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La baisse de 50 pb décidée par la Fed a provoqué quelques brèves hausses de prix sur l'ensemble du marché des matières premières. Cependant, la baisse de 50 pb étant largement intégrée dans les cours, cette décision a été de courte durée.

La Réserve fédérale américaine souhaite revenir rapidement à un niveau neutre, car elle accorde de plus en plus d'importance à la faiblesse potentielle de l'emploi à un moment où elle est plus à l'aise avec le contexte d'inflation. Nous nous attendons à une nouvelle baisse de taux de 150 pb d'ici l'été prochain, mais les risques penchent en faveur d'une action plus importante de la banque centrale.

Nos économistes prévoient une baisse de taux de 25 pb de la part de la Fed aujourd'hui, mais ils admettent que la décision est extrêmement serrée. Les marchés penchent de justesse pour une baisse de 50 pb. Le dollar devrait rebondir sur une hausse de 25 pb. Cependant, si Powell et les Dot Plots sont aussi accommodants que nous le pensons, les gains du dollar pourraient bientôt s'avérer insoutenables.

Ørsted, largement considérée comme l'entreprise énergétique la plus verte au monde, a récemment décidé d'arrêter la construction d'une usine de carburant à base d'hydrogène. Rien ne laisse présager que le chemin à parcourir pour le carburant synthétique dans l'aviation et le transport maritime sera semé d'embûches.

Bien que l'inflation des services demeure préoccupante, la baisse récente de l'inflation globale a amélioré les perspectives d'inflation à court terme de la Hongrie. Par conséquent, nous avons révisé à la baisse nos prévisions d'IPC pour 2024 et 2025, bien qu'avec certains risques pour l'année à venir. La porte est désormais ouverte à une baisse des taux par la banque centrale en septembre.

Nous nous attendons à ce que la vice-présidente Kamala Harris s'éloigne de sa position de 2020 et se rapproche du centre. Elle est susceptible de préserver l'héritage climatique le plus important de l'administration Biden, en mettant l'accent sur une mise en œuvre plus efficace de l'IRA. Harris voudrait renforcer la réglementation environnementale, mais sa capacité à le faire serait limitée.

Les inquiétudes concernant la demande et les perspectives d'un excédent d'offre en 2025 pèsent sur les prix du pétrole ; nous avons revu à la baisse nos prévisions pour le Brent pour le reste de l'année. Les prix du gaz naturel européen restent élevés en raison des risques liés à l'offre.

La transition énergétique américaine devrait ralentir en raison de l’affaiblissement de la réglementation et des aides financières. Cependant, la loi sur la réduction de l’inflation (IRA) devrait survivre en raison de sa création d’emplois et de ses avantages économiques. Néanmoins, sans un écosystème global de politique climatique, le programme vert américain pourrait être occulté.

Risques de récession, paris sur la baisse des taux, dénouement des opérations de portage. Cet été a été riche en événements. Voici notre aperçu de la situation mondiale à l'approche de l'automne.