Les rendements des bons du Trésor de référence pourraient bientôt atteindre un niveau clé en raison de la hausse des attentes d'inflation et des inquiétudes concernant les dépenses budgétaires américaines, selon T. Rowe Price.

« Le rendement des bons du Trésor à 10 ans va tester le seuil de 5 % dans les six prochains mois, accentuant la pente de la courbe des taux », selon Arif Husain, directeur des investissements en revenu fixe, qui supervise environ 180 milliards de dollars (774,43 milliards de RM) d’actifs de la société. Le chemin le plus rapide vers 5 % « serait dans un scénario qui comprendrait des baisses de taux de la Fed peu importantes », a-t-il écrit dans une note.

Cette décision s'inscrit dans un contexte de baisse des rendements attendue par le marché, après la baisse des taux de la Réserve fédérale pour la première fois en quatre ans le mois dernier. Elle souligne également le débat croissant sur le plus grand marché obligataire du monde, après de solides données économiques qui ont soulevé des questions sur le rythme probable des baisses.

Les rendements des bons du Trésor à 10 ans se sont négociés à 5 % en octobre dernier, atteignant leur plus haut niveau depuis 2007, alors que les marchés craignaient une période prolongée de taux d'intérêt élevés. Une réévaluation turbulente pourrait être à l'ordre du jour si la prédiction de Husain s'avère exacte, les stratèges s'attendant actuellement à ce que les rendements chutent à une moyenne de 3,67 % au deuxième trimestre.

M. Husain, qui travaille sur le marché depuis près de trente ans, a déclaré que les émissions continues du Trésor pour financer le déficit public « inondent le marché » d'offres nouvelles. Dans le même temps, la politique de resserrement quantitatif de la Réserve fédérale (une tentative de réduire son bilan après des années d'achats d'obligations) a supprimé une source essentielle de demande de dette publique.

La courbe des rendements devrait encore se raidir car toute hausse des rendements des bons du Trésor à court terme sera limitée par les baisses de taux, a déclaré Husain, qui est également responsable des titres à revenu fixe chez T. Rowe Price.

La branche banque privée de Deutsche Bank a annoncé le mois dernier que le rendement des bons du Trésor à 10 ans atteindrait 4,05 % d'ici septembre prochain, une prévision qui n'a mis qu'un mois à se vérifier. Blackrock Investment Institute a quant à lui publié un rapport la semaine dernière, indiquant aux investisseurs qu'ils devaient s'attendre à ce que les rendements de la dette américaine à long terme oscillent dans les deux sens à mesure que de nouvelles données économiques seraient publiées.

Des fissures apparaissent déjà dans la situation budgétaire des États-Unis, ce qui donne du crédit aux affirmations de Husain. Le fardeau des intérêts de la dette du pays a atteint son plus haut niveau depuis les années 1990 au cours de l'exercice financier qui s'est terminé en septembre, mais ni l'ancien président Donald Trump ni la vice-présidente Kamala Harris n'ont présenté la réduction du déficit comme un élément clé de leur campagne. La dette publique américaine constitue donc un risque majeur pour les acteurs du marché.

Selon M. Husain, le scénario le plus probable pour la Réserve fédérale est une période de faibles baisses de taux, comparables à celles de 1995 à 1998. Dans ce scénario, la Chine injecterait davantage de mesures de relance pour aider sa propre économie, ce qui stimulerait la croissance mondiale et offrirait des perspectives plus claires aux responsables de la Fed.

Il existe également des perspectives d'un cycle normal d'assouplissement monétaire, dans lequel la Fed abaisserait son taux à un niveau proche du taux neutre, qui se situerait probablement autour de 3%, selon Husain. Il a également envisagé un scénario dans lequel les États-Unis entreraient en récession, ce qui inciterait à des baisses agressives.

« Les investisseurs qui partagent mon point de vue selon lequel une récession à court terme est peu probable devraient envisager de se positionner en vue de rendements du Trésor à long terme plus élevés », a écrit Husain.

Source : Les marchés de pointe

Selon McKinsey, la consommation d'énergie des centres de données européens devrait presque tripler d'ici 2030 et nécessitera une augmentation de la production d'électricité, principalement à partir de sources à faible émission de carbone, associée à des mises à niveau des infrastructures de réseau. Selon le cabinet de conseil en gestion d'entreprise mondial, la demande totale de charge informatique pour les centres de données de l'Union européenne, de la Norvège, de la Suisse et de la Grande-Bretagne atteindra 35 gigawatts (GW) d'ici 2030, contre 10 GW aujourd'hui.

Les centres de données européens devraient représenter environ 5 % de la consommation totale du continent au cours des six prochaines années, contre environ 2 % aujourd'hui. McKinsey estime que l'Europe aura besoin d'investissements de 250 à 300 milliards de dollars dans les infrastructures de centres de données, hors capacité de production d'électricité.

« Pour répondre à la demande (en hausse) d'électricité, il faudra augmenter considérablement l'offre d'électricité ; un changement notable pour l'Europe, où la demande globale d'électricité est restée relativement stagnante depuis 2007 », indique le rapport McKinsey.

Mais la hausse de la consommation d’électricité des centres de données ne se limitera pas à l’Europe. L’année dernière, le cabinet de conseil Grid Strategies, spécialisé dans le secteur de l’électricité, a publié un rapport intitulé « The Era of Flat Power Demand is Over » (L’ère de la demande d’électricité plate est révolue), qui soulignait que les planificateurs du réseau électrique américain (services publics et opérateurs régionaux de transport d’électricité) avaient presque doublé leurs prévisions de croissance de la demande sur cinq ans. Pour la première fois depuis des décennies, la demande d’électricité aux États-Unis devrait augmenter de 15 % au cours de la prochaine décennie, sous l’effet de l’essor de l’intelligence artificielle (IA), des énergies propres et des cryptomonnaies.

L’intelligence artificielle, en particulier, devrait être à l’origine d’une grande partie de cette hausse de la demande énergétique. Selon l’Electric Power Research Institute (EPRI), les centres de données absorberont jusqu’à 9 % de l’électricité totale produite aux États-Unis d’ici la fin de la décennie, contre environ 1,5 % actuellement, grâce à l’adoption rapide de technologies énergivores telles que l’intelligence artificielle générative. Pour donner une idée de la situation, l’année dernière, le secteur industriel américain a consommé 1,02 million de GWh d’énergie, soit 26 % de la consommation électrique américaine.

Source : PRIX DU PÉTROLE

Le Royaume-Uni et l’Australie travailleront ensemble pour poursuivre leurs objectifs de transition énergétique, ont déclaré aujourd’hui les Premiers ministres des deux pays.

Les Premiers ministres Keir Starmer et Anthony Albanese n'ont pas donné de détails sur le montant d'argent que leurs gouvernements consacreraient à ces objectifs, mais ont mentionné parmi eux l'hydrogène vert et l'éolien offshore.

« Ce partenariat... s'appuiera sur notre coopération de longue date en matière d'action climatique internationale et sur notre engagement commun à atteindre zéro émission nette d'ici 2050 », a déclaré l'Australien Albanese dans un communiqué, cité par Reuters, s'exprimant en marge de la réunion des chefs de gouvernement du Commonwealth qui se tient cette semaine aux Samoa.

« Le partenariat Australie-Royaume-Uni sur le climat et l'énergie se concentrera sur le développement et le déploiement accéléré de technologies d'énergie renouvelable, telles que l'hydrogène vert et l'éolien offshore, pour soutenir la résilience économique et les objectifs de décarbonisation des deux pays », a déclaré un communiqué officiel du bureau du Premier ministre australien.

« Le partenariat s'appuiera également sur la coopération de longue date des deux pays en matière d'action climatique internationale, notamment en matière d'énergies renouvelables et de financement climatique », indique également le communiqué.

Le Royaume-Uni a l’un des programmes de transition les plus ambitieux au monde, avec pour objectif un réseau électrique entièrement sans émissions d’ici 2030. L’Australie intensifie ses propres projets dans ce domaine, l’hydrogène vert étant considéré comme un élément important de la transition du pays. Il y a actuellement plus de projets d’hydrogène vert en cours de développement en Australie que partout ailleurs. Cependant, plusieurs projets d’hydrogène vert ont été annulés récemment, y compris l’un des plans les plus ambitieux du géant minier australien Fortescue.

Le Royaume-Uni, pour sa part, donne la priorité à l’éolien, au solaire et au captage du carbone comme principaux outils pour construire une économie à zéro émission nette. Plus tôt cette semaine, le gouvernement Starmer a demandé à l’opérateur de réseau britannique d’élaborer un plan pour le développement accéléré de l’éolien et du solaire. Un tel développement accéléré est considéré comme essentiel pour le succès de la transition.

Source : PRIX DU PÉTROLE

Depuis leur grève du mois dernier, les ouvriers de l'usine Boeing répètent un thème de leurs piquets de grève : ils veulent récupérer leurs retraites.

Boeing a gelé son régime de retraite traditionnel dans le cadre des concessions que les membres du syndicat ont voté de justesse il y a dix ans en échange du maintien de la production des avions de ligne de la société dans la région de Seattle.

Comme d'autres grands employeurs, le géant de l'aéronautique avait alors fait valoir que l'augmentation des pensions de retraite menaçait la stabilité financière à long terme de Boeing. Mais cette décision a eu des répercussions financières pour l'entreprise.

L'Association internationale des machinistes et des travailleurs de l'aérospatiale a annoncé mercredi soir que 64 % de ses membres chez Boeing ont rejeté la dernière offre de contrat de l'entreprise et ont maintenu la grève. L'offre comprenait une augmentation de 35 % des salaires sur quatre ans pour 33 000 machinistes en grève, mais pas de rétablissement des prestations de retraite.

La prolongation de la grève qui dure depuis six semaines plonge Boeing, déjà lourdement endetté et ayant perdu 6,2 milliards de dollars supplémentaires au troisième trimestre, dans une situation financière encore plus périlleuse. La grève a stoppé la production des avions de ligne 737, 767 et 777 de la compagnie, privant Boeing d'une source essentielle de liquidités lorsqu'il livre de nouveaux avions.

L'entreprise a toutefois indiqué jeudi que le rétablissement des retraites n'était pas une option dans les négociations à venir. Les membres du syndicat étaient tout aussi catégoriques

« Je suis désolé pour les jeunes », a déclaré Charles Fromong, technicien en réparation d'outils qui a passé 38 ans chez Boeing, dans une salle syndicale de Seattle après le vote. « J'ai passé ma vie ici et je me prépare à partir, mais ils méritent une retraite et je mérite une augmentation. »

Source : ARABE

Selon les dernières prévisions du Fonds monétaire international (FMI), l'économie mondiale devrait s'appuyer encore davantage sur le groupe des économies émergentes BRICS pour stimuler sa croissance, plutôt que sur ses homologues occidentaux plus riches.

Par rapport à ses prévisions d'il y a six mois, le FMI s'attend désormais à ce qu'une plus grande part de la croissance au cours des cinq prochaines années provienne des économies BRICS, comme la Chine, l'Inde, la Russie et le Brésil, selon des prévisions publiées cette semaine basées sur la parité de pouvoir d'achat. En revanche, la contribution attendue des membres du Groupe des Sept (G7) comme les États-Unis, l'Allemagne et le Japon a été revue à la baisse.

Selon les calculs de Bloomberg basés sur les nouvelles prévisions du FMI, la Chine sera le principal contributeur à la croissance mondiale au cours des cinq prochaines années, avec une part de 22 % supérieure à celle de tous les pays du G7 réunis. L'Inde est l'autre géant de la croissance mondiale, avec une contribution estimée à près de 15 % du total d'ici 2029.

Certaines prévisions pour d’autres pays illustrent également la manière dont l’économie mondiale devient de plus en plus dépendante des marchés émergents, notamment en se basant sur la mesure du pouvoir d’achat qui cherche à s’ajuster aux prix et tend à donner plus de poids aux pays plus pauvres mais plus peuplés par rapport aux plus riches.

Sur cette base, l'Egypte devrait contribuer à hauteur de 1,7 point de pourcentage à la croissance mondiale au cours de la période, comme l'Allemagne et le Japon. Le Vietnam devrait contribuer à hauteur de 1,4 point de pourcentage, comme la France et le Royaume-Uni.

La forte expansion de l'économie américaine au cours des 25 dernières années, et en particulier dans la période post-pandémie, fait d'elle de loin le plus grand contributeur à la croissance mondiale parmi les pays développés. Malgré cela, elle n'a pas été en mesure de maintenir sa part de l'économie mondiale en termes de PPA, par rapport à la trajectoire des pays les plus peuplés, l'Inde et la Chine.

Les deux plus petites économies du G7, le Canada et l’Italie, devraient contribuer chacune à moins de 1 % à la croissance du PIB mondial sur la période de cinq ans — un montant inférieur à celui de pays beaucoup plus pauvres et plus peuplés comme le Bangladesh, l’Égypte ou les Philippines.

Source : Les marchés de pointe