La Malaisie voit d'énormes synergies entre l'ASEAN et les BRICS alors que le pays assumera la présidence de l'ASEAN l'année prochaine, promouvant l'inclusivité et la durabilité, a déclaré le ministre de l'Economie Rafizi Ramli.

Il a déclaré que la Malaisie souhaitait mettre en valeur son leadership régional dans les semi-conducteurs, la transition énergétique et la finance islamique.

« En effet, la candidature de la Malaisie aux BRICS est centrée sur la construction de partenariats économiques, le renforcement des liens commerciaux et l'expansion de notre potentiel de croissance », a-t-il déclaré dans la déclaration nationale de la Malaisie lors du sommet BRICS Outreach/BRICS Plus à Kazan, en Russie, jeudi.

Son discours a été retransmis en direct sur son compte officiel X jeudi soir.

« Que ce soit au sein de l’ASEAN ou des BRICS, nous avons une vision commune du monde. Alors que certaines parties du monde se replient sur elles-mêmes, nous restons déterminés et continuerons à nous engager ouvertement », a-t-il déclaré.

Il a également souligné que la Malaisie élabore une nouvelle position pour le pays en tant que président de l'ASEAN en 2025. « Une position qui s'appuie sur la diplomatie économique où notre centralité et notre neutralité relient l'ASEAN et les BRICS et où nous devenons un point focal pour les pays qui veulent s'opposer à la tendance mondiale », a-t-il déclaré.

Rafizi a également noté que la Malaisie appelle fermement à un cessez-le-feu immédiat et permanent et à permettre un accès humanitaire sans restriction à Gaza.

En outre, il a déclaré que la Malaisie condamne fermement l'attaque contre le quartier général de la Force intérimaire des Nations Unies au Liban, qui a blessé plusieurs soldats de la paix.

« Les pays du Sud continuent d’être marginalisés et restent sous-représentés, et la montée du protectionnisme empêche les petits pays de progresser », a-t-il souligné.

Par conséquent, a-t-il déclaré, les obstacles au financement du développement entravent la construction d’infrastructures vitales et la croissance de la dette mondiale est devenue un frein à la croissance.

Pour la Malaisie, a-t-il déclaré, les BRICS ne représentent pas seulement un rejet de ces contraintes, mais aussi une solution.

« Alors que le monde devient multipolaire, les BRICS sont devenus un contrepoids essentiel. Si les pays membres parviennent à nouer des liens économiques harmonieux, le potentiel est exponentiel », a-t-il souligné.

Rafizi a déclaré qu’en favorisant une plus grande intégration économique, les pays en développement auront davantage d’opportunités en matière d’investissement dans les infrastructures, de transfert de technologie et de renforcement des capacités.

La Malaisie a été reconnue comme l’un des 13 pays officiellement ajoutés aux BRICS en tant que pays partenaire, un bloc qui représente collectivement un cinquième du commerce mondial.

Outre la Malaisie, les 12 autres pays sont l'Algérie, la Biélorussie, la Bolivie, Cuba, l'Indonésie, le Kazakhstan, le Nigéria, la Thaïlande, la Turquie, l'Ouganda, l'Ouzbékistan et le Vietnam.

Le bloc représente environ 40 % de la population mondiale et représente un produit intérieur brut (PIB) cumulé de 26,6 billions de dollars américains (115,4 billions de RM), soit 26,2 % du PIB mondial, ce qui équivaut presque à la force économique du Groupe des Sept.

Source : Les marchés de pointe

La semaine dernière, Phillips 66 a annoncé qu'elle fermerait sa raffinerie de pétrole de Los Angeles d'ici la fin de l'année prochaine. Aujourd'hui, son homologue Valero Energy Corp suggère qu'elle pourrait être la prochaine à fermer.

Valero, deuxième raffineur américain en termes de capacité, garde toutes les options « sur la table » pour ses deux raffineries californiennes. Selon le directeur général de l'entreprise, Lane Riggs, cela est dû à la pression réglementaire croissante qui s'exerce sur la Californie.

Les marges des raffineurs de pétrole de Californie ont été inférieures à la moyenne à la fin du printemps et au début de l'été de cette année, car la capacité d'exploitation réduite n'a pas permis d'augmenter les marges. Selon l'EIA, cela s'explique par le fait que les raffineurs ont augmenté leurs taux d'utilisation des capacités existantes.

Malgré des marges plus faibles, la Californie se targue d'avoir l'essence la plus chère des États-Unis, un problème que le bureau du gouverneur de Californie impute aux raffineurs. Pour tenter de les tenir responsables, le bureau a menacé de les pénaliser pour avoir abusé des prix.

Cependant, la Californie a les droits d'accise sur l'essence les plus élevés de tous les États.

Les législateurs californiens ont ensuite adopté une loi qui permet aux autorités de plafonner les profits des raffineurs quand elles le jugent opportun. Plus récemment encore, le gouverneur de Californie Gavin Newsom a signé un projet de loi qui donnerait aux régulateurs de l'énergie de l'État le pouvoir d'imposer des niveaux de stocks de carburant aux raffineurs et la capacité d'approuver – ou non – les opérations de maintenance programmées des raffineries.

« Les hausses de prix à la pompe sont des hausses de profits pour les grandes compagnies pétrolières », avait déclaré Newsom à l’époque. « Les raffineurs devraient être obligés de planifier à l’avance et de reconstituer leurs réserves pour maintenir la stabilité des prix, au lieu de jouer à des jeux pour faire encore plus de profits. En obligeant les raffineurs à agir de manière responsable et à maintenir une réserve de gaz, les Californiens économiseraient de l’argent à la pompe chaque année. »

Chevron avait précédemment averti qu'une telle action pourrait entraîner des problèmes pour les raffineurs californiens et, en fin de compte, des répercussions sur les consommateurs finaux.

Valero exploite des raffineries à Benicia et Wilmington, en Californie.

Source : PRIX DU PÉTROLE

Les nouvelles demandes d'aides au chômage aux États-Unis ont chuté de manière inattendue la semaine dernière, mais le nombre de personnes percevant des allocations à la mi-octobre était le plus élevé depuis près de trois ans, ce qui indique qu'il devenait plus difficile pour ceux qui perdaient leur emploi de trouver un nouveau poste.

La deuxième baisse hebdomadaire consécutive des demandes d'allocations chômage signalée par le ministère du Travail jeudi reflète probablement une diminution des demandes d'allocations chômage suite à l'ouragan Helene, qui plus tôt ce mois-ci avait fait grimper les demandes à leur plus haut niveau depuis près d'un an et demi. Il existe encore une chance que les demandes augmentent dans les semaines à venir, car l'impact de l'ouragan Milton sur le marché du travail ne s'est pas encore fait sentir.

Compte tenu des distorsions provoquées par les ouragans et de la grève en cours chez Boeing, les économistes s'attendent à ce que les responsables de la Réserve fédérale ignorent toute baisse des salaires non agricoles ou toute hausse du taux de chômage lors de leur réunion du mois prochain. Le rapport sur l'emploi du mois d'octobre sera publié quelques jours avant que les Américains ne se rendent aux urnes le 5 novembre pour élire un nouveau président.

« Le marché du travail s'affaiblit mais n'implose pas », a déclaré Carl Weinberg, économiste en chef chez High Frequency Economics. « La politique de la Fed vise à soutenir l'économie et le marché du travail avant qu'une récession ne se dessine. Un assouplissement progressif pour atteindre cet objectif pourrait y parvenir. »

Les demandes initiales d'allocations chômage ont diminué de 15 000 pour atteindre 227 000 en données corrigées des variations saisonnières au cours de la semaine terminée le 19 octobre, a annoncé jeudi le ministère du Travail. Les économistes interrogés par Reuters tablaient sur 242 000 demandes pour la semaine dernière.

Les demandes d'indemnisation non ajustées ont diminué de 22 634 pour atteindre 202 635 la semaine dernière. Une augmentation de 4 275 demandes en Floride a été plus que compensée par des baisses importantes en Géorgie, en Caroline du Nord, à New York, au Texas ainsi qu'au Tennessee, en Ohio et au Michigan.

Bien que les ouragans et la grève aient obscurci la vision du marché du travail, il ne semble pas y avoir de changement matériel majeur.

Le rapport « Beige Book » de la Fed publié mercredi décrit l'emploi comme ayant « légèrement augmenté » début octobre, « avec plus de la moitié des districts signalant une croissance légère ou modeste et les districts restants signalant peu ou pas de changement ».

Il a également noté que « de nombreux districts ont signalé une faible rotation du personnel et que les licenciements seraient restés limités », ajoutant que « la demande de travailleurs a quelque peu diminué, les embauches étant principalement axées sur le remplacement plutôt que sur la croissance ».

Les employés syndiqués de Boeing sur la côte ouest ont voté mercredi pour rejeter un nouveau contrat proposé qui comprenait une augmentation de salaire de 35 % sur quatre ans et des contributions accrues aux régimes de retraite 401(k) des travailleurs.

Les demandes d'indemnisation continuent d'augmenter

Le nombre de personnes recevant des prestations après une première semaine d'aide, un indicateur de l'embauche, a augmenté de 28 000 pour atteindre 1,897 million en données corrigées des variations saisonnières au cours de la semaine se terminant le 12 octobre, le niveau le plus élevé depuis la mi-novembre 2021, selon le rapport sur les demandes.

Les demandes d'allocations chômage continues couvrent la période durant laquelle le gouvernement a interrogé les ménages sur le taux de chômage du mois d'octobre. Les demandes d'allocations chômage continues ont augmenté entre les semaines d'enquête de septembre et d'octobre.

Le taux de chômage est tombé à 4,1 % en septembre, contre 4,2 % en août. Sa hausse de 3,4 % en avril 2023 à 4,3 % en juillet de cette année a été le déclencheur de la baisse inhabituellement importante de 50 points de base des taux d'intérêt de la banque centrale américaine le mois dernier.

La première réduction des coûts d'emprunt depuis 2020 a abaissé le taux directeur de la Fed dans une fourchette de 4,75% à 5,00%. La Fed a augmenté ses taux de 525 points de base en 2022 et 2023 pour freiner l'inflation. Elle devrait réduire ses taux de 25 points de base le mois prochain.

Source : Les marchés de pointe

USD : la hausse du dollar pourrait être temporairement interrompue

La perte de dynamisme observée hier dans la remontée du dollar ne semble pas être le début d'une tendance plus large. Les rendements américains devaient probablement subir un ajustement à la baisse après la récente liquidation des bons du Trésor, ce qui explique en grande partie le léger affaiblissement du dollar. Si l'on considère à la fois la dynamique macroéconomique et politique américaine, le billet vert pourrait continuer à trouver un bon soutien au cours des prochains jours.

Les dernières données américaines ont envoyé des signaux contrastés sur le marché de l'emploi, les inscriptions au chômage ayant chuté de manière surprenante tandis que les inscriptions continues ont augmenté. Rappelons que ces chiffres sont toujours affectés par les récents événements climatiques extrêmes et doivent probablement être pris avec des pincettes. Du côté de l'activité, les indicateurs à haute fréquence sont restés solides et l'indice composite PMI mondial SP Global publié hier a enregistré une accélération surprenante. La divergence de croissance avec une zone euro en difficulté reste un thème clé sous-jacent positif pour le dollar et ne devrait pas s'inverser de sitôt.

Aujourd'hui, le calendrier américain comprend les commandes de biens durables pour septembre et un discours de Susan Collins, membre du FOMC. Les responsables de la Fed n'ont pas donné beaucoup d'informations au cours de la semaine du FMI à Washington, laissant entendre qu'ils sont – comme le marché – dans une phase d'attente avant les données sur l'emploi et l'inflation qui détermineront s'il convient de réduire une ou deux fois les taux d'ici la fin de l'année.

L'absence de développements cruciaux sur le plan macroéconomique signifie probablement que l'attention se porte davantage sur les nouvelles liées aux élections. Les derniers sondages ont confirmé que Donald Trump est légèrement en tête dans les États clés et a gagné du terrain dans les sondages sur sa gestion de l'économie et son taux d'approbation général. Kamala Harris a organisé un grand événement de campagne en Géorgie, qui, à part l'Arizona, est l'État clé où elle obtient les pires scores dans les sondages (Trump devance d'environ 1,6 point). Si l'on examine les derniers sondages agrégés, Harris a gagné du terrain dans le Wisconsin et le Michigan. Ces deux États combinés lui donnent 25 voix électorales sur les 44 dont elle a besoin pour remporter l'élection, en supposant qu'il n'y ait pas de basculement démocrate.

Les sondages nous indiquent clairement que l’issue de l’élection est trop serrée pour être annoncée, mais les marchés et les cotes penchent de plus en plus en faveur de Trump. Cela peut être dû à l’expérience des deux dernières élections, où Trump a été sous-estimé par les sondages, mais aussi à une plus grande demande de couverture pour une présidence Trump, qui est considérée comme un événement macroéconomique/de marché plus impactant en raison du protectionnisme, des réductions d’impôts, des politiques migratoires strictes et des risques pour l’indépendance de la Fed. Comme nous l’avons vu dans cette note , nous voyons à la fois les risques de hausse du dollar et une volatilité historique implicite plus large se propager jusqu’au jour de l’élection.

EUR : la BCE en phase d'« intuition »

Lors de son séjour à Washington, le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a été interrogé à deux reprises sur son intention d'envisager une baisse de taux de 50 pb en décembre. À chaque fois, il s'est abstenu de s'y opposer explicitement. C'est un parfait exemple du dernier changement (substantiel) de communication de la BCE : Nagel est l'un des membres les plus agressifs du Conseil des gouverneurs et aurait probablement répondu par un « non » plus clair il y a seulement un mois.

Notre observateur de la BCE, Carsten Brzeski, explique ici comment la BCE est passée d'une approche basée sur les données à une approche « instinctive », en mettant davantage l'accent sur le sentiment de croissance. Les indices PMI d'hier n'étaient pas aussi mauvais que prévu en Allemagne, mais étaient inférieurs au consensus en France et toujours en territoire de contraction pour la zone euro dans son ensemble. L'un des aspects de ce passage à une approche « instinctive » est que l'élection américaine peut désormais avoir une plus grande influence sur la décision de décembre de la BCE. Une victoire de Trump et les risques liés aux droits de douane pourraient faire pencher la balance en faveur d'une baisse de 50 pb, à moins que les données ne suggèrent clairement le contraire.

Les marchés appliquent probablement un raisonnement similaire aux prix de la BCE, et nous pensons qu'il y a désormais un peu de risque Trump intégré dans ces 35 pb d'assouplissement pris en compte d'ici la fin de l'année. Il est certain que ni les indices PMI ni les intervenants de la BCE n'ont fait grand-chose pour décourager les paris accommodants cette semaine. Aujourd'hui, nous entendrons le membre du Conseil général Villeroy et examinerons les chiffres des anticipations d'inflation de septembre publiés par la BCE.

L'EUR/USD est repassé au-dessus de 1,0800, mais nous doutons qu'il y ait encore beaucoup de marge pour un rebond. Un large écart de taux à court terme et le risque imminent d'élections américaines laissent toujours entrevoir un mouvement à court terme vers la zone de 1,0750.

GBP : Reeves déclenche la première restructuration du marché des gilts

Contrairement à ses collègues de la BCE, Catherine Mann, la porte-parole de la Banque d'Angleterre, a maintenu hier son ton habituel, restant relativement pessimiste sur la désinflation et soulignant les risques que la BoE réduise trop ses taux trop tôt. Les trois discours du gouverneur Andrew Bailey cette semaine n'ont pas fait grand bruit. Bailey a une dernière chance de parler de politique monétaire lors d'un événement samedi, alors méfiez-vous d'une réaction de la livre sterling lundi matin.

Les indices PMI publiés hier au Royaume-Uni ont été plus faibles que prévu et, même s'ils semblent toujours décents par rapport à la zone euro, ils ajoutent probablement un peu de pression supplémentaire sur la BoE. Pourtant, le marché des obligations d'État et la livre sterling sont désormais concentrés sur l'annonce du budget britannique mercredi prochain.

Hier, la chancelière fédérale Rachel Reeves a confirmé qu’elle modifierait la règle budgétaire pour augmenter les investissements, ce qui ouvrirait la voie à une augmentation potentielle des emprunts de l’ordre de plusieurs dizaines de milliards. Nous discutons de tout cela et de la sensibilité du marché à ce thème dans notre aperçu détaillé du budget britannique . Les obligations d’État ont sous-performé les autres obligations des marchés développés après l’annonce de la règle budgétaire, et il semble y avoir un consensus sur le fait que les rendements britanniques ont une marge de progression supplémentaire suite à l’annonce du budget. Du point de vue du marché des changes, ce qui importe est de savoir si une sous-performance des obligations d’État se transforme en volatilité incontrôlée. Étant donné que la livre sterling n’intègre aucune prime de risque, les risques de baisse pour la devise seraient très importants.

Pour l'instant, nous réitérons notre biais baissier sur la paire GBP/USD, qui pourrait souffrir d'un positionnement défensif en prévision des risques liés au budget britannique et aux élections américaines. Nous pensons toujours que le niveau de 1,28 peut être atteint à court terme.

CEE : la CNB semble confiante quant à l'inflation

Les devises de la région ont tenté de se stabiliser hier après les jours douloureux précédents, mais comme nous l'avons mentionné plus tôt, il semble que nous devions nous habituer à une volatilité plus élevée et à une pression à la dépréciation, au moins jusqu'au résultat des élections américaines. En République tchèque, nous avons vu hier la première déclaration de la Banque nationale tchèque (Jan Prochazka) avant le début de la période de black-out la semaine prochaine jeudi. L'interview suggère une poursuite du rythme actuel de baisse des taux de 25 pb par réunion, malgré la possibilité que la CNB envisage une inflation supérieure à 3 % en décembre. Cela semble accommodant compte tenu des récentes surprises à la hausse de l'inflation, et nous pouvons supposer que d'autres déclarations pourraient être similaires étant donné que les membres du conseil d'administration ont déjà eu l'occasion de voir le nouveau projet de prévision de la banque centrale. Nos économistes prévoient une pause en décembre en raison d'une inflation plus élevée et nous verrons encore deux autres chiffres d'inflation entre les réunions de novembre et de décembre, ce qui pourrait changer la donne compte tenu des risques à la hausse en ce moment, cependant, les commentaires d'hier suggèrent une CNB confiante.

Le marché est devenu très agressif ces dernières semaines en raison de la vente mondiale et, même après la correction d'hier, il n'intègre que des baisses de taux d'environ 35 pb pour les deux prochaines réunions combinées. Le commentaire accommodant d'hier est conforme au discours accommodant mondial, de sorte que le résultat a été une hausse des taux plus importante qu'ailleurs. D'un autre côté, la couronne tchèque reste la seule monnaie de la région à résister à la volatilité mondiale, atteignant 25,20 EUR/CZK hier, le plus bas depuis fin septembre. Comme nous l'avons mentionné précédemment, la CZK est notre monnaie préférée dans la région en ce moment, et elle semble bien fonctionner. D'un autre côté, le zloty polonais et le forint hongrois restent sur la défensive avec une certaine stabilisation hier, mais nous pensons toujours que les conditions mondiales actuelles ne favorisent pas la disparition des pertes précédentes pour le moment.

Le peso philippin et le baht thaïlandais ont mené la baisse des devises asiatiques vendredi, s'ajoutant aux pertes récentes dues aux paris selon lesquels la Réserve fédérale américaine ralentirait les baisses de taux, tandis que les actions régionales étaient mitigées en raison de l'incertitude concernant l'issue des élections américaines du 5 novembre.

Le peso a chuté de 0,6% à 58,27 pour un dollar, un niveau observé pour la dernière fois le 2 août, tandis que la roupie était en baisse de 0,4% à 03h45 GMT. Le dollar de Singapour, le ringgit malaisien et le won sud-coréen ont tous chuté entre 0,1% et 0,3%.

L'indice du dollar a progressé de 0,04% à 104,09, après avoir atteint un sommet de trois mois à 104,57 plus tôt cette semaine. L'indice est en passe d'enregistrer une hausse de 3,6% depuis la semaine terminée le 23 septembre et devrait enregistrer sa meilleure performance hebdomadaire depuis le 30 septembre.

Le billet vert se renforce, les investisseurs révisant leurs anticipations à la baisse, loin d'une baisse significative des taux de la Réserve fédérale, et prenant en compte la possibilité d'une seconde présidence du républicain Donald Trump, qui a promis des droits de douane élevés et des réductions d'impôts. Ces politiques alimenteraient l'inflation et ralentiraient la baisse des taux, et pourraient affecter les devises des partenaires commerciaux.

Il y a un mois, le marché tablait entièrement sur une baisse d'au moins 25 points de base, avec 58,2 % de chances d'une baisse de 50 points de base, selon l'outil FedWatch du CME.

« À l'approche des élections américaines et à mesure que les décisions de Trump sont mises en œuvre, le dollar devrait probablement rester en tête et les taux américains devraient rester élevés, créant un contexte quelque peu douloureux pour les actifs des marchés émergents », ont écrit les analystes de Barclays.

Pendant ce temps, la roupie a chuté de 1% depuis le début de la semaine, se préparant à sa pire semaine depuis le 30 septembre.

Cependant, la reconduction de Sri Mulyani Indrawati au poste de ministre des Finances le 21 octobre sous la présidence nouvellement assermentée du président Prabowo Subianto - sa troisième administration présidentielle consécutive - signale aux investisseurs une continuité et une stabilité de la politique, dissipant les inquiétudes antérieures concernant son absence potentielle du nouveau gouvernement.

En Thaïlande, le baht a chuté de près de 1,5 % depuis le début de la semaine en raison de la diminution des échanges due aux vacances.

Le vice-gouverneur de la Banque de Thaïlande, Piti Disyatat, a déclaré dans une interview à Reuters que l'inflation faible et bien ancrée en Thaïlande ne présentait aucun risque de déflation et que l'économie convergeait vers une croissance tendancielle. Il a réitéré que la baisse des taux de la banque centrale la semaine dernière ne marquait pas le début d'un cycle d'assouplissement.

Parmi les actions asiatiques, celles de Bangkok sont restées stables vendredi, mais sont en passe de connaître leur pire semaine depuis la mi-avril, ayant perdu près de 2%. Les actions de Singapour ont chuté de 0,5% et devraient enregistrer leur plus forte perte hebdomadaire depuis début août.

Source : Les marchés de pointe