Analyse générale du marché – 12/04/24

Économique

Résumé:

Les marchés coréens ont attiré une attention considérable cette nuit alors qu'un chaos politique inattendu s'est emparé du pays, provoquant une augmentation de la volatilité.

Journée mitigée aux États-Unis – Le Nasdaq et le SP atteignent de nouveaux sommets

Les marchés américains ont de nouveau connu une journée mitigée hier, les premières données sur l'emploi de la semaine ayant montré plus de postes vacants que prévu. Les principaux indices boursiers ont de nouveau affiché des résultats mitigés, le Dow Jones perdant 0,17 % sur la journée, tandis que le SP et le Nasdaq ont réussi à atteindre de nouveaux records de clôture, terminant en hausse de 0,05 % et 0,4 % respectivement. Le dollar a glissé vers le bas, le DXY perdant 0,15 %, tandis que les rendements des bons du Trésor étaient une fois de plus mitigés. Les rendements à court terme ont chuté, le rendement à 2 ans perdant 4,7 points de base pour s'établir à 4,151 %, tandis que les rendements à plus long terme ont légèrement augmenté, le rendement à 10 ans gagnant 0,5 point de base à 4,199 %. Les prix du pétrole ont bondi de leurs récentes zones de calme alors que les tensions se sont à nouveau intensifiées au Moyen-Orient, le Brent gagnant 2,5 % à 73,62 $ et le WTI 2,7 % à 69,94 $. L'or est resté à des niveaux familiers, terminant la journée en hausse de 0,2 % à 2 644,05 $.

Le marché coréen attire l'attention des investisseurs

Les marchés coréens ont attiré une attention considérable pendant la nuit alors qu'un chaos politique inattendu s'est emparé du pays, provoquant une hausse de la volatilité. Les traders prévoient que les actions coréennes et le won resteront sur la défensive après la déclaration de la loi martiale par le président sud-coréen Yoon Suk Yeol hier, qu'il a rapidement annulée. Le won est d'abord tombé à son plus bas niveau en deux ans par rapport au dollar immédiatement après l'annonce, avant de récupérer la plupart de ses pertes. Cependant, l'incertitude devrait maintenir les inquiétudes des investisseurs à un niveau élevé, les traders prédisant que toute remontée de la devise restera limitée jusqu'à ce que la situation se stabilise.

Une journée chargée en perspective pour les traders

La journée s'annonce très chargée pour les traders, avec des données clés de premier plan et des mises à jour des poids lourds des banques centrales. Les marchés australiens seront au centre de l'attention en début de journée de négociation asiatique, avec la publication des données clés du PIB trimestriel par l'ABS. On s'attend à une augmentation de 0,5 % en glissement trimestriel, et tout écart significatif par rapport à ce chiffre pourrait déclencher des mouvements substantiels de l'aussie, en particulier compte tenu de la position résolument agressive de la RBA à l'heure actuelle. Les marchés européens se concentreront sur le Royaume-Uni, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, devant s'exprimer en milieu de journée. Plus tard, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, témoignera devant le Parlement européen à Bruxelles. La séance de New York promet également d'être animée, avec la publication des données sur l'emploi non agricole de l'ADP et l'indice PMI des services de l'ISM, suivie d'un discours du président de la Fed, Jerome Powell, plus tard dans la journée.

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Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

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Favoris

Le plafond de la dette américaine complique encore plus le bilan de la Fed

Cohen

Économique

(4 décembre) : Le plafond de la dette américaine fait à nouveau surface alors que la Réserve fédérale continue de défaire son bilan, mettant la banque centrale dans une situation difficile - mais cette fois, c'est plus délicat.

La limite de la dette sera rétablie le 2 janvier, ce qui incitera le département du Trésor à déployer une série de mesures extraordinaires qui incluent la réduction de sa réserve de liquidités et la réduction du montant des bons du Trésor qu'il émet pour préserver sa capacité d'emprunt.

Étant donné que le solde de trésorerie du Trésor, connu sous le nom de Compte général du Trésor, ou TGA, est l'un des principaux passifs du bilan de la Fed, de telles mesures stimuleront principalement les réserves bancaires déposées à la banque centrale et la demande pour le mécanisme de prise en pension au jour le jour, ou RRP. Cela signifie que les marchés seront inondés de liquidités alors que la Fed continue de réduire son propre bilan dans un processus connu sous le nom de resserrement quantitatif, ou QT.

Une fois que le Congrès aura adopté une loi visant à suspendre ou à lever le plafond de la dette, le Trésor travaillera rapidement à reconstituer son solde de trésorerie, un processus qui retire les liquidités du système financier. Le transfert d'argent entre les marchés et le compte courant du gouvernement risque de masquer des signaux essentiels pour identifier les tensions créées par le ruissellement du bilan de la banque centrale.

« La Fed pourrait voler à l'aveugle dans la surveillance de l'impact du QT alors que le plafond de la dette commence à faire pression sur les soldes TGA à la baisse, augmentant temporairement les réserves dans le système », a déclaré Gennadiy Goldberg, responsable de la stratégie des taux d'intérêt américains chez TD Securities. « Cela augmente également le risque qu'une fois le plafond de la dette relevé et le TGA fortement augmenté, les réserves soient rapidement épuisées et conduisent à une pénurie pure et simple. »

Le compte rendu de la réunion de novembre de la banque centrale a montré que le personnel a informé le comité des implications possibles du rétablissement du plafond de la dette.

Tout cela rend plus difficile pour les acteurs du marché et les décideurs politiques de déterminer la fin du QT. Les deux tiers des personnes interrogées dans le cadre de l'enquête sur les négociants principaux et de l'enquête sur les participants au marché de l'Open Market Desk de la Fed de New York s'attendent à ce que le QT se termine au premier ou au deuxième trimestre de 2025, selon le compte rendu.

Lors du dernier épisode de limite d'endettement en 2023, la Fed avait réduit son bilan pendant moins d'un an et il restait encore 2,2 billions de dollars stationnés dans la facilité de pension inversée au jour le jour - un outil considéré comme un baromètre de l'excès de liquidités. Pourtant, une fois que le Congrès a suspendu le plafond et que le Trésor a reconstitué son solde de trésorerie via une augmentation de l'émission de bons, les fonds du marché monétaire ont fui le RRP. Cette fois-ci, en 2025, il y en a moins de 150 milliards de dollars. Cela signifie que toute reconstruction du TGA entraînera une baisse des réserves bancaires. Bien que le compte soit actuellement à 3,23 billions de dollars, un niveau que les décideurs politiques considèrent comme abondant, les observateurs du marché suivent de près le niveau pour évaluer à quel moment il deviendra rare.

En outre, le risque de volatilité est plus élevé car le contexte des marchés de financement est différent de la dernière fois, selon Morgan Stanley. Depuis 2023, il y a eu une « augmentation significative » des positions longues sur les bons du Trésor des hedge funds, avec encore plus de garanties en dehors de la Fed et du système bancaire, a écrit le stratège Martin Tobias dans une note pour l'année à venir.

Étant donné qu'il est probable que le Trésor devra réduire ses émissions de bons du Trésor jusqu'à ce que le plafond de la dette soit relevé ou suspendu, les fonds du marché monétaire seront incités à placer plus de liquidités au RRP malgré des taux plus élevés sur le marché des pensions privées. Des frictions similaires ont eu lieu en juillet, lorsque les contraintes du bilan des courtiers et les limitations des pensions sponsorisées ont maintenu l'utilisation de la facilité de pension inversée.

« Les contraintes de capacité, ainsi que les limites du risque de contrepartie, ont le potentiel de pousser les liquidités des fonds du marché monétaire vers le RRP », entravant le processus de redistribution des liquidités », a écrit Tobias. « Cela réduit en effet l'offre de financement repo à un moment où la demande » continue d'augmenter.

Même si la plupart des stratèges de Wall Street se sont mis d'accord sur le moment où le dénouement du bilan de la Fed devrait prendre fin, il a été plus difficile de déterminer quand le gouvernement américain sera à court de fonds, ou la soi-disant date X.

Avant la victoire électorale de Donald Trump, les premières lectures des stratèges situaient la date X aux alentours d'août 2025. Aujourd'hui, certains disent qu'il est plus probable que cette date soit antérieure, au cours du deuxième trimestre, maintenant que les républicains ont pris le contrôle de la Maison Blanche et du Congrès.

Pourtant, toute cette incertitude rendra la capacité de la Fed à évaluer les risques du QT sur les taux à court terme d'autant plus difficile. Les stratèges de RBC Capital Markets prévoient que la banque centrale mettra fin au QT au second semestre de 2025, notant que les remarques des décideurs politiques suggèrent que le second tour a encore du chemin à parcourir.

Les stratèges de la Deutsche Bank dirigés par Steven Zeng et Matthew Raskin ont déclaré que les décideurs politiques pourraient envisager une surveillance renforcée du marché et s'assurer que les outils de soutien de la liquidité sont prêts, ralentissant encore davantage le rythme du second tour, suspendre le QT jusqu'à ce que le plafond de la dette soit résolu ou mettre fin prématurément au dénouement, bien qu'ils pensent que les deux dernières options sont peu probables.

« Augmenter le bilan est facile », a déclaré Angelo Manolatos, stratège de Wells Fargo. « Le réduire est difficile. »

Source : Theedgemarkets

Les fonds monétaires seront incités à placer davantage de liquidités au RRP malgré des taux de repo privés plus élevés. Des frictions similaires ont eu lieu en juillet lorsque les contraintes de bilan des courtiers et les limitations des repo sponsorisés ont maintenu l'utilisation de la facilité de repo inversée.

« Les contraintes de capacité, ainsi que les limites de risque de contrepartie, ont le potentiel de pousser les liquidités des fonds monétaires vers le RRP », entravant le processus de redistribution des liquidités », a écrit Tobias. « Cela réduit en effet l'offre de financement repo à un moment où la demande » continue d'augmenter.

« Augmenter le bilan est facile », a déclaré Angelo Manolatos, stratège de Wells Fargo. « Le réduire est difficile. »

Source : Theedgemarkets

« Augmenter le bilan est facile », a déclaré Angelo Manolatos, stratège de Wells Fargo. « Le réduire est difficile. »

Source : Theedgemarkets

Toutefois, toute cette incertitude rendra d’autant plus difficile la capacité de la Fed à évaluer les risques d’un QT sur les taux à court terme. Les stratèges de RBC Capital Markets prévoient que la banque centrale arrêtera le QT au second semestre 2025, notant que les remarques des décideurs politiques suggèrent que le run-off a encore du chemin à parcourir.

Les stratèges de la Deutsche Bank dirigés par Steven Zeng et Matthew Raskin ont déclaré que les décideurs politiques pourraient envisager une surveillance renforcée du marché et s’assurer que les outils de soutien de la liquidité sont prêts, ralentissant encore le rythme du run-off, suspendre le QT jusqu’à ce que le plafond de la dette soit résolu ou mettre fin prématurément au dénouement, bien qu’ils pensent que les deux dernières options sont peu probables.

« Augmenter le bilan est facile », a déclaré Angelo Manolatos, stratège de Wells Fargo. « Le réduire est difficile. »

Source : Theedgemarkets

Les stratèges de la Deutsche Bank dirigés par Steven Zeng et Matthew Raskin ont déclaré que les décideurs politiques pourraient envisager une surveillance renforcée du marché et s’assurer que les outils de soutien de la liquidité sont prêts, ralentissant encore le rythme du run-off, suspendre le QT jusqu’à ce que le plafond de la dette soit résolu ou mettre fin prématurément au dénouement, bien qu’ils pensent que les deux dernières options sont peu probables.

« Augmenter le bilan est facile », a déclaré Angelo Manolatos, stratège de Wells Fargo. « Le réduire est difficile. »

Source : Theedgemarkets

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Favoris

Corée du Sud : la déclaration de la loi martiale perturbe les perspectives

ING

Économique

Politique

La loi martiale décrétée, puis abrogée : que se passe-t-il ?

Lors d'un événement politique stupéfiant cette nuit, le président sud-coréen a déclaré la loi martiale pour la première fois depuis 1979. L'Assemblée nationale a ensuite voté pour bloquer le décret et le cabinet a accepté d'annuler l'ordre.

Le gouvernement et les autorités financières ont annoncé qu'ils fourniraient des liquidités illimitées au marché jusqu'à ce que celui-ci revienne à la normale. Les marchés financiers coréens ouvriront comme d'habitude et une réunion extraordinaire du Comité de politique monétaire aura lieu ce matin. Nous pensons que la Banque de Corée ne prendra aucune décision sur les taux aujourd'hui, mais qu'elle fera probablement savoir qu'elle continuera à œuvrer pour stabiliser les marchés financiers. Le KRW est monté à 1 440 pendant la nuit, mais est redescendu à 1 417. Nous voyons une forte probabilité d'intervention des autorités.

La loi martiale elle-même a été levée, mais cet incident crée davantage d'incertitude dans le paysage politique et économique. Le parti d'opposition a appelé le président Yoon à démissionner, mais on ne sait pas exactement ce que fera le président. Il a annulé une réunion prévue aujourd'hui. Nous craignons que ces événements aient un impact sur la notation de crédit souveraine de la Corée du Sud, même si cela est incertain à ce stade. Cependant, c'est un scénario qui pourrait se produire. À ce stade, nous ne prévoyons aucun changement dans les notations elles-mêmes, car nous ne prévoyons pas que la situation s'aggrave davantage. Cependant, la situation est assez fluide et il est possible que les perspectives de notation changent. L'impact sur l'économie dépendra également de l'évolution de la situation à partir de maintenant. À la suite de la dernière destitution présidentielle, le sentiment des consommateurs et des entreprises a été considérablement affecté et l'activité économique a ralenti.

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La Corée du Sud promet des mesures de liquidité « illimitées » après les troubles politiques ; la BoK se réunira

Alex

Économique

Politique

SEOUL - Le ministère des Finances de la Corée du Sud a déclaré le 4 décembre qu'il était prêt à déployer des liquidités « illimitées » sur les marchés financiers si nécessaire après que le président Yoon Suk Yeol a levé la déclaration de loi martiale qu'il avait imposée dans la nuit et qui a poussé le won à des plus bas niveaux depuis plusieurs années.

Cette annonce a été faite après que le ministre des Finances Choi Sang-mok et le gouverneur de la Banque de Corée Rhee Chang-yong ont tenu des réunions d'urgence dans la nuit, et avant la session extraordinaire de la BOK brusquement programmée à 9 heures, heure locale (0000 GMT) le 4 décembre.

« Tous les marchés financiers, les marchés des changes ainsi que les marchés boursiers fonctionneront normalement », a déclaré le gouvernement dans un communiqué.

« Nous injecterons des liquidités illimitées dans les actions, les obligations, le marché monétaire à court terme ainsi que le marché des changes pour le moment jusqu'à ce qu'ils soient complètement normalisés. »

Le won sud-coréen a réduit certaines pertes au début du 4 décembre, mais est resté proche de ses plus bas niveaux depuis deux ans après que M. Yoon a levé sa déclaration de loi martiale choc, Le parlement sud-coréen, avec 190 de ses 300 membres présents, a adopté à l'unanimité une motion le 4 décembre exigeant la levée de la loi martiale. Les actions sud-coréennes cotées aux États-Unis ont chuté, tandis que les produits négociés en bourse à New York, notamment l'ETF iShares MSCI South Korea et l'ETF Franklin FTSE South Korea, ont perdu environ 1 % chacun. Le won coréen a également chuté fortement par rapport au yen, atteignant son plus bas niveau depuis mai 2023, en baisse de 2,5 %. Ces troubles politiques surviennent alors que M. Yoon et le parlement contrôlé par l'opposition s'affrontent au sujet du budget et d'autres mesures. Source : Straitstimes

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Les actions asiatiques chutent alors que le Kospi chute ; le Won se redresse : résumé des marchés

Owen Li

Économique

Actions

Politique

L'indice de référence Kospi a chuté jusqu'à 2,3 % mercredi après que tous les actifs liés à la Corée du Sud ont chuté pendant la nuit. Les actions ont également glissé à Sydney et Tokyo. Le won a progressé après des pertes pendant la nuit dans les échanges offshore.

La déclaration soudaine de la loi martiale par le président sud-coréen Yoon Suk Yeol mardi - qui a ensuite été révoquée - semble devoir tester son avenir politique. La décision surprise d'une économie majeure et pilier du commerce mondial a accru la prudence des investisseurs en Asie, à un moment où le retour imminent de Donald Trump et les difficultés économiques de la Chine ont déjà porté atteinte au sentiment.

"Nous nous attendons à une certaine volatilité aujourd'hui", a déclaré Jung In Yun, directeur général de Fibonacci Asset Management Global Pte. "À court terme, ce sera une opportunité d'achat. À long terme, les problèmes de décote de la Corée persisteront et agiront comme un vent contraire pour la croissance."

Le fonds négocié en bourse iShares MSCI South Korea a chuté jusqu'à 7,1 % dans les échanges américains. Les actions de Samsung Electronics ont brièvement chuté de 3 % à Séoul. Le conseil monétaire de la Banque de Corée, qui a abaissé de manière inattendue le taux directeur la semaine dernière, a tenu une réunion extraordinaire pour discuter des mesures visant à protéger l'économie et les marchés.

« Il existe certainement une certaine incertitude persistante, mais la réponse rapide des autorités coréennes signifie que l'impact sur la région pourrait rester limité », a déclaré Charu Chanana, stratège en chef des investissements chez Saxo Markets.

Les traders attendent également de voir si la Banque populaire de Chine fixera le soi-disant fixing à un niveau inférieur à 7,2 pour un dollar, une ligne surveillée de près pour le taux, autour de laquelle le yuan est autorisé à négocier dans une fourchette de 2 %.

Dans les échanges américains, le SP 500 a peu changé mardi. Le Nasdaq 100 a gagné 0,3 %. Les rendements du Trésor à 10 ans ont légèrement augmenté à 4,23 % dans les échanges en Asie, après avoir augmenté de trois points de base lors de la séance précédente.

Les investisseurs mondiaux attendent le rapport sur l'emploi américain de cette semaine et les remarques de Jerome Powell pour avoir des indices sur une éventuelle baisse des taux de la Réserve fédérale en décembre. Les dernières données montrent que les offres d'emploi aux États-Unis ont augmenté tandis que les licenciements ont diminué, ce qui suggère que la demande de travailleurs se stabilise. La présidente de la Fed Bank de San Francisco, Mary Daly, a déclaré qu'une baisse des taux ce mois-ci n'était pas certaine, mais restait sur la table.

« La question pour les investisseurs n'est pas de savoir si la Fed va encore baisser ses taux, mais plutôt si la prochaine baisse aura lieu en décembre ou en janvier », a déclaré Lauren Goodwin de New York Life Investments. « Notre scénario de base est que la Fed baisse de 25 points de base en décembre, mais nous sommes beaucoup plus confiants quant à une autre baisse en décembre ou en janvier à mesure que les données évoluent. »

L'euro a glissé de 0,1 % face au dollar, tous les yeux étant tournés vers l'impasse politique en France. Le président Emmanuel Macron a appelé les législateurs français à mettre de côté leur ambition personnelle et à rejeter un vote qui renverserait le gouvernement et plongerait le pays dans la tourmente politique.

Le pétrole s'est stabilisé après la plus forte progression en plus de deux semaines, l'OPEP+ ayant progressé vers un accord visant à retarder davantage le rétablissement de l'approvisionnement interrompu, et les États-Unis ayant imposé de nouvelles sanctions sur le brut iranien. L'or s'est stabilisé après avoir augmenté mardi, alors que les troubles politiques en Corée du Sud et en France ont stimulé la demande pour les actifs refuges.

Source : Yahoo Finance

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Le prix du Bitcoin s'affaiblit, mais les produits dérivés du BTC restent sains

Warren Takunda

Crypto-monnaie

Le Bitcoin a eu du mal à franchir la barre des 98 000 $ du 25 novembre au 2 décembre, ce qui a frustré les investisseurs malgré un gain mensuel de 38 %. Les acteurs du marché craignent qu'une consolidation prolongée sous la barrière psychologique des 100 000 $ n'encourage les stratégies baissières visant à faire baisser le prix du BTC. Le prix du Bitcoin s'affaiblit, mais les produits dérivés du BTC restent sains_1

Le prix du Bitcoin s'affaiblit, mais les produits dérivés du BTC restent sains_1

Prime annualisée des contrats à terme sur Bitcoin à 2 mois. Source : Laevitas.ch

Les marchés des produits dérivés suggèrent une résilience, les traders payant une prime annualisée de 17 % pour les positions à effet de levier par rapport au prix spot du BTC. Bien qu'inférieure aux niveaux de 40 % généralement observés lors de fortes périodes haussières, la prime actuelle reflète une demande haussière saine et n'indique pas un optimisme excessif.

Même si Bitcoin n'a pas réussi à dépasser son pic de 99 609 $ du 22 novembre, les données sur les produits dérivés révèlent une confiance continue des traders. Cependant, des questions persistent quant à la durabilité des récents achats agressifs, en particulier de la part des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant, de MicroStrategy et de Marathon Digital.

MicroStrategy a ajouté 15 400 BTC entre le 25 novembre et le 1er décembre, en utilisant 1,5 milliard de dollars levés grâce à une vente d'actions. Les achats ont été effectués à un prix moyen de 95 976 $, augmentant le total des avoirs en BTC de la société à 402 100, actuellement évalués à 38,4 milliards de dollars, soit une hausse de 64 %. De même, Marathon Digital a acquis 6 484 BTC entre le 1er octobre et le 30 novembre, dépensant plus de 600 millions de dollars à un prix moyen de 95 352 $ par pièce. La société a annoncé son intention d'émettre 700 millions de dollars d'obligations convertibles de premier rang, dans le but d'acquérir davantage de Bitcoin tout en rachetant la dette existante. Il est toutefois inexact d'attribuer la résilience des prix du Bitcoin uniquement aux achats institutionnels. Il convient de noter que les ETF au comptant ont enregistré des entrées nettes de 3,22 milliards de dollars depuis le 18 novembre, selon Farside Investors. Le BTC se négociait déjà au-dessus de 90 000 $ avant le début de ces afflux, soulignant une demande robuste au-delà des ajouts au bilan des entreprises.

Les options et les contrats à terme sur Bitcoin indiquent la confiance du marché

Bitcoin 1-month put-call options delta 25% skew, %. Source: Laevitas.ch

Les marchés d'options Bitcoin reflètent l'optimisme des baleines et des bureaux d'arbitrage, car les options de vente (put) se négocient avec une décote de 8 % par rapport aux options d'achat (call). En règle générale, lorsque les traders se sentent mal à l'aise avec le prix du Bitcoin, la demande de couverture augmente, poussant cet indicateur au-dessus de 6 %.

Les traders de détail, bien que gérant des positions plus petites que les acteurs institutionnels, jouent également un rôle essentiel. La hausse de 1 000 % du prix du Bitcoin en 2017, par exemple, a coïncidé avec l'application Coinbase en tête des classements de téléchargement et le pic des recherches Google pour « acheter du Bitcoin ». Par conséquent, ignorer l'influence des traders moyens serait une vision à court terme.

Pour évaluer la demande d'effet de levier des particuliers, surveiller les mouvements perpétuels Les contrats à terme perpétuels (swaps inversés) sont essentiels. Ces contrats, réglés toutes les huit heures, suivent de près le prix spot du BTC. Le taux de financement, utilisé pour équilibrer la demande entre les acheteurs et les vendeurs à effet de levier, offre un signal clé du sentiment du marché. Le prix du Bitcoin faiblit, mais les produits dérivés du BTC restent sains_3

Le prix du Bitcoin faiblit, mais les produits dérivés du BTC restent sains_3

Prime annualisée des contrats à terme perpétuels sur le Bitcoin. Source : Laevitas.ch

Normalement, les acheteurs (longs) paient un taux de financement mensuel de 0,5 % à 2,1 %. Cependant, pendant les périodes d'excitation accrue, ce taux peut grimper jusqu'à 6 % ou plus. Actuellement, le coût de 1,4 % payé par les positions longues à effet de levier se situe dans la fourchette neutre. Même le pic temporaire de 3,5 % de la semaine dernière n'est pas alarmant et ne présente aucun risque de liquidation immédiat.

L'incapacité du Bitcoin à franchir le niveau de 98 000 $ ne doit pas être interprétée comme une faiblesse, compte tenu de la solidité des marchés dérivés du BTC. Les participants institutionnels et particuliers affichent leur confiance dans la poursuite de la hausse du Bitcoin. La tendance est soutenue par l'adoption croissante par les entreprises et les nations qui recherchent le BTC comme couverture contre les monnaies fiduciaires inflationnistes.

Source : Cointelegraph

Les traders particuliers, bien que gérant des positions plus petites que les acteurs institutionnels, jouent également un rôle essentiel. La hausse de 1 000 % du prix du Bitcoin en 2017, par exemple, a coïncidé avec l'application Coinbase en tête des classements de téléchargement et le pic des recherches Google pour « acheter du Bitcoin ». Par conséquent, ignorer l'influence des traders moyens serait une vision à court terme.

Pour évaluer la demande d'effet de levier des particuliers, il est essentiel de surveiller les contrats perpétuels (swaps inversés). Ces contrats, qui se règlent toutes les huit heures, suivent de près le prix spot du BTC. Le taux de financement, utilisé pour équilibrer la demande entre les acheteurs et les vendeurs à effet de levier, offre un signal clé du sentiment du marché. Le prix du Bitcoin s'affaiblit, mais les dérivés du BTC restent sains_3

Le prix du Bitcoin s'affaiblit, mais les dérivés du BTC restent sains_3

Prime annualisée des contrats à terme perpétuels sur le Bitcoin. Source : Laevitas.ch

Normalement, les acheteurs (longs) paient un taux de financement mensuel de 0,5 % à 2,1 %. Cependant, pendant les périodes d'excitation accrue, ce taux peut grimper à 6 % ou plus. Actuellement, le coût de 1,4 % payé par les positions longues à effet de levier se situe dans la fourchette neutre. Même le pic temporaire de 3,5 % de la semaine dernière n'est pas alarmant et ne présente aucun risque de liquidation immédiat.

Source : Cointelegraph

Prime annualisée des contrats à terme perpétuels sur le Bitcoin. Source : Laevitas.ch

Source : Cointelegraph

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Prime annualisée des contrats à terme perpétuels Bitcoin. Source : Laevitas.ch

Normalement, les acheteurs (longs) paient un taux de financement mensuel de 0,5 % à 2,1 %. Cependant, pendant les périodes d'excitation accrue, ce taux peut grimper à 6 % ou plus. Actuellement, le coût de 1,4 % payé par les longs à effet de levier se situe dans la fourchette neutre. Même le pic temporaire de 3,5 % de la semaine dernière n'est pas alarmant et ne présente aucun risque de liquidation immédiat.

L'incapacité du Bitcoin à franchir le niveau de 98 000 $ ne doit pas être interprétée comme une faiblesse, compte tenu de la robustesse des marchés des dérivés du BTC. Les participants institutionnels et particuliers affichent leur confiance dans la poursuite de la hausse du Bitcoin. La tendance est soutenue par l'adoption croissante par les entreprises et les nations qui recherchent le BTC comme couverture contre les monnaies fiduciaires inflationnistes devises.

Source : Cointelegraph

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Prime annualisée des contrats à terme perpétuels Bitcoin. Source : Laevitas.ch

Normalement, les acheteurs (longs) paient un taux de financement mensuel de 0,5 % à 2,1 %. Cependant, pendant les périodes d'excitation accrue, ce taux peut grimper à 6 % ou plus. Actuellement, le coût de 1,4 % payé par les longs à effet de levier se situe dans la fourchette neutre. Même le pic temporaire de 3,5 % de la semaine dernière n'est pas alarmant et ne présente aucun risque de liquidation immédiat.

Source : Cointelegraph

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Favoris

Les contrats à terme sur indices boursiers stagnent avant le rapport JOLTs aux États-Unis et le discours de la Fed

Warren Takunda

Actions

Les futures SP 500 E-Mini de décembre sont en hausse de +0,01 %, et les futures Nasdaq 100 E-Mini de décembre sont en baisse de -0,01 % ce matin, alors que les acteurs du marché se préparent aux dernières lectures sur les offres d'emploi aux États-Unis tout en attendant les commentaires des responsables de la Réserve fédérale.

Au cours de la séance de négociation d'hier, les principaux indices boursiers de Wall Street ont clôturé en ordre dispersé, l'indice de référence SP 500 et le Nasdaq 100, à forte composante technologique, atteignant de nouveaux sommets historiques. Super Micro Computer a grimpé de plus de +28 % et a été la plus forte hausse en pourcentage sur le SP 500 et le Nasdaq 100 après que le fabricant de serveurs a déclaré qu'un examen effectué par un comité spécial n'a trouvé « aucune preuve de mauvaise conduite de la part de la direction ou du conseil d'administration et que le comité d'audit a agi de manière indépendante ». Tesla a également progressé de plus de 3 % après que Roth Capital Partners a rehaussé le titre de Neutre à Acheter avec un objectif de cours de 380 $.

De plus, The Gap a grimpé de plus de 6 % après que JPMorgan Chase a rehaussé le titre de Neutre à Surpondérer avec un objectif de cours de 30 $. Du côté baissier, PGE a glissé d'environ -5 % après le lancement d'offres publiques simultanées de 1,2 milliard de dollars d'actions ordinaires et de 1,2 milliard de dollars d'actions privilégiées convertibles obligatoires.

Les données économiques publiées lundi ont montré que l'indice manufacturier américain ISM a atteint un sommet de 5 mois à 48,4 en novembre, soit plus que les attentes de 47,7. En outre, l'indice PMI manufacturier mondial SP de novembre aux États-Unis a été révisé à la hausse à 49,7, dépassant le consensus de 48,8. Français En outre, les dépenses de construction américaines ont augmenté de +0,4 % m/m en octobre, soit plus que les attentes de +0,2 % m/m.

« Cette semaine est la dernière semaine de données économiques vraiment importantes de 2024 », a déclaré Tom Essaye de The Sevens Report. « Si les résultats sont parfaits, les investisseurs s'attendront à un atterrissage en douceur et à une baisse des taux en décembre. Cela maintiendra les saisonniers positifs en place pour une fin d'année à la hausse. »

Le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré lundi qu'il n'était pas certain de la nécessité d'une baisse des taux d'intérêt ce mois-ci, mais qu'il pensait que les décideurs politiques devraient continuer à réduire les taux dans les mois à venir. De plus, le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré : « Je m'attends à ce qu'il soit approprié de continuer à évoluer vers un cadre politique plus neutre au fil du temps », ajoutant que « la trajectoire de la politique dépendra des données ». Dans le même temps, le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a exprimé sa volonté de soutenir une autre baisse des taux lors de la réunion de décembre. Il a toutefois noté que les données qui seraient publiées avant cette date pourraient justifier le maintien des taux d'intérêt inchangés.

Pendant ce temps, les contrats à terme sur les taux américains ont intégré une probabilité de 72,5 % d'une baisse des taux de 25 points de base et une probabilité de 27,5 % d'absence de changement de taux lors de la réunion du FOMC de décembre.

Du côté des bénéfices, des entreprises notables comme Salesforce, Marvell et Okta Inc. devraient publier leurs chiffres trimestriels aujourd'hui.

Aujourd'hui, tous les regards sont tournés vers les données sur les offres d'emploi du programme JOLT aux États-Unis, qui devraient être publiées dans quelques heures. Les économistes prévoient en moyenne que les ouvertures d'emplois JOLT d'octobre atteindront 7,490 millions, contre 7,443 millions en septembre.

Les acteurs du marché se concentreront également sur les discours de la gouverneure de la Fed Adriana Kugler et du président de la Fed de Chicago Austan Goolsbee.

Sur le marché obligataire, le rendement de l'obligation de référence du Trésor américain à 10 ans est de 4,217 %, en hausse de +0,57 %.

Les futures sur l'Euro Stoxx 50 sont en hausse de +0,91 % ce matin, car les nouvelles restrictions américaines sur l'accès de la Chine aux puces électroniques et aux composants d'IA critiques se sont avérées moins sévères que prévu initialement. Les gains des valeurs technologiques et minières entraînent l'ensemble du marché à la hausse. Les investisseurs surveillent de près les troubles politiques en France.

Le Premier ministre français Michel Barnier a utilisé des pouvoirs constitutionnels spéciaux pour faire passer un projet de loi budgétaire controversé sans vote parlementaire. Les partis d'extrême droite comme de gauche ont déposé des motions de censure contre Barnier, le vote pouvant avoir lieu dès demain. Dans le même temps, Piero Cipollone, membre du directoire de la Banque centrale européenne, a déclaré mardi que les droits de douane anticipés sous l'administration du président élu américain Donald Trump pourraient réduire la croissance économique et l'inflation en Europe. Dans l'actualité des entreprises, Asml Holding a gagné plus de +1% après que le producteur néerlandais de machines avancées de fabrication de puces a maintenu ses prévisions de ventes. Dans le même temps, Mercedes-Benz Group Ag a chuté de plus de -1% après que Barclays a abaissé le titre de Equal Weight à Underweight.

Le tableau des données économiques européennes est principalement vide mardi.

Les marchés boursiers asiatiques ont clôturé aujourd'hui dans le vert. L'indice composite de Shanghai (SHCOMP) chinois a clôturé en hausse de +0,44%, et l'indice boursier Nikkei 225 (NIK) japonais a clôturé en hausse de +1,91%.

L'indice composite de Shanghai chinois a clôturé en hausse aujourd'hui. L'indice de référence a rebondi après des pertes antérieures après que Bloomberg News a rapporté que les principaux dirigeants du pays devraient entamer une conférence de travail économique annuelle clé mercredi prochain pour définir les priorités économiques pour 2025. L'attention des investisseurs se concentrera sur les annonces de mesures de relance budgétaire et les signaux sur l'objectif de croissance de l'année prochaine. Les actions automobiles et bancaires ont surperformé mardi. Pendant ce temps, les États-Unis ont lancé lundi leur troisième répression en trois ans contre l'industrie chinoise des semi-conducteurs,

Cependant, ces restrictions étaient moins sévères que les propositions précédentes qui auraient ciblé davantage de grandes entreprises chinoises, offrant un certain soulagement aux investisseurs. « Ce n'était pas une interdiction générale, ni aussi stricte que les gens le craignaient au départ. C'est donc, pour moi, une chose positive », a déclaré Tai Hui, stratège en chef du marché asiatique chez JPMorgan Asset Management à Hong Kong.

Par ailleurs, le Politburo chinois a fait l'impasse sur la lecture de sa réunion ordinaire de novembre, suscitant des spéculations selon lesquelles de nouvelles mesures de relance pourraient être en cours. Dans l'actualité des entreprises, Guangzhou Automobile a bondi d'environ +10 %, s'appuyant sur les gains d'hier suite à l'annonce d'un partenariat de VE avec Huawei au cours du week-end.

L'indice boursier japonais Nikkei 225 a terminé en hausse aujourd'hui, atteignant un sommet de 3 semaines. FrançaisLes actions des puces électroniques ont mené les gains mardi, alimentées par une solide performance nocturne de leurs homologues américaines à Wall Street.

Les actions des machines ont également progressé. Pendant ce temps, les médias locaux ont cité ce week-end le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, qui a déclaré que la prochaine hausse des taux d'intérêt « approchait », car l'économie progressait conformément aux prévisions de la banque centrale, laissant la porte ouverte à une augmentation des taux en décembre. Dans d'autres nouvelles, les États-Unis ont imposé de nouvelles limitations à l'accès de la Chine aux puces électroniques et aux composants d'IA critiques, mais ont exempté le Japon des restrictions élargies sur les équipements de fabrication de puces à la suite de négociations.

Dans l'actualité des entreprises, Japan Display a grimpé de +5 % après s'être associé à Innolux et CarUX Technology pour faire progresser les écrans OLED avec sa technologie eLEAP. Le Nikkei Volatility, qui prend en compte la volatilité implicite des options Nikkei 225, a clôturé en hausse de +22,01% à 22,84.

Les actions américaines en mouvement avant l'ouverture des marchés

Credo Technology a grimpé d'environ +31% dans les échanges avant l'ouverture des marchés après que la société technologique a publié des résultats optimistes au deuxième trimestre et a publié des prévisions de revenus au troisième trimestre supérieures au consensus.

CVS Health Corp. a gagné près de +2% dans les échanges avant l'ouverture des marchés après que Deutsche Bank a rehaussé le titre de Hold à Buy avec un objectif de cours de 66$.

Zscaler a chuté de plus de -7% dans les échanges avant l'ouverture des marchés après que la plateforme de cybersécurité basée sur le cloud a fourni des prévisions faibles pour le deuxième trimestre.

Microchip Technology a chuté de plus de -1% dans les échanges avant l'ouverture des marchés après avoir abaissé son chiffre d'affaires pour le troisième trimestre orientation.

Source : Barchart

ces restrictions étaient moins sévères que les propositions précédentes qui auraient ciblé davantage de grandes entreprises chinoises, apportant un certain soulagement aux investisseurs. « Ce n'était pas une interdiction générale, ni aussi stricte que les gens le craignaient au départ. C'est donc, pour moi, une chose positive », a déclaré Tai Hui, stratège en chef des marchés asiatiques chez JPMorgan Asset Management à Hong Kong.

Par ailleurs, le Politburo chinois a fait l'impasse sur la lecture de sa réunion ordinaire de novembre, suscitant des spéculations selon lesquelles de nouvelles mesures de relance pourraient être en route. Dans l'actualité des entreprises, Guangzhou Automobile a bondi d'environ +10 %, s'appuyant sur les gains d'hier suite à l'annonce d'un partenariat de VE avec Huawei au cours du week-end.

L'indice boursier japonais Nikkei 225 a terminé en hausse aujourd'hui, atteignant un sommet de 3 semaines. Les actions des puces électroniques ont mené les gains mardi, alimentées par une solide performance nocturne de leurs homologues américaines à Wall Street.

Les actions des machines ont également progressé. Pendant ce temps, les médias locaux ont cité ce week-end le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, qui a déclaré que la prochaine hausse des taux d'intérêt « approchait », car l'économie progressait conformément aux prévisions de la banque centrale, laissant la porte ouverte à une augmentation des taux en décembre. Dans d'autres nouvelles, les États-Unis ont imposé de nouvelles limitations à l'accès de la Chine aux puces électroniques et aux composants d'IA essentiels, mais ont exempté le Japon des restrictions étendues sur les équipements de fabrication de puces à la suite de négociations.

Les actions américaines en mouvement avant l'ouverture des marchés

CVS Health Corp. a gagné près de +2% dans les échanges avant l'ouverture des marchés après que Deutsche Bank a rehaussé le titre de Hold à Buy avec un objectif de cours de 66$.

Microchip Technology a chuté de plus de -1% dans les échanges avant l'ouverture des marchés après avoir abaissé son chiffre d'affaires pour le troisième trimestre orientation.

Source : Barchart

Par ailleurs, le Politburo chinois a fait l'impasse sur la lecture de sa réunion ordinaire de novembre, suscitant des spéculations selon lesquelles de nouvelles mesures de relance pourraient être en route. Dans l'actualité des entreprises, Guangzhou Automobile a bondi d'environ +10 %, s'appuyant sur les gains d'hier suite à l'annonce d'un partenariat de VE avec Huawei au cours du week-end.

Les actions des machines ont également progressé. Pendant ce temps, les médias locaux ont cité ce week-end le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, qui a déclaré que la prochaine hausse des taux d'intérêt « approchait », car l'économie progressait conformément aux prévisions de la banque centrale, laissant la porte ouverte à une augmentation des taux en décembre. Dans d'autres nouvelles, les États-Unis ont imposé de nouvelles limitations à l'accès de la Chine aux puces électroniques et aux composants d'IA essentiels, mais ont exempté le Japon des restrictions étendues sur les équipements de fabrication de puces à la suite de négociations.

Les actions américaines en mouvement avant l'ouverture des marchés

CVS Health Corp. a gagné près de +2% dans les échanges avant l'ouverture des marchés après que Deutsche Bank a rehaussé le titre de Hold à Buy avec un objectif de cours de 66$.

Microchip Technology a chuté de plus de -1% dans les échanges avant l'ouverture des marchés après avoir abaissé son chiffre d'affaires pour le troisième trimestre orientation.

Source : Barchart

Le Politburo chinois a fait l'impasse sur la lecture de sa réunion ordinaire de novembre, suscitant des spéculations selon lesquelles de nouvelles mesures de relance pourraient être en route. Dans l'actualité des entreprises, Guangzhou Automobile a bondi d'environ +10%, s'appuyant sur les gains d'hier suite à l'annonce d'un partenariat de VE avec Huawei au cours du week-end. L'indice boursier japonais Nikkei 225 a terminé en hausse aujourd'hui, atteignant un sommet de trois semaines. Les actions des puces électroniques ont mené les gains mardi, alimentées par une solide performance nocturne de leurs homologues américaines à Wall Street. Les actions des machines ont également progressé. Pendant ce temps, les médias locaux ont cité ce week-end le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, qui a déclaré que la prochaine hausse des taux d'intérêt « approchait », car l'économie progressait conformément aux prévisions de la banque centrale, laissant la porte ouverte à une hausse des taux en décembre. Dans d'autres nouvelles, les États-Unis ont imposé de nouvelles limitations à l'accès de la Chine aux puces critiques et aux composants d'IA, mais ont exempté le Japon des restrictions élargies sur les équipements de fabrication de puces à la suite de négociations.

Dans l'actualité des entreprises, Japan Display a grimpé de +5% après s'être associé à Innolux et CarUX Technology pour faire progresser les écrans OLED avec sa technologie eLEAP. Le Nikkei Volatility, qui prend en compte la volatilité implicite des options Nikkei 225, a clôturé en hausse de +22,01% à 22,84.

Les actions américaines en mouvement avant l'ouverture des marchés

CVS Health Corp. a gagné près de +2% dans les échanges avant l'ouverture des marchés après que Deutsche Bank a rehaussé le titre de Hold à Buy avec un objectif de cours de 66$.

Microchip Technology a chuté de plus de -1% dans les échanges avant l'ouverture des marchés après avoir abaissé son chiffre d'affaires pour le troisième trimestre orientation.

Source : Barchart

Dans l'actualité des entreprises, Japan Display a grimpé de +5% après s'être associé à Innolux et CarUX Technology pour faire progresser les écrans OLED avec sa technologie eLEAP. Le Nikkei Volatility, qui prend en compte la volatilité implicite des options Nikkei 225, a clôturé en hausse de +22,01% à 22,84.

Les actions américaines en mouvement avant l'ouverture des marchés

CVS Health Corp. a gagné près de +2% dans les échanges avant l'ouverture des marchés après que Deutsche Bank a rehaussé le titre de Hold à Buy avec un objectif de cours de 66$.

Microchip Technology a chuté de plus de -1% dans les échanges avant l'ouverture des marchés après avoir abaissé son chiffre d'affaires pour le troisième trimestre orientation.

Source : Barchart

Les médias locaux ont cité ce week-end le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, qui a déclaré que la prochaine hausse des taux d'intérêt « approchait », car l'économie progressait conformément aux prévisions de la banque centrale, laissant la porte ouverte à une augmentation des taux en décembre. Dans d'autres nouvelles, les États-Unis ont imposé de nouvelles limitations à l'accès de la Chine aux puces électroniques et aux composants d'IA essentiels, mais ont exempté le Japon des restrictions étendues sur les équipements de fabrication de puces à la suite de négociations.

Dans l'actualité des entreprises, Japan Display a grimpé de +5% après s'être associé à Innolux et CarUX Technology pour faire progresser les écrans OLED avec sa technologie eLEAP. Le Nikkei Volatility, qui prend en compte la volatilité implicite des options Nikkei 225, a clôturé en hausse de +22,01% à 22,84.

Les actions américaines en mouvement avant l'ouverture des marchés

CVS Health Corp. a gagné près de +2% dans les échanges avant l'ouverture des marchés après que Deutsche Bank a rehaussé le titre de Hold à Buy avec un objectif de cours de 66$.

Microchip Technology a chuté de plus de -1% dans les échanges avant l'ouverture des marchés après avoir abaissé son chiffre d'affaires pour le troisième trimestre orientation.

Source : Barchart

Dans l'actualité des entreprises, Japan Display a grimpé de +5% après s'être associé à Innolux et CarUX Technology pour faire progresser les écrans OLED avec sa technologie eLEAP. Le Nikkei Volatility, qui prend en compte la volatilité implicite des options Nikkei 225, a clôturé en hausse de +22,01% à 22,84.

Les actions américaines en mouvement avant l'ouverture des marchés

CVS Health Corp. a gagné près de +2% dans les échanges avant l'ouverture des marchés après que Deutsche Bank a rehaussé le titre de Hold à Buy avec un objectif de cours de 66$.

Microchip Technology a chuté de plus de -1% dans les échanges avant l'ouverture des marchés après avoir abaissé son chiffre d'affaires pour le troisième trimestre orientation.

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Prime annualisée des contrats à terme perpétuels sur le Bitcoin. Source : Laevitas.ch

Source : Cointelegraph

Prime annualisée des contrats à terme perpétuels sur le Bitcoin. Source : Laevitas.ch

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Prime annualisée des contrats à terme perpétuels Bitcoin. Source : Laevitas.ch

Source : Cointelegraph

Prime annualisée des contrats à terme perpétuels Bitcoin. Source : Laevitas.ch

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Les contrats à terme sur indices boursiers stagnent avant le rapport JOLTs aux États-Unis et le discours de la Fed

Source : Barchart

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