Noticias financieras del 6 de noviembre

Energía – Las grietas en los destilados medios continúan reafirmándose

Los precios del petróleo se han mantenido relativamente estables mientras los mercados esperan el resultado de las elecciones estadounidenses, en lo que se espera que sea una carrera muy reñida. El crudo Brent de ICE cerró ayer por encima de los 75 dólares por barril, y es probable que un dólar más débil haya apoyado al mercado. El petróleo probablemente sea vulnerable a movimientos más amplios en los mercados a medida que tengamos más claridad sobre cómo se desarrollarán las elecciones estadounidenses. En cuanto a los fundamentos del petróleo, una victoria de Trump podría proporcionar un impulso alcista a corto plazo con el riesgo de una aplicación más estricta de sanciones contra Irán. Sin embargo, a medio y largo plazo, una victoria de Trump podría ser más bajista para el petróleo debido al comercio y la política exterior. Mientras tanto, una victoria de Harris probablemente mantendría el statu quo.

Además de un dólar más débil, la decisión de los miembros de la OPEP+ de retrasar su aumento gradual de la oferta por un mes también respaldará los precios, junto con el potencial de interrupciones del suministro en el Golfo de México de EE. UU. debido a la tormenta tropical Rafael.

En el caso de los productos refinados, los destilados medios siguen fortaleciéndose. El crack del gasóleo ICE se cotiza a su nivel más alto desde principios de septiembre. La fortaleza observada en los destilados medios ha sido impulsada por el mercado de combustible para aviones, lo que se evidencia en la ampliación de la reclasificación de este combustible, algo bastante común a medida que nos acercamos al invierno del hemisferio norte.

Metales – Los complejos suben por las esperanzas de estímulo chino

El cobre subió por tercera sesión consecutiva, y otros metales industriales también subieron ayer, ya que las esperanzas de más medidas de estímulo de China apoyaron al complejo. Se espera que Pekín revele más medidas de apoyo esta semana en la reunión del Comité Permanente del Congreso Nacional del Pueblo. En los últimos comentarios, el primer ministro de China, Li Qiang, dijo que el gobierno tiene la capacidad de impulsar una mejora económica sostenida y tiene un amplio margen para la política fiscal y monetaria. Es probable que más medidas de estímulo fiscal reaviven la confianza de los inversores e impulsen los precios de los metales. Li Qiang también reafirmó que China alcanzaría su objetivo de crecimiento económico de alrededor del 5% para el año.

El último informe LME COTR muestra que los inversores redujeron su posición alcista neta en zinc en 3.515 lotes hasta los 35.553 lotes (el nivel más bajo desde la semana que finalizó el 4 de octubre de 2024). Se observó un movimiento similar en el aluminio, donde los especuladores redujeron sus apuestas alcistas netas en 2.850 lotes, después de informar ganancias durante dos semanas consecutivas, hasta los 124.473 lotes durante la última semana de informes. Por el contrario, los administradores de dinero aumentaron las apuestas alcistas netas en cobre en 7.577 lotes después de informar caídas durante tres semanas consecutivas hasta los 74.752 lotes el viernes pasado.

Agricultura – ISMA mantiene estimaciones de producción de azúcar para 2024/25

Las primeras estimaciones anticipadas de la Asociación de Fabricantes de Azúcar y Bioenergía de la India (ISMA) muestran que la producción bruta de azúcar en la India se mantiene sin cambios con respecto a sus proyecciones preliminares de 33,3 millones de toneladas para 2024/25, en comparación con la producción de 34,1 millones de toneladas en 2023/24. La asociación agregó que la disponibilidad suficiente de azúcar sostendrá el programa de mezcla de etanol, al tiempo que aumentará las posibilidades de exportación. También hay sugerencias de que el gobierno podría considerar aumentar el precio mínimo de venta del azúcar en los próximos días.

Los datos recientes de la Comisión Europea muestran que las exportaciones de trigo blando de la UE para la temporada 2024/25 cayeron a 7,8 millones de toneladas al 3 de noviembre, un 32% menos en comparación con los 11,3 millones de toneladas notificados en un período similar hace un año. La menor producción ha afectado a las exportaciones.

Fuente: MarketPulse

Después de muchas idas y venidas, un recorte de 25 puntos básicos es un hecho consumado

Es casi seguro que la Reserva Federal aplicará su segundo recorte de tasas de este ciclo de flexibilización el jueves, y el tamaño de la reducción ya no está en duda después de una serie de indicadores económicos optimistas en los EE. UU. Un recorte de 25 puntos básicos está descontado en más del 98%, ya que los inversores han cambiado sus expectativas de grandes reducciones de 50 puntos básicos a la posibilidad de una pausa en una de las próximas reuniones.

La disminución de las expectativas de una flexibilización agresiva ha impulsado un repunte de más del 4% en el dólar estadounidense, medido por su índice frente a una canasta de seis monedas principales. Sin embargo, las apuestas de la Fed sobre un recorte de las tasas no han sido el único factor que ha impulsado el alza del dólar.

Trump da energía a los alcistas del dólar

Las crecientes probabilidades de que Donald Trump gane la carrera presidencial el 5 de noviembre también han contribuido a la increíble tendencia alcista del dólar durante octubre, ya que se considera que sus políticas son inflacionarias. El conflicto con el calendario de las elecciones es la razón por la que la reunión de la Fed se celebra un día más tarde de lo habitual. Sin embargo, incluso si el resultado de las elecciones se conoce cuando los miembros del FOMC emitan sus propios votos, es poco probable que influya en la decisión, al menos no antes de que el próximo presidente haya asumido el cargo.

Por lo tanto, los responsables de las políticas se centrarán en la evolución del mercado laboral y la inflación desde la última reunión. Todo indica que la economía estadounidense sigue en buena forma y que hay pocos signos de una recesión grave o incluso de una desaceleración. El PIB creció a una tasa anualizada del 2,8% en el tercer trimestre y el crecimiento en el trimestre actual se sitúa en el 2,3%, según la última estimación GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta.

Encontrar un equilibrio

Para la Fed, su principal preocupación han sido las señales de grietas en el mercado laboral. Las débiles cifras de nóminas de julio que llevaron a la Fed a recortar las tasas en 50 puntos básicos en septiembre parecían ser una debilidad temporal hasta que se publicó el informe de octubre. Sin embargo, las lecturas de octubre se vieron muy afectadas por el impacto de los huracanes, así como por la huelga en el gigante aeroespacial Boeing. Más importante aún, la tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4,1%, tras haber subido al 4,3% en julio.

En términos generales, sin embargo, el crecimiento del empleo parece estar desacelerándose y la Fed podría tener que actuar más rápido en el transcurso del próximo año. Pero por ahora, las autoridades tienen que encontrar un equilibrio con las presiones de precios que aún persisten. La métrica de inflación favorita de la Fed –el índice de precios PCE básico– se mantuvo sin cambios en el 2,7% interanual en septiembre, desafiando los pronósticos de una pequeña caída. Otros indicadores de precios también respaldan la cautela: el índice de precios pagados de manufacturas del ISM saltó de 48,3 a 54,8 en octubre.

El tono de Powell y los resultados electorales serán cruciales

Todo esto sugiere que la Fed se mantendrá fiel a su último mensaje de recortes graduales de las tasas en el futuro, pero el presidente Jerome Powell probablemente mantendrá la puerta abierta a movimientos de 50 puntos básicos. Sin un diagrama de puntos actualizado ni proyecciones económicas en la reunión de noviembre, los inversores analizarán minuciosamente cada palabra de Powell en su conferencia de prensa, con la esperanza de obtener algunas pistas nuevas de sus opiniones sobre los últimos datos y el estado de la economía.

A menos que haya sorpresas, ya sean moderadas o agresivas, el dólar estadounidense posiblemente se vea impulsado más por los titulares de las elecciones. Si los primeros resultados que se darán a conocer el miércoles apuntan a una victoria de Trump, es probable que tanto el dólar como Wall Street suban. Pero si Kamala Harris obtiene una ventaja temprana, el dólar sería susceptible a una liquidación, mientras que las acciones estadounidenses estarán volátiles, como mínimo, incluso si no hay una reacción clara.

¿Está el dólar a punto de experimentar una montaña rusa?

En el caso del índice del dólar, es probable que otra ola alcista se enfrente a fricciones en los niveles psicológicos de 105,00 y 106,00. Pero en el escenario más bajista, la tendencia alcista de octubre podría revertirse por completo, con soportes probablemente vistos en 103,00 y la media móvil de 50 días en torno a 102,28.

Sin embargo, si parece que podrían pasar días o semanas antes de que se pueda declarar un ganador decisivo, la volatilidad del mercado seguramente aumentará.

Es por ello que las grandes casas de análisis coinciden en la estrategia de inversión en el bono con las elecciones como telón de fondo: si gana Harris, es el momento de volver al bono, pero si gana Trump, todavía quedaría presión alcista en las rentabilidades a vencimiento del título y, por lo tanto, potenciales caídas en su precio.

Wells Fargo

Société Générale

JP Morgan

TD Securities

Barclays

Goldman Sachs

BMO Capital Markets

Fuente: El Economista es

Bombardeados por los anuncios de campaña

Fuente: Bloomberg Línea