expectativas.

La compañía dijo que ahora esperaba un beneficio ajustado antes de impuestos de 510 a 550 millones de libras, frente a los 490 a 550 millones de libras. El beneficio antes de impuestos para los seis meses hasta el 31 de julio aumentó un 2,3% hasta los 324 millones de libras.

El Ministerio de Salud de Japón ha aceptado para revisión una nueva solicitud de fármaco para el tratamiento del cáncer de sangre Blenrep de GSK, lo que marca la tercera aceptación importante de una solicitud regulatoria para el fármaco.

Esto sigue a la aceptación de la solicitud de autorización de comercialización por parte de la Agencia Europea de Medicamentos en julio y por la Agencia Reguladora de Medicamentos y Productos Sanitarios en el Reino Unido a principios de este mes.

British American Tobacco anunció el nombramiento de Kingsley Wheaton como su director corporativo, un cargo recién creado responsable de impulsar la estrategia "Futuro sustentable" de la compañía.

La empresa FTSE 100 dijo que el rol se centraría en la reducción del daño del tabaco, el diálogo transparente con los reguladores y el fortalecimiento de sus credenciales de sostenibilidad.

Además de la promoción de Wheaton, BAT también anunció varios otros cambios de liderazgo, incluido Luciano Comin como director de marketing, con efecto inmediato.

Fuente: Sharecast

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La mayor empresa energética italiana abandona los planes de transición energética en Vietnam

cohen

La eléctrica italiana Enel se ha convertido en el último inversor energético internacional en descartar sus planes de participar en la transición energética de Vietnam.

Según fuentes anónimas que hablaron con Reuters, Enel decidió abandonar los mercados eólico y solar de Vietnam, y una fuente atribuyó la decisión a una reorganización más amplia de la empresa.

A principios de este año, la noruega Equinor descartó sus planes de invertir en energía eólica marina en Vietnam. La importante empresa de turbinas eólicas Orsted también revisó sus planes para Vietnam, deteniendo un proyecto de desarrollo marino a gran escala en medio de desafíos regulatorios.

Hace dos años, Enel anunció sus planes de invertir en la construcción de hasta 6 GW de capacidad eólica y solar en Vietnam. La compañía, a través de su filial Enel Green Power, es uno de los mayores operadores eólicos y solares del mundo, con 64 GW de capacidad. En su momento, destacó el considerable potencial de Vietnam en generación eólica y solar.

De hecho, Vietnam disfruta de fuertes vientos y aguas poco profundas, pero al mismo tiempo, parece tener un mecanismo de conexión a la red complicado, lo que ha significado que muchos proyectos eólicos y solares completados aún no hayan comenzado a generar porque primero necesitan conectarse a la red.

Esto es bastante lamentable porque Vietnam sufre de escasez de suministro de energía, que a principios de este año se convirtió en una situación de escasez, lo que provocó apagones continuos. Al mismo tiempo, el país tiene grandes ambiciones en materia de energía de transición, y planea duplicar su capacidad de generación instalada para 2030. Actualmente, esa capacidad se sitúa en unos 80 GW. Alrededor de una quinta parte de la capacidad duplicada debería corresponder a turbinas eólicas, según los planes.

Sin embargo, la energía eólica es uno de los mayores problemas de Vietnam. Según Reuters, el gobierno aún tiene que redactar una normativa para el desarrollo de proyectos de energía eólica marina y también tiene que finalizar las negociaciones sobre el precio que se comprometerá a pagar a los operadores de proyectos de energía eólica.

Fuente: OILPRICE

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