Las entradas impulsadas por el miedo a perder dinero (FOMO) de los tenedores de Bitcoin a corto plazo establecen una perspectiva alcista

Criptomoneda

Resumen:

Los poseedores de Bitcoin a corto plazo que aumentan sus compras durante los aumentos de precios, junto con los poseedores de Bitcoin a largo plazo que continúan acumulando independientemente, establecen un "tono alcista" para el año, según un analista de criptomonedas.

Los tenedores de Bitcoin que continúan acumulando durante las caídas de precios, junto con los tenedores a corto plazo que compran más durante las subidas de precios impulsadas por FOMO (miedo a perderse algo), establecen un "tono alcista" para 2025, según un analista de criptomonedas.

El predominio de los hodlers de Bitcoin (BTC) a largo plazo (LTH), aquellos que han mantenido su Bitcoin durante más de 155 días, “sigue siendo alto, lo que indica una fuerte convicción a largo plazo”, dijo el colaborador de CryptoQuant, IT Tech, en una nota de analista del 24 de enero. Dijo:

“Continúan acumulando durante las caídas de precios y toman ganancias estratégicamente durante las tendencias alcistas”.

El comportamiento de los tenedores a corto plazo está marcando un "tono alcista" para 2025

Mientras tanto, IT Tech dijo que los tenedores de Bitcoin a corto plazo (aquellos que han mantenido su Bitcoin por menos de 155 días) parecen más confiados en comprar en el impulso alcista del mercado, lo que lo hace más optimista sobre el precio de Bitcoin en los próximos 12 meses.

Las entradas impulsadas por el miedo a perder dinero (FOMO) de los tenedores de Bitcoin a corto plazo establecen una perspectiva alcista_1

Bitcoin se cotiza a $104,390 en el momento de la publicación. Fuente: CoinMarketCap

Dijo que los tenedores a corto plazo que entran más cuando el precio de Bitcoin está en aumento indican que son "entradas impulsadas por FOMO".

“Los tenedores de títulos a corto plazo que actúan sobre la base de la especulación establecen un tono alcista para 2025”, dijo.

A lo largo de enero, Bitcoin ha rondado el nivel de precio psicológico de $100,000, cayendo por debajo de él unas cuantas veces y alcanzando brevemente un nuevo máximo histórico por encima de $109,000 el 20 de enero, justo antes de la toma de posesión de Donald Trump como presidente de Estados Unidos.

Al momento de la publicación, el costo promedio para el tenedor a largo plazo es de $24,639 por Bitcoin, lo que representa que el tenedor promedio obtiene una ganancia de más de cuatro veces esa cantidad, según datos de Bitbo.

El precio actual de Bitcoin es $ 104,390, según datos de CoinMarketCap.

Las entradas impulsadas por el miedo a perder dinero (FOMO) de los tenedores de Bitcoin a corto plazo establecen una perspectiva alcista_2

El precio realizado a largo plazo de Bitcoin es de $24,639 en el momento de la publicación. Fuente: Bitbo

El precio realizado a corto plazo es de 90.541 dólares. Los datos de Checkonchain, un programa de análisis de Bitcoin en cadena, indicaron que el 80% de los poseedores a corto plazo volvieron a la categoría de ganancias después de la recuperación de BTC por encima de los 100.000 dólares. A principios de este mes, el suministro de STH en pérdida cayó al 65% antes de que Bitcoin se recuperara.

La toma de ganancias de LTH crea oportunidades de acumulación

Mientras tanto, IT Tech explicó que las ventas ocasionales por parte de los tenedores a largo plazo no deberían ser motivo de preocupación, ya que pueden "crear retrocesos saludables, ofreciendo oportunidades para una nueva acumulación", dijo.

Según un análisis independiente del 24 de enero realizado por el colaborador de CryptoQuant “Crazzyblockk”, los tenedores a largo plazo están “evitando en gran medida las ventas significativas, lo que refuerza un fuerte sentimiento de HODLing a pesar de las fluctuaciones actuales del mercado”.

El analista dijo que datos recientes en cadena revelaron que solo el 18% de los depósitos de Bitcoin en el intercambio de criptomonedas Binance provienen de titulares a largo plazo.

Fuente: COINTELEGRAPH

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Trump pone en marcha la política sobre criptomonedas y clava un clavo en el ataúd de las CBDC estadounidenses

tomás

Criptomoneda

Apenas cuatro días después de su toma de posesión, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, está empezando a cumplir sus promesas al mercado de criptomonedas.

Después de asumir el cargo con una descarada emisión de "memecoin" por parte de marido y mujer, no había duda de que Trump respaldaría fervientemente el mercado de criptomonedas. Cumplió con esa señal con una orden ejecutiva titulada "Fortalecimiento del liderazgo estadounidense en tecnología financiera digital" el jueves.

Como sucede con la mayoría de las órdenes ejecutivas, no ofrece muchos detalles concretos sobre políticas, pero sí incluye una serie de promesas importantes.

En primer lugar, promete promover el acceso a las redes públicas de cadenas de bloques. En la actualidad, a muchas instituciones, en particular a los bancos, les resulta difícil interactuar con cadenas de bloques públicas porque su naturaleza abierta hace que sea difícil establecer perímetros regulatorios a su alrededor. Cuando cualquiera puede participar en una red, las comprobaciones de "conocer al cliente" se vuelven prácticamente imposibles de aplicar.

Esto, combinado con la retirada por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de su controvertido Boletín de Contabilidad del Personal 121 (que convirtió a las criptomonedas en una clase de activo distinta, requiriendo que los bancos traten los criptoactivos mantenidos en custodia como un pasivo y mantengan un activo contra ellos), abre la puerta para que las instituciones financieras tradicionales comiencen a ofrecer servicios de criptomonedas a sus clientes.

La SEC también ha creado un grupo de trabajo sobre criptomonedas, encabezado por la respetada comisionada Hester Peirce. La Comisión de Comercio de Futuros y Materias Primas aún no ha creado su propio organismo regulador de criptoactivos, a pesar de que una legislación clave actualmente en el Congreso colocaría los mercados de criptomonedas bajo la supervisión de la CFTC.

Es probable que la convergencia de los criptoactivos y las finanzas tradicionales (aunque contraria al espíritu antibancario de los puristas de las criptomonedas) proporcione el impulso a los mercados de criptomonedas que muchos predijeron tras la victoria electoral de Trump en 2024.

En segundo lugar, la orden ejecutiva de Trump destaca la "protección y promoción del acceso justo y abierto a los servicios bancarios", lo que es una alusión velada a poner fin a la práctica de la desbancarización de las criptomonedas. A muchos en la industria de las criptomonedas les ha resultado difícil asegurar relaciones bancarias con instituciones estadounidenses de buena reputación, generalmente debido a los marcos de gestión de riesgos de los bancos. Aún está por verse cómo exactamente la administración Trump pretende que se reescriban estos marcos, pero es seguro asumir que la relación entre las criptomonedas y la banca tradicional se estrechará.

En tercer lugar, la orden ejecutiva clava un último clavo en el ataúd de una moneda digital del banco central estadounidense, citando preocupaciones de que "amenazaría la estabilidad del sistema financiero". Esta afirmación ha sido descartada en su mayoría por los bancos centrales del resto del mundo, tengan o no intención de emitir CBDC. La mayoría de los bancos la afirman porque perciben que corren el riesgo de sufrir disrupciones a causa de las CBDC.

Un futuro probable para las CBDC y las monedas estables

También es interesante notar que la definición de CBDC ('una forma de dinero digital o valor monetario, denominado en la unidad de cuenta nacional, que es un pasivo directo del banco central') que figura en la orden ejecutiva es tan amplia que incluye no solo las CBDC minoristas y mayoristas, sino también FedWire, el servicio de pagos mayoristas del propio Sistema de la Reserva Federal.

Si bien esto parece impedir la venta al por mayor de CBDC, la Reserva Federal puede encontrar una manera de encontrar un medio para representar digitalmente el dinero del banco central para su uso en los mercados financieros o para la interoperabilidad con bancos centrales extranjeros a fin de mejorar los pagos transfronterizos. Es posible que estos proyectos consideren beneficioso eliminar la etiqueta de "CBDC" para garantizar que sean aceptables para las autoridades estadounidenses, pero los esfuerzos legislativos realizados hasta el momento (la Ley Estatal Antivigilancia de las CBDC) se centran principalmente en las CBDC minoristas.

Por otra parte, la mención en la orden ejecutiva de las monedas estables como un medio para promover y proteger la soberanía del dólar podría sugerir que la nueva administración respaldará los esfuerzos del sector privado para garantizar que la liquidación de efectivo tokenizado y los pagos transfronterizos se realicen mediante monedas estables.

De ser así, eso podría resultar en una gran divergencia en Estados Unidos respecto de los esfuerzos internacionales para incorporar el dinero del banco central en registros unificados. Esto corre el riesgo de devaluar seriamente estos proyectos, ya que el dólar tiene un papel enormemente importante en los mercados financieros. Si el Proyecto Agorá del Banco de Pagos Internacionales y otros similares siguieran adelante sin el dólar, su valor disminuiría. También requeriría un cambio importante en sus principios de diseño para incorporar monedas estables en lugar del dinero del banco central estadounidense.

Lo que Trump 2.0 significa para las criptomonedas

La postura de Trump a favor de las criptomonedas será divisiva. Incluso entre los fanáticos de esta clase de activos, la emisión de la moneda meme de Trump (mientras retiene el 80% de la oferta) ha generado críticas como una descarada apropiación de efectivo que ejemplifica la peor forma de oportunismo especulativo que le ha dado mala fama a la industria.

La orden ejecutiva también revive la promesa de campaña de Trump de una "reserva estratégica de bitcoin", cuyo principal objetivo parece ser el enriquecimiento de los poseedores de bitcoin.

Pero la eliminación del enfoque obstruccionista que caracterizó a la administración de Joe Biden (por no hablar de la muy criticada actitud de "regulación por aplicación" del ex presidente de la SEC, Gary Gensler, respecto de la elaboración de normas sobre criptomonedas) crea un entorno en el que los criptoactivos y las empresas que los atienden pueden prosperar en Estados Unidos. La UE disfrutó de un breve período de atractivo relativo gracias a la claridad de su Regulación de los Mercados de Criptoactivos, pero Estados Unidos, que ya alberga la mayor parte del talento de la industria, está listo para ponerse en marcha.

Fuente: Lewis McLellan

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¿Qué monedas se beneficiarán de la erosión del dólar?

justin

Forex

Económico

Según algunas previsiones, el dólar perderá el 10% de su participación en las reservas mundiales de divisas en los próximos diez años. Si eso sucede, diez monedas distintas se verán beneficiadas.

Los últimos datos sobre la composición monetaria de las reservas oficiales de divisas del Fondo Monetario Internacional muestran que la participación del dólar en las reservas mundiales de divisas cayó al 57,4% en el tercer trimestre de 2024 (gráfico 1). Se trata de la participación más baja desde 1994 y representa una disminución de casi nueve puntos porcentuales durante la última década.

El factor clave de este movimiento ha sido la reacción a la creciente militarización del dólar, que siempre ha sido un aspecto de su "privilegio exorbitante", pero que ha cobrado importancia desde los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001 y alcanzó su punto máximo en 2022 tras la invasión rusa de Ucrania.

Gráfico 1. La participación del dólar en las reservas mundiales cayó 9 puntos porcentuales en la última década

Participación del dólar en las monedas de reserva mundiales, %

¿Qué monedas se beneficiarán de la erosión del dólar?_1

Fuente: FMI COFER

El uso de armas también será un factor que explicará la próxima caída del 10% en la participación del dólar. Estados Unidos está en la envidiable posición de poder usar activos financieros para lograr objetivos de política exterior, o a veces militares, sin desplegar soldados. Por lo tanto, los objetivos de seguridad nacional se pueden alcanzar de manera relativamente barata.

Sin embargo, ya en 2017, el entonces secretario del Tesoro de Estados Unidos, Jack Lew, reconoció que el uso de esta arma empujaría a algunos actores a evitar el dólar en el futuro, reduciendo así el alcance de su dominio.

Los académicos han tenido éxito en pronosticar la caída gradual del dominio del dólar desde el año 2000, pero no han podido predecir qué monedas se beneficiarían. Muchos han buscado un único ganador, cuando la realidad ha sido que una amplia gama de monedas se han beneficiado. Esta tendencia continuará.

La cuenta regresiva del top 10

Las monedas pequeñas han absorbido la mayor parte de la debilidad en la última década. Algunas de ellas, como el yen japonés, la libra esterlina, el dólar australiano, el dólar canadiense y el franco suizo, aparecen mencionadas en el informe COFER del FMI. Las cinco subirán a medida que disminuya la participación del dólar estadounidense.

Figura 2. Las monedas más pequeñas se han beneficiado de la menor participación del dólar

Participación de las principales monedas de reserva, excepto el dólar y el euro, %

¿Qué monedas se beneficiarán de la erosión del dólar?_2

Fuente: FMI COFER

La categoría que puede seguir obteniendo mejores resultados se describe en los datos del FMI como "otras". Se trata de monedas no tradicionales que actualmente no se miden específicamente en los datos.

Una moneda no tradicional que crecerá es el won surcoreano. Corea del Sur es la duodécima nación más grande del mundo en términos de producto interno bruto. Geopolíticamente, es un engranaje importante en la asociación estadounidense de naciones afines. En mayo de 2024 se anunció que Corea del Sur estaba en conversaciones para unirse a la asociación de seguridad militar entre Estados Unidos, el Reino Unido y Australia conocida como AUKUS. Los acuerdos de seguridad, así como los flujos comerciales (y los flujos financieros que los reflejan) respaldan el argumento a favor del won.

A new name on the list for the next decade is the Indian rupee. India is the fifth biggest economy and most populous nation on earth. Size counts in this debate, as we saw a decade ago with the initial adoption and enthusiasm for China’s renminbi.

India is ‘non-aligned’, and keen to have cordial relations with a wide list of nations. It is in an unusual position. On one hand, it is part of the Quad security arrangement (with the US, Japan and Australia). On the other hand, India is a key member of the Brics group and since 2022 has had a close oil trading relationship with Russia. However, it also has land border tensions with fellow Brics member China.

Comparisons to the internationalisation of the renminbi are instructive. The Chinese currency began to be held as a reserve currency by central banks from 2010 onwards despite a lack of currency convertibility. While not a substitute for deep, liquid and open capital markets, large foreign exchange reserves help to dampen currency volatility and enhance the argument for investing in the new currency.

Large foreign exchange reserves may provide comfort to global central banks who are looking to diversify their currency exposure into the rupee. This is a bold forecast – but a small slice of this story will benefit the rupee.

The euro and renminbi will also win, albeit modestly

At the turn of the century the newly launched euro was expected to go toe-to-toe with the dollar. However, the euro’s weight in reserves today has barely changed since 1999. The lack of capital market union and failure to develop a single issuer bond market to rival the depth and liquidity of the US Treasury market are two reasons. Nevertheless, as the principal alternative to the dollar, the euro will take a small extra slice of the pie and remain in clear second place.

In 2016 the forecast winner was the Chinese renminbi. Following a promising start after the 2008 financial crisis and the decision by Beijing to promote the internationalisation of the currency, success has been modest. This is despite the fast-tracked inclusion in 2016 into the IMF currency basket known as the special drawing rights.

The renminbi is currently home to around 2% of global foreign exchange reserves. The share has declined since the Russian invasion of Ukraine. Eastern European central banks such as the Czech National Bank and the Central Bank of Lithuania have both liquidated their Chinese holdings. The latter explicitly cited Ukraine as a reason.

The renminbi story has also been hampered by capital market reforms that have fallen short of expectations, and most recently by Chinese bond yields that have fallen sharply. At current levels of yield new buyers of renminbi bonds might be discouraged.

Sin embargo, la fractura geopolítica tiene dos caras. Para algunas naciones, China será un amigo en lugar de un enemigo, controlará una mayor proporción de los flujos comerciales con esas naciones y el renminbi tendrá atractivo para los administradores de reservas. A pesar de los vientos en contra, el renminbi ganará una modesta proporción de las reservas de divisas en la próxima década.

Por último, el dólar de Singapur ya tiene una pequeña porción del pastel de las reservas de divisas y puede crecer modestamente. Los grandes flujos de facturas comerciales en renminbi a través de Singapur han llevado a un rápido crecimiento de la demanda de swaps de divisas en dólares de Singapur. Si esto continúa, apuntalará el apetito por el dólar de Singapur.

¿Qué posibilidades hay de que los BRICS tengan una nueva moneda respaldada por oro?

Se ha especulado que el deseo de evitar el dólar podría alentar el lanzamiento de una moneda BRICS respaldada por oro, y que ésta podría convertirse en una moneda comercial rival del dólar y, en última instancia, en un refugio para las reservas de divisas.

Es poco probable que esto ocurra. Los países BRICS (Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica y, desde 2024, Arabia Saudita, Egipto, Emiratos Árabes Unidos, Etiopía, Irán e Indonesia) son un grupo heterogéneo, con objetivos diferentes y, en el caso de India y China, rivalidades significativas. No es un punto de partida obvio para un proyecto de moneda compartida.

Los problemas que implicaría establecer cualquier tipo de moneda de los BRICS (vinculada al oro o no) serían enormes. Seguir hablando de añadir naciones al grupo de los BRICS aumentaría la complejidad y reduciría la probabilidad de un nuevo acuerdo monetario. No se llevará una porción del pastel de las reservas de divisas en la próxima década.

La conclusión debe ser que el dominio del dólar seguirá erosionándose debido a un mayor uso de la moneda como arma. Pero incluso si el peso del dólar cae al 50%, el dominio primario se mantendrá porque no habrá un solo rival entre todos. En cambio, en los próximos 10 años, 10 monedas se llevarán cada una una pequeña tajada del siguiente 10% de erosión del dólar.

Fuente: Gary Smith

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Economía de Singapur

Owen Li

Económico

Como una de las economías más competitivas a nivel mundial, se ubica constantemente entre los primeros países en brindar un entorno favorable para los negocios.

Desde que alcanzó la independencia en 1965, Singapur ha experimentado una notable transformación. De una pequeña economía de mercado interna que luchaba contra el alto desempleo y la pobreza, ha evolucionado hasta convertirse en una economía de libre mercado altamente desarrollada, impulsada por la industrialización y el comercio global.

La ciudad-estado está altamente urbanizada, con una población de aproximadamente 5,96 millones en 2024. El inglés, uno de los idiomas oficiales de Singapur, sirve como principal medio de comunicación en los negocios y el gobierno.

El crecimiento económico de Singapur está impulsado principalmente por las exportaciones y la demanda interna. El PIB del país experimentó una contracción significativa del 4,1% en 2020 debido a la pandemia de coronavirus. Sin embargo, la recuperación fue rápida y el crecimiento repuntó hasta el 7,6% en 2021, la tasa anual más alta desde el 14,5% de 2010. El crecimiento se moderó en los años siguientes: el PIB se expandió un 3,6% en 2022 y se desaceleró aún más hasta el 1,2% en 2023. Economía de Singapur_1

Mientras que el informe WEO del FMI de octubre de 2024 pronosticó un crecimiento del 2,6% en 2024, el Ministerio de Comercio e Industria (MTI) acaba de decir que la economía creció un 4%. Para 2025, el MTI prevé una desaceleración del crecimiento a un rango de 1-3%, citando conflictos geopolíticos y una mayor incertidumbre sobre las políticas comerciales de Estados Unidos bajo la administración Trump . El FMI pronostica un crecimiento del 2,5% en 2025.

El PIB per cápita del país sigue siendo uno de los más altos del mundo. Se estima que en 2024 el PIB per cápita será de 104.127 dólares, lo que subraya la condición de Singapur como líder económico mundial.

Si bien existe desempleo, sigue siendo mínimo debido a cambios estructurales como la subcontratación de empleos que requieren menos cualificación. La tasa de desempleo se situó en el 2,7% en 2023 y se prevé que baje a alrededor del 2% en 2024.

Moneda y Banco Central

El dólar de Singapur (SGD) es la moneda oficial de Singapur y se divide en 100 centavos. Se suele representar con el símbolo de dólar ($) o S$ para distinguirlo de otras monedas en dólares. Los billetes y monedas son emitidos por la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS), el banco central del país.

A partir de 2024, el dólar de Singapur sigue siendo una de las monedas más fuertes de la región de Asia y el Pacífico y sigue desempeñando un papel clave en el comercio y las finanzas internacionales. También se encuentra entre las monedas más comercializadas a nivel mundial, ocupando el puesto 11 en 2021 y manteniendo su prominencia en los últimos años debido al entorno económico estable de Singapur y a sus sólidas políticas financieras.

Además de su función como banco central, la MAS actúa como autoridad reguladora financiera de Singapur y supervisa la banca, los seguros, los valores y el sector financiero en general. Actualmente, la MAS está dirigida por su presidente, Ravi Menon, tras el mandato de Tharman Shanmugaratnam.

La inflación en Singapur se ha moderado después de alcanzar un pico del 6,1% en 2022. En 2023, la inflación se redujo al 4,8%, lo que refleja políticas monetarias más estrictas y la estabilización de las cadenas de suministro globales.

Según datos oficiales del MAS, se espera que la inflación básica y general en 2025 promedien entre 1,5% y 2,5%, en comparación con el pronóstico para 2024 de 2,5% a 3,0% y alrededor de 2,5%, respectivamente.

Industria y Comercio

La economía de Singapur está impulsada principalmente por los sectores de servicios e industrial. Según el Departamento de Estadística de Singapur, las industrias de servicios contribuyeron con más del 70% del valor nominal añadido, mientras que las industrias productoras de bienes representaron alrededor del 25%.

El sector manufacturero sigue siendo una piedra angular del panorama industrial de Singapur , ya que representa aproximadamente el 18,6% del PIB. Las industrias clave incluyen la electrónica, la petroquímica, las ciencias biomédicas, la logística y la ingeniería de transporte. Cabe destacar que el sector de la electrónica ha experimentado un resurgimiento, respaldado por una fuerte demanda de teléfonos inteligentes, PC y chips relacionados con la inteligencia artificial, según el Ministerio de Comercio e Industria (MTI).

Dentro del sector servicios, el comercio al por mayor representa una parte importante. En el primer trimestre de 2024, el índice de comercio mayorista interno disminuyó un 2,2% interanual, mientras que el índice de comercio mayorista externo aumentó un 3,4%.

El sector de finanzas y seguros también mostró un sólido crecimiento, expandiéndose un 6,7% interanual en el segundo trimestre de 2024, impulsado por los segmentos de banca y gestión de fondos. Economía de Singapur_4

Singapur depende en gran medida de su sector exportador. Entre sus principales exportaciones se encuentran maquinaria y equipos, productos derivados del petróleo, productos químicos, artículos manufacturados diversos y combustible para petróleo.

Las mayores importaciones incluyen maquinaria y equipo (incluidos productos electrónicos), petróleo crudo, manufacturas diversas y productos químicos.

Los principales socios comerciales del país son China, Estados Unidos, Malasia, la Unión Europea, Taiwán y Hong Kong. En 2023, China continental, Estados Unidos y Malasia fueron los principales socios comerciales de Singapur. Las exportaciones de Singapur a China continental superaron las importaciones de Singapur desde China continental, mientras que las importaciones de Singapur desde Malasia y Estados Unidos superaron las exportaciones a estos socios comerciales.

Bolsas de Valores y Mercados de Capitales

La Bolsa de Singapur o SGX es la única bolsa de valores del país. Es una bolsa de múltiples activos que opera mercados de renta variable, renta fija y derivados, y ofrece servicios de cotización, negociación, compensación, liquidación, depósito y datos. Es la bolsa de valores más grande del sudeste asiático, con un total de 620 empresas cotizadas, a septiembre de 2024.

El SGX utiliza el índice FTSE Straits Times o STI como índice de referencia. El STI es un índice bursátil ponderado por capitalización que sigue el desempeño de las 30 principales empresas que cotizan en el SGX.

Approximately 40% of the companies listed on SGX are based outside Singapore, highlighting its role as a regional financial hub. SGX positions itself as a leading offshore market for equity index derivatives, covering major Asian economies with high liquidity. Notably, the exchange has expanded its derivatives offerings, including the GIFT Nifty 50 Index Options, which saw a significant increase in trading volume in 2024.

Along with London, New York, and Tokyo, Singapore is consistently listed as one of the world’s most active trading centres. SGX continues to enhance its market infrastructure and diversify its product offerings to maintain its competitive position in the global financial landscape.

Bond Market

Singapore’s bond market continues to attract both local and foreign investors, maintaining its position as one of the most developed in Asia. The country’s AAA credit rating from major agencies reflects its strong fiscal discipline and economic stability.

Singapore Government Securities (SGS) are a cornerstone of the bond market, comprising Treasury Bills (T-bills), SGS Bonds, Singapore Savings Bonds (SSBs), and Cash Management Treasury Bills (CMTBs). T-bills are short-term securities issued at a discount and maturing in 6 months or 1 year, providing returns upon maturity. SGS Bonds, in contrast, are longer-term instruments with fixed coupon rates and periodic interest payments, available in maturities ranging from 2 to 50 years. SSBs are designed for individual investors, offering step-up interest rates over 10 years and flexible redemption options. Meanwhile, CMTBs are short-term instruments primarily used for cash management purposes.

The MAS highlights several objectives for issuing SGS Bonds and T-bills. These include creating a liquid market to facilitate efficient trading, establishing a robust government yield curve as a benchmark for pricing other debt instruments, and supporting an active secondary market for cash transactions and derivatives to enhance risk management. Furthermore, the issuance of these securities encourages participation from both domestic and international issuers and investors, bolstering the growth and global integration of Singapore’s bond market.

Real Estate Market

Singapore’s real estate market exhibited mixed trends throughout 2024. In the third quarter, private residential property prices declined by 0.7%, marking the first decrease since the second quarter of 2023. This downturn was observed across all market segments, with landed property prices falling by 3.4% and non-landed property prices experiencing a marginal increase of 0.1%. For the first three quarters of 2024, overall private housing prices rose by 1.6%, a notable slowdown compared to the 3.9% gain during the same period in 2023.

Por el contrario, el sector de la vivienda pública mostró un crecimiento sólido. Los precios de reventa de las unidades de vivienda pública aumentaron un 9,6% en 2024, casi duplicando el aumento del 4,9% observado en 2023. El número de transacciones de reventa también creció un 8% interanual. A pesar de las intervenciones gubernamentales destinadas a enfriar el mercado, como la reducción de la relación préstamo-valoración de los pisos de reventa del 80% al 75%, la demanda se mantuvo fuerte. Este aumento se atribuye en parte a las limitaciones de la oferta y al aumento de la demanda, con menos unidades nuevas elegibles disponibles para la venta en comparación con años anteriores.

En el segmento de lujo, el mercado enfrentó desafíos debido a las medidas políticas. El impuesto adicional de timbre para compradores extranjeros (ABSD, por sus siglas en inglés) se incrementó al 60 % en 2024, lo que convirtió a Singapur en una de las ciudades más caras para la compra de propiedades por parte de extranjeros. Esta medida tenía como objetivo abordar las preocupaciones sobre la asequibilidad de la vivienda para los locales y moderar las inversiones especulativas.

De cara al futuro, se prevé que el mercado inmobiliario de Singapur crezca de 46.580 millones de dólares en 2024 a 64.040 millones de dólares en 2029, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 6,57 %. Se espera que este crecimiento esté impulsado por proyectos de vivienda asequible y una mayor demanda de bienes raíces logísticos e industriales. Economía de Singapur_5

Fuente: Asia Fund Managers

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Parece obvio que el BCE recortará los tipos la semana que viene

EN G

Económico

A diferencia de lo que ocurrió en la víspera de la reunión del BCE de diciembre, la preparación para la reunión de la semana próxima ha sido relativamente tranquila, al menos en público. No ha habido opiniones controvertidas sobre los próximos pasos. En cambio, parece haber un creciente consenso sobre la necesidad de nuevos recortes de tipos. Los comentarios de hoy de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, sugieren que un recorte de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de la semana próxima es una obviedad y que el ciclo de recortes de tipos continuará.

Recorte de tipos la próxima semana pese a mayor inflación

Recordemos que las actas de la reunión de diciembre del BCE ya mostraban una creciente tendencia a la flexibilización en el Banco Central Europeo, basada en las dudas sobre las previsiones de crecimiento y el creciente riesgo de que la inflación no alcance los objetivos previstos. Con pocos datos nuevos y concretos desde la reunión de diciembre, el BCE está observando actualmente una versión suave de las tendencias estanflacionarias: una lentitud continua de la economía y una aceleración de la inflación. Aun así, el BCE parece estar viendo más allá de esta aceleración temporal de la inflación, e incluso los halcones parecen tener una postura moderada.

La razón principal de la mayor moderación del BCE es que las previsiones de diciembre utilizaron un tipo de interés terminal inferior al 2%. Solo para cumplir con los resultados de las previsiones de diciembre, el Banco tendrá que recortar los tipos en un total de 100 puntos básicos. Si a eso añadimos los mayores riesgos para el crecimiento de la eurozona derivados de las posibles decisiones de política económica de la nueva administración estadounidense, podemos entender la postura de los funcionarios.

El recorte de tipos continuará más allá de la reunión de la próxima semana

El tipo de interés de los depósitos, que se sitúa en el 3%, sigue siendo restrictivo y demasiado restrictivo para la actual situación de debilidad de la economía de la eurozona. El reciente aumento de los rendimientos de los bonos también ha empeorado las condiciones financieras en la eurozona. Aunque algunos sostienen que la política monetaria puede hacer muy poco para resolver los problemas estructurales, la inestabilidad política y la incertidumbre en muchos países obligarán al BCE a seguir haciendo el trabajo pesado.

Además, mientras se anticipe que la presión inflacionaria actual disminuirá a lo largo del año, es probable que el Banco pase por alto el actual repunte de la inflación. Si bien la experiencia de la lentitud para abordar la inflación creciente disuadirá al BCE de adoptar tipos ultrabajos, el deseo de mantenerse a la vanguardia sigue siendo una razón convincente para volver a poner los tipos de interés en un nivel neutral lo más rápidamente posible.

Esto significa que el BCE seguirá recortando los tipos de interés. Parece obvio que debería reducirlos al menos hasta el límite superior de las estimaciones para el tipo de interés neutral, es decir, el 2,5%. Sin embargo, si la economía de la eurozona sigue siendo más débil de lo que predicen las previsiones del BCE para diciembre, será inevitable recortar aún más los tipos.

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Los líderes de Francia y Alemania se reúnen para discutir las amenazas arancelarias de Trump

Alex

Forex

Económico

Trump, que también ha amenazado a Canadá, México y China con fuertes aranceles, dijo el martes que Europa tenía superávits comerciales preocupantes con Estados Unidos y que "se enfrentaría a aranceles".

En declaraciones a los periodistas antes de su almuerzo de trabajo en el Elíseo, tanto Macron como Scholz insistieron en que Europa es fuerte y el tándem franco-alemán sólido, aunque esperan dificultades.

"El presidente Trump, eso ya está claro, será un desafío", dijo Scholz.

"Nuestra postura es clara. Europa es una gran zona económica con unos 450 millones de ciudadanos. Somos fuertes. Nos mantenemos unidos. Europa no se agachará ni se esconderá".

Macron ha presionado durante mucho tiempo para que Europa sea más autosuficiente.

"Tras la toma de posesión de una nueva administración en Estados Unidos, es más necesario que nunca que los europeos y nuestros dos países desempeñen su papel de consolidar una Europa unida, fuerte y soberana", afirmó.

Los dos líderes mencionaron los sectores del acero, el automóvil y los productos químicos —posibles objetivos de los aranceles estadounidenses— como cruciales para la economía europea.

Algunos líderes empresariales y analistas han dicho que el primer mandato de Trump ofrece evidencia de que a menudo lanza públicamente amenazas de aranceles y otras medidas para usarlas como palanca, sin finalmente llevarlas a cabo.

Pero otros temen que pueda envalentonarse gracias a un fuerte mandato popular y a un mayor apoyo en ambas cámaras del Congreso.

"La Unión Europea (UE) es muy, muy mala con nosotros", dijo Trump a los periodistas el martes. "Por eso van a tener que pagar aranceles. Es la única manera... de conseguir justicia".

Muchos países de la UE tienen economías orientadas a la exportación. Ya se enfrentan a mayores costos de la energía debido a la guerra en Ucrania y a una desaceleración del comercio con China, por lo que no les agrada la idea de un nuevo frente con los EE.UU.

"Hemos entrado en una nueva fase de negociaciones con Estados Unidos", dijo a los periodistas la portavoz del gobierno francés, Sophie Primas, antes de la reunión. "Las relaciones con el presidente Trump son transaccionales. Debemos ser tan decididos como Estados Unidos, debemos mostrar nuestra fuerza".

Tanto Macron, que perdió las elecciones anticipadas el año pasado y tuvo cuatro primeros ministros solo en 2024, como Scholz, que está detrás de su rival conservador en las encuestas antes de las elecciones alemanas del próximo mes, están debilitados políticamente en casa.

En los últimos años, ambos países han diferido en muchas cuestiones, lo que ha ralentizado la toma de decisiones en la UE y ha dejado un vacío de liderazgo que las instituciones de la UE han tenido dificultades para llenar.

"Las relaciones franco-alemanas deben recuperarse muy rápidamente y con mucha fuerza", afirmó una fuente del gobierno francés, que pidió no ser identificada. "Europa no podrá relanzarse sin una pareja franco-alemana fuerte".

Pero mientras los principales políticos alemanes han estado presionando por un acuerdo de libre comercio entre Europa y Estados Unidos, Francia dice que la UE debe rechazar la coerción económica y aplicar contraaranceles si es atacada.

Fuente: theedgemalaysia

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Owen Li

Económico

“La recuperación económica está siendo impulsada por un cambio de la deflación a la reflación, lo que marca una transformación drástica después de años de crecimiento lento”, afirma Stephen Way, responsable de renta variable de mercados emergentes globales en AGF Investments. Como explica, la deflación sofocó el crecimiento de los salarios, el gasto de los consumidores y la actividad económica en general durante las últimas dos décadas. “Creemos que el entorno actual es marcadamente diferente, ya que el aumento de los salarios, las mayores expectativas de inflación y la mejora del poder de fijación de precios de las empresas respaldan un contexto económico más sólido”, añade.

Gabriella Dickens, gestora de inversiones de AXA, también prevé el fin de la deflación en Japón "con una espiral virtuosa de salarios y precios que parece estar tomando forma". "Vemos margen para un aumento estructural de los salarios en los próximos años", afirma la economista del G7, Macro Research. "La disminución de la oferta laboral en un contexto de envejecimiento de la población debería aumentar el poder de negociación, mientras que las crecientes expectativas de inflación entre los hogares y las empresas deberían allanar el camino para mayores aumentos salariales en los próximos años. Esperamos un aumento del salario base de alrededor del 3% en 2025 y 2026", añade Dickens.

Sin embargo, persisten los desafíos económicos, como la escasez de mano de obra, que afecta a la producción y las finanzas públicas. Las incertidumbres comerciales mundiales y el ajuste monetario del Banco de Japón plantean riesgos para las exportaciones, el gasto de consumo y las inversiones.

Perspectivas de Japón: renta variable

En 2024, el Nikkei 225 alcanzó su nivel más alto desde 1989 y se espera que el mercado de valores japonés mantenga su sólido desempeño actual. Sin embargo, el mercado de valores es sensible a las condiciones macroeconómicas en Estados Unidos, así como a la política monetaria del Banco de Japón, advierte Tomochika Kitaoka, estratega jefe de acciones de Japón en Nomura. Por lo tanto, la reacción del mercado a los aranceles que imponga Estados Unidos es una preocupación para 2025.

Sin embargo, según Nomura, es poco probable que el impacto de los aranceles de Trump sobre las ganancias corporativas japonesas sea sustancial.

Perspectivas del mercado asiático

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Sumitomo Mitsui Trust Asset Management (SuMi Trust) considera que el impulso positivo del mercado de valores se ve reforzado por las "expectativas de un aterrizaje suave de la economía estadounidense, la mejora de las ganancias corporativas en el sector de servicios y una perspectiva positiva para los programas de retorno a los accionistas de las empresas japonesas".

“La clave para que las ganancias corporativas se mantengan estables será si el yen puede mantener el tipo de cambio supuesto de 145 yenes por dólar utilizado por muchas empresas japonesas en sus pronósticos de ganancias”, dice Hiroyuki Ueno, estratega jefe de SuMi Trust.

El yen se encuentra en niveles históricamente débiles, pero ha mostrado algunas señales de resiliencia desde junio de 2024. SuMi Trust espera que la moneda japonesa probablemente se mueva en respuesta a los acontecimientos en la política monetaria japonesa y estadounidense.

"Si bien los planes del BOJ tendrán en cuenta la economía, los precios y el entorno financiero general, esperamos que continúen aumentando las tasas como está planeado, ya que las tasas de interés reales se encuentran actualmente en un nivel bajo", dice Ueno.

Pictet Asset Management cree que el yen será el principal beneficiario de la caída a largo plazo del dólar y se apreciará el próximo año. “Se prevé que la economía japonesa se acelere, mientras que el Banco de Japón es uno de los pocos bancos centrales que subirá los tipos de interés. Según nuestro modelo, el yen está alrededor de un 20% por debajo de su valor razonable”, afirma Pictet en sus previsiones para 2025.

“Creemos que el mayor riesgo para Japón en 2025 es que, tras décadas de estancamiento, su moderada recuperación económica podría enfrentarse a una desaceleración, lo que afectaría la confianza de las empresas y los inversores”, opina Junichi Inoue, responsable de renta variable japonesa en Janus Henderson Investors.

Señala que se prevé que la tasa de crecimiento de las ganancias en el mercado japonés sea de un dígito alto, un objetivo que parece alcanzable. Sin embargo, Inoue destacó que, si bien se espera que el sector financiero impulse este crecimiento, el sector manufacturero podría experimentar una desaceleración más pronunciada, lo que podría afectar las ganancias si el crecimiento de los ingresos flaquea, ya que las reducciones de costos en este sector no son fáciles de implementar.

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Fuente: Asia Fund Managers

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Fuente: theedgemalaysia

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Perspectivas de Japón: renta variable

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Fuente: Asia Fund Managers

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