Pourquoi l’euro pourrait bientôt se redresser

Source : Poundsterlinglive

À l'honneur aujourd'hui

La motion de censure contre le Premier ministre français Michel Barnier devrait être au centre des débats cet après-midi à 16h00 CET. Le parti de Marine Le Pen ayant annoncé qu'il soutiendrait la motion de censure, le gouvernement devrait probablement s'effondrer ce soir. Le président Macron devra assumer la difficile tâche de nommer un nouveau Premier ministre capable de survivre aux motions de censure à l'Assemblée nationale. L'impasse actuelle de la politique française devrait perdurer, sans qu'aucune réforme majeure ne soit mise en œuvre.

Dans l'après-midi, les chiffres de l'emploi du secteur privé américain ADP et de l'ISM des services pour novembre devraient être publiés. Le premier donnera une première idée de ce à quoi il faut s'attendre à partir du chiffre clé du NFP qui sera publié vendredi, les inscriptions hebdomadaires au chômage indiquant toujours des conditions solides sur le marché du travail. Nous suivrons également si l'indice ISM montre une hausse aussi forte que celle de son homologue PMI plus tôt. Le président de la Fed Powell participera aujourd'hui à une interview lors d'un événement organisé par le NY Times.

Dans la zone euro, l'attention se tourne vers la publication des indices PMI des services et composites définitifs de novembre. L'indice PMI manufacturier est resté exactement inchangé ce lundi, comme prévu, à 45,2. Les publications flash ont déclenché des réactions importantes sur le marché, c'est pourquoi nous suivons de près la publication finale.

Actualités économiques et boursières

Que s'est-il passé pendant la nuit

En Chine, l'indice PMI des services de Caixin pour novembre a connu une légère baisse à 51,5 contre 52,0 en octobre, en raison d'un ralentissement de la croissance des nouvelles affaires et des inquiétudes concernant les tarifs supplémentaires sous l'administration Trump.

Que s'est-il passé hier

En Corée du Sud, le président Yoon Suk Yeol a décrété la loi martiale de manière inattendue, une mesure visant les « forces anti-étatiques pro-nord-coréennes éhontées ». Les manifestants sont descendus dans la rue et quelques heures plus tard, le président Yoon a décidé de lever la déclaration, se conformant au vote unanime du Parlement contre la mesure. Le dollar/KRW a atteint son plus haut niveau en deux ans, bien qu’il ait quelque peu baissé avec l’abrogation de la loi martiale. Les législateurs appellent désormais le président Yoon à démissionner ou à être destitué.

Aux États-Unis, les offres d'emploi publiées en octobre par l'institut d'études économiques JOLT sont ressorties en hausse, bien qu'avec des révisions négatives. Les embauches réelles ont ralenti à 5,3 millions contre 5,6 millions, mais les licenciements involontaires ont également diminué à 1,6 million contre 1,8 million le mois précédent. Le ratio des offres d'emploi par rapport aux demandeurs d'emploi au chômage est resté à 1,11, très proche du niveau moyen observé au cours des cinq derniers mois. L'EUR/USD a légèrement baissé après la publication, compte tenu de la forte augmentation des offres d'emploi.

Les responsables de la politique monétaire de la Réserve fédérale, Daly et Kugler, ont tous deux indiqué qu'ils pensaient que l'inflation devrait atteindre le taux cible de 2 %, mais ils ont évité de donner des indications sur leur soutien à une baisse des taux lors de la réunion de décembre de la Fed, les investisseurs tablant actuellement sur une baisse de taux juste en dessous de 20 pb. Nous nous attendons à une baisse de 25 pb en décembre.

En Suisse, l'inflation pour novembre a été conforme aux attentes. L'inflation globale s'est établie à 0,7 % en glissement annuel (contre : 0,7 %, contre 0,6 %) et l'inflation sous-jacente à 0,9 % en glissement annuel (contre : 0,9 %, contre 0,8 %). Il convient de noter que la BNS prévoit une inflation de 1,0 % pour le quatrième trimestre, ce qui indique que l'inflation est une fois de plus inférieure aux prévisions de la BNS. L'EUR/CHF est resté quasiment inchangé lors de la publication, les marchés étant partagés entre une baisse de 25 pb et de 50 pb lors de la prochaine réunion trimestrielle en décembre. L'évolution continue du CHF effectif réel sera déterminante, car il joue un rôle important dans l'inflation importée.

Actions : Les actions mondiales ont progressé hier, les marchés asiatiques et européens surperformant ceux des États-Unis. Une fois de plus, les valeurs cycliques ont surperformé les valeurs défensives, creusant encore davantage la surperformance déjà significative historiquement observée au cours des deux dernières années. Dans le même temps, le VIX a légèrement baissé par rapport à des niveaux déjà bas. Cela reflète l'environnement macroéconomique favorable et l'optimisme entourant la nouvelle administration américaine, qui encourage les investisseurs à prendre plus de risques, conduisant les actions à atteindre de nouveaux sommets historiques. Le prochain événement important qui pourrait perturber le récit actuel est la publication des données NFP vendredi. Aux États-Unis hier, le Dow a clôturé en baisse de 0,2 %, le SP 500 a progressé de 0,1 %, le Nasdaq a augmenté de 0,4 % et le Russell 2000 a baissé de 0,7 %. La plupart des marchés asiatiques sont en hausse ce matin, à l'exception de la Corée du Sud, qui va à contre-courant de la tendance. Les contrats à terme américains pointent à la hausse ce matin, tandis que l'Europe présente une situation plus mitigée.

FI : Les rendements obligataires mondiaux ont légèrement évolué hier, malgré l'incertitude politique en France et en Corée du Sud et les commentaires de plusieurs responsables de la Fed selon lesquels la Réserve fédérale envisage toujours de réduire ses taux, mais ils n'ont donné aucune indication claire pour la prochaine réunion de décembre quant à une éventuelle baisse des taux. Par conséquent, l'attention sera portée sur les données du marché du travail vendredi ainsi que sur les commentaires du président de la Fed Powell plus tard dans la semaine.

Français : FX : L'EUR/USD a terminé la journée légèrement au-dessus de la barre des 1,05 après une légère surprise à la hausse des données JOLTS. L'EUR/CHF est resté quasiment inchangé après un chiffre d'inflation de novembre plutôt sans incident, qui s'est avéré conforme aux attentes. Des prix du pétrole légèrement plus élevés et un marché obligataire norvégien sous-performant ont apporté un certain soutien à la NOK au début des échanges de cette semaine, l'EUR/NOK étant désormais de retour près de 11,60 et la NOK/SEK se rapprochant de la parité. L'USD/CNY a continué d'évoluer à la hausse, sous l'effet à la fois d'une nouvelle divergence dans les attentes en matière de politique monétaire entre les États-Unis et la Chine, ainsi que de l'anticipation d'une hausse des tarifs douaniers américains.

Un approvisionnement sûr en matières premières critiques est essentiel à la stabilité de l’ensemble des chaînes de valeur économiques. Ces matières premières critiques ont un large éventail d’applications commerciales et militaires, qui vont bien au-delà des énergies renouvelables. Elles sont essentielles dans de nombreux domaines, des téléphones portables et des disques durs d’ordinateurs aux batteries pour véhicules électriques, en passant par les missiles à guidage de précision et les munitions de haute technologie.

La Chine est le premier producteur mondial de batteries au lithium pour la mobilité électrique et détient 60 % du marché mondial des véhicules électriques. En dominant stratégiquement les secteurs de l'exploitation minière, de la métallurgie et des sciences des matériaux (souvent appelés les « trois M »), la Chine domine une grande partie des chaînes d'approvisionnement mondiales en technologies propres.

Contrairement à la Chine, l'Union européenne et les États-Unis dépendent fortement des importations de terres rares en provenance de l'étranger, et donc des marchés internationaux des matières premières et de l'accès aux mines étrangères. Actuellement, la Chine représente 98 % de l'approvisionnement de l'UE en terres rares et environ 60 % de ses terres rares en métaux précieux.

Demande croissante de matières premières essentielles

En 2017, une étude de la Banque mondiale a explicitement averti que la transition énergétique mondiale et les politiques de protection du climat nécessiteraient un recours aux MRC bien plus important que prévu. Cette affirmation a été confirmée par le Programme des Nations Unies pour l’environnement, qui a déclaré que pour atteindre l’objectif de 2 degrés Celsius de la politique mondiale de protection du climat, il faudrait environ 600 millions de tonnes de matières premières métalliques de plus que dans un scénario de 6 degrés Celsius d’ici 2050.

L’Agence internationale de l’énergie a prévu que la demande mondiale de MRC pourrait être multipliée par 40 entre 2020 et 2040. Plus précisément, pour les terres rares utilisées dans les aimants, la demande pourrait être multipliée par cinq d’ici 2040. Pour atteindre les objectifs de zéro émission nette, le monde pourrait avoir besoin d’autant de nouveau cuivre que celui qui a été produit dans toute l’histoire enregistrée.

Bien qu’il n’existe pas de pénurie géologique grave de MRC, des défis concrets en matière d’extraction, de traitement ou de recyclage se posent en raison de nombreux facteurs, notamment l’instabilité des pays producteurs, les réglementations environnementales restrictives, la mauvaise gouvernance et le nationalisme des ressources à un moment où la demande mondiale et l’accès à un approvisionnement stable en MRC vont encore s’intensifier au cours des prochaines décennies.

Les projets et les usines minières aux États-Unis et dans l’Union européenne sont souvent confrontés à des besoins d’investissement et à des dépassements budgétaires vertigineux, ce qui entraîne des retards, des objectifs de production non atteints et une rentabilité commerciale insuffisante. Ces projets doivent également faire face au défi de concurrencer les prix bas et subventionnés de la Chine. Tout bien fabriqué à partir de matériaux critiques provenant d’Amérique du Nord ou d’Europe voit inévitablement le coût du produit final augmenter, que ce soit dans le secteur des énergies renouvelables ou dans la fabrication d’armes de haute technologie.

Aux États-Unis, par exemple, les aimants à base de terres rares sont environ 50 % plus chers que leurs homologues chinois. De plus, même les nouvelles initiatives de retraitement des entreprises américaines ou européennes dépendent de la technologie chinoise, à laquelle Pékin peut restreindre l’accès. L’année dernière, la Chine a d’ailleurs interdit les exportations de technologies de traitement des terres rares.

Efforts pour améliorer la sécurité d'approvisionnement

Ce n'est qu'en 2017 que la Commission européenne et les États membres, dont l'Allemagne, ont commencé à élaborer des stratégies industrielles pour répondre aux défis de l'approvisionnement en matières premières pour l'électromobilité et à lancer la construction des nouvelles usines de batteries géantes prévues. Actuellement, les 27 pays de l'UE ne peuvent produire que 9 % des matières premières essentielles dont le bloc a besoin.

En 2020, l’Europe ne représentait que 5 % de l’exploitation minière mondiale, ce qui en fait la seule région du monde où l’industrie est en déclin. La demande mondiale de lithium devrait être multipliée par 18 d’ici 2030, tandis que la demande de terres rares et de cobalt pourrait être multipliée par 10 et 15 respectivement d’ici 2030, et celle de cobalt par 60 d’ici 2050.

En 2010, l'UE et l'Allemagne ont mis en place une « stratégie à trois piliers » pour leur politique en matière de matières premières, axée sur l'utilisation des matières premières nationales, l'importation de matières premières primaires qui ne sont pas disponibles en Allemagne et la réduction de la dépendance aux matières premières par le recyclage, la substitution et l'utilisation efficace des ressources. Les inquiétudes concernant la sécurité de l'approvisionnement en matières premières de l'UE se reflètent dans l'évolution de la liste des MRC établie par la Commission, qui est passée de 14 éléments en 2011 à 34 en 2023.

Toujours en attente du pic du charbon

Produire de l'énergie propre est la partie facile

En mars 2022, l'UE a lancé la loi sur les matières premières critiques (CRMA), qui répond à de nombreux défis en matière de sécurisation de l'approvisionnement en matières premières et fixe des objectifs généraux pour renforcer l'autosuffisance d'ici 2030. Les objectifs comprennent l'augmentation de l'extraction de matières premières de l'UE à au moins 10 % de sa consommation annuelle, l'augmentation de la capacité de transformation à 40 % (une augmentation significative par rapport aux 0 à 20 % précédents), la garantie de 15 % de la consommation par le recyclage et la limitation des importations de toute matière première stratégique en provenance d'un seul pays tiers à un maximum de 65 % de la consommation annuelle.

Le CRMA vise également à réduire les charges administratives et à raccourcir les procédures d'autorisation pour les projets CRM dans l'UE, tout en garantissant un niveau élevé de protection sociale et environnementale. Les projets stratégiques sélectionnés bénéficieront d'un soutien financier (comme en Espagne, au Portugal, en Serbie, en Suède et en Norvège) et bénéficieront de délais d'approbation plus courts (24 mois pour les projets promotionnels et 12 mois pour les projets de traitement et de recyclage).

Comme l'UE, les États-Unis ont soutenu l'exploitation minière nationale et des initiatives similaires dans d'autres pays du G7 dotés d'une économie de marché démocratique. La mine de Mountain Pass en Californie, autrefois la plus grande mine de terres rares au monde, a repris ses activités en 2012 et contribue désormais à hauteur de 15 % à la production mondiale de terres rares.

Au cours des quatre dernières années, le Pentagone a investi environ 1 milliard de dollars dans des projets mondiaux de terres rares dans le cadre de sa loi sur la production de défense. En outre, le programme National Defense Stockpile maintient des stocks de terres rares en prévision d’éventuels conflits avec la Chine ou la Russie. Le Minerals Security Partnership (MSP) renforce la coopération, l’échange d’informations et le financement conjoint pour des approvisionnements stables en terres rares entre les États-Unis, l’UE et 13 autres pays.

L’Inflation Reduction Act (IRA) des États-Unis et le CHIPS Science Act encouragent également les projets nationaux et internationaux de chaînes d’approvisionnement plus résilientes pour les MRC. L’IRA et les règles relatives aux entités étrangères préoccupantes (FEOC) encouragent la coopération avec les partenaires afin de réduire leur dépendance à l’égard de la Chine. Les règles FEOC stipulent que pour avoir droit aux crédits d’impôt IRA, les entreprises publiques chinoises ne doivent pas contrôler plus de 25 % d’une opération donnée dans un pays non FEOC.

Source : SIG

La paire AUD/JPY a chuté à son plus bas niveau depuis le 18 septembre lors de la séance asiatique de mercredi, alors que la faiblesse du PIB australien a renforcé les paris sur une baisse anticipée des taux d'intérêt de la Banque centrale d'Australie (RBA). De plus, les attentes d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon (BoJ) en décembre contribuent à la surperformance relative du yen japonais (JPY) et exercent une pression supplémentaire sur la paire de devises.

Les prix au comptant ont toutefois réussi à rebondir de plus de 70 pips par rapport aux niveaux inférieurs à 96,00 et se négocient actuellement autour de 96,70, en baisse de 0,20 % sur la journée. L'indice de force relative (RSI) sur le graphique journalier affiche des conditions légèrement survendues et s'avère être un facteur clé qui incite à couvrir les positions courtes autour du cross AUD/JPY. Cela dit, la configuration technique justifie la prudence avant de se positionner pour de nouveaux gains.

La cassure de la semaine dernière sous le chiffre rond de 98,00 a été considérée comme un élément déclencheur clé pour les traders baissiers. De plus, les oscillateurs sur le graphique journalier se maintiennent profondément en territoire négatif. Cela suggère à son tour que tout mouvement ultérieur à la hausse pourrait être considéré comme une opportunité de vente avant la barre des 97,00 et plafonner le croisement AUD/JPY près de la barrière horizontale de 97,50. Cette dernière pourrait désormais agir comme un point pivot clé pour les traders à court terme.

D'un autre côté, le chiffre rond de 96,00 pourrait continuer à offrir un certain soutien. Une cassure convaincante et une acceptation en dessous de ce seuil réaffirmeraient les perspectives négatives et ouvriraient la voie à des pertes plus profondes. Le cross AUD/JPY pourrait alors glisser vers le prochain support pertinent près de la région de 95,30 en route vers la barre psychologique de 95,00. La chute pourrait éventuellement entraîner les prix au comptant vers le support horizontal de 94,45-94,40 et la barre de 94,00.

Source : FXSTREET

La paire GBP/USD évolue en territoire positif pour la deuxième journée consécutive autour de 1,2690 lors de la séance européenne de mercredi. Cependant, le potentiel de hausse de la paire GBP/USD semble limité, car l'attente d'une baisse moins agressive des taux d'intérêt de la part de la Réserve fédérale américaine (Fed) et les inquiétudes concernant les politiques tarifaires du président élu américain Donald Trump pourraient apporter un certain soutien au billet vert. Les investisseurs attendent le discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, pour avoir des indications sur les perspectives des taux d'intérêt.

Les perspectives baissières de la paire GBP/USD restent d'actualité, la paire majeure se maintenant en dessous de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 100 jours sur la période journalière. De plus, l'indice de force relative (RSI) à 14 jours reste plafonné en dessous de la ligne médiane autour de 45,35, ce qui suggère qu'une nouvelle baisse ne peut être exclue.

Le niveau psychologique de 1,2600 fait office de niveau de support initial pour la paire majeure. Plus au sud, le prochain objectif baissier à surveiller est 1,2467, la limite inférieure des bandes de Bollinger. Une cassure de ce niveau pourrait pousser les prix vers 1,2331, le plus bas du 23 avril.

Dans le scénario haussier, le premier niveau de résistance est observé à 1,2750, le plus haut du 29 novembre. Une dynamique haussière soutenue pourrait entraîner un rallye à 1,2875, l'EMA à 100 jours. Le filtre haussier supplémentaire émerge à 1,2920, la limite supérieure de la bande de Bollinger.

Source : FXSTREET

GBP/USD oscille près de 1,2700

La paire GBP/USD a oscillé mardi juste au-dessous de la barre des 1,2700, faisant trembler les enchères alors que les traders de la livre sterling sont aux prises avec une accalmie significative dans les données économiques significatives centrées sur le Royaume-Uni et que les marchés plus larges se préparent à une nouvelle série de données sur les emplois non agricoles (NFP) aux États-Unis, attendues à la fin de la semaine.

Le gouverneur de la Banque d'Angleterre (BoE), Andrew Bailey, devrait faire une apparition mercredi matin... en quelque sorte. Le chef de la banque centrale britannique prononcera un discours dans le cadre d'une interview préenregistrée lors d'une conférence organisée par le Financial Times. Rien de notable n'est attendu de la part du chef de la BoE, mais les traders GBP resteront à l'écoute de toute déclaration significative que le gouverneur de la BoE pourrait révéler.

Prévisions de prix GBP/USD : stagnation en dessous de 1,2700 en raison de ventes au détail décevantes au Royaume-Uni

La livre sterling a légèrement progressé face au dollar américain mardi, mais elle n'a pas réussi à franchir de manière décisive le seuil de 1,2700 pour la troisième journée consécutive. Au moment de la rédaction de cet article, la paire GBP/USD s'échange à 1,2667, en hausse de 0,15 %.

Le Britain Retail Consortium (BRC) a révélé que les ventes au détail ont chuté à leur plus bas niveau depuis avril, l'indice ayant chuté de -3,4 %, ce qui est inférieur aux estimations d'une hausse de 0,7 %. Selon le BRC, toutes les catégories de vente au détail ont connu un déclin, les centres commerciaux ayant enregistré la plus forte baisse en raison d'une baisse significative de la fréquentation.

La livre sterling stagne face au dollar américain mardi

La livre sterling (GBP) évolue à plat autour de 1,2650 mardi, les vendeurs ayant marqué une pause après la forte vente de la veille.

La paire GBP/USD a reculé de 0,71% lundi après les propos virulents du président américain élu Donald Trump, qui a menacé d'imposer des droits de douane de 100% aux pays du bloc commercial BRICS s'ils ne renonçaient pas à chercher une alternative au dollar américain. Des données de l'indice des directeurs d'achat (PMI) américain plus fortes que prévu ont encore renforcé le dollar.

Source : FXSTREET