Trump gagne mais l'or perd

Après avoir atteint un record d'environ 2 790 dollars le 30 octobre, l'or est entré dans une phase corrective en raison de données américaines suggérant que la Fed pourrait devoir ralentir le rythme de ses futures réductions de taux d'intérêt.

La correction du métal précieux s'est accélérée aux premiers signes indiquant que Donald Trump sera le 47e président des États-Unis, les baissiers restant aux commandes alors que le monde financier continuait à se lancer dans ce qu'on appelle le « Trump Trade ».

Mais le recul de l'or fait-il réellement partie du « Trump trade » ? En effet, avant les élections, le métal précieux bénéficiait de la hausse des chances de voir Trump revenir à la Maison Blanche, peut-être en raison de l'incertitude entourant la présidence de Trump.

Pourtant, actuellement, l'or semble capituler face à la vigueur du dollar, qui bénéficie probablement des spéculations selon lesquelles les politiques de réduction d'impôts et de tarifs douaniers de Trump alimenteront l'inflation et inciteront ainsi la Fed à procéder à des réductions de taux encore plus lentes.

Juste après les élections, la probabilité que les dirigeants politiques se retirent en décembre est passée à un peu plus de 30 %. Elle se situe désormais autour de 15 %, et la probabilité d'une pause en janvier s'élève à environ 63 %.

Outre la Fed, la Chine et la géopolitique sont également au centre des attentions

Avant même que l'élection américaine ne commence à être un thème pour les marchés financiers, les principaux moteurs de l'or étaient les achats élevés des principales banques centrales, en particulier la Banque populaire de Chine, les afflux de valeurs refuges en raison des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, ainsi que les spéculations sur des baisses de taux agressives par la Fed.

Il convient de mentionner que juste après la réduction de 50 points de base de septembre, les investisseurs estimaient qu'il y avait de fortes chances pour une double réduction consécutive en novembre, bien que cela ait changé plus tard en raison de données américaines meilleures que prévu et des chances croissantes de voir Trump remporter l'élection.

La Chine s'abstient d'acheter pour le sixième mois consécutif

Selon le World Gold Council, les achats de métaux précieux par les banques centrales pourraient encore ralentir en raison de l'abstention de six mois de la banque centrale chinoise. Ses réserves sont restées stables à 72,8 millions d'onces troy, bien que la valeur des réserves d'or de la banque centrale soit passée de 191 milliards à 199 milliards de dollars.

Mais le retour de Trump à la Maison Blanche augmente probablement les chances de voir la Chine reprendre ses achats. Après tout, la banque centrale de la deuxième économie mondiale a accumulé de l'or afin de réduire sa dépendance au dollar américain en cas d'escalade des tensions entre les États-Unis et la Chine. Et alors que Trump s'est engagé à imposer des droits de douane massifs sur les produits chinois, une guerre commerciale 2.0 semble de plus en plus probable.

Il est donc peu probable que la Chine ait changé de stratégie. Elle préfère peut-être attendre et acheter davantage d’or à des prix plus favorables.

Trump peut-il rétablir la paix en Europe et au Moyen-Orient ?

Sur le plan géopolitique, certains investisseurs ont peut-être commencé à se défaire de leurs actifs refuges dans l'espoir que le nouveau président américain Donald Trump tentera de résoudre les conflits au Moyen-Orient et en Ukraine. Cependant, tout ce qui laisse penser qu'une trêve n'est pas si facile à atteindre pourrait très bien relancer la tendance haussière actuelle du métal jaune.

La tendance haussière générale reste intacte

D'un point de vue technique, l'or a fortement corrigé à la baisse ce mois-ci, mais il se maintient toujours au-dessus de la ligne de tendance haussière tracée à partir du plus bas du 6 octobre 2023. Cela corrobore l'opinion selon laquelle le recul actuel pourrait être destiné à rester limité et de courte durée.

Les haussiers pourraient décider de revenir dans l'action à proximité du carrefour de la ligne de tendance haussière et de la zone des 2 545 $ et peut-être viser le plus haut du 26 septembre à 2 685 $. S'ils ne s'arrêtent pas là, ils pourraient viser à nouveau, et même dépasser, le record de 2 790 $.

Pour que les perspectives deviennent baissières, le métal devra peut-être glisser sous le carrefour de la barrière des 2 545 $ et de la ligne de tendance haussière susmentionnée. Une telle baisse technique pourrait ouvrir la voie à la zone pivot clé des 2 390 $, dont la cassure pourrait entraîner des extensions vers le territoire des 2 285 $, qui a fait office de plancher entre avril et juin.