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J'ai 5 ans d'expérience en analyse financière, notamment dans les aspects d'évolution macroéconomique et de jugement de tendances à moyen et long terme. Je me concentre principalement sur l'évolution du Moyen-Orient, des marchés émergents, du charbon, du blé et d'autres produits agricoles.
Coach de trading en chef et conférencier BeingTrader, plus de 8 ans d'expérience dans le trading du marché des changes, principalement XAUUSD, EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY et pétrole brut. Un trader et analyste confiant qui vise à explorer diverses opportunités et à guider les investisseurs sur le marché. En tant qu'analyste, je cherche à améliorer l'expérience du trader en le soutenant avec suffisamment de données et de signaux.
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Risk Warning on Trading HK Stocks
Despite Hong Kong's robust legal and regulatory framework, its stock market still faces unique risks and challenges, such as currency fluctuations due to the Hong Kong dollar's peg to the US dollar and the impact of mainland China's policy changes and economic conditions on Hong Kong stocks.
HK Stock Trading Fees and Taxation
Trading costs in the Hong Kong stock market include transaction fees, stamp duty, settlement charges, and currency conversion fees for foreign investors. Additionally, taxes may apply based on local regulations.
HK Non-Essential Consumer Goods Industry
The Hong Kong stock market encompasses non-essential consumption sectors like automotive, education, tourism, catering, and apparel. Of the 643 listed companies, 35% are mainland Chinese, making up 65% of the total market capitalization. Thus, it's heavily influenced by the Chinese economy.
HK Real Estate Industry
In recent years, the real estate and construction sector's share in the Hong Kong stock index has notably decreased. Nevertheless, as of 2022, it retains around 10% market share, covering real estate development, construction engineering, investment, and property management.
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Récemment, un conseiller financier m'a envoyé un courriel pour me demander de l'aider à répondre à certaines questions de ses clients...
Nous prévoyons une baisse des volumes de construction dans l'UE cette année (-1,5 %). Il s'agit d'une baisse par rapport à nos prévisions précédentes (-0,5 %), principalement en raison de la révision des données d'Eurostat. L'Office européen des données a récemment révisé à la hausse le chiffre de 2023 de la construction dans l'UE de 0,1 % à 1,4 %. La croissance a donc duré plus longtemps que prévu et, par conséquent, le déclin a commencé plus tard, ce qui a entraîné une contraction plus importante que prévu en 2024.
Les signes optimistes, déjà évoqués dans nos prévisions précédentes , se font toutefois plus visibles. Les prix de l’immobilier continuent d’augmenter dans de nombreux pays et les permis de construire sont en hausse. En outre, au début de la chaîne de valeur de la construction, il semble que les producteurs de matériaux de construction (béton, ciment et briques, par exemple) aient dépassé le point le plus bas de leurs volumes de production.
Volume du secteur de la construction de l'UE (indice janvier 2020 = 100, SA, dernier point de données juin 2024)
En raison de délais de livraison longs, les volumes de construction de nouveaux bâtiments résidentiels et non résidentiels continueront de diminuer en 2024, les acheteurs de logements et les entreprises continuant d'éviter d'investir dans de nouveaux locaux. Cependant, pour le sous-secteur de la rénovation (y compris les travaux de développement durable), nous prévoyons une croissance structurelle de la demande. Nous nous attendons également à ce que les investissements dans les infrastructures continuent de croître. Les principaux moteurs de cette croissance proviendront des fonds de relance de l'UE, des investissements dans les infrastructures numériques, des travaux d'approvisionnement en eau, des extensions du réseau électrique et de la transition énergétique.
Pour 2025, nous prévoyons que les tendances de croissance mentionnées ci-dessus dans le secteur de la rénovation et des infrastructures se poursuivront. Nous prévoyons également que le secteur de la construction neuve s'améliorera lentement en raison de la reprise du marché immobilier et du nombre croissant de permis de construire pour les logements neufs. Le résultat sera que la croissance reviendra dans le secteur de la construction en 2025.
Dans de nombreux pays de l'UE, les prix de l'immobilier ont recommencé à augmenter, après une période de baisse. La pénurie structurelle de logements , notamment dans les villes, soutient la demande. La hausse des salaires et la baisse (légère) des taux d'intérêt hypothécaires permettent aux acquéreurs de logements d'emprunter davantage, ce qui fait grimper les prix de l'immobilier.
En Pologne, par exemple, les prix des logements existants ont augmenté de plus de 4 % au premier trimestre de l’année. Au cours de la même période, les prix des logements en Espagne et aux Pays-Bas ont augmenté de 2 %. En Allemagne, où la situation économique est plus morose, les prix des logements ont en revanche baissé (de -1,1 %).
Évolution des prix de l'immobilier T1 2024 - T1 2015
Français Évolution des prix La hausse des prix des maisons existantes est bonne pour les volumes de construction de logements neufs, même si cela prendra un certain temps à se matérialiser. Les prix de vente des maisons neuves sont étroitement liés aux prix des maisons existantes car ils sont souvent des substituts pour les consommateurs qui sont sur le marché pour une maison neuve. Par conséquent, l'évolution des prix des deux ne peut pas et ne va pas trop diverger à moyen et long terme. Ainsi, lorsque les prix des maisons existantes augmentent à nouveau, cela donne également la possibilité aux promoteurs de projets d'augmenter le prix de vente des maisons nouvellement construites. C'est également ce que nous constatons. En outre, les coûts des matériaux de construction se sont presque stabilisés au cours de la dernière année, ce qui permet aux promoteurs de rentabiliser plus facilement leurs projets. Par conséquent, davantage de projets de logement peuvent être réalisés.
Les prix des logements neufs augmentent dans la plupart des pays de l'UE. La Pologne et l'Espagne ont connu les plus fortes hausses de prix des logements neufs au cours des derniers trimestres. En France et en Allemagne, les prix des logements neufs (et des logements existants) continuent de baisser. Les Pays-Bas ont également connu une légère baisse des prix des logements neufs au premier trimestre. Étant donné que les prix des logements néerlandais ont déjà atteint des niveaux élevés et que les prix des logements existants sont à nouveau en hausse, nous considérons qu'il s'agit d'un mouvement ponctuel.
Prix des maisons neuves, indice trimestriel, 2015=100
Alors que la demande de logements neufs augmente, c'est l'offre qui deviendra le principal facteur limitant dans de nombreux pays en raison de la pénurie de terrains à bâtir, de problèmes financiers, de la complexité du développement des projets et/ou des retards juridiques. Pourtant, après deux années de baisse, la délivrance de permis de construire dans l'UE est en hausse depuis le troisième trimestre 2023 et a augmenté de 6,6 % au dernier trimestre de l'année dernière et de 1,5 % au premier trimestre 2024. Des taux de recouvrement élevés des permis de construire délivrés sont principalement observés en Espagne, en Pologne et aux Pays-Bas.
Les données ne montrent pas encore de réelle amélioration en France et en Allemagne. Les promoteurs immobiliers et les entreprises de construction français et allemands hésitent encore à s'engager dans de nouveaux projets, car le marché du logement dans ces pays est encore morose par rapport aux autres pays de l'UE. Cependant, la pénurie de logements dans ces pays garantira également une demande suffisante dans le secteur résidentiel à long terme.
Le nombre de permis de construire pour les bâtiments non résidentiels commence à diminuerLe nombre de permis de construire pour les bâtiments non résidentiels n'a enregistré qu'une baisse marginale au cours des deux dernières années. Cependant, le ralentissement de la croissance économique, la hausse des taux d'intérêt et l'incertitude géopolitique et économique ont rendu les entreprises hésitantes à investir dans de nouveaux locaux.
En outre, pendant la crise du Covid-19, le commerce électronique a connu une croissance énorme, ce qui a accru la demande de nouveaux centres logistiques. Maintenant que cette poussée est terminée, la demande de nouvelles installations de stockage diminue à des niveaux plus structurels.
Néanmoins, d’autres sous-secteurs du secteur non résidentiel ont partiellement contrebalancé le déclin. Les dépenses publiques consacrées aux bâtiments destinés à l’éducation et à la santé ont stabilisé la demande globale dans le secteur non résidentiel. L’économie européenne se rétablissant lentement et les taux d’intérêt ayant légèrement baissé, nous prévoyons que les perspectives du secteur non résidentiel s’amélioreront également légèrement. Cependant, il faut toujours du temps avant que ces taux de croissance ne deviennent visibles dans les volumes de construction. Nous prévoyons donc que le secteur non résidentiel commencera à croître en 2025 après un certain déclin cette année.
Nouveaux permis de construire* dans l'UE (indice 2018 T1 = 100, SA)
La Pologne a ajouté le pourcentage le plus élevé de nouvelles résidences à son parc immobilier au cours de la période 2021-2023. Le parc immobilier polonais a augmenté de près de 1,5 % par an. L'Irlande et l'Autriche ont également affiché des taux de croissance annuels élevés du nombre de nouvelles maisons au cours de cette période. Ces taux relativement élevés permettent de mieux faire face à la pénurie de logements, car un taux élevé de nouvelles offres peut réduire les pénuries.
À l’autre extrémité du spectre, on trouve l’Italie et l’Espagne. Dans ces pays, le taux de croissance de la construction de logements neufs est faible (environ 0,3 % par an). Cela peut être dû à de nombreux facteurs, comme la longueur des procédures d’obtention des permis ou des difficultés financières. Néanmoins, cela maintient les marchés immobiliers locaux en Espagne et en Italie sous tension.
Taux annuel moyen des logements neufs (2021-23)*
D'un point de vue historique, la demande de rénovation et d'entretien a été remarquablement volatile ces derniers temps. Lors du premier confinement lié au Covid-19, les gens étaient réticents à faire appel à des bricoleurs chez eux. Cette situation a progressivement changé et la demande d'améliorations a rapidement augmenté en 2021, car de nombreuses personnes ont soudainement eu besoin d'un « bureau à domicile » depuis que le travail à distance est devenu la norme. En outre, les consommateurs avaient de l'argent de côté pour investir dans leur maison car ils ne pouvaient pas dépenser leurs économies en vacances.
En 2022, la hausse vertigineuse des prix de l'énergie a réduit le pouvoir d'achat des consommateurs. Le nombre de personnes souhaitant rénover leur logement a donc diminué. En revanche, la demande d'investissements économes en énergie (panneaux solaires, isolation et pompes à chaleur, par exemple) a temporairement augmenté, car le délai d'amortissement de ces rénovations a considérablement diminué.
Dans l’ensemble, malgré les circonstances temporaires causées par la pandémie de Covid-19 et la crise énergétique, la trajectoire des rénovations en matière d’efficacité énergétique et de durabilité résidentielles reste prometteuse. À l’avenir, nous prévoyons une croissance progressive du marché de la rénovation en raison de la réglementation gouvernementale durable et de l’impact structurel de la hausse des prix de l’énergie. Par conséquent, la demande de rénovations en matière d’efficacité énergétique résidentielle devrait retrouver sa tendance à la hausse. Les consommateurs indiquent également dans les enquêtes qu’ils prévoient d’améliorer leur maison dans les mois à venir. Et après la période volatile de Covid et de crise énergétique, cet indicateur revient lentement à sa tendance structurelle à la hausse.
Bilan des consommateurs de l'UE qui prévoient d'améliorer leur logement au cours des 12 prochains mois
Le nombre de faillites parmi les entrepreneurs de l’UE a augmenté de manière constante et a atteint les niveaux d’avant la crise du Covid-19. Le nombre de faillites a été étonnamment faible pendant la période du Covid-19 en raison de l’intervention massive des gouvernements pour compenser les effets de la perte d’activité. En outre, le secteur de la construction a été modestement touché par la pandémie par rapport à d’autres secteurs, comme l’hôtellerie et l’aviation.
Deux pays se démarquent. En Pologne, le nombre de faillites reste faible en raison de conditions de marché relativement favorables. En Espagne, les faillites d'entreprises de construction ont augmenté pendant la crise du Covid et cette tendance s'est poursuivie. Cela est probablement dû au fait que la contraction des volumes de construction en Espagne a été relativement élevée pendant la pandémie et que les mesures fiscales en Espagne ont été limitées par rapport à d'autres pays durement touchés. En outre, en septembre 2022, une nouvelle loi espagnole sur l'insolvabilité a finalement été adoptée, qui donne plus de pouvoir aux créanciers. Les processus de restructuration qui restaient auparavant bloqués devant les tribunaux peuvent donc être traités plus rapidement, ce qui aurait pu entraîner davantage de faillites.
Depuis le troisième trimestre 2023, le nombre de faillites dans le secteur de la construction de l'UE est resté stable. Nous prévoyons que le nombre d'entreprises de construction de l'UE qui doivent fermer leurs portes se stabilisera plus ou moins à ce niveau au cours du reste de l'année 2024 et de 2025. Les augmentations de prix des matériaux de construction ont pour la plupart cessé et, comme mentionné précédemment, la demande reprendra lentement au cours des prochains trimestres.
Nombre de faillites d'entreprises de construction dans l'UE (indice 2021=100)
Allemagne : le déclin se poursuit en 2024Au deuxième trimestre 2024, les volumes de construction allemands ont diminué de 2,6 %. Bien que le premier trimestre ait enregistré une certaine croissance, celle-ci intervient après trois années consécutives de déclin entre 2021 et 2023. Pour 2024, nous prévoyons un nouveau ralentissement sur le plus grand marché de la construction de l'UE.
En août, les entrepreneurs allemands étaient les plus pessimistes parmi les principaux pays de l'UE. La baisse continue des permis de construire pour les nouveaux projets résidentiels au premier trimestre 2024 met en évidence les difficultés persistantes. Cependant, le secteur du génie civil en Allemagne offre un certain soulagement. Les infrastructures du pays sont en mauvais état et les investissements dans les routes et les infrastructures numériques stimulent une certaine croissance dans ce sous-secteur.
France : un léger recul en 2024Dans l'ensemble, nous prévoyons que la production de construction française diminuera de -1,0 % en 2024. Le sentiment des entrepreneurs français était pessimiste en 2023 et ne s'est pas rétabli. En août, l'indice de confiance dans la construction française (enquête CE) était toujours négatif. De plus, 24 % des entrepreneurs français sont globalement insatisfaits de leurs carnets de commandes. La délivrance de permis de construire pour les maisons neuves est également en baisse. Les prix des maisons continuent de baisser, ce qui rend les nouveaux développements plus difficiles. La pénurie de main-d'œuvre est moins préoccupante et pourtant 30 % des constructeurs français s'en plaignent.
Volume de production du secteur de la construction, % sur un an
Pays-Bas : reprise du marché du logement, mais baisse des volumes de production en 2024Nous prévoyons que la production de construction néerlandaise diminuera d'environ 3 % en 2024, principalement en raison d'une forte baisse au premier trimestre. La production de nouvelles constructions en 2024 sera toujours affectée par la baisse précédente des permis de construire et par la baisse des ventes de logements neufs en 2023. En 2025, le secteur de la construction néerlandais connaîtra une reprise, principalement en raison de la reprise de la production de logements neufs. Au début de la chaîne de valeur de la construction, des signes clairs de reprise sont visibles. Le chiffre d'affaires des promoteurs de projets augmente et le nombre de permis de construire délivrés a augmenté au cours des premiers mois de 2024. En outre, les ventes de logements neufs sont en hausse en raison de l'amélioration du marché du logement.
Espagne : forte croissance dans le secteur de la constructionLe secteur espagnol de la construction a connu une croissance très forte de 4,5 % en 2023 et s'est plus ou moins stabilisé au cours du premier semestre 2024. Néanmoins, les entreprises de construction espagnoles ont traversé une période difficile. Le niveau de production a diminué de près de 25 % entre 2019 et 2022. Cependant, le développement des permis de construire résidentiels et non résidentiels a continué de croître au premier trimestre de l'année après une forte augmentation en 2023. Les investissements du fonds de relance de l'UE dans le secteur espagnol de la construction sont également positifs. Par conséquent, nous prévoyons une nouvelle croissance du secteur espagnol de la construction en 2024 et 2025, mais à un rythme plus lent par rapport à 2023.
Volume du secteur de la construction (Indice 2016=100)
Pologne : baisse en 2024 mais meilleures perspectives pour 2025Le secteur polonais de la construction a progressé de 5,3 % l'année dernière. La hausse des volumes est principalement due au secteur des infrastructures (+12,4 %). Pourtant, le premier semestre 2024 a été moins prometteur, la production polonaise de construction ayant chuté de -9,8 % au premier trimestre et de -0,9 % au deuxième trimestre, tous deux par rapport au trimestre précédent. De nombreux projets d'infrastructures relevant des précédentes perspectives financières de l'UE ont pris fin et le démarrage de nouveaux projets financés par l'UE prendra un certain temps. Cela dit, les permis de construire pour les bâtiments résidentiels sont à nouveau en hausse. Les prix des maisons continuent d'augmenter, ce qui rend les nouveaux projets plus abordables pour les promoteurs. Cependant, cela signifie également que les gens ne peuvent plus se permettre d'être propriétaires. Un rebond important de la construction polonaise dans son ensemble ne devrait pas se produire avant 2025. Néanmoins, dans la construction résidentielle, il pourrait se produire dès le deuxième semestre 2024.
Turquie : croissance après une longue période de déclinLe secteur turc de la construction a progressé en 2023 pour la première fois depuis cinq ans. Les volumes de production ont augmenté de 7,8 %. Le premier trimestre 2024 a également été solide avec une croissance de 3,7 %. Pourtant, en août, l'indicateur de confiance dans la construction turque (enquête CE) était toujours négatif et les constructeurs n'étaient toujours pas satisfaits de leurs carnets de commandes. En outre, de nombreux entrepreneurs turcs se plaignent d'une faible demande et la délivrance de permis de construire a légèrement augmenté, mais suit un chemin cahoteux. Il se pourrait que les données sur les permis soient sous-estimées. Habituellement, la plupart des permis sont délivrés par les municipalités. Cependant, en raison de circonstances particulières après le tremblement de terre de l'année dernière, d'autres institutions accordent désormais également des permis qui ne sont pas (encore) inclus dans les statistiques. Dans l'ensemble, nous nous attendons à ce que le secteur turc de la construction continue de croître cette année et l'année prochaine, mais de manière moins exubérante qu'en 2023.
Les relations commerciales complexes et en constante évolution entre les États-Unis et l’Union européenne se trouvent à un moment charnière, reflétant des changements mondiaux plus vastes et des incertitudes géopolitiques. En tant que deux des plus grandes économies du monde, les États-Unis et l’UE entretiennent depuis longtemps des liens économiques profonds, caractérisés par d’importants échanges de biens et de services, ainsi que par de solides investissements directs étrangers. Cependant, ces dernières années, cette dynamique a été remise en cause par des événements mondiaux tels que la pandémie de Covid-19, l’invasion à grande échelle de l’Ukraine par la Russie et l’influence croissante de la Chine .
Les États-Unis et l’Europe entretiennent depuis longtemps des liens économiques forts dans le cadre du commerce international, même si ces dernières années, la balance commerciale a penché en faveur de l’Europe : en 2022, les États-Unis ont importé des biens et des services d’une valeur de 723 milliards de dollars de l’Union européenne. En retour, les États-Unis ont exporté des biens et des services d’une valeur de 592 milliards de dollars vers l’UE, ce qui a entraîné un déficit commercial américain avec l’UE d’environ 131 milliards de dollars . Le total des échanges de biens et de services des États-Unis avec l’Europe était de 73,4 % supérieur au total des échanges des États-Unis avec la Chine. Néanmoins, le déficit commercial des États-Unis avec la Chine était presque trois fois plus important que le déficit commercial des États-Unis avec l’Europe.
Cela pourrait changer si l’ancien président Donald Trump est réélu en novembre prochain. Sa politique commerciale protectionniste, qui reste un élément clé de sa campagne, se concentrera probablement principalement sur la Chine, comme ce fut le cas lors de son premier mandat entre 2017 et 2021. Cependant, il existe également un degré considérable d’incertitude autour de la question de savoir ce que la réélection de M. Trump impliquerait pour les relations commerciales entre les États-Unis et l’UE. Au cours des dernières décennies, aucune autre grande région du monde n’a montré de liens plus forts en termes de flux commerciaux que les États-Unis et l’UE, mais cette relation va-t-elle perdurer ?
Le président Trump a ouvertement envisagé l’idée d’introduire un tarif douanier de 10 % sur toutes les importations en provenance de n’importe quel pays du monde, y compris de l’UE. Un tel tarif universel serait particulièrement important pour l’Europe, principal partenaire commercial des États-Unis. Bien que l’on dise souvent que M. Trump ne prône pas les tarifs douaniers pour eux-mêmes, mais simplement comme une menace pour inciter les autres à réduire les barrières commerciales, il se pourrait que ce soit là un vœu pieux de la part de ceux qui comprennent et apprécient les avantages de la division internationale du travail.
En 2020, la Chine est devenue temporairement, pour la deuxième fois après 2010 et 2011, le premier partenaire commercial de l’Europe en ce qui concerne spécifiquement les biens, c’est-à-dire les éléments tangibles qui peuvent être utilisés, stockés ou consommés. Si l’on inclut les services – lorsque le destinataire n’obtient rien de tangible par la transaction – les États-Unis sont restés le premier partenaire commercial de l’Europe. Si les États-Unis imposent davantage de restrictions, les relations commerciales entre l’Europe et la Chine pourraient se renforcer, poursuivant une tendance observée au cours des dernières décennies, au cours desquelles le commerce total de biens de l’Europe avec la Chine est passé de moins de 1 % du produit intérieur brut (PIB) en 1999 à plus de 5 % en 2022.
Les échanges commerciaux européens de biens avec les États-Unis ont initialement diminué entre 1999 et l'apparition de la crise financière en 2007. Depuis lors, on assiste à un renversement de tendance : les échanges commerciaux de biens entre l'UE et les États-Unis, en pourcentage total du PIB de l'UE, suivent la même trajectoire que les échanges commerciaux de biens entre l'UE et la Chine.
L’Europe affiche un excédent commercial durable et croissant avec les États-Unis en matière de biens : alors que les importations en provenance des États-Unis en 2023 étaient à peu près au même niveau qu’en 2000, les exportations en pourcentage du PIB ont augmenté de plus de 21 % sur la même période. En revanche, l’Europe enregistre un déficit commercial durable et croissant avec la Chine. Les importations comme les exportations ont été multipliées par plus de cinq, et le déficit est passé de 0,3 % du PIB en 1999 à 1,7 % du PIB en 2023.
Le commerce des services reste dominé par les États-Unis Les États-Unis affichent un excédent commercial persistant et croissant avec l’UE et la Chine. En termes absolus, le commerce des services est beaucoup plus fort entre les États-Unis et l’UE qu’entre les États-Unis et la Chine, mais la baisse du commerce des services après 2019 est beaucoup plus forte pour l’UE. En fait, en 2023, le commerce des services entre les États-Unis et l’UE en pourcentage du PIB américain n’était même pas revenu à son niveau de 1999 – et encore moins à son niveau d’avant la pandémie.
C’est précisément dans le domaine des services que l’on observe, de la fin de la première administration Trump à la fin de l’administration Biden, un découplage entre l’Europe et les États-Unis par rapport au PIB américain. Étant donné que le lien entre l’Europe et les États-Unis repose également sur les services, cette évolution indique une tension dans les relations entre les États-Unis et l’UE dont les causes sont plus profondes que la perspective d’un retour de M. Trump à la Maison Blanche. Cependant, la tension pourrait être exagérée dans les données présentées ici : en termes absolus, les importations et les exportations de services entre les États-Unis et l’UE se sont rapprochées des niveaux d’avant la pandémie. Ce n’est que par rapport au PIB américain qu’une différence notable subsiste.
Le troisième indicateur principal des échanges commerciaux et des relations économiques internationales est l'investissement direct étranger (IDE). Un peu plus d'un quart des IDE de l'UE hors du bloc sont détenus aux États-Unis. Cette part, après des hauts et des bas, n'a augmenté que légèrement au cours de la dernière décennie, d'environ 9 %. Les investissements directs étrangers de l'UE en Chine représentent une part beaucoup plus faible de l'ensemble des IDE extérieurs de l'UE, mais ont connu une augmentation soutenue depuis 2017, augmentant de plus de 26 % en seulement cinq ans.
Il y a cependant des nuances à noter. Si l'on inclut Hong Kong en tant que zone économique spéciale, on observe une hausse significative avant l'apparition de la pandémie de Covid-19, qui disparaît ensuite. Et si la tendance générale reste positive, il est possible que les dernières données pour 2023 montrent un renversement de tendance en raison des réactions occidentales à la guerre à grande échelle de la Russie contre l'Ukraine et des relations amicales de la Chine avec la Russie.
Contrairement à une croyance répandue, un analyste affirme qu'Ether a peu de chances d'atteindre de nouveaux sommets historiques d'ici la fin de 2024, car il a eu du mal à construire un récit fort et à suivre l'attrait des actions technologiques.
Cependant, plusieurs traders sont convaincus qu’une hausse des prix est imminente.
« À l’heure actuelle, Ethereum est aux prises avec un manque d’arguments forts pour faire monter son prix, notamment par rapport à d’autres actifs », a déclaré à Cointelegraph Nick Forster, fondateur de la plateforme de dérivés cryptographiques Derive et ancien trader de Wall Street.
Le lancement des fonds négociés en bourse (ETF) Spot Ether ( ETH ) le 23 juillet a peut-être attiré davantage « l'attention de Wall Street » sur l'actif, mais il a également mis Ether en concurrence directe avec des actions technologiques plus lucratives qui « génèrent de meilleurs revenus et multiples », a expliqué Forster.
Depuis le 1er janvier, l'actif sous-jacent Ethereum a augmenté de 0,98 %, se négociant actuellement à 2 376 $, selon les données de CoinMarketCap. Dans le même temps, plusieurs actions technologiques de premier plan ont enregistré des rendements bien supérieurs au cours de la même période.
Nvidia (NVDA) est en hausse de 122,57% à 107,21 $ et Meta Platforms (META) est en hausse de 49,26% à 516,86 $, selon les données de Google Finance.
Il estime qu'il est « possible, mais pas très probable » qu'Ether dépasse son record actuel de 4 878 dollars d'ici la fin de 2024.
« Les marchés d’options lui donnent environ 10 pour cent de chances », a-t-il expliqué, notant que trois événements majeurs « doivent s’aligner » pour que cela se produise.
Il s’agit notamment de la victoire de Donald Trump à l’élection présidentielle américaine en novembre, des « baisses de taux agressives » de la Réserve fédérale pour stimuler la liquidité et d’une « augmentation plus large » de la liquidité financière mondiale.
Cependant, le trader de crypto-monnaies Zen estime qu'une baisse des taux à elle seule pourrait ne pas suffire. Si elle ne répond pas aux attentes du marché, elle pourrait entraîner une réaction baissière.
« Soyez prudents ici. La Fed réduit ses taux de 50 points de base est une nouvelle rumeur. Le marché ajuste les prix en fonction de ce scénario. Une baisse des taux de 25 points de base peut donc devenir une nouvelle baissière », a écrit Zen dans un article publié le 4 septembre sur X.
Cependant, Forster a affirmé que l'élection à elle seule pourrait être « l'événement le plus important » de l'histoire d'Ethereum, plus encore que l'approbation de l'ETF.
« Il y a une augmentation supplémentaire de volatilité impliquée autour de l'élection, avec un mouvement potentiel de 10 à 15 % ce jour-là », a-t-il ajouté.
Forster a souligné que les traders s'attendent à des « fluctuations de prix plus importantes » que ce que l'actif a imprimé à court terme.
« En général, Ethereum a connu des mouvements quotidiens d’environ 2,5 à 3 %, mais le marché évalue désormais des mouvements quotidiens plus proches de 3,5 % », a-t-il expliqué.
Pendant ce temps, le crypto-trader pseudonyme Titan of Crypto a émis l'avis dans un article publié le 5 septembre sur X qu'« un mouvement à la hausse semble imminent ».
Ils ont expliqué que lorsque l'indice de force relative (RSI) - qui mesure la vitesse et le changement des mouvements de prix pour identifier les conditions de surachat ou de survente - est « dans ou près du territoire de survente » sur le graphique de trois jours, Ether « connaît soit un rallye, soit une augmentation à court terme ».
Yoddha, un autre trader, a ajouté qu'ils étaient convaincus qu'Ether « se préparait à atteindre cinq chiffres » malgré la consolidation en cours.
Le projet de rachat d'US Steel par Nippon Steel pour 14,9 milliards de dollars créerait des risques pour la sécurité nationale car il pourrait nuire à l'approvisionnement en acier nécessaire aux projets critiques de transport, de construction et d'agriculture, ont déclaré les États-Unis dans une lettre envoyée aux entreprises et consultée par Reuters.
La lettre évoque également une surabondance mondiale d'acier chinois bon marché et indique que sous Nippon, une entreprise japonaise, US Steel serait moins susceptible de chercher à imposer des tarifs douaniers aux importateurs d'acier étrangers.
Le Comité sur les investissements étrangers aux États-Unis (CFIUS) a déclaré dans sa lettre de 17 pages envoyée samedi à Nippon Steel et US Steel, et rapportée pour la première fois par Reuters, que les décisions de Nippon pourraient « conduire à une réduction de la capacité de production nationale d'acier ».
Le CFIUS a ajouté : « Alors que US Steel demande fréquemment des mesures d’allègement (commercial), Nippon Steel apparaît en bonne place comme un défendeur étranger qui résiste aux mesures d’allègement commercial pour l’industrie sidérurgique nationale américaine. »
La lettre a donné un premier aperçu des motifs de sécurité nationale que l’administration Biden pourrait utiliser comme base pour sa décision attendue de bloquer la fusion, même si les entreprises et de nombreux experts du secteur ont remis en question la solidité des arguments.
« Selon presque tous les critères, les problèmes identifiés par le comité ne relèvent pas de la sécurité nationale, mais clairement de deux autres : le protectionnisme commercial nationaliste et la politique électorale », a déclaré Michael Leiter, un avocat du CFIUS à Washington, DC, non impliqué dans l'accord.
Si le gouvernement est « vraiment préoccupé par le maintien de l'approvisionnement en acier ici aux États-Unis, la véritable solution n'est pas de bloquer cet accord, mais plutôt d'utiliser le marteau du CFIUS pour s'assurer que Nippon Steel réalise et maintienne de tels investissements », a-t-il ajouté.
L'accord est devenu un sujet politique brûlant, de nombreux élus républicains et démocrates y étant opposés. La vice-présidente et candidate démocrate à la présidentielle Kamala Harris a déclaré lundi lors d'un rassemblement en Pennsylvanie, l'État clé où se trouve le siège social d'US Steel, qu'elle souhaitait que US Steel reste « détenue et exploitée par des Américains ». Son rival républicain Donald Trump s'est engagé à bloquer l'accord s'il était élu.
La Chine occupe une place importante dans le contexte des préoccupations commerciales décrites par le CFIUS. Selon le comité, le « recours persistant de la Chine à des interventions gouvernementales qui faussent le marché » a permis au pays de dominer injustement le marché mondial de l'acier, car il exporte d'importants excédents d'acier qui font baisser artificiellement les prix internationaux.
Il a également cité des données de 2022 qui ont montré que la Chine produisait environ 54 % du total mondial d'acier brut et était le plus grand exportateur.
Dans une lettre de réponse de 100 pages consultée par Reuters et envoyée mardi, Nippon Steel a déclaré qu'elle investirait des milliards de dollars pour maintenir et dynamiser les installations d'US Steel qui, autrement, auraient été inutilisées, lui permettant « indiscutablement » de « maintenir et potentiellement d'augmenter la capacité de production d'acier nationale aux États-Unis ».
Nippon a également réaffirmé sa promesse de ne transférer aucune capacité de production ni aucun emploi d'US Steel en dehors des États-Unis et de n'interférer dans aucune des décisions d'US Steel sur les questions commerciales, y compris les décisions de poursuivre des mesures commerciales en vertu de la législation américaine contre les pratiques commerciales déloyales.
L'accord, a ajouté Nippon, « créerait un concurrent mondial plus fort pour la Chine, fondé sur la relation étroite entre les États-Unis et le Japon ».
Nippon a même proposé un accord de sécurité nationale, visant à apaiser les inquiétudes du CFIUS, avec l'engagement qu'une majorité du conseil d'administration d'US Steel serait composée de citoyens américains non binationaux, y compris trois administrateurs indépendants approuvés par le CFIUS pour superviser le respect de l'accord.
« Le Japon offre une bouée de sauvetage financière à US Steel tout en lui permettant de rester dirigé et géré par des Américains sous la surveillance du gouvernement », a déclaré Nicholas Klein, avocat du CFIUS chez DLA Piper. « Je pense que le CFIUS pourrait atténuer le risque de réduction de la capacité de production d'acier en garantissant l'approvisionnement et en prenant d'autres mesures d'atténuation courantes. »
Le comité, qui examine les investissements étrangers pour déceler les menaces à la sécurité nationale, estime également que la présence croissante du Japon en Inde, où les coûts de production sont bien inférieurs à ceux des États-Unis, présente un risque.
« Nippon Steel n'a aucun intérêt économique à importer, et n'importera pas, de l'acier d'origine indienne aux États-Unis pour concurrencer ou affaiblir US Steel, ce qui contredirait directement le fondement de l'investissement de plusieurs milliards de dollars de Nippon Steel », ont rétorqué les entreprises dans leur lettre de mardi.
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