Los movimientos del mercado estadounidense sugirieron que los inversores redujeron el 'comercio establecido de Trump'

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Resumen:

Mercados Los movimientos del mercado estadounidense sugirieron que los inversores redujeron la posición "establecida de Trump" a una más neutral con una perspectiva de encuesta.

Mercados

Los movimientos del mercado estadounidense sugirieron que los inversores redujeron la posición "conformista" a una más neutral, con una encuesta que mostraba que Harris podría tomar la delantera en Iowa impulsando el movimiento. Después de subir sustancialmente el viernes, los rendimientos estadounidenses enfrentaron un revés material en Asia y la mayor parte de esto se mantuvo más tarde en la sesión. Los rendimientos estadounidenses disminuyeron entre 4,5 pb (2 años) y 10,3 pb (30 años). Sin embargo, con el panorama más amplio que sigue apuntando a una carrera muy reñida, es inútil sacar conclusiones. Probablemente no fueron más que los cambios erráticos que uno puede esperar en condiciones de mercado reducidas antes de un riesgo de evento importante. Una subasta de bonos del Tesoro de EE. UU. de $ 58 mil millones se adjudicó al 4,152%, ligeramente por encima de la oferta de WI (4,143%), lo que reforzó ligeramente el bajo rendimiento de los bonos en el extremo corto de la curva de rendimiento de EE. UU. Los rendimientos alemanes variaron entre +1,7 pb (2 años) y -4,9 pb (30 años).

Los mercados de tipos de interés de la UEM, tras los datos de crecimiento del tercer trimestre y del IPC de la UEM más altos de lo esperado de la semana pasada, están empezando a entender que no será evidente que el BCE acelere el ritmo de subidas de tipos a un paso de 50 puntos básicos en la reunión de diciembre. El dólar copió el revés relacionado con las elecciones en los rendimientos estadounidenses. Después de cerrar en 104,28 el viernes, el índice DYX probó el área de 103,6 para terminar el día lejos de los mínimos intradía en 103,88. El EUR/USD completó las ventas por encima de 1,09, pero más tarde también devolvió parte de las ganancias intradía para cerrar en 1,0878. Historia similar para el USD/JPY (cerró 152,13 desde 153,01 el viernes). Las acciones estadounidenses perdieron terreno modesto (SP 500 -0,28%). El petróleo Brent intenta recuperar el nivel de 75 dólares por barril. Después de superar al euro el viernes, la libra esterlina rondó ayer el pivote de 0,84 EUR/GBP mientras los mercados esperan la evaluación del BOE sobre la política fiscal en la reunión de política/informe de política monetaria del jueves.

Las acciones asiáticas cotizaron entre mixtas y positivas esta mañana, con China superando a la competencia. El PMI de servicios de China de Caixin mejoró más de lo esperado, pasando de 50,3 a 52,0. El resultado respalda la confianza en que las recientes medidas de estímulo podrían ayudar a un repunte de la demanda interna. Sin embargo, las elecciones estadounidenses también siguen siendo una gran fuente de incertidumbre para el desempeño general de la economía china en el futuro. En los "mercados globales", los rendimientos estadounidenses cotizan ligeramente más altos (1 pb) mientras los inversores están haciendo la cuenta regresiva hasta el resultado de las elecciones estadounidenses. El dólar se mantiene sin cambios (DXY 103,9). En un "contexto normal", uno mencionaría hoy el ISM de servicios de EE. UU. como un último dato interesante para la reunión de la Fed de esta semana, pero los inversores no se sentirán inclinados a adaptar posiciones sobre la base de cualquier serie de datos económicos importantes antes del riesgo de un evento electoral. Más tarde en esta sesión, el Tesoro estadounidense venderá 42.000 millones de dólares en bonos a 10 años.

Vistas de noticias

El Banco de la Reserva de Australia sigue siendo uno de los bancos centrales más agresivos. El banco central mantuvo su tasa de política sin cambios en el 4,35% esta mañana, ya que la inflación subyacente (3,5% interanual en el tercer trimestre de 2024) sigue siendo demasiado alta y no se espera que regrese de manera sostenible al punto medio del rango objetivo de inflación del 2-3% hasta 2026. Esto refuerza la necesidad de permanecer atentos a los riesgos al alza para la inflación y el Directorio no está descartando nada. El pronóstico está respaldado por un juicio de que la demanda agregada se mantiene por encima de la capacidad de oferta de la economía, la mera persistencia de las presiones de los precios básicos, las encuestas sobre las condiciones comerciales y la fortaleza continua del mercado laboral. Se espera que el débil crecimiento de la producción se recupere a partir del segundo semestre de 2024 en adelante, pero esa perspectiva sigue siendo muy incierta. Los mercados monetarios australianos estiman la probabilidad de un primer recorte de tasas en febrero, cuando estén disponibles las nuevas previsiones, en aproximadamente el 40%. Un recorte total de la tasa de 25 puntos básicos solo se descarta para la reunión de mayo de 2025. El par AUD/USD está ligeramente más fuerte esta mañana a AUD/USD 0,66.

Los datos del British Retail Consortium (BRC) muestran que las ventas totales en el Reino Unido aumentaron un 0,6% interanual en octubre, por debajo del 1,7% de septiembre y del 1,4% de consenso. Las ventas de alimentos aumentaron un 2,9% interanual y las de productos no alimentarios un 0,1% interanual menor. El resultado decepcionante se puede explicar en parte por un tardío fin de curso en Inglaterra, un clima templado (que disuadió el gasto en ropa de invierno) y por la incertidumbre antes del presupuesto y el aumento de las facturas de energía. Las semanas de promoción en torno al Black Friday serán la primera prueba real del sentimiento del consumidor posterior al presupuesto.

Fuente: ACTIONFOREX

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Feliz día de elecciones en Estados Unidos

cita suiza

Económico

Acciones

La semana comenzó con cautela en Europa y Estados Unidos, ya que las elecciones presidenciales de hoy parecen muy reñidas y podrían acabar teniendo un resultado ajustado e incluso disputado. Por ello, el mayor riesgo hoy no es una victoria de Harris o de Trump, sino la realidad de que una victoria de Harris podría ser muy cuestionada por Trump y dar lugar a violencia y caos, y a más incertidumbre de la necesaria y afectar la confianza.

Pero más allá de eso, el hecho de que Trump y Harris tengan diferentes agendas económicas y políticas, diferentes prioridades y el hecho de que haya sectores que podrían ver un mejor impulso bajo una u otra presidencia puede que no cambie el desempeño general del mercado de valores a largo plazo, y ni siquiera de los sectores en cuestión…

¿Sabías que las energías limpias superaron a las energías tradicionales en un 43% durante la presidencia de Trump? Y, espera, las energías tradicionales superaron a las energías limpias en un 53% anual durante la presidencia de Biden.

Y ampliando la imagen, una mirada rápida al desempeño del SP500 un año después de una elección estadounidense siempre ha sido positiva desde 1984, sin importar si Estados Unidos estaba dirigido por un republicano o un demócrata, excepto en la burbuja tecnológica de 2000.

Nvidia entra, Intel sale, Apple se vende

Ayer, Nvidia destronó brevemente a Apple como la empresa más valiosa del mundo, ya que la favorita de la IA en el mundo subió en la celebración de su inclusión en el índice Dow Jones a partir del 8 de noviembre, como reemplazo de Intel, que estuvo allí durante los últimos 25 años. El cambio fue claramente percibido como un progreso de la IA dentro de la industria tecnológica y su posición cada vez más dominante. Según Apple, la noticia de que Berkshire Hathaway de Warren Buffet reduce su participación en otro 25% no ayudó a aumentar el apetito. Pero bueno, Apple sigue siendo la mayor participación de la empresa, ya que el equipo de Buffet prefiere sentarse sobre una cantidad colosal de efectivo, aparentemente desanimado por las altas valoraciones del mercado del momento.

Hablando de valoraciones, el SP500 comenzó la semana con una nota ligeramente negativa, como dije, pero cerca de un nivel ATH, como es el caso del Nasdaq 100 y el Dow Jones. Los rendimientos estadounidenses, por otro lado, cayeron y el dólar se vio afectado por una ola de realismo de que la brecha entre Harris y Trump era mucho más estrecha de lo que la predicción y los mercados en general habían estado descontando en las últimas semanas. Esto último da una idea sobre el tipo de rally de alivio que podríamos ver en caso de que Harris gane y Trump acepte.

En este sentido, el EURUSD, que se considera una de las divisas más vulnerables a una posible victoria de Trump debido a la amenaza de aranceles a la UE, se está consolidando ligeramente por encima del nivel de 1,09. Una victoria de Harris podría enviar al par por encima de la marca psicológica de 1,10, pero una victoria de Trump o un resultado controvertido podrían mover el capital hacia el dólar estadounidense.

Y en caso de un día de elecciones caótico y un resultado controvertido, el oro y el franco suizo serían mis opciones para dejar que la situación se calme.

Australia y China

El Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantuvo su tasa de política monetaria sin cambios en el nivel más alto en 13 años, argumentando que la inflación general ha disminuido pero que la inflación subyacente (cerca del 3,5%) sigue siendo demasiado alta para tomar la decisión de recortar las tasas. El AUDUSD se recuperó gracias a las perspectivas divergentes de la Reserva Federal (Fed) y el RBA.

El dólar australiano probablemente también recibió un impulso de algunas buenas noticias provenientes de China –su principal socio comercial–, ya que el índice PMI de Caixin mostró un repunte de la actividad en octubre más fuerte de lo esperado, también respaldado por un repunte de la producción fabril. Para colmo, también ayudó la noticia de que China está considerando un plan para elevar el techo de la deuda de los gobiernos locales y trasladar parte de su deuda oculta a sus estados financieros oficiales y formales para reducir la carga financiera de los gobiernos locales y dar más transparencia al panorama. El CSI 300 subió más del 2% esta mañana y los futuros del cobre están ganando impulso al alza.

¿Será esta la vencida? Tal vez, pero el entusiasmo por China no fue suficiente para impulsar aún más los precios del petróleo esta mañana. El barril de crudo estadounidense está ligeramente más bajo en el momento de escribir este artículo, cerca del nivel de 71,50 dólares, después de haber subido más del 3% el lunes, ante la noticia de que la OPEP está considerando retrasar su aumento de producción durante un mes, o más. Los rumores de que las tensiones entre Irán e Israel podrían aumentar de nuevo también deberían proporcionar cierto apoyo a los alcistas tácticos de corto plazo por encima de la media móvil de 50 días, cerca de 71,30 dólares, y por encima del nivel crítico de 70 dólares por barril, pero los alcistas del petróleo necesitan una sólida recuperación china, y tal vez una restricción más prolongada de la producción por parte de la OPEP para ganar a los bajistas de mediano plazo. La resistencia clave para la tendencia bajista actual, respaldada por la debilidad china y la amplia oferta global, se sitúa en 72,85 dólares por barril, el principal retroceso de Fibonacci del 38,2% hasta la liquidación de julio-septiembre.

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Bolsa de valores hoy: las bolsas asiáticas en su mayoría suben mientras Wall Street se desvía antes de las elecciones estadounidenses

Warren Takunda

Acciones

Económico

Las acciones cotizaban en alza en su mayoría en Asia a primera hora del martes, con los principales índices de referencia ganando más de 1%, después de que los índices bursátiles estadounidenses cayeran un día antes de las elecciones presidenciales de Estados Unidos.

Esta semana habrá varios puntos conflictivos, entre ellos el día de las elecciones en Estados Unidos. Pero los resultados podrían no conocerse hasta dentro de algún tiempo, ya que las autoridades están contando todos los votos y la incertidumbre podría agitar los mercados.

Para aumentar la volatilidad, la Reserva Federal también se reunirá esta semana para tratar los tipos de interés. La expectativa generalizada es que recorte su principal tipo de interés por segunda vez consecutiva.

Los inversores también esperan que el gobierno chino anuncie medidas de estímulo para la segunda economía más grande del mundo.

El índice Nikkei 225 de Japón ganó un 1,4% a 38.571,64 puntos, reabriendo después de un feriado el lunes.

El Kospi de Corea del Sur cayó un 0,4% a 2.578,50 después de que el ejército del país dijera que Corea del Norte lanzó múltiples misiles balísticos de corto alcance hacia su mar oriental, continuando sus demostraciones de armas antes de las elecciones presidenciales de Estados Unidos.

El SP/ASX 200 de Australia cayó un 0,4% a 8.131,80 debido a que el banco central mantuvo sin cambios su tasa de interés de referencia.

El Comité Permanente del Congreso Nacional Popular de China se reúne esta semana y se espera que el gobierno respalde importantes iniciativas de gasto para impulsar el crecimiento económico en medio de los problemas de la industria inmobiliaria del país.

La agencia oficial de noticias Xinhua informó que los legisladores habían revisado la legislación para aumentar los topes de la deuda de los gobiernos locales para reemplazar las deudas ocultas existentes, parte de un proceso para organizar canjes de deuda para ayudar a resolver los problemas financieros provocados por la pandemia y por un colapso en el mercado inmobiliario en los últimos años.

El Hang Seng de Hong Kong subió un 1,4% a 20.853,45 y el índice Composite de Shanghai subió un 1,9% a 3.373,30.

El lunes, el SP 500 cayó un 0,3% hasta los 5.712,69 puntos, manteniéndose cerca de su récord del mes pasado. El Dow Jones Industrial Average cayó un 0,6% hasta los 41.794,60 puntos, mientras que el Nasdaq Composite cayó un 0,3% hasta los 18.179,98 puntos.

Intel cayó un 2,9% y el productor químico Dow se hundió un 2,1% en su primera sesión desde que se le notificó que ya no estaría incluido en el Promedio Industrial Dow Jones. Berkshire Hathaway de Warren Buffett cayó un 2,2% y fue uno de los pesos pesados del mercado después de informar una caída en el beneficio operativo para el último trimestre.

La esperanza que ha impulsado los índices bursátiles estadounidenses a niveles récord recientemente es que la economía estadounidense pueda seguir siendo resistente y evitar una recesión largamente temida, en parte debido a los próximos recortes de tasas que se esperan de la Reserva Federal.

Históricamente, el mercado bursátil estadounidense en general ha subido independientemente del partido que gane la Casa Blanca. Y en 2020, las acciones estadounidenses subieron inmediatamente después del día de las elecciones y siguieron subiendo incluso después de que el expresidente Donald Trump se negara a reconocer su derrota y cuestionara los resultados, lo que generó mucha incertidumbre. Una gran parte de ese repunte se debió al entusiasmo por la posibilidad de una vacuna contra el COVID-19, que acababa de paralizar la economía mundial.

Una victoria de Trump sería una sorpresa menor para los mercados esta vez que en 2016, cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro se dispararon por las expectativas de recortes de impuestos que podrían inflar aún más la deuda del país o impulsar una economía estadounidense más fuerte.

En el mercado petrolero, el precio del barril de crudo estadounidense subió 7 centavos a 71,54 dólares el martes por la mañana. El lunes, subió un 2,8% después de que Arabia Saudita y otros productores petroleros dijeran que retrasarían sus planes de aumentar la cantidad de crudo que producen.

El crudo Brent, el estándar internacional, ganó 9 centavos y se situó en 75,17 dólares por barril. El lunes subió un 2,7%. El precio del Brent sigue a la baja en lo que va del año, en parte debido a las preocupaciones sobre cuánta demanda provendrá de China dadas sus dificultades económicas.

En cuanto al mercado de divisas, el dólar subió de 152,10 yenes a 152,47 yenes japoneses, mientras que el euro se mantuvo estable en 1,0880 dólares.

Fuente: AP

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Elecciones en Estados Unidos: ¿un punto de inflexión para la aplicación global de las grandes tecnologías?

Warren Takunda

Económico

Acciones

Las elecciones de esta semana podrían marcar un punto de inflexión para la aplicación de las leyes antimonopolio en Estados Unidos, especialmente en el caso de las grandes tecnológicas, y tener ramificaciones para Europa, ya que en los últimos años se han adoptado enfoques similares en ambos lados del Atlántico.

La victoria de Joe Biden en 2020 marcó el comienzo de una serie de nombramientos radicales en puestos clave de agencias estadounidenses responsables de la aplicación de las leyes de competencia. Entre ellos, cabe destacar el nombramiento de Lina Khan como directora de la Comisión Federal de Comercio (FTC) y el de Jonathan Kanter, que también llegó bajo la administración Biden como fiscal general adjunto de la división antimonopolio del Departamento de Justicia de Estados Unidos (DOJ).

Ambos son "neobrandeisianos", seguidores de un movimiento antimonopolio preocupado por cómo un exceso de poder de mercado puede dañar la competencia, llamado así por el antimonopolio estadounidense de principios del siglo XX Louis Brandeis, quien creía que los monopolios son malos para los trabajadores y perjudican la innovación empresarial.

La llegada de Khan anunció un enfoque más enérgico para la aplicación de las leyes antimonopolio, en particular en relación con las grandes empresas tecnológicas. En diciembre de 2020, la FTC, junto con 46 estados, presentó una demanda antimonopolio contra Meta, la empresa matriz de Facebook, alegando que sus adquisiciones de Instagram y WhatsApp eran anticompetitivas.

El caso, que lleva mucho tiempo en pie, ha entrado y salido de los tribunales y ha sobrevivido a los intentos de desestimarlo, pero aún no ha llegado a juicio. En 2023, la FTC inició una acción contra la inscripción de usuarios en el programa Prime de Amazon sin su consentimiento.

Mientras tanto, el Departamento de Justicia de Estados Unidos ha presentado dos casos antimonopolio emblemáticos. En octubre de 2020, la agencia acusó a Google de monopolizar ilegalmente los mercados de búsqueda y publicidad en búsquedas, en particular en dispositivos Android y Apple.

Tras una audiencia celebrada en Washington a finales de 2023, se determinó que Google había utilizado ilegalmente su posición monopólica en el mercado de la tecnología de motores de búsqueda para asegurar su posición con socios de dispositivos móviles y sitios web. Pero el tribunal aún debe determinar qué remedios se le impondrán a Google.

En una segunda acción contra el gigante de las búsquedas interpuesta en enero de 2023, el Departamento de Justicia acusó a Google de monopolizar ilegalmente el mercado de la tecnología publicitaria, o "adtech". Esta tecnología actúa como una especie de intermediario para los sitios web que buscan monetizar la publicidad.

En septiembre se celebró un juicio y el gobierno estadounidense busca obligar a Google a vender partes importantes de su negocio de tecnología publicitaria y a detener algunas de sus prácticas comerciales. Los alegatos finales aún no se han presentado, pero está previsto que se celebren a finales de este mes, después de las elecciones.

“Lina Khan ha logrado convertir las cuestiones antimonopolio en un tema prácticamente cotidiano de una manera que nadie había logrado antes”, según Cristina Caffarra del Centro de Investigación de Política Económica.

Este enfoque más estricto de la aplicación de las normas de competencia a las grandes tecnológicas en Estados Unidos también lo ha acercado a la mentalidad de la Comisión Europea. Bajo la dirección de la comisaria de Competencia Margrethe Vestager, la UE implementó su Ley de Mercado Digital (DMA) en 2022, imponiendo obligaciones por adelantado a las plataformas digitales en un intento de facilitar la aplicación de las normas contra los gigantes tecnológicos.

La DMA fue la continuación de varias acciones antimonopolio históricas presentadas contra Google que expusieron la debilidad de usar herramientas legales para reprimir un sector tecnológico en rápida evolución.

“Las palabras de la FTC y el DOJ son similares a las de la Comisión: 'Tenemos que intervenir para bloquear el dominio de las grandes tecnológicas', dicen”, según Christophe Carugati, consultor de Digital Competition.

Pero este enfoque podría cambiar si Donald Trump gana.

“Si Trump gana, es muy probable que la nueva presidenta de la FTC sea menos agresiva con las grandes tecnológicas que Lina Khan”, opina el eurodiputado Markus Ferber (Alemania/Partido Popular Europeo), que opina que “lo mismo se aplica a otros actores clave de la administración estadounidense”. Por el contrario, “es poco probable que la UE cambie su postura sobre las grandes plataformas, ya que la DMA y la Ley de Servicios Digitales entraron en vigor hace poco tiempo”, afirma Ferber, miembro de la comisión de asuntos económicos del Parlamento.

Pero una victoria de Trump no significaría necesariamente que el espectáculo neobrandeisiano de Khan y Kanter se desvanezca. La propia Khan ha recibido elogios del compañero de fórmula de Trump y aficionado a Silicon Valley, JD Vance. "Ella reconoció que tiene que haber una comprensión más amplia de cómo pensamos sobre la competencia en el mercado", dijo Vance recientemente sobre Khan.

En febrero, cuando el Departamento de Justicia estaba preparando su segunda acción contra Google, Vance dio a conocer su aprobación en una publicación en X. "Hace mucho tiempo que debía haberse hecho, pero es hora de dividir a Google. Esto es mucho más importante que cualquier otro asunto de integridad electoral. El control monopolístico de la información en nuestra sociedad reside en una empresa de tecnología explícitamente progresista", escribió.

Esta visión "khanservadora" es compartida por otros miembros del Partido Republicano, incluidos los senadores Josh Howley y Mike Lee, así como el fiscal general de Texas, Ken Paxton.

“Hoy en día coexisten dos puntos de vista en el Partido Republicano sobre las leyes antimonopolio”, afirma Caffarra.

Uno de ellos podría ser visto como "el ala de la Cámara de Comercio", dijo, añadiendo que este lobby pro empresarial "representa los valores tradicionales del Partido Republicano a favor de las grandes corporaciones y en contra de la aplicación agresiva de las leyes antimonopolio".

La otra facción, en cambio, "es militante contra algunos gigantes digitales por lo que percibe como restricciones a la libertad de expresión y la privacidad". Esta segunda facción -más afín a la postura de Vance- estaría contenta con ver desmembrados a algunos gigantes tecnológicos, según Caffarra.

Según Paul Lugard, socio de la firma estadounidense Baker Botts, el respaldo de los "Khanservatives" también podría limitarse al sector tecnológico. "Si Trump gana, la aplicación de las leyes antimonopolio podría seguir siendo dura contra las grandes plataformas, pero tal vez menos agresiva contra las consolidaciones en otras industrias", dijo. Si esto sucede, limitar el dominio de las grandes tecnológicas en el mercado seguirá siendo un objetivo común a ambos lados del Atlántico.

Tampoco es seguro el curso futuro de la política antimonopolio de Estados Unidos en el caso de una victoria de Harris, ya que también parece dividir a los demócratas.

Algunos donantes de la campaña de Harris provenientes de las grandes tecnológicas, como el cofundador de LinkedIn Reid Hoffman y el inversor tecnológico Mark Cuban, han pedido la dimisión de Lina Khan, aunque la propia Harris ha guardado silencio sobre la presidencia de la FTC.

Sin embargo, su plataforma se compromete a luchar contra las grandes corporaciones: “Como presidenta, ella [Kamala Harris] ordenará a su administración que tome medidas enérgicas contra las prácticas anticompetitivas que permiten a las grandes corporaciones aumentar los precios y socavar la competencia que permite que todas las empresas prosperen mientras mantienen los precios bajos para los consumidores”.

“Dentro de los demócratas, están los populistas progresistas como Warren, Sanders o AOC, pero también muchos más en la corriente principal del partido que consideran a Lina Khan y Jonathan Kanter como los mayores activos de la administración Biden”, afirma Cristina Caffarra.

“Harris no ha mostrado sus cartas en esto, pero la esperanza es que si gana, mantendrá a Khan y Kanter”, agregó, considerando que Harris ignoraría a los donantes que la presionan para que despida a Khan.

La pregunta es si Khan tendrá que continuar con su lucha contra el dominio de las grandes tecnológicas y durante cuánto tiempo, pero también estará en juego cómo evolucionará la aplicación de la normativa en la UE bajo el liderazgo de un nuevo comisario de competencia.

Como señala Carugati: “Aún no conocemos la visión de Teresa Ribera [la comisaria de competencia de España] sobre la política antimonopolio hacia el mercado digital”.

Fuente: Euronews

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Día de las elecciones en Estados Unidos

Banco Danés

Económico

En foco esta semana

Hoy se celebran las elecciones en Estados Unidos y es el momento más destacado de la semana. Durante el fin de semana, las probabilidades de Harris en los mercados de predicciones han aumentado considerablemente, pero las encuestas en los estados clave siguen indicando una carrera muy reñida. Michigan, Wisconsin y Pensilvania son los puntos de inflexión más probables de las elecciones.

Mañana por la mañana, cuando –con suerte– conozcamos los resultados de las elecciones estadounidenses, organizaremos dos conferencias telefónicas en las que presentaremos nuestras opiniones instantáneas sobre los resultados y las implicaciones para los mercados y la economía: la conferencia telefónica sobre las implicaciones de las elecciones estadounidenses para los mercados globales y escandinavos a las 8:40 – 9:10 CET y la conferencia telefónica matutina sobre las elecciones estadounidenses: lo que hay que saber sobre macroeconomía a las 9:15 – 9:30 CET.

Noticias económicas y de mercado

¿Qué pasó durante la noche?

En Australia, el Banco de la Reserva de Australia optó por mantener estables los tipos de interés en el 4,35% (contra: 4,35%, anterior: 4,35%), en consonancia con el consenso de los analistas y las expectativas del mercado. Esta decisión se produce en un momento en que la inflación subyacente sigue siendo demasiado alta.

¿Qué pasó ayer?

En Estados Unidos, los inversores frenaron las apuestas sobre la victoria de Donald Trump, lo que provocó un alza del EUR/USD del 0,4%. Esto se produce después de que una encuesta de J Ann Selzer publicada este fin de semana mostrara apoyo a Kamala Harris en Iowa.

En la zona del euro, el indicador de confianza de los inversores Sentix se situó por debajo de las expectativas del mercado, con un -12,8 (contras: -12,5), lo que supone una primera evaluación negativa del sentimiento en noviembre. Por el lado positivo, los datos del PMI manufacturero de octubre sorprendieron ligeramente al alza, con un 46,0 (contras: 45,9, anterior: 45,9). El sector manufacturero en general sigue estancado, a pesar de que los obstáculos derivados de la caída de los tipos de interés están disminuyendo.

En los mercados petroleros, los precios siguieron subiendo después de que la OPEP+ anunciara el domingo que retrasaría el aumento de la producción de diciembre hasta enero del próximo año. Los futuros del Brent aumentaron un 2,90% hasta los 75,22 dólares por barril y el crudo WTI subió un 3,02% hasta los 71,48 dólares.

Renta variable: La renta variable mundial se mantuvo estable ayer. Solo hubo movimientos menores en los sectores y estilos, lo cual es comprensible dada la elección presidencial estadounidense de hoy. Los mercados de bonos desempeñarán un papel crucial para la renta variable después de las elecciones, pero podemos terminar en una situación en la que la eliminación de la incertidumbre tenga el mayor impacto. El índice VIX cerró ayer en 22. Sin las elecciones, sostenemos que debería haber estado más cerca de 15, considerando la fase actual del ciclo económico y los datos macroeconómicos y de ganancias recientes. En EE. UU. ayer, Dow -0,6%, SP 500 -0,3%, Nasdaq -0,3% y Russell 2000 +0,4%. Los mercados chinos están impulsando a Asia esta mañana, tras un sólido PMI de servicios de Caixin y nuevos anuncios del gobierno central sobre un posible apoyo fiscal. Los futuros estadounidenses están ligeramente más altos esta mañana, mientras que los futuros europeos están ligeramente más bajos.

ES: La creciente probabilidad de una victoria presidencial de Harris hizo que los rendimientos estadounidenses cayeran 10 puntos básicos en el extremo más largo de la curva debido a la menor probabilidad de una victoria arrasadora de los republicanos y, por lo tanto, a una menor flexibilización fiscal. Como gran parte del movimiento del viernes por la noche, este movimiento fue en gran medida un movimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y los mercados no registraron una beta con respecto a los tipos del euro. De hecho, los tipos del euro se negociaron mayoritariamente de forma lateral y los inversores no estaban dispuestos a añadir riesgo a las posiciones existentes.

Español:FX: El mercado de divisas está en modo de consolidación antes de las elecciones estadounidenses de hoy. Después de un ligero retroceso debido a las operaciones de Trump al comienzo de la semana, el dólar estadounidense en general se fortaleció modestamente durante la noche. El EUR/USD se encuentra en el extremo superior del rango de 1,08-1,09, el USD/JPY nuevamente por encima de 152 y el cable apenas por debajo de 1,30. El RBA dejó su tasa de política sin cambios en el 4,35% esta mañana, como se esperaba. El AUD apenas se movió. A 11,66, el EUR/SEK tiene un ojo puesto en las elecciones estadounidenses y otro en la decisión sobre las tasas del Riksbank, con riesgos de doble cara dependiendo de los resultados. En cuanto al EUR/NOK, justo por debajo de 12,00, el lado superior es vulnerable a una victoria de Trump.

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El dólar se debilita al iniciarse la semana electoral en EE.UU. en medio de incertidumbre económica y cambios políticos

ACY

Económico

La reciente caída de la moneda frente a las principales monedas mundiales marca un período de toma de decisiones de alto riesgo para los inversores que enfrentan señales económicas mixtas, incertidumbres políticas y reacciones impredecibles del mercado.

Las condiciones económicas aumentan la incertidumbre del mercado

La caída del dólar se produce después del decepcionante informe sobre las nóminas del viernes pasado, que mostró una desaceleración de la contratación, con cifras notablemente afectadas por las graves perturbaciones climáticas en algunas partes del país. Aunque los mercados están familiarizados con los altibajos estacionales del crecimiento del empleo, los datos más débiles sobre las nóminas han aumentado la ansiedad sobre la resistencia de la economía estadounidense. A su vez, esto ha provocado cierta reasignación de activos estadounidenses, ya que los inversores buscan estabilidad en otras partes.

A esta incertidumbre se suma la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés que tomará el miércoles. Si bien se prevé que la Fed reduzca las tasas en 25 puntos básicos, la medida llega en un momento particularmente delicado, apenas horas antes de que comience a conocerse la primera ola de resultados electorales. Tradicionalmente, un recorte de las tasas podría hacer que el dólar caiga aún más, pero su impacto real puede variar según los resultados electorales y el sentimiento posterior del mercado.

Las tendencias de las encuestas muestran que los demócratas ganan terreno

Las encuestas previas a la semana electoral muestran señales de impulso para los demócratas en estados clave. Cabe destacar que la vicepresidenta Kamala Harris ha logrado avances inesperados en Iowa, un estado históricamente de tendencia republicana, lo que indica un posible cambio en el panorama político. Si bien Iowa por sí sola puede no asegurar una victoria demócrata, sus seis votos electorales agregan valor al recuento demócrata en lo que podría convertirse en una batalla electoral más reñida de lo esperado.

Los datos de las encuestas compiladas por FiveThirtyEight revelan que el expresidente Donald Trump mantiene una ligera ventaja en la mayoría de los estados clave, aunque sus márgenes son notablemente estrechos en estados clave como Pensilvania y Nevada, donde ambos muestran una ventaja de menos del 0,5%. Si Harris puede capturar todos los estados tradicionalmente demócratas (que suman un total de 226 votos electorales) y asegurar victorias en Michigan, Wisconsin y Pensilvania, alcanzaría los 270 votos electorales esenciales necesarios para asegurar la victoria. Dar la vuelta a Iowa podría ofrecer un impulso adicional, aunque los 19 votos electorales de Pensilvania son el verdadero premio para cualquiera de los candidatos en esta carrera reñida.

Reacciones potenciales del mercado y volatilidad del dólar a medida que se conocen los resultados electorales

Los centros de votación abren esta noche en todo el país y, a partir de mañana por la mañana, la votación concluirá en todos los estados clave, incluidos Arizona, Georgia, Wisconsin, Pensilvania, Michigan, Nevada y Carolina del Norte. Tan pronto como comience el recuento de votos, es probable que los mercados financieros reaccionen, y es posible que las fluctuaciones en el valor del dólar comiencen de la noche a la mañana. Sin embargo, la expectativa de un gran volumen de votos por correo podría retrasar los resultados, y algunos expertos advierten que es posible que no se declare un ganador oficial durante días, como se vio en el prolongado proceso electoral de 2020.

En preparación, los mercados han mostrado un ligero alejamiento de las inversiones vinculadas a una victoria de Trump, aunque en general, el sentimiento sugiere una expectativa de que Trump conservará la presidencia. Si Harris gana, estoy prediciendo una tendencia a la baja para el dólar, dado el enfoque de su plataforma en inversiones domésticas expansivas e iniciativas de gasto social, que podrían presionar la moneda en el corto plazo. Por el contrario, una victoria de Trump podría estimular la fortaleza del dólar, especialmente si los republicanos mantienen una mayoría en ambas cámaras del Congreso, lo que podría conducir a una agenda legislativa pro-empresarial que podría impulsar aún más la moneda. Sin embargo, si los demócratas mantienen la Cámara, cualquier posible repunte del dólar bajo Trump puede ser más moderado debido a los probables bloqueos legislativos.

El papel de la Reserva Federal en la dinámica del mercado durante la semana electoral

Esta semana electoral no se trata sólo de resultados políticos: las decisiones de política económica también ocupan un lugar central. El miércoles, el recorte de tasas previsto por la Reserva Federal coincidirá con los acontecimientos electorales en curso, lo que creará un escenario único en el que la política monetaria y los resultados políticos podrían interactuar para producir efectos de mercado impredecibles. Si bien los recortes de tasas suelen afectar al dólar, la decisión de esta semana se tomará en un entorno plagado de incertidumbre, lo que deja sin saber cuál será la reacción inmediata del dólar. En última instancia, la interpretación que el mercado haga de la medida de la Fed probablemente dependerá de quién salga victorioso de las elecciones, ya que las prioridades políticas divergirán significativamente según el resultado.

Navegando por las tendencias del mercado del dólar durante la semana electoral

A medida que avancen las elecciones, los operadores e inversores estarán atentos a los cambios en los tipos de cambio del dólar en un contexto de probable volatilidad y menor liquidez en el mercado. Muchos fondos de cobertura e inversores institucionales han establecido grandes posiciones en función de sus predicciones sobre el resultado de las elecciones, lo que significa que es probable que se produzcan ajustes rápidos a medida que se publiquen nuevos datos de las encuestas y de las encuestas a boca de urna. Si bien las tendencias recientes apuntan a un dólar más débil, podrían surgir reversiones rápidas en las posiciones de negociación en función de los resultados de las elecciones y del sentimiento del mercado.

En la actualidad, el consenso favorece un dólar ligeramente más fuerte en el corto plazo, aunque esta perspectiva sigue siendo provisional. Los participantes del mercado seguirán de cerca los resultados de las encuestas y los recuentos anticipados de votos, y cualquier cambio significativo probablemente desencadene rápidos ajustes en las posiciones en dólares. Para el final de la semana, el mercado puede ver surgir tendencias más definitivas, pero por ahora, la semana electoral ha comenzado con un clima de mayor imprevisibilidad.

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Elecciones en EE. UU. 2024: caminos hacia la victoria para Kamala Harris y Donald Trump

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Las elecciones presidenciales de Estados Unidos de 2024 se perfilan como una carrera muy reñida, con Kamala Harris y Donald Trump compitiendo por el liderazgo en las encuestas nacionales y estatales. El promedio de las encuestas nacionales muestra que los dos candidatos están prácticamente empatados, mientras que es probable que la dinámica del colegio electoral inyecte más incertidumbres en el resultado presidencial.

A pesar de que la "operación Trump" se desvaneció levemente durante la semana, el dólar estadounidense logró recuperar algo de terreno durante la noche, en gran medida como resultado de que los operadores gestionaron su posicionamiento ante los riesgos de una posible sorpresa. Es probable que esperemos una mayor consolidación en el período previo a las elecciones estadounidenses antes de un aumento de la volatilidad una vez que se despejen las incertidumbres electorales.

Por ahora, puede resultar difícil determinar una dirección inmediata para el mercado de acciones en el corto plazo, ya que ambos escenarios presentan una tendencia alcista y otra bajista. Pero cualquier debilidad puede ofrecer oportunidades para comprar en las caídas, ya que los fundamentos económicos pueden eventualmente tomar el control mientras se disipa la incertidumbre política, junto con la estacionalidad positiva general hacia fin de año y después de las elecciones.

US Election 2024: Paths to Victory for Kamala Harris and Donald Trump_1

Caminos hacia la victoria para Kamala Harris

La mayoría de los estados de Estados Unidos son tradicionalmente demócratas o republicanos y, suponiendo que no haya sorpresas en esos frentes, una vez más todo se reducirá a los estados clave en disputa para determinar quién ocupará el escaño de presidente de Estados Unidos. Dado que los estados tradicionalmente demócratas representan 226 votos, Kamala Harris necesitará asegurar otros 44 votos para alcanzar los 270 votos necesarios para ganar.

Su camino hacia la victoria puede ser:

El camino más claro para Harris puede ser recuperar todos los estados disputados tradicionalmente en el Medio Oeste (Michigan +15, Wisconsin +10, Pensilvania +19), que le ofrecerán la cantidad exacta de votos para asegurar su victoria. Las encuestas actuales muestran que Harris tiene una ligera ventaja sobre Trump en Wisconsin y Michigan, pero Pensilvania sigue estando ajustada con un margen del 0,3%. Reclamar Pensilvania será un gran impulso para cualquiera de los dos bandos, dado que representa la mayor cantidad de votos electorales (+19) entre los estados disputados.

Otro camino para Harris puede ser asegurar los estados del Cinturón del Sol en 2020 (Arizona, Nevada y Georgia), donde los cambios demográficos en términos de votantes jóvenes/hispanos están favoreciendo a los demócratas. Estos estados fueron ganados por los demócratas por un estrecho margen en 2020, por lo que mantener el control de estos estados le ofrecerá flexibilidad, ya que Harris solo necesitará ganar en un estado clave más (excluyendo Wisconsin) para cruzar la línea.

Caminos hacia la victoria de Donald Trump

Dado que los estados tradicionalmente republicanos representan 219 votos, Donald Trump necesitará 51 votos adicionales de los estados en disputa para asegurar su victoria.

Considerando la mayor cantidad de votos necesarios para cruzar la línea en relación con Harris, ganar Pensilvania puede ser crucial para que Trump alise su camino hacia la victoria en temporadas como la de 2016. Mientras Pensilvania esté en su haber, necesitará retener el control de Carolina del Norte (un estado que respaldó a los republicanos en 9 de las 10 elecciones pasadas) y dar vuelta Georgia para alcanzar la meta.

Si no logra ganar en Pensilvania, Trump podría enfrentarse a una batalla cuesta arriba, en la que necesitaría ganar casi todos los estados en disputa del Sun Belt (Carolina del Norte +15, Arizona +11, Georgia +16), junto con otro estado tradicional del Medio Oeste (Wisconsin +10 o Michigan +15).

¿Qué ver el día de las elecciones?

El día de las elecciones, las urnas en Georgia, Carolina del Norte y Pensilvania podrían cerrar ligeramente antes que el resto. Si los resultados iniciales mostraran que Kamala Harris ganaría en al menos dos de los tres estados, podríamos ver que los mercados comienzan a posicionarse fuertemente a favor de una presidencia de Harris y eso puede ser un detonante para que se desbarate un poco el "cambio de Trump". Al ser el estado con más votos electorales, no hay duda de que Pensilvania será clave para inclinar la balanza entre los dos candidatos.

US Election 2024: Paths to Victory for Kamala Harris and Donald Trump_3

Índice del dólar estadounidense: muy sensible a las probabilidades del resultado presidencial

Por ahora, las operaciones a largo plazo en dólares estadounidenses han hecho una pausa, con todas las miradas puestas en una victoria real de Trump esta semana, o en particular en un escenario de Ola Roja, para validar la "operación Trump". De no hacerlo, podrían producirse algunas desviaciones, en un momento en que la estacionalidad promedio de fin de año para el dólar estadounidense también tiende a ser bajista.

En el gráfico de cuatro horas, el dólar estadounidense está intentando recuperar algo de terreno después de una ruptura por debajo de un soporte de la línea de tendencia alcista de corto plazo y su zona de nube de Ichimoku. Es posible que necesitemos ver un movimiento en su índice de fuerza relativa (RSI) por encima de la línea media para reflejar que los compradores están asumiendo un mayor control. Hasta entonces, una mayor caída puede dejar el nivel de 103,10 en la mira.

US Election 2024: Paths to Victory for Kamala Harris and Donald Trump_4

Nasdaq 100: la ruptura de la línea de tendencia sigue siendo el centro de atención

El índice Nasdaq 100 sigue siendo frágil por ahora, ya que la espera de una mayor claridad política en Estados Unidos reduce el apetito del mercado por la toma de riesgos. En el gráfico de cuatro horas, el índice ha caído por debajo de una línea de tendencia alcista, y el nivel de 20.166 ofrece una resistencia inmediata que superar. En el gráfico diario, su RSI diario también ha caído por debajo de la línea media por primera vez desde septiembre de este año, lo que denota una disminución del impulso alcista por ahora.

Si no se supera la resistencia de la línea de tendencia, es posible que se produzca un mayor retroceso hacia el nivel de 19.875, seguido del nivel de 19.288. Un movimiento por encima del máximo del jueves pasado podría estar justificado para indicar que los compradores tienen un mayor control. US Election 2024: Paths to Victory for Kamala Harris and Donald Trump_5

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Feliz día de elecciones en Estados Unidos

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El dólar se debilita al iniciarse la semana electoral en EE.UU. en medio de incertidumbre económica y cambios políticos

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