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Petrobras, la compagnie pétrolière brésilienne, affirme qu'aucun impact n'est constaté sur la production de pétrole et de produits pétroliers malgré le début de la grève planifiée par les employés.

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Déclaration : Une association américaine du secteur du tourisme met en garde contre les nouvelles exigences proposées par l'administration Trump concernant l'historique des réseaux sociaux des touristes étrangers, qui pourraient dissuader des millions de personnes de se rendre aux États-Unis.

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Blackrock : Kerry White prendra la tête de Citi Investment Management chez Citi Wealth

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Blackrock : Rob Jasminski, responsable de Citi Investment Management, a rejoint l'équipe

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Blackrock : À compter du 15 décembre, les employés de Citi Investment Management rejoindront Blackrock.

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BlackRock : Lancement officiel des solutions de portefeuille Citi optimisées par BlackRock

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Selon les données de la Réserve fédérale de New York, le taux de financement au jour le jour garanti (Sofr) était de 3,67 % le jour de bourse précédent (15 décembre), contre 3,66 % la veille.

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Ministère péruvien de l'Énergie et des Mines : La production de cuivre a augmenté de 4,8 % en glissement annuel en octobre pour atteindre 248 192 tonnes métriques.

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Source sécuritaire : Des drones ukrainiens frappent des infrastructures pétrolières russes en mer Caspienne pour la troisième fois.

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Le palladium au comptant poursuit sa progression, gagnant 5 % pour atteindre 1 562,7 $/oz.

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Le ministère mexicain de l'Économie annonce l'ouverture d'enquêtes antidumping et antisubventions sur les importations de porc en provenance des États-Unis.

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Canada, novembre : IPC courant +2,8 %, IPC médian +2,8 %, IPC ajusté +2,8 % (sur un an)

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L'indice Empire State Prices Paid de la Réserve fédérale de New York s'établit à +37,6 en décembre contre +49,0 en novembre.

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Canada, novembre : Indices à la consommation +0,1 % sur le mois +2,2 % sur l'année

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Canada, novembre : IPC de base -0,1 % sur un mois, +2,9 % sur un an

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Canada, IPC de base de novembre, corrigé des variations saisonnières : +0,2 % par rapport au mois précédent, +0,3 % en octobre (non révisé)

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Le ministre britannique de la Santé s'exprime sur la grève des médecins : le vote en faveur de cette grève révèle le mépris choquant de la BMA pour la sécurité des patients

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La compagnie pétrolière d'État vénézuélienne PDVSA affirme avoir été victime d'une cyberattaque, mais que ses opérations n'ont pas été affectées.

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La Banque centrale de Russie annonce un excédent de 37,1 milliards de dollars sur le compte courant pour la période janvier-octobre.

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Canada IPC de base en glissement annuel (Novembre)

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Canada Commandes en cours dans l'industrie manufacturière MoM (Octobre)

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Canada Nouvelles commandes manufacturières MoM (Octobre)

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Le gouverneur de la Réserve fédérale, Milan, a prononcé un discours
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Australie Composite PMI Prelim (Décembre)

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          Donner un prix à la nature : pourquoi préserver notre biodiversité ne doit pas forcément coûter cher

          ING

          Économique

          Résumé:

          Le récent sommet de l'ONU sur la biodiversité n'a pas reçu autant d'attention que les sommets de l'ONU sur le changement climatique. Ce manque d'attention est injustifié, car la perte de biodiversité est un problème majeur. Les interventions nécessaires pour résoudre ce problème ne sont pas forcément coûteuses.

          Nous dépassons la limite planétaire en matière de biodiversité encore plus qu’en matière de climat, un fait de plus en plus reconnu dans les conseils d’administration et parmi les décideurs politiques.

          Le Forum économique mondial (WEF) considère la perte de biodiversité comme l’un des plus grands risques mondiaux. Comme pour le changement climatique, des interventions sur le marché sont nécessaires pour enrayer le déclin de la diversité des espèces. Parfois, cela a un prix.

          La récente conférence sur la biodiversité COP16 en Colombie a déçu de nombreux pays, les pays n’ayant pas réussi à s’entendre sur la mobilisation des fonds indispensables à la conservation de la nature. Pourtant, les interventions bénéfiques pour la biodiversité ne sont pas forcément coûteuses pour les consommateurs et la société.

          Consommer différemment

          Il existe plusieurs moyens de ralentir la perte de biodiversité. Une meilleure protection de la nature existante est l’un des moyens de préserver la diversité des espèces. D’autres méthodes consistent à modifier les processus de production tout en conservant les mêmes produits ou à opter pour des produits alternatifs moins nocifs, ce qui correspond au concept de croissance verte. Consommer moins est également une option et s’inscrit davantage dans la décroissance. En particulier, les adaptations visant à consommer différemment et moins ne doivent pas nécessairement coûter très cher. L’exemple de l’industrie alimentaire peut illustrer ce point. On estime que la production alimentaire est responsable de 30 % de la perte de biodiversité mondiale, principalement en raison de la conversion des terres à l’agriculture et de la surpêche. En outre, le secteur est confronté à d’importants inconvénients liés à la réduction de la biodiversité, comme le déclin des populations d’abeilles qui affecte la pollinisation, ce qui entrave la capacité de récolter des fruits comme les pommes et les poires.

          Pour mettre un terme à ce phénomène, il est bon de commencer par le bout de la chaîne : le consommateur. L’impact négatif de la viande, du poisson et du fromage sur la biodiversité est bien plus important que celui d’autres aliments. La production de bœuf, par exemple, nécessite une quantité relativement importante de terres, au détriment d’autres animaux et plantes. Mais le café et le chocolat ont également un impact relativement important sur la biodiversité, car ces produits sont cultivés dans des endroits où la diversité des espèces d’origine est très élevée. Le produit que le consommateur choisit donc a donc une importance certaine.

          Bœuf, poulet, légumineuses

          Passer du bœuf au poulet est un petit pas qui fait déjà une grande différence pour la biodiversité. Mais en matière de bien-être animal, le consommateur doit aller plus loin. Bien entendu, les rayons des supermarchés regorgent d’alternatives à la viande d’origine végétale. Celles-ci sont plus respectueuses des animaux, moins nocives pour la biodiversité et souvent moins chères, comme les légumineuses et les champignons.

          Certains critiques affirment que les produits d'origine animale sont une source importante de nutriments, notamment de protéines. C'est vrai, mais le consommateur occidental moyen est plus susceptible de consommer trop de ces nutriments que trop peu. Du point de vue de la santé, de nombreuses recommandations nutritionnelles nationales indiquent que le consommateur moyen a intérêt à consommer moins de viande rouge et de viande transformée. Les consommateurs occidentaux sont habitués à consommer de la viande, du café et du chocolat au quotidien, et ils peuvent se le permettre. Le défi pour les décideurs politiques et les entreprises est de changer ce mode de consommation. La première étape consiste à sensibiliser les gens de manière positive.

          Le Fonds mondial pour la nature (WWF) a collaboré avec de nombreux détaillants européens pour lutter contre des problèmes tels que la perte de biodiversité. Récemment, il a lancé une campagne avec un grand détaillant dans le cadre de laquelle les enfants pouvaient collectionner des cartes représentant des animaux en voie de disparition pour sensibiliser les gens à leur importance. Il est toutefois peu probable que ces enfants incitent immédiatement leurs parents à modifier leurs habitudes d'achat.

          Au niveau macroéconomique, nous ne voyons pas qu’une plus grande prise de conscience conduit automatiquement à des comportements de consommation structurellement différents. La consommation de viande dans l’UE est relativement stable depuis les années 1990. En bref, laisser le marché faire son travail ne conduit pas toujours au résultat souhaité.

          Interventions sur le marché

          Il est donc nécessaire de mettre en place des mesures plus strictes. Par exemple, en récompensant les agriculteurs par des subventions pour les activités qui ont un impact positif sur la biodiversité. Cela pourrait prendre la forme d’une aide financière de l’Union européenne pour les agriculteurs qui préservent des éléments paysagers tels que des haies et des arbres sur leurs terres. De cette manière, les contribuables européens contribuent indirectement à la biodiversité.

          La loi européenne sur la déforestation impose également un autre mode de production. Les produits sans déforestation deviendront ainsi la norme. Le respect de cette norme augmente les coûts de production des agriculteurs et des entreprises agroalimentaires. En réduisant la déforestation, la production devient moins nocive, tandis qu'un prix plus élevé décourage les consommateurs d'utiliser des produits ayant un impact élevé sur la biodiversité. Comme il existe des alternatives bon marché pour le consommateur, cela ne doit pas nécessairement coûter cher à la société. La perte de biodiversité, en revanche, est un problème coûteux. Décrire cela comme « un coût supplémentaire » est une réflexion inexacte sur la tâche économique à accomplir. Cela s'applique certainement au secteur alimentaire, qui est l'un des plus dépendants de la nature. Par exemple, l'agriculture en monoculture et l'élevage rendent le secteur plus vulnérable aux parasites et aux maladies. La lutte contre ce phénomène est coûteuse. Il en va de même pour la pollinisation de nos cultures, qui sera très coûteuse s'il n'y a plus d'abeilles et d'autres insectes qui s'en occupent gratuitement. Si la biodiversité n'est pas en ordre, les aliments deviendront très chers à long terme, ce qui affectera non seulement le secteur, mais aussi le consommateur.

          Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique
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          Semaine à venir – L’IPC américain devrait recentrer l’attention du marché sur les données après le choc de Trump

          XM

          Banque centrale

          Économique

          L'IPC américain sous surveillance alors que les paris sur une baisse des taux s'estompent après la victoire de Trump

          Le retour historique de Donald Trump à la Maison Blanche a été accueilli avec euphorie par les marchés. Wall Street et Bitcoin ont atteint des sommets historiques, tandis que le dollar américain a grimpé en flèche à son plus haut niveau depuis quatre mois. Le mouvement le plus significatif est peut-être la hausse des rendements des bons du Trésor.
          Les rendements étaient déjà en hausse depuis fin septembre, les investisseurs ayant réduit leurs prévisions sur le nombre de fois où la Réserve fédérale réduirait ses taux d'intérêt au cours des deux ou trois prochaines années. Mais la victoire de Trump a porté un nouveau coup aux espoirs de taux d'intérêt bas.
          Si Trump met à exécution ses promesses de campagne, à savoir réduire les impôts et augmenter les droits de douane, l’effet attendu sur l’économie est une hausse des prix due à une augmentation de la demande intérieure et des coûts d’importation. La Fed n’aurait d’autre choix que de maintenir une politique monétaire restrictive plus longtemps que prévu.
          Le rapport sur l'IPC d'octobre, attendu mercredi, constituera le premier test post-électoral des paris sur une baisse des taux après la réévaluation des prix suite à la « transaction Trump ». En septembre, le taux d'IPC global est tombé à 2,4 % en glissement annuel. Cependant, il devrait remonter à 2,5 % en glissement annuel en octobre. Le taux mensuel est projeté à 0,2 %, inchangé par rapport au mois précédent. L'IPC de base devrait également avoir augmenté, passant de 3,3 % à 3,4 % en glissement annuel en octobre.
          Week Ahead – US CPI to Shift Market Focus Back to Data After Trump Shock_1
          Jeudi, les prix à la production pour le même mois seront également surveillés, tandis que vendredi, l'attention se portera sur le rapport sur les ventes au détail. Les autres publications comprendront l'indice manufacturier de l'Empire State et la production industrielle, tous deux attendus vendredi.
          Si les chiffres de l'IPC sont inférieurs aux attentes, les rendements et le dollar risquent de subir une correction à la baisse après les fortes hausses récentes. Cependant, si les données continuent de surprendre à la hausse, la hausse du billet vert pourrait se poursuivre. Cela pourrait toutefois s'avérer problématique pour Wall Street, car tôt ou tard, les rendements plus élevés commenceraient à peser sur les traders de Wall Street.

          Les données britanniques peuvent-elles stopper la chute de la livre sterling ?

          Les rendements américains ne sont pas les seuls à grimper en flèche ces derniers temps. Le rendement à 10 ans des obligations d'État britanniques a augmenté de plus de 20 points de base depuis que le nouveau gouvernement travailliste du pays a présenté son budget de dépenses et d'impôts le 30 octobre. Malgré des hausses d'impôts s'élevant à 40 milliards de livres sterling, le budget est perçu comme augmentant les besoins d'emprunt du gouvernement, car les dépenses devraient augmenter plus rapidement que les recettes fiscales. De plus, une grande partie des augmentations de dépenses seront concentrées au cours des deux premières années de la législature, ce qui pourrait stimuler la croissance du PIB au cours de l'exercice budgétaire en cours et du prochain.
          La Banque d'Angleterre a déjà intégré l'impact du budget dans ses projections économiques et a indiqué qu'elle devra rester prudente quant au rythme de l'assouplissement. La croissance des salaires reste préoccupante malgré une baisse substantielle cette année. Les derniers chiffres sur le salaire hebdomadaire moyen seront publiés mardi, ainsi que l'évolution de l'emploi pour les trois mois jusqu'en septembre.
          Vendredi, les premières estimations du PIB pour le troisième trimestre seront publiées. L'économie britannique devrait croître de 0,2% en glissement trimestriel au cours du trimestre, en baisse par rapport au rythme de 0,5% du trimestre précédent.
          Week Ahead – US CPI to Shift Market Focus Back to Data After Trump Shock_2
          Une croissance plus rapide que prévu au troisième trimestre réduirait encore davantage les espoirs de voir la BoE accélérer les baisses de taux au cours des prochains mois, ce qui pourrait aider la livre à récupérer une partie de ses pertes récentes face au billet vert.
          Toutefois, des données décevantes pourraient aggraver les problèmes de la livre sterling, la poussant potentiellement en dessous de 1,29 $.

          L'euro pourrait être mis à l'écart

          L'euro a également été mis à rude épreuve ces derniers temps, dans un contexte de perspectives plus sombres pour la zone euro que pour les autres grandes économies. Néanmoins, la croissance du troisième trimestre a surpris à la hausse et la lecture préliminaire de 0,4 % en glissement trimestriel sera probablement confirmée dans la deuxième estimation jeudi. Les chiffres trimestriels de la croissance de l'emploi sont également à l'ordre du jour jeudi, ainsi que la production industrielle de septembre.
          Avant ces publications, l'enquête sur le sentiment économique de l'institut allemand ZEW pourrait attirer l'attention mardi. Cependant, les investisseurs pourraient s'intéresser davantage aux événements politiques en Allemagne après l'effondrement du gouvernement de coalition. Des élections anticipées se profilent à l'horizon, qui pourraient avoir lieu dès janvier. Un changement de gouvernement à Berlin pourrait ouvrir la voie à une réforme de la règle du frein à l'endettement du pays, qui limite les nouveaux emprunts à 0,35 % du PIB.
          Week Ahead – US CPI to Shift Market Focus Back to Data After Trump Shock_3
          Toutefois, toute réaction de l'euro devrait être modérée pour l'instant et la monnaie unique connaîtra probablement une période plus calme après la volatilité de la semaine dernière.

          Le PIB japonais peut-il relancer le yen ?

          Les pertes du yen depuis la mi-septembre se sont accentuées après les élections américaines, le dollar atteignant un sommet de trois mois à 154,71 yens. Mais la principale raison de ce retournement de tendance est l'incertitude entourant la prochaine hausse des taux de la Banque du Japon.
          Les investisseurs estiment actuellement à 40% la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base en décembre. Mais la BoJ pourrait décider d'attendre la fin des négociations salariales annuelles de printemps de l'année prochaine avant de prendre sa décision.
          Pour que les anticipations d'une baisse des taux anticipée se renforcent, il faudrait que les chiffres de la croissance et de l'inflation s'améliorent de manière significative. Ainsi, des chiffres du PIB meilleurs que prévu pour le troisième trimestre publiés vendredi pourraient faire légèrement monter le yen.
          Week Ahead – US CPI to Shift Market Focus Back to Data After Trump Shock_4

          En attendant que les mesures de relance chinoises entrent en vigueur

          Le dollar australien surveillera de près la croissance des salaires et les indicateurs de l'emploi mercredi et jeudi respectivement. En attendant, l'enquête trimestrielle de la RBZN sur les attentes d'inflation lundi pourrait être vitale pour le dollar néo-zélandais, car une nouvelle baisse pourrait renforcer les paris sur une baisse des taux de 75 pb en novembre.
          Les Australiens et les Néo-Zélandais surveilleront également les dernières données en provenance de Chine. Les chiffres de l'IPC et de l'IPP pour octobre seront publiés samedi et les chiffres mensuels de la production industrielle et des ventes au détail suivront vendredi. Bien que les autorités chinoises aient intensifié leurs politiques de relance au cours de l'année écoulée, il n'y a pas encore eu d'accélération notable de la croissance. Cependant, toute reprise de l'activité en octobre, en particulier des ventes au détail, pourrait faire naître l'espoir d'une accélération de la reprise économique, stimulant les devises des antipodes et les actifs à risque plus généralement.

          Source : XM

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          L’augmentation du recours aux prêts 401(k) est-elle un problème d’éducation des participants ?

          Janus Henderson

          Économique

          Dans notre rapport trimestriel sur les principales tendances et évolutions des régimes de retraite à cotisations déterminées , nous cherchons à mettre en lumière des thèmes qui offrent aux conseillers en régimes des possibilités de mieux répondre aux besoins des participants. Notre dernière édition met en lumière une tendance qui mérite l'attention des conseillers : le recours croissant aux prêts.
          La dernière enquête Participant Pulse de Bank of America a révélé que la part des participants au plan 401(k) contractant des prêts offerts par le plan de leur employeur est passée à 2,7 % au deuxième trimestre 2024, contre 2,0 % au premier trimestre.1 Le montant moyen du prêt a également augmenté, passant de 9 140 $ au premier trimestre à 9 311 $ au deuxième trimestre.
          Une étude distincte du Vanguard Group montre que, dans l’ensemble, 13 % des participants au 401(k) avaient des prêts sur leur épargne-retraite à la fin de 2023, contre 12 % en 2022.2
          Qu'est-ce qui explique l'augmentation des prêts 401(k) ? Bien que l'inflation ait diminué ces derniers mois, la hausse des coûts a conduit de nombreux Américains à prendre du retard dans le paiement de leurs cartes de crédit et de leurs prêts étudiants, car ils donnent la priorité aux dépenses essentielles. Et comme 70 % des investisseurs citent l'inflation persistante comme une préoccupation majeure dans notre dernière enquête auprès des investisseurs , il n'est peut-être pas surprenant que les participants au régime cherchent à combler leurs déficits financiers et à rembourser leurs dettes.
          Dans ces circonstances, certains pourraient considérer qu’emprunter sur leur bas de laine est la meilleure option – ou peut-être la seule – pour répondre à un besoin immédiat de liquidités. Mais les participants au régime ont-ils une bonne compréhension des risques associés à l’emprunt sur leur 401(k) ?

          Prêts et retraits pour difficultés financières : une distinction importante

          Les participants ne sont peut-être pas sensibilisés à la distinction entre les prêts pour régime de retraite et les retraits en cas de difficultés financières. Ces derniers ne sont autorisés par l'Internal Revenue Service (IRS) que dans des circonstances spécifiques de « besoin financier immédiat et important » et sont limités au montant nécessaire pour répondre à ce besoin.3 Bien que les participants ne soient pas tenus de rembourser les retraits en cas de difficultés financières, ils sont généralement imposés comme un revenu ordinaire et les retraits effectués avant l'âge de 59 ans et demi sont soumis à une pénalité de retrait anticipé de 10 %, sauf exception de l'IRS.
          Ces taxes et pénalités ne s'appliquent pas aux prêts 401(k). La plupart des plans permettent aux employés d'emprunter jusqu'à la moitié de leur solde, ou 50 000 $, selon le montant le moins élevé. Ce montant doit être remboursé en totalité, plus les intérêts, généralement dans un délai de cinq ans.
          Étant donné que les prêts 401(k) sont souvent proposés à un taux d'intérêt inférieur à celui de nombreux autres types de prêts et ne nécessitent pas de vérification de crédit ni d'impact sur la cote de crédit, leur attrait est compréhensible. Et contrairement aux retraits en cas de difficultés, les prêts ne retirent pas définitivement de l'argent du compte de retraite d'un participant, même si les actifs empruntés ne bénéficieront pas de rendements potentiels du marché tant qu'ils ne seront pas investis.
          Ces facteurs font généralement des prêts une meilleure option que les retraits, mais il existe toujours des risques importants, surtout si le prêt ne peut pas être remboursé pour une raison quelconque.
          Le défaut de paiement d'un prêt 401(k) entraînera à la fois des impôts et une pénalité de retrait de 10 % pour les personnes de moins de 59 ans et demi. Cela peut être particulièrement problématique si une personne perd ou décide de quitter son emploi de manière inattendue, car la plupart des régimes exigeront que le solde soit remboursé en totalité dans un court délai dans ce cas. Les employés peuvent également transférer le solde vers un IRA ou un autre régime de retraite admissible, mais là encore, le temps est un facteur essentiel : s'ils ne peuvent pas effectuer le transfert à temps, le solde impayé est considéré comme une distribution.
          De plus, même si les intérêts payés sur le prêt peuvent aider à compenser une partie des revenus perdus pendant que les fonds ne sont plus dans le régime, ces intérêts sont payés avec des dollars après impôts. Et comme les participants pourraient également devoir payer de l’impôt sur le revenu sur leurs retraits à la retraite, les paiements d’intérêts pourraient subir une double imposition.

          L'éducation est la clé : Conning Co. s'attaque aux emprunteurs en série

          Il est évident que plusieurs facteurs importants entrent en jeu lorsqu'on souhaite contracter un prêt sur son compte de retraite. Si les participants ne sont pas informés de la manière dont ces facteurs peuvent avoir un impact sur leur situation financière actuelle et future, ils pourraient facilement tomber dans le piège de penser qu'un prêt 401(k) est de l'« argent gratuit » et prendre une décision malavisée pouvant avoir des conséquences négatives à long terme.
          Une entreprise que nous avons mise en avant dans notre rapport Top DC Trends a choisi de s’attaquer de front au problème de l’éducation autour des prêts aux participants. Conning Co., une société mondiale de gestion d’investissement, a mis en œuvre avec succès une campagne visant à réduire le nombre de participants qui empruntent perpétuellement sur leurs comptes 401(k).
          Les participants identifiés comme des « emprunteurs en série » – ceux qui contractent un autre prêt peu de temps ou immédiatement après avoir remboursé un prêt sur leur compte 401(k) – ont été ciblés par un message simple : « Réfléchissez à deux fois avant d’emprunter sur votre compte 401(k) », soulignant les inconvénients potentiels d’une telle démarche.
          Le nombre de nouveaux prêts est tombé à neuf, soit une baisse de 50 % par rapport aux 19 prêts contractés l'année précédente, le montant total des prêts ayant diminué de 443 000 $ à 224 000 $.

          Explorer d’autres options

          En plus de souligner les risques potentiels des prêts 401(k), il est important d'informer les participants des autres solutions d'endettement à court terme qu'ils peuvent envisager comme alternative. Cela pourrait inclure l'encouragement d'une meilleure gestion de la dette - idéalement par le biais d'un programme formel de bien-être financier qui informe les participants sur tous les aspects de la budgétisation, de l'épargne et de la planification de la retraite.
          Il existe également plusieurs solutions qui peuvent s'ajouter à un plan de retraite pour aider les employeurs à soutenir les efforts de leurs employés pour épargner en cas de dépenses imprévues. La plupart proposent une application qui permet aux employés de voir combien ils ont économisé et qui leur donne un accès rapide et facile à ces fonds en cas de dépenses d'urgence. Les employeurs peuvent également mettre en place des retenues automatiques sur la paie qui transfèrent des fonds vers un compte d'épargne d'urgence, ou travailler avec un tiers qui propose des prêts à faible coût que les employés peuvent rembourser par prélèvements automatiques.
          Il convient de noter que le moyen le plus efficace de décourager le recours aux prêts est tout simplement de ne pas les autoriser. Les régimes de retraite ne sont pas tenus d’offrir des prêts aux participants et ils peuvent également choisir de limiter leur disponibilité à des situations telles que l’achat d’une maison ou le paiement de frais médicaux. Compte tenu des risques que nous venons d’évoquer – et des nombreuses options alternatives disponibles – il semble que cela pourrait être la meilleure solution pour les régimes et les participants.

          Conclusion

          Alors que de plus en plus de participants cherchent des moyens de rembourser leurs dettes ou de couvrir leurs dépenses à court terme, les prêts 401(k) continueront d'être une option tentante. Et même si les prêts du régime peuvent être judicieux dans certaines situations, les conseillers du régime doivent informer les participants des risques potentiels afin qu'ils ne mettent pas en péril par inadvertance leur épargne-retraite.
          L’étude de cas de Conning Co. démontre à quel point l’éducation peut avoir un impact sur le comportement des participants. Les conseillers en régimes peuvent s’inspirer de cet exemple et envisager des moyens d’informer les participants sur le fonctionnement des prêts du régime afin qu’ils puissent prendre des décisions éclairées.
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          Comment le plan d'électrification de Draghi pourrait relancer l'économie européenne

          Goldman Sachs

          Énergie

          Économique

          L'Europe devrait augmenter ses investissements globaux d'environ 800 milliards d'euros (867 milliards de dollars) par an, selon un rapport sur la compétitivité européenne de Mario Draghi, ancien directeur de la Banque centrale européenne. Plus de la moitié de cette somme serait destinée aux énergies propres (300 milliards d'euros) et à la mobilité électrique (150 milliards d'euros). L'UE a demandé à M. Draghi d'examiner comment stimuler l'investissement privé et combler l'écart de productivité avec les États-Unis.
          « Nous considérons que ce plan est optimiste pour les services publics », écrit Alberto Gandolfi, responsable des services publics européens chez Goldman Sachs Research, à propos de l'analyse de compétitivité de Draghi.
          Les coûts de l’électricité pour les grands fabricants européens sont plus de deux fois supérieurs à ceux payés par les clients américains du même secteur, un problème qui s’est aggravé ces dernières années.
          How Draghi’s Plan for Electrification Could Jumpstart Europe’s Economy_1
          L'un des éléments clés de la proposition de Draghi est la création d'un marché liquide pour les contrats d'achat d'électricité (PPA) qui permettrait aux entreprises de conclure des contrats directement avec les producteurs d'énergie renouvelable. « Si cette mesure est mise en œuvre, nous pensons qu'elle réduirait le coût du capital pour les entreprises du secteur des énergies renouvelables, tout en favorisant une croissance plus rapide du chiffre d'affaires des réseaux électriques et des énergies renouvelables », écrit Gandolfi.

          Pourquoi a-t-on demandé à Draghi d’évaluer la compétitivité économique de l’Europe ?

          La capacité de l'Europe à concurrencer l'économie américaine s'est dégradée au cours des dernières décennies, l'écart de productivité du travail s'étant creusé à environ 25 % aujourd'hui, contre 5 % en 1995, selon les données d'Eurostat et du Bureau of Labor Statistics des États-Unis. Le coût de l'électricité est l'une des raisons de la disparité de productivité entre les États-Unis et l'Europe, selon Goldman Sachs Research.
          L'énergie est également l'un des principaux domaines d'étude du rapport Draghi, qui montre que les coûts de l'électricité en Europe créent des désavantages concurrentiels majeurs. Une grande usine automobile européenne typique peut payer 500 millions d'euros de plus par an par rapport à un concurrent américain, tandis qu'une usine chimique pourrait être confrontée à des coûts excédentaires annuels de 1 milliard d'euros.
          « L’électrification, grâce aux énergies renouvelables à faible coût, pourrait réduire l’écart et conduire à des factures d’électricité largement fixes », écrit Gandolfi.
          Les études de cas de Goldman Sachs Research portant sur une usine chimique en Allemagne et une grande usine automobile en Belgique aboutissent à des chiffres similaires aux scénarios du rapport Draghi.
          La création d'un marché PPA pour les entreprises, comme le prévoit le plan Draghi, permettrait de vendre de l'électricité aux clients industriels à des prix fixes, inférieurs aux prix qu'ils paient actuellement. « Les contrats PPA pour l'éolien et le solaire devraient réduire le coût et la volatilité des factures d'électricité pour les clients industriels », écrit Gandolfi.
          Le rapport de Draghi suggère que le marché européen de l'électricité pourrait bénéficier d'une réforme. La structure actuelle du marché repose essentiellement sur des enchères horaires pour fixer les prix en fonction de la centrale la plus chère qui est envoyée sur le réseau. Cette alimentation électrique dite marginale est souvent alimentée au gaz : les centrales à gaz ne fournissent que 20 % de la production de la région, mais fixent les prix 65 % du temps.
          Ce système peut être efficace pour inciter à distribuer efficacement l'électricité, mais il n'est pas nécessairement le plus rentable, selon Goldman Sachs Research. En comparant les coûts d'approvisionnement en électricité, y compris les dépenses d'investissement, d'exploitation et de carburant, également appelés coût actualisé de l'énergie, les énergies renouvelables terrestres sont nettement moins chères que les centrales au gaz.

          Bien qu’il existe des risques, l’Europe est prête à connaître un supercycle d’électrification

          Draghi appelle également à investir dans la modernisation des réseaux électriques pour soutenir la transition vers les énergies renouvelables et renforcer la résilience et la fiabilité du système. Après plusieurs décennies de sous-investissement, les actifs européens de transmission et de distribution vieillissent rapidement. Goldman Sachs Research prévoit que les dépenses d’investissement dans les infrastructures de réseau vers la fin de cette décennie seront environ le double de ce qu’elles étaient il y a quelques années.
          Dans le même temps, les changements proposés par Draghi pourraient avoir des conséquences négatives sur les entreprises. Les changements proposés sur le marché de l’électricité pourraient affecter la rentabilité de certains modèles commerciaux intégrés verticalement, qui sont aujourd’hui facilités par l’ajout de l’éolien et du solaire, qui réduisent les coûts d’approvisionnement et augmentent les marges de détail.
          Au total, l'électrification est au cœur du plan de Draghi. Son analyse prévoit des dépenses d'environ 3 à 4 000 milliards d'euros pour l'électrification et la transition énergétique sur 10 ans, soit environ un quart du PIB de la zone euro. Goldman Sachs Research s'attend à ce que cela déclenche un supercycle de dépenses d'investissement dans les infrastructures d'électrification.
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          Accords de non-concurrence, connaissance tacite et imperfections du marché

          CEPR

          Économique

          Récemment, les médias ont accordé une grande attention à l’arrêt Diarra, qui fait suite à l’arrêt Bosman de 1995. Ces décisions judiciaires limitent la capacité des clubs sportifs à contrôler l’emploi futur de leurs employés et sont fondées sur l’article 45 du Traité sur le fonctionnement de l’UE. Cet article stipule essentiellement que la libre circulation des travailleurs ne peut être restreinte que pour des raisons d’ordre public, de sécurité publique ou de santé publique. Si ces décisions améliorent la situation des footballeurs sur le marché du travail, elles réduisent l’incitation des clubs à former leurs joueurs.
          Pour ceux qui ne gagnent pas leur vie en utilisant leur tête ou leurs pieds pour propulser un ballon dans un filet, les décisions Bosman et Diarra n’ont que peu d’impact. Pourtant, pour de nombreux travailleurs, les accords de non-concurrence (NCA) les empêchent de rejoindre un concurrent ou de créer une entreprise similaire. Aux États-Unis, l’utilisation des NCA a été interdite par la Federal Trade Commission début 2024 (Federal Trade Commission 2024). Cependant, depuis lors, un procès au Texas a annulé cette décision, et de nombreuses autres affaires similaires sont au rôle dans d’autres États (Kaye 2024).
          Dans l’UE, l’approche des accords de libre-échange varie selon les pays. Si la plupart des pays de l’UE autorisent les accords de libre-échange, nombre d’entre eux imposent des conditions qui limitent leur portée et leur applicabilité. Dans cette chronique, nous soutenons que les accords de libre-échange interagissent avec les investissements dans les actifs incorporels et les imperfections du marché, et que cette caractéristique contractuelle est pertinente dans le débat sur l’innovation, la croissance de la productivité et le pouvoir de marché.
          Les arguments théoriques pour ou contre les accords de libre-échange sont complexes (Potter et al. 2024). Les accords de libre-échange incitent les entreprises à investir dans l’innovation et dans les connaissances spécifiques des travailleurs, mais entravent le dynamisme et la compétitivité des marchés du travail. Ils limitent les gains d’efficacité potentiels découlant des retombées de connaissances qui se produisent lorsque les travailleurs changent d’entreprise et partagent leur expertise. Pour équilibrer ce compromis, les décideurs politiques ont besoin de données empiriques sur les différents marchés et mécanismes affectés par les particularités des accords de libre-échange existants et les changements réglementaires. De telles données deviennent progressivement disponibles.
          Français Pour les marchés du travail au Royaume-Uni, on constate que 26 % des travailleurs relèvent des NCA, un pourcentage plus élevé qu'aux États-Unis ou en Italie (Alves et al. 2024), et que les NCA lient également les travailleurs peu qualifiés. Dans le cas néerlandais, on constate que les NCA ont un impact sur environ 18 % de la population active (Streefkerk et al. 2015). La plupart de ces études révèlent que les NCA ne se limitent pas aux travailleurs hautement qualifiés, mais sont omniprésents dans différentes professions, niveaux hiérarchiques et secteurs d'activité. Young (2024) constate qu'une interdiction de non-concurrence pour les travailleurs à faible revenu a augmenté la quantité et la qualité des transitions en Autriche. Johnson et al. (2023a) montrent les implications des changements d'applicabilité sur les revenus et la mobilité professionnelle des travailleurs américains. Balasubramanian et al. (2022) étudient les effets des restrictions des NCA à Hawaï sur les carrières des travailleurs du secteur technologique. Dans les emplois existants, les NCA affectent également la formation, les salaires et la satisfaction au travail des travailleurs américains (Starr et al. 2021).
          Une autre série d'articles examine l'impact des NCA sur les décisions d'investissement des entreprises. Conti (2014) constate qu'une plus grande applicabilité des NCA incite les entreprises américaines à choisir des projets de recherche et développement « plus risqués », tandis que Johnson et al. (2023b) montrent que le fait de rendre les NCA plus faciles à appliquer réduit considérablement le taux de dépôt de brevets dans les entreprises américaines. Jeffers (2024) fournit des preuves qu'une plus grande applicabilité des NCA conduit les entreprises américaines à augmenter leurs investissements en capital physique, mais pas en actifs incorporels.
          Selon nous, l'effet des NCA est étroitement lié à un mécanisme qui entraîne le mouvement conjoint observé dans les imperfections des marchés des produits et du travail. Dans une étude récente (Bartelsman et al. 2024), nous proposons un modèle d'entreprise hétérogène dans lequel les entreprises investissent conjointement avec les travailleurs dans des actifs incorporels, et nous démontrons empiriquement qu'un changement dans la réglementation des NCA affecte les travailleurs d'une manière cohérente avec le mécanisme de notre modèle.

          La suppression des NCA augmente les salaires des travailleurs des entreprises à forte intensité d'actifs immatériels

          En commençant par notre exercice empirique, nous utilisons des données liées employeur-employé pour évaluer l’impact d’un changement de politique de 2015 dans la loi néerlandaise sur le travail et la sécurité, qui a mis fin à l’applicabilité des NCA dans les contrats de travail temporaire. Notre analyse met en correspondance les travailleurs traités qui avaient un NCA dans leur contrat temporaire avant la réforme avec les travailleurs témoins sous contrats temporaires sans NCA. Elle caractérise ensuite les résultats différentiels des travailleurs (salaires, mobilité) à l’aide d’un cadre d’étude d’événements basé sur un échantillon de 378 travailleurs.
          Par rapport au groupe témoin, les travailleurs traités ont en moyenne des salaires 13 % plus élevés après la réforme. Il est important de noter que cet effet est dû aux travailleurs employés dans des entreprises qui s’appuient davantage sur des actifs immatériels tels que les données, les logiciels et les connaissances spécialisées qui ont tendance à être de nature tacite (graphique 1).
          Non-compete Agreements, Tacit Knowledge, and Market Imperfections_1

          Les marges sur les prix, les coûts et les salaires sont positivement liées à l’intensité immatérielle au niveau de l’entreprise

          Nous relions cette constatation au débat plus large sur la co-évolution des imperfections des marchés des produits et du travail dans l'économie (voir par exemple Ding et al. 2024). Ce débat a des implications importantes pour les effets de la concurrence sur le bien-être : la capacité des entreprises à facturer des marges élevées sur les prix et les coûts peut indiquer la présence d'un pouvoir de marché. De même, lorsque les entreprises exercent un pouvoir excessif sur les travailleurs, cela peut comprimer la part du travail dans le revenu.
          Nous analysons les imperfections du marché dans l’économie néerlandaise et observons que la majorité des entreprises fixent leurs prix au-dessus de leurs coûts marginaux et versent aux travailleurs des salaires supérieurs à leur produit marginal du travail (panneau de gauche de la figure 2).
          Non-compete Agreements, Tacit Knowledge, and Market Imperfections_2
          Notre étude présente des preuves descriptives montrant que les entreprises qui dépendent fortement du capital immatériel et des technologies d’automatisation (telles que les logiciels, le traitement et l’échange automatisés de données et l’IA) ont tendance à avoir des marges prix-coût et des marges salariales plus élevées. En outre, le panneau inférieur droit de la figure 2 souligne que ces imperfections conjointes du marché du travail et des produits sont particulièrement répandues dans les secteurs des services scientifiques et techniques et du commerce de gros, qui sont tous deux fortement axés sur la technologie aux Pays-Bas. Ces entreprises présentent également une sensibilité accrue à la réforme de la loi sur le travail et la sécurité sur les NCA.

          Les connaissances tacites intégrées dans des technologies spécifiques entraînent le mouvement conjoint des imperfections du marché des produits et du marché du travail

          Pour rationaliser ces faits, nous présentons un modèle qui fournit une micro-fondation au co-mouvement observé des imperfections du marché des produits et du marché du travail, ainsi qu'au rôle des NCA dans les entreprises à forte intensité d'actifs incorporels. L'idée centrale est d'analyser comment l'investissement des entreprises dans les actifs incorporels affecte leur comportement en matière de fixation des prix (marge prix-coût) et de fixation des salaires (marge salariale). Ce faisant, nous nous appuyons sur la littérature théorique récente modélisant l'investissement dans les intrants incorporels comme moteur de la dispersion de la productivité et du pouvoir de marché (Aghion et al. 2023, De Ridder 2019, 2024).
          Notre modèle postule que les entreprises qui réussissent à accumuler des actifs incorporels importants peuvent fonctionner avec des coûts marginaux plus faibles. Cette caractéristique leur permet de sous-coter leurs concurrents, d'obtenir des parts de marché et une rentabilité plus élevées. Le modèle intègre également un processus de négociation salariale dans lequel les entreprises partagent une partie de leurs bénéfices (rentes) avec leurs employés. Ce partage des rentes se produit parce que les travailleurs qui ont une connaissance tacite des actifs incorporels de l'entreprise détiennent des informations précieuses qui contribuent directement à l'avantage concurrentiel de l'entreprise. Pour retenir ces travailleurs et les empêcher de partir vers des concurrents, les entreprises à forte intensité intangible sont plus susceptibles d'offrir de meilleurs salaires et conditions, ce qui se traduit par une relation positive entre les marges prix-coût et les marges salariales.
          Le modèle explique également que les accords de libre-échange jouent un rôle essentiel dans la limitation de la mobilité des travailleurs en empêchant les employés d'emporter des connaissances lors de leur départ. Les accords de libre-échange protègent les bénéfices des entreprises et agissent ainsi comme une incitation à investir dans des actifs incorporels. Les données empiriques montrent qu'à court terme, lorsque les accords de libre-échange sont supprimés, comme cela a été observé dans le changement de politique néerlandais, les entreprises sont obligées d'augmenter les salaires pour conserver leurs employés clés, en particulier dans les secteurs à forte intensité d'actifs incorporels. Cela conduit à une dynamique de partage des rentes plus forte dans ces entreprises, ce qui est cohérent avec les prédictions du modèle.

          Conclusion

          Notre étude conclut que les décideurs politiques devraient soigneusement considérer les compromis associés aux accords de libre-échange, en équilibrant la nécessité de protéger les intérêts des entreprises avec l’objectif de promouvoir la fluidité et l’innovation sur le marché du travail. Le débat autour des accords de libre-échange soulève non seulement des inquiétudes quant à la limitation de la liberté individuelle de rechercher de meilleures opportunités d’emploi, mais aussi quant aux incitations des entreprises à innover et à investir dans la formation des employés, en particulier dans un environnement où le risque de licenciement est élevé. Un effet secondaire potentiel de l’interdiction des accords de libre-échange pourrait être une réduction de la formation des employés et des investissements dans la recherche et le développement, par exemple.
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          Retour vers le futur : les principaux thèmes des services financiers pour la commissaire européenne désignée Maria Luís Albuquerque

          Brueghel

          Économique

          Tout comme il y a cinq et dix ans 1 , le principal défi pour le nouveau commissaire aux services financiers de l’Union européenne – ou, pour reprendre son titre complet, commissaire aux services financiers et à l’union de l’épargne et des investissements – sera de faire progresser la transition en cours de 27 systèmes financiers nationaux vers un système financier européen unique (Merler et Véron, 2024). Cela est souhaitable pour des raisons d’efficacité économique, de capacité d’investissement et, comme l’a démontré la crise de la zone euro, de stabilité financière dans la zone euro et, par implication, dans l’ensemble de l’UE.
          Le langage récent de l’UE fait référence à cette ambition sous le nom d’Union de l’épargne et des investissements 2 , englobant à la fois l’achèvement de l’union bancaire – définie comme la rupture du cercle vicieux banques-souverains, initié il y a une décennie, déjà transformateur mais toujours inachevé (Véron, 2024a) – et la mise en place d’une union des marchés de capitaux (UMC), une expression vaguement définie inventée par le président de la Commission de l’époque, Jean-Claude Juncker, en 2014.

          Intégration de la supervision des marchés financiers

          L'union des marchés des capitaux est sans doute le sujet le plus urgent à l'ordre du jour du commissaire. Les projets législatifs associés ont jusqu'à présent eu un impact limité ou sont trop ambitieux, comme les tentatives d'harmonisation des politiques que les États membres n'ont pas encore choisi de mettre en commun au niveau européen, notamment la fiscalité, le droit de l'insolvabilité, le financement des retraites et du logement, sans parler des mesures en faveur de l'union budgétaire.
          Comme l’a suggéré il y a un an la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, la supervision des marchés de capitaux est le seul domaine de l’UMC dans lequel une réforme transformatrice est réalisable et devrait être prioritaire (Lagarde, 2023). Une réforme de l’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF) a été tentée sans succès par la Commission Juncker, mais un nouvel effort aujourd’hui serait plus prometteur (Véron, 2024b). Il devrait se concentrer sur l’AEMF et non sur ses agences sœurs du secteur bancaire et de l’assurance, afin d’éviter une coalition d’opposants motivés par des préoccupations qui ne sont pas directement liées à l’UMC. Lagarde a résumé cette vision en parlant d’une « SEC européenne » en référence à la Securities and Exchange Commission américaine, un superviseur largement efficace qui a façonné les marchés de capitaux américains depuis sa création dans les années 1930.
          La mise en œuvre de cette vision d'intégration de la surveillance des marchés de capitaux devrait combiner l'élargissement du champ d'autorité de l'AEMF avec une réforme en profondeur visant à transformer l'AEMF en un superviseur indépendant, efficace et soucieux du marché, ce qu'elle n'est pas encore suffisamment. Cela devrait inclure des modalités de gouvernance et de financement globalement alignées sur celles adoptées pour la nouvelle Autorité européenne de lutte contre le blanchiment d'argent (AMLA) 3 , actuellement en phase de mise en place. Cela devrait également inclure un nouveau concept de surveillance qui, compte tenu de la nature globale de la plupart des domaines de la surveillance des marchés de capitaux, doit être moins dépendant des autorités nationales que ceux adoptés pour l'AMLA ou pour la surveillance bancaire européenne.
          Conformément à l'objectif de la nouvelle Commission de réduire la complexité et de mieux répondre aux besoins quotidiens des entreprises, la meilleure solution serait de confier à l'AEMF réformée le contrôle exclusif des secteurs des marchés de capitaux pour lesquels elle est compétente, évitant ainsi les pièges d'une centralisation excessive en opérant par l'intermédiaire d'un réseau de bureaux dans les États membres concernés. Étant donné la multiplicité des mandats de surveillance que l'AEMF assumerait progressivement, certains de ces bureaux pourraient prendre l'initiative à l'échelle de l'UE pour un mandat donné.
          Cette conception unitaire mais décentralisée a été recommandée en juillet dans un rapport conjoint du Conseil d’analyse économique français et du Conseil allemand des experts économiques (Landais, Schnitzer et al, 2024). Elle combinerait le meilleur des deux mondes : cohérence et prévisibilité des pratiques, contrairement à la divergence actuelle des approches nationales qui perpétue la fragmentation du marché ; et familiarité et proximité appropriées avec les réalités, les héritages et les pratiques des marchés locaux.
          Dans la mesure où la supervision façonne les marchés, sa rationalisation et son intégration au sein d’une organisation unique pourraient avoir un effet catalyseur sur la dynamique d’intégration des marchés à l’échelle européenne, conformément à l’agenda de l’UE en matière d’autonomie stratégique ouverte. Elle représenterait également une simplification majeure par rapport à l’actuel fouillis de centres de décision concurrents, une fois achevée la transition inévitablement complexe du régime actuel.

          Achever l’union bancaire

          Compte tenu du rôle dominant des banques dans le système financier de l'UE, l'achèvement de l'union bancaire peut être considéré comme plus important encore que l'intégration de la supervision des marchés de capitaux, mais il semble également plus difficile de progresser rapidement vers son achèvement. La proposition législative intitulée Gestion de crise et assurance des dépôts (CMDI), une tentative d'amélioration progressive, a été enlisée dans des compromis paralysants entre les États membres.
          La position du Conseil sur le CMDI, adoptée en juin, semble pire que le statu quo 4 . Elle reviendrait sur la rationalisation proposée par la Commission en matière de priorité des dépôts, introduirait de nouvelles incitations à gérer les faillites bancaires en vertu du droit national plutôt que du droit de l'UE et porterait atteinte à la gouvernance du Conseil de résolution unique de l'UE (CRU). Le CMDI n'a pas abordé bon nombre des problèmes d'incomplétude de l'union bancaire au départ et pourrait désormais être irréparable. Si tel est le cas, le nouveau commissaire devrait le retirer.
          La Commission devrait plutôt recadrer l’agenda pour l’achèvement de l’union bancaire en reconnaissant explicitement le double défi que représentent les expositions souveraines nationales concentrées et un cadre d’intervention de crise mal conçu, qui perpétuent tous deux le lien entre banques et États souverains au sein de l’union monétaire 5 .
          Concrètement, cela signifie promouvoir un traitement réglementaire des expositions souveraines telles que des charges de concentration (Véron, 2017) sur les fonds propres des banques (fixées à zéro si les expositions sont suffisamment diversifiées), ainsi qu'un cadre pleinement intégré d'intervention en cas de crise pour remplacer la solution intermédiaire actuelle (y compris une assurance des dépôts obligatoire qui serait gérée par une organisation européenne unique, vraisemblablement un CRU reconfiguré). Passer d'une focalisation exclusive sur le thème de l'intervention en cas de crise à la reconnaissance de la nécessité de s'attaquer également aux expositions souveraines concentrées est un défi politique pour la Commission, mais indispensable pour débloquer cette réforme cruciale.
          Les États membres ont montré lors des négociations précédentes qu’ils ne sont pas disposés à céder sur des points essentiels – comme l’assurance des dépôts européens pour l’Allemagne ou le traitement réglementaire des expositions souveraines pour l’Italie – s’ils n’obtiennent en échange qu’une solution intermédiaire. Cette observation suggère que l’union bancaire sera achevée par un grand compromis qui aborde les questions clés ensemble, plutôt que par une succession d’étapes progressives.
          Sauf événements majeurs, la publication prochaine du rapport de la Commission sur le cadre des exigences prudentielles bancaires, que la législation sur les exigences de fonds propres adoptée plus tôt cette année (Règlement (UE) 2024/1623) exige avant fin 2028, pourrait constituer une étape clé. La Commission pourrait choisir de rendre ce rapport plus tôt, disons fin 2026, afin de laisser le temps aux consultations et négociations ultérieures de porter leurs fruits avant la fin de la législature actuelle.

          Autres questions

          Après l’adoption réussie en début d’année d’un vaste ensemble de mesures législatives qui a permis la mise en place de l’AMLA à Francfort, la Commission devrait consacrer des ressources suffisantes à sa mise en œuvre réussie, ce qui nécessitera un travail technique important sur les normes techniques pertinentes. Les défis existentiels liés à la guerre en Ukraine et la nécessité connexe d’améliorer l’application des sanctions financières de l’UE ajoutent de l’urgence à ces tâches.
          L'UE a toujours défendu de manière constructive les normes financières mondiales, une vision rendue encore plus pertinente par la dégradation de l'environnement géopolitique mondial et par les réalités du Brexit. Elle devrait notamment œuvrer à une meilleure harmonisation de ses normes de reporting en matière de durabilité avec celles fixées au niveau mondial et, à moyen terme, à une harmonisation complète avec le cadre du Comité de Bâle pour la réglementation bancaire, notamment l'accord dit de Bâle III.
          En particulier, l'expérience douloureuse de la crise de la zone euro, ainsi que l'observation des évolutions aux États-Unis et dans d'autres pays, devraient permettre à l'UE de résister aux appels malavisés du secteur bancaire en faveur d'un assouplissement des normes de fonds propres bancaires. La compétitivité du secteur bancaire est positivement associée à des exigences de fonds propres élevées, alors que l'assouplissement de ces exigences génère une fragilité préjudiciable au secteur bancaire dans son ensemble. Conformément à son engagement envers les normes mondiales et à sa nécessité d'un secteur bancaire sain et dynamique, l'UE devrait donc agir pour remédier aux domaines dans lesquels elle ne respecte pas encore Bâle III.
          La finance durable a été un domaine d'activité majeur de la Commission 2019-2024. Il convient de s'efforcer de maintenir la dynamique sur les aspects les plus importants du programme, tout en reconnaissant que la phase législative initiale n'a peut-être pas tout compris. En particulier, l'UE ne devrait pas hésiter à évaluer honnêtement la pertinence de la taxonomie européenne pour les activités durables et à affiner les définitions essentielles, telles que celles de l'investissement durable et du financement de la transition. En d'autres termes, les objectifs d'optimisation de la charge de conformité et d'alignement de la politique du secteur financier de l'UE sur sa politique climatique devraient et peuvent être poursuivis simultanément.
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          Les 10 personnes les plus riches du monde ont gagné un montant record de 63,5 milliards de dollars après les élections

          Justin

          Économique

          Après la victoire de Donald Trump à l’élection présidentielle de 2024, les plus riches du monde sont devenus encore plus riches.
          Selon Bloomberg, les 10 personnes les plus riches de la planète ont gagné mercredi la somme colossale de 63,5 milliards de dollars, un record en une seule journée. Elon Musk, fervent partisan de Trump, est en tête de liste, avec une fortune nette en hausse de 10,1% à 290,3 milliards de dollars. Parmi les 10 premières, une seule personne est basée hors des États-Unis : le fondateur de LVMH, Bernard Arnault, dont la fortune a légèrement baissé mercredi, de 1,6% à 173,2 milliards de dollars.
          « Les actifs financiers américains, en particulier les actions et le dollar américain, devraient connaître un coup de pouce », ont écrit Samy Chaar et Luca Bindelli du groupe Lombard Odier à leurs clients, selon Bloomberg.
          Les gains de richesse sont en grande partie dus à la bonne performance des actions après l'annonce des élections, a noté Bloomberg. Le SP 500 a augmenté de 2,5% - la plus forte hausse depuis l'élection de l'histoire - tandis que le dollar américain s'est également renforcé. Les actions de Tesla, propriété de Musk, ont quant à elles bondi de 15%. Ces hausses sont dues à l'attente selon laquelle Trump sera favorable à une baisse des impôts et à une réduction de la réglementation à son retour à la Maison Blanche.
          Dans le top 10, Larry Ellison et Warren Buffett ont tous deux vu leur fortune bondir de 5,4 %, à 193,5 milliards de dollars et 147,8 milliards de dollars respectivement. Larry Page et Sergey Brin ont gagné 3,6 %, à 158,3 milliards de dollars et 149,1 milliards de dollars respectivement. Jeff Bezos a vu sa fortune nette augmenter de 3,2 %, à 228,3 milliards de dollars. Et Steve Ballmer et Bill Gates ont ajouté respectivement 2 % et 1,2 %, plus modestement. Ballmer vaut désormais 145,9 milliards de dollars et Gates 159,5 milliards de dollars.
          En dehors de la crème de la crème en matière de richesse, les milliardaires cryptographiques ont enregistré des gains impressionnants après l'élection, a écrit Bloomberg. Brian Armstrong, le cofondateur et PDG de Coinbase, a gagné 30 %, portant sa fortune nette à 11 milliards de dollars. Et Changpeng Zhao, le fondateur en difficulté de Binance, a ajouté 12,1 milliards de dollars à sa fortune, la portant à un total de 52,7 milliards de dollars.
          Juste avant les élections, un sondage a montré que les Américains pensaient que la richesse augmenterait, que Trump ou Kamala Harris remportent les élections. Même s'il faudra un certain temps avant de voir comment un nouveau président contribuera à la richesse globale des États-Unis, il est déjà clair que les plus riches du monde bénéficient du retour de Trump à la présidence, du moins à court terme.

          Source : Tori Latham

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